光線傳媒公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、WORD格式2012-2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析班級： 14-2 財(cái)管姓名：郭永芳學(xué)號：1409107003專業(yè)資料整理- 0 -目錄一、 公司概況 .- 2 -二、 橫向分析 .- 2 -（一）研究對象 .- 2 -（二）行業(yè)市場概況 .- 2 -（三）同行三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比. - 3 -1 三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比 .- 3 -·償債能力分析 .- 7 -·營運(yùn)能力分析 .- 7 -·盈利能力分析 .- 8 -·發(fā)展能力分析 .- 9 -2 橫向分析總結(jié) .- 9 -三、 縱向分析 .-10-（一）償債能力分析 .-10-1 短期償債能力分析 .-10

2、-2 長期償債能力分析 .-11-（二）盈利能力 .-12-（三）資產(chǎn)運(yùn)營能力分析 .-13-四、 總結(jié)及建議 .-14-附錄一： .-15-附錄二： .-15-附錄三： .-18-附錄四： .-22- 1 -一、公司概況光線傳媒（ ENLIGHT MEDIA）成立于 1998 年，經(jīng)過 10 年發(fā)展，已成為中國最大的民營傳媒娛樂集團(tuán)，其日播娛樂資訊節(jié)目娛樂現(xiàn)場、音樂風(fēng)云榜均已連續(xù)播出10 年以上。 通過持續(xù)的改進(jìn)和創(chuàng)新，始終領(lǐng)導(dǎo)電視潮流，成為同類節(jié)目的榜樣，光線引人注目的E 標(biāo)已經(jīng)成為電視界著名標(biāo)志之一，被觀眾和廣告商視為收視率的保證，同時(shí)光線傳媒也是中國最大的電影和電視劇公司之一。二、橫向

3、分析（一）研究對象由于本報(bào)告的主要研究對象為光線傳媒，因此，我們在創(chuàng)業(yè)板選取了兩只同為影視行業(yè)的股票：華誼兄弟（300027 ）和華策影視（ 300133），將這三只股票進(jìn)行對比研究，借以觀察光線傳媒在同行之中做的出色和不足的地方。所用數(shù)據(jù)均為各公司的2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)。（二）行業(yè)市場概況在各種發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)， 發(fā)展廣播影視業(yè)的熱潮下，廣播影視業(yè)無可厚非是現(xiàn)在發(fā)展最熱，大家投資熱情最高的產(chǎn)業(yè)。特別是加上政府在各種政策、資金上的扶持， 現(xiàn)在的廣播影視業(yè)可謂是浩浩蕩蕩。 但是，我國廣播影視業(yè)改革發(fā)展較晚，技術(shù)不成熟等問題也是不容忽視的。1、廣播影視發(fā)展熱潮持續(xù)，但存在發(fā)展不平衡的問題. 國家

4、廣播電影電視總局2011 年12 月 31日公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)字電視用戶數(shù)達(dá)到11455萬戶，首次突破1億戶，同比增長29.15%。但是這些數(shù)字電視用戶大都是在城鎮(zhèn)，農(nóng)村特別是偏遠(yuǎn)山區(qū)，對于他們來說裝上數(shù)字電視仍然是一種奢望。2 、廣播影視業(yè)不斷發(fā)展，但仍滿足不了人民群眾的精神文化需求。近幾年，無論是電影、動(dòng)漫還是電視都在不斷的推陳出新。 單調(diào)乏味缺乏創(chuàng)新的廣播影視已經(jīng)不能滿足人們的文化需求了，觀眾需要的是能滿足他們內(nèi)心需求的影視作品，像光線傳媒的人再囧途之- 2 -泰囧，幾百萬的小制作卻取得了上億的票房收入，還好評不斷。3、新興媒體異軍突起。以網(wǎng)絡(luò)視頻播放平臺為主導(dǎo)的新型媒體正在興起，并已

5、取得了一定規(guī)模， 開創(chuàng)了自己的盈利模式。從一定程度上來說，這是對傳統(tǒng)廣播影視業(yè)的沖擊。而另一方面， 不少內(nèi)容提供商選擇主動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)媒體合作，主動(dòng)向新媒體轉(zhuǎn)型，把握了時(shí)代主流。（三）同行三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比1三家公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比報(bào)告期光線傳媒華誼兄弟華策影視每股指標(biāo)攤薄每股收益 ( 元)0.280.880.46加權(quán)每股收益 ( 元)0.280.760.47每股收益 _調(diào)整后 ( 元 )0.280.760.48扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益0.250.370.37( 元 )每股凈資產(chǎn) _調(diào)整前 ( 元)4.757.715.46每股凈資產(chǎn) _調(diào)整后 ( 元)4.697.145.42每股經(jīng)營性現(xiàn)金流 (

