300394 天孚通信 光無源器件行業(yè)

1、300394 天孚通信 光無源器件行業(yè) 蘇州天孚光通信股份有限公司 Suzhou TFC Optical Communication Co., Ltd. （蘇州高新區(qū)銀珠路17號）氧化鋯陶瓷產(chǎn)品光收發(fā)組件CNC精密金屬結(jié)構(gòu)件光纖適配器光纖衰減器光纖連接器標準陶瓷套筒非標準陶瓷套筒非標陶瓷插芯募集資金運用蘇州研發(fā)中心蘇州工廠江西工廠CNC加工車間注射成型加工產(chǎn)品組裝一、市場競爭導致毛利率下降的風險公司的光無源器件產(chǎn)品以較高品質(zhì)獲得較高的毛利率水平。隨著市場競爭的加劇，若未來產(chǎn)品價格持續(xù)下降，而產(chǎn)品單位成本未能同步下降，公司可能難以保持較高的毛利率水平；可能面臨毛利率下降的風險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)

2、績產(chǎn)生不利影響。二、資產(chǎn)規(guī)模大幅增加帶來的風險報告期各期末，資產(chǎn)總額分別為22,346.26萬元、26,965.46萬元和34,511.36萬元。隨著公司規(guī)模不斷擴大，尤其是本次公開發(fā)行募集資金投資項目建設(shè)投產(chǎn)后，公司的經(jīng)營規(guī)模、產(chǎn)銷能力、人員數(shù)量將進一步增大，對公司的管理能力和管理水平將提出更高的要求，公司存在因資產(chǎn)規(guī)模大幅增加而帶來的管理風險。本次公開發(fā)行股票將大幅增加公司的凈資產(chǎn)，由于募集資金投資項目存在一定的建設(shè)周期，產(chǎn)能的釋放也需要一定的時間，因此公司凈利潤的增長速度在短期內(nèi)將可能低于凈資產(chǎn)的增長速度，導致公司存在發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風險。三、募集資金投資項目的風險本次募集資金投

3、資項目計劃投資28,557萬元，投資于光無源器件擴產(chǎn)及升級建設(shè)項目和研發(fā)中心建設(shè)項目。在項目實施過程中，如果遇到產(chǎn)業(yè)政策變化、市場變化、技術(shù)進步、生產(chǎn)要素價格變動等諸多不確定因素的影響，有可能對項目的投資成本、回收期、經(jīng)濟效益，乃至公司盈利水平產(chǎn)生影響。公司本次募集資金投資項目預計新增固定資產(chǎn)合計16,705.42萬元，募集資金投資項目建成后，預計正常年份約增加折舊1,369.05萬元，占公司2014年利潤總額的13.13%。在募集資金投資項目達產(chǎn)前，或在未來銷售未及預期的情況下，將產(chǎn)生新增折舊難以消化的風險。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)銷規(guī)模逐步擴大，下游客戶逐步多元化，光纖適配器和光收發(fā)接口組件領(lǐng)用的

4、陶瓷套管也同步擴大，主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷率為92.97%、93.94%和107.59%。雖然公司現(xiàn)有產(chǎn)品銷售增長較快；但是，公司仍有可能面臨新增產(chǎn)能難以消化的風險。四、資金鏈風險本公司處于光通信產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，主要產(chǎn)品屬于連接類光無源器件，是整個光通信設(shè)備行業(yè)的基礎(chǔ)元器件。公司的直接下游客戶是光器件或通信設(shè)備廠商；最終用戶則是電信運營商。電信運營商的資金狀況將逐步傳導至公司下游客戶，并最終影響本公司的資金鏈狀況。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為5,424.24萬元、6,412.55萬元和6,790.36萬元，占當期期末總資產(chǎn)的比例分別為24.27%、23.78%和19.68%。按照通信行業(yè)的

5、慣例，應收賬款有3-6個月的結(jié)算周期，2012年、2013年和2014年公司應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.78、2.42和2.89，處于合理水平；若公司不能有效控制或管理應收賬款，有可能造成應收賬款不能按期回收的風險。報告期內(nèi)，本公司由于應收賬款、存貨等營運資金占用等原因，以及經(jīng)營性應付項目余額較低等因素，導致經(jīng)營現(xiàn)金流低于凈利潤。近三年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3,814.28萬元、4,841.45萬元和5,998.54萬元，均低于報告期內(nèi)公司凈利潤5,525.67萬元、5,790.65萬元和8,867.53萬元。如果公司未來資金周轉(zhuǎn)效率下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)不足，將會產(chǎn)生資金鏈緊張的

6、風險。報告期內(nèi)，公司為滿足市場需求，增加了固定資產(chǎn)投資，導致資本性支出金額較大。隨著本次募集資金投資項目的實施，近期公司資本性支出仍將保持較高水平。資本性支出的增長對公司現(xiàn)金流造成一定影響，若公司不能平衡生產(chǎn)經(jīng)營支出與資本性投資的比例關(guān)系，資本支出過大可能導致公司資金鏈緊張，可能影響到公司經(jīng)營穩(wěn)定性。 截至報告期末，公司應收票據(jù)余額為5,416.31萬元，其中商業(yè)承兌匯票74.25萬元。銀行承兌匯票到期由承兌銀行無條件支付，信用風險極??；商業(yè)承兌匯票由付款人承兌，信用風險較銀行承兌匯票大。公司存在應收票據(jù)特別是商業(yè)承兌匯票到期不能收回的風險。五、匯率變動風險報告期內(nèi)，本公司銷售以內(nèi)銷為主，外銷

7、比例逐步擴大，外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重從2012年的9.24%上升至2014年的18.10%。公司外銷收入主要以美元結(jié)算，匯率變動可能對公司經(jīng)營業(yè)績帶來負面影響。雖然公司匯兌損失金額尚小，報告期內(nèi)匯兌損失合計60.62萬元，但是隨著公司外銷規(guī)模的擴大，公司將面臨匯率變動影響盈利水平的風險。六、合同訂單筆數(shù)多單筆金額較小帶來的經(jīng)營穩(wěn)定性風險由于本公司所在行業(yè)有其自身的特點，一般情況下客戶不會一次性大額采購公司的產(chǎn)品，而是根據(jù)使用需要每月持續(xù)滾動向公司發(fā)出采購訂單，因此本公司獲得的單筆訂單金額通常不會很大。雖然單筆訂單金額不高是由本公司產(chǎn)品特點和客戶需求特點決定，客戶一般不會輕易更換關(guān)鍵元器件

8、供應商；但是，公司仍然存在單筆訂單金額較小，從而影響業(yè)績穩(wěn)定性的風險。七、原材料成本變動帶來的風險報告期內(nèi)，公司向前五名原材料供應商的合計采購金額占原材料采購總額的比分別為68.10%、72.36%和70.43%；考慮到原材料的性價比、規(guī)模采購帶來的成本優(yōu)勢等因素，本公司選擇最為合適的供應商進行采購，導致供應商較為集中。如果上述供應商提出價格調(diào)整等不利事項，可能對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。插芯、氧化鋯粉體、散件、塑料粒子、不銹鋼棒是公司的主要原材料，報告期內(nèi)原材料占主營業(yè)務(wù)成本比重分別為42.64%、37.90%和35.19%。如果未來主要原材料價格出現(xiàn)大幅波動將給公司的存貨管理帶來一定難度，

