輕松玩轉(zhuǎn)國債ETF511010

1、 國債ETF（511010）資料基金名稱:上證5年期國債交易型開放式指數(shù)證券投資基金 基金簡稱:國泰上證5年期國債ETF(場內(nèi)簡稱:國債ETF)總份額(2013-03-18):54236287份,基金份額凈值為100.00元基金主代碼:511010基金申購贖回代碼:511011目前，最小申購、贖回單位為1萬份（也就是參與起點(diǎn)是100萬）屬于國債指數(shù)基金，是債券基金中投資風(fēng)險(xiǎn)較低的品種。其預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)水平低于股票基金、混合基金，高于貨幣市場基金。采用優(yōu)化抽樣復(fù)制策略，跟蹤上證5年期國債指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份國債和備選成份國債。通

2、過對標(biāo)的指數(shù)中各成份國債的歷史數(shù)據(jù)和流動(dòng)性分析，選取流動(dòng)性較好的國債構(gòu)建組合，對標(biāo)的指數(shù)的久期等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤，達(dá)到復(fù)制標(biāo)的指數(shù)、降低交易成本的目的。追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。看凈值變化，再結(jié)合010303（03國債3）（03年發(fā)行，記賬式第三期，20年，利率3.4%）T+0交易方式，十萬分之一手續(xù)費(fèi)用，兩個(gè)最小變動(dòng)單位就可以實(shí)現(xiàn)保本。（簡單交易策略：鑒于債券市場與股票市場相反走勢，如果股票行情走差，它就會(huì)漲，就可以做國債ETF套利，逢低買；如果股票行情走好，它就會(huì)跌，只有“遇急跌搶反彈”比較實(shí)用。）上證5年期國債ETF所跟蹤指數(shù)，成份券由剩余期限為47年、平均久期為5年且在銀行間和交易

3、所市場托管的2030只記賬式國債組成。（銀行間國債基本以慢漲為主，交易所國債有價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)）國泰國債ETF是滬深兩市唯一一只具有雙重T+0機(jī)制的產(chǎn)品。雙重T+0”：是國債ETF可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)一級市場和二級市場T+0機(jī)制的產(chǎn)品。一級市場T+0是指T日申購的ETF份額在T日即可進(jìn)行贖回，債券ETF在T日投資者申購的份額，T日可賣出或贖回；T日投資者贖回ETF，份額實(shí)時(shí)記減，贖回獲得的成分債券T日可賣出，也可用于當(dāng)日的ETF申購；投資者T日買入的ETF份額，T日可以賣出或贖回。（申購和贖回以現(xiàn)券形式）二級市場T+0則是指T日于二級市場買入的ETF份額在T日即可賣出?？梢栽诮灰姿鶎?shí)現(xiàn)“當(dāng)日買入，當(dāng)日賣出

4、”，且未限制當(dāng)日內(nèi)買賣次數(shù)，為投資者當(dāng)日內(nèi)多次操作套利提供了空間。三類人可考慮國債ETF其一是做資產(chǎn)配置的“懶人”。資產(chǎn)配置中，選擇債券、控制單券風(fēng)險(xiǎn)可能是難題，何況大眾直接投資債券不易，因?yàn)殂y行間進(jìn)不去，而交易所流動(dòng)性不足。所以，多數(shù)人直接選擇債券基金，但業(yè)績又取決于基金經(jīng)理的投資能力，且投向透明度較差。如果有產(chǎn)品既能針對某類債券專項(xiàng)投資又可忽略單券的選擇風(fēng)險(xiǎn)，方便交易，則無疑減輕了資產(chǎn)配置的負(fù)擔(dān)，而債券ETF恰好可以滿足這個(gè)需求。個(gè)人投資者通過ETF可以參與過去不能參與的銀行間市場，這是國債ETF對個(gè)人投資者最大的吸引力之一。目前可預(yù)期的是，國債ETF收益大約是“持有3年左右，年化收益率4

5、%5%左右”。另外，因?yàn)閭磕陼?huì)分紅，且國債信用風(fēng)險(xiǎn)極低，價(jià)格的跌幅也比較小，所以國債ETF也比較適合做中長期配置，作為自己儲(chǔ)蓄部分的替代。如果只是持有12個(gè)月，是很難保證確定賺錢，因?yàn)樗吘褂凶C券交易的性質(zhì)在里面。其二是對沖利率風(fēng)險(xiǎn)的投資者。預(yù)期國債期貨于今年將開門迎客。比如，對于看好某類信用債券產(chǎn)品但擔(dān)心利率風(fēng)險(xiǎn)的投資者，買入相應(yīng)的債券ETF并賣空國債期貨是不錯(cuò)的選擇，信用利差將是獲取收益的目標(biāo)。但若想達(dá)到較好的對沖效果，最好是債券ETF具備良好的成分券資質(zhì)、較高的流動(dòng)性和相對較長的久期。其三是套利玩家。捕捉ETF套利機(jī)會(huì)成為眾多玩家的收益來源。針對債券ETF的套利，例如在銀行間詢到較低價(jià)格買成分券，申購ETF并上市賣出，完成套利過程。另外，如果不看好某債券指數(shù)的表現(xiàn)，可將相應(yīng)的債券ETF融券賣出，獲利后再買入并贖回，完成套利過程等等。套利時(shí)，較高的轉(zhuǎn)托管效率和ETF二級市場流動(dòng)性至關(guān)重要。個(gè)人投資者也可以通過套利獲取收益。國債ETF還主要提供了一、二級市場的套利機(jī)會(huì)。比如當(dāng)國債ETF