財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)管理學(xué)與財(cái)務(wù)知識(shí)分析課程

1、一、公司簡(jiǎn)介（一）基本情況公司法定中文名稱：豐原藥業(yè)股份中文簡(jiǎn)稱：豐原藥業(yè)公司法定英文名稱： ANHUI FENGYUAN PHARMACEUTICAL CO., LTD.英文簡(jiǎn)稱： FENGYUAN PHARMACEUTICAL公司注冊(cè)地址：省無為縣北門外大街108 號(hào)郵政編碼：238300公司國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址： .bbcayy.公司選定信息披露報(bào)紙： 證券時(shí)報(bào)、證券日?qǐng)?bào)、中國(guó)證券報(bào)和證券報(bào)公司登載年度報(bào)告的中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的網(wǎng)址：公司年度報(bào)告?zhèn)渲玫攸c(diǎn)：公司證券部公司股票上市交易所：證券交易所公司股票簡(jiǎn)稱：豐原藥業(yè)公司股票代碼： 000153（二）簡(jiǎn)介公司系由省無為制藥廠、 省蜂寶制藥廠、 省無

2、為縣騰飛醫(yī)藥包裝廠、省無為縣印刷廠和無為縣經(jīng)貿(mào)建筑工程公司五家法人共同發(fā)起，于1997年 8月30日依法設(shè)立的股份，設(shè)立初期公司股本總額為2，060.4 萬股。 1998 年 11 月 28 日公司進(jìn)行增資擴(kuò)股， 新增股份由涂山制藥廠、 省馬生物化學(xué)制藥廠和省藥物研究所認(rèn)購。增資擴(kuò)股完成后，股份公司注冊(cè)資本變更為4，000.23 萬元。經(jīng) 2000 年9 月 7 日向社會(huì)公眾成功發(fā)行2，500 萬股人民幣普通股后，公司總股本已達(dá)6，500.23 萬股。營(yíng)業(yè)執(zhí)照號(hào)為5174。豐原藥業(yè)旗下?lián)碛? 家制藥企業(yè)、 2 家藥包材生產(chǎn)企業(yè)、 4 家醫(yī)藥營(yíng)銷公司、 1 家大藥房連鎖公司、 2 家參股公司，

3、44 條通過 GMP認(rèn)證的生產(chǎn)線。產(chǎn)品涉及生物制藥、化學(xué)制藥、中成藥三大領(lǐng)域，涵蓋解熱鎮(zhèn)痛、婦兒、神經(jīng)系統(tǒng)、心血管、泌尿系統(tǒng)、營(yíng)養(yǎng)類、抗生素等7 大類、 10余個(gè)劑型、 300 多個(gè)品種。擁有多個(gè)國(guó)家一、二類新藥品種和多項(xiàng)產(chǎn)品自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。豐原藥業(yè)實(shí)施了全方位的市場(chǎng)培育和開發(fā)策略，目前在全國(guó)30 多個(gè)省、市、自治區(qū)設(shè)立銷售辦事處， 構(gòu)筑了以全國(guó)大中城市、 經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和大中型醫(yī)院為主的高效有序的銷售網(wǎng)絡(luò)，并有部分產(chǎn)品成功打入國(guó)際市場(chǎng)。公司擁有40年輸液生產(chǎn)歷史， 是華東地區(qū)大型輸液生產(chǎn)基地，每年生產(chǎn)各類軟袋、 塑瓶等輸液產(chǎn)品 6.5 億瓶（袋）。豐原藥業(yè)擁有完善的批發(fā)和零售網(wǎng)絡(luò)，其中“豐原大藥

4、房”是省唯一擁有百家連鎖藥店的零售企業(yè)，下設(shè)近 200 家連鎖藥房；豐原醫(yī)藥營(yíng)銷的業(yè)務(wù)遍布省各個(gè)地市、縣。豐原藥業(yè)人以“誠信雙贏”做為做人做事的根本， 把“珍惜生命呵護(hù)健康做好藥為百姓”做為豐原藥業(yè)的神圣使命。 豐原藥業(yè)堅(jiān)持質(zhì)量就是生命的原則，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，不斷加大科技創(chuàng)新力度，為百姓造福；以效益為中心，不斷提高企業(yè)管理水平，降低成本，提高效益，努力實(shí)現(xiàn)客戶、員工、股東價(jià)值最大化。二財(cái)務(wù)分析（一）償債能力分析（一）短期償債能力分析表 1：主要短期償債能力指標(biāo)X年末08 年末09 年末10 年末分析指標(biāo)流動(dòng)比率1.10651.2671.141速動(dòng)比率0.82990.97490.8214現(xiàn)金比率2

