不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)決策

1、第第5 5章章 不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)決策不確定性分析及風(fēng)險(xiǎn)決策2 2、不確定性分析的概念、不確定性分析的概念分析各種不確定因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效益的影響程度分析各種不確定因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效益的影響程度3 3、不確定性分析方法的種類、不確定性分析方法的種類盈虧平衡分析法盈虧平衡分析法敏感性分析敏感性分析概率分析概率分析1 1、不確定性的概念、不確定性的概念影響方案經(jīng)濟(jì)效益的各種因素在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的變化具影響方案經(jīng)濟(jì)效益的各種因素在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的變化具有不確定性有不確定性評(píng)價(jià)值與實(shí)際值的偏離評(píng)價(jià)值與實(shí)際值的偏離分析產(chǎn)量、成本、盈利三者的相互關(guān)系分析產(chǎn)量、成本、盈利三者的相互關(guān)系盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)：又稱

2、臨界點(diǎn)，以：又稱臨界點(diǎn)，以BEPBEP表示。表示。5-1 5-1 盈虧平衡分析盈虧平衡分析優(yōu)劣盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析fCCQVC式中：式中：?jiǎn)挝划a(chǎn)品的可變成本總固定成本vfCC銷售收入銷售收入QPS總成本總成本CfVPCQ0盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡產(chǎn)量S=C盈虧平衡點(diǎn)（盈虧平衡點(diǎn)（BEPBEP）越越低，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越小，低，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越小，盈利機(jī)會(huì)越大。項(xiàng)目選盈利機(jī)會(huì)越大。項(xiàng)目選擇時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇擇時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇BEPBEP較低的項(xiàng)目較低的項(xiàng)目。QCVPfC0%100%1000SCfSQVPCQQ設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力最低產(chǎn)量（銷售量）SQQ0越小，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越小，盈利可能性越大。越小，

3、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越小，盈利可能性越大。最低生產(chǎn)能最低生產(chǎn)能力利用率力利用率例：某化工項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某種產(chǎn)品例：某化工項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某種產(chǎn)品3 3萬(wàn)件，單位產(chǎn)萬(wàn)件，單位產(chǎn)品售價(jià)品售價(jià)30003000元，總成本費(fèi)用為元，總成本費(fèi)用為78007800萬(wàn)元，其中固定成本萬(wàn)元，其中固定成本30003000萬(wàn)元，總變動(dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量、生萬(wàn)元，總變動(dòng)成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率、銷售價(jià)格表示的盈虧平衡點(diǎn)。產(chǎn)能力利用率、銷售價(jià)格表示的盈虧平衡點(diǎn)。解：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本：解：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本：件元/1600103103000780044CV件214001600300

4、010300040Q%43.71%100103214004件元/26001031030001600440P盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡產(chǎn)量(Q(Q0 0):):盈虧平衡生產(chǎn)能力盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率利用率():():盈虧平衡銷售價(jià)格盈虧平衡銷售價(jià)格(P(P0 0) ).21(niSRriii，kkiifkiirRCSS11110臨界收益率臨界收益率盈虧平衡銷售收入盈虧平衡銷售收入臨界收益臨界收益iciiiQVSRS1S2Sn收入收入S Si i當(dāng)累計(jì)臨界收益首次大于或等于當(dāng)累計(jì)臨界收益首次大于或等于C Cf f 時(shí)，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)時(shí)，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品即為盈虧平衡點(diǎn)所在的產(chǎn)品區(qū)域，并據(jù)此計(jì)算盈品即為盈虧平衡點(diǎn)所在的

5、產(chǎn)品區(qū)域，并據(jù)此計(jì)算盈虧平衡銷售收入（銷售量）。虧平衡銷售收入（銷售量）。例例5-15-1SiS1S1+ S2S1+ .+Sn銷售量、產(chǎn)品價(jià)格及成本等不確定性因素變化對(duì)銷售量、產(chǎn)品價(jià)格及成本等不確定性因素變化對(duì)項(xiàng)目盈利額的影響。項(xiàng)目盈利額的影響。v經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)v經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小與項(xiàng)目固定成本占總成本費(fèi)用的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小與項(xiàng)目固定成本占總成本費(fèi)用的比例有關(guān)。比例有關(guān)。ECCf固定成本：固定成本：?jiǎn)挝划a(chǎn)品可變成本：?jiǎn)挝划a(chǎn)品可變成本：QECVC1CCEf設(shè)：E E越大，盈虧平衡產(chǎn)量越高，即固定成本占總成本的比例越大，盈虧平衡產(chǎn)量越高，即固定成本占總成本的比例越大，項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。越大，項(xiàng)目的經(jīng)

6、營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。固定成本取決于工藝和技術(shù)的構(gòu)成固定成本取決于工藝和技術(shù)的構(gòu)成盈虧平衡產(chǎn)量：盈虧平衡產(chǎn)量：CCPQECQQECPCEQ110QbaVQhgPC22bQaQCQVCChQgQQPSfCfCS 0Q二次曲線型分析二次曲線型分析0dQdMM=S-C盈利：盈利：)(2hbagQoptfChbagM)(4)(2max例例5-5-2 2 fCfCCxVxfCCxVxfC當(dāng)兩個(gè)方案費(fèi)用支出相同時(shí)：當(dāng)兩個(gè)方案費(fèi)用支出相同時(shí)： xfxf使方程成立的使方程成立的x x的值，就是方案的值，就是方案和方案和方案的優(yōu)劣盈虧平衡點(diǎn)。的優(yōu)劣盈虧平衡點(diǎn)。將各方案的費(fèi)用支出與某同一參數(shù)相聯(lián)系，求出將各方案的費(fèi)用支出與