9、導致公司產(chǎn)品成本有所波動，可能給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。 八、成長性風險近三年，本公司營業(yè)收入分別為14,446.52萬元、15,080.83萬元和20,064.38萬元。由于本公司受到整個光通信行業(yè)發(fā)展情況、投資速度的影響，未來電信運營商新建光網(wǎng)絡(luò)、改造升級現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模與速度具有一定的不確定性；因此，公司存在一定的成長性風險。九、實際控制人控制的風險截至本招股意向書簽署日，公司總股本5,910萬股，鄒支農(nóng)、歐洋夫婦通過天孚仁和間接持有本公司3,825萬股的股份，持股比例為64.72%，是本公司實際控制人。同時，歐洋通過蘇州追夢人控制本公司213.75萬股的股份，占公司總股本的比例為3.6

10、2%。實際控制人鄒支農(nóng)、歐洋夫婦合計控制本公司股份4,038.75萬股，占發(fā)行前總股本的68.34%。本次公開發(fā)行后，天孚仁和仍將處于控股地位，鄒支農(nóng)、歐洋夫婦仍為公司實際控制人。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，鄒支農(nóng)、歐洋夫婦能夠利用其實際控制人的地位，通過行使表決權(quán)等方式，對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營方針、投資計劃、人事任免、利潤分配等事項產(chǎn)生重要影響，從而影響公司決策的科學性、合理性，并可能損害公司及公司其他股東的利益。十、不能繼續(xù)被認定為高新技術(shù)企業(yè)的風險2009年12月22日，本公司獲得江蘇省科學技術(shù)廳、江蘇省財政廳、江蘇省國家稅務(wù)局、江蘇省地方稅務(wù)局頒發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)證書（證書編號：G

11、R200932001182），有效期三年。2012年8月6日，本公司通過復審獲得江蘇省科學技術(shù)廳、江蘇省財政廳、江蘇省國家稅務(wù)局、江蘇省地方稅務(wù)局頒發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)證書（證書編號：GF2012320000603），有效期三年。根據(jù)中華人民共和國企業(yè)所得稅法的有關(guān)規(guī)定，公司自2012年度至2014年度可減按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅。本公司現(xiàn)有的高新技術(shù)企業(yè)證書將于2015年8月到期，本公司需要重新認定為高新技術(shù)企業(yè)。本公司目前正在著手準備相關(guān)材料，預計將于2015年第一季度提交重新認定的申請。本公司目前仍在高新技術(shù)企業(yè)證書的有效期內(nèi)，企業(yè)所得稅執(zhí)行15%的稅率。如公司今后不能繼續(xù)被認定為高新技

12、術(shù)企業(yè)，則不能繼續(xù)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠，實際適用的企業(yè)所得稅稅率將會上升至25%，對公司的凈利潤水平將產(chǎn)生不利影響。十一、補繳外商投資企業(yè)所享受的所得稅優(yōu)惠稅款的風險2011年6月，天孚有限因增資導致外資比例低于25%，但外商投資者并未退出，其持有的股權(quán)并未轉(zhuǎn)讓，企業(yè)性質(zhì)并未發(fā)生變更，仍為中外合資企業(yè)，且公司的生產(chǎn)業(yè)務(wù)性質(zhì)以及經(jīng)營期均未發(fā)生變化，不屬于國家稅務(wù)總局關(guān)于外商投資企業(yè)和外國企業(yè)原有若干稅收優(yōu)惠政策取消后有關(guān)事項處理的通知（國稅發(fā)200823號）規(guī)定的需要補繳此前（包括在優(yōu)惠過渡期內(nèi)）已經(jīng)享受的定期減免稅稅款的情況。但是，公司仍然存在補繳外商投資企業(yè)所享受的所得稅優(yōu)惠稅款的風險。本公司

13、實際控制人鄒支農(nóng)、歐洋和主要股東朱國棟已出具承諾，如今后公司因享受外商投資企業(yè)兩免三減半所得稅稅收優(yōu)惠而被國家有關(guān)稅務(wù)部門追繳企業(yè)所得稅款，將共同承擔公司補繳（被追繳）的上市前各年度的企業(yè)所得稅稅款及相關(guān)費用。十二、政府補助不確定性及稅收優(yōu)惠變化的風險報告期各期，本公司凈利潤分別為5,525.67萬元、5,790.65萬元和8,867.53萬元，所享受的政府補助對凈利潤的影響額分別為243.22萬元、41.20萬元和376.02萬元，占同期凈利潤的比例分別為4.40%、0.71%和4.24%，政府補助占凈利潤的比重較小，對公司經(jīng)營成果影響不大（若考慮高新技術(shù)企業(yè)按照15%計征所得稅的稅收優(yōu)惠影

14、響，報告期內(nèi)政府補助及稅收優(yōu)惠對凈利潤的影響額分別為839.48萬元、673.90萬元和1,342.93萬元，占同期凈利潤的比例分別為15.19%、11.63%和15.14%）。本公司扣除政府補助及稅收優(yōu)惠后的凈利潤較快增長且能保持較高盈利空間，不存在對稅收優(yōu)惠及政府補助的重大依賴。如果本公司目前所取得的政府補助和所適用的稅收政策在未來發(fā)生重大變化，將對本公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。十三、人力資源與人力成本的風險人力資源要素是企業(yè)核心競爭力之一，隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，特別是本次募集資金到位和投資項目建成投產(chǎn)后，公司規(guī)模將大幅提升，對高層次管理人才、技術(shù)人才的需求將進一步增加。本次發(fā)行上

15、市后，如果公司在人才培養(yǎng)和引進方面跟不上公司的發(fā)展速度，激勵機制等人才管理措施不能適應公司發(fā)展的需要，則有可能會對公司經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。人力成本是公司主要的經(jīng)營成本之一，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，居民生活成本的上升，社會平均工資逐年遞增；本公司存在因工資水平上漲而影響經(jīng)營業(yè)績的風險。假設(shè)以2014年的工資水平為基礎(chǔ)，在其他因素保持不變的情況下，若本公司平均工資水平上升10%，營業(yè)利潤將下降3.85%。十四、技術(shù)風險公司核心技術(shù)由技術(shù)研發(fā)隊伍共同掌握，單個技術(shù)人員無法掌握全套核心技術(shù)。目前，公司的技術(shù)保密措施得當，專業(yè)技術(shù)人員穩(wěn)定；但是，未來公司若不注重對現(xiàn)有工藝技術(shù)的保密，或是激勵機制不能適應公司的

16、發(fā)展，可能出現(xiàn)專業(yè)技術(shù)人員流失的風險，并可能出現(xiàn)核心工藝技術(shù)泄密的風險。光通信行業(yè)有著技術(shù)發(fā)展迅速、產(chǎn)品升級換代快的特點，這就要求公司及時掌握前沿行業(yè)動態(tài)、最新產(chǎn)品技術(shù)，緊跟市場趨勢，適應客戶需求的變化，加大技術(shù)研發(fā)投入，持續(xù)不斷進行新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)。技術(shù)發(fā)展迅速、產(chǎn)品升級換代快的特點對本行業(yè)企業(yè)技術(shù)研發(fā)與資金投入提出了很高的要求，一些不具備技術(shù)研發(fā)實力和資金實力的企業(yè)將被淘汰出局。未來如果公司不能緊跟光通信行業(yè)前沿技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新，把握客戶最新需求，將影響公司業(yè)績水平和持續(xù)經(jīng)營能力。十五、行業(yè)風險本公司所處的光無源器件行業(yè)是光通信行業(yè)的子行業(yè)，本行業(yè)的發(fā)展對于國內(nèi)光通信行業(yè)的發(fā)展，提