5、1.586323.609220.129一流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。由表數(shù)據(jù)可知，這三年中，公司的流動(dòng)比率一直保持在11.2 之間。可以對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還提供一定的保證；但是流動(dòng)比率 <2，償債能力一般，企業(yè)存在一定的流動(dòng)性隱患，08 到 09 年有明顯上升的趨勢(shì)，說明企業(yè)短期債務(wù)的保障能力增強(qiáng)。但10 年有所下降，短期償債能力有待提高。二速動(dòng)比率， 是指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債比率。 它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。由表數(shù)據(jù)可知， 這三年中，公司的速動(dòng)比率速動(dòng)比率一直在正常的圍。但是都小于行業(yè)

6、標(biāo)準(zhǔn)1, 同樣面臨著一定的償債壓力，以致實(shí)際的短期償債能力并不理想，需采取措施加以扭轉(zhuǎn), 前兩年有提高 .10 年速動(dòng)比率再次下降 , 償還負(fù)債的能力下降 , 原因企業(yè)盈利水平有所下降。三現(xiàn)金比率通過計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。由表數(shù)據(jù)可知，這三年中，公司的現(xiàn)金比率前兩年在 20%左右?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但在10 年 , 現(xiàn)金比率較低，如這一比率過低，面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。（二）長(zhǎng)期償債能力分析表 2：主要長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)X年末2008 年末2009 年末2010 年末分析指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率（ %）43.881743.698740.916股東

7、權(quán)益比率（ %） 56.118356.301359.084產(chǎn)權(quán)比率（ %）77.682777.254768.8511一資產(chǎn)負(fù)債率表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。由表數(shù)據(jù)可知，三年中，資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在40%左右，上下波動(dòng)的幅度很小，資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，總資產(chǎn)中有40%左右的部分是通過負(fù)債籌集的，說明豐原藥業(yè)債務(wù)償還能力一般。二股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。這三年中, 股東權(quán)益逐年升高，表明該公司的負(fù)債比率越來越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越小，償還債務(wù)的能力也越來越強(qiáng)。該公司三年權(quán)益均有提高，公司盈利。三

8、產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率, 是為評(píng)估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)。由表數(shù)據(jù)可知，在三年間，該公司的產(chǎn)權(quán)比率不斷下降，說明該公司長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越來越好，債權(quán)人貸款的安全越來越有保障，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越小。（二）營(yíng)運(yùn)能力分析表 3：主要營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)報(bào)告2008 年末2009 年末2010 年末期經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.01044.19044.8972固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.92632.09692.2908存貨周轉(zhuǎn)率5.08885.07675.5212一應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。 08 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低，企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率低，信用

9、政策過于寬松， 導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用資金過多， 影響企業(yè)資金利用率和資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但 09 到 10 年逐年上升。二固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)， 或表示每 1 元固定資產(chǎn)支持的銷售收入。三年該比率逐漸升高說明固定資產(chǎn)的利用率高，管理水平好。三存貨周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。 10 年存貨周轉(zhuǎn)率高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)的銷售能力強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額少，資金利用效率高。（三）獲利能力分析表 4：主要財(cái)務(wù)指標(biāo)比率X年末2008 年末2009 年末2010 年末分析指標(biāo)總資產(chǎn)利潤(rùn)率（ %） 1.30391.96663.1726凈資產(chǎn)收益率（ %） 2.

10、193.425.83銷售毛利率（ %）26.728427.435926.5633一總資產(chǎn)利潤(rùn)率：也稱為總資產(chǎn)報(bào)酬或總資產(chǎn)收益率，是指利潤(rùn)與資產(chǎn)總額的對(duì)比關(guān)系， 它從整體上反映了企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，可用來說明企業(yè)運(yùn)用其全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。三年逐年提高，10 年經(jīng)營(yíng)效果大大提高，獲利能力也有所提高。二凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率， 是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，三年標(biāo)值越來越高， 說明投資帶來的收益越來越高。三銷售毛利率， 表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。08 年到 09 年毛利率越來越大，說明在營(yíng)業(yè)收入凈額

11、中營(yíng)業(yè)成本所占比重越來越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越來越強(qiáng)。但10年有所下降，有待改進(jìn)。（四）財(cái)務(wù)狀況綜合分析2010 財(cái)務(wù)狀況分析股東權(quán)益收益率 5.83%總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)3.1726%1/(1-0.41)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.7681%0.8658%凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)總額41625500107418000010741800001275830000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全部成本其他利潤(rùn)所得稅流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資107418000010452401602478036012094700.546529186.85813440主營(yíng)業(yè)務(wù)成本貨幣資金長(zhǎng)期投資96419482250000

12、00.00794792960短期投資固定資產(chǎn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用0477422963.76151813526應(yīng)收帳款管理費(fèi)用204157033.01無形資產(chǎn)杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系。 根據(jù)杜邦分析將營(yíng)運(yùn)能力、 償債能力、盈利能力和發(fā)展能力分析等諸方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中， 全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、 財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。 凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率， 是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比， 是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率， 標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。豐原藥業(yè)公司該收益率較高， 2010 年