7、某同一參數(shù)相聯(lián)系，求出各方案費(fèi)用支出相等時(shí)的該參數(shù)值，以此評(píng)價(jià)各各方案費(fèi)用支出相等時(shí)的該參數(shù)值，以此評(píng)價(jià)各方案的相對(duì)優(yōu)劣。方案的相對(duì)優(yōu)劣。例：生產(chǎn)某種化工產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案例：生產(chǎn)某種化工產(chǎn)品有三種工藝方案，采用方案1 1，年固定成本，年固定成本800800萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變成本為萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變成本為1010元；采用方案元；采用方案2 2，年固定成本，年固定成本500500萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變成本為萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變成本為2020元；采用方案元；采用方案3 3，年固定成本，年固定成本300300萬(wàn)元，萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變成本為單位產(chǎn)品可變成本為3030元。分析各種方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。

8、元。分析各種方案適用的生產(chǎn)規(guī)模。優(yōu)劣盈虧平衡點(diǎn)優(yōu)劣盈虧平衡點(diǎn)QQVCCQQVCCQQVCCCfCfCf303002050010800333222111當(dāng)當(dāng)Q QQmQm時(shí)，選方案時(shí)，選方案3 3；當(dāng)當(dāng)QnQnQ QQmQm時(shí)，選方案時(shí)，選方案2 2；當(dāng)當(dāng)Q QQnQn時(shí)，選方案時(shí)，選方案1 1；當(dāng)當(dāng)C C2 2=C=C3 3時(shí)，時(shí)，QmQm=20=20（萬(wàn)件）；萬(wàn)件）；當(dāng)當(dāng)C C1 1=C=C2 2時(shí)，時(shí)，QnQn=30=30（萬(wàn)件）。萬(wàn)件）。C C1 1C C2 2C C3 3QmQnQlMNLQC05001000例例5-45-45-2 5-2 敏感性分析敏感性分析1 1、敏感性分析的概念、

9、敏感性分析的概念通過(guò)分析和預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中各種不確定因素發(fā)生通過(guò)分析和預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中各種不確定因素發(fā)生變化時(shí)，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，找出敏感性因變化時(shí)，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，找出敏感性因素，并確定其影響的程度。素，并確定其影響的程度。敏感性因素：敏感性因素： 不確定性因素中對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效益影響程度較大的因素不確定性因素中對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效益影響程度較大的因素2 2、敏感性因素分析法、敏感性因素分析法單因素敏感性分析單因素敏感性分析多因素敏感性分析多因素敏感性分析銷售收入線最陡，對(duì)內(nèi)部收益率影響程度最大，銷售收入線最陡，對(duì)內(nèi)部收益率影響程度最大，該因素最敏感；經(jīng)營(yíng)成本其次，建設(shè)投資影響該因素最敏感

10、；經(jīng)營(yíng)成本其次，建設(shè)投資影響最小，為最不敏感因素。最小，為最不敏感因素。例例銷售收入經(jīng)營(yíng)成本建設(shè)投資變動(dòng)幅度%0 01010-10-102020-20-2010102020IRR%IRR%12%12%l 選擇不確定因素選擇不確定因素l 確定敏感性分析指標(biāo)確定敏感性分析指標(biāo)l 計(jì)算不確定因素對(duì)指標(biāo)的影響計(jì)算不確定因素對(duì)指標(biāo)的影響l 判斷敏感性因素的影響程度并決策判斷敏感性因素的影響程度并決策l 相對(duì)衡量法相對(duì)衡量法 l 絕對(duì)衡量法絕對(duì)衡量法比較各不確定因素在相同變動(dòng)幅度條件下對(duì)經(jīng)濟(jì)效益指比較各不確定因素在相同變動(dòng)幅度條件下對(duì)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度。標(biāo)的影響程度。相對(duì)衡量法經(jīng)濟(jì)含義直觀、明確，是敏

11、感性分析中最常相對(duì)衡量法經(jīng)濟(jì)含義直觀、明確，是敏感性分析中最常采用的方法。采用的方法。（1）使各不確定因素向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃兓?，若某）使各不確定因素向?qū)Ψ桨覆焕姆较蜃兓?，若某一不確定因素的最不利數(shù)值可使方案變得不能接受，則一不確定因素的最不利數(shù)值可使方案變得不能接受，則該因素是敏感性因素。該因素是敏感性因素。（2）考察經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)為臨界值條件下，不確定因素）考察經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)為臨界值條件下，不確定因素的最大變動(dòng)幅度，若其值超過(guò)最大允許變動(dòng)幅度，則該的最大變動(dòng)幅度，若其值超過(guò)最大允許變動(dòng)幅度，則該因素是敏感性因素。因素是敏感性因素。3、單因素敏感性分析、單因素敏感性分析例例5-55-54、多因

12、素敏感性分析、多因素敏感性分析雙因素敏感性分析雙因素敏感性分析敏感面或敏感區(qū)域敏感面或敏感區(qū)域例例5-65-6三因素敏感性分析三因素敏感性分析一組臨界曲線族一組臨界曲線族例例5-75-75-3 5-3 概率分析概率分析 )(21)(222)(xexfx%3 .68),(%4 .95)2,2(%73.99)3,3(PPPxf(x) mmmiiiPxPxPxPxxE 22111式中：式中：的概率值對(duì)應(yīng)于出現(xiàn)的各種可能取值隨機(jī)變量的期望值隨機(jī)變量iiixPxxxxE)( miiP11 miiiPxXx12)()(式中：式中：的平均值隨機(jī)變量的標(biāo)準(zhǔn)差隨機(jī)變量xXxx)()(xEX miiiPxxEx12)()(例例5-85-8例例5-