融資融券業(yè)務基礎培訓

1、融資融券業(yè)務基礎知識簡介12第一部分 融認識融資融券n 融資融券業(yè)務，是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔保物的經營活動。n 融資融券交易，又稱證券信用交易，指投資者向具有融資融券業(yè)務資格的券商提供擔保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券并賣出（融券交易）的行為。融資融券的定義融資融券基礎知識，請參考客戶投資者教育手冊（1）客戶從事普通證券交易，買入證券時，必須事先有足額資金，賣出證券時，必須有足額證券；從事融資融券交易，客戶預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券，預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，可

2、以向證券公司借入證券賣出。（2）與普通證券交易相比，客戶可以通過向證券公司融資融券，擴大交易籌碼，具有一定的財務杠桿效應。（3）客戶從事普通證券交易，與證券公司只存在委托買賣關系；從事融資融券交易，與證券公司不僅存在委托買賣關系，還存在資金或證券的借貸關系，因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券和融券賣出所有資金交付證券公司，作為擔保物。（4）客戶從事普通證券交易時，風險完全由其自行承擔，可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券；從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險，所以客戶只能在與證券公司約定的范圍內買賣證券。融資

3、融券交易與普通證券交易的區(qū)別融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別你是否遇到過以下場景： 1. 出現(xiàn)一個很好的投資機會可以介入，而你的客戶因為各種原因導致資金不夠，導致錯過這次機會； 2. 向客戶推介的證券基本面發(fā)生巨變，股價已經或即將開始大幅度下跌，客戶對此非常不滿； 3. 由于熊市導致客戶資產發(fā)生較大虧損，或因對后市不看好主動撤資，選擇其他的投資渠道。n這時，可以選擇融資融券。部分成熟金融市場中融資融券交易情況融資融券業(yè)務美 國日 本臺 灣香 港占總交易量的比重 16%20%14%23%24%40%40%左右占券商收入的比重行業(yè)凈收入的3%11%行業(yè)收入的0.5%2.5%經 紀 業(yè) 務總 收 入

4、 的1/3經紀業(yè)務總收入的1/3以上n融資融券交易是在境外市場普遍實施的一項成熟交易制度，絕大多數(shù)成熟市場和新興市場允許融資融券交易。7第二部分 匯融資融券業(yè)務要點匯編1. 授信開戶流程【投資者申請】【征信授信】【合同簽定】【賬戶開立】【提交擔保物】【開始交易】 授信開戶流程【投資者申請】【合同簽定】【賬戶開立】【提交擔保物】【開始交易】【征信授信】n 必備資料 客戶有效身份證明原件，并留存復印件； 普通證券賬戶卡，并留存復印件； 風險測評問卷、融資融券業(yè)務知識測評； 本人臨柜簽字生效的融資融券業(yè)務申請表； 融資融券合同及風險揭示書； 在公司資產證明文件及擬作擔保物的資產清單。 2. 授信開戶

5、流程【投資者申請】【合同簽定】【賬戶開立】【提交擔保物】【開始交易】【征信授信】n 備選資料 收入證明； 客戶教育情況證明； 銀行出具的個人征信報告書； 關聯(lián)人身份證明文件及持有的全部證券賬戶明細； 銀行存款證明； 在其他金融機構的資產：包括基金、國債等資產清單； 房產證明； 其他固定資產類證明； 居住證明4、 客戶資格審查與授信管理總部分級授信300萬以下的申請3001000萬的申請1000萬以上的申請負責機構參與部門數(shù)量大概需要時間業(yè)務委員會6個部門 2周左右執(zhí)行小組3個部門 1周左右融資融券部1個23天 授信開戶流程【賬戶開立】【投資者申請】【合同簽定】【提交擔保物】【開始交易】【征信授

