財(cái)務(wù)信息的收集和整理

1、1第二章第二章 財(cái)務(wù)信息的收集和整理財(cái)務(wù)信息的收集和整理財(cái)務(wù)分析信息的作用財(cái)務(wù)分析信息的作用實(shí)際信息和標(biāo)準(zhǔn)信息實(shí)際信息和標(biāo)準(zhǔn)信息內(nèi)部信息和外部信息內(nèi)部信息和外部信息財(cái)務(wù)分析信息的收集和整理財(cái)務(wù)分析信息的收集和整理2一、財(cái)務(wù)信息的作用一、財(cái)務(wù)信息的作用1、財(cái)務(wù)信息是財(cái)務(wù)分析的根本依據(jù)，財(cái)務(wù)分析實(shí)際就是、財(cái)務(wù)信息是財(cái)務(wù)分析的根本依據(jù)，財(cái)務(wù)分析實(shí)際就是對(duì)財(cái)務(wù)信息的分析；對(duì)財(cái)務(wù)信息的分析；2、收集和整理財(cái)務(wù)分析信息是財(cái)務(wù)分析的重要步驟和方、收集和整理財(cái)務(wù)分析信息是財(cái)務(wù)分析的重要步驟和方法之一；法之一；3、財(cái)務(wù)分析信息的數(shù)量和質(zhì)量，決定財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量和、財(cái)務(wù)分析信息的數(shù)量和質(zhì)量，決定財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量和效果

2、。效果。 財(cái)務(wù)分析信息應(yīng)該具有準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性。財(cái)務(wù)分析信息應(yīng)該具有準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性。 使用錯(cuò)誤的、過(guò)時(shí)的、不規(guī)范的財(cái)務(wù)分析信息，就無(wú)法保證財(cái)使用錯(cuò)誤的、過(guò)時(shí)的、不規(guī)范的財(cái)務(wù)分析信息，就無(wú)法保證財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性。務(wù)分析的準(zhǔn)確性。3二、實(shí)際信息和標(biāo)準(zhǔn)信息二、實(shí)際信息和標(biāo)準(zhǔn)信息1、實(shí)際信息、實(shí)際信息 反映目標(biāo)公司的各類實(shí)際信息反映目標(biāo)公司的各類實(shí)際信息 例如光明乳業(yè)例如光明乳業(yè)2010年的財(cái)務(wù)報(bào)表年的財(cái)務(wù)報(bào)表2、標(biāo)準(zhǔn)信息、標(biāo)準(zhǔn)信息 用來(lái)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)而收集和整理的信息 A、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) B、歷史標(biāo)準(zhǔn) C、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) D、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)4A、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) 根據(jù)大量的事件經(jīng)驗(yàn)形成的標(biāo)準(zhǔn)。如：根據(jù)大

3、量的事件經(jīng)驗(yàn)形成的標(biāo)準(zhǔn)。如：流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為2：1；速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為1：1； 也稱為絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)：是人們公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)論行業(yè)、時(shí)間、環(huán)境都也稱為絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)：是人們公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)論行業(yè)、時(shí)間、環(huán)境都是適用的。是適用的。 實(shí)際上，經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)只能是對(duì)一般情況而言，并不適用一切領(lǐng)域和實(shí)際上，經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)只能是對(duì)一般情況而言，并不適用一切領(lǐng)域和一切情況。一切情況。56v綠城：超高資產(chǎn)負(fù)債率綠城：超高資產(chǎn)負(fù)債率 2008年底，綠城負(fù)債率為140.1%。 2009年底，綠城負(fù)債率降至105.1%。 但2011年，綠城負(fù)債率再度上升至163%。 高額的短期銀行貸款對(duì)應(yīng)高額的

4、“存貨存貨” 融資、拿地，再融資、再拿地 ，銷售是否跟上稱為關(guān)鍵環(huán)節(jié)。7B、歷史標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn) 指企業(yè)過(guò)去某一時(shí)間的實(shí)際業(yè)績(jī)?？梢赃x擇歷史最高水平，或者指企業(yè)過(guò)去某一時(shí)間的實(shí)際業(yè)績(jī)?？梢赃x擇歷史最高水平，或者企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)狀況下的業(yè)績(jī)水平企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)狀況下的業(yè)績(jī)水平 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： 比較可靠，是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平比較可靠，是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平 具有可比性，可以說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否改善具有可比性，可以說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否改善 缺點(diǎn)：缺點(diǎn)： 歷史標(biāo)準(zhǔn)比較保守歷史標(biāo)準(zhǔn)比較保守 不能說(shuō)明企業(yè)在同行中的地位和水平不能說(shuō)明企業(yè)在同行中的地位和水平8C、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 在財(cái)務(wù)分析中廣泛使用在財(cái)務(wù)分析中廣

