安徽3家汽車(chē)類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)分析對(duì)比

1、摘 要對(duì)安徽汽車(chē)行業(yè)中的三個(gè)上市公司（江淮，華菱，安凱）進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是， 通過(guò)報(bào)表分析找出企業(yè)中所存在的問(wèn)題， 判定當(dāng)前的企業(yè)狀況， 預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。首先是財(cái)務(wù)報(bào)告分析 , 通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表 （水平分析和垂直分析） 、利潤(rùn)表兩個(gè)方面，對(duì)三家上市公司進(jìn)行分析對(duì)比。其次是財(cái)務(wù)效率分析，通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、企業(yè)償債能力（短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力） 、企業(yè)發(fā)展能力這四個(gè)方面進(jìn)行對(duì)比分析， 得到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、 長(zhǎng)期和短期償債能力等個(gè)方面的情況。 最后是財(cái)務(wù)綜合分析評(píng)價(jià)， 闡述三家產(chǎn)業(yè)所面臨的問(wèn)題和產(chǎn)生問(wèn)題的原因， 以及解決方法。關(guān)鍵詞 ：資產(chǎn)負(fù)債表分析 , 財(cái)務(wù)效

2、率分析 , 財(cái)務(wù)綜合分析評(píng)價(jià)目錄摘 要. .11 引言.42 財(cái)務(wù)報(bào)告分析 .42.1資產(chǎn)負(fù)債表分析 .42.1.1江淮汽車(chē)公司資產(chǎn)負(fù)債表水平和垂直分析 .42.1.2華菱星馬公司資產(chǎn)負(fù)債表水平和垂直分析 .62.1.3安凱汽車(chē)公司資產(chǎn)負(fù)債表水平和垂直分析 .72.1.4總結(jié) .82.2利潤(rùn)表分析 .82.2.1江淮汽車(chē)公司利潤(rùn)表分析（2010 年、 2011 年） .82.2.2華菱星馬汽車(chē)公司利潤(rùn)表（2011 年、 2010 年） .92.2.3安凱汽車(chē)公司利潤(rùn)表（ 2011 年、 2010 年） .93 財(cái)務(wù)效率分析 .103.1企業(yè)盈利能力分析 .103.1.1江淮汽車(chē) 2010-20

3、12年年度盈利能力 .103.1.2華菱星馬汽車(chē) 2010-2012年度盈利能力 .113.1.3安凱汽車(chē) 2010-2012年度盈利能力 .113.1.4三家公司盈利能力比較 .113.2償債能力分析 .123.2.1江淮汽車(chē) 2010-2012年度償債能力 .123.2.2華菱星馬汽車(chē) 2010-2012年度償債能力 .133.2.3安凱汽車(chē) 2010-2012年度償債能力 .143.3營(yíng)運(yùn)效率分析 .153.3.1江淮汽車(chē) 2010-2012年度營(yíng)運(yùn)效率 .153.3.2華菱星馬汽車(chē) 2010-2012年度營(yíng)運(yùn)效率 .163.3.3安凱汽車(chē) 2010-2012年度營(yíng)運(yùn)效率 .163.4發(fā)

4、展能力分析 .163.4.1江淮汽車(chē) 2010-2012年度發(fā)展能力 .173.4.2華菱星馬汽車(chē) 2010-2012年度發(fā)展能力 .173.4.3安凱汽車(chē) 2010-2012年度發(fā)展能力 .173.5三家公司分析總結(jié) .183.5.1江淮汽車(chē)公司 .183.5.2華菱星馬汽車(chē)公司 .183.5.3安凱汽車(chē)公司 .184 三家汽車(chē)公司存在的問(wèn)題 .194.1江淮公司存在的問(wèn)題 .1924.1.1江淮汽車(chē)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題 .194.1.2江淮公司的償債能力較差 .194.1.3江淮汽車(chē)公司的收益降低 .204.2華菱星馬公司存在的問(wèn)題 .204.2.1華菱星馬汽車(chē)公司的資產(chǎn)盈利能力不斷下降

