公司債與企業(yè)債地發(fā)行條件和流程圖

1、WORD格式僅供個(gè)人參考公司債與企業(yè)債的發(fā)行條件及流程第一節(jié)概念公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、 約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。 它反映發(fā)行債券的公司和債券投資者之間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系。企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。第二節(jié)區(qū)別1. 發(fā)行主體。公司債是由股份或XX公司發(fā)行的債券，我國(guó)2005 年?公司法?和?證券法?對(duì)此作出了明確規(guī)定。企業(yè)債是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券。 公司債券的發(fā)行屬公司的法定權(quán)力X疇， 無需經(jīng)政府部門審批，只需登記注冊(cè)，發(fā)行成功與否根本由市場(chǎng)決定。2. 發(fā)債資金用途。 公司債是公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作具

2、體需要所發(fā)行的債券，發(fā)債資金如何使用是發(fā)債公司自己的事務(wù)， 無需政府部門審批。 但在我國(guó)的企業(yè)債中， 發(fā)債資金的用途主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造方面，并與政府部門審批的工程直接相聯(lián)。3. 信用根底。 由于發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量、 經(jīng)營(yíng)狀況、 盈利水平和可持續(xù)開展能力等的具體情況不盡一樣，公司債券的信用級(jí)別也相差甚多，與此對(duì)應(yīng)， 各家公司的債券價(jià)格和發(fā)債本錢有著明顯差異。而我國(guó)的企業(yè)債券，不僅通過“國(guó)有機(jī)制貫徹了政府信用，而且通過行政強(qiáng)制落實(shí)著擔(dān)保機(jī)制，以至于企業(yè)債券的信用級(jí)別與其他政府債券差異不大。4. 管制程序。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中， 公司債券的發(fā)行通常實(shí)行登記注冊(cè)制，即只要發(fā)債公司的登記材料

3、符合法律等制度規(guī)定，監(jiān)管機(jī)關(guān)無權(quán)限制其發(fā)債行為。在這種背景下， 債券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)關(guān)的主要工作集中在審核發(fā)債登記材料的合法性、嚴(yán)格債券的信用評(píng)級(jí)、監(jiān)管發(fā)債主體的信息披露和債券市場(chǎng)的活動(dòng)等方面。 但我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行中， 發(fā)債需經(jīng)國(guó)家開展和改革委員會(huì)報(bào)國(guó)務(wù)院審批。5. 市場(chǎng)功能。在興旺國(guó)家中， 公司債是各類公司獲得中長(zhǎng)期債務(wù)性資金的一個(gè)主要方式，在上世紀(jì) 80 年代后，又成為推進(jìn)利率市場(chǎng)化的重要力量。在我國(guó)，由于企業(yè)債實(shí)際上屬政府債券， 它的發(fā)行受到行政機(jī)制的嚴(yán)格控制， 不僅發(fā)行數(shù)額遠(yuǎn)低于國(guó)債、 央行票據(jù)和金融債券，也明顯低于股票的融資額。序號(hào)比擬工程公司債企業(yè)債發(fā)行主體差由股份或有限責(zé)任由中央政府

4、部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資1企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券，它別公司發(fā)行的債券對(duì)發(fā)債主體的限制比公司債窄專業(yè)資料整理WORD格式不得用于商業(yè)用途專業(yè)資料整理WORD格式僅供個(gè)人參考2發(fā)行定價(jià)由發(fā)行人和保薦人通過市場(chǎng)利率限制是要求發(fā)債利率不高于同詢價(jià)確定期銀行存款利率的 40%3發(fā)行制度核準(zhǔn)制。由證監(jiān)會(huì)進(jìn)展審核，審核制。發(fā)改委進(jìn)展審核，發(fā)改委每對(duì)總體發(fā)行規(guī)模沒有限制。年會(huì)定下一定的發(fā)行額度。4發(fā)行狀況可采取一次核準(zhǔn)，屢次發(fā)行要求審批后一年內(nèi)發(fā)完主要用途包括固定資產(chǎn)投資、發(fā)債資金用技術(shù)更新改造、 改善公司資金主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革5來源構(gòu)造、調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)新改造方面，并與政府部門的審批項(xiàng)途差異構(gòu)