17、高經(jīng)濟運行質(zhì)量具有極其重要的意義。雖然目前尚無跡象表明光通信行業(yè)將受到政策限制；但是如果有關(guān)政策到期修訂或執(zhí)行完畢后，國家政策方向出現(xiàn)明顯變化，不再支持光通信行業(yè)的發(fā)展，那么公司未來經(jīng)營將受到政策風險的影響。本公司所處的光無源器件行業(yè)處于光通信產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，光通信行業(yè)的最終需求方是電信運營商，行業(yè)需求取決于電信運營商的建網(wǎng)、升級的規(guī)模與速度?？焖僭鲩L的數(shù)據(jù)流量必然要求電信運營商加大光通信網(wǎng)絡(luò)的投資，對現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)進行擴容升級；但是，在行業(yè)最終需求端集中于幾大電信運營商的格局下，如果電信運營商降低對光通信網(wǎng)絡(luò)的投資力度，減少光通信設(shè)備的采購數(shù)量，或是階段性投資熱點轉(zhuǎn)移，將影響光通信行業(yè)的整體需求；

18、行業(yè)需求變動逐步傳導到最上游光無源器件行業(yè)，公司將面臨行業(yè)需求變化的風險。本公司的產(chǎn)品主要用于光信號的連接，光纖適配器和光收發(fā)接口組件均是陶瓷套管向下游產(chǎn)品的延伸；雖然從目前的技術(shù)水平來看，陶瓷套管作為光通信行業(yè)的基礎(chǔ)元件是解決光纖活動連接的理想材料，而且主要客戶均表示目前未出現(xiàn)可能替代陶瓷套管的重大產(chǎn)品升級；但是，未來仍可能存在技術(shù)進步從而替代陶瓷套管等產(chǎn)品的風險。蘇州天孚光通信股份有限公司（簡稱TFC）是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的 中外合資高新技術(shù)企業(yè)，是業(yè)界領(lǐng)先的光網(wǎng)絡(luò)連接精密元件制造商。公司始終堅持高端市場定位和高品質(zhì)產(chǎn)品理念。主要有三大系列產(chǎn)品：氧化鋯陶瓷套筒、OSA光收發(fā)組 件

19、、光纖活動連接器，我們的產(chǎn)品在很大程度上決定了光網(wǎng)絡(luò)信息傳輸?shù)目煽啃?。TFC注冊資本5910萬元，總部位于蘇州高新區(qū)，擁有2萬平米的研發(fā)中心與中試生產(chǎn)廠房，致力于新產(chǎn)品開發(fā)與市場營銷，生產(chǎn)基地設(shè)在江西省高安市天孚工業(yè)園，占地 100畝， 廠房面積2萬平方米，擁有基于ERP系統(tǒng)、MES系統(tǒng)的高度高效垂直整合的規(guī)?；a(chǎn)能力，擁有氧化鋯陶瓷精密加工技術(shù)、不銹鋼高精密車削技術(shù)、高精密注塑模 具設(shè)計與制造技術(shù)及注塑生產(chǎn)技術(shù)。實現(xiàn)對陶瓷、不銹鋼、塑膠粒子三種原材料精密開發(fā)制造，實現(xiàn)關(guān)鍵零組件自主研發(fā)生產(chǎn)，為客戶提供極具工程能力的產(chǎn)品。TFC2011年引進戰(zhàn)略投資，完成了股份制改造，進一步提高了企業(yè)管理水

20、平，在研發(fā)、制造和運營中精進流程管理，遵循國際標準，建立了較為完善的企業(yè)標準和企業(yè) 制度。擁有自主專利技術(shù)十余項，承擔了國家火炬項目，被認定為蘇州市企業(yè)技術(shù)中心，江蘇省質(zhì)量信用等級A級企業(yè)。 TFC十年磨一劍。秉承創(chuàng)新改進精神和領(lǐng)先業(yè)界的聲譽，成為國內(nèi)外光通信廠商在華首選供應商。TFC將一如既往傾聽客戶聲音、創(chuàng)新研發(fā)、堅守質(zhì)量與服務(wù)、為客戶 創(chuàng)造新價值，為全球光網(wǎng)絡(luò)暢通提供優(yōu)質(zhì)連接。一、主營業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品（一）公司的主營業(yè)務(wù)和主要產(chǎn)品的基本情況1、主營業(yè)務(wù)天孚股份主要從事光無源器件的研發(fā)設(shè)計、高精密制造與銷售業(yè)務(wù)。公司主要有三個產(chǎn)品系列：陶瓷套管、光纖適配器和光收發(fā)接口組件，主要用于光通信網(wǎng)絡(luò)

21、與設(shè)備中的光纖活動連接。光無源器件是光通信設(shè)備的重要組成部分，關(guān)系到信號傳輸質(zhì)量、通信設(shè)備的使用壽命和穩(wěn)定性等。本公司處于光通信產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，主要產(chǎn)品在光通信網(wǎng)絡(luò)中應用廣泛，在光通信行業(yè)中所處位置如下圖所示。2、主要產(chǎn)品（1）陶瓷套管陶瓷套管主要用于光纖的活動連接，保證光纖跳線之間的精確對準，廣泛應用于光纖適配器、光收發(fā)模塊接口端、光纖衰減器等光器件中，是光通信網(wǎng)絡(luò)通暢的基礎(chǔ)。光纖之間的連接或者光纖與器件的接口需要依賴陶瓷套管保證直徑約9m的光纖纖芯精確對準，陶瓷套管屬于光纖連接中的高精密元件，誤差稍大即增加插入損耗，影響光信號的傳輸質(zhì)量。基本的光纖活動連接器由兩個插芯和一個陶瓷套管組成，陶

22、瓷套管的作用是精確對準兩個插芯，使得兩個插芯內(nèi)嵌的光纖對接形成一條光通路，盡量減少兩個插芯接口處的光信號損耗，同時要求陶瓷套管具有良好的插拔性能，滿足日常使用需要。陶瓷套管的內(nèi)孔真圓度、直線度直接影響插入損耗，需依賴嚴格、成熟的制造工藝和先進、精密加工設(shè)備予以保證其產(chǎn)品性能；陶瓷套管由氧化鋯為材料制成，其具備耐高溫、不易磨損、可承受戶外惡劣氣候條件等特點，但陶瓷套管壁薄、易破碎，需依靠燒結(jié)工藝保證其強度和韌性。（2）光纖適配器光纖適配器由陶瓷套管和塑料或金屬外殼組成，主要用于光纖跳線之間的對接，廣泛應用于光纖配線箱、光纜交接箱、光分路器、光收發(fā)交換設(shè)備、中心機房等處。光纖適配器的性能直接影響光

23、網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性，其中的陶瓷套管決定光纖適配器的插入損耗、插拔力等性能，塑料外殼的尺寸精準、制造水平保證光纖適配器的機械耐久性和鎖緊機構(gòu)強度等。光纖適配器一般由陶瓷套管和塑料外殼組成，陶瓷套管是其主要功能元件，塑料外殼起固定作用。光纖適配器的連接應用如下所示：（3）光收發(fā)接口組件光收發(fā)接口組件由陶瓷套管、內(nèi)置光纖的短插芯和不銹鋼精密零件組成，是光收發(fā)模塊的端口。光收發(fā)模塊是光通信系統(tǒng)中實現(xiàn)光-電轉(zhuǎn)換和電-光轉(zhuǎn)換功能的模塊，光收發(fā)接口組件的四向性、Wiggle特性、同心度等指標直接影響光收發(fā)模塊的傳輸功率和穩(wěn)定性。光收發(fā)接口組件主要作用是將聚焦后的光信號精確地傳導到光纖跳線，或者將光纖跳線中輸出的光

