中小企業(yè)財務戰(zhàn)略研究

1、中小企業(yè)財務戰(zhàn)略研究摘 要 ：財務戰(zhàn)略的實施對企業(yè)競爭力的提高有著重大的作用，在日益劇烈的市場競爭中，處于弱勢地位的中小企業(yè)對財務戰(zhàn)略的實施有些茫然。本文通過對中小企業(yè)財務的現(xiàn)狀進行分析，給中小企業(yè)的財務管理戰(zhàn)略提出實施對策。 關鍵詞：中小企業(yè) 財務戰(zhàn)略 對策Abstract:The implementation of financial strategies to improve the competitiveness of enterprises has a major role,in the increasingly fierce market competition, the smal

2、l and medium enterprises in a weak position are some loss of the financial strategy implementation.Through the analysis of current financial situation of the small and medium-sized enterprise,this article proposes the implementation of Countermeasures for the small and medium-sized enterprise financ

3、ial management strategy.Key words:the small and medium-sized enterprise financial strategy countermeasure 1 問題的提出20世紀90年代以來中小企業(yè)得到了蓬勃開展，為經(jīng)濟的開展作出了重要的奉獻。如今，許多中小企業(yè)都處在業(yè)務和規(guī)?？焖偕仙臅r期，企業(yè)規(guī)模不斷壯大，市場占有率也不斷上升，企業(yè)呈現(xiàn)巨大的成長能力。但是，在企業(yè)不斷壯大的同時，很多中小企業(yè)都暴露出不能有效籌集、科學投放和合理分配財務資源的問題，抑制了企業(yè)的增長，而且企業(yè)的資源得不到合理的利用，企業(yè)的價值得不到有效的增值，因此，企業(yè)的

4、財務戰(zhàn)略研究具有較深遠的意義。當今時代是一個戰(zhàn)略制勝的年代，沒有戰(zhàn)略的企業(yè)是很難在這個瞬息萬變的大環(huán)境中開展的。特別是早前一輪“新經(jīng)濟泡沫破裂以后，世界范圍內興起了戰(zhàn)略制定的熱潮。在這個大背景下，中小企業(yè)也應該主動出擊，尋找戰(zhàn)略制勝的解決方案，尤其在中小企業(yè)資源相對缺乏的情況下，制定一個適宜的財務戰(zhàn)略，合理配置有限資源更顯得尤為重要。目前財務戰(zhàn)略研究在我國財務研究領域是一個熱點，財務戰(zhàn)略作為財務管理理論和實踐在戰(zhàn)略方面的一個理論擴展，正在逐步被企業(yè)在實踐中采納與檢驗。企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定，需要考慮到企業(yè)外部環(huán)境以及企業(yè)內部條件等諸多因素。由于中小企業(yè)自身的特點，不可能采取照搬大型企業(yè)的做法，而必

5、須有一套自己的方法，因此在這方面的嘗試必定是有益的。把企業(yè)財務戰(zhàn)略思想具體應用到中小企業(yè)中去，具有十分重要的作用：1.有助于中小企業(yè)適應外部環(huán)境的變化。2.有助于中小企業(yè)創(chuàng)造并維持競爭優(yōu)勢。3.有助于中小企業(yè)改變財務系統(tǒng)的落后現(xiàn)狀，提高財務素質。2 中小企業(yè)的財務特征分析成功的財務戰(zhàn)略必須適應于企業(yè)所處開展階段的財務特點，符合企業(yè)目前的總體戰(zhàn)略并和利益相關者的收益、風險相聯(lián)系。企業(yè)的開展階段大致分為，初創(chuàng)期、成熟期和衰退期三個階段。中小企業(yè)在不同的開展階段呈現(xiàn)的財務特征是不同的，應通過對其財務特征的分析，謀求適合不同開展時期的中小企業(yè)財務戰(zhàn)略。2.1初創(chuàng)期的財務特征企業(yè)生命周期初始階段的經(jīng)營風

