2012年注冊會計師《財務(wù)成本管理》考前沖刺卷

1、2012 年注冊會計師財務(wù)成本管理考前沖刺卷 (2)總分： 100 分 及格： 60 分 考試時間： 150 分一、單項選擇題 (本題型共 10小題，每小題 1 分，共 10分。每小題只有一個正確答案，請 從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案， 在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂 相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。 )(1) 下列各項中，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是()。A. 期初期末現(xiàn)金余額B. 現(xiàn)金收支C. 現(xiàn)金籌措或利用D. 生產(chǎn)預(yù)算(2) 在計算責(zé)任成本時，對于不能直接歸屬于個別責(zé)任中心的費用，應(yīng)該()。A. 優(yōu)先按責(zé)任基礎(chǔ)分配B. 按受益基礎(chǔ)分配C. 歸入某一個特定的責(zé)任

2、中心D. 不進(jìn)行分?jǐn)?，假設(shè)固定成本不變， 預(yù)計明 )元。(3) 某企業(yè)本年息稅前利潤 10000 元，測定的經(jīng)營杠桿系數(shù)為 年營業(yè)收入增長率為 5%，則預(yù)計明年的息稅前利潤為(A. 10000B. 10500C. 20000D. 11000(4) 下列關(guān)于投資組合理論的表述中，不正確的是()。A. 當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時，組合風(fēng)險將不斷降低，而收益率仍然是個別資產(chǎn)收益 率的加權(quán)平均值B. 投資組合中的資產(chǎn)多樣化到 -定程度后，唯 -剩下的風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險C. 在充分組合的情況下，單個資產(chǎn)的風(fēng)險對于決策是沒有用的，投資人關(guān)注的只是投資組 合的風(fēng)險D. 在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險是指投資組

3、合的全部風(fēng)險(5) 某公司當(dāng)初以 100 萬元購入一塊土地， 目前市價為 80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房， 則( )。A. 項目的機(jī)會成本為 100 萬元B. 項目的機(jī)會成本為 80 萬元C. 項目的機(jī)會成本為 20 萬元D. 項目的機(jī)會成本為 180 萬元（6）下列關(guān)于流動資產(chǎn)投資需求的因素的說法中，不正確的是（）。A. 企業(yè)成本水平上升必然導(dǎo)致更多流動資產(chǎn)投資的需求B. 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)越長，需要的流動資產(chǎn)投資越多C. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)主要由現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)組成D. 企業(yè)所處的行業(yè)、采用的技術(shù)和經(jīng)營模式，決定了它的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（7）某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算

4、” ，預(yù)計 6月初短期借款為 100 萬元，月利率為 1%，該企業(yè)不存 在長期負(fù)債，預(yù)計 6 月現(xiàn)金余缺為一 50 萬元。現(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決 （利率不變 ）， 借款額為 1 萬元的整數(shù)倍， 6 月末現(xiàn)金余額要求不低于 10 萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利 息，借款在期初，還款在期末，則 6 月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為（ ）萬元。A. 77B. 76C. 62D. 75（8）下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，不正確的是（）。A. 理想標(biāo)準(zhǔn)成本不能作為考核的依據(jù)B. 在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本C. 現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價實際成本的依據(jù)D. 基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來直接評價工作效率和成本

5、控制的有效性（9）某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為28.36%，其與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.89，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為21.39%，則該股票的B系數(shù)為（）。A. 1.5B. 0.67C. 0.85D. 1.18（10）利用市價 /收入比率模型選擇可比企業(yè)時應(yīng)關(guān)注的因素不包括（）。A. 股利支付率B. 權(quán)益報酬率C. 增長率D. 風(fēng)險、多項選擇題 （本題型共 12小題，每小題 2 分，共 24分。每小題均有多個正確答案，請 從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂相應(yīng)的 答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷 上無效