5、泛使用 按照行業(yè)制定的，反映行業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)驗(yàn)狀況的平均水平，按照行業(yè)制定的，反映行業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)驗(yàn)狀況的平均水平，或者行業(yè)中某一比較先進(jìn)的企業(yè)的業(yè)績(jī)水平或者行業(yè)中某一比較先進(jìn)的企業(yè)的業(yè)績(jī)水平 如果行業(yè)平均投資收益率為如果行業(yè)平均投資收益率為10，而某公司投資收益率只，而某公司投資收益率只有有8，則這是投資者不愿接受的。，則這是投資者不愿接受的。 如果在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，企業(yè)的利潤(rùn)率從如果在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，企業(yè)的利潤(rùn)率從12下降到下降到9，而，而行業(yè)平均水平從行業(yè)平均水平從12下降到下降到6%，則可認(rèn)為企業(yè)的盈利狀況，則可認(rèn)為企業(yè)的盈利狀況相當(dāng)好。相當(dāng)好。9 如何計(jì)算行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)？如何計(jì)算行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)？（a

6、）算術(shù)平均法）算術(shù)平均法（a1）將同行業(yè)企業(yè)的同一指標(biāo)相加，除以企業(yè)）將同行業(yè)企業(yè)的同一指標(biāo)相加，除以企業(yè)的數(shù)量得到。的數(shù)量得到。建議使用CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，不要用wind。10v 計(jì)算題：計(jì)算題：企業(yè)流動(dòng)比率（）12132154313341045212644872178139929010215111111221811答案：答案：行業(yè)平均流動(dòng)比率行業(yè)平均流動(dòng)比率= （各企業(yè)流動(dòng)比率之和）（各企業(yè)流動(dòng)比率之和）/12= 2454/12= 204.512（a2）為了剔除過(guò)高或者過(guò)低比率對(duì)平均數(shù)的影響，）為了剔除過(guò)高或者過(guò)低比率對(duì)平均數(shù)的影響，可以在計(jì)算時(shí)剔除最高和最低的兩個(gè)數(shù)值，然后可以在計(jì)算時(shí)剔除

7、最高和最低的兩個(gè)數(shù)值，然后再進(jìn)行計(jì)算。再進(jìn)行計(jì)算。 （如果目標(biāo)公司本身就是最高或者最低的，可以直（如果目標(biāo)公司本身就是最高或者最低的，可以直接說(shuō)明問(wèn)題）接說(shuō)明問(wèn)題）13企業(yè)流動(dòng)比率（）410411111313381392154521212131021572171221892906448去掉兩個(gè)最低值去掉兩個(gè)最高值14 行業(yè)平均流動(dòng)比率行業(yè)平均流動(dòng)比率1501/8=187.6% 這樣計(jì)算的標(biāo)準(zhǔn)比率，更具有代表性。這樣計(jì)算的標(biāo)準(zhǔn)比率，更具有代表性。313381392154521212131021572171221815（b）中位數(shù)法）中位數(shù)法 將行業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)的比率按照高低順序排列，然后劃將行業(yè)內(nèi)

8、相關(guān)企業(yè)的比率按照高低順序排列，然后劃出最高和最低的出最高和最低的25，中間，中間50就為中位數(shù)比率，最就為中位數(shù)比率，最后根據(jù)目標(biāo)企業(yè)所位于的位置進(jìn)行評(píng)價(jià)和判斷。后根據(jù)目標(biāo)企業(yè)所位于的位置進(jìn)行評(píng)價(jià)和判斷。16企業(yè)流動(dòng)比率（）410411111313381392154521212131021572171221892906448上界25下界25中位數(shù)5017v 同一行業(yè)的兩個(gè)公司不一定可比。同一行業(yè)的兩個(gè)公司不一定可比。v 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的三個(gè)限制條件：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的三個(gè)限制條件： 同是石油行業(yè)，同是石油行業(yè)，A公司從市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)原油生產(chǎn)石油產(chǎn)品，公司從市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)原油生產(chǎn)石油產(chǎn)品，B公司則從公司則從事從開(kāi)采、生

