基于協(xié)整及GARCH模型的股指期貨跨期套利策略-新世紀(jì)期貨_第1頁(yè)
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1、 新世紀(jì)期貨 New Century Futures 末 2007 年 11 月 股指期貨研究 這說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，就協(xié)整關(guān)系而言，當(dāng)月合約和次月合約之間在一段既定的時(shí)期內(nèi)都是 滿(mǎn)足條件的，只是回歸方程隨著合約或時(shí)間的改變會(huì)發(fā)生變化，同時(shí)回歸殘差序列也產(chǎn) 生了很大的變化。 3 報(bào)告中的套利交易策略中所提到的± 4 ，± 2 只是基于經(jīng)驗(yàn)的選取，因此選取 不同的標(biāo)準(zhǔn)差倍數(shù)會(huì)影響到套利效果，另外，在交易中頻繁的套利交易帶來(lái)的交易成本 大小、指數(shù)期貨合約的保證金規(guī)模等等都會(huì)對(duì)跨期套利組合的收益大小起到了至關(guān)重要 的作用。再者就是模型中的 并不為一整數(shù)，而在現(xiàn)實(shí)交易中只能取其整數(shù)做整數(shù)

2、合約 的交易，在這里可以將多余的非整數(shù)部分用 ETF 或成份股的組合來(lái)對(duì)沖 期貨有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎- 11 - - 11 - 新世紀(jì)期貨 New Century Futures 末 2007 年 11 月 股指期貨研究 免責(zé)聲明： 本報(bào)告中的信息均來(lái)源于可信的公開(kāi)資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但我公司及其研究人員 對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，且本報(bào)告中的資料、意見(jiàn)、預(yù)測(cè)均反映報(bào) 告初次公開(kāi)發(fā)布時(shí)的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)并不構(gòu)成投 資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出 任何擔(dān)保。 本報(bào)告版權(quán)僅為浙江新世紀(jì)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司所有，未經(jīng)出面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè) 人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用發(fā)布，需注明出處為浙江新世紀(jì)期貨經(jīng)紀(jì) 有限公司，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。 浙江新

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