6、險是最高的，這是因為產(chǎn)品投放市場不久，產(chǎn)品結構單一、生產(chǎn)規(guī)模有限、產(chǎn)品本錢較高、盈利性很差，同時需要投入大量的資金用于新產(chǎn)品的開發(fā)和市場拓展，且產(chǎn)品市場的擴大是否給予該產(chǎn)品充分開展的足夠空間和補償投入的本錢是不確定的，核心競爭力尚未形成。從中小企業(yè)財務管理活動對企業(yè)現(xiàn)金流量產(chǎn)生的影響來看，經(jīng)營活動和投資活動屬于流出大于流入的狀態(tài)，資金短缺，現(xiàn)金凈流量為負，難以形成內部資金的積累，籌資活動是唯一的現(xiàn)金來源。這是初創(chuàng)期企業(yè)的財務特征。2.2成熟期財務特征當中小企業(yè)成功跨越初創(chuàng)階段，就會進入相對穩(wěn)定的成熟階段。在企業(yè)趨向成熟的過程中，企業(yè)增長的速度與前景比以及經(jīng)營風險會有所回落；企業(yè)具備了相對高的穩(wěn)

7、定的產(chǎn)品市場份額，賬款不斷收回，具有較高的資金周轉效率；同時，由于新增工程少，現(xiàn)金流出少，企業(yè)凈現(xiàn)金流量多為正數(shù)，企業(yè)的經(jīng)營活動和投資活動一般情況下都表現(xiàn)為凈收益。融資規(guī)模要比初創(chuàng)期有所下降，且此階段以留存收益和負債融資政策為主，大量債務到了還本付息期，伴隨著負債融資的增加，財務風險上升到與經(jīng)營風險相當?shù)某潭?。分紅比例也在提高，每股的高現(xiàn)金凈利比例使股利支付率和支付額都會提高，投資者此時的回報更多是通過股利分配而不是初創(chuàng)階段的資本利得來滿足。2.3衰退期財務特征對衰退型企業(yè)而言，經(jīng)營業(yè)務的減少和產(chǎn)品消亡是不可防止的，再投資獲利的時機已經(jīng)很小，經(jīng)營的目的只是為了繼續(xù)謀求生存的轉機。從中小企業(yè)財務

8、管理活動對企業(yè)現(xiàn)金流量產(chǎn)生的影響來看，由于企業(yè)產(chǎn)品銷售水平下降，現(xiàn)金周轉速度慢，經(jīng)營活動產(chǎn)生明顯的負現(xiàn)金流量。同時，由于企業(yè)在衰退期較多地采取高股利分配政策，負債融資在走向衰退的過程中會不斷增加，籌資活動產(chǎn)生正現(xiàn)金流量，財務杠桿水平與財務風險隨之增加。3 中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的現(xiàn)狀分析3.1中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的環(huán)境分析相對于傳統(tǒng)的財務管理來說，財務戰(zhàn)略管理注重的不再是中小企業(yè)目前的短期盈利，而是未來長期的持續(xù)獲利能力，對各個環(huán)境因素的分析不再是剝離開來分別分析，而是需要對各個環(huán)境因素、信息進行整合，并對其進行綜合分析。3.1.1中小企業(yè)外部環(huán)境分析 從中小企業(yè)總體環(huán)境因素分析來看，可以分為下面幾個方

9、面：1.經(jīng)濟因素。經(jīng)濟環(huán)境是指一個企業(yè)所屬的或可能會參與其中競爭的經(jīng)濟體的經(jīng)濟特征和開展方向。2.市場規(guī)模大小。由于大市場比小市場更有細分的可能性，因此，無論是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)都會認為大市場更具有誘惑力。3.國家的法律政策從根本上影響著企業(yè)的競爭。企業(yè)必須仔細研究國家與商業(yè)有關的政策。4.技術因素?？茖W技術是第一生產(chǎn)力，技術的進步對于生產(chǎn)合理化和提高生產(chǎn)效率具有重要作用，同時也對企業(yè)的資金投向起著導向作用。3.1.2中小企業(yè)內部環(huán)境分析 從中小企業(yè)資源方面來看，資本、設備、職工技能、專利、財務狀況等都是企業(yè)的資源，包括有形資源和無形資源，它是開展企業(yè)競爭優(yōu)勢的關鍵因素，也是決定企業(yè)能做什