9、產(chǎn)、冶煉到銷售的系列業(yè)務(wù)。兩者不具有可比性。事從開(kāi)采、生產(chǎn)、冶煉到銷售的系列業(yè)務(wù)。兩者不具有可比性。 中石化中石化 vs 中石油中石油 跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的大公司不適用于行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的大公司不適用于行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn) 將公司的不同業(yè)務(wù)的收入、收益、資產(chǎn)和費(fèi)用等分別進(jìn)行比較將公司的不同業(yè)務(wù)的收入、收益、資產(chǎn)和費(fèi)用等分別進(jìn)行比較 同行業(yè)企業(yè)如采用不同的會(huì)計(jì)方法，則不一定具有可比性。同行業(yè)企業(yè)如采用不同的會(huì)計(jì)方法，則不一定具有可比性。18D、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)條件和狀況制定的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)條件和狀況制定的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，在新行業(yè)、新企業(yè)和壟斷性企業(yè)應(yīng)用較多。在新行業(yè)、新企業(yè)和壟斷

10、性企業(yè)應(yīng)用較多。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)分析有更大的意義，對(duì)外部預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)分析有更大的意義，對(duì)外部財(cái)務(wù)分析作用不明顯。財(cái)務(wù)分析作用不明顯。19三、內(nèi)部信息和外部信息三、內(nèi)部信息和外部信息v財(cái)務(wù)信息分為內(nèi)部信息和外部信息兩類。財(cái)務(wù)信息分為內(nèi)部信息和外部信息兩類。v內(nèi)部信息是從公司內(nèi)部獲得的財(cái)務(wù)信息，外部信內(nèi)部信息是從公司內(nèi)部獲得的財(cái)務(wù)信息，外部信息是從公司外部獲得的信息。息是從公司外部獲得的信息。v外部信息可以作為比較的基準(zhǔn)以及評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)，外部信息可以作為比較的基準(zhǔn)以及評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)，充分利用內(nèi)部信息與外部信息，做好同行業(yè)的比充分利用內(nèi)部信息與外部信息，做好同行業(yè)的比較，有助于正確認(rèn)識(shí)公司現(xiàn)狀。

11、較，有助于正確認(rèn)識(shí)公司現(xiàn)狀。20同業(yè)企業(yè)同業(yè)比較項(xiàng)目武昌魚(yú)洞庭水植華龍集團(tuán)中水漁業(yè)藍(lán)田股份同業(yè)平均值同業(yè)最高值同業(yè)最低值貨幣資金35,46629,97918,24619,69716,71424,02035,46616,714應(yīng)收賬款18,0073,69120117,1442,8918,38718,007201存貨1,5227025326,03223,6386,48523,638532流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)55,83736,63939,00170,35543,31149,02970,35536,639固定資產(chǎn)合計(jì)9,0013,82222,68336,057216,90257,693216,9023,822

12、資產(chǎn)合計(jì)87,81048,24770,773109,438283,765120,007283,76548,247流動(dòng)負(fù)債合計(jì)14,8513,79412,64012,49156,07119,96956,0713,794負(fù)債合計(jì)14,8517,43817,75912,49166,76323,86066,7637,438股東權(quán)益合計(jì)20,06040,52352,55395,862217,84285,368217,84220,060主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,2307,46410,22632,929184,09149,188184,0917,464主營(yíng)業(yè)務(wù)成本5,5522,9316,68224,399120,5

13、8732,030120,5872,931凈利潤(rùn)6,8362,4452,6316,15243,16312,24543,1632,445經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-6,3673795,58213,02678,58318,24178,583-6,367投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-12,266-4,247-27,759-3,855-71,532-23,932-3,855-71,532籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~49,58932,92336,655-4,038-9,61221,10349,589-9,612現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增數(shù)額30,95729,05414,4785,133-2,56115,142

14、30,975-2,51921v 以藍(lán)田股份為目標(biāo)公司，與同行業(yè)的其他公司相比，以藍(lán)田股份為目標(biāo)公司，與同行業(yè)的其他公司相比， 貨幣資金處于同業(yè)最低水平，存貨、資產(chǎn)合計(jì)以及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s是行業(yè)的最高水平。 一方面，“貨幣資金”、流動(dòng)比率等指標(biāo)處于同業(yè)最低水平，說(shuō)明在同類企業(yè)中，藍(lán)田股份現(xiàn)金是最短缺的，短期償債能力是最低的。 另一方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入異常高于同業(yè)平均值，并且銷售商品大多數(shù)是現(xiàn)金收入。通過(guò)與同行業(yè)的比較，推測(cè)藍(lán)田股份存在虛夸主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的可能。221、內(nèi)部信息、內(nèi)部信息（1）內(nèi)部信息的內(nèi)容）內(nèi)部信息的內(nèi)容 會(huì)計(jì)信息會(huì)計(jì)信息 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息（財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息（*） 管理會(huì)計(jì)信息管理會(huì)計(jì)信息 統(tǒng)