5、、降低公司財(cái)務(wù)本錢、 支持目直接相關(guān)公司并購和資產(chǎn)重組等不僅通過“國(guó)有即國(guó)有企業(yè)和國(guó)信用來源差公司債的信用來源是發(fā)債公有控股企業(yè)等機(jī)制貫徹了政府信6司的資產(chǎn)質(zhì)量、 經(jīng)營(yíng)狀況、 盈用，而且通過行政強(qiáng)制落實(shí)擔(dān)保機(jī)別利水平和持續(xù)盈利能力等制，實(shí)際信用級(jí)別與其他政府債券大同小異7發(fā)債額度差最低限大致為1200 萬元和發(fā)債數(shù)額不低于 10 億元?jiǎng)e2400 萬元公司債監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往要求嚴(yán)發(fā)債由國(guó)家發(fā)改委和國(guó)務(wù)院審批，要8管制程序差格債券的信用評(píng)級(jí)和發(fā)債主求銀行予以擔(dān)保；一旦債券發(fā)行，審別體的信息披露， 特別重視發(fā)債批部門那么不再對(duì)發(fā)債主體的信息披后的市場(chǎng)監(jiān)管工作露和市場(chǎng)行為進(jìn)展監(jiān)管市場(chǎng)功能差債是各類公司獲得

6、中長(zhǎng)期債受到行政機(jī)制的嚴(yán)格控制，每年的發(fā)9行額遠(yuǎn)低于國(guó)債、央行票據(jù)和金融債別務(wù)性資金的一個(gè)主要方式券，也明顯低于股票的融資額第三節(jié)發(fā)行條件一、企業(yè)債發(fā)行條件企業(yè)公開發(fā)行企業(yè)債券應(yīng)符合七個(gè)條件：第一，股份的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000 萬元，XX公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000 萬元。第二，累計(jì)債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)不包括少數(shù)股東權(quán)益的40%。第三，最近三年平均可分配利潤(rùn)凈利潤(rùn)足以支付企業(yè)債券一年的利息。第四，籌集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)開展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資工程的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資工程資本金制度的要求，原那么上累計(jì)發(fā)行額不得超過該工程總投資的60%

7、；用于收購產(chǎn)權(quán)股權(quán)的，比照該比例執(zhí)行；用于調(diào)整債務(wù)構(gòu)造的， 不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的，不超過發(fā)債總額的20%。第五，債券的利率由企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)情況確定，但不得超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平。第六，已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)。第七，最近三年沒有重大XX違規(guī)行為。專業(yè)資料整理WORD格式不得用于商業(yè)用途專業(yè)資料整理WORD格式僅供個(gè)人參考債券籌集資金必須按核準(zhǔn)用途用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)， 不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出，也不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣以及期貨等高風(fēng)險(xiǎn)投資。二、公司債發(fā)行條件公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合以下條件：一股

8、份的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元， XX公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；二累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；三最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；四籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；五債券的利率不超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平；六國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券， 除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的條件外， 還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。第四節(jié)發(fā)行流程企業(yè)債業(yè)務(wù)流程公司債業(yè)務(wù)流程確定融資發(fā)行人形成融資意向并與券商1發(fā)行人形成融資意向并與券商進(jìn)展步驟一1進(jìn)

9、展初步接洽，形成合作框架初步接洽，形成合作框架意向階段2券商就本次發(fā)行融資方式及具2券商就本次發(fā)行融資方式及具體發(fā)體發(fā)行方案出具可行性報(bào)告行方案出具可行性報(bào)告3發(fā)行人最終確定發(fā)行方案3發(fā)行人最終確定發(fā)行方案發(fā)行準(zhǔn)備聘請(qǐng)主承銷商、律師、會(huì)計(jì)師、聘請(qǐng)主承銷商、 律師、會(huì)計(jì)師、 評(píng)級(jí)步驟二評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)， 簽訂承銷11階段協(xié)議機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)，簽訂承銷協(xié)議發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)共同制作企中介機(jī)構(gòu)進(jìn)展盡職調(diào)查， 并與發(fā)行人2業(yè)債發(fā)行申報(bào)材料， 并上報(bào)省發(fā)2共同制作申報(bào)材料改委3發(fā)行人召開董事會(huì)審議公司債券融資方案，公告董事會(huì)決議3省發(fā)改委轉(zhuǎn)報(bào)國(guó)家發(fā)改委4省發(fā)改委轉(zhuǎn)報(bào)國(guó)家發(fā)改委國(guó)家發(fā)改國(guó)家發(fā)改委對(duì)發(fā)行申報(bào)材