10、么的根底；從中小企業(yè)能力方面來看，資源本身并不能產(chǎn)生競爭優(yōu)勢，競爭優(yōu)勢來源于資源的組合與分配效率，這就是企業(yè)的能力，它是決定企業(yè)能做什么的關鍵因素；從中小企業(yè)核心競爭力方面來看，企業(yè)的能力所產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢是不會持久的。只有在能力是有價值的、稀有的、難以模仿的、不可替代的情況下，才是核心競爭力和持久競爭優(yōu)勢的來源。3.2中小企業(yè)財務戰(zhàn)略的類型3.2.1擴張型財務戰(zhàn)略 它是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。為了實施這種財務戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大局部乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債。大量籌措外部資金，是為了彌補內部積累相對于企業(yè)擴張需要的缺乏；更多地利用

11、負債而不是股權籌資，是因為負債籌資既能為企業(yè)帶來財務杠桿效應，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。擴張型財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出高負債、高收益、少分配的特征。擴張型財務戰(zhàn)略的實施具有多重性，企業(yè)的不斷擴張帶來的可能是高收益但同時也伴隨著高風險。3.2.2穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略它是以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的根本資金來源。為了防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。所以，實施穩(wěn)健型

12、財務戰(zhàn)略的企業(yè)的一般財務特征是適度負債、中收益、適度分配。3.2.3防御收縮型財務戰(zhàn)略它是以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及新的開展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務戰(zhàn)略，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約本錢支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導業(yè)務，以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的開展過程中曾經(jīng)遭遇挫折，也很可能曾經(jīng)實施過擴張的財務戰(zhàn)略，因而歷史上所形成的負債包袱和當前經(jīng)營上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務戰(zhàn)略的兩個重要原因。低負債、低收益、高分配是實施這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的

13、根本財務特征。一個企業(yè)要實施緊縮性的財務戰(zhàn)略是需要有極大的勇氣的，因為要實施緊縮性的財務戰(zhàn)略就是意味著企業(yè)要放棄自身的其他投資和工程而去專注于企業(yè)自身所開展的主營業(yè)務工程，可以說實施緊縮性的財務戰(zhàn)略是一種孤注一擲的選擇，一旦其選擇的工程無法為企業(yè)帶來預想的回報的話那么這個企業(yè)就會馬上面臨著極大的危險甚至是直接破產(chǎn)，但是有些企業(yè)實行收縮型財務戰(zhàn)略卻是其實行的一種公司開展的策略。4 我國中小企業(yè)財務戰(zhàn)略實施的現(xiàn)狀及問題 隨著我國財務戰(zhàn)略理論研究的不斷深入，研究成果大量出現(xiàn)，財務戰(zhàn)略在實踐運用中為企業(yè)開展帶來了巨大成功，人們對財務戰(zhàn)略重要性的認識程度逐步提高，對財務戰(zhàn)略的關注程度也進步加強?！懊膳＜?/p>

14、團因成功實施擴張型財務戰(zhàn)略而開展壯大就是個典型的例子。但像蒙牛集團那樣能高度重視財務戰(zhàn)略的制定與實施的企業(yè)在我國還為數(shù)不多，中小企業(yè)更是如此。中小企業(yè)財務戰(zhàn)略實施中存在許多問題，主要表現(xiàn)在： 1. 缺乏科學、標準的財務戰(zhàn)略；2. 無視戰(zhàn)略環(huán)境分析，財務戰(zhàn)略目標制定不合理；3. 弱化了財務預算在財務戰(zhàn)略實施中的作用；4. 企業(yè)財務管理本身存在問題當前中小企業(yè)財務管理本身存在的問題，也制約著財務戰(zhàn)略的制定與實施。這些問題主要有：1.企業(yè)觀念陳舊、職責不清、管理混亂；2.財務核算粗放；3.融資困難；4.財務控制薄弱；5.重錢不重物，資產(chǎn)流失、浪費嚴重。5 中小企業(yè)財務戰(zhàn)略實施的對策 1.確定正確的理