15、計(jì)信息統(tǒng)計(jì)信息 業(yè)務(wù)信息業(yè)務(wù)信息 計(jì)劃及預(yù)算信息計(jì)劃及預(yù)算信息 企業(yè)管理的目標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)管理的目標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)23（2）財(cái)務(wù)信息的披露要求（）財(cái)務(wù)信息的披露要求（p64） 真實(shí)性真實(shí)性 合法性合法性 時(shí)效性時(shí)效性 公正性公正性 可比性可比性 完整性完整性 該要求是針對(duì)財(cái)務(wù)分析信息的供給方（企業(yè)）而言，該要求是針對(duì)財(cái)務(wù)分析信息的供給方（企業(yè)）而言，分析師應(yīng)該注意所收集信息和使用信息是否符合上面分析師應(yīng)該注意所收集信息和使用信息是否符合上面的條件。的條件。24（3）財(cái)務(wù)信息披露的基本內(nèi)容）財(cái)務(wù)信息披露的基本內(nèi)容內(nèi)部信息和要求披露的信息之間的關(guān)系：內(nèi)部信息和要求披露的信息之間的關(guān)系：要求披露的信息公司內(nèi)部

16、全部信息公眾可以看到的信息（主要是財(cái)務(wù)報(bào)表、附注以及說(shuō)明）25v財(cái)務(wù)信息披露的基本內(nèi)容財(cái)務(wù)信息披露的基本內(nèi)容 招股說(shuō)明書(shū)和上市公告招股說(shuō)明書(shū)和上市公告 定期報(bào)告（如光明乳業(yè)定期報(bào)告（如光明乳業(yè)2010） 董事會(huì)報(bào)告董事會(huì)報(bào)告 財(cái)務(wù)報(bào)表附注：會(huì)計(jì)政策和估計(jì)、合并報(bào)表項(xiàng)目注財(cái)務(wù)報(bào)表附注：會(huì)計(jì)政策和估計(jì)、合并報(bào)表項(xiàng)目注釋、其他重要事項(xiàng)釋、其他重要事項(xiàng) 臨時(shí)報(bào)告臨時(shí)報(bào)告262、外部信息、外部信息 公司的發(fā)展和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境緊密聯(lián)系，息息相關(guān)。公司的發(fā)展和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境緊密聯(lián)系，息息相關(guān)。 為了從全局和整體上把握企業(yè)，應(yīng)該從外部多方收集為了從全局和整體上把握企業(yè)，應(yīng)該從外部多方收集信息。信息。 外部信息主要

17、包括外部審計(jì)部門(mén)、同行業(yè)、相關(guān)行業(yè)、外部信息主要包括外部審計(jì)部門(mén)、同行業(yè)、相關(guān)行業(yè)、政府部門(mén)以及消費(fèi)者部門(mén)在內(nèi)的各種和企業(yè)相關(guān)的微政府部門(mén)以及消費(fèi)者部門(mén)在內(nèi)的各種和企業(yè)相關(guān)的微觀信息和宏觀信息。觀信息和宏觀信息。 隨著中國(guó)開(kāi)放程度和國(guó)際化程度的增加，外部信息也隨著中國(guó)開(kāi)放程度和國(guó)際化程度的增加，外部信息也包括國(guó)際相關(guān)信息。包括國(guó)際相關(guān)信息。2728（1）審計(jì)信息）審計(jì)信息 審計(jì)信息是由會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)提供的審計(jì)報(bào)審計(jì)信息是由會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)提供的審計(jì)報(bào)告。雖然是外部信息，但審計(jì)報(bào)告必須在內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告。雖然是外部信息，但審計(jì)報(bào)告必須在內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告同時(shí)給出。告同時(shí)給出。 按照審計(jì)的內(nèi)容

18、可以分為按照審計(jì)的內(nèi)容可以分為專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告年度審計(jì)報(bào)告年度審計(jì)報(bào)告 按照審計(jì)的（結(jié)果）意見(jiàn)可以分為按照審計(jì)的（結(jié)果）意見(jiàn)可以分為“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)”、“無(wú)保留無(wú)保留+說(shuō)明段的審計(jì)意見(jiàn)說(shuō)明段的審計(jì)意見(jiàn)”、“有保有保留審計(jì)意見(jiàn)留審計(jì)意見(jiàn)”、“否定的審計(jì)意見(jiàn)否定的審計(jì)意見(jiàn)”和和“無(wú)法表示意見(jiàn)無(wú)法表示意見(jiàn)”五類五類29 標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)：標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)： 公司的會(huì)計(jì)政策和處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；公司的會(huì)計(jì)政策和處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； 無(wú)保留無(wú)保留+說(shuō)明段的審計(jì)意見(jiàn)：說(shuō)明段的審計(jì)意見(jiàn)： 審計(jì)后提醒報(bào)表使用者注意某重要因素對(duì)公司會(huì)計(jì)報(bào)表的影響，但審計(jì)后提醒報(bào)表使用者注意某重要因