10、料進(jìn)主承銷商向證監(jiān)會(huì)預(yù)報(bào)文件申請(qǐng)材步驟三委審核階11行審核料，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部出具反應(yīng)意見段專業(yè)資料整理WORD格式不得用于商業(yè)用途專業(yè)資料整理WORD格式僅供個(gè)人參考2國(guó)家發(fā)改委會(huì)簽人民銀行和證2發(fā)行人召開臨時(shí)股東大會(huì)審議公司監(jiān)會(huì)發(fā)行相關(guān)議案， 并公告股東大會(huì)決議3國(guó)家發(fā)改委向申請(qǐng)企業(yè)下達(dá)發(fā)3主承銷商向證監(jiān)會(huì)補(bǔ)充股東大會(huì)決行申請(qǐng)批準(zhǔn)文件議，對(duì)反應(yīng)意見進(jìn)展答復(fù)4證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核發(fā)行材料，作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定發(fā)行上市1在指定報(bào)刊上登載募集說明書，1在指定報(bào)刊上登載募集說明書及其步驟四階段企業(yè)債正式發(fā)行摘要2路演，確定公司債最終票面利率2主承銷商組織承銷團(tuán)進(jìn)展銷售，3正式發(fā)行，發(fā)行人獲得募

11、集資金發(fā)行人獲得募集資金3債券上市交易4制作上市公告書，并在指定報(bào)刊刊登，債券上市交易企業(yè)債業(yè)務(wù)流程確定融資意向階段發(fā)行準(zhǔn)備階段國(guó)家發(fā)改委審核階段發(fā)行上市階段公司債業(yè)務(wù)流程確定融資意向階段發(fā)行準(zhǔn)備階段專業(yè)資料整理WORD格式不得用于商業(yè)用途專業(yè)資料整理WORD格式僅供個(gè)人參考證監(jiān)會(huì)審核階段發(fā)行上市階段專業(yè)資料整理WORD格式不得用于商業(yè)用途專業(yè)資料整理WORD格式僅供個(gè)人參考附 1：企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債券、短期融資券比擬企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債券、短期融資券比擬企業(yè)債公司債 (目前)可轉(zhuǎn)換公司債短期融資券指中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定指公司依照法定程序發(fā)行、 約定在一定期限指發(fā)

12、行公司依法發(fā)行，在一定指企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交定 義程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證期間內(nèi)依據(jù)約定的條款，可以易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的還本付息的有價(jià)證券。券轉(zhuǎn)換成股票的債券。有價(jià)證券。審批機(jī)關(guān)國(guó)家發(fā)改委國(guó)家發(fā)改委證監(jiān)會(huì)人民銀行發(fā)行主體中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控XX公司 ( 主要指國(guó)有獨(dú)資上市公司上市公司中國(guó)境內(nèi)具備法人資格的非金融企股企業(yè)業(yè)行業(yè)限定能源、交通、城建、工業(yè)、高新技術(shù)等扶持性行同左沒有行業(yè)限定沒有行業(yè)限定業(yè)所占比例占企業(yè)債公司債發(fā)行總額的60%-70%占企業(yè)債公司債發(fā)行總額的30%-40%不適用不適用主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造方面，包

13、括固定資產(chǎn)投資、 技術(shù)更新改造、 改善公發(fā)債資金用司資金來源的構(gòu)造、 調(diào)整公司資產(chǎn)構(gòu)造、 降并與政府部門審批的工程直接相聯(lián)( 受發(fā)改委固改善股權(quán)構(gòu)造和融資構(gòu)造可用于日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)途低公司財(cái)務(wù)本錢、 支持公司并購和資產(chǎn)重組定資產(chǎn)投資方向影響 )等等是否需要擔(dān)全額擔(dān)保，但最近一期末經(jīng)審需全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保計(jì)的凈資產(chǎn)不低于 15 億元的公無需擔(dān)保保司除外。信用評(píng)級(jí)需要信用評(píng)級(jí)同左需要信用評(píng)級(jí)需要信用評(píng)級(jí)上市交易可在證券交易所掛牌買賣交易。同左可以可在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓專業(yè)資料整理WORD格式不得用于商業(yè)用途專業(yè)資料整理WORD格式僅供個(gè)