5、.204.2.2華菱星馬公司的償債能力較差 .204.2.3華菱星馬汽車(chē)公司收益降低 .204.3安凱公司存在的問(wèn)題 .204.3.1安凱汽車(chē)公司的債務(wù)較重 .204.3.2安凱汽車(chē)公司的營(yíng)運(yùn)能力一直處于下降狀態(tài)，營(yíng)運(yùn)效率不高.215 產(chǎn)生問(wèn)題原因 .215.1江淮汽車(chē)公司問(wèn)題產(chǎn)生的原因 .215.1.1江淮汽車(chē)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題的原因 .215.1.2江淮公司的償債能力較差的原因 .215.1.3江淮汽車(chē)公司的收益降低的原因 .215.2華菱星馬汽車(chē)公司問(wèn)題產(chǎn)生的原因 .215.2.1華菱星馬汽車(chē)公司的資產(chǎn)盈利能力不斷下降的原因.215.2.2華菱星馬公司的償債能力較差的原因 .215.2

6、.3華菱星馬汽車(chē)公司收益降低的原因 .225.3安凱汽車(chē)公司問(wèn)題產(chǎn)生的原因 .225.3.1安凱汽車(chē)公司的債務(wù)較重的原因 .225.3.2安凱汽車(chē)公司的營(yíng)運(yùn)能力一直處于下降狀態(tài)，營(yíng)運(yùn)效率不高的原因226解決方法 . .226.1對(duì)于償債能力較差的解決方法 .226.2對(duì)于營(yíng)運(yùn)能力下降的解決辦法 .226.3提升盈利能力 .23參考文獻(xiàn) . .23附錄 . .24Abstract . .39致謝. .錯(cuò)誤！未定義書(shū)簽。31 引言工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的農(nóng)業(yè)大省安徽，培育出一批諸如江淮、安凱、星馬等汽車(chē)名牌，帶動(dòng)了汽車(chē)工業(yè)的整體發(fā)展。其依托自主創(chuàng)新創(chuàng)立汽車(chē)品牌的發(fā)展之路，為我國(guó)汽車(chē)工業(yè)的發(fā)展增添了新的活力。

7、安徽江淮汽車(chē)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“江淮汽車(chē)”），是集商用車(chē)、乘用車(chē)及動(dòng)力總成研發(fā)、制造、銷(xiāo)售和服務(wù)于一體的綜合型汽車(chē)制造廠商。公司整合全球資源造世界車(chē)，緊密跟蹤、同步引進(jìn)國(guó)際前沿技術(shù)，持續(xù)開(kāi)發(fā)在國(guó)際具有成本優(yōu)勢(shì)、在國(guó)內(nèi)具有品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的高性?xún)r(jià)比產(chǎn)品，形成了較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。1999 年 9 月改制為股份制企業(yè)，隸屬于安徽江淮汽車(chē)集團(tuán)有限公司。2001 年在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼為600418。安徽星馬汽車(chē)股份有限公司是華菱星馬汽車(chē)（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華菱星馬汽車(chē)”），是全國(guó)重要的重型卡車(chē)、 重型專(zhuān)用車(chē)及零部件生產(chǎn)研發(fā)基地， 國(guó)家重點(diǎn)支持企業(yè)，首批“國(guó)家汽車(chē)整車(chē)出口基地企業(yè)” ，第四批國(guó)家

8、科技部科技創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)，國(guó)家倡導(dǎo)發(fā)展自主品牌、堅(jiān)持自主創(chuàng)新的典范。股票代碼是600375.安徽安凱汽車(chē)股份有限公司是國(guó)家定點(diǎn)生產(chǎn)高、 中檔，大、中型豪華客車(chē)及客車(chē)底盤(pán)的大型企業(yè)。公司于 1997 年 7 月 22 日成立，7 月 25 日安凱客車(chē)股票（代碼 000868）在深圳交易所掛牌上市。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是， 通過(guò)報(bào)表分析找出企業(yè)中所存在的問(wèn)題， 判定當(dāng)前的企業(yè)狀況，預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。本文通過(guò)從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表對(duì)比分析三家的財(cái)務(wù)狀況。 同時(shí)通過(guò)以上報(bào)表對(duì)三家公司的盈利能力、 營(yíng)運(yùn)能力、償債能力等進(jìn)行分析對(duì)比，得出所需要的信息。2 財(cái)務(wù)報(bào)告分析2.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析江淮汽車(chē)

9、公司資產(chǎn)負(fù)債表水平和垂直分析表 1-1江淮汽車(chē)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析（2011 年度）單位 (人民幣 )：百萬(wàn)項(xiàng)目期末期初變動(dòng)額變動(dòng)（ %）對(duì)總資產(chǎn)的影響流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金31833781-597-15.8%24.3%預(yù)付賬款252541-289-53.4%3,5%存貨14432001-557-27.9%12.9%4非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)投資4339411.6%0.25%在建工程898313585187%2%流動(dòng)負(fù)債：短期借款417100317317.6%0.64%應(yīng)付賬款25752932-357-12.2%18.8%預(yù)收款項(xiàng)6851283-597-46.6%8.3%負(fù)債合計(jì)885210041-11