24、信號精確地投射到光傳感器上。光收發(fā)接口組件在光收發(fā)模塊中的應用如下所示：4、主要產(chǎn)品在通信網(wǎng)絡(luò)中的應用情況本公司生產(chǎn)的光無源器件主要用于通信網(wǎng)絡(luò)與設(shè)備中的光纖活動連接，為光通信提供通暢的光通道，產(chǎn)品廣泛應用于光纖配線架、光纜交接箱、光纖分路器、光纖交換機、光收發(fā)模塊、光端機等光器件和光通信設(shè)備中。本公司的產(chǎn)品在光通信網(wǎng)絡(luò)中的主要應用如下圖所示，下圖中標注的設(shè)備及線路中均需要使用本公司生產(chǎn)的光無源器件。在光纖到戶的發(fā)展趨勢下，從局端機房到用戶終端設(shè)備之間的光纖接入網(wǎng)建設(shè)規(guī)模增加，光纖路徑復雜、連接數(shù)量膨脹，各類光通信設(shè)備的使用量大增，相應地刺激了光無源器件的需求快速增長。 本公司的產(chǎn)品在4G網(wǎng)絡(luò)

25、中的主要應用如下圖所示：上圖中標注的基站與設(shè)備中均需要使用光收發(fā)接口組件、光纖適配器等光無源器件。與2G/3G相比，4G網(wǎng)絡(luò)使用的頻段更高，高頻信號的高衰減性和穿透能力差的特性要求運營商更加密集的部署4G基站，采用小基站精細化覆蓋方式解決室內(nèi)移動數(shù)據(jù)需求?；酒毡椴捎霉饫w接入方式，在4G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模部署階段，大量的基站建設(shè)需求帶來大量的光器件和光通信設(shè)備需求，從而帶動公司產(chǎn)品市場需求快速增長。二、公司所處行業(yè)情況與競爭狀況（一）行業(yè)管理與行業(yè)政策1、行業(yè)分類根據(jù)中國證監(jiān)會上市公司行業(yè)分類指引（2012年修訂），本公司所屬的行業(yè)為計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)（C39），公司所處的光無源器件細分

26、行業(yè)則是計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的一個分支。2、行業(yè)管理體制光通信領(lǐng)域的政府主管部門是工業(yè)和信息化部。提出新型工業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略和政策，協(xié)調(diào)解決新型工業(yè)化進程中的重大問題，擬訂并組織實施工業(yè)、通信業(yè)、信息化的發(fā)展規(guī)劃，推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整和優(yōu)化升級；制定并組織實施工業(yè)、通信業(yè)的行業(yè)規(guī)劃、計劃和產(chǎn)業(yè)政策，提出優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、結(jié)構(gòu)的政策建議，起草相關(guān)法律法規(guī)草案，制定規(guī)章，擬訂行業(yè)技術(shù)規(guī)范和標準并組織實施，指導行業(yè)質(zhì)量管理工作。光通信領(lǐng)域的行業(yè)協(xié)會有中國通信工業(yè)協(xié)會和中國通信企業(yè)協(xié)會。中國通信工業(yè)協(xié)會在工業(yè)和信息化部的指導下進行行業(yè)管理、信息交流、業(yè)務(wù)培訓、國際合作、咨詢服務(wù)等工作，以推動行業(yè)

27、技術(shù)進步、提高產(chǎn)品質(zhì)量、加強企事業(yè)之間的經(jīng)濟技術(shù)合作，促進聯(lián)合，提高會員單位素質(zhì)和經(jīng)濟效益為主要目標；促進通信產(chǎn)品滿足國內(nèi)外不斷增長的需求，提高在國際市場的競爭力。中國通信企業(yè)協(xié)會是由通信運營企業(yè)、信息服務(wù)、設(shè)備制造、工程建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)運維、網(wǎng)絡(luò)安勸等通信產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)、事業(yè)單位和個人自愿組成的全國性、行業(yè)性、非營利的社團組織。以服務(wù)、維權(quán)、自律和協(xié)調(diào)為基本職能，發(fā)揮橋梁紐帶作用，為政府服務(wù)，為會員服務(wù)，為行業(yè)服務(wù)，促進通信業(yè)發(fā)展，促進信息化建設(shè)，促進工業(yè)化與信息化融合。3、行業(yè)政策及對本公司的影響本公司的光無源器件產(chǎn)品是光通信系統(tǒng)的重要組成部分，是決定光纖傳輸質(zhì)量的關(guān)鍵因素之一。光無源器件的技術(shù)

28、水平直接決定了光通信系統(tǒng)的性能與質(zhì)量。光無源器件行業(yè)的發(fā)展對于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟運行質(zhì)量，加速推動信息化工業(yè)化融合進程具有極其重要的意義。政府和行業(yè)主管部門對光通信產(chǎn)業(yè)的政策支持亦是對光無源器件行業(yè)的政策支持。（1）行業(yè)政策國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要第十三章“全面提高信息化水平”中明確指出：“構(gòu)建下一代信息基礎(chǔ)設(shè)施：統(tǒng)籌布局新一代移動通信網(wǎng)、下一代互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字廣播電視網(wǎng)、衛(wèi)星通信等設(shè)施建設(shè)，形成超高速、大容量、高智能國家干線傳輸網(wǎng)絡(luò)。引導建設(shè)寬帶無線城市，推進城市光纖入戶，加快農(nóng)村地區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，全面提高寬帶普及率和接入帶寬。以廣電和電信業(yè)務(wù)雙向進入為重點，建立健全法律法規(guī)和

29、標準，實現(xiàn)電信網(wǎng)、廣電網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合，促進網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通和業(yè)務(wù)融合?！?工信部公布的電子信息制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃確定的主要任務(wù)之一是“以新一代移動通信、下一代互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等領(lǐng)域自主技術(shù)為基礎(chǔ)，推動計算機、通信設(shè)備及視聽產(chǎn)品升級換代”，提出發(fā)展重點之一是“推進智能光網(wǎng)絡(luò)和大容量、高速率、長距離光傳輸、光纖接入（FTTx）等技術(shù)和產(chǎn)品的發(fā)展。” 工信部、發(fā)改委等七部委關(guān)于推進光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見（工信部聯(lián)通2010105號）提出，“加快光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提升信息基礎(chǔ)設(shè)施能力”，“以光纖盡量靠近用戶為原則，加快光纖寬帶接入網(wǎng)絡(luò)部署。新建區(qū)域直接部署光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)，已建區(qū)域加快光進銅退

30、的網(wǎng)絡(luò)改造。有條件的商業(yè)樓宇和園區(qū)直接實施光纖到樓、光纖到辦公室，有條件的住宅小區(qū)直接實施光纖到樓、光纖到戶。優(yōu)先采用光纖寬帶方式加快農(nóng)村信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進光纖到村。加強光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)的共建共享和有效利用，積極推進三網(wǎng)融合?！?工信部發(fā)布的通信業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃指出：“寬帶中國”戰(zhàn)略是統(tǒng)領(lǐng)下一代國家信息基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的國家戰(zhàn)略。在其子規(guī)劃寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施“十二五”規(guī)劃中提出具體發(fā)展目標：到“十二五”期末，基本實現(xiàn)“城市光纖到樓入戶，農(nóng)村寬帶進鄉(xiāng)入村”。接入網(wǎng)能力方面：城市家庭互聯(lián)網(wǎng)接入帶寬基本達到20Mbps以上，其中東部地區(qū)基本達到30Mbps，部分發(fā)達城市基本達到100Mbps；農(nóng)村家庭

