碩士論文--電子商務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)投資的協(xié)同發(fā)展問題研究

1、學(xué)校代碼：捌分羅爹節(jié)貿(mào)易聲學(xué)同等學(xué)力人員碩士學(xué)位論文電子商務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)投資的協(xié)同發(fā)展問題研究培養(yǎng)單位：國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院專業(yè)名稱：金融學(xué)研究方向：金融管理與投資實(shí)務(wù)作者：李慧指導(dǎo)教師：杜奇華論文日期：二。一年九月學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽矽裼釧刷日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、

2、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項(xiàng)內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國(guó)家有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)送交論文；學(xué)校可以采用影印、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文導(dǎo)師簽名彥弛朔，年，月怕年，竅學(xué)摘要科技改變世界。伴隨著電腦技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，人們的工作方式、消費(fèi)方式、生活習(xí)慣已經(jīng)悄然改變。電子商務(wù)正是基于這樣的背景而迅速成長(zhǎng)起來?；ヂ?lián)網(wǎng)將買

3、家、賣家、商品或者服務(wù)有效地聯(lián)系起來，跨越地域的限制，讓買賣變得簡(jiǎn)單有效。中國(guó)作為人口大國(guó)、消費(fèi)大國(guó)，巨大的消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)形成。伴隨著電腦和網(wǎng)絡(luò)的普及，中國(guó)的網(wǎng)民數(shù)量迅速增加。這一切都為電子商務(wù)提供了良好的市場(chǎng)條件。風(fēng)險(xiǎn)投資是伴隨著科技的進(jìn)步而發(fā)展起來的?？萍己椭R(shí)的發(fā)展離不開資本的支持，同時(shí)科技帶來的機(jī)會(huì)和收益也給投資者帶來欣喜。近年來電子商務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)投資在世界和中國(guó)蓬勃發(fā)展，并且越來越多的風(fēng)險(xiǎn)資本投入到電子商務(wù)領(lǐng)域。本文主要介紹電子商務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀、突顯的問題以及對(duì)如何更好地利用風(fēng)險(xiǎn)資本發(fā)展電子商務(wù)進(jìn)行探討。無論是風(fēng)險(xiǎn)投資還是電子商務(wù)都有著強(qiáng)大的生命力，處于行業(yè)發(fā)展的初始期。美好

4、的前景自然無疑，但是問題也非常多。從宏觀上來說，社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境，與之相適應(yīng)的法律法規(guī)，優(yōu)秀的人才等都是制約風(fēng)險(xiǎn)投資和電子商務(wù)良好發(fā)展的因素。從微觀上來說，單個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)投資或電子商務(wù)項(xiàng)目，缺乏優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)人才、相關(guān)知識(shí)的普及、完善的項(xiàng)目管理體制等都也制約項(xiàng)目成功的因素。風(fēng)險(xiǎn)投資與電子商務(wù)的結(jié)合，是資本與市場(chǎng)的結(jié)合，也是機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)和電子商務(wù)相結(jié)合，如何利用兩者的優(yōu)勢(shì)根據(jù)各自的特點(diǎn)，將項(xiàng)目成功運(yùn)營(yíng)是本文寫作的目的。關(guān)鍵詞：電子商務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)投資，融資，、咎，、，。參藤瓣蘸麓彝萄輦鬻薔曲羹赫蠢鬻商攀赫黼，謄，舔磷糕馥蠢齷灝贛媾擎蘩嘲毒贛萄甜。；，：，目錄第章引言論文的研究背景寫作的

5、目的和意義第章風(fēng)險(xiǎn)投資與電子商務(wù)概述風(fēng)險(xiǎn)投資的概念和特點(diǎn)電子商務(wù)的概念和特點(diǎn)第章風(fēng)險(xiǎn)投資與電子商務(wù)的協(xié)同發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀和面臨的問題電子商務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀和面臨的問題電子商務(wù)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及問題風(fēng)險(xiǎn)投資與電子商務(wù)的協(xié)同發(fā)展第章結(jié)論與展望結(jié)論進(jìn)一步工作的方向參考文獻(xiàn)致謝個(gè)人簡(jiǎn)歷在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果第章引言論文的研究背景不久前京東商城單筆超過億美元的私募融資將電子商務(wù)領(lǐng)域的投資熱度提升到了一個(gè)新的臺(tái)階，國(guó)內(nèi)的電子商務(wù)投資局面高溫不減。中國(guó)擁有著全世界最大數(shù)量的網(wǎng)民，同時(shí)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正處于發(fā)展的高峰期，中國(guó)人的消費(fèi)觀正在從儲(chǔ)蓄向消費(fèi)轉(zhuǎn)變。這一切都給了電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)商和風(fēng)險(xiǎn)投資者足夠的信

6、心，將大量人力物力財(cái)務(wù)投向電子商務(wù)領(lǐng)域。除了淘寶網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、京東商城等已經(jīng)眾所周知的電子商務(wù)網(wǎng)站，全國(guó)更是活躍著不同領(lǐng)域不同規(guī)模的電子商務(wù)網(wǎng)站數(shù)十萬之多。電子商務(wù)的生存與發(fā)展需要大量的資本作為后盾，目前國(guó)內(nèi)幾乎的電子商務(wù)網(wǎng)站的發(fā)展都得到了風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的成功上市給了風(fēng)險(xiǎn)投資者和電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)者樹立了一個(gè)成功的典范。企業(yè)強(qiáng)大最終上市，風(fēng)險(xiǎn)資本得以順利退出，也為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供了資本支持。不過失敗的案例也不在少數(shù)，不少電子商務(wù)網(wǎng)站在還沒能強(qiáng)大起來的時(shí)候就已經(jīng)夭折。目前很多人想通過電子商務(wù)圓自己的財(cái)富夢(mèng)，更多的風(fēng)險(xiǎn)資本想通過投資電子商務(wù)領(lǐng)域獲得資本增值。風(fēng)險(xiǎn)投資和電子商務(wù)可以用高燒不退來形容

7、?？梢哉f電子商務(wù)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)并存，前途是光明的，道路也必然是曲折的。風(fēng)險(xiǎn)投資和電子商務(wù)都還很年輕，沒有太長(zhǎng)的發(fā)展歷史，雖然也有成功的案例，但總的說來還是在摸著石頭過河的階段。無論是風(fēng)險(xiǎn)投資還是電子商務(wù)自身的發(fā)展都存著許多問題。如今兩者的迅速結(jié)合，一方面是資本與市場(chǎng)的迅速結(jié)合，另一方面也是問題與問題的疊加。規(guī)范的市場(chǎng)、合理的機(jī)制、合格的人才，這些問題無論是對(duì)電子商務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)投資本身，還是對(duì)兩者的結(jié)合都是亟待解決的問題。當(dāng)然我們不能等到問題都解決了再出發(fā)，只有在發(fā)展的過程中一邊發(fā)現(xiàn)問題一邊解決問題。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在美國(guó)相繼上市，年中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成為全球投資人重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前已