10、88-11.8%66%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益） ：未分配利潤(rùn)2281203924111.8%13.3%少數(shù)股東權(quán)益1601223831.7%8.2%所有者權(quán)益合計(jì)588354923907.1%32%注：來(lái)源于江淮汽車(chē)有限公司2011 年年度報(bào)表由上表可知江淮汽車(chē)公司本期總資產(chǎn)減少 798181380.33。其中貨幣資金的下降幅度為 15.8%，對(duì)總資產(chǎn)的影響是 24.3%、由此可見(jiàn)，對(duì)總資產(chǎn)影響最大的是資金的減少。流動(dòng)資產(chǎn)減少 18.7%，非流動(dòng)資產(chǎn)減少 5%。該公司的資金流動(dòng)性下降，特別是貨幣資金大幅度的減小，對(duì)企業(yè)的償債能力不利。本年度負(fù)債減少11.8%。對(duì)資產(chǎn)影響為 66%。主要是預(yù)收賬

11、款的減少引起的。所有者權(quán)益增加7.1%，對(duì)資產(chǎn)影響為 32%最主要的原因是未分配利潤(rùn)的增加。表 1-2江淮汽車(chē)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析（2011 年度）單位（人民幣）：百萬(wàn)項(xiàng)目期末期初期末（ %）期初（ %）變動(dòng)情況（ %）流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)6798836146.1%53,8%-7.7%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7937717253.8%46.2%7.6%負(fù)債合計(jì)88521004160.1%64.6%-3.5%所有者權(quán)益合計(jì)5883549240%35.4%4.6%注：來(lái)源于江淮汽車(chē)有限公司2011 年年度報(bào)表從靜態(tài)方面分析， 流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)， 其投資風(fēng)險(xiǎn)便??； 而非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其投資風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動(dòng)

12、資產(chǎn)比重較大時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小。非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)企業(yè)資產(chǎn)彈性較差， 不利于企業(yè)靈活調(diào)動(dòng)資金。 該公司本期流動(dòng)資產(chǎn)比重為 46.1%，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重為53.8%。所以企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題。從動(dòng)態(tài)方面分析，負(fù)債比重下降3.5%、而所有者權(quán)益比重上升4.6%。公司資本5結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)實(shí)力略有增加。華菱星馬公司資產(chǎn)負(fù)債表水平和垂直分析表 1-3華菱星馬汽車(chē)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析（2011 年度）單位（人民幣） ：百萬(wàn)項(xiàng)目期末期初變動(dòng)額變動(dòng)（ %）對(duì)總資產(chǎn)的影響流動(dòng)資產(chǎn)：存貨17212243-522-23.3%30.5%預(yù)付賬款601210390185%3.4%非流動(dòng)資產(chǎn)：固定資產(chǎn)126

13、9111715113.6%18.6%在建工程38568-30-43.9%1.1%流動(dòng)負(fù)債：應(yīng)付賬款14861789-30216.9%28.5%應(yīng)交稅費(fèi)8-3543122%0.6%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期應(yīng)付款3468-331-48.7%1.1%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本405187218116%3%資本公積14951529-34-2.3%24.4%注：來(lái)源于華菱星馬汽車(chē)有限公司2011 年年度報(bào)表表 1-4華菱星馬汽車(chē)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析（2011 年度）單位（人民幣） ：百萬(wàn)項(xiàng)目期末期初期末（ %）期初（ %）變動(dòng)情況（ %）流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3803472264.1075.29-11.19非流動(dòng)資

14、產(chǎn)合計(jì)2129154935.8924.7011.19負(fù)債合計(jì)3241407154.6464.90-10.26所有者權(quán)益合計(jì)2690220045.3535.09-10.26注：來(lái)源于華菱星馬汽車(chē)有限公司2011 年年度報(bào)表從靜態(tài)方面分析， 流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)， 其投資風(fēng)險(xiǎn)便小； 而非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其投資風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小。非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)企業(yè)資產(chǎn)彈性較差， 不利于企業(yè)靈活調(diào)動(dòng)資金。 該公司本期流6動(dòng)資產(chǎn)比重為 64.1%，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重為35.89%。所以企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小。從動(dòng)態(tài)方面分析，負(fù)債比重下降10.26%、而所有者權(quán)益比