31、互聯(lián)網(wǎng)接入帶寬基本達到4Mbps以上。單位用戶平均接入帶寬超過100Mbps。在網(wǎng)絡(luò)規(guī)模方面：互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口增加一倍，達到3.7億個，光纖入戶網(wǎng)絡(luò)覆蓋2億個家庭。主要任務(wù)之一：以光纖盡量靠近用戶為原則，加快光纖寬帶接入網(wǎng)絡(luò)部署。城市新建區(qū)域以FTTH模式為主建設(shè)光纖寬帶接入網(wǎng)絡(luò)，已建區(qū)域靈活選擇光纖寬帶接入方式加快實施接入網(wǎng)絡(luò)“光進銅退”。重點工程之一：光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)推進工程，豐富干線光纜路由，增加西部地區(qū)光纜路由密度；優(yōu)化城域光纜網(wǎng)絡(luò)，加大光纜網(wǎng)覆蓋范圍；以FTTH方式為主部署城市寬帶網(wǎng)絡(luò)，城市新建住宅光纖入戶率達到60以上，城市已建區(qū)域加快“光進銅退”，銅纜距離爭取縮小到0.5公里以內(nèi)；

32、根據(jù)地理和用戶分布情況推進農(nóng)村地區(qū)光纖寬帶接入網(wǎng)建設(shè)，銅纜距離爭取縮小到2公里以內(nèi)。國務(wù)院發(fā)布的“寬帶中國”戰(zhàn)略及實施方案（國發(fā)201331號）明確指出發(fā)展目標：到2020年，寬帶網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋城鄉(xiāng)，固定寬帶家庭普及率達到70%，3G/LTE用戶普及率達到85%，行政村通寬帶比例超過98%。城市和農(nóng)村家庭寬帶接入能力分別達到50Mbps和12Mbps，發(fā)達城市部分家庭用戶可達1Gbps。國務(wù)院關(guān)于促進信息消費擴大內(nèi)需的若干意見（國發(fā)201332號）明確提出了信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的目標：到2015年，適應經(jīng)濟社會發(fā)展需要的寬帶、融合、安全、泛在的下一代信息基礎(chǔ)設(shè)施初步建成，城市家庭寬帶接入能力基本達到

33、20Mbps，部分城市達到100Mbps，農(nóng)村家庭寬帶接入能力達到4Mbps，行政村通寬帶比例達到95%。該意見促進信息消費，加快信息基礎(chǔ)設(shè)施演進升級，對本行業(yè)具有推動作用。根據(jù)該意見的要求，工信部已于2013年12月正式向中國移動、中國電信、中國聯(lián)通頒發(fā)“LTE/第四代數(shù)字蜂窩移動通信業(yè)務(wù)（TD-LTE）”經(jīng)營許可，有力的促進了本行業(yè)快速發(fā)展。發(fā)改委、科技部等五部委聯(lián)合公告的當前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域指南（2011年度）（2011年第10號）中列明了“高速光器件（有源和無源）”是公司所在行業(yè)內(nèi)優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域。（2）行業(yè)政策對本公司經(jīng)營發(fā)展的影響國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二

34、個五年規(guī)劃綱要對光通信行業(yè)具有宏觀指導意義，其中對發(fā)展下一代通信網(wǎng)絡(luò)、三網(wǎng)融合、光纖入戶、提高帶寬等方面的政策支持將大力推動光通信行業(yè)的發(fā)展，促進本公司所在行業(yè)的需求增長。電子信息制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃提出了光通信行業(yè)的發(fā)展方向，有利于光通信行業(yè)向更高速率、更高技術(shù)發(fā)展，有利于本公司的高品質(zhì)光器件的發(fā)展。關(guān)于推進光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見、通信業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃和“寬帶中國”戰(zhàn)略及實施方案直接促進了國內(nèi)光通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)與升級，對光纖網(wǎng)絡(luò)覆蓋、接入帶寬的具體目標推動了各電信運營商加大光纖寬帶投資力度。隨著電信運營商加快光纖寬帶建設(shè)節(jié)奏，光通信市場需求旺盛，本公司的產(chǎn)品需求明顯增加。國務(wù)院關(guān)于促進

35、信息消費擴大內(nèi)需的若干意見促使4G牌照在2013年發(fā)放，4G網(wǎng)絡(luò)進入大規(guī)模部署階段，大量的基站建設(shè)需求帶來大量的光器件和光通信設(shè)備需求，本公司的產(chǎn)品需求隨之大幅增長。（二）行業(yè)競爭狀況1、光通信行業(yè)發(fā)展概況光通信是一種以光波為傳輸媒質(zhì)的通信方式，是從電通信發(fā)展而來的，是成熟的電通信技術(shù)與先進的光子技術(shù)的結(jié)合。光通信與電通信相比，主要優(yōu)點在于傳輸頻帶寬、通信容量大；傳輸損耗低、中繼距離長；線徑細、重量輕，原料為石英，節(jié)省金屬材料，有利于資源合理使用；絕緣、抗電磁干擾性能強；還具有抗腐蝕能力強、抗輻射能力強、可繞性好、無電火花、泄露小、保密性強等特點。自從1976年美國在亞特蘭大進行了世界上第一個

36、實用光纖通信系統(tǒng)的現(xiàn)場試驗后，光通信進入快速發(fā)展時期，不斷提高傳輸速率和增加傳輸距離，向超大容量和超長距離發(fā)展。國內(nèi)的光通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)快速推進，2013年，全國新建光纜線路265.8萬公里，光纜線路總長度達到1,745.1萬公里，同比增長17.9%，仍保持著較快的增長態(tài)勢。2、行業(yè)競爭格局（1）光通信產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成光通信產(chǎn)業(yè)鏈從基礎(chǔ)元器件制造開始，到光器件制造、通信設(shè)備制造，再到通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、電信服務(wù)運營，產(chǎn)業(yè)鏈示意圖如下所示：光通信產(chǎn)業(yè)鏈從基礎(chǔ)元器件制造開始，由光通信基礎(chǔ)元器件廠商制造諸如陶瓷套管、插芯等基礎(chǔ)元器件，然后由光器件廠商將各類基礎(chǔ)元器件和其他零部件制造成諸如光纖適配器、光收發(fā)模塊等光器

37、件，然后再由通信設(shè)備廠商將各類光器件集成為通信設(shè)備，最后由電信運營商采購通信設(shè)備、光纖光纜進行組網(wǎng)，向終端用戶提供電信服務(wù)。本公司處于光通信產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，主要產(chǎn)品屬于連接類光無源器件，是光通信基礎(chǔ)元器件。本行業(yè)的下游客戶主要為光器件廠商和通信設(shè)備廠商，公司主要面向武漢電信器件、華工正源、中興、泰科等光器件廠商或通信設(shè)備廠商提供光無源器件。（2）產(chǎn)品的下游需求情況公司的陶瓷套管、光纖適配器、光收發(fā)接口組件均是光通信行業(yè)的基礎(chǔ)元器件，陶瓷套管主要用于制造光纖適配器和光收發(fā)接口組件，光纖適配器進一步制造成光纖配線箱、配線架或其他設(shè)備；光收發(fā)接口組件進一步制造成光收發(fā)模塊。近年來電信運營商的投資情況