6、信】信用證券賬戶同進行信用交易和普通交易。信用資金賬戶的存管銀行可與普通賬戶的不同。 【提交擔保物】【投資者申請】【征信授信】【合同簽定】【賬戶開立】【開始交易】 提交現(xiàn)金擔保物的途徑是？由三方存管的銀行卡直接轉錢到信用賬戶提交擔保證券的途徑是？由普通賬戶轉證券到信用賬戶 普通交易的范圍是？可沖抵保證金證券信用交易的范圍是？標的證券 3. 融資融券交易流程（以融資交易為例）融資買入委托保證金余額是否滿足無效委托否融資買入成交是維保比例狀態(tài)持有正常追保流程跌破150%賣券還款直接還款平倉流程跌破130%6個月 3. 保證金（1）保證金 保證金是指投資者進行融資融券交易時，證券公司向投資者收取的一

7、定比例的資金，保證金可以證券公司認可的證券充抵。200萬可用額度100萬擔保折算率保證金比率 3. 保證金（2）可充抵保證金證券的折算率 充抵保證金的證券，在計算保證金金額時，應當以其市值為基礎，按證券公司公布的折算率進行折算，這是影響信用交易杠桿倍數(shù)的兩個指標之一。 例：客戶甲信用賬戶內有100元現(xiàn)金和100元市值的A證券，A證券折算率為70%，那么其保證金金額為：100元現(xiàn)金*100%+100元市值*70%=170元 3. 保證金（3）保證金比率 指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例，用于控制投資初始資金的放大倍數(shù)，在保證金額一定的情況下，

8、保證金比例越高，杠桿效應越低，這是影響信用交易杠桿倍數(shù)的另外一個指標。 重要公式：保證金比例=保證金/（融資買入或融券賣出證券數(shù)量*買入或賣出價格）*100%例：客戶甲信用賬戶中有100元保證金可用余額，該投資者融資交易保證金比例是50%，則該投資者可融資買入_元市值的股票。 3. 保證金比率怎么計算的（4）保證金比率的計算標的證券融資保證金比例（1+0.5-標的證券折算率）100%標的證券融券保證金比例（1+0.6-標的證券折算率）100% 3. 保證金可用余額怎么計算的（5）保證金可用余額（重要公式）n 保證金可用余額直接影響可開倉的數(shù)量，并會隨著客戶賬戶內證券市值、和證券折算率的變動而變

9、動示例： 假設某客戶信用賬戶內有現(xiàn)金100萬，已提交充抵保證金的“證券A”市值50萬， “證券A”的折算率70%，融資買入“證券B”80萬，“證券B”的保證金比例為80%，費用、盈虧不計，請問此時的保證金可用余額? 保證金可用余額 =100+5070%-8080%= 71萬注意事項：保證金可用余額小于等于0時不能進行信用交易，但不影響普通證券交易。保證金可用余額現(xiàn)金充抵保證金的證券市值（折算后）浮盈浮虧（折算后）融資融券交易已占用保證金利息、費用n 維持擔保比例（重要公式）：客戶擔保物價值與其融資融券債務之間的比例。 維持擔保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內證券市值)/(融資買入金額+融券賣出證券

10、數(shù)量市價+利息及費用)4. 維持擔保比例提交的保證金提交的保證金信用交易信用交易融資盈虧融資盈虧融券盈虧融券盈虧100萬現(xiàn)金融資買入50萬證券A融資買入證券市值40萬融資市值不變200萬折算率是50%的股票融券賣出50萬證券B融券市值不變融券賣出證券市值60萬維保比例維保比例當維持擔保比例低于130%，再次通知追保；未在T+1日補充擔保物到150%的，公司將對該賬戶予以部分平倉當維持擔保比例低于150%，通知客戶追加保證金；未在T+2日補充擔保物到150%的，公司將對該賬戶部分權限予以限制當維持擔保比例低于160%，向客戶進行風險提示，最可大能防止客戶被平倉維保比例超過300時可以提出資產轉出

11、要求，轉出后維保比例不得低于300平倉線130%追保到位線警戒線150%關注線160%擔保物提取線300%213. 維持擔保比例n 維持擔保比例（重要公式）：客戶擔保物價值與其融資融券債務之間的比例。 維持擔保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內證券市值)/(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量市價+利息及費用)4. 維持擔保比例提交的保證金提交的保證金信用交易信用交易融資盈虧融資盈虧融券盈虧融券盈虧100萬現(xiàn)金融資買入50萬證券A融資買入證券市值40萬融資市值不變200萬折算率是50%的股票融券賣出50萬證券B融券市值不變融券賣出證券市值60萬維保比例維保比例23 期限： 單筆融資融券交易期限為六個月。期