19、素對(duì)公司會(huì)計(jì)報(bào)表的影響，但會(huì)計(jì)政策和處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；會(huì)計(jì)政策和處理符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； 有保留審計(jì)意見(jiàn)：有保留審計(jì)意見(jiàn)： 公司某些會(huì)計(jì)政策或處理不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；公司某些會(huì)計(jì)政策或處理不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； 否定的審計(jì)意見(jiàn)：否定的審計(jì)意見(jiàn)： 公司的會(huì)計(jì)政策和處理方法不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；公司的會(huì)計(jì)政策和處理方法不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則； 無(wú)法表示意見(jiàn)：無(wú)法表示意見(jiàn)： 審計(jì)人員在審計(jì)過(guò)程中無(wú)法收集到充分和恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，審計(jì)范審計(jì)人員在審計(jì)過(guò)程中無(wú)法收集到充分和恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，審計(jì)范圍受到嚴(yán)重限制時(shí)，所做出的一種不做評(píng)價(jià)的意見(jiàn)。圍受到嚴(yán)重限制時(shí)，所做出的一種不做評(píng)價(jià)的意見(jiàn)。 3031 審計(jì)師的審計(jì)報(bào)告能為財(cái)務(wù)報(bào)告的可信度提

20、供了相當(dāng)有力的支持，但這并不表示財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)就完全可信。 2001年，美國(guó)安然會(huì)計(jì)丑聞，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易制造虛假利潤(rùn)。著名會(huì)計(jì)師事務(wù)所安達(dá)信負(fù)有很重要的責(zé)任。 “四大”引進(jìn)國(guó)內(nèi)，其審計(jì)水準(zhǔn)被置疑：普華永道（京東方 ）、畢馬威（錦州港 ）、德勤（科龍 ）。32（2）行業(yè)信息）行業(yè)信息 行業(yè)信息包括行業(yè)的基本情況、行業(yè)的成長(zhǎng)性、行業(yè)信息包括行業(yè)的基本情況、行業(yè)的成長(zhǎng)性、在整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位、目前所處的發(fā)在整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位、目前所處的發(fā)展階段（朝陽(yáng)行業(yè)、夕陽(yáng)行業(yè)等）、主要競(jìng)爭(zhēng)展階段（朝陽(yáng)行業(yè)、夕陽(yáng)行業(yè)等）、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額，這是戰(zhàn)略分對(duì)手、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額，這是

21、戰(zhàn)略分析的重要內(nèi)容，我們將在下一章重點(diǎn)講述。析的重要內(nèi)容，我們將在下一章重點(diǎn)講述。33v乳品行業(yè)的基本情況乳品行業(yè)的基本情況 行業(yè)屬性：食品飲料行業(yè)大眾消費(fèi)品 行業(yè)增速趨緩，各產(chǎn)品表現(xiàn)不一。 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，寡頭壟斷初現(xiàn)雛形。 行業(yè)內(nèi)部?jī)深惼髽I(yè)特色鮮明。34v食品飲料業(yè)食品飲料業(yè) 按照產(chǎn)品層次劃分，可以分為高端消費(fèi)品和大眾消費(fèi)品。 高端消費(fèi)品包括：白酒、黃酒、葡萄酒。 大眾消費(fèi)品包括：肉制品、乳制品、碳酸飲料、茶飲料、果汁飲料等。35v始于始于1998 年的國(guó)內(nèi)乳品消費(fèi)增速開(kāi)始趨緩，主年的國(guó)內(nèi)乳品消費(fèi)增速開(kāi)始趨緩，主要表現(xiàn)在剔除酸奶以外的液態(tài)奶消費(fèi)量從要表現(xiàn)在剔除酸奶以外的液態(tài)奶消費(fèi)量從04 年

22、年起出現(xiàn)滯脹。起出現(xiàn)滯脹。v消費(fèi)增長(zhǎng)速度在各個(gè)細(xì)分產(chǎn)品上出現(xiàn)差異，主要消費(fèi)增長(zhǎng)速度在各個(gè)細(xì)分產(chǎn)品上出現(xiàn)差異，主要表現(xiàn)在液態(tài)奶中的酸奶消費(fèi)量繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，表現(xiàn)在液態(tài)奶中的酸奶消費(fèi)量繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，奶粉中的功能與配方奶粉比重大幅上揚(yáng)。奶粉中的功能與配方奶粉比重大幅上揚(yáng)。36v乳品行業(yè)內(nèi)部企業(yè)主要?jiǎng)澐譃閮深悾阂砸晾兔扇槠沸袠I(yè)內(nèi)部企業(yè)主要?jiǎng)澐譃閮深悾阂砸晾兔膳榇淼馁Y源型企業(yè)；以光明和三元為代表的牛為代表的資源型企業(yè)；以光明和三元為代表的都市型企業(yè)。都市型企業(yè)。v兩類企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品不同：資源型企業(yè)以常溫奶兩類企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品不同：資源型企業(yè)以常溫奶（UHT）為主，產(chǎn)品保質(zhì)期長(zhǎng)，銷售區(qū)域廣。都