8、有近的在華投資人“觸網(wǎng)”，熱門程度遠(yuǎn)高于旅游、教育、汽車、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。其中，大部人選擇投資了電子商務(wù)領(lǐng)域。中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)受熱過度，瘋狂的融資擴(kuò)張，正引領(lǐng)著互聯(lián)網(wǎng)的又一場(chǎng)泡沫風(fēng)波。除了京東的天價(jià)融資和當(dāng)當(dāng)?shù)谋妒杏剩暇€時(shí)間不足年的拉手網(wǎng)，累計(jì)己獲得超過億美元的巨額融資，麥考林、凡客誠(chéng)品第五輪融資等案例的融資金額也都超過了億美金。不少業(yè)內(nèi)人士紛紛表示：電子商務(wù)企業(yè)已經(jīng)被高估，投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增大。有分析人士認(rèn)為，過去一年多以來，美國(guó)的定量寬松政策不僅支持了美國(guó)的資本市場(chǎng)，同時(shí)也驅(qū)使大量熱錢流向其他國(guó)家，中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)的融資熱也受益于此。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止到年月，我國(guó)規(guī)模以上電子商務(wù)網(wǎng)站總量已經(jīng)

9、達(dá)家。我國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)整體交易量近年來持續(xù)增大，但大部分企業(yè)仍然處于虧損狀態(tài)分析師認(rèn)為，企業(yè)要謹(jǐn)慎成本擴(kuò)張，主管部門要控制不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等行為，更重婁的是要多方用力，從制度以及誠(chéng)信安全體系完善方面促進(jìn)電子商務(wù)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。年月日在廣州舉辦的中國(guó)首屆手機(jī)物聯(lián)網(wǎng)及電子商務(wù)大會(huì)新聞中心獲知，京東商城、阿里巴巴、淘寶、易寶支付、宜搜、匯海、凡客、財(cái)付通、高朋、拉手、閃購(gòu)、靈動(dòng)快拍等電商各龍頭大佬將云集一堂，為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)的混戰(zhàn)，共同探討電子商務(wù)市場(chǎng)的出路。過高的估值和大量的熱錢涌入，已令電商市場(chǎng)形成巨大的資產(chǎn)泡沫，一旦美國(guó)的貨幣政策收緊，熱錢反向流動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)公司們的高估值就很可能應(yīng)聲回落，并因資金鏈

10、的緊縮甚至斷裂，出現(xiàn)新一輪的產(chǎn)業(yè)寒冬，因而投資商需謹(jǐn)慎投資，切忌盲目跟風(fēng)，風(fēng)投成瘋投。雖然現(xiàn)在是電子商務(wù)投資已經(jīng)過熱，但是面對(duì)著電子商務(wù)在中國(guó)的美好前景，風(fēng)險(xiǎn)投資家們?nèi)匀粯反瞬黄?。如何選擇一個(gè)好的電子商務(wù)項(xiàng)目則尤為重要。首先是公司的戰(zhàn)略：是以盈利為目的還是以市場(chǎng)占有率為目的，是不同的公司發(fā)展思路。如以市場(chǎng)占有率為目的，不惜投入，則需要在倉儲(chǔ)物流上有較大的投入，鑣貨備貨都會(huì)占用大量資金，甚至犧牲毛利率。如以盈利為目的，則需要考慮不同品類的組合和綜合的經(jīng)營(yíng)策略。比如不同的商晶有不同的行業(yè)毛利率，服裝，毛利率較低在以下，家電毛利率一。不同的發(fā)展思路與策略會(huì)導(dǎo)致不同的經(jīng)營(yíng)結(jié)果。因此，在投資前，須與公司

11、領(lǐng)軍人物就公司未來發(fā)展思路溝通好，看其發(fā)展思路與策略與自己投資退出的預(yù)期與時(shí)問是否吻合，否則投資后出現(xiàn)”南轅北轍”，蠻辛苦的。做得大，未必財(cái)務(wù)上強(qiáng)；做得強(qiáng)，未必市場(chǎng)占有率最大。其次是估值：現(xiàn)在好的能看得上眼的電子商務(wù)項(xiàng)目，估值都很高。以往零售行業(yè)的估值一般是市盈率（）或市銷率（），而目前在電子商務(wù)項(xiàng)目的估值普遍采用了總流水（即營(yíng)業(yè)額）倍數(shù)，即猁（）乘以某個(gè)倍數(shù)。從專業(yè)財(cái)務(wù)角度來說，公司可確認(rèn)收入（）與總流水（或）還會(huì)有一定的差別，尤其電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商。使用不同的估值方法，會(huì)使目標(biāo)公司的估值大幅上揚(yáng)，凸顯出投資風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)稱年、投資的電子商務(wù)項(xiàng)目，除極個(gè)別的有凈利潤(rùn)（可用法估值）以外，絕大部分都是

12、用法融資的，換成市盈率，那可就是“天方夜譚”了。第三，商業(yè)和財(cái)務(wù)盡職調(diào)查：投資人需要關(guān)注電子商務(wù)網(wǎng)站在客戶服務(wù)、倉儲(chǔ)及物流、系統(tǒng)及服務(wù)等各個(gè)方面的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)。另外，需要對(duì)毛利率尤其注重，因?yàn)橥ㄟ^毛利分析可以看到公司在物流、商業(yè)模式等方面的一些問題，并且對(duì)公司在何等銷售規(guī)模能夠開始打平（）并盈利會(huì)有較準(zhǔn)確的判斷。寫作的目的和意義根據(jù)年中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)最新發(fā)布的相關(guān)報(bào)告顯示，年上半年，中國(guó)電子商務(wù)整體交易規(guī)模達(dá)萬億元，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)總量達(dá)億元，較年全年增幅。而根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，到年我國(guó)電子商務(wù)整體交易規(guī)模將達(dá)到萬億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率，并且增速逐年遞增。消費(fèi)需求擺在這里，網(wǎng)民日漸高漲的購(gòu)物熱情就是電子商務(wù)持

13、續(xù)發(fā)展的堅(jiān)挺后盾。由于受到電子商務(wù)的不斷沖擊和影響，傳統(tǒng)家紡線下渠道暴露出地域限制、價(jià)格限制。近十年來，電子商務(wù)與傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合，成為了發(fā)展電子商務(wù)的新藍(lán)海。電子商務(wù)滲透到工業(yè)、農(nóng)業(yè)、旅游等不同的領(lǐng)域，正是電子商務(wù)融入普通老百姓生活的直接表現(xiàn)。時(shí)下，電子商務(wù)成為了眾多中小企業(yè)用以開拓市場(chǎng)的主要工具，成為突破企業(yè)管理瓶頸的重要手段。目前中國(guó)投身于電子商務(wù)領(lǐng)域的人已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)?shù)臄?shù)量，不過真正懂得電子商務(wù)項(xiàng)目運(yùn)作的人卻是十分稀缺的。而且絕大部分的電子商務(wù)從業(yè)者對(duì)電子商務(wù)項(xiàng)目運(yùn)作也存在誤區(qū)，所以國(guó)內(nèi)電子商務(wù)項(xiàng)目的成功率不高，在發(fā)達(dá)國(guó)家也就左右。電子商務(wù)的現(xiàn)狀就是眾多從事電子商務(wù)的企業(yè)，但是真正從電