12、限順延的，應符合證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法和證券交易所規(guī)定的情形； 融資融券期限從客戶實際使用資金和證券之日起計算。 費用： 融資年利率為8.6%，融券年費率為10.6% 融資利息和融券費用按照客戶實際使用資金和證券的天數(shù)計算。5. 期限和費用投資者可在興業(yè)證券網站（）下載興業(yè)證券融資融券網上交易新版軟件（2010版）并安裝。投資者成功登陸融資融券交易系統(tǒng)后，進入信用交易功能界面：6、下載網上交易軟件 7. 授信開戶流程【合同簽定】【開始交易】【投資者申請】【賬戶開立】【提交擔保物】【征信授信】n 合同簽訂存在的問題 少字、多字、錯別字； 合同資料與業(yè)務申請表不一致； 漏填； 隨意涂改；

13、 潦草，無法識別請參考備注26第三部分 貫將融資融券融會貫通提高財富管理水平1、怎么說：融資融券業(yè)務特點引導策略引導策略投資者自有資金緊張或股票倉位較重時，可以股票作為擔保物，通過融資交易借入資金買入證券引導策略引導策略杠桿最多可達2.25倍，通過融資融券交易，獲得財務杠桿，有效放大投資收益，提高資金的使用效率； 引導策略引導策略融券交易為投資者提供了賣空手段，使得在下跌趨勢中盈利成為可能；引導策略引導策略通過融券交易實現(xiàn)T+0操作，隨時捕捉短線機會，及時兌現(xiàn)投資盈利。2、怎么說：融資融券業(yè)務優(yōu)勢（1）與其他貸款業(yè)務相比較利率較低，按日計息，隨借隨還；信用額度高，最高可達千萬以上；手續(xù)簡便，操

14、作靈活，授信時不需提交擔保品，實際操作時轉入股票或現(xiàn)金即可 類別類別融資融券融資融券銀行貸款銀行貸款民間借貸民間借貸其他方式融其他方式融資資是否固定資產抵押否要視情況視情況利率8.6%6.56%20%以上10%以上計息方式日息年息年息年息優(yōu)勢低息、靈活高息、不便2、怎么說：融資融券業(yè)務優(yōu)勢（2）有效盤活投資者自有資金 目前融資利率遠低于市場利率（民間借貸利率），通過融資交易可有效盤活投資者自有資金，在獲取股票投資收益的同時，提高自有資金收益率。例如，若投資者看好大盤或個股后勢，可以投資者長期持有的股票作抵押，通過融資交易借入資金買入股票，僅需支付萬分之二左右的日息；同時將自有資金用于其他投資（

15、如信托產品、同業(yè)拆借產品、民間借貸等），獲得更高的投資收益率。2、怎么說：融資融券業(yè)務優(yōu)勢（3）T+0操作當日融券賣出，當日可直接還券或買券還券，實現(xiàn)T+0操作：1）及時止損：投資者買入證券后，如果發(fā)現(xiàn)判斷失誤，可通過融券賣出、直接還券來鎖定虧損（將所買證券以直接還券的方式了結融券頭寸）；2）及時止盈：投資者融券賣出后，當日可通過買券還券實現(xiàn)t+0操作，及時兌現(xiàn)當日投資收益。（4）擔保證券折算率測算值具有市場競爭力在嚴格控制風險前提下，與其他試點券商相比，折算率在平均水平之上，標的證券融資融券保證金比例處于較低水平，使客戶在信用額度范圍內融資買入金額和融券賣出數(shù)量相對較高。融資融券傭金費融資融