6、元 )0.270.38-0.57每股資本公積金 ( 元)1.933.003.20每股未分配利潤 ( 元)0.791.901.27調(diào)整后的每股凈資產(chǎn) ( 元 )-盈利能力總資產(chǎn)利潤率 (%)5.096.816.13主營業(yè)務(wù)利潤率 (%)33.5649.6736.63總資產(chǎn)凈利潤率 (%)6.338.797.59成本費(fèi)用利潤率 (%)40.0748.3729.19營業(yè)利潤率 (%)28.4535.8417.92- 3 -主營業(yè)務(wù)成本率 (%)66.3249.7262.80銷售凈利率 (%)27.3531.4518.81股本報(bào)酬率 (%)33.36102.7949.46凈資產(chǎn)報(bào)酬率 (%)7.021

7、3.339.06資產(chǎn)報(bào)酬率 (%)5.977.996.62銷售毛利率 (%)33.6850.2837.20三項(xiàng)費(fèi)用比重7.9429.5516.90非主營比重21.2449.1326.70主營利潤比重112.58128.57156.36股息發(fā)放率 (%)-投資收益率 (%)-38.07-主營業(yè)務(wù)利潤 ( 元)511199324.561924003584.16973424592.74凈資產(chǎn)收益率 (%)5.859.838.05加權(quán)凈資產(chǎn)收益率 (%)7.0413.6711.92扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤( 元 )362428472.22471838738.62369006713.53成長能力主營業(yè)

8、務(wù)收入增長率 (%)25.0662.1438.68凈利潤增長率 (%)18.4017.7822.91凈資產(chǎn)增長率 (%)114.7088.9176.32總資產(chǎn)增長率 (%)64.3282.2562.29營運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ( 次)1.632.371.72應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ( 天 )220.40151.98208.96存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ( 天)150.39143.20271.90存貨周轉(zhuǎn)率 ( 次 )2.392.511.32固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 次)59.9711.0957.20總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 次)0.230.280.40- 4 -總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ( 天)1556.421287.55892.41

9、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 次)0.520.620.58流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ( 天 )693.51584.23625.11股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率 ( 次)0.300.470.57償債及資本結(jié)構(gòu)流動(dòng)比率3.771.233.40速動(dòng)比率3.371.112.55現(xiàn)金比率 (%)154.5162.39124.16利息支付倍數(shù)2265.881151.171345.58長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率(%)-0.400.09股東權(quán)益比率 (%)85.1259.9773.11長期負(fù)債比率 (%)-3.054.53股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率(%)24885.063115.9513782.72負(fù)債與所有者權(quán)益比率(%)17.4866.7636

10、.78長期資產(chǎn)與長期資金比率(%)-93.7531.94資本化比率 (%)-4.835.83固定資產(chǎn)凈值率 (%)27.8361.8651.80資本固定化比率 (%)64.6098.5233.92產(chǎn)權(quán)比率 (%)14.0460.6436.49清算價(jià)值比率 (%)-273.97374.83固定資產(chǎn)比重 (%)0.341.920.53資產(chǎn)負(fù)債率 (%)14.8840.0326.89總資產(chǎn) (元)8189211692.8017893979297.148152504265.56現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率0.260.14-0.23(%)資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率(%)0.050.03-0.08-

11、 5 -經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率0.950.43-1.24(%)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率 (%)0.330.07-0.28現(xiàn)金流量比率 (%)40.648.84-34.30其他指標(biāo)短期股票投資 ( 元)-短期債券投資 ( 元)-短期其它經(jīng)營性投資( 元 )-長期股票投資 ( 元)1427537415.482446686074.85241169668.59長期債券投資 ( 元)-長期其它經(jīng)營性投資( 元 )-1 年以內(nèi)應(yīng)收帳款( 元)-1-2 年以內(nèi)應(yīng)收帳款( 元)7929256887334698864.982-3 年以內(nèi)應(yīng)收帳款( 元)94886735.45835

