建設(shè)項(xiàng)目投資估算與籌資方案評(píng)估

1、第6章建設(shè)項(xiàng)目投資估算與籌資方案評(píng)估61投資估算的范圍與內(nèi)容投資估算是在對(duì)項(xiàng)冃的建設(shè)規(guī)模、技術(shù)方案、設(shè)備方案、工程方案 及項(xiàng)冃實(shí)施進(jìn)度等進(jìn)行研究并基本確定的基礎(chǔ)上，估算項(xiàng)冃投入總資金 （包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金），并測(cè)算建設(shè)期內(nèi)分年資金需要量。投資 估算可以作為制定融資方案，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，以及編制初步設(shè)計(jì)概算的 依據(jù)。也資項(xiàng)H總投資是指擬建項(xiàng)冃全部建成、投入營(yíng)運(yùn)所需的費(fèi)用總 和。在項(xiàng)冃的可行性研究和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，對(duì)投資項(xiàng)冃總投資的估算，首 先要明確投資估算的范圍。投資估算的范圍應(yīng)與項(xiàng)冃方案設(shè)計(jì)所規(guī)定的 研究范圍及項(xiàng)目工作（任務(wù)）內(nèi)容保持一致。項(xiàng)目投入總資金由建設(shè)投資（含建設(shè)期利息）和流動(dòng)資金兩部分

2、組 成。其具體內(nèi)容包括：建筑工程費(fèi)用；設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)；安 裝工程費(fèi)；工程建設(shè)其他費(fèi)用；基本預(yù)備費(fèi)；漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；建 設(shè)期利息；固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅；無(wú)形資產(chǎn)投資與開(kāi)辦費(fèi)；（10） 流動(dòng)資金。6.2固定資產(chǎn)總投資估算6.2. 1 固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成固定資產(chǎn)投資是指為形成項(xiàng)目固定資產(chǎn)所花費(fèi)的全部費(fèi)用。1. 建筑工程費(fèi)用。2. 設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)用3. 安裝工程費(fèi)用4. 工程建設(shè)其他費(fèi)用6.2.2固定資產(chǎn)投資估算常用的固定資產(chǎn)投資估算方法主要有兩種：1. 擴(kuò)大指標(biāo)估算法它是套用原有同類(lèi)項(xiàng)冃的固定資產(chǎn)投資額來(lái)進(jìn)行擬建項(xiàng)冃固定資產(chǎn)投 資額估算的一種方法。該方法最大的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單，不足之處是： 準(zhǔn)確

3、性較差；需要積累大量有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，并要經(jīng)過(guò)科學(xué)系統(tǒng)的分 析與整理。華位星產(chǎn)能力投資估算法：是指根據(jù)同類(lèi)項(xiàng)冃單位生產(chǎn)能力所耗費(fèi) 的固定資產(chǎn)投資額，估算擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額的一種估算辦法。其 計(jì)算公式如下：12=式中12擬建項(xiàng)冃所需固定資產(chǎn)投資額11同類(lèi)項(xiàng)目實(shí)際固定資產(chǎn)投資額P2擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模P1同類(lèi)項(xiàng)冃生產(chǎn)規(guī)模Cf物價(jià)換算系數(shù)指數(shù)估算法亦稱(chēng)生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法，是指根據(jù)同類(lèi)項(xiàng)冃實(shí)際固定 資產(chǎn)投資額和規(guī)模指數(shù)來(lái)估算擬建項(xiàng)冃固定資產(chǎn)投資額的一種估算方 法?！?=式中n生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)（OVnWl）比例估算法，該法是根據(jù)大量實(shí)際統(tǒng)計(jì)資料，對(duì)過(guò)去同類(lèi)工程項(xiàng)冃 或企業(yè)進(jìn)行周密的調(diào)查分析，找岀主要生產(chǎn)設(shè)備或