38、決定了光通信行業(yè)的發(fā)展情況。 2011-2012年是光纖寬帶建設(shè)的時期。2010年4月，工信部、發(fā)改委等七部委出臺關(guān)于推進光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見，提出了3年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超過1,500億元的目標；2011年2月，中國電信正式啟動“寬帶中國光網(wǎng)城市”工程，國內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)進入大規(guī)模建設(shè)階段。光纖寬帶建設(shè)需要大量使用光纖配線架、配線箱、光收發(fā)模塊，因此，陶瓷套管、光纖適配器、光收發(fā)接口組件的市場需求旺盛。2013年以來，4G建設(shè)從試驗階段轉(zhuǎn)向大規(guī)模建設(shè)階段。2013年12月，工信部根據(jù)國務(wù)院關(guān)于促進信息消費擴大內(nèi)需的若干意見的要求，正式向中國移動、中國電信、中國聯(lián)通頒發(fā)4G業(yè)務(wù)牌照。運營商

39、開始大規(guī)模部署4G網(wǎng)絡(luò)，基站設(shè)備投資、傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求旺盛。由于4G基站需要接入光網(wǎng)絡(luò)，基站設(shè)備必須將光信號接收轉(zhuǎn)換為電信號再調(diào)制為無線信號，而且每個基站配置多個光收發(fā)模塊，因此，光收發(fā)接口組件的市場需求旺盛。（2）光通信行業(yè)的市場化程度在光通信產(chǎn)業(yè)鏈中，電信運營商處于核心地位，是光通信行業(yè)的最終需求方；本公司所在行業(yè)的直接下游客戶主要是各類光器件制造商，但其產(chǎn)品最終的市場需求取決于電信運營商新建光網(wǎng)絡(luò)、改造升級現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模與速度。全球大部分國家的電信運營市場呈現(xiàn)寡頭壟斷的市場格局，2008年中國電信業(yè)重組完成后，形成了移動、電信、聯(lián)通三大運營商的寡頭壟斷格局；雖然虛擬運營商的加入增加了電信

40、運營市場的競爭，但是虛擬運營商并不擁有網(wǎng)絡(luò)，通過租賃網(wǎng)絡(luò)為客戶提供服務(wù)，因此通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)仍然集中于三大運營商。寡頭壟斷在某種程度上有利于上游光無源器件行業(yè)，各運營商為爭奪市場份額將不斷增加投資提升網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力、擴大網(wǎng)絡(luò)覆蓋面、持續(xù)優(yōu)化升級網(wǎng)絡(luò)、搶先運用先進技術(shù)；某一運營商在通信網(wǎng)絡(luò)增加投資形成競爭優(yōu)勢，其他運營商也會相應增加通信網(wǎng)絡(luò)投資以彌補劣勢。電信運營商的相互競爭促進了上游光通信行業(yè)需求的增長。通信設(shè)備市場呈現(xiàn)全球化競爭格局，市場份額集中于全球前幾大通信設(shè)備制造商。隨著國內(nèi)通信設(shè)備廠商綜合競爭實力不斷增強，國內(nèi)設(shè)備廠商逐步成為國際主流的通信設(shè)備廠商，華為、中興等通信系統(tǒng)設(shè)備廠商已經(jīng)占據(jù)相

41、當重要的市場份額。國內(nèi)設(shè)備廠商與國內(nèi)供應商有著更好的合作關(guān)系，其在全球市場份額的提升有利于國內(nèi)光器件廠商擴大銷售規(guī)模。光器件和基礎(chǔ)元器件市場呈現(xiàn)充分競爭格局，各類器件種類繁多，生產(chǎn)廠商眾多，行業(yè)的市場化程度高。各廠商在各自擅長的領(lǐng)域發(fā)揮優(yōu)勢，形成其在某類產(chǎn)品上特有的競爭優(yōu)勢。3、行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)情況（1）陶瓷套管行業(yè)及主要廠商陶瓷套管由高純度氧化鋯粉體經(jīng)過燒結(jié)和高精密加工而成，是光纖連接和光纖接口的核心基礎(chǔ)元件。陶瓷套管的精密程度直接關(guān)系到光纖連接的插入損耗、插拔力、使用壽命等關(guān)鍵性能指標，影響光信號的傳輸效率。光纖由纖芯、包層和涂覆層組成，其中纖芯是傳導光波的介質(zhì)，主流的單模光纖的纖芯直徑僅為

42、8-10m；陶瓷套管的主要功能是負責兩根光纖精確對準，保證8-10m直徑的纖芯對接之后對光信號產(chǎn)生的損耗盡可能小。精度稍差的陶瓷套管將產(chǎn)生較高的插入損耗，影響光信號傳輸速率和距離，無法滿足當前高速率、大容量、長距離的傳輸要求。在2000年之前，只有Kyocera（京瓷）、Toto（東陶）等幾家日本公司掌握陶瓷套管的完整生產(chǎn)技術(shù)，一直未向中國轉(zhuǎn)讓氧化鋯陶瓷套管技術(shù)，導致陶瓷套管嚴重依賴進口。此外，用于制造陶瓷套管及插芯的氧化鋯原料長期以來被日本企業(yè)所壟斷，日本Tosoh公司和住友大阪水泥公司生產(chǎn)的氧化鋯粉體具有純度高、燒結(jié)溫度低、密度高、材料強度高等特點，是當時生產(chǎn)陶瓷套管的最佳原料；而過去國內(nèi)

43、生產(chǎn)的氧化鋯粉體在質(zhì)量上與日本產(chǎn)品存在較大差距，無法用于生產(chǎn)陶瓷套管和插芯，若采用不合格的氧化鋯粉體生產(chǎn)陶瓷套管或插芯，產(chǎn)品經(jīng)過長期使用后容易出現(xiàn)插芯端面粗糙，插入損耗大幅度增加；陶瓷套管老化強度大幅度下降，產(chǎn)生破損等問題。隨著國內(nèi)光通信市場發(fā)展對陶瓷套管需求的不斷增長，為降低成本、替代進口和增加國內(nèi)產(chǎn)品的競爭力，國家逐漸重視氧化鋯陶瓷套管的國產(chǎn)化問題，在“十五”國家“863”高技術(shù)研究發(fā)展計劃中，分別對“光纖連接器陶瓷插芯用氧化鋯粉體”及“光纖連接器用氧化鋯陶瓷套管大規(guī)模國產(chǎn)化技術(shù)”進行支持。經(jīng)過多年的自主研發(fā)，國內(nèi)企業(yè)和研究單位已掌握了從氧化鋯粉體到高精密加工的陶瓷套管全套生產(chǎn)技術(shù)，天孚股

44、份亦掌握了將氧化鋯粉體加工成陶瓷套管的生產(chǎn)技術(shù)。公司主要使用國內(nèi)企業(yè)制造的氧化鋯粉體，其質(zhì)量已能滿足公司高品質(zhì)陶瓷套管的生產(chǎn)要求。陶瓷套管產(chǎn)品已大部分取代進口產(chǎn)品，我國已成為全球最大的陶瓷套管生產(chǎn)國。除本公司外，陶瓷套管的主要廠商有愛爾創(chuàng)、阿德曼、西比通信、潮州三環(huán)等，具體情況如下： 愛爾創(chuàng)（UPCERA）：愛爾創(chuàng)公司致力于發(fā)展光通訊器件、醫(yī)療齒科陶瓷兩大產(chǎn)業(yè)，專業(yè)從事精密陶瓷材料及產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，在沈陽等地建立了生產(chǎn)基地。阿德曼（Adamant）：阿德曼成立于1957年，業(yè)務(wù)主要分為光通信產(chǎn)品、精密加工零件、MEMS和光纖電流傳感器四大業(yè)務(wù)。西比通信（Seibi）：西比（湖州）通信科技