12、75405.6138456606.273 年以內(nèi)應(yīng)收帳款( 元)52099397.17-1 年以內(nèi)預(yù)付貨款( 元)-1-2 年以內(nèi)預(yù)付貨款( 元)22456281.46243005792.4831398083.242-3 年以內(nèi)預(yù)付貨款( 元)11534617.7486661703.1014796874.253 年以內(nèi)預(yù)付貨款( 元)-1 年以內(nèi)其它應(yīng)收款( 元)-1-2 年以內(nèi)其它應(yīng)收款( 元 )5905652.615789567.023700617.322-3 年以內(nèi)其它應(yīng)收款( 元 )1816493.00442760.854585055.373 年以內(nèi)其它應(yīng)收款( 元)1948069.4

13、0- 6 -·償債能力分析由表中數(shù)據(jù)可知，光線傳媒在流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為3.77 和 3.37，擁有相當(dāng)好的償債能力。并且，光線傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率僅為15%，可以說短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)明顯的債務(wù)問題。另外兩家公司中，華誼兄弟的償債能力情況令人擔(dān)憂，其速動(dòng)比率僅有1.11，資產(chǎn)負(fù)債率為 40.03%，可以看出，華誼兄弟在短期內(nèi)有償債方面的風(fēng)險(xiǎn)，公司的運(yùn)營可能出現(xiàn)了問題，需要加以注意。·營運(yùn)能力分析- 7 -營運(yùn)能力方面， 光線傳媒存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與華誼兄弟相差不大，說明其存貨的周轉(zhuǎn)率較高。但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)最長，說明其銷售情況不算很好。我們注意到， 華策影視在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周

14、轉(zhuǎn)天數(shù)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。一方面，應(yīng)收賬款的快速周轉(zhuǎn)可能與華策影視主營的電視劇業(yè)務(wù)的結(jié)算方式有關(guān)。另一方面， 良好的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也為后面華策影視的盈利能力做出了貢獻(xiàn)。·盈利能力分析單位： %我們發(fā)現(xiàn)， 光線傳媒在在毛利率、總資產(chǎn)凈利潤率排在三只股票的最后。就盈利能力而言，光線傳媒的表現(xiàn)只能算中規(guī)中矩。對于投資者而言，表現(xiàn)最好的是華誼兄弟，其在總資產(chǎn)凈利潤率、 成本費(fèi)用利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率和銷售毛利率四項(xiàng)數(shù)據(jù)上均名列第一，這能夠吸引廣大投資者的目光。- 8 -·發(fā)展能力分析從指標(biāo)上看， 光線傳媒在凈資產(chǎn)增長方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但銷售收入不好。 相比

15、之下，華誼兄弟則表現(xiàn)出了非常強(qiáng)勁的利潤增長能力，主要是由于期間內(nèi)其投資的多部電影如西游降魔篇 狄仁杰之神都龍王等都獲得了非常理想的票房，如果能保持高質(zhì)量的電影制作，這種增長速度就還有持續(xù)的空間。2橫向分析總結(jié)總體來看， 光線傳媒在三只影視業(yè)股票當(dāng)中的表現(xiàn)并不理想，它有著良好的存貨流動(dòng)性和周轉(zhuǎn)速度， 但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，銷售收入并不好，如何提高銷售收入是光線傳媒面臨的一大問題。華策影視有著良好的投資回報(bào)率和不錯(cuò)的流動(dòng)性。但是其營業(yè)利潤率中等，公司成長能力偏弱。華策影視的電視劇收入占到了總收入的90%，而這方面的收入很難出現(xiàn)像電影類收入那樣的爆發(fā)性增長。這是一家穩(wěn)定經(jīng)營的公司，但在面臨其它兩家相對

16、搶眼的影視業(yè)的競爭對手時(shí)， 有被壓制和削弱的風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)光線傳媒大手筆投資電視劇領(lǐng)域后，對華策影視的主要收入來源構(gòu)成了不小威脅。華誼兄弟在流動(dòng)性和債務(wù)方面存在著一定風(fēng)險(xiǎn)，但其利潤率和增長能力卻非常搶眼。經(jīng)過查閱三季報(bào)后發(fā)現(xiàn)，其在今年 1 至 9 月發(fā)行的 6 部電影， 共創(chuàng)造了近6 億收入， 同比增長154.1%。這與華誼兄弟成熟的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、雄厚的藝人實(shí)力和高質(zhì)量的制作有關(guān)，也說明了公司對市場的把握能力。但同時(shí)也應(yīng)注意，電影業(yè)由于需求的不確定性，收入的波動(dòng)可能會(huì)非常明顯， 因此華誼兄弟的高利潤率和強(qiáng)勁的增長能力很可能是無法持續(xù)的。這是華誼兄弟面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。- 9 -總的來說， 光線傳媒與它