23、）為主，產(chǎn)品保質(zhì)期長(zhǎng)，銷售區(qū)域廣。都市型企業(yè)以低溫保險(xiǎn)奶為主，產(chǎn)品保質(zhì)期短，銷市型企業(yè)以低溫保險(xiǎn)奶為主，產(chǎn)品保質(zhì)期短，銷售區(qū)域窄。售區(qū)域窄。v近年來(lái)，資源型企業(yè)憑借產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)獲得了飛速的近年來(lái)，資源型企業(yè)憑借產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)獲得了飛速的發(fā)展，而都市型企業(yè)普遍躊躇不前。發(fā)展，而都市型企業(yè)普遍躊躇不前。37v 中國(guó)中國(guó)2008至至2009年銷售額前年銷售額前10名乳品企業(yè)統(tǒng)計(jì)名乳品企業(yè)統(tǒng)計(jì)（單位：億元單位：億元）資料來(lái)源：中國(guó)奶業(yè)年鑒資料來(lái)源：中國(guó)奶業(yè)年鑒2010公司名稱2008年銷售收入2009年銷售收入內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)(集團(tuán))股份有限公司238.65257.1內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司216.5924

24、3.24光明乳業(yè)股份有限公司73.5979.43黑龍江完達(dá)山乳業(yè)股份有限公司30.533.57北京三元食品股份有限公司14.1423.8青島圣元乳業(yè)有限公司23.6719.27黑龍江飛鶴乳業(yè)有限公司13.1418.51西安銀橋生物科技有限責(zé)任公司12.7117.53新希望乳業(yè)控股有限公司12.3913.86南京奶業(yè)(集團(tuán))有限公司11.3713.0238（3）相關(guān)行業(yè)信息）相關(guān)行業(yè)信息39A 原奶價(jià)格（上游）原奶價(jià)格（上游）40B 包裝材料（上游）包裝材料（上游） 常溫奶企業(yè)包裝材料主要有利樂(lè)公司提供，占據(jù)了95%的市場(chǎng)份額。 低溫奶包裝材料則主要由美國(guó)國(guó)際紙業(yè)所壟斷。 國(guó)內(nèi)乳品企業(yè)議價(jià)能力較

25、弱。41C 銷售渠道（下游）銷售渠道（下游） 常溫奶企業(yè)倚重各級(jí)分銷商體系，依靠品牌價(jià)值。 低溫奶企業(yè)以直銷為主，深度分銷，比如光明乳業(yè)的便利店體系和送奶站。42（4）證券市場(chǎng)信息）證券市場(chǎng)信息43v光明乳業(yè)光明乳業(yè)2003至至2011年月線圖年月線圖44v 伊利股份（伊利股份（600877.SH）2003至至2011年間的月線圖（前復(fù)權(quán)）年間的月線圖（前復(fù)權(quán)）45v食品行業(yè)食品行業(yè)46（5）消費(fèi)者信息）消費(fèi)者信息 消費(fèi)者的收入狀況、品牌偏好、地區(qū)差異等特消費(fèi)者的收入狀況、品牌偏好、地區(qū)差異等特征。征。 對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的敏感程度。對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的敏感程度。47v 2004年全國(guó)重點(diǎn)大型零售商場(chǎng)監(jiān)測(cè)液態(tài)

26、奶銷售排行榜年全國(guó)重點(diǎn)大型零售商場(chǎng)監(jiān)測(cè)液態(tài)奶銷售排行榜排名華東華北中南西南西北全國(guó)第一名光明蒙牛伊利伊利夏進(jìn)伊利第二名蒙牛伊利蒙牛天友蒙牛蒙牛第三名伊利光明光明蒙牛伊利光明第四名均瑤三元夏進(jìn)光明北方天友第五名全佳三鹿三鹿華西金河三鹿48v三聚氰胺事件對(duì)乳業(yè)的巨大沖擊三聚氰胺事件對(duì)乳業(yè)的巨大沖擊v2010暴露出的暴露出的“皮革奶皮革奶”丑聞丑聞49（6）政府部門(mén)信息）政府部門(mén)信息A 行業(yè)政策行業(yè)政策 農(nóng)業(yè)部、乳業(yè)協(xié)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)務(wù)院 2007.10 國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)奶業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見(jiàn) 提出了下列八項(xiàng)扶持奶業(yè)發(fā)展的政策措施，為行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。50 2007.11 農(nóng)業(yè)部，國(guó)