45、有限公司創(chuàng)建于2003年12月，為英屬維爾京群島西比科技公司在中國投資的外資企業(yè)。初期投資為551萬美元；注冊資本330萬美元，擁有員工300余人。潮州三環(huán)（CCTC）：潮州三環(huán)（集團）股份有限公司是一家具有四十多年歷史的員工控股公司，集團屬下有8家專業(yè)生產(chǎn)廠。潮州三環(huán)的產(chǎn)品覆蓋光通信、電子、機械、電工、節(jié)能環(huán)保、新能源和時尚等應用領(lǐng)域。主要產(chǎn)品有光通信用陶瓷部件，晶振用陶瓷封裝基座，多層片式陶瓷電容器，固定電阻器，電阻器用陶瓷基體，金屬與玻璃封裝連接端子，氧化鋁陶瓷基板，高頻繞線片式電感器瓷芯及底片，固體燃料電池隔膜片等。 京瓷（KYOCERA）：公司成立于1959年，注冊資本115,703

46、百萬日元，年銷售額1,447,369百萬日元，員工總數(shù)為69,789名。京瓷公司業(yè)務(wù)主要分為7大事業(yè)部，其中陶瓷套管所在事業(yè)部是半導體零部件相關(guān)事業(yè)部，該事業(yè)部銷售收入占其總銷售收入的13.0%。東陶（TOTO）：公司成立于1917年，注冊資本35,579百萬日元，員工總數(shù)為25,705名，年銷售額553,448百萬日元。東陶主營業(yè)務(wù)是衛(wèi)浴設(shè)備，而陶瓷套管屬于其精密陶瓷和光通信產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門。（2）光纖適配器行業(yè)及主要廠商光纖適配器作為兩根光纖跳線之間的連接器件，是光通信系統(tǒng)中使用量較大的光無源器件之一。光纖適配器由塑料或金屬外殼和陶瓷套管組裝而成，使用標準陶瓷套管；其中，外殼起固定和卡扣作用，

47、陶瓷套管起光纖連接作用；陶瓷套管的優(yōu)劣決定了光纖適配器的優(yōu)劣。光纖適配器按照外形和尺寸規(guī)格一般分為FC、SC、ST、LC和MTRJ等類型；廣泛應用于光配線架、光纖通信設(shè)備和儀器中。從全球范圍來看，中國是光纖適配器的主要生產(chǎn)國，約有80%的光纖適配器產(chǎn)自中國內(nèi)地和臺灣地區(qū)，剩余20%的光纖適配器產(chǎn)自歐美日韓等地。本公司以及生產(chǎn)陶瓷套管的廠商愛爾創(chuàng)、阿德曼、西比通信、東陶等也生產(chǎn)光纖適配器，此外，光纖適配器的主要廠商還有光圣科技、光耀通訊、冠德光電、連展科技、上詮電信科技等，具體情況如下： 光圣科技：光圣科技（寧波）有限公司成立于2002年，注冊資本1,500萬美元，占地面積3,100平方米，主要

48、產(chǎn)品有無線射頻器件、光纖適配器、光纖跳線等。光耀通訊：廣州光耀通訊設(shè)備有限公司成立于2002年，注冊資本380萬元，主要產(chǎn)品有光纖配線箱、光纖配線架、光纖適配器、光纖跳線等。冠德光電：冠德光電科技股份有限公司成立于1990年，位于臺灣新竹，主要產(chǎn)品有光纖光纜、光纖適配器、光纖跳線等。 連展科技：連展科技股份有限公司成立于1986年，是臺灣上柜公司，在天津、昆山、深圳、江西設(shè)有分支機構(gòu)，產(chǎn)品涵蓋無線通訊、光通信、電子裝配、連接器等，在光通信產(chǎn)品方面主要有光纖跳線、光纖適配器、光衰減器等。上詮電信科技：上海上詮電信科技有限公司成立于1999年，廠房面積超過1.6萬平方米，員工總數(shù)800多人；主要產(chǎn)

49、品包括光纖適配器、光纖跳線、尾纖、耦合器、光衰減器等。（3）光收發(fā)接口組件行業(yè)及主要廠商光收發(fā)接口組件是光收發(fā)模塊的高精密組件，由陶瓷套管、短插芯、金屬精密零件組裝而成。光收發(fā)模塊是光信號和電信號相互轉(zhuǎn)換的光器件，其使用的光收發(fā)接口組件尚未形成標準化零部件，光收發(fā)模塊廠商各自定義了專用的規(guī)格型號，需要自行生產(chǎn)或向?qū)I(yè)的光收發(fā)接口組件廠商定制產(chǎn)品。光收發(fā)接口組件的精密度直接影響光發(fā)射模塊中LD激光器所發(fā)射光束的聚焦精度，影響光接收模塊中光束聚焦到光探測二極管上的精度，從而影響光收發(fā)模塊的轉(zhuǎn)換效率。高速率光收發(fā)模塊除了需要使用更先進的處理芯片，對光收發(fā)接口組件的精度要求也更為嚴格。從光收發(fā)接口組件

50、全球生產(chǎn)分布來看，約有70%以上出自中國廠商。本公司以及生產(chǎn)陶瓷套管的廠商阿德曼、京瓷也是重要的光收發(fā)接口組件廠商，此外，光收發(fā)接口組件的主要廠商還有深圳翔通、惠富康、金同利、威海譽達等，具體情況如下： 深圳翔通：深圳市翔通光電技術(shù)有限公司成立于2001年，主要生產(chǎn)銷售光纖通信用的光發(fā)射與接收TOSA/ROSA/BOSA組件、氧化鋯陶瓷套管、光纖尾纖、光纖適配器、陶瓷絕緣環(huán)和氧化鋯結(jié)構(gòu)陶瓷等?；莞豢担荷钲谑谢莞豢倒馔ㄐ庞邢薰境闪⒂?000年，現(xiàn)有廠房面積3,000多平方米，是國內(nèi)光模塊用光纖接口組件的生產(chǎn)商，提供各類光纖插芯、插芯適配器及光纖尾纖等產(chǎn)品。金同利：深圳市金同利光電技術(shù)有限公司創(chuàng)

51、建于2000年，2006年設(shè)立光通訊事業(yè)部，開始涉及光通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)，致力于設(shè)計開發(fā)用于光通訊的連接組件?，F(xiàn)已可為客戶提供各類光電模塊接口組件，包括TOSA/ROSA組件、模塊尾纖、光纖跳線、光適配器等系列產(chǎn)品。威海譽達：威海譽達光通信技術(shù)有限公司主要向用戶提供各類光電模塊接口組件：包括光模塊用適配器，各類型光纖尾纖，激光器用帶光纖陶瓷插芯，TOSA/ROSA光器件金屬組件等。4、行業(yè)的經(jīng)營模式和盈利模式本公司所在的行業(yè)屬于制造業(yè)，產(chǎn)品作為通信設(shè)備的零組件供下游廠商繼續(xù)生產(chǎn)使用，行業(yè)的經(jīng)營模式和盈利模式與一般工業(yè)企業(yè)一致。本行業(yè)一般采用訂單生產(chǎn)模式。本行業(yè)的企業(yè)需要接受客戶對技術(shù)水平、生產(chǎn)條件、