4、者主要生產(chǎn)車(chē)間占全 廠總投資的比例，然后只要估算出擬建項(xiàng)冃的主要設(shè)備或主要生產(chǎn)車(chē)間 的投資額，即可按比例求出擬建項(xiàng)目的總投資。估算公式如下：Y=式中Y擬建項(xiàng)目投資額K同類(lèi)項(xiàng)冃主要設(shè)備投資占項(xiàng)目總投資比例Qi第i種設(shè)備數(shù)量Pi第i種設(shè)備單價(jià)2. 詳細(xì)估算法詳細(xì)估算法是指先分別估算構(gòu)成固定資產(chǎn)投資的各個(gè)組成部分，然 后再加以匯總得出固定資產(chǎn)投資總額的一種方法。該法把整個(gè)建設(shè)項(xiàng)目 依次分解為單項(xiàng)工程、單位工程、分部工程和分項(xiàng)工程，套用有關(guān)概算 指標(biāo)和定額編制投資概算，然后在此基礎(chǔ)上再考慮物價(jià)上漲、匯率變動(dòng) 等動(dòng)態(tài)投資。建筑工程費(fèi)用 建筑工程包括房屋建筑工程、大型土石方工程、場(chǎng)地平整以及特殊構(gòu)筑物工程

5、等。由直接費(fèi)、間接費(fèi)、利潤(rùn)和稅金組成。設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)用：包括需要安裝的全部設(shè)備、工器具及生產(chǎn) 用家具等購(gòu)置費(fèi)。安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用指根據(jù)有關(guān)規(guī)定應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)投資的一些費(fèi)用，包括 土地征用費(fèi)、居民遷移費(fèi)、生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、場(chǎng)地綠 化費(fèi)、勘寧設(shè)計(jì)費(fèi)等。6五本菽備費(fèi)、指?jìng)湎入y以預(yù)料的工程和費(fèi)用，其用途主要為：進(jìn) 行初步設(shè)計(jì)、技術(shù)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)和施工過(guò)程中在批準(zhǔn)的建設(shè)投資范 圍內(nèi)所增加的工程費(fèi)用；由于一般口然災(zāi)害所造成的損失和預(yù)防口然 災(zāi)害所采取的措施費(fèi)用；驗(yàn)收委員會(huì)為鑒定工程質(zhì)量必須開(kāi)挖和修復(fù) 隱蔽工程的費(fèi)用。6. 2.3建設(shè)期利息的估算項(xiàng)目建設(shè)資金凡屬借款性質(zhì)的，都應(yīng)按規(guī)定計(jì)算投

6、資借款建設(shè)期利 息，并計(jì)入項(xiàng)目的建設(shè)投資總額中。1. 國(guó)內(nèi)借款在項(xiàng)冃建設(shè)期，由于項(xiàng)冃正在建設(shè)，不可能有效益，所以這時(shí)每一計(jì) 息期的利息加入本金，下次一并計(jì)算，其計(jì)算公式如下：1尸式中II建設(shè)期第t年的利息Pm建設(shè)期第ti年末貸款余額Al建設(shè)期第t年支用貸款i貸款利息率式中i有效年利率名義年利率m一每年計(jì)息次數(shù)例6-1某新建項(xiàng)目，建設(shè)期為3年，在建設(shè)期第一年貸款為300萬(wàn)元， 第二年為400萬(wàn)元，第三年為300萬(wàn)元，年利率為10%,用復(fù)利法計(jì)算 建設(shè)期貸款利息。_解：P0=0 A=300萬(wàn)元【1=Pl= Po+ A十 I=315萬(wàn)元A2=400萬(wàn)元【2=P2= P1+ A2+【2=766.5 萬(wàn)

7、元A3=300萬(wàn)元】3=利息合計(jì)：15&15萬(wàn)元2. 國(guó)外借款6.2.4預(yù)備費(fèi)估算預(yù)備費(fèi)是指在投資估算時(shí)用以處理實(shí)際與計(jì)劃不相符而追加的費(fèi)用， 包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)主要考慮因項(xiàng)冃建設(shè)期的投入物的價(jià)格上漲而需要增加的 費(fèi)用。對(duì)項(xiàng)冃進(jìn)行評(píng)估時(shí)，一般根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格情況，考慮漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。6.2.5固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅6.3無(wú)形資產(chǎn)投資與開(kāi)辦費(fèi)估算6.3.1無(wú)形資產(chǎn)投資構(gòu)成無(wú)形資產(chǎn)投資是指取得或形成無(wú)形資產(chǎn)而發(fā)生的投資。無(wú)形資產(chǎn)投資是指企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租給他人或?yàn)楣芾?目的而持有的，沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長(zhǎng)期資產(chǎn)。特點(diǎn)：不存在實(shí)物形態(tài)； 可以在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)為其擁有者提

