基本財(cái)務(wù)比率分析

1、一、短期償債能力比率1、營(yíng)運(yùn)資本公式：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部份，應(yīng)為正數(shù)，營(yíng)運(yùn)資本越多，流動(dòng)負(fù)債的償還越有保障，短期償債能力越強(qiáng)。2、短期債務(wù)存量比率（1）流動(dòng)比率公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) / 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)參考標(biāo)準(zhǔn)值：2流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)，低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。（2）速動(dòng)比率公式 ：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨-待攤費(fèi)用-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)）/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)參考標(biāo)準(zhǔn)值：1比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。低于1 的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款

2、的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，季節(jié)性的變化也不能反映應(yīng)收賬款的平均水平，分析時(shí)應(yīng)正確估計(jì)。（3）現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.2最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好,但這一比率過(guò)高，就意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)獲利能力低，這類(lèi)資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。但有些行業(yè)此比率高達(dá)0.6也屬正常,如信息服務(wù)業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、零售行業(yè)等。3、影響短期償債能力的其他因素：（1）增強(qiáng)因素：可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。（2）降低因素：與擔(dān)保有關(guān)的較大

3、且可能發(fā)生的或有負(fù)債；經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款；建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分期付款。二、長(zhǎng)期償債能力比率1、資產(chǎn)負(fù)債率公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100%參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.7也稱(chēng)為舉債經(jīng)營(yíng)比率，反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)負(fù)債取得的。負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。資產(chǎn)負(fù)債率在70之內(nèi)，相對(duì)比較合理，達(dá)到85及以上時(shí)，應(yīng)視為預(yù)警信號(hào)，企業(yè)要足夠注意。2、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100%參考標(biāo)準(zhǔn)值：1.2公式：權(quán)益乘數(shù)=（資產(chǎn)總額/股東權(quán)益）*100%產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例，反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定，同時(shí)

4、也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。一般說(shuō)來(lái)，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，否則反之。對(duì)股東來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少舉債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、有形凈值債務(wù)率公式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）*100%參考標(biāo)準(zhǔn)值：1.5是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無(wú)形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專(zhuān)利權(quán)以及非專(zhuān)利技術(shù)等的價(jià)值，為謹(jǐn)慎起見(jiàn)，一律視其為不能償債。從長(zhǎng)期償債能力看，較低的比率說(shuō)明企業(yè)有良好的償

5、債能力，舉債規(guī)模正常。4、已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用 =（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用參考標(biāo)準(zhǔn)值：2.5又稱(chēng)利息保障倍數(shù),企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。5、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)公式：現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/利息費(fèi)用本指標(biāo)表明，一元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障，它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際支付利息的是現(xiàn)金

6、而不是收益。6、影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：（1）經(jīng)常性長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生的租賃費(fèi)用（2）債務(wù)擔(dān)保責(zé)任（3）未決訴訟引起的敗訴責(zé)任三、資產(chǎn)管理比率1、存貨周轉(zhuǎn)率公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷(xiāo)售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2參考標(biāo)準(zhǔn)值：3公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷(xiāo)售成本參考標(biāo)準(zhǔn)值：120存貨周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。但并是不存貨越少越好，應(yīng)注意存貨與銷(xiāo)售之間的關(guān)系，關(guān)注存貨的構(gòu)成比例。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2參考標(biāo)

7、準(zhǔn)值：3公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 / 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入?yún)⒖紭?biāo)準(zhǔn)值：100應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明其收回越快。反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷(xiāo)售；第四，年末大量銷(xiāo)售或年末銷(xiāo)售大幅度下降。3、營(yíng)業(yè)周期公式：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷(xiāo)售成本+（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2* 360

8、/產(chǎn)品銷(xiāo)售收入?yún)⒖紭?biāo)準(zhǔn)值：200營(yíng)業(yè)周期是從取得存貨開(kāi)始到銷(xiāo)售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2參考標(biāo)準(zhǔn)值：1反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。5

9、、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.8反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說(shuō)明銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的使用和管理效率越高。企業(yè)可以采用薄利多銷(xiāo)的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力，經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。四、盈利能力比率 1、 銷(xiāo)售凈利率公式：銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn) / 銷(xiāo)售收入*100%參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.1又稱(chēng)銷(xiāo)售利潤(rùn)率，或簡(jiǎn)稱(chēng)利潤(rùn)率，該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)是多少，表示銷(xiāo)售收入的收益水平。企業(yè)在增加銷(xiāo)售收入的同時(shí)，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤(rùn)才能使

10、銷(xiāo)售凈利率保持不變或有所提高。銷(xiāo)售凈利率可以分解成為銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售稅金率、銷(xiāo)售成本率、銷(xiāo)售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。2、銷(xiāo)售毛利率公式：銷(xiāo)售毛利率=（銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本）/ 銷(xiāo)售收入*100%參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.15簡(jiǎn)稱(chēng)毛利率，表示每一元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售成本后，有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的銷(xiāo)售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷(xiāo)售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。3、資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100%又稱(chēng)資產(chǎn)利潤(rùn)率或總資產(chǎn)報(bào)酬率，把企業(yè)一定

11、期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，一般無(wú)標(biāo)準(zhǔn)值。4、凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ （期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2*100%參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.08又稱(chēng)權(quán)益凈利率或權(quán)益報(bào)酬率，反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性，可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。5、影響盈利能力的其它因素：盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，不論是投資人還是債權(quán)人，都非常關(guān)注。在分析盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除證券買(mǎi)賣(mài)等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)

12、業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響數(shù)等因素。五、現(xiàn)金流量分析1、流動(dòng)性分析（1） 現(xiàn)金到期債務(wù)比公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù)本期到期債務(wù)一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債應(yīng)付票據(jù)參考標(biāo)準(zhǔn)值：1.5（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末流動(dòng)負(fù)債參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.5（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.25企業(yè)能夠用來(lái)償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。2、獲取現(xiàn)金

13、的能力分析（1） 銷(xiāo)售現(xiàn)金比率公式：銷(xiāo)售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷(xiāo)售額參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.2反映每元銷(xiāo)售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。（2）每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量公式：每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù)反映每股經(jīng)營(yíng)所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.06說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回收，需要的期間長(zhǎng)短。因此，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資

14、產(chǎn)回收的含義。回收期越短，說(shuō)明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。3、財(cái)務(wù)彈性分析（1） 現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率公式：現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率=近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。參考標(biāo)準(zhǔn)值：0.8取數(shù)方法：近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之和；同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)；資本支出，從購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目中取數(shù)；存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤(rùn)或股利所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目取數(shù)。如果實(shí)行新的企業(yè)會(huì)計(jì)制度，該項(xiàng)目為分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：主表分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目減去附表中財(cái)務(wù)費(fèi)用。說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金滿(mǎn)足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。達(dá)到1，說(shuō)明企業(yè)可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿(mǎn)足企業(yè)擴(kuò)充所需資金；若小于1，則說(shuō)明企業(yè)部分資金要靠外部融資來(lái)補(bǔ)充。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利參考標(biāo)準(zhǔn)值：2