14、人參考1 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均( 一 ) 具有穩(wěn)定的償債資金來源，1 、發(fā)債前連續(xù)三年盈利 , 所籌資金用途符合最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；凈資產(chǎn)收益率不低于 6%。國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。( 二 ) 流動(dòng)性良好， 具有較強(qiáng)的到2、累計(jì)債券余額不超過公司凈2、累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%；期償債能力；1 、股份凈資產(chǎn)不低于3 千萬；資產(chǎn)額的百分之四十；最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年( 三 ) 發(fā)行融資券募集的資金用2、XX公司凈資產(chǎn)不低于6 千萬；3、最近三年平均可分配利潤(rùn)不發(fā)行條件的利息。于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；3、最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付少于公司債券一年的利息。3、發(fā)債用于技改工

15、程的，發(fā)行總額不得超過( 四 ) 近三年發(fā)行的融資券沒有公 司債券一年的利息；其它同在4、最近三年以現(xiàn)金或股票方式其投資總額的30%；用于基建工程的不超過20%。延遲支付本息的情形；累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三4、取得公司董事會(huì)或市國(guó)資委同意申請(qǐng)發(fā)行( 五 ) 具有健全的內(nèi)部管理體系年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的債券的決定。和募集資金的使用償付管理制度；20% 5 、其他軟性條件( 六 ) 其他軟條件市場(chǎng)招標(biāo) (2006 年下半年至 2007 年上半年發(fā)行的發(fā)行利率由發(fā)行公司和主承銷發(fā)行利率或發(fā)行價(jià)格由企業(yè)和承銷利率水平同左商協(xié)商確定，一般以市場(chǎng)招標(biāo)機(jī)構(gòu)協(xié)商確定， 一般以市場(chǎng)招標(biāo)確定10 年期利率一般

16、在 4.2%-4.8% 之間確定 ( 近期一般為 1.3%-3%)( 近期一般為 3.4%-4.5%)最長(zhǎng)不超過 365 天。發(fā)行企業(yè)可在上債券期限一般為 5年以上，以 10 年和 20 年居多一般是 5-10 年，以 10 年居多1-6 年述最長(zhǎng)期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限付息方式一年一次一年一次一年一次發(fā)行規(guī)模不超過凈資產(chǎn)40%，不超過工程投資總額的30%，不超過凈資產(chǎn) 40%，不超過工程投資總額的本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額對(duì)企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行余額管理。待( 相互占用不超過最近一期末凈資產(chǎn)的歸還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)不低于 10 億元30%額度 )40%的 40%發(fā)行對(duì)象境內(nèi)機(jī)構(gòu)均可

17、購置 ( 國(guó)家法律、 法規(guī)制止購置者除境內(nèi)機(jī)構(gòu) ( 國(guó)家法律、法規(guī)另有規(guī)定者除外 )證券投資基金、自然人、法人全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者外 )和個(gè)人等國(guó)家法律、法規(guī)制止購置者除外專業(yè)資料整理WORD格式不得用于商業(yè)用途專業(yè)資料整理WORD格式僅供個(gè)人參考附 2：2021年局部企業(yè)債券發(fā)行利率一覽表序發(fā)行單位債券名稱企業(yè)債券額度期限票面擔(dān)保發(fā)行日號(hào)評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)利率1住總集團(tuán)XX公司10京住總債AA-AAA8 億7 年5.30%市根底設(shè)施投資2021.11.192XX國(guó)信實(shí)業(yè)10XX國(guó)信債AAAA+12 億10 年5.53%XX國(guó)信開展集團(tuán)有限責(zé)2021.11.16任公司3XX句容福地生態(tài)科技10

18、句容福地債AA-AA10 億7 年5.65%XX新區(qū)經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公司2021.10.274XX天業(yè)集團(tuán)10天業(yè)債AAAA12 億6 年4.97%無2021.10.255中國(guó)中鋼股份10中鋼債AAAA20 億7 年5.30%中國(guó)中鋼集團(tuán)公司2021.10.206中國(guó)航空技術(shù)國(guó)際控股10中航國(guó)際債AA+AAA15 億10 年4.30%中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司2021.8.2672021年XX高科國(guó)有控股集團(tuán)有10XX高科債AAAA+5 億10 年6.20%應(yīng)收賬款質(zhì)押擔(dān)保2021.5.24限公司82021年XX冶金集團(tuán)股份有限公10云冶債AAAA14.5 億7 年5.05%XX錫業(yè)集團(tuán)控股有限責(zé)2021.4.30司任公司專業(yè)資料整理WORD格式不得用于商業(yè)用途專業(yè)資料整理W