8、供經(jīng)濟(jì)效益； 與特定企業(yè)或企業(yè)的有形資產(chǎn)具有不可分離性； 有償取得； 所提供的未來(lái)經(jīng)濟(jì)效益具有不確定性。無(wú)形資產(chǎn)：可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)（專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、 著作權(quán)、土地使用權(quán)等），不可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)（商譽(yù)）。1. 專(zhuān)利權(quán)：是指國(guó)家專(zhuān)利主管機(jī)關(guān)依法授予發(fā)明創(chuàng)造專(zhuān)利 申請(qǐng)人對(duì)其發(fā)明創(chuàng)造在法定期限內(nèi)所享有的專(zhuān)利權(quán)利。 包括發(fā)明專(zhuān)利權(quán)，實(shí)用新型專(zhuān)利權(quán)和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利權(quán)。2. 非專(zhuān)利技術(shù)：是指不為外界所知，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中己 采用了的，不享有法律保護(hù)的各種技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。3商標(biāo)權(quán)：是用來(lái)辨認(rèn)特定的商品和勞務(wù)的標(biāo)記。是專(zhuān)門(mén) 在某類(lèi)特定的商品或產(chǎn)品上使用特定的名稱(chēng)或圖案的權(quán) 利。包扌舌獨(dú)占使用權(quán)和禁止權(quán)兩方面權(quán)

9、利。4.著作權(quán)：又稱(chēng)版權(quán)，是指創(chuàng)作者對(duì)其所創(chuàng)作的文學(xué)、科學(xué)和藝術(shù)等作晶依法所享有的某些特殊權(quán)利。包括精神 權(quán)利和經(jīng)濟(jì)權(quán)利。序號(hào)11.11.21.31.422.1344.14.255. 土地使用權(quán)：是指國(guó)家準(zhǔn)許某企業(yè)在一定期間內(nèi)對(duì)國(guó)有 土地享有開(kāi)發(fā)、利用、經(jīng)營(yíng)的權(quán)利。6. 商譽(yù)：是指企業(yè)由于所處的地理位置優(yōu)越，或由于信譽(yù) 好而獲得的客戶(hù)信任，或由于組織得當(dāng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益 高以及技術(shù)先進(jìn)、掌握了生產(chǎn)訣竅等原因而形成的無(wú)形 價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)投資直接形成項(xiàng)目投產(chǎn)后無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，并在項(xiàng)目 投產(chǎn)后在一定期間內(nèi)逐年攤銷(xiāo)。6.2.2無(wú)形資產(chǎn)投資估算方法無(wú)形資產(chǎn)一般按照取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)。比較認(rèn)可的有兩種方法

10、：收益現(xiàn)值法和現(xiàn)行市價(jià)法。6.2.3開(kāi)辦費(fèi)的估算1開(kāi)辦費(fèi)的概念 開(kāi)辦費(fèi)是指企業(yè)在籌建期發(fā)生的，不能計(jì)入固 定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的非流動(dòng)資產(chǎn)。2. 開(kāi)辦費(fèi)的估算開(kāi)辦費(fèi)一般根據(jù)所評(píng)估項(xiàng)冃籌建期間的支出、項(xiàng)冃持有以及同 類(lèi)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以估算。表61建設(shè)項(xiàng)目投資估算表(單位：萬(wàn)元)工程或費(fèi)用名稱(chēng)估算價(jià)值占建設(shè) 投資的 比例(%)備 注建筑 工程設(shè)備 購(gòu)置安裝 工程他用 其費(fèi)SE固定資產(chǎn)投資 建筑工程投資 設(shè)備購(gòu)置費(fèi) 安裝工程費(fèi) 其他費(fèi)用 無(wú)形資產(chǎn)投資 土地使用權(quán) 其他開(kāi)辦費(fèi) 預(yù)備費(fèi) 基本預(yù)備費(fèi) i張價(jià)預(yù)備費(fèi) 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 合計(jì)（1+2+3+4+5）64項(xiàng)冃流動(dòng)資金投資估算6.4.1流動(dòng)資金構(gòu)