27、家質(zhì)檢總局關(guān)于加強(qiáng)液態(tài)奶標(biāo)識(shí)標(biāo)注管理的通知關(guān)于加強(qiáng)液態(tài)奶標(biāo)識(shí)標(biāo)注管理的通知（一）用復(fù)原乳作原料生產(chǎn)液態(tài)奶的，要標(biāo)注“復(fù)原乳”（二）以生鮮牛乳為原料，經(jīng)巴氏殺菌處理的巴士殺菌乳標(biāo)“鮮牛奶/乳”。（三）以生鮮牛乳為原料，不添加輔料，經(jīng)瞬時(shí)高溫滅菌處理的超高溫滅菌乳標(biāo)“純牛奶/乳”。 該政策厘清了了兩類企業(yè)關(guān)于鮮牛奶的爭(zhēng)論51 2008.01 國(guó)家發(fā)改委關(guān)于對(duì)部分重要商品及服務(wù)實(shí)行臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施的實(shí)施辦法有關(guān)企業(yè)一次調(diào)高價(jià)格達(dá)到4%以上、10日內(nèi)累計(jì)調(diào)價(jià)達(dá)到6%以上、30日內(nèi)累計(jì)調(diào)價(jià)達(dá)到10%以上的，需在價(jià)格調(diào)整后24小時(shí)內(nèi)向政府價(jià)格主管部門(mén)書(shū)面報(bào)告調(diào)價(jià)情況。價(jià)格主管部門(mén)如有異議，需要在3個(gè)工作日

28、內(nèi)責(zé)令有關(guān)經(jīng)營(yíng)者恢復(fù)原價(jià)或者降低調(diào)價(jià)幅度。 受到約束的乳品企業(yè)包括蒙牛、伊利、光明。對(duì)這些企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本壓力構(gòu)成負(fù)面影響。 52B 國(guó)家宏觀政策取向國(guó)家宏觀政策取向 后金融危機(jī)時(shí)代，外需不振，出口和投資受到限制，而拉動(dòng)內(nèi)需的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)則受到國(guó)家的鼓勵(lì)。 乳品行業(yè)屬于典型的消費(fèi)行業(yè)，在國(guó)家鼓勵(lì)消費(fèi)政策的出臺(tái)下，具有良好的發(fā)展前景。53 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，CPI與GDP數(shù)據(jù)非常關(guān)鍵，其中CPI數(shù)據(jù)國(guó)家確定宏觀財(cái)政政策和貨幣政策的重要依據(jù)之一，因此資本市場(chǎng)對(duì)其尤其關(guān)注。CPI數(shù)據(jù)是國(guó)家層面的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，其制定、發(fā)布應(yīng)合法合規(guī)。54vCPI違法泄露事件違法泄露事件 2008年7月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了上半年我國(guó)經(jīng)

29、濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，但早在9天前，某外電就分別援引“官方消息人士”的說(shuō)法稱，上半年我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲7.9%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)10.4%。這一數(shù)據(jù)與此后國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)分毫不差。 經(jīng)查，此次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄露與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局某工作人員相關(guān)，其通過(guò)手機(jī)短信的方式向證券市場(chǎng)的“靈通人士”搶先泄露了CPI信息，致使股市發(fā)生異常波動(dòng)。55（7）國(guó)際信息）國(guó)際信息A 國(guó)際產(chǎn)品價(jià)格國(guó)際產(chǎn)品價(jià)格 從2007年開(kāi)始，受供需失衡影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，不斷刷新歷史高位。而一些經(jīng)濟(jì)作物，例如玉米，則因?yàn)槭蛢r(jià)格高企，使得工業(yè)需求也大增，增大了需求壓力。 作為奶牛主要飼料的玉米和小麥的價(jià)格持續(xù)