15、重上升10.26%。公司資本結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)定，財(cái)務(wù)實(shí)力略有增加。安凱汽車(chē)公司資產(chǎn)負(fù)債表水平和垂直分析表 1-5安凱汽車(chē)負(fù)債表水平分析（2011 年度）單位（人民幣）：百萬(wàn)項(xiàng)目期末期初變動(dòng)額變動(dòng)（ %）對(duì)總資產(chǎn)的影響流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金12631474-2101-14,3%41.1%存貨4794195914.3%11.7%非流動(dòng)資產(chǎn)：固定資產(chǎn)475478-431-90%13.3%在建工程80483266.7%1.3%流動(dòng)負(fù)債：應(yīng)付賬款95485796711.3%23.9%應(yīng)付職工薪酬223-21-89.7%0.6%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：未分配利潤(rùn)136121-107-88.7%0.34%少數(shù)股東權(quán)

16、益5563-8-13.9%0.18%注：來(lái)源于安凱汽車(chē)有限公司2011 年年度報(bào)表表 1-5安凱汽車(chē)負(fù)債表水平分析（2011 年度）單位（人民幣）：百萬(wàn)項(xiàng)目期末期初期末（ %）期初（ %）變動(dòng)情況（ %）流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2882275176.9%76.7%0.2%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)86583423.1%23.3%0.2%負(fù)債合計(jì)2411225664.3%63%1,3%所有者權(quán)益合計(jì)1336132935.7%37.1%-1.4%注：來(lái)源于安凱汽車(chē)有限公司2011 年年度報(bào)表從靜態(tài)方面分析， 流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)， 其投資風(fēng)險(xiǎn)便??； 而非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其投資風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)企業(yè)資產(chǎn)

17、的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小。非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)企業(yè)資產(chǎn)彈性較差， 不利于企業(yè)靈活調(diào)動(dòng)資金。 該公司本期流動(dòng)資產(chǎn)比重為 76.9%，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重為 23.1%。所以企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)7險(xiǎn)小。從動(dòng)態(tài)方面分析，負(fù)債比重增加1,3%、而所有者權(quán)益比重下降1.4%。公司資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)實(shí)力略有下降?？偨Y(jié)從靜態(tài)上看， 江淮汽車(chē)公司和華菱星馬汽車(chē)公司， 流動(dòng)資產(chǎn)比非流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重要小。表示兩公司資產(chǎn)流動(dòng)性不強(qiáng)而且風(fēng)險(xiǎn)大。 而安凱公司屬于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小。從動(dòng)態(tài)上看， 江淮汽車(chē)公司和安凱公司資本結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定， 而華菱星馬公司的資本結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)定。2.2 利潤(rùn)表分析江淮汽車(chē)公司利潤(rùn)表分析（20

18、10 年、 2011 年）表 1-6利潤(rùn)增減變動(dòng)情況分析項(xiàng)目2011 年度2010 年度一、營(yíng)業(yè)總收入3047029704減：營(yíng)業(yè)成本2643825124銷(xiāo)售費(fèi)用14441268管理費(fèi)用14071214財(cái)務(wù)費(fèi)用14071214資產(chǎn)減值損失28104加：公允價(jià)值變動(dòng)收益-44二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5451259加：營(yíng)業(yè)外收入167109減：營(yíng)業(yè)外支出56其中：非流動(dòng)資產(chǎn)45處置損失三、利潤(rùn)總額7061362減：所得稅費(fèi)用81186四、凈利潤(rùn)6241176注：來(lái)源于江淮汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年年度報(bào)表單位：（人民幣）百萬(wàn)增減額增減（ %）7664712.5813135.2217613.881

19、9215.8819215.88-7572.75-9-2-714-56.725751.90-0.98-14.22-0.46-8.63-656-48.17-105-56.38-551-46.87從企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)看，盈利能力有所下降，是由于營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用結(jié)構(gòu)上升所致。說(shuō)明營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升時(shí)期利潤(rùn)下降的根本原因。82.2.2 華菱星馬汽車(chē)公司利潤(rùn)表（2011 年、 2010 年）表 1-7利潤(rùn)增減變動(dòng)情況分析單位：（人民幣）百萬(wàn)項(xiàng)目2011 年度增減額增減 (%)2010 年度一、營(yíng)業(yè)總收入68538094-21185-47.11減：營(yíng)業(yè)成本204