11、成流動(dòng)資金是指項(xiàng)冃建成后企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中處于生產(chǎn)和流通領(lǐng) 域，供周轉(zhuǎn)使用的資金，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。 按其管理方式劃分為定額流動(dòng)資金和非定額流動(dòng)資金。6.4.2流動(dòng)資金投資估算流動(dòng)資金常用的估算方法主要有以下兩種：1. 擴(kuò)大指數(shù)估算法它是一種簡(jiǎn)化的流動(dòng)資金估算方法，一般可參照同類(lèi)企業(yè)流動(dòng) 資金占銷(xiāo)售收入、經(jīng)營(yíng)成本的比例，或者單位產(chǎn)量占用資金的 數(shù)額估算。具體有：銷(xiāo)售收入資金率法：是指項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量與一定時(shí)期內(nèi)（通常以年為單位）的銷(xiāo)售收入的比率。估算公式為： 流動(dòng)資金需要量=項(xiàng)目年銷(xiāo)售收入x銷(xiāo)售收入資金率 式中，項(xiàng)目年銷(xiāo)售收入取項(xiàng)目正常年份的數(shù)值，銷(xiāo)售收入 資金率根據(jù)同類(lèi)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)數(shù)

12、據(jù)加以確定。經(jīng)營(yíng)成本資金率法：是指項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量與一定時(shí)期內(nèi)（通常以年為單位）的經(jīng)營(yíng)成本的比率。估算公式為： 流動(dòng)資金需要量=項(xiàng)冃經(jīng)營(yíng)成本x經(jīng)營(yíng)成本資金率 式中，經(jīng)營(yíng)成本資金率根據(jù)同類(lèi)項(xiàng)冃經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以確定。固定資產(chǎn)價(jià)值資金率法：是指項(xiàng)冃流動(dòng)資金需要量與固定資 產(chǎn)價(jià)值的比率。估算公式為：流動(dòng)資金需要量=固定資產(chǎn)價(jià)值X固定資產(chǎn)價(jià)值資金率 式中，固定資產(chǎn)價(jià)值根據(jù)前述固定資產(chǎn)投資估算方法得 出，固定資產(chǎn)價(jià)值資金率根據(jù)同類(lèi)項(xiàng)冃經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以確定。單位產(chǎn)量資金率法：是指項(xiàng)目單位產(chǎn)量所需的流動(dòng)資金金 額。佔(zhàn)算公式為：流動(dòng)資金需要量=達(dá)產(chǎn)期年產(chǎn)量x單位產(chǎn)量資金率式中，單位產(chǎn)暈資金率根據(jù)同類(lèi)項(xiàng)冃經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以確

13、定。2. 分項(xiàng)詳細(xì)估算法是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債主要構(gòu)成要素即存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬 款、預(yù)付賬款以及應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款等幾項(xiàng)內(nèi)容分項(xiàng)進(jìn)行估 算，計(jì)算公式為：流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債（1）流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨+現(xiàn)金（2） 流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款（3）流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金一上年流動(dòng)資金 （4） 流動(dòng)資金估算的具體步驟是首先確定各分項(xiàng)最低周轉(zhuǎn)天數(shù)， 計(jì)算岀周轉(zhuǎn)次數(shù)，然后進(jìn)行分項(xiàng)估算。1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算：周轉(zhuǎn)次數(shù)=（5）各類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)參照同類(lèi)企業(yè)的 平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)冃特點(diǎn)確定，或按部門(mén)（行業(yè)）規(guī) 定，在確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)應(yīng)考慮儲(chǔ)存天數(shù)、在途天數(shù)，