14、子商務(wù)中贏利的卻少之又少，即便是獲得多輪風(fēng)險(xiǎn)投資的大電子商務(wù)企業(yè)，也面臨著許多挑戰(zhàn)。為了獲得市場(chǎng)占有率不惜花量資金做廣告，組織各種各樣的活動(dòng)，但是實(shí)際上雖然企業(yè)已經(jīng)很大很強(qiáng)卻并不贏利。電子商務(wù)是一個(gè)籠統(tǒng)的概念，商業(yè)模式多種多樣，同時(shí)贏利方式也不同，面對(duì)這塊大蛋糕，如何從中吃到一塊也是一個(gè)讓眾多電商從業(yè)者糾結(jié)的問題。人才、資金、市場(chǎng)、商品等眾多資源的整合可以說是現(xiàn)在電商的精髓。電商突破了原始的商業(yè)模式和市場(chǎng)特點(diǎn)，服務(wù)著眾多買家也考驗(yàn)著所有的賣家。風(fēng)險(xiǎn)投資是伴隨著人類征服自然和人類文明進(jìn)程而產(chǎn)生的詞匯。風(fēng)險(xiǎn)投資與電子商務(wù)的結(jié)合，是資本與市場(chǎng)的結(jié)合，也是機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)和電子商務(wù)相結(jié)

15、合，如何利用兩者的優(yōu)勢(shì)根據(jù)各自的特點(diǎn)，成功將項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)是本文寫作的目的。第章風(fēng)險(xiǎn)投資與電子商務(wù)概述風(fēng)險(xiǎn)投資的概念和特點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念風(fēng)險(xiǎn)投資的歷史最早可以追溯到世紀(jì)的歐洲，英國(guó)、荷蘭等國(guó)的富商為到海非開拓市場(chǎng)和尋找新商業(yè)機(jī)會(huì)，開始投資于遠(yuǎn)洋探險(xiǎn)，首次出現(xiàn)“屯，術(shù)語。十九世紀(jì)“在美國(guó)廣為流傳。風(fēng)臉投資在不同的國(guó)家和地區(qū)，定義也有所不同。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)認(rèn)為：風(fēng)險(xiǎn)投資是由金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)（特別是中小型企業(yè)）中的一種股權(quán)資本；經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（）的定義是：凡是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資；英國(guó)學(xué)者認(rèn)為：廣義上看，風(fēng)險(xiǎn)投資是指以股權(quán)

16、資本方式對(duì)未上市企業(yè)的投資，以扶持該企業(yè)的未來發(fā)展并獲得投資收益；而我國(guó)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的定義則是：風(fēng)險(xiǎn)投資是指把資金投向蘊(yùn)藏著較大失敗危險(xiǎn)的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，以期獲得成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。風(fēng)險(xiǎn)投資可以進(jìn)一步化分為廣義風(fēng)險(xiǎn)投資和狹義風(fēng)險(xiǎn)投資。從廣義上說風(fēng)險(xiǎn)投資是指對(duì)蘊(yùn)藏著高風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品，并伴有高匯報(bào)預(yù)期的資金投入活動(dòng)。從狹義上說，風(fēng)險(xiǎn)投資是為獲取未來成熟企業(yè)高額轉(zhuǎn)讓收益而在其孵化階段冒險(xiǎn)投入的即期貨幣，即通過投資于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目群，將其中成功的項(xiàng)目進(jìn)行出售或上市，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)雖然各國(guó)學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資有著不同的認(rèn)識(shí)，但是風(fēng)險(xiǎn)投資有著其自身獨(dú)特

17、的特點(diǎn)以區(qū)別與其他形式的投資。風(fēng)險(xiǎn)資本承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)以期獲得高收益。風(fēng)險(xiǎn)投資的失敗率相對(duì)而較高，但是一旦成功收益也是非常高的。主要投資目標(biāo)是從事高新技術(shù)的中小企業(yè)。投資高科技的中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性較大，但是這種企業(yè)往往處于行業(yè)領(lǐng)先地位，一旦發(fā)展壯大便可領(lǐng)先市場(chǎng)，獲得更多的收益。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種長(zhǎng)期的（平均投資期為年）流動(dòng)性差的權(quán)益資本。一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資家不會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)資本一次全部投入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而是隨著企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展分期分批地注入資金。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種權(quán)益投資，風(fēng)險(xiǎn)投資家一般持有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)約的股份，他們與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的利益緊密相連。風(fēng)險(xiǎn)投資家參與企業(yè)的長(zhǎng)期或短期的發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)生產(chǎn)目標(biāo)的制定、企業(yè)營(yíng)銷方案的確立，

18、同時(shí)還要參與企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)過程，為企業(yè)持續(xù)投資或?qū)ふ屹Y金渠道，甚至參與決定企業(yè)重要人員的去留。風(fēng)險(xiǎn)投資具有階段性，是一種分階段的投資。風(fēng)險(xiǎn)資本隨著項(xiàng)目發(fā)展的情況分批入駐資金，而不是在最開始一次性投入資金。根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況，可以調(diào)整資金入駐的時(shí)間和金額。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種主動(dòng)參與管理型的專業(yè)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資家既是投資者是出資者又是經(jīng)營(yíng)者參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。風(fēng)險(xiǎn)投資家與銀行家不同，他們不僅是金融家，而且是企業(yè)家，他們既是投資者，又是經(jīng)營(yíng)者。風(fēng)險(xiǎn)投資家在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資后，都會(huì)加入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。可以說，風(fēng)險(xiǎn)投資家為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供的不僅僅是資金支持，他們還向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供自己的管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)特長(zhǎng)。風(fēng)險(xiǎn)資本具有再循

19、環(huán)性。風(fēng)險(xiǎn)投資最終將退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資雖然投入的是權(quán)益資本，但他們的最終目的卻不是獲得企業(yè)所有權(quán)持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資獲得所期望的利潤(rùn)后，便從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出。風(fēng)險(xiǎn)資本從企業(yè)順利退出后，再尋找新的企業(yè)再一次進(jìn)入，求期復(fù)制成功。風(fēng)險(xiǎn)投資是伴隨著科技進(jìn)步和社會(huì)發(fā)展而興起并發(fā)展起來的，為推動(dòng)技術(shù)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步做出了巨大的貢獻(xiàn)。當(dāng)今世界正處于工業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)的過渡階段，在這一變革的進(jìn)程中，許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)必然會(huì)沒落，而另一些新的產(chǎn)業(yè)定會(huì)興起。進(jìn)入世紀(jì)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生重大的變革，影響并改變著整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程。風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要推動(dòng)器，是促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和高新技術(shù)發(fā)展的有效途徑，是