17、的兩家競爭對手相比，有著流動(dòng)性強(qiáng)，現(xiàn)金充裕，周轉(zhuǎn)速度快等優(yōu)勢，但也有布局不足，收入不確定性高，利潤率相對較低等缺陷。我們認(rèn)為，在與競爭對手競爭的過程中，如果光線傳媒能充分利用自身的高流動(dòng)性，同時(shí)通過投資、 并購等方式完善自身的產(chǎn)業(yè)布局，在保持傳統(tǒng)利潤來源的前提下涉足新媒體，并適當(dāng)照顧到投資者的利益，那么它的競爭能力還是非常強(qiáng)的。三、縱向分析（一）償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息） 的能力，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的標(biāo)志，有助于考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩方面。1短期償債能力分析對于企業(yè)的短期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率、

18、速動(dòng)比率、 現(xiàn)金比率。光線傳媒2012 年到 2015 年短期償債能力分析如下：報(bào)告期2015 年2014 年2013 年2012 年流動(dòng)比率3.771.463.6211.07速動(dòng)比率3.371.153.1210.27現(xiàn)金比率 (%)154.5138.78167.43389.77流動(dòng)比率是一個(gè)短期流動(dòng)性的度量指標(biāo)，對于一位債券人來說，特別是像供應(yīng)商這種短期債券人來說， 流動(dòng)比率越高越好，意味著企業(yè)的償債能力或資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)。對于企業(yè)，過高的流動(dòng)比率意味著流動(dòng)性，但同時(shí)也意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)未得到充分利用，至少來說，投資者期望看到一個(gè)大于1 的流動(dòng)比率。由表可得知，光線傳媒2012 年 -

19、2015 年公司的流動(dòng)比率非常高，2012 年甚至達(dá)到了11.07，這反映出公司的償債能力和資產(chǎn)變現(xiàn)能力非常強(qiáng)， 同時(shí)也說明了光線傳媒資產(chǎn)變現(xiàn)為利潤的空間很大，流動(dòng)資產(chǎn)未得到有效利用。但-10-四年的水平均大于1，償債能力較為充分，是比較合理的水平。流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨可能由于積壓過久等原因無法變現(xiàn)或者變現(xiàn)價(jià)值遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值，待攤費(fèi)用一般也不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流入。因此，僅以流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的部分與流動(dòng)負(fù)債的比值計(jì)算速動(dòng)比率。 速動(dòng)比率越高， 表明企業(yè)未來的償債能力越有保證。但是速動(dòng)比率過高，說明企業(yè)擁有過多的貨幣性資產(chǎn)從而可能影響資金的獲利能力。該指標(biāo)值，一般以1 為宜。光線傳媒速動(dòng)比率前三季度都

20、遠(yuǎn)高于1， 2012 年達(dá)到 10.27，據(jù)此可推斷光線傳媒的資金的獲利能力低?，F(xiàn)金比率 =貨幣資金 /流動(dòng)負(fù)債× 100%。現(xiàn)金比率是在速動(dòng)比率的基礎(chǔ)上進(jìn)一步修正而得。在速動(dòng)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上扣除了應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)。這是最保守的短期償債能力指標(biāo)。由于有利潤的年份并不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以這個(gè)指標(biāo)可以充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金可以在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還。光線傳媒過高的現(xiàn)金比率充分保障了其償債能力，但是卻降低了資金的使用效率，資金運(yùn)用的合理性不高。2長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力，長期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和

21、穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。對于企業(yè)的長期期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、 產(chǎn)權(quán)比率。 光線傳媒 2012 年到 2015 年長期償債能力分析如下表：報(bào)告期2015 年2014 年2013 年2012 年產(chǎn)權(quán)比率 (%)14.0449.1616.738.41資產(chǎn)負(fù)債率 (%)14.8834.8514.337.79資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，這是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)，很明顯，其比率越小，說明企業(yè)可自主支配的資金越多，其債權(quán)保障程度也就越高;反之，則說明企業(yè)資金實(shí)力弱，債權(quán)保障程度低。資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)典型的杠桿比率，并不是越低越好， 只有適度舉債才能給企業(yè)帶來利潤