6、。 ）（1）企業(yè)預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額的大?。ǎ?。A. 與企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測性負(fù)相關(guān)B. 與企業(yè)規(guī)模負(fù)相關(guān)C. 與企業(yè)業(yè)務(wù)量正相關(guān)D. 與企業(yè)借款能力負(fù)相關(guān)（2）下列關(guān)于編制彈性預(yù)算中業(yè)務(wù)量計量單位選擇的說法中，正確的有（）。A. 制造單一產(chǎn)品的部門，可以選用實物數(shù)量B. 以手工操作為主的車間，應(yīng)該選用人工工時C. 修理部門可以選用直接修理工時D. 制造單一產(chǎn)品的部門，必須選用機(jī)器工時（3）某公司于 2011年3月 16日發(fā)布公告：“本公司董事會在 2011年3月 15日的會議上決定， 2010 年發(fā)放每股為 3 元的股利；本公司將于 2011 年 4 月 8 日將上述股利支付給已在 2011 年

7、3 月 26 日 （周五 ）登記為本公司股東的人士。 ”以下說法中不正確的有（ ）。A. 2011年 3月15日為公司的股利宣告日B. 2011 年 3月 29 日為公司的除息日C. 2011 年 3月 25 日為公司的除息日D. 2011年 3月 27日為公司的除權(quán)日（4）經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險和逆向選擇兩個方面，下列屬于逆向選擇的有 （ ）。A. 不愿為提高股價而冒險B. 裝修豪華的辦公室C. 借口工作需要亂花股東的錢D. 蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回（5）影響內(nèi)含增長率的因素有（）。A. 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比B. 經(jīng)營負(fù)債銷售百分比C. 銷售凈利率D. 股利支付率（

8、6）應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期間進(jìn)行決 策時 ,需要考慮的因素包括（）。A. 等風(fēng)險投資的最低報酬率B. 增加的存貨占用資金應(yīng)計利息C. 增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計利息）。D. 變動成本增加（7）適合于建立費用中心進(jìn)行成本控制的單位有（A. 研究開發(fā)部門B. 餐飲店的制作問C. 醫(yī)院的放射治療室D. 行政管理部門（8）公司擬投資一個項目，需要一次性投入20 萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有建設(shè)期，投產(chǎn)后每年收入 96000 元，付現(xiàn)成本 26000 元，預(yù)計壽命期 10 年，按直線法提折舊， 無殘值。 所得稅稅率為 30% ，則該項目（）。A. 年

9、現(xiàn)金凈流量為 55000 元B. 靜態(tài)投資回收期 364 年C. 會計報酬率 17 5%D. 會計報酬率 35%（9）下列關(guān)于項目資本成本說法中，正確的有（）。A. 在使用凈現(xiàn)值法評價投資項目時，項目資本成本是“折現(xiàn)率”B. 在使用內(nèi)含報酬率法評價投資項目時，項目資本成本是“取舍率”C. 在使用內(nèi)含報酬率法評價投資項目時，項目資本成本是“最低報酬率”D. 項目資本成本是項目投資評價的基準(zhǔn)（10）企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在（ ）。A. 整缽價值是各部分價值的簡單相加B. 整體價值來源于要素的結(jié)合方式C. 部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值D. 整體價值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來（11）下列關(guān)于可持

10、續(xù)增長的說法中，正確的有（）。A. 在可持續(xù)增長的情況下，負(fù)債與銷售收入同比例變動B. 根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變C. 可持續(xù)增長率 =留存收益 （ 期末股東權(quán)益 -留存收益 ）D. 如果可持續(xù)增長的五個假設(shè)條件同時滿足， 則本期的可持續(xù)增長率 =上期的可持續(xù)增長率 -本期的實際增長率)。三、計算分析題 (本題型共 4小題，共 32 分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟 運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位， 百分?jǐn)?shù)、 概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一， 在答題卷上解答， 答案寫在試題卷上無效。 )(1) 甲 公 司 上 年 度 財 務(wù) 報 表 主 要 數(shù) 據(jù) 如 下 ： <tab