15、財目標，確立牢固的戰(zhàn)略意識 確定正確的理財目標，有助于企業(yè)整體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。企業(yè)首先應確立財務管理在企業(yè)管理中的核心地位，堅持以財務管理為核心，重視籌資管理、投資管理和收益分配管理，充分考慮企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力和開展能力，通過控制資金、本錢和利潤等，引導企業(yè)生產(chǎn)和資本經(jīng)營的各個方面。企業(yè)要充分認識戰(zhàn)略管理對企業(yè)開展的重要性及財務戰(zhàn)略的重要地位，確立牢固的戰(zhàn)略意識。此外，企業(yè)還應樹立風險觀念、時間價值觀念、現(xiàn)金流量觀念、知識效益和人才價值觀念等現(xiàn)代管理理念。 2.實行預算控制，保證財務戰(zhàn)略的有效實施 預算控制是將企業(yè)財務戰(zhàn)略目標落實為具體的行動方案，并使之實現(xiàn)的保障條件與關鍵。中

16、小企業(yè)實行預算控制，首先應在財務戰(zhàn)略指導下，在財務預測根底上，科學合理地編制各種財務預算。其次，應將預算指標進行分解，落實到各個基層單位、車間、班組及個人，并明確責權利，充分調動各責任單位、各責任人的積極性、創(chuàng)造性，增強其責任感。第三，在財務戰(zhàn)略實施過程中應嚴格執(zhí)行預算，強化預算剛性原那么，不得隨意突破預算。第四，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境的變化及企業(yè)開展戰(zhàn)略的要求，及時調整預算。 3.努力營造良好的財務戰(zhàn)略環(huán)境，并重視環(huán)境分析 中小企業(yè)財務戰(zhàn)略環(huán)境的好壞，不僅影響到企業(yè)的理財，也影響到財務戰(zhàn)略的制定與實施。因此，努力為企業(yè)營造出良好的財務戰(zhàn)略環(huán)境并重視進行環(huán)境分析，是財務戰(zhàn)略實施的重要保證。國家應建立

17、支持中小企業(yè)開展的金融體系，健全建立有效的中小企業(yè)貸款擔保體系，積極創(chuàng)造條件讓優(yōu)質中小企業(yè)發(fā)行股票和債券，大力拓寬直接融資渠道，從完善制度和加強組織建設兩方面入手，加大金融機構對中小企業(yè)的扶持力度，成立中小企業(yè)基金，集中支持中小企業(yè)的開展。從企業(yè)自身看，要不斷提高素質，增強信用觀念，改善信用狀況，創(chuàng)造良好的信用環(huán)境；要充分認識良好的環(huán)境對企業(yè)財務戰(zhàn)略制定及實施的重要影響，并進一 步加強環(huán)境分析，提高決策的水平，從而制定出科學合理、切實可行的財務戰(zhàn)略目標，并保證目標的有效實施。 4.建立財務危機預警系統(tǒng)，有效控制財務風險 建立財務危機預警系統(tǒng)是有效地控制中小企業(yè)財務風險的一個重要手段，是保證企業(yè)財務戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的重要方面。通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關的產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭狀況等方面的信息，設置并觀察一些敏感性財務指標，運用預警模型，及時地為企業(yè)提供有可能引起財務危機的信號，便于企業(yè)采取措施進行有效地防范和控制，以防止財務危機的發(fā)生。企業(yè)應根據(jù)自身實際，建立預警指標體系，并選擇不同的系統(tǒng)模型建立方式。 參考文獻：1張忠壽. 中小企業(yè)財務戰(zhàn)略實施的現(xiàn)狀、成因及對策J. 研究與探索，2007，(1) 2周玉梅. 不同開展階段的中小企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇J. 稅務與經(jīng)濟，2006，63朱文. 金融環(huán)境對中小企業(yè)融資的制約分析