16、券傭金費率政策問題率政策問題融資融券計息計算問融資融券計息計算問題題擔保物劃擔保物劃轉問題轉問題負債償還負債償還信用交易問題信用交易問題二、怎么做：常見問題如何應對1、怎么做：融資融券傭金費率政策問題Q: 客戶合同上融資利率8.6%，公司根據央行的利率政策，上調融資利率至9.1%，那么客戶未來開立信用合約按9.1%計息嗎？客戶歷史已開倉的融資合約也是按9.1%計息嗎？A：每次調整融資利率或融券費率后，客戶無論新開立的信用合約或者歷史已開立的信用合約從融資利率或融券費率調整當日起都將采用新的利率或費率進行計息。比如在2011年7月8日公司將融資利率調整為9.1%，融券費率調整為11.1%，那么從

17、2011年7月8日起客戶的所有負債，包括歷史已有負債，以及未來新增負債都將按融資9.1%、融券11.1%來計息。Q: 融資融券費率在周末是否計息？A:計息，融資融券的利息都是按自然日來計息的，而非按交易日計息。2、怎么做：融資融券傭金費率計算問題Q: 客戶當日融資買入，當日歸還負債，是否計息？同樣的當日融券賣出，當日買券還券了結負債是否計息？A: 這兩種情況都需要計息，按1天收取利息。目前的計息模式為算頭不算尾，T日產生負債，T日了結，收取一天利息，T+1日了結也是收取一天利息，T+2日了結則收取2天利息，T+3了結則收取3天利息.以此類推，舉個例子：客戶周一融資買入，周五賣券還款，則收取4天

18、利息。2、怎么做：融資融券傭金費率計算問題Q: 系統(tǒng)內負債歸還時是優(yōu)先歸還利息，還是利息與本金等比歸還？A：利息和本金等比歸還，如果全部歸還負債，則本金和利息都全部了結，如果部分歸還負債，則本金和利息等比歸還，具體舉例如下：a）假定一筆融資負債本金1000元，累計利息20元，如果客戶總計歸還1000元，那么實際上了結的負債本金為1000*1000/(1000+20)=980.392，歸還的利息為1000-980.392=19.608。b）假定一筆融券負債數(shù)量為200股，累計利息40元，如果客戶歸還100股，那么同時客戶歸還的40*100/200=20元的利息。c）假定一筆費用負債，金額為200

19、元，累計利息2元，如果客戶總計歸還100元，那么實際上了結的負債本金為100*100/(100+2)=98.039，歸還的利息為100-98.039=1.961。d）假定一筆其他負債，金額為20元，累計利息0.1元，如果客戶總計歸還10元，那么實際上了結的負債本金為10*10/(10+0.1)=9.900，歸還的利息為10-9.900=0.1。3、怎么做：擔保物劃轉問題Q: 客戶當日新開戶，當日是否可以進行擔保物劃轉？A: 上海市場，當日新開戶，下一個交易日賬戶才生效，所以下一個交易日才可以進行擔保物劃轉操作；深圳市場，當日新開戶，當日即可進行擔保物劃轉操作。Q: 客戶當日提交的擔保品，是否當

20、日就計入可充抵保證金賬戶？A：客戶當日通過擔保物劃轉委托提交證券，下一個交易日提交的證券才計入客戶可充抵保證金賬戶，即下一個交易日才可充抵保證金；客戶當日通過銀證轉帳提交現(xiàn)金，當日就計入客戶可充抵保證金賬戶，當日即可充抵保證金。Q: 擔保證券劃轉費用如何收取？A: 根據新的交易規(guī)定，暫不收費3、怎么做：擔保物劃轉問題Q: 在集合競價時進行的擔保物劃轉，上海交易所為什么每次返回廢單，而深圳市場則處理正常？A: 上海交易所規(guī)定，擔保物劃轉不允許在集合競價的時間內進行申報，如果在集合競價內進行申報，交易所就會返回廢單，所以上海市場的擔保物劃轉不能進行夜市委托(注：夜市委托的訂單將在下一個交易日的集合