22、或每股盈余的提高。一股而言，負(fù)債比率越小，則所有者權(quán)益比率越大，反之亦然。 因此，分析時(shí)只計(jì)算一個(gè)比率就行。光線傳媒相比同行業(yè)其他公司的資產(chǎn)負(fù)債率，比率偏小，公司可以加強(qiáng)舉債。-11-產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之比，它表明由債權(quán)人所提供的資本與所有者所提供的資本的相對關(guān)系。很明顯，該比率越小，說明總資產(chǎn)中股東權(quán)益占的比重越大，償債保證程度超強(qiáng)。 如該比率越大， 則企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重， 如果遇到企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不好，就難以保證債務(wù)的及時(shí)償還。 因此，負(fù)債與所有者權(quán)益比率也是衡量企業(yè)長期償債能力的一個(gè)重要指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)年度產(chǎn)權(quán)比率平均不高， 說明公司的財(cái)務(wù)杠杠較低， 相應(yīng)的其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)較低，也

23、說明公司并沒有合理的利用財(cái)務(wù)杠桿。光線傳媒可以積極加大對財(cái)務(wù)杠桿的使用。總之， 綜合來看，光線傳媒的償債能力還是較好的，有較充裕的資金進(jìn)行償付，當(dāng)然公司的流動(dòng)資產(chǎn)未能得到較好的利用，還應(yīng)加大對財(cái)務(wù)杠桿的使用。（二）盈利能力盈利能力就是公司賺取利潤的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有利潤率、資產(chǎn)收益率、 股東權(quán)益收益率等。光線傳媒2012 年到 2015 年盈利能力分析如下表：報(bào)告期2015 年2014 年2013 年2012 年總資產(chǎn)凈利潤率 (%)6.339.2913.8215.32股本報(bào)酬率 (%)33.3640.3073.00142.83資產(chǎn)報(bào)酬率 (%)5.978.19

24、14.2715.97利潤率是指凈利潤與銷售收入之間的比率。該指標(biāo)值是正指標(biāo)值，指標(biāo)數(shù)值越高越好。是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)年度利潤率呈現(xiàn)小幅遞減趨勢。資產(chǎn)報(bào)酬率等于息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額，是用來衡量每一單位資產(chǎn)產(chǎn)生額利潤的指標(biāo)，直接反映了公司資本的增值能力，由圖標(biāo)可知， 光線傳媒四個(gè)年度資產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)遞減趨勢，說明公司的盈利能力較為有待進(jìn)一步提高。股東權(quán)益收益率的計(jì)算公式為凈利潤/總權(quán)益，是衡量股東當(dāng)年獲利的指標(biāo)。指標(biāo)越高，對股東和潛在的投資者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信譽(yù)。由于投資者對公司的信任， 會(huì)使公司股票供不應(yīng)求，從而使公司股票市價(jià)上升。公司股票的市

25、價(jià)越高，對公司吸引投資、 再融資越有利。 從圖表中可以明顯看出， 光線傳媒四個(gè)年度股東權(quán)益收益率持續(xù)下降，說明公司的成長能力較弱，對公司吸引投資、再融資比較不利。綜上三個(gè)指標(biāo)，均可表明公司的盈利能力較弱，體現(xiàn)出公司的經(jīng)營管理能力有待加強(qiáng)，-12-投資盈利水平也有待提高。（三）資產(chǎn)運(yùn)營能力分析反映公司資產(chǎn)運(yùn)營能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。光線傳媒2012 年到 2015 年資金營運(yùn)能力分析如下表：報(bào)告期2015 年2014 年2013 年2012 年存貨周轉(zhuǎn)率 ( 次 )2.392.303.054.49總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ( 次 )0.230.320.380

26、.51存貨周轉(zhuǎn)率通常以存貨平均余額與產(chǎn)品銷售成本的比率來表示，以反映企業(yè)存貨規(guī)模是否合適，周轉(zhuǎn)速度如何。 企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)是從投入貨幣資金購入生產(chǎn)經(jīng)營所需材料物資開始，形成材料存貨； 然后投入到生產(chǎn)經(jīng)營過程中進(jìn)行加工，形成在產(chǎn)品存貨；當(dāng)加工結(jié)束之后則形成產(chǎn)品存貨， 通過銷售取得貨幣資金表示存貨的一個(gè)循環(huán)完成。當(dāng)存貨從一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)的速度較快時(shí)，存貨的周轉(zhuǎn)速度就快，此外，各類存貨周轉(zhuǎn)額占存貨周轉(zhuǎn)額的比重大小也會(huì)對存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生影響。 光線傳媒四個(gè)年度存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大， 說明公司的存貨管理水平有待改善。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是衡量企業(yè)營運(yùn)效率的主要指標(biāo)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明資產(chǎn)可供運(yùn)用的機(jī)會(huì)越多