20、推動(dòng)物質(zhì)文明發(fā)展與進(jìn)步的催化劑。電子商務(wù)的概念和特點(diǎn)電子商務(wù)的概念國(guó)際商會(huì)于年月，在巴黎舉行了世界電子商務(wù)會(huì)議（）。會(huì)上的專家和代表們對(duì)電子），是指商務(wù)的概念進(jìn)行了最有權(quán)威的解釋：電子商務(wù)（實(shí)現(xiàn)整個(gè)貿(mào)易過程中各階段的貿(mào)易活動(dòng)的電子化。從涵蓋范圍方面可以定義為：交易各方以電子交易方式而不是通過當(dāng)面交換或直接面談方式進(jìn)行的任何形式的商業(yè)交易；從技術(shù)方面可以定義為：電子商務(wù)是一種多技術(shù)的集合體，包括交換數(shù)據(jù)（如電子數(shù)據(jù)交換、電子郵件）、獲得數(shù)據(jù)（共享數(shù)據(jù)庫、電子公告牌）以及自動(dòng)捕獲數(shù)據(jù)（條形碼）等。電子商務(wù)涵蓋的業(yè)務(wù)包括：信息交換、售前售后服務(wù)（提供產(chǎn)品和服務(wù)的細(xì)節(jié)、產(chǎn)品使用技術(shù)指南、回答顧客意見）

21、、銷售、電子支付（使用電子資金轉(zhuǎn)賬、信用卡、電子支票、電子現(xiàn)金）、運(yùn)輸（包括商品的發(fā)送管理和運(yùn)輸跟蹤，以及可以電子化傳送的產(chǎn)品的實(shí)際發(fā)送）、組建虛擬企業(yè)（組建一個(gè)物理上不存在的企業(yè)，集中一批獨(dú)立的中小公司的權(quán)限，提供比任何單獨(dú)公司多得多的產(chǎn)品和服務(wù)）、公司和貿(mào)易伙伴可以共同擁有和運(yùn)營(yíng)共享的商業(yè)方法等。美國(guó)學(xué)者瑞維卡拉克塔和安德魯惠斯頓在電子商務(wù)的前沿一書中提出：“廣義的講，電子商務(wù)是一種現(xiàn)代商業(yè)方法。這種方法通過改善產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、提高服務(wù)傳遞速度，滿足政府組織、廠商和消費(fèi)者的降低成本的需求。這一概念也用于通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)尋找信息以支持決策。一般的講，今天的電子商務(wù)通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)將買方和賣方的信

22、息、產(chǎn)品和服務(wù)聯(lián)系起來，而未來的電子商務(wù)則通過構(gòu)成信息高速公路的無數(shù)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)中的一條線將買方和賣方聯(lián)系起來?！睔W洲議會(huì)關(guān)于“電子商務(wù)歐洲動(dòng)議”給出的定義是：“電子商務(wù)是通過電子方式進(jìn)行的商務(wù)活動(dòng)。它通過電子方式處理和傳遞數(shù)據(jù)，包括文本、聲音和圖像。它涉及許多方面的活動(dòng)，包括貨物電子貿(mào)易和服務(wù)、在線數(shù)據(jù)傳遞、電子資金劃撥、電子證券交易、電子貨運(yùn)單證、商業(yè)拍賣、合作設(shè)計(jì)和工程、在線資料、公共產(chǎn)品獲得。它包括了產(chǎn)品（如消費(fèi)品、專門設(shè)備）和服務(wù)（如信息服務(wù)、金融和法律服務(wù)）、傳統(tǒng)活動(dòng)（如健身、教育）和信心活動(dòng)（如虛擬購(gòu)物、虛擬訓(xùn)練）?！彪娮由虅?wù)的特點(diǎn)雖然眾多權(quán)威單位和學(xué)都給出了自己關(guān)于電子商務(wù)的定義

23、，但是從本質(zhì)來看，電子商務(wù)就是在通過網(wǎng)絡(luò)（主要指互聯(lián)網(wǎng)）開展商務(wù)活動(dòng)的這一說法得到了大家比較一致的認(rèn)可。電子商務(wù)作為一種新生事物主要因?yàn)樗际窃诰W(wǎng)絡(luò)環(huán)境中開展交易的。電子商務(wù)相對(duì)于傳統(tǒng)商務(wù)模式，電子商務(wù)基本上全部通過網(wǎng)絡(luò)作為交易載體，交易媒介在本質(zhì)上發(fā)生了變化。數(shù)字化電子商務(wù)及相關(guān)商務(wù)活動(dòng)的各種信息都以數(shù)字的形式被采集、存儲(chǔ)、處理傳輸，數(shù)字信息作為新的傳輸媒介，生活、商務(wù)、企業(yè)都以數(shù)字化的形式而存在并發(fā)展。數(shù)字化具有自身的優(yōu)越性：易于存儲(chǔ)、傳遞、查詢、修改、共享等。正是由于數(shù)字化的優(yōu)越性，人類才將前進(jìn)的方向與數(shù)字化保持一致。數(shù)字化讓商務(wù)活動(dòng)變得更簡(jiǎn)單有效，它讓商務(wù)活動(dòng)中的商流、信息流、資金流等

24、都能在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)中迅速共享傳輸，形成“三流合”的全新的商務(wù)模式?，F(xiàn)代商務(wù)活動(dòng)正是由于計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展朝著“無紙化方向發(fā)展，信息商務(wù)、快速商務(wù)的時(shí)代已經(jīng)來臨。一交互性各種信息交互協(xié)議的使用決定了數(shù)字化信息在網(wǎng)絡(luò)溝通中具有雙向溝通的功能，電子商務(wù)就是基于這樣的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境而出現(xiàn)并發(fā)展的商務(wù)活動(dòng)。電子商務(wù)過程中，能夠十分地輕松完成商務(wù)信息的溝通，實(shí)現(xiàn)各個(gè)商務(wù)交易主體之間的信息交換。這正是電子商務(wù)區(qū)別于傳統(tǒng)商務(wù)的一個(gè)重要方面，它表明著電子商務(wù)可以用采用網(wǎng)格營(yíng)銷、數(shù)據(jù)營(yíng)銷、差別營(yíng)銷等現(xiàn)代營(yíng)銷方式手段，從而大大提高營(yíng)銷效率，避免傳統(tǒng)營(yíng)銷的盲點(diǎn)，讓營(yíng)銷更加具有針對(duì)性，同時(shí)可以更好地檢測(cè)營(yíng)銷結(jié)果。高效率電子商

25、務(wù)的高效率是不言而喻的，傳統(tǒng)的商務(wù)活動(dòng)總是因?yàn)闀r(shí)間的限制、空間的限制等各種條件限制而效率低下。而電子商務(wù)的信息主要依靠電磁波作為傳輸媒介，采用互聯(lián)網(wǎng)為傳輸信道，能夠以萬公里每秒的速度傳遞信息。這種速度足以打破常規(guī)的時(shí)間和空間限制，電子商務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)效率都得以極大的提古揮砥全球化電子商務(wù)的數(shù)字化信息傳輸渠道，商務(wù)主體之間可以有效地突破時(shí)間和空間的限制。由于現(xiàn)代文明和教育的進(jìn)步，當(dāng)語言不再是溝通的障礙，而計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)讓大家更有效地溝通的時(shí)候，電子商務(wù)的全球化也是發(fā)然的趨勢(shì)。電子商務(wù)的交易主體很容易通過互聯(lián)網(wǎng)傳遞商品圖片、磋商價(jià)格、簽訂合約。世界正在成為地球村，電子商務(wù)已經(jīng)被深深地烙上全球化的印跡。