21、競價階段申報到交易所)，也不能在集合競價的時間內進行委托申報；深圳市場則無此限制。Q: 擔保物劃轉委托后，委托狀態(tài)為已報而不是已成，這個正常嗎？A: 系統(tǒng)顯示已報狀態(tài)是正常的，因為擔保物劃轉委托不存在對手盤，因此不會變成已成的狀態(tài)，系統(tǒng)顯示已報僅表示系統(tǒng)收到委托，并將委托報送給上海交易所和深圳登記結算公司，而是否成功，在委托時并不能完全確認，需要等收盤后，由上海和深圳的登記結算公司發(fā)送的過戶文件進行確認，以過戶文件中的信息為準。3、怎么做：擔保物劃轉問題Q: 客戶進行擔保物劃轉委托后，當日突然覺得行情非常有利于賣出，所以決定當日賣出劃轉的證券，操作時提示證券可用數(shù)量不足這是為什么？A：擔保物劃

22、轉時，對應劃轉數(shù)量的證券被凍結，如果需要在劃轉當日賣出該部分證券，需要先將劃轉委托進行撤單操作，撤單成功后，被凍結股份將被解凍，這時方可進行賣出操作。Q: 股票停牌期間，能否進行擔保物劃轉委托？A: 可以。Q: 客戶提交到信用賬戶上的擔保物能否賣出？A: 可以。3、怎么做：擔保物劃轉問題Q：客戶如需將普通賬戶的現(xiàn)金轉至信用賬戶，應如何操作？A： 先通過銀證轉帳（證券轉銀行）將普通賬戶的現(xiàn)金轉至對應的三方存管銀行賬戶，若信用賬戶與普通賬戶的對應存管銀行賬戶相同，則可通過銀證轉賬（銀行轉證券）將現(xiàn)金轉至信用賬戶；若不同，則需先將現(xiàn)金轉至信用賬戶對應的存管銀行賬戶，再進行銀證轉賬。Q: 為什么某證券

23、進行擔保物提交時，提示“擔保證券狀態(tài)不正常，不允許做此業(yè)務”？A: 只有在可充抵保證金證券范圍內的證券才允許進行擔保物提交，如果提示“擔保證券狀態(tài)不正常，不允許做此業(yè)務”，表示該證券代碼不在公司可充抵保證金證券范圍內，不允許進行擔保物提交。擔保物返回則無此限制，在信用證券賬戶內的證券只要沒有在途業(yè)務都可以進行擔保物返回。4、怎么做：信用交易問題Q: 融券賣出成功后，為什么賬戶內可用資金沒有增加？A: 根據業(yè)務規(guī)則，融券賣出所得資金只能用于買券還券，不得他用，賬戶內的可用資金不會增加，所以在進行普通買入或者其他操作時這部分資金沒有體現(xiàn)，而僅在進行買券還券時，對應的融券賣出金額才體現(xiàn)。Q: 客戶普

24、通開倉主要受什么限制？A: 客戶普通開倉，即使用客戶自有資金來支付買入所需的交收資金及其對應的手續(xù)費，所以開倉規(guī)模直接受客戶可用資金的影響。Q: 當日通過賣券還款或者買券還券了結負債后，當日能否將擔保物劃轉回普通賬戶？A: 可以。4、怎么做：信用交易問題Q: T日客戶融資買入股票A，成交金額10000元，T+1日，客戶又融資買入B股票，成交金額20000元，T+2日，客戶將B股票以23000的成交金額賣券還款，但是發(fā)現(xiàn)B股票的融資負債依然存在，這是為什么？A：目前賣出股票X，所得金額并不一定用于歸還股票X的負債。因為對于融資負債而言，客戶只是欠公司的資金，和具體代碼無太大關聯(lián)，系統(tǒng)內記錄某只股票的融資負債更多是為了按交易所的保證金可用余額公式進行計算客戶的保證金可用余額，以便控制客戶的開倉量。所以融資負債的歸還順序與賣出代碼無必然聯(lián)系，而與負債產生的時間和金額大小有關，按照“先進先出，同進小出”的原則，即先產生的負債優(yōu)先歸還，同日產生的負債，按負債金額由小到大進行歸還，所以這里賣出B股票不是優(yōu)先歸還B股票的負債，而是優(yōu)先歸還A股票的負債。4、怎么做：信用交易問題Q: 融資融券委托能否進行市價委托？A: 除融券賣出外，