52、設(shè)備狀況、質(zhì)量保證體系、財務(wù)指標等多方面情況的調(diào)查；通過試樣、小批量供貨等環(huán)節(jié)，對產(chǎn)品的可靠性、穩(wěn)定性進行綜合評估；經(jīng)過一系列復雜的認證過程，才能進入客戶的供應鏈體系，接受客戶的訂單。陶瓷套管、光纖適配器、光收發(fā)接口組件等產(chǎn)品作為客戶使用的常規(guī)零部件，具有持續(xù)、穩(wěn)定、多批次供貨的特點?？蛻舾鶕?jù)其生產(chǎn)計劃每月或每周滾動下單；本行業(yè)的企業(yè)獲得訂單后，按要求進行生產(chǎn)、發(fā)貨，定期與客戶對賬，按合同約定進行結(jié)算。營銷能力和定價能力由產(chǎn)品品質(zhì)決定。陶瓷套管、光纖適配器和光收發(fā)接口組件作為工業(yè)中間品，需要供應商向客戶單獨報價，協(xié)商或招標后定價。營銷能力和定價能力必須依托產(chǎn)品的品質(zhì)，客戶直接向供應商采購物料，

53、能夠比較各個供應商的產(chǎn)品質(zhì)量；因此，產(chǎn)品的品質(zhì)決定了客戶能夠接受的價格。 客戶的認證體系情況本行業(yè)的企業(yè)要進入下游客戶的供應鏈體系需要經(jīng)過嚴格的供應商認證程序，取得供應商資格后可以與客戶保持較為穩(wěn)定的合作關(guān)系。進入知名光通信廠商的供應鏈體系需要經(jīng)過一系列復雜的認證過程，客戶要對供應商的資質(zhì)進行嚴格審查，對供應商的信用、技術(shù)實力、管理水平、產(chǎn)品口碑等作全面調(diào)查；首先產(chǎn)品要達到客戶制定的規(guī)格參數(shù)和技術(shù)標準；然后要經(jīng)過試樣、小批量供貨等環(huán)節(jié)，對產(chǎn)品的可靠性、穩(wěn)定性進行評估；接受客戶對技術(shù)水平、生產(chǎn)條件、設(shè)備狀況、質(zhì)量保證體系、財務(wù)指標等多方面情況的調(diào)查和現(xiàn)場稽核后，多次審查反復整改后方能通過資質(zhì)認證

54、，取得供應商資格。供應商認證周期較長，通常整個供應商認證過程需要半年到一年時間，通過供應商認證后，客戶一般每年還將對供應商進行復審評估。光無源器件作為光通信設(shè)備的常用零部件，具有持續(xù)、穩(wěn)定、多批次供貨的特點，在供應商供貨質(zhì)量穩(wěn)定的情況下，客戶一般不會輕易更換供應商?？蛻舾鼡Q供應商的成本和風險較大，除了需要耗費人力物力對新進供應商進行資質(zhì)認證，還需要承擔更換供應商帶來的產(chǎn)品穩(wěn)定性、可靠性方面的風險。因此，大型光通信廠商通常與主要元器件供應商之間合作關(guān)系穩(wěn)定。（三）本公司的競爭狀況1、市場地位本公司憑借其產(chǎn)品高精度、高一致性、數(shù)據(jù)離散性好的核心競爭優(yōu)勢，在國內(nèi)光纖連接細分市場獨樹一幟。公司是國內(nèi)具

55、有自主研發(fā)能力，完全掌握從氧化鋯粉體燒結(jié)到陶瓷套管精密加工、從金屬零件精密加工到光收發(fā)接口組件制造、從精密注塑加工到光纖適配器裝配等全套生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)之一，主要面向光無源器件的高端市場，是國內(nèi)乃至全球陶瓷套管大規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)之一，是國內(nèi)光纖連接細分市場的領(lǐng)軍企業(yè)。根據(jù)訊石信息咨詢的數(shù)據(jù)計算，2012-2014年本公司的陶瓷套管在全球市場的占有率分別達到達7.73%、6.87%和5.81%，光纖適配器在全球市場的占有率分別達到1.98%、1.22%和1.55%，光收發(fā)接口組件在全球市場的占有率分別達到10.81%、8.96%和10.84%。2、技術(shù)水平與特點（1）技術(shù)水平制造陶瓷套管、光纖適配器以

56、及光收發(fā)接口組件等光無源器件一般需要使用陶瓷套管毛坯成型技術(shù)、精密加工技術(shù)和注塑技術(shù)。陶瓷套管毛坯成型技術(shù)主要包含靜壓成型技術(shù)和高溫燒結(jié)技術(shù)。靜壓成型技術(shù)是指將待壓粉體裝入模具后置于高壓容器中，利用液體介質(zhì)不可壓縮和均勻傳遞壓力的性質(zhì)進行均勻加壓，最終形成胚體。高溫燒結(jié)技術(shù)是指將經(jīng)過成型的粉狀物料通過燒結(jié)工藝轉(zhuǎn)變?yōu)橹旅荏w。燒結(jié)而成的陶瓷套管毛坯的性能不僅與原材料粉體有關(guān)，還與靜壓成型的質(zhì)量、燒結(jié)而成的顯微結(jié)構(gòu)有密切的關(guān)系。公司采用冷等靜壓技術(shù)，通過控制加壓過程、改進模具和裝粉工藝，保證了靜壓成型質(zhì)量提高了效率。高溫燒結(jié)技術(shù)的關(guān)鍵在于燒結(jié)曲線，燒結(jié)曲線直接影響顯微結(jié)構(gòu)中的晶粒尺寸、氣孔尺寸及晶界

57、形狀和分布，從而影響燒結(jié)體的物理特性。公司的陶瓷套管毛坯成型技術(shù)經(jīng)過多年的經(jīng)驗積累不斷改進，加工而成的陶瓷套管毛坯具有良好的性能，易于后續(xù)加工，保證了加工而成的陶瓷套管的可靠性、耐用性、穩(wěn)定性。精密加工技術(shù)是指陶瓷套管和不銹鋼零件的精密加工技術(shù)。陶瓷套管的精密加工技術(shù)包括端面加工、外圓加工、內(nèi)孔加工、開槽加工以及研磨加工等，外圓內(nèi)孔的圓度、同心度以及表面光潔度等指標直接影響陶瓷套管的插入損耗、插拔力等性能參數(shù)，公司的精密加工技術(shù)可以達到1m以下的尺寸精度。光收發(fā)接口組件所需的不銹鋼零件的精密加工技術(shù)主要是精密車削加工、精密銑切加工，光收發(fā)接口組件對不銹鋼零件的尺寸精度要求高，公司使用高精度的數(shù)

58、控機床和復雜的工藝流程進行控制，尺寸精度達到5m以下。注塑技術(shù)是利用注塑設(shè)備將塑料粒子加熱融化成液體狀態(tài)，向模具空腔注入液態(tài)塑料，待穩(wěn)定冷卻成型后得到注塑產(chǎn)品的加工技術(shù)。光纖適配器等光器件使用的注塑件屬于小尺寸結(jié)構(gòu)零件，對注塑技術(shù)的尺寸公差、形位公差和力學性能要求較高；必須選用韌性強、尺寸穩(wěn)定、抗蠕變性能好、耐環(huán)境應力開裂的塑料粒子；要求模具的精度高、尺寸一致；并且在加工過程中合理控制溫度與濕度的變化。本公司使用高精度全電動進口注塑機，并且自行開發(fā)精密模具制作技術(shù)，保證光纖適配器外殼部件具有精密尺寸。（2）技術(shù)特點高精度是公司生產(chǎn)技術(shù)的特點，光纖的纖芯直徑尺寸細微決定了用于連接光纖的光無源器件需要極高的制造精密度。光纖由纖芯、包層和涂覆層組成，其中用于傳導光波的單模光纖纖芯直徑僅為8-10m，要保證極細的纖芯對準必須采用高精密加工技術(shù)，加工精度達到微米級。例如，外徑1.62mm內(nèi)徑1.25m