26、充分競(jìng)爭(zhēng)電子商務(wù)的全球化是將全球的人們都納入其中，那么全球的人們也在同時(shí)爭(zhēng)奪同一個(gè)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)必定的是激烈而又充分的。經(jīng)濟(jì)和交流的全球化，同時(shí)也讓同一領(lǐng)域中的企業(yè)全部納入到同一競(jìng)爭(zhēng)體系中，全球的供應(yīng)商在競(jìng)爭(zhēng)全世界的客戶。充分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)進(jìn)步、降低成本都是非常好的，迫使企業(yè)想辦法提供品質(zhì)更加優(yōu)秀、成本更加低廉的商品和服務(wù)，世界人們肯定受益其中的。買方市場(chǎng)在充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，廣大消費(fèi)者肯定會(huì)得到好處的。但是真正的買方市場(chǎng)并不是充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)就一定能夠形成的。目前很多行業(yè)已經(jīng)是充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)了，但是消費(fèi)者并沒有享受到買方市場(chǎng)帶來的好處。究其原因可以看出，商務(wù)活動(dòng)中還是單一消費(fèi)者在面對(duì)廠商，相

27、比之下單一消費(fèi)者肯定處于弱勢(shì)地位。正是由于這種信息與力量的不對(duì)稱，雖然行業(yè)處于沖鋒競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，但是都不能形成真正意義上的買方市場(chǎng)。而電子商務(wù)正是提供了這樣的一種市場(chǎng)環(huán)境，消費(fèi)者有能力和機(jī)會(huì)獲得供應(yīng)商（企業(yè)）的各種信息，同時(shí)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中信息流轉(zhuǎn)十分迅速有效，使得消費(fèi)者可以通于網(wǎng)絡(luò)信息傳輸?shù)哪撤N形式，聯(lián)結(jié)成為一體。目前的許多團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，以及電子商務(wù)環(huán)境中對(duì)商品或服務(wù)的評(píng)分功能，正在發(fā)揮著類似的作用。消費(fèi)者可以通過觀察其他消費(fèi)者對(duì)商品或者服務(wù)的評(píng)語作為自己選擇的依據(jù)。因此電子商務(wù)領(lǐng)域中的買方市場(chǎng)的特征正在悄然形成。低成本（費(fèi)用）財(cái)務(wù)管理提出了新的觀點(diǎn)，制造企業(yè)的主要成本是資本成本和商品成本兩個(gè)方面塊。資本

28、成本是指取得和使用資本時(shí)所必須付出的代價(jià)。如果企業(yè)能夠利用電子商務(wù)來管理企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，那么企業(yè)就能夠有效降低企業(yè)企獲得資本時(shí)所付出的代價(jià)。企業(yè)可以減低其發(fā)行股票、債券等金融融資產(chǎn)品時(shí)的費(fèi)用，降低向非銀行金融機(jī)構(gòu)借款的手續(xù)費(fèi)等。電子商務(wù)中商品或服務(wù)流轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)商務(wù)，加快資金周轉(zhuǎn)，提高資本利用率。商品成本主要是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本、存儲(chǔ)成本、營(yíng)銷成本等項(xiàng)目，在有效利用電子商務(wù)各種手段的情況下，企業(yè)將能夠在其中的采購(gòu)成本、生產(chǎn)成本、物流成本、營(yíng)銷成本、人員工資等方面得到明顯的降低。對(duì)于非制造類企業(yè)，電子商務(wù)同樣能幫助企業(yè)有效降低成本。非制造企業(yè)的費(fèi)用主要是指管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等，同樣的，如果這

29、類企業(yè)能夠充分采用電子商務(wù)的技術(shù)、方法、手段，例如：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷策略、供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)體系、倉儲(chǔ)體系等，這些都裝將大大地降低企業(yè)成本。因此，在合理利用電子商務(wù)技術(shù)的情況下，無論是制造企業(yè)或者是非制造企業(yè)，都能夠成本有效果地降低成本。尤其是在營(yíng)銷領(lǐng)域，電子商務(wù)營(yíng)銷能夠有效突破傳統(tǒng)營(yíng)銷的盲點(diǎn)，有效地宣傳企業(yè)、實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)市場(chǎng)占有率、顧客對(duì)商品或服務(wù)的市場(chǎng)反應(yīng)，從而讓企業(yè)得到更實(shí)際的信息。無論是何種企業(yè)，追求贏利都是其目標(biāo)之一，而費(fèi)用的高低是與企業(yè)利潤(rùn)多少負(fù)相關(guān)的。利用電子商務(wù)正好可以有效地降低企業(yè)費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化。個(gè)性化互聯(lián)網(wǎng)是電子商務(wù)的基礎(chǔ)，企業(yè)可以與消費(fèi)者之間輕松實(shí)現(xiàn)信息傳遞。企業(yè)可以建立起消

30、費(fèi)者信息庫，了解消費(fèi)者的需求。針對(duì)消費(fèi)者的個(gè)性需求，提供獨(dú)特的個(gè)性化的產(chǎn)品與服務(wù)。同時(shí)企業(yè)也可以根據(jù)消費(fèi)者的不同信息，采取個(gè)性化的營(yíng)銷手段。正是由于電子商務(wù)這種信息傳導(dǎo)機(jī)制，可以從營(yíng)銷到生產(chǎn)或者服務(wù)的整個(gè)體系都充滿個(gè)性化。因此個(gè)性化是電子商務(wù)相對(duì)于傳統(tǒng)商務(wù)來說又一明顯特征。第章風(fēng)險(xiǎn)投資與電子商務(wù)的協(xié)同發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀和面臨的問題風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀規(guī)模分析年風(fēng)險(xiǎn)投資的資金總量已經(jīng)達(dá)到億元，為有統(tǒng)計(jì)來的最高值。從表格中的數(shù)字很容易得出結(jié)論，雖然年一年風(fēng)險(xiǎn)投資資金有大幅下回落，但從到一直保持著上升的趨勢(shì)，特別是、兩個(gè)年份年增長(zhǎng)率分別達(dá)到了并年份資本總額（億元）增加（億元）較上年增長(zhǎng)（）行業(yè)分布

31、分析風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在選擇投資對(duì)象時(shí)通常會(huì)將該行業(yè)的成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性、市場(chǎng)前景以及具體企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)等因素納入考察范圍。經(jīng)調(diào)查顯示，傳統(tǒng)的制造業(yè)已經(jīng)取代軟件行業(yè)，成為目前創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目最為集中的行業(yè)，表明風(fēng)投資本規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和短期盈利的動(dòng)機(jī)明顯增強(qiáng)。風(fēng)投資本通過參股的方式，從發(fā)展穩(wěn)定的傳統(tǒng)制造業(yè)那里獲得股息股利，增加利潤(rùn)流量，是目前風(fēng)險(xiǎn)投資家的另一種策略選擇。同時(shí)電子商務(wù)領(lǐng)域經(jīng)歷了從低到高的一個(gè)階段，特別是年風(fēng)險(xiǎn)投資投向電子商務(wù)領(lǐng)域的數(shù)量大幅上升。區(qū)域分布分析風(fēng)投資本向來偏重高新技術(shù)項(xiàng)目和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，主要指向北京、天津、上海、深圳、江蘇、浙江等地。上海、深圳、北京三地各有特點(diǎn)，其中上海的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)