20、93624-1575-43.46營(yíng)業(yè)稅金及附加512-6-53.42銷(xiāo)售費(fèi)用96131-35-27.1管理費(fèi)用108182-74-40.57財(cái)務(wù)費(fèi)用22516294資產(chǎn)減值損失2071-50-70.96二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)76468-392-83.75加：營(yíng)業(yè)外收入55649797減：營(yíng)業(yè)外支出0.330.39-0.06-15.67三、利潤(rùn)總額131357-226-42.28減：所得稅費(fèi)用2184-63-75四、凈利潤(rùn)110289-179-31.686注：來(lái)源于華菱星馬汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年年度報(bào)表凈利潤(rùn)為企業(yè)所有者最終取得成果，從該表中，得知凈利潤(rùn)的下降由利潤(rùn)總額引起?？偫麧?rùn)的下降

21、是由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下降和營(yíng)業(yè)外支出的增加引起。而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的減少是由于大量的營(yíng)業(yè)外支出造成，表現(xiàn)該公司的經(jīng)營(yíng)管理應(yīng)加強(qiáng)。華菱星馬公司與江淮公司在結(jié)構(gòu)管理上存在相同的問(wèn)題。安凱汽車(chē)公司利潤(rùn)表（ 2011 年、 2010 年）表 1-8利潤(rùn)增減變動(dòng)情況分析單位：（人民幣）百萬(wàn)項(xiàng)目2011 年度2010 年度增減額增減（ %）一、營(yíng)業(yè)總收入3152219096243.93減：營(yíng)業(yè)成本2767191884944.3營(yíng)業(yè)稅金及附加861.521.73銷(xiāo)售費(fèi)用1901405035.93管理費(fèi)用125982727.38財(cái)務(wù)費(fèi)用108118.20資產(chǎn)減值損失512-6-55.7加：-0.54-0.540公允價(jià)值變動(dòng)

22、收益9二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)661748281加：營(yíng)業(yè)外收入159553.84減：營(yíng)業(yè)外支出0.840.780.068.56三、利潤(rùn)總額802654204減：所得稅費(fèi)用30.153241四、凈利潤(rùn)762650192注：來(lái)源于安凱汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年年度報(bào)表凈利潤(rùn)為企業(yè)所有者最終取得成果， 從該表中，得知凈利潤(rùn)的上升由利潤(rùn)總額引起?？偫麧?rùn)的上升是由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的上升和營(yíng)業(yè)外收入的增加引起。 而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加表現(xiàn)該公司的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)良，滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。3 財(cái)務(wù)效率分析3.1 企業(yè)盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。 不管是投資者、 債權(quán)人還是企業(yè)管理部門(mén)都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力。 投資者

23、取得投資收益， 債權(quán)人取得本息都有賴(lài)于企業(yè)的盈利能力。江淮汽車(chē) 2010-2012 年年度盈利能力表 1-9江淮汽車(chē) 2010-2012 年年度盈利能力單位（人民幣）：元財(cái)務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率20103 97.9 3.9%201113.35 16 4313.5%201215 7519 2014.7%注：來(lái)源于江淮汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年、 2012 年年度報(bào)表凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)，它既可以直接反映資本的增值能力，又影響這股東價(jià)值的大小。該指標(biāo)越高，則盈利能力越好。江淮汽車(chē)公司自2010 年至 2012 年凈資產(chǎn)收益率不斷上升， 尤其是 201

24、1 年上升幅度較大， 表示江淮汽車(chē)公司資本經(jīng)營(yíng)盈利能力較好，不斷加強(qiáng)。反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率。 總資產(chǎn)報(bào)酬率高， 說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率好， 也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)。 江淮汽車(chē)公司三年的總資產(chǎn)報(bào)酬率三年都處于增長(zhǎng)狀態(tài)，也就意味著江淮汽車(chē)公司的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)。103.1.2 華菱星馬汽車(chē)2010-2012 年度盈利能力表 1-10華菱星馬汽車(chē) 2010-2012年度盈利能力單位（人民幣）：元財(cái)務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率20103.04%29.52 %11.02%20112.97%18.26 %7.82%20124.04%5.22 %2.17%注：來(lái)源于華菱星

25、馬汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年、 2012 年年度報(bào)表凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)，它既可以直接反映資本的增值能力，又影響這股東價(jià)值的大小。 該指標(biāo)越高， 則盈利能力越好。 反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率。 總資產(chǎn)報(bào)酬率高， 說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率好， 也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)。華菱星馬汽車(chē)公司自 2010 年至 2012 年凈資產(chǎn)收益率不斷下降，尤其是 2011 年下降幅度較大， 表示華菱星馬汽車(chē)公司資本經(jīng)營(yíng)盈利能力下降。 華菱星馬汽車(chē)公司三年的總資產(chǎn)報(bào)酬率三年依舊處于下降狀態(tài)， 也就意味著華菱星馬汽車(chē)公司的資產(chǎn)盈利能力不斷下降。安凱汽車(chē) 2010-2012