27、、 使用效率越高， 反之則表示資產(chǎn)利用效率越差。衡量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢的指標(biāo)，通常使用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。該指標(biāo)是一定時(shí)期資產(chǎn)平均占用額與周轉(zhuǎn)額的比率，是用資產(chǎn)的占用量與運(yùn)用資產(chǎn)所完成的工作量之間的關(guān)系來表示營運(yùn)效率的指標(biāo)。光線傳媒四個(gè)季度波動(dòng)較小，但比率都偏低，說明公司資產(chǎn)利用效率有待提高。綜上可知，公司的營運(yùn)能力也存在著一些不足的，經(jīng)營效率亟需提高。-13-四、總結(jié)及建議通過對這幾年公司會(huì)計(jì)報(bào)表的分析，光線傳媒有限公司的經(jīng)營狀況仍需改善，盡管公司償債能力突出， 但資金管理有所欠缺，同時(shí)盈利能力與營運(yùn)能力指標(biāo)都處于波動(dòng)狀態(tài)，狀況不穩(wěn)定， 銷售利潤率呈下降趨勢。 通過以上的分析， 要改善光線傳媒有限

28、公司的經(jīng)營業(yè)績應(yīng)從以下幾方面入手： 一是提高公司資金管理水平， 提高資金的周轉(zhuǎn)率， 完善公司的資本結(jié)構(gòu)；二是提高盈利水平， 嚴(yán)控生產(chǎn)成本以增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力； 三是加強(qiáng)公司內(nèi)部管理， 提高管理效率；四是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，把高新技術(shù)打造成企業(yè)發(fā)展的核心能力。從投資者的角度來說，由于公司償債能力強(qiáng)，債權(quán)人可以積極投資；同時(shí)，光線傳媒有限公司的經(jīng)營狀況不太穩(wěn)定， 盈利能力與營運(yùn)能力指標(biāo)都處于波動(dòng)狀態(tài)， 股票持有者要多加關(guān)注光線傳媒有限公司的動(dòng)態(tài)，謹(jǐn)慎投資。附錄 1：光線傳媒2012 年度至 2015 年度資產(chǎn)負(fù)債表附錄 2：光線傳媒2012 年度至 2015 年度利潤表附錄 3：光線傳媒2012 年度

29、至 2015 年度現(xiàn)金流量表附錄 4：光線傳媒2012 年度至 2015 年度財(cái)務(wù)指標(biāo)-14-附錄一：光線傳媒2012 年度至 2015 年度資產(chǎn)負(fù)債表2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31每股凈資產(chǎn)4.685 元3.1232元4.3831元8.2484元每股收益0.2741元0.3252元0.6477元1.2866元每股現(xiàn)金含量0.2712元-0.0818元1.4896元-0.4508元每股資本公積金1.9272元0.4893元1.9787元5.2552元固定資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)368580萬元218344萬元134328萬元185048萬元資產(chǎn)總計(jì)

30、818921萬元498378萬元259064萬元215684萬元長期負(fù)債合計(jì)23944.2萬元23937.4 萬元0 萬元77.05 萬元主營業(yè)務(wù)收入152329萬元121807萬元90417.2萬元103386萬元財(cái)務(wù)費(fèi)用2096.43萬元2169.12 萬元-1761.49 萬元-1993.1萬元凈利潤40208.6萬元32932.5 萬元32794.4萬元31022 萬元附錄二：光線傳媒2012 年度至 2015 年度利潤表報(bào)告期2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/31單位元元元元一、營業(yè)總收入￥1,523,290,000.0￥904,172,00

31、0.00￥1,033,860,000.00￥ 1,218,070,000.000營業(yè)收入￥904,172,000.00￥1,033,860,000.00￥1,523,290,000.0￥ 1,218,070,000.00-15-0利息收入-已賺保費(fèi)-手續(xù)費(fèi)及傭金收入-房地產(chǎn)銷售收入-其他業(yè)務(wù)收入-二、營業(yè)總成本￥1,165,820,000.0￥ 862,193,000.00￥538,275,000.00￥663,807,000.000營業(yè)成本￥1,010,180,000.0￥ 739,078,000.00￥485,657,000.00￥582,934,000.000利息支出-手續(xù)費(fèi)及傭金支出-