14、并 考慮適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)系數(shù)。2）流動(dòng)資產(chǎn)估算： 存貨估算。存貨是指企業(yè)在H常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持有以備出 售，或者仍然處在生產(chǎn)過(guò)程，或者在生產(chǎn)或提供勞務(wù)過(guò)程中將 消耗的材料或物料等，包括各類(lèi)材料、商品、在產(chǎn)品、半成品 和產(chǎn)成品等。為簡(jiǎn)化計(jì)算，項(xiàng)冃評(píng)價(jià)中僅考慮外購(gòu)原材料、燃 料、其他材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)產(chǎn)品，并分項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算公式 為：存貨=外購(gòu)原材料、燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品（6）外購(gòu)原材料、燃料=（7）對(duì)外購(gòu)原材料、燃料應(yīng)按種類(lèi)分項(xiàng)確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行估算。其他材料=（9）（8）在產(chǎn)品=產(chǎn)成品=（10） 應(yīng)收賬款估算。應(yīng)收賬款是指企業(yè)對(duì)外銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù) 尚未收回的資金，計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款=

15、（11） 預(yù)付賬款估算。預(yù)付賬款是指企業(yè)為購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)材料、半成品或 服務(wù)所預(yù)先支付的款項(xiàng)，計(jì)算公式為：預(yù)付賬款二（12） 現(xiàn)金需要暈估算。項(xiàng)冃流動(dòng)資金中的現(xiàn)金是指為維護(hù)正 常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)必須預(yù)留的貨幣資金，計(jì)算公式為：現(xiàn)金需要量=（13）年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+營(yíng)業(yè)費(fèi)用（以上三項(xiàng)費(fèi)用中 所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)、修理費(fèi)） （14）3）流動(dòng)負(fù)債估算。流動(dòng)負(fù)債是指將在一年（含一年）或者超過(guò) 1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬 款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫 收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款等。任項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，流 動(dòng)負(fù)債

16、的估算可以只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩項(xiàng)。計(jì)算公式為： 應(yīng)付賬款=（15） 預(yù)收賬款=（16）流動(dòng)洛金估算需雯注髓的問(wèn)顆:1)2)在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，最低周轉(zhuǎn)天數(shù)取值對(duì)流動(dòng)資金估算的準(zhǔn)確 程度有較大影響。在確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)應(yīng)根據(jù)項(xiàng)冃的特 點(diǎn)，投入和產(chǎn)出性質(zhì)、供應(yīng)來(lái)源以及各分項(xiàng)的屬性，并考 慮保險(xiǎn)系數(shù)分項(xiàng)確定。當(dāng)投入物和產(chǎn)出物釆用不含稅價(jià)格時(shí)，估算中應(yīng)注意將銷(xiāo) 項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額分別包括在相應(yīng)的年費(fèi)用金額中。3）流動(dòng)資金一般應(yīng)在項(xiàng)冃投產(chǎn)前開(kāi)始籌措。為了簡(jiǎn)化計(jì)算， 流動(dòng)資金可在投產(chǎn)第一年開(kāi)始安排，并隨生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)計(jì)劃的 不同而有所不同，因此流動(dòng)資金的估算應(yīng)根據(jù)不同的生產(chǎn) 運(yùn)營(yíng)計(jì)劃分年進(jìn)行。4）用詳細(xì)佔(zhàn)算法計(jì)算

17、流動(dòng)資金，需以經(jīng)營(yíng)成本及其中的某些科目為基數(shù)，因此實(shí)際上流動(dòng)資金估算應(yīng)在經(jīng)營(yíng)成本估算 之后進(jìn)行。6.5資金籌措分析1. 項(xiàng)目的融資環(huán)境項(xiàng)冃的融資環(huán)境主要是指法律法規(guī)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、融資渠道、稅收 政策、投資政策。2. 資本金籌措定義：資本金是指項(xiàng)冃投資中由投資考提供的資金，對(duì)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是 非債務(wù)資金，也是獲得債務(wù)資金的基礎(chǔ)，資本金制度：國(guó)家對(duì)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目試行資本金制度，規(guī)定了經(jīng)營(yíng)性項(xiàng) 目的建設(shè)都要有一定數(shù)額的資本金，并提出了各行業(yè)項(xiàng)目資本金的最低比例要求，并強(qiáng)調(diào)投資項(xiàng)冃必須首先落實(shí)資本金才能建設(shè)。 項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目占項(xiàng)目總投資的比例序號(hào)投資行業(yè)項(xiàng)冃資本金占項(xiàng)目總投資的 比例1交通運(yùn)輸、煤炭35%及