26、 年度盈利能力表 1-11安凱汽車(chē) 2010-2012 年度盈利能力單位（人民幣）：元財(cái)務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率20102.97%5.31 %1.6020114.36%4.33 %1.7220125.12%4.59 %1.52注：來(lái)源于安凱汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年、 2012 年年度報(bào)表凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)，它既可以直接反映資本的增值能力，又影響這股東價(jià)值的大小。該指標(biāo)越高，則盈利能力越好。安凱汽車(chē)公司自2010 年至 2012 年凈資產(chǎn)收益率有所波動(dòng)，但變化不大，在 2011 年有小幅度的下降，但是 2012 年又有小幅度的回升， 表示華菱星馬

27、汽車(chē)公司資本經(jīng)營(yíng)盈利能力一直保持不變。反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率。 總資產(chǎn)報(bào)酬率高， 說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率好， 也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)。 安凱汽車(chē)公司三年的總資產(chǎn)報(bào)酬率三年也是出于波動(dòng)狀態(tài)， 2011 年雖有上升，但是 2012 年又有所下降，也就意味著安凱汽車(chē)公司的資產(chǎn)盈利能力依舊保持。三家公司盈利能力比較三家同行業(yè)公司營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比從兩個(gè)方面著手。 一、在凈資產(chǎn)收益率上， 江淮汽車(chē)公司的凈資產(chǎn)收益率不斷上升， 且數(shù)值較大；華菱星馬汽車(chē)公司的凈資產(chǎn)收益率不斷下降，雖然其 2010 年、 2011 年凈資產(chǎn)收益率數(shù)值較大，但是 2012 年華菱星馬汽11車(chē)公司的下降幅度太大

28、；安凱汽車(chē)公司的凈資產(chǎn)收益率略有波動(dòng)，總體持平，但是 3 年凈資產(chǎn)收益率數(shù)值一直很低。 二、在總資產(chǎn)收益率上， 江淮汽車(chē)公司的總資產(chǎn)收益率不斷上升，且數(shù)值較大； 華菱星馬汽車(chē)公司的總資產(chǎn)收益率不斷下降， 雖然其 2010 年總資產(chǎn)收益率數(shù)值較大， 但是 2011 年、2012 年華菱星馬汽車(chē)公司的下降幅度太大；安凱汽車(chē)公司的總資產(chǎn)收益率略有波動(dòng)， 總體持平，但是 3 年總資產(chǎn)收益率數(shù)值一直很低。所以結(jié)合兩方面的比較，安徽三家上市汽車(chē)公司中自2010 年-2012 年，江淮公司的營(yíng)運(yùn)能力最強(qiáng)， 且還處于上升狀態(tài)。 華菱星馬公司雖然凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率都在下降，但截至 2012 年，他的凈資

29、產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率的最小值都比安凱公司的最大值高。所以華菱星馬公司的營(yíng)運(yùn)能力比安凱公司的營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)。3.2 償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。企業(yè)負(fù)債按照償還期限的長(zhǎng)短，可以分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債。 其中，反映企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債能力的是短期償還能力；反映企業(yè)償付非流動(dòng)負(fù)債能力的是長(zhǎng)期償還能力。江淮汽車(chē) 2010-2012 年度償債能力表 1-12江淮汽車(chē) 2010-2012 年度償債能力單位（人民幣） ：百萬(wàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)資產(chǎn)率營(yíng)運(yùn)資本20120.840.7968.33 %52.84%712520110.880.7666.50 %55.85%68202

30、0100.900.7768.60 %56.546945注：來(lái)源于江淮汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年、 2012 年年度報(bào)表表 1-13江淮汽車(chē)2010-2012 年度現(xiàn)金狀況單位（人民幣）：元財(cái)務(wù)指標(biāo)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)量回報(bào)率凈利潤(rùn)的比率20100.130.0914.64%1.7920110.050.035.69%1.1420120.210.1424.83%6.94注：來(lái)源于江淮汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年、 2012 年年度報(bào)表對(duì)于江淮汽車(chē)公司的短期償債能力，從靜態(tài)方面分析， 最能反映企業(yè)短期償債能力的流動(dòng)性比率， 是建立在對(duì)企業(yè)

