__擇期外匯交易與掉期外匯交易ppt課件

1、l一、含義一、含義l 指在做遠期外匯交易時，不規(guī)定具體指在做遠期外匯交易時，不規(guī)定具體的交割日期，只規(guī)定交割的期限范圍。在的交割日期，只規(guī)定交割的期限范圍。在規(guī)定的交割期限范圍內(nèi)，客戶可以按預(yù)定規(guī)定的交割期限范圍內(nèi)，客戶可以按預(yù)定的匯率和金額自由選擇日期進行交割。即的匯率和金額自由選擇日期進行交割。即客戶對交割日在約定期限內(nèi)有選擇權(quán)。客戶對交割日在約定期限內(nèi)有選擇權(quán)。l二、銀行的報價原則二、銀行的報價原則l 根據(jù)在選擇期間對銀行最有利價格根據(jù)在選擇期間對銀行最有利價格(對對客戶最不利價格客戶最不利價格)的原理，可以歸納出以下的原理，可以歸納出以下的原則。的原則。l 1、在美元遠期呈貼水，其他貨

2、幣遠期、在美元遠期呈貼水，其他貨幣遠期呈升水時，銀行買入美元呈升水時，銀行買入美元(賣出其他貨幣賣出其他貨幣)，按擇期最后一天的遠期匯率計算。銀行賣出按擇期最后一天的遠期匯率計算。銀行賣出美元美元(買入其他貨幣買入其他貨幣)，如果擇期從即期開始，如果擇期從即期開始，則按即期匯率計算；如果擇期從將來的某一則按即期匯率計算；如果擇期從將來的某一天開始，則按擇期開始的第一天遠期匯率計天開始，則按擇期開始的第一天遠期匯率計算。算。l 2、在美元遠期呈升水，其他貨幣遠期、在美元遠期呈升水，其他貨幣遠期呈貼水時，銀行買入美元呈貼水時，銀行買入美元(賣出其他貨幣賣出其他貨幣)，如果擇期從即期開始，則按即期匯

3、率計算；如果擇期從即期開始，則按即期匯率計算；如果擇期從將來某一天開始，則按擇期開始如果擇期從將來某一天開始，則按擇期開始的第一天遠期匯率計算；銀行賣出美元的第一天遠期匯率計算；銀行賣出美元(買買入其他貨幣入其他貨幣)，按擇期的最后一天的遠期匯，按擇期的最后一天的遠期匯率計算。即如下表：率計算。即如下表：l三、銀行的計算步驟三、銀行的計算步驟l 1、首先列出選擇行使期限的首天及、首先列出選擇行使期限的首天及尾天日期；尾天日期；l 2、計算該兩天的遠期匯率、計算該兩天的遠期匯率(如首天如首天是即期，則采用即期匯率是即期，則采用即期匯率)；l 3、比較第一天和最后一天的遠期匯、比較第一天和最后一天

4、的遠期匯率，選擇一個對銀行最有利的匯率作為率，選擇一個對銀行最有利的匯率作為該期限內(nèi)的擇期匯率。該期限內(nèi)的擇期匯率。l四、實例四、實例l例例1： l 知：知： USD/HKD 即期匯率即期匯率 1.8100/10l 3個月遠期差價個月遠期差價 300/290l 6個月遠期差價個月遠期差價 590/580l 請問：如果客戶要求買請問：如果客戶要求買6個月的擇期港幣，銀行的個月的擇期港幣，銀行的報價應(yīng)該是多少？報價應(yīng)該是多少？l l 解：解： 銀行的即期匯率為：銀行的即期匯率為：USD/HKD1.8l00/10，l 6個月的遠期匯率為：個月的遠期匯率為：lUSD/HKD（1.8l000.0590）

5、/1.81100.0580）1.7510/30l 由于銀行是賣出港幣，買入美元，所以應(yīng)以低價由于銀行是賣出港幣，買入美元，所以應(yīng)以低價買入，即期匯率和買入，即期匯率和6個月的遠期匯率相比，報價個月的遠期匯率相比，報價1.7510對銀行有利，所以，銀行的報價為對銀行有利，所以，銀行的報價為1.7510。例例4： 即期匯率即期匯率 USD/CHF = 1. 8410/20 3個月遠期差價個月遠期差價 120/140 6個月遠期差價個月遠期差價 260/300 客戶向銀行要求做一筆美元兌瑞士法郎的擇期外匯交易，請客戶向銀行要求做一筆美元兌瑞士法郎的擇期外匯交易，請計算外匯銀行報出計算外匯銀行報出3個

6、月和個月和6個月的遠期匯率。個月的遠期匯率。 解：首先，確定擇期交割期限內(nèi)第一天和最后一天的遠期匯率。解：首先，確定擇期交割期限內(nèi)第一天和最后一天的遠期匯率。 第一天的遠期匯率，即第一天的遠期匯率，即3個月交割的遠期匯率為：個月交割的遠期匯率為： USD/CHF = 1. 8530/l.8560 最后一天的遠期匯率，即最后一天的遠期匯率，即6個月交割的遠期匯率為：個月交割的遠期匯率為： USD/CHF=1.8670/l.8720 然后選擇對銀行有利的報價。然后選擇對銀行有利的報價。 根據(jù)以上分析，如果客戶要求買入美元賣出瑞士法郎，則銀根據(jù)以上分析，如果客戶要求買入美元賣出瑞士法郎，則銀行賣出美元時，可供銀行選擇的匯率有行賣出美元時，可供銀行選擇的匯率有l(wèi).8560和和1.8720，此時，此時選擇選擇1.8720對銀行更有利。如果客戶要求賣出美元買入瑞士法對銀行更