32、房地產(chǎn)銷售成本-研發(fā)費(fèi)用-退保金-賠付支出凈額-提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈-額保單紅利支出-分保費(fèi)用-其他業(yè)務(wù)成本-營業(yè)稅金及附加￥1,919,550.00￥ 8,416,660.00￥7,237,660.00￥21,461,200.00銷售費(fèi)用￥13,030,200.00￥ 10,142,100.00￥11,788,300.00￥17,133,200.00管理費(fèi)用￥86,976,500.00￥ 53,826,000.00￥50,079,600.00￥49,511,700.00財(cái)務(wù)費(fèi)用￥20,964,300.00￥ 21,691,200.00￥-17,614,900.00￥-19,931,000.0

33、0-16-資產(chǎn)減值損失￥32,752,700.00￥ 29,038,600.00￥1,127,560.00￥12,698,600.00公允價(jià)值變動(dòng)收益￥146,256.00￥ 106,859.00￥-31,841.70￥-投資收益￥75,686,000.00￥ 55,924,000.00￥19,152,400.00￥1,268,200.00其中 : 對聯(lián)營企業(yè)和合營￥44,177,100.00￥ 45,896,200.00￥11,340,000.00￥1,268,200.00企業(yè)的投資收益匯兌收益-期貨損益-托管收益-補(bǔ)貼收入-其他業(yè)務(wù)利潤-三、營業(yè)利潤￥433,308,000.00￥ 411

34、,910,000.00￥385,018,000.00￥371,316,000.00營業(yè)外收入￥21,751,100.00￥ 19,790,800.00￥24,630,200.00￥21,214,500.00營業(yè)外支出￥998,788.00￥ 5,616,240.00￥3,500,820.00￥108,772.00非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失￥83,993.00￥ -￥1,614.90￥8,772.29利潤總額￥454,060,000.00￥ 426,084,000.00￥406,147,000.00￥392,422,000.00所得稅費(fèi)用￥37,449,500.00￥ 74,215,100.00￥78,

35、203,300.00￥82,202,200.00未確認(rèn)投資損失￥-￥ -￥-￥-四、凈利潤￥416,611,000.00￥ 351,869,000.00￥327,944,000.00￥310,220,000.00歸屬于母公司所有者的￥402,086,000.00￥ 329,325,000.00￥327,944,000.00￥310,220,000.00凈利潤少數(shù)股東損益￥14,524,800.00￥ 22,544,300.00￥-￥-五、每股收益基本每股收益￥0.28￥ 0.33￥0.65￥1.29稀釋每股收益￥0.28￥ 0.33￥0.65￥1.29六、其他綜合收益￥634,393,000.

36、00￥ 664,832,000.00￥-961,720.00￥-55,881.20七、綜合收益總額￥326,982,000.00￥310,164,000.00￥1,051,000,000.0￥ 1,016,700,000.00-17-0歸屬于母公司所有者的￥1,036,480,000.0￥ 994,157,000.00￥326,982,000.00￥310,164,000.00綜合收益總額0歸屬于少數(shù)股東的綜合￥14,524,800.00￥ 22,544,300.00-收益總額附錄三：光線傳媒2012 年度至 2015 年度現(xiàn)金流量表報(bào)告期2015/12/312014/12/312013/12

37、/312012/12/31單位元元元元一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量￥ 1,426,360,000.￥ 1,433,300,000.0銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金￥758,868,000.00￥686,627,000.00000客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額￥ 0.00￥0.00￥ 0.00￥0.00向中央銀行借款凈增加額￥ 0.00￥0.00￥ 0.00￥0.00向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額￥ 0.00￥0.00￥ 0.00￥0.00收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金￥ 0.00￥0.00￥ 0.00￥0.00收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額￥ 0.00￥0.00￥ 0.00￥0.00保戶儲(chǔ)金及投資款凈增加額￥ 0.00￥0.00￥ 0.00￥0.00處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額￥ 0.00￥0.00￥ 0.00￥0.00收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金￥ 0.00￥0.00￥ 0.00￥0.00拆入資金凈增加額￥ 0.00￥0.00￥ 0.00