31、流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間關(guān)系的基礎(chǔ)上。最主要的是要看營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率。根據(jù) 2010 年、2011 年和 2012 年的資產(chǎn)負(fù)債表分析可知， 3 年內(nèi)江淮汽車(chē)公司的流動(dòng)資產(chǎn)高于流動(dòng)負(fù)債。 就意味著營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)。 表示企業(yè)具有一定的短期償債能力。該指標(biāo)越高，表示企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足， 企業(yè)的短期負(fù)債能力，12企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越小， 債權(quán)人安全度越高。 因此，營(yíng)運(yùn)資本可以作為衡量一切企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)指標(biāo)。 雖然，江淮公司每年的營(yíng)運(yùn)資本都有結(jié)余， 但是流動(dòng)負(fù)債本身的基數(shù)較大。流動(dòng)比率表示每一元的流動(dòng)負(fù)債， 有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證。 一般認(rèn)為，

32、流動(dòng)比率應(yīng)達(dá)到 2:1 以上。該指標(biāo)越高， 表明企業(yè)的償付能力越強(qiáng)， 企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小，債權(quán)人安全度數(shù)越高。江淮公司的流動(dòng)比率三年內(nèi)都小于 1，說(shuō)明江淮公司短期償債能力壓力較大。速動(dòng)比率是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)于流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)比率中一般的標(biāo)準(zhǔn)為 1:1. 江淮汽車(chē)公司的速動(dòng)比率三年內(nèi)都小于 1，表明江淮公司的償債能力較差。看企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債率應(yīng)該看企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。 所謂資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。 通過(guò)負(fù)債與資產(chǎn)的對(duì)比， 反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中， 有多少事通過(guò)舉債取得的。該指標(biāo)越大，說(shuō)明債務(wù)越重。反之，亦然。江淮汽車(chē)公

33、司的資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò) 50%，說(shuō)明，江淮汽車(chē)公司的債務(wù)較重。通過(guò)現(xiàn)金流動(dòng)比率分析， 江淮汽車(chē)公司的現(xiàn)金狀況最有波動(dòng)， 但總體呈上升趨勢(shì)。說(shuō)明償債能力有所上升。華菱星馬汽車(chē) 2010-2012 年度償債能力表 1-14華菱星馬汽車(chē) 2010-2012 年度償債能力單位（人民幣）：元財(cái)務(wù)指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)資產(chǎn)率營(yíng)運(yùn)資本20121.110.6760.52 %60.66 %275220111.330.7157.2 %65.79 %326220101.190.8468.03 %81.41 %2725注：來(lái)源于華菱星馬汽車(chē)有限公司2010 年、 2011年、 2012 年年度報(bào)表表 1-1

34、5華菱星馬汽車(chē)2010-2012 年度現(xiàn)金狀況單位（人民幣）：元財(cái)務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比量回報(bào)率凈利潤(rùn)的比率20100.230.1523.48%1.692011-0.04-0.02-5.66%-0.3520120.120.0714.40%3.85注：來(lái)源于華菱星馬汽車(chē)有限公司2010年、 2011年、 2012 年年度報(bào)表對(duì)于華菱星馬汽車(chē)公司的短期償債能力，從靜態(tài)方面分析， 最能反映企業(yè)短期償債能力的流動(dòng)性比率， 是建立在對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間關(guān)系的基礎(chǔ)上。最主要的是要看營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率。根據(jù) 2010 年、2011 年

35、和 2012 年的資產(chǎn)負(fù)債表分析可知， 3 年內(nèi)華菱星馬汽車(chē)公13司的流動(dòng)資產(chǎn)高于流動(dòng)負(fù)債。就意味著營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)。 表示企業(yè)具有一定的短期償債能力。該指標(biāo)越高，表示企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足， 企業(yè)的短期負(fù)債能力，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人安全度越高。因此，營(yíng)運(yùn)資本可以作為衡量一切企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)指標(biāo)。 雖然，華菱星馬公司每年的營(yíng)運(yùn)資本都有結(jié)余，但是流動(dòng)負(fù)債本身的基數(shù)較大。流動(dòng)比率表示每一元的流動(dòng)負(fù)債，有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)達(dá)到 2:1 以上。該指標(biāo)越高， 表明企業(yè)的償付能力越強(qiáng)， 企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小， 債權(quán)人安全度數(shù)越高。 華菱星