13、度投資收益明顯提高。權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。表示企業(yè)的負(fù)債程度， 權(quán)益乘數(shù)越大， 企業(yè)負(fù)債程度越高，有圖可知， 該公司負(fù)債程度較低。 總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時(shí)又一個(gè)非常有用的比率， 是衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)， 豐原藥業(yè)其收益能力逐年提高，其今后的發(fā)展態(tài)勢(shì)也應(yīng)暢通無阻。三投資計(jì)劃一、對(duì)外投資概述豐原藥業(yè)股份（以下簡(jiǎn)稱“豐原藥業(yè)”） 與中人科技有限責(zé)任公司 （以下簡(jiǎn)稱“中人科技”）經(jīng)友好協(xié)商于 2010 年 7 月 12 日，在省市簽署合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)合同 ，雙方約定在省市包河工業(yè)區(qū)緯四路16 號(hào)投資設(shè)立合資企業(yè)“豐原中人藥業(yè)”（暫定名，以下簡(jiǎn)稱“合資公司”）。

14、合資公司注冊(cè)資本為人民幣8333 萬元。其中，豐原藥業(yè)以4550 萬元現(xiàn)金和 30畝土地使用權(quán)（合計(jì)作價(jià)5000 萬元）作為出資，占合資公司注冊(cè)資本的60%；中人科技以順鉑、 甲氨蝶呤抗癌植入劑的相關(guān)專利技術(shù)、臨床批件及全部生產(chǎn)技術(shù)作價(jià) 3333萬元作為出資，占合資公司注冊(cè)資本的 40%。2010年 7月13 日，豐原藥業(yè)召開第五屆四次董事會(huì)，以9 票同意，無反對(duì)和棄權(quán)票，審議通過關(guān)于與中人科技有限責(zé)任公司共同出資設(shè)立合資企業(yè)的議案。根據(jù)證券交易所股票上市規(guī)則和公司章程的有關(guān)規(guī)定，該議案無需提交公司股東大會(huì)審議。豐原藥業(yè)上述對(duì)外投資不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。二、投資協(xié)議主體介紹企業(yè)名稱：中人科技有限責(zé)任

15、公司住所：市磨店鄉(xiāng)方橋村橋北組企業(yè)類型：有限責(zé)任公司（自然人投資或控股）注冊(cè)資本： 1000 萬元經(jīng)營(yíng)圍：抗腫瘤緩釋、控釋體植入劑研制，計(jì)算機(jī)及附屬設(shè)備、教育軟件、通訊器材、家用電器、儀器儀表、辦公自動(dòng)化設(shè)備研制、銷售；電子成套設(shè)備安裝。三 . 對(duì)外投資目的、存在的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)公司的影響充分發(fā)揮投資雙方的資金和技術(shù)優(yōu)勢(shì)， 加速推進(jìn)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程， 采用創(chuàng)新的技術(shù)，開發(fā)具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的新產(chǎn)品， 提升豐原藥業(yè)的綜合實(shí)力和盈利水平，謀求較好的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。 本次對(duì)外投資存在的主要風(fēng)險(xiǎn)為行業(yè)政策的重大變化及未來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。四籌資計(jì)劃豐原藥業(yè)采用股票融資股票融資是指資金不通過金融中介機(jī)構(gòu)，借

16、助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門， 資金供給者作為所有者 （股東）享有對(duì)企業(yè)控制權(quán)的融資方式。這種控制權(quán)是一種綜合權(quán)利，如參加股東大會(huì)，投票表決，參與公司重大決策，收取股息，分享紅利等。它具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：1. 長(zhǎng)期性。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。2. 不可逆性。企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本， 投資人欲收回本金， 需借助于流通市場(chǎng)。3. 無負(fù)擔(dān)性。股權(quán)融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)， 股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營(yíng)需要而定。本企業(yè)繼續(xù)整發(fā)股票籌資公司法定中文名稱：豐原股份公司股票上市交易所：證券交易所公司股票簡(jiǎn)稱：豐原藥業(yè)公司股票代碼： 000153股票種類：人民幣普通股（A 股）最新總股本： 26000.92 萬股最新流通 A 股： 23104.52 萬股每股面值：人民幣1.00 元五總結(jié)豐原藥業(yè)始終堅(jiān)持“以客戶為中心、以服務(wù)求發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)理念， 實(shí)施全方位的市場(chǎng)培育和開發(fā)策略，旗下的豐原藥業(yè)銷售公司、豐原藥業(yè)新藥銷售公司，分別組建了普藥、 OTC、臨床等多個(gè)專業(yè)銷售隊(duì)伍，在全國(guó)各省、市、自治區(qū)設(shè)立辦事機(jī)構(gòu)，形成立體化、輻射全國(guó)的醫(yī)藥營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò). 豐原大藥房連鎖是豐原藥業(yè)旗下的零售連鎖企業(yè)， 在