32、目最多，但在資金總量上比深，北京雖然機(jī)構(gòu)數(shù)目較少，但管理的資金卻較多。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資表現(xiàn)出很強(qiáng)的區(qū)域集中特點(diǎn)。京津冀地區(qū)的項(xiàng)目投資強(qiáng)度最高，長(zhǎng)三角與珠三角的差別不大，而東三省及其他地區(qū)的差別則較大。階段分布分析針對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處的發(fā)展階段的不同，其生命周期可分為五個(gè)階段，即種子期、發(fā)展期、成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期以及成熟期。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)企業(yè)不同階段的特點(diǎn)制定具體的投資對(duì)策。國(guó)外的風(fēng)投資本一般集中在發(fā)展、成長(zhǎng)和擴(kuò)展階段，向種子和成熟階段投的比例比較小，特別是在種子階段，大約只有。年以來，風(fēng)投資本分布基本上是“正態(tài)分布”：中間大兩頭小。項(xiàng)目主要集中在成長(zhǎng)階段，而種子階段所占比例最少，這種趨勢(shì)與國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投

33、資的階段分布基本一致。中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展報(bào)告，王元主編，北京經(jīng)濟(jì)管理出版社，第頁我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)投資項(xiàng)目退出狀況年以來，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資本在退出上已經(jīng)取得可喜的進(jìn)展，有多家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了成功退出。同國(guó)外比起來，上市和被其他企業(yè)收購(gòu)的比例依然明顯偏低。年以來隨著我國(guó)證券市場(chǎng)股改的不斷深入和登陸海外資本市場(chǎng)，通過實(shí)現(xiàn)退出的較往年明顯增多，多家風(fēng)險(xiǎn)投資支持的中國(guó)企業(yè)在美國(guó)、香港和新加坡等非大陸市場(chǎng)上市。外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開始涉足中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)與政府創(chuàng)辦的風(fēng)險(xiǎn)投資相比，目前我國(guó)外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在數(shù)量上還是少數(shù)，僅占我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的，但它們?cè)谖覈?guó)風(fēng)險(xiǎn)投資界的影響卻不容忽視。外資風(fēng)險(xiǎn)投資公司完全按國(guó)

34、際上風(fēng)險(xiǎn)投資公司的慣例行事，其主要管理人員和部分職員在海外從事過相關(guān)業(yè)務(wù)，經(jīng)驗(yàn)豐富。這些投資公司在投資之初即設(shè)計(jì)好了退出方案，如不能退出，即使再好的項(xiàng)目，也絕不介入。它們都有實(shí)力雄厚的母公司作為后盾。它們對(duì)目標(biāo)企業(yè)的選擇十分謹(jǐn)慎，有一個(gè)嚴(yán)格的、量化的項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系，項(xiàng)目的審查要經(jīng)過嚴(yán)格的調(diào)查程序。風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中面臨的問題風(fēng)險(xiǎn)投資的作用與生命力是不言而喻的，風(fēng)險(xiǎn)投資的成功案例也是越來越多。但是總體而言，仍然有許多問題制約著風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。尤其是在中國(guó)，社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、文化、法律等相關(guān)問題依然存在。風(fēng)險(xiǎn)投資少才二十一世紀(jì)是科技的競(jìng)爭(zhēng)，是人才的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)而言，更是如此，有經(jīng)驗(yàn)有能力的投資人才是

35、核心競(jìng)爭(zhēng)力的來源。風(fēng)險(xiǎn)投資核心的部分是對(duì)創(chuàng)業(yè)者能力的投資，風(fēng)險(xiǎn)投資家有著巨大的附近價(jià)值。合格的風(fēng)險(xiǎn)投資人才應(yīng)具備以下素質(zhì)：具有工程技術(shù)專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)、精通法律知識(shí)、具有金融投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、掌握現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)知識(shí)、具有敏銳的判斷力、掌握現(xiàn)代管理知識(shí)、善于把握時(shí)機(jī)、高超的組織、協(xié)調(diào)能力、決策果敢等。風(fēng)險(xiǎn)投資家往往更看重的是所投企業(yè)的營(yíng)銷能力、創(chuàng)新能力、管理能力等。缺乏具有膽識(shí)有智慧的風(fēng)險(xiǎn)投資家是我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的一大障礙。風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)需要大量的懂技術(shù)、法律、市場(chǎng)、管理、營(yíng)銷、金融、等多方面知識(shí)的綜合性高素質(zhì)人才。目前我國(guó)全格的風(fēng)險(xiǎn)投資家嚴(yán)重匱乏，雖然每年畢業(yè)的金融專業(yè)學(xué)生不少，但是真正有經(jīng)驗(yàn)真正懂得風(fēng)

36、險(xiǎn)投資基金運(yùn)作的人才卻非常少。人才的培養(yǎng)是多方面的，教育體制、社會(huì)環(huán)境等諸多因素限制，不是朝夕之工。加之儒家文化在中國(guó)根深蒂固，風(fēng)險(xiǎn)投資家所需的膽識(shí)也很難培養(yǎng)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的管理水平低下風(fēng)險(xiǎn)投資過程并不規(guī)范。如何選擇合適的投資對(duì)象、投資方式如何確定、經(jīng)營(yíng)者以何種方式參與企業(yè)管理，相關(guān)環(huán)節(jié)的確立并不規(guī)范，漏洞很多。目前的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，在確定投資對(duì)象時(shí)缺乏系統(tǒng)、細(xì)致的評(píng)估與挑選，確定投資對(duì)象后，僅僅實(shí)行股權(quán)投資，很少參與經(jīng)營(yíng)管理方面，對(duì)公司的運(yùn)作不了解。有的甚至不參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，直接以發(fā)放貸款的形式進(jìn)行投資中國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏基本的商業(yè)信用和權(quán)責(zé)對(duì)稱的投資管理體制，風(fēng)險(xiǎn)投資信用風(fēng)險(xiǎn)大。風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)

37、不完善當(dāng)前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資沒有明確的發(fā)展規(guī)劃和規(guī)范化的管理、有效的激勵(lì)措施不夠。在稅收方面，對(duì)于高科技企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策以及出口優(yōu)惠政策力度也不及發(fā)達(dá)國(guó)家。在風(fēng)險(xiǎn)投資方面，國(guó)家的政策扶持很缺乏。增值稅方面，國(guó)家對(duì)高新技術(shù)企業(yè)也沒有給予支持。目前我國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域還存在著雙重增稅的現(xiàn)象，雖然國(guó)家給了的稅收優(yōu)惠政策，但是雙重增稅本身對(duì)投資者不利，也打擊了投資者的積極性，制約了廣大民間投資進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。良好的市場(chǎng)前景是投資者的動(dòng)力，但是投資的實(shí)施過程也需要得到保證才是。風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的不完善，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的抑制作用還是很大的。退出機(jī)制問題退出機(jī)會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)投資資本實(shí)現(xiàn)資本順利回收獲得收益的根本保證，也是風(fēng)險(xiǎn)