18、以上2鋼鐵、郵電、化肥25%及以上3電力、機(jī)電、建材、 化工、石油加工、有 色輕工、紡織、商貿(mào) 及其他行業(yè)20%及以上(3)資本金出資形態(tài)可以用貨幣，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利 技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開(kāi)發(fā)權(quán)作價(jià)的資金，必須經(jīng)過(guò)有資格的資產(chǎn) 評(píng)估機(jī)構(gòu)作價(jià)，并只能在資本金中占有一定比例(高新技術(shù)外，均不 得超過(guò)20%) o項(xiàng)冃資本金來(lái)源主要有：政府財(cái)政性資金；國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)入 股的資金；國(guó)內(nèi)外企業(yè)的資金；社會(huì)團(tuán)體、個(gè)人入股的資金；受贈(zèng)予 資金；資產(chǎn)變現(xiàn)的資金；發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換債券等等。3. 債務(wù)資金籌措債務(wù)資金是項(xiàng)冃投資中除資本金外，需要從金融市場(chǎng)借入的資金。 債務(wù)資金來(lái)源主要有：信貸融資、

19、債券融資和融資租賃。信貸融資國(guó)內(nèi)信貸融資主要有政策性銀行和商業(yè)銀行等提供的貸款。國(guó)外信貸資金主要有商業(yè)銀行的貸款，以及世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀 行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)提供的貸款，外國(guó)政府貸款，出口信貸以及信托 投資公司等非銀行機(jī)構(gòu)提供的貸款。出口信貸主要有賣(mài)方信貸、買(mǎi)方信貸和福費(fèi)廷(foitaiting ).應(yīng)用 最多的是買(mǎi)方信貸。債券融資是指項(xiàng)目法人以自身的財(cái)務(wù)狀況和信用條件為基礎(chǔ)，通 過(guò)發(fā)行企業(yè)債券籌集資金，用于項(xiàng)目建設(shè)的融資方式。融資租賃是資產(chǎn)擁有者將資產(chǎn)租給承租人，在一定時(shí)期內(nèi)使用， 由承租人支付租賃費(fèi)的融資方式。4. 資金成本的計(jì)算資金成本計(jì)算的一般形式資金成本可用絕對(duì)數(shù)表示，也可用相對(duì)數(shù)表示

20、。為便于分析 比較，資金成本一般用相對(duì)數(shù)表示，稱(chēng)之為資金成本率，其一般 計(jì)算公式為：K=(1)K=(2)式中K資金成本率(一般也可稱(chēng)為資金成本)；P籌資資金總額；D使用費(fèi)；F籌資費(fèi)； f籌資費(fèi)費(fèi)率(即籌資費(fèi)占籌資資金總額的比率)。各種資金來(lái)源的資金成本1權(quán)益融資成本i優(yōu)先股成本。優(yōu)先股資金成本率可按下式計(jì)算： Kp=(3)或(4)式中Kp優(yōu)先股成本率;P0優(yōu)先股票面值;Dp優(yōu)先股每年股息; i股息率ii普通股的成本A股利增長(zhǎng)模型法。普通股的成本的計(jì)算公式為：Ks=(5)式中Ks普通股成本率；Pc普通股票面值；De普通股預(yù)計(jì)年股利額; ic普通股預(yù)計(jì)年股利率； g普通股利年增長(zhǎng)率。B資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。普通股的成本的計(jì)算公式為：Ks=(6)式中Rf無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；股票的系數(shù)；Rm平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率。 iii保留盈余成本。其計(jì)算公式為：Kr=(7)式中Kr保留盈余成本率；2負(fù)債融資成本i債券成本債券成本率可以按下列公式計(jì)算：Kb=(8)Kb=(9)式中Kb債券成本率；B債券籌資額；I債券年利息； ib債券年利息利率； T所得稅稅率ii銀行借款成本其借款成本率為：Kg=(10)式中Kg借款成本率；G貸款總額；I貸款年利息； ig貸款年利率； F貸款費(fèi)用。iii租賃成