36、馬公司的流動(dòng)比率三年內(nèi)都大于1 小于2，說(shuō)明華菱星馬公司短期償債能力壓力一般，有一定的壓力。速動(dòng)比率是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)于流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)比率中一般的標(biāo)準(zhǔn)為1:1 。華菱星馬汽車(chē)公司的速動(dòng)比率三年內(nèi)都小于1，表明華菱星馬公司的償債能力較差?？雌髽I(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債率應(yīng)該看企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。所謂資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。 通過(guò)負(fù)債與資產(chǎn)的對(duì)比， 反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中， 有多少事通過(guò)舉債取得的。該指標(biāo)越大，說(shuō)明債務(wù)越重。反之，亦然。華菱星馬汽車(chē)公司的資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò) 50%，說(shuō)明，華菱星馬汽車(chē)公司的債務(wù)較重。通過(guò)現(xiàn)金流動(dòng)比率分析，華菱星

37、馬汽車(chē)公司的現(xiàn)金狀況最有波動(dòng)，尤其是2011年，都為負(fù)數(shù)，說(shuō)明2011 年華菱星馬的償債能力出現(xiàn)巨大的問(wèn)題。但總體呈上升趨勢(shì)。說(shuō)明 2012 年償債能力有所上升。安凱汽車(chē) 2010-2012 年度償債能力表 1-16安凱汽車(chē)2010-2012 年度償債能力單位（人民幣）：百萬(wàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)資產(chǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)20121.291.1567.59 %79.08 %1,93220111.301.0964.2 7%77.67 %1,60520101.140.8868.9 7%74.07 %1,413注：來(lái)源于安凱汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年、 2012 年年度報(bào)表表 1-

38、17安凱汽車(chē)2010-2012 年度現(xiàn)金狀況單位（人民幣） ：百萬(wàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比量回報(bào)率凈利潤(rùn)的比率2010-0.1-0.07-11.42%-4.8220110.010.011.12%0.4520120.030.024.02%1.73注：來(lái)源于安凱汽車(chē)有限公司2010 年、 2011 年、 2012 年年度報(bào)表對(duì)于安凱汽車(chē)公司的短期償債能力，從靜態(tài)方面分析， 最能反映企業(yè)短期償債能14力的流動(dòng)性比率， 是建立在對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間關(guān)系的基礎(chǔ)上。 最主要的是要看營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率。根據(jù) 2010 年、2011 年

39、和 2012 年的資產(chǎn)負(fù)債表分析可知， 3 年內(nèi)安凱汽車(chē)公司的流動(dòng)資產(chǎn)高于流動(dòng)負(fù)債。 就意味著營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)。 表示企業(yè)具有一定的短期償債能力。該指標(biāo)越高，表示企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足， 企業(yè)的短期負(fù)債能力，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越小， 債權(quán)人安全度越高。 因此，營(yíng)運(yùn)資本可以作為衡量一切企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)指標(biāo)。 雖然，安凱公司每年的營(yíng)運(yùn)資本都有結(jié)余， 但是流動(dòng)負(fù)債本身的基數(shù)較大。流動(dòng)比率表示每一元的流動(dòng)負(fù)債， 有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證。 一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)達(dá)到 2:1 以上。該指標(biāo)越高， 表明企業(yè)的償付能力越強(qiáng)， 企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小，債權(quán)人安全度數(shù)越高。安凱公司的

40、流動(dòng)比率三年內(nèi)都小于 2，說(shuō)明安凱公司短期償債能力有一定的壓力。速動(dòng)比率是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)于流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)比率中一般的標(biāo)準(zhǔn)為 1:1 。安凱汽車(chē)公司的速動(dòng)比率三年內(nèi)除了 2010 年， 2011 年和 2012 年的速動(dòng)比率都超過(guò) 1 。表明安凱公司的償債能力一直有所增強(qiáng)?？雌髽I(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債能力應(yīng)該看企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。 所謂資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。 通過(guò)負(fù)債與資產(chǎn)的對(duì)比， 反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中， 有多少事通過(guò)舉債取得的。該指標(biāo)越大，說(shuō)明債務(wù)越重。反之，亦然。安凱汽車(chē)公司的資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò) 50%，說(shuō)明，安凱汽車(chē)公司的債務(wù)較重。通過(guò)現(xiàn)金流動(dòng)比率分析， 安凱汽車(chē)公司的現(xiàn)金狀況最有波動(dòng)， 但總體呈上升趨勢(shì)。說(shuō)明償債能力有所上升。3.3 營(yíng)運(yùn)效率分析江淮汽車(chē) 2010-2012 年