38、投資資本在確定投資時(shí)已經(jīng)在思考的問題。目前世界上風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制主要有：并購(gòu)?fù)顺觥⒒刭?gòu)?fù)顺?、清算退出、首次公開上市（）四種。不同的退出機(jī)制受到國(guó)內(nèi)金融體系的發(fā)展程度、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)未來收益等各種因素的制約。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的成立運(yùn)營(yíng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資來說確實(shí)如一股春風(fēng)，但是讓企業(yè)在中國(guó)創(chuàng)業(yè)板成功上市也面臨著眾多問題。這其中又關(guān)系到如何在創(chuàng)業(yè)析上市、上市推薦制度、政策監(jiān)管以及公司上市后如何退市等相關(guān)問題。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目作為高科技行業(yè)，并購(gòu)和隧購(gòu)?fù)说臋C(jī)會(huì)還是比較少的。一方面買家本來就少，另一方面買賣雙方信息不對(duì)稱，很難達(dá)成買賣協(xié)議。總之國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和科技環(huán)境不利于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)舀的迅速暢通退出

39、。不能順利退出，風(fēng)險(xiǎn)資本得不到良好的循環(huán)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的使用效率低下，蓮不能吸引更多的風(fēng)險(xiǎn)資本入贏。政策與法律環(huán)境不利于風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展政策方面，國(guó)家給予的優(yōu)惠政策不夠。法律方面，存在一些法律上的漏洞和暫點(diǎn)。同時(shí)企業(yè)尋租時(shí)常發(fā)生，有一些企業(yè)鉆政策的空子，從而獲得國(guó)家的扶持，使得優(yōu)惠并沒有讓真正應(yīng)該享受的企業(yè)享受。普遍的情況是優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理人才不善于尋租，麗善于尋租的人并不是優(yōu)秀的管理人才。當(dāng)尋租活動(dòng)真實(shí)現(xiàn)的時(shí)候，對(duì)真正想做事來的人也是一種打擊。法律方面，我國(guó)法律的存在一定的之后性，目前風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域沒有成熟的法律依據(jù)。同時(shí)現(xiàn)有的法律是不利于高科技產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的。我國(guó)現(xiàn)行的公司法、合伙企

40、業(yè)法等法律都有一些條文與鼓勵(lì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資相違背。如果沒有對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的有效保護(hù)，風(fēng)險(xiǎn)投資就無法生存。關(guān)于產(chǎn)權(quán)問題，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)制度等問題，沒有合理的法律依據(jù)，從而抑制了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展空間和積極性。如何更好地利用風(fēng)險(xiǎn)投資政府應(yīng)發(fā)揮積極的引導(dǎo)作用政府應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域扮演領(lǐng)頭羊的作用，通過政府采購(gòu)、政府扶持等行為為高科技產(chǎn)業(yè)打開市場(chǎng)。對(duì)于促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展都是十分必要的。政府應(yīng)主動(dòng)給予高科技公司優(yōu)惠政策，如稅收政策和貸款政策等。同時(shí)政府應(yīng)加大對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的宣傳，鼓勵(lì)全民對(duì)新興科技的認(rèn)可與支持。拓寬風(fēng)險(xiǎn)資本來源渠道。風(fēng)險(xiǎn)投資來源單一也是目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的一大問題，拓寬風(fēng)險(xiǎn)資本來源是非

41、常重要的。首先，保險(xiǎn)公司、信托投資公司、養(yǎng)老基金和捐贈(zèng)基金等機(jī)構(gòu)投資者是風(fēng)險(xiǎn)投資的最佳來源。這些基金資金數(shù)量大，而且可以進(jìn)行長(zhǎng)期投資，不存在短期壓力。其次，銀行為作為國(guó)展經(jīng)濟(jì)中資金的集散地，也可以積極參與風(fēng)險(xiǎn)投資，發(fā)揮其融資的作用。同時(shí)，應(yīng)吸引國(guó)際資本的進(jìn)入，不僅可以吸引投資，還可以學(xué)習(xí)國(guó)際上的優(yōu)秀的管理經(jīng)驗(yàn)。作為國(guó)展經(jīng)濟(jì)的重要支柱，大企業(yè)也可以成為風(fēng)險(xiǎn)投資的主體。民間資本也是風(fēng)險(xiǎn)投資資本的重要分支，如何引導(dǎo)民間資本也是需要思考的問題。政府作為國(guó)家的管家，管理著這個(gè)國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)。政府有必要大力推動(dòng)各種措施，通過引導(dǎo)或是優(yōu)惠或是金融開放等多種方式來拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資渠道。培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)投資人才。人才

42、的問題一直是制約風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的硬傷，如果培養(yǎng)高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資專家是亟待解決的問題。與各高校合作，建立合格風(fēng)險(xiǎn)投資人才的標(biāo)準(zhǔn)，積極推進(jìn)人才培養(yǎng)進(jìn)程。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)內(nèi)，需要多作溝通，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資從業(yè)人員互相交流，互相學(xué)習(xí)。組織專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，提高從業(yè)人員的業(yè)務(wù)水平。制定優(yōu)惠政策，吸引國(guó)際人才，完善人才流動(dòng)機(jī)制。利用社會(huì)傳媒，大力宣傳風(fēng)險(xiǎn)投資知識(shí)，培養(yǎng)公眾的風(fēng)險(xiǎn)投資意識(shí)，創(chuàng)造有利于風(fēng)險(xiǎn)投資人才成長(zhǎng)的環(huán)境，建立激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)高層次科技與經(jīng)濟(jì)管理人才投身于風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)中來。完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律法規(guī)。完善的法律能夠風(fēng)險(xiǎn)投資順利發(fā)展保駕護(hù)航，完善風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)則，讓各種投資行為有法可依。研究制定風(fēng)險(xiǎn)投資法及其具體實(shí)施

43、細(xì)則，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式、投資組合、運(yùn)作程序、設(shè)立條件、籌資方式、內(nèi)控制度和退出機(jī)制等，切實(shí)有效地調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)投資行為及其法律關(guān)系，為風(fēng)險(xiǎn)投資的正常運(yùn)作提供必要的政策法律保障。風(fēng)險(xiǎn)投資所投項(xiàng)目都是高科技項(xiàng)目，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面十分重要在。而且高科技項(xiàng)目贏利點(diǎn)也往往與知識(shí)產(chǎn)權(quán)密切相關(guān)，但是我國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面非常薄弱。必須完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的法律、法規(guī)，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的歸屬、使用、收益等給出明確規(guī)定，對(duì)創(chuàng)業(yè)者的專利權(quán)、專有權(quán)等提供法律保護(hù)，維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資者的合法權(quán)益，發(fā)揮其從事風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)的積極性。培育風(fēng)險(xiǎn)投資中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目促成，風(fēng)險(xiǎn)投資咨詢等各方面作用巨大。大力培育各種優(yōu)秀