30、上升，提高了養(yǎng)殖成本，對(duì)原奶價(jià)格上升起到了極大的推動(dòng)作用。56v我國(guó)奶粉進(jìn)口量?jī)r(jià)關(guān)系圖我國(guó)奶粉進(jìn)口量?jī)r(jià)關(guān)系圖5758B 乳業(yè)的外商投資情況乳業(yè)的外商投資情況 中國(guó)乳制品行業(yè)的美好前景吸引外資大量進(jìn)入。但是多年的競(jìng)爭(zhēng)表明，盡管其在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上占有優(yōu)勢(shì)，但是在奶源管理和營(yíng)銷渠道方面處于劣勢(shì)，因此外資企業(yè)在液態(tài)奶上的表現(xiàn)乏善可乘，主要優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域集中在高端奶粉市場(chǎng)。59 2001年，“卡夫”這個(gè)美國(guó)酸奶市場(chǎng)第一品牌正式退出中國(guó)市場(chǎng)，意大利乳品巨頭帕瑪拉特在2002年全線潰退，而在光明和達(dá)能的左右?jiàn)A擊下，另一國(guó)際品牌“優(yōu)諾”也于2003年底黯然“下課”。 而在中國(guó)發(fā)展較為良好的達(dá)能，先退出光明乳業(yè)轉(zhuǎn)投蒙牛。

31、但在很短的時(shí)間內(nèi)又再次和蒙牛分手。60 在奶粉市場(chǎng)上，國(guó)際品牌基本占據(jù)高端市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)知名品牌爭(zhēng)奪主流市場(chǎng)，地方強(qiáng)勢(shì)品牌則混戰(zhàn)在低端市場(chǎng)和部分主流市場(chǎng)。很多國(guó)際品牌銷售收入已經(jīng)超過(guò)國(guó)內(nèi)品牌，美贊臣和多美滋等成為了中國(guó)奶粉行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)品牌。 61C 乳業(yè)的進(jìn)出口情況乳業(yè)的進(jìn)出口情況 我國(guó)乳品行業(yè)進(jìn)口大于出口，進(jìn)口產(chǎn)品以奶粉為主。 2006年 進(jìn)口金額為55820萬(wàn)美元，比上年同期增長(zhǎng)了21.7%，增幅同比上升了18.4個(gè)百分點(diǎn)。乳品進(jìn)口數(shù)量347826噸，比上年同期增長(zhǎng)了8.7%。 出口金額為9416.3萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)15.2%。 出口數(shù)量合計(jì)74860.1噸，比上年同期增長(zhǎng)7.2%62 隨著我國(guó)

32、奶牛存欄數(shù)的上升，以及國(guó)際原奶價(jià)格的瘋長(zhǎng)，2007年以來(lái)，我國(guó)乳制品進(jìn)口量明顯下降，出口明顯上升。63四、財(cái)務(wù)信息的收集和整理四、財(cái)務(wù)信息的收集和整理1、從哪兒收集信息？、從哪兒收集信息？（1）各類財(cái)經(jīng)網(wǎng)站）各類財(cái)經(jīng)網(wǎng)站（2）各種財(cái)經(jīng)報(bào)紙和期刊）各種財(cái)經(jīng)報(bào)紙和期刊（3）政府行業(yè)主管部門(mén)和信息發(fā)布部門(mén)）政府行業(yè)主管部門(mén)和信息發(fā)布部門(mén)（4）各種專用的數(shù)據(jù)庫(kù)軟件（不過(guò)需要成本）各種專用的數(shù)據(jù)庫(kù)軟件（不過(guò)需要成本） 64v上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù) “Compustat”：美國(guó)著名的信用評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poors)的產(chǎn)品。數(shù)據(jù)庫(kù)收錄有全球80多個(gè)國(guó)家中的5萬(wàn)多

33、家上市公司及北美地區(qū)公司的資料，其中包括7千多家亞洲的上市公司。 國(guó)內(nèi)：Wind數(shù)據(jù)庫(kù)和CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。 利用這些數(shù)據(jù)庫(kù)，投資者或者研究者可以及時(shí)、快速提取財(cái)務(wù)信息，方便獲得同業(yè)公司的相關(guān)信息，大大縮減了時(shí)間，提高了研究效率。6566vhttp:/ “草根調(diào)查草根調(diào)查”682、信息多如牛毛，怎么辦？、信息多如牛毛，怎么辦？ 不同的觀點(diǎn)相沖突，怎么辦？ 每天用半個(gè)小時(shí)上網(wǎng)，瀏覽各類財(cái)經(jīng)信息，并關(guān)心你所選擇的每天用半個(gè)小時(shí)上網(wǎng)，瀏覽各類財(cái)經(jīng)信息，并關(guān)心你所選擇的行業(yè)和公司的相關(guān)信息；行業(yè)和公司的相關(guān)信息； 抓住主要矛盾，也就是影響公司戰(zhàn)略和發(fā)展?fàn)顩r的重要影響因抓住主要矛盾，也就是影響公司戰(zhàn)略和發(fā)展?fàn)顩r的重要