44、的中介機(jī)構(gòu)，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供各方面的服務(wù)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。如何鑒別風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)性質(zhì)、如何對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估、如何對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)贏利性進(jìn)行預(yù)測(cè)、企業(yè)如何上市、法律咨詢、會(huì)計(jì)審計(jì)報(bào)務(wù)等，需要有合格的中介機(jī)構(gòu)的存在，協(xié)助解決相關(guān)問題，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。制定鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資的財(cái)稅政策。優(yōu)惠的財(cái)稅政策一直都是吸引投資的良好手段，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資也不例外。各國(guó)為了吸引風(fēng)險(xiǎn)投資，都制定了不少優(yōu)惠政策。如美國(guó)為了鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資更多投資，將長(zhǎng)期資本利得稅由降到了。學(xué)習(xí)其他國(guó)家已經(jīng)成功的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也可以根據(jù)我國(guó)不同國(guó)情，卻立自己獨(dú)特的優(yōu)惠政策。電子商務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀和面臨的問題電子商務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀年是世界的“電子商務(wù)年瓏，新成立了信息

45、產(chǎn)業(yè)部有著明確的目標(biāo)：加強(qiáng)國(guó)展經(jīng)濟(jì)信息化，重點(diǎn)抓好企業(yè)信息化，金融電子化和電子商務(wù)這三方面的工作。企業(yè)信息化是基礎(chǔ)，金融電子化是保證，電子商務(wù)是核心。一場(chǎng)關(guān)于電子商務(wù)研究和討論執(zhí)業(yè)在國(guó)內(nèi)掀起，我國(guó)進(jìn)入電子商務(wù)起步階段。數(shù)據(jù)顯示，截止到年年底，中國(guó)網(wǎng)民已經(jīng)達(dá)到億人，較年增長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到，略高于全球平均水平（）。繼年月中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模超過美國(guó)，成為全球第一之后，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)普及再次實(shí)現(xiàn)飛躍，趕上并超過了全球平均水平。電子商務(wù)伴隨著網(wǎng)的增多而迅速發(fā)展。過去幾年，網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。年底，網(wǎng)購(gòu)人數(shù)已經(jīng)達(dá)到萬人，年增長(zhǎng)率達(dá)到。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告，年月版焦底年底年底使用率年底變化增長(zhǎng)率變

46、化增長(zhǎng)量（萬人）網(wǎng)民規(guī)模（萬人）網(wǎng)民規(guī)模（萬人）使用率網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物網(wǎng)絡(luò)售物網(wǎng)絡(luò)支付電子商務(wù)發(fā)展中面臨的問題電子商務(wù)的生命力是巨大的，電子商務(wù)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要補(bǔ)充，并且會(huì)逐漸成為國(guó)展經(jīng)濟(jì)中非常重要的一部分。電子商務(wù)近年來的迅速發(fā)展，許多問題也已經(jīng)突顯出來。與世界其他國(guó)家相比，我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展中除在共性的問題之外，還有自身特有的問題。國(guó)內(nèi)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施有待進(jìn)一步完善年月中國(guó)科技網(wǎng)開始建設(shè)，之后相繼建成的中國(guó)公用計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)、中國(guó)教育科研網(wǎng)、中國(guó)金橋信息網(wǎng)，至此我國(guó)四大主干網(wǎng)形成。截止到年月日，我國(guó)國(guó)際出口帶寬的總?cè)萘繛?，是年月第一次調(diào)查結(jié)果的倍。盡管近幾年我國(guó)計(jì)算機(jī)信息網(wǎng)絡(luò)發(fā)展很快，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，

47、其容量、速度、技術(shù)指標(biāo)、管理水平、使用成本、安全性和協(xié)調(diào)性等都存在較大差距。廣大中小城市網(wǎng)絡(luò)并沒有普及，雖然網(wǎng)民在數(shù)量在有了很大的提升，不過網(wǎng)絡(luò)普及率上還存在一起的差距。信用問題只有相互信任才會(huì)產(chǎn)生網(wǎng)絡(luò)成交。雖然電子商務(wù)有著高效低成本等眾多優(yōu)點(diǎn)，但是相對(duì)于一手交錢一手交貨的傳統(tǒng)商業(yè)活動(dòng)來說，信用問題是個(gè)很大的問題。雖然立法方面、各交易平臺(tái)、市場(chǎng)秩序等各方面已經(jīng)有了很大的進(jìn)步，但是信用問題依然是制約電子商各發(fā)展的重要問題。而且互聯(lián)網(wǎng)本身對(duì)信息的監(jiān)管并不完善，沒有合理的懲罰機(jī)制。一方面互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)者不太信任網(wǎng)上的商品，另一方面由于差商品的存在，也讓好商品的賣家信用受損。信息技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)與應(yīng)用水平低

48、目前核心技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)多為國(guó)外大的研發(fā)機(jī)構(gòu)或公司所有，產(chǎn)品的重要部件或軟件開發(fā)系統(tǒng)基本上都是由國(guó)外廠商提供。高性能的計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備是由國(guó)外品牌的產(chǎn)品所壟斷，國(guó)內(nèi)廠商的產(chǎn)品只占拾遺補(bǔ)缺的地位。這使得國(guó)內(nèi)電子商務(wù)領(lǐng)域在技術(shù)上處于被動(dòng)地位，如若突破或者自主發(fā)展面臨一定的困難。電子商務(wù)人才貧缺年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物調(diào)查研究報(bào)告目前雖然我國(guó)的電子商務(wù)畢業(yè)生很多，但是合格的電子商務(wù)人才還是非常少的。電子商務(wù)面臨著眾多環(huán)節(jié)，需要電子商務(wù)從業(yè)者懂得營(yíng)銷、了解產(chǎn)品與市場(chǎng)、同時(shí)熟悉技術(shù)，目前國(guó)內(nèi)的電子商務(wù)相關(guān)的課程千篇一律都是泛泛地介紹，很少有教材能夠教學(xué)生真正特別實(shí)用的東西。電子商務(wù)稅收缺乏相應(yīng)的解決方法由于網(wǎng)絡(luò)交易

49、量統(tǒng)計(jì)和網(wǎng)絡(luò)征稅技術(shù)的困難，使得電子商務(wù)征稅很難實(shí)施，至今仍沒有很好的應(yīng)對(duì)措施。物流配套體系仍需完善我國(guó)尚未建立起完善的物流體系，目前很多地方物流仍然到不了。同時(shí)物流公司與電子商務(wù)公司因產(chǎn)品丟失或者損害等很多問題容易形成矛盾。物流行業(yè)的不規(guī)范直接影響著電子商務(wù)領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)。安全問題安全問題是電子商務(wù)應(yīng)用過程中最擔(dān)心的問題。如何保障電子商務(wù)的安全，一直是電子商務(wù)的核心研究領(lǐng)域。電子商務(wù)作為商務(wù)活動(dòng)的一種，安全性的重要性當(dāng)然不言而喻。但是基于互聯(lián)網(wǎng)的商務(wù)活動(dòng)，電子商務(wù)安全技術(shù)肯定是非常重要的。我國(guó)開展電子商務(wù)所應(yīng)采取的對(duì)策加快基礎(chǔ)性信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)良好的基礎(chǔ)性信息網(wǎng)絡(luò)是電子商務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。中央和各地政府要盡快建設(shè)新一代的高速信息傳遞骨干網(wǎng)絡(luò)和寬帶高速計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，提高上網(wǎng)速度，降低上網(wǎng)費(fèi)用，構(gòu)建能夠滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的信息化基礎(chǔ)平臺(tái)。在此基礎(chǔ)上組建并完善標(biāo)準(zhǔn)化、廣域型、基礎(chǔ)性