11、le bgcolor="#000000" border="0" cellpadding="0" cellspacing="1"><tbody><tr><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top" width="160"> 銷 售 收 入 </td><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top" width=&qu

12、ot;94"><p>2000</p></td></tr><tr><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top" width="160"><p> 稅 后 利 潤 </p></td><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top"width="94"><p>200</p></

13、td></tr><tr><tdbgcolor="#FFFFFF"valign="top" width="160"><p>股利</p></td><tdbgcolor="#FFFFFF"valign="top"width="94"><p>40</p></td></tr><tr><td bgcolor="#FFFFFF

14、" valign="top" width="160"><p> 收 益 留 存 </p></td><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top" width="94"><p>160</p></td></tr><tr><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top" width="

15、160"><p> 年 末 負(fù) 債 </p></td><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top" width="94"><p>1200</p></td></tr><tr><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top" width="160"><p> 年 末 股 東 權(quán) 益 </p

16、></td><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top" width="94"><p>800</p></td></tr><tr><td bgcolor="#FFFFFF" valign="top" width="160"><p> 年 末 總 資 產(chǎn) </p></td><td bgcolor="#FFF

17、FFF" valign="top"width="94"><p>2000</p></td></tr></tbody></table> 要求： (1) 計算上年的銷售凈利率、資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、權(quán)益乘數(shù)和可持續(xù)增長率；(2)假設(shè)本年符合可持續(xù)增長的全部條件，計算本年的銷售增長率以及銷售收入； (3) 假設(shè)本年銷售凈利率提高到 12%，收益 留存率降低到 0.4，不增發(fā)新股和回購股票， 保持其他財務(wù)比率不變， 計算本年的銷售收入、 銷售增長率、可持續(xù)增長率和股東權(quán)益增

18、長率；(4)假設(shè)本年銷售增長率計劃達(dá)到30% ，不增發(fā)新股和回購股票，其他財務(wù)比率指標(biāo)不變，計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該提高到多少； (5) 假設(shè)本年銷售增長率計劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股和回購股票，其他財務(wù)比率指標(biāo)不變，計算銷售凈利率應(yīng)該提高到多少； (6)假設(shè)本年銷售增長率計劃達(dá)到30% ，不增發(fā)新股和回購股票，其他財務(wù)比率指標(biāo)不變，計算年末權(quán)益乘數(shù)應(yīng)該提高到多少。(2) C 公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為10%，如果明年的信用政策為“ n/20”估計平均收賬期為 24天，賒銷比例為80%，收賬費用為賒銷額的 1% , 壞賬損失為賒銷額的 2%。預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為 4萬件，單

19、價 100元，單位變動成本 60元， 單位存貨變動成本 50 元，平均存貨量為 1000 件，平均應(yīng)付賬款為 80 萬元；乙產(chǎn)品銷售量 為 2 萬件，單價 300 元，單位變動成本 240 元，單位存貨變動成本 200 元，平均存貨量為 500件，平均應(yīng)付賬款為100萬元。如果明年將信用政策改為“8/0, 5/10, n/40”預(yù)計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1500萬元，賒銷比例會提高到 90%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 20 天，固定成本會增加 70 萬元。賒銷額中享受 折扣的比例為 80%，需要支出 8.64 萬元的收賬費用， 壞賬損失為銷售額的 1%，存

20、貨占用資 金的應(yīng)計利息為 6 萬元，應(yīng)付賬款占用對方資金的應(yīng)計利息為23 萬元。 要求： (1)計算不改變信用政策時， 應(yīng)收賬款和存貨占用資金的應(yīng)計利息、 應(yīng)付賬款占用對方資金的應(yīng)計利 息(- 年按 360 天計算，計算結(jié)果以萬元為單位 )； (2)計算改變信用政策時，現(xiàn)金折扣成本 和應(yīng)收賬款占用資金利息； (3) 計算改變信用政策引起的損益變動額，并說明公司是否應(yīng) 該改變信用政策。(3) 甲企業(yè)只生產(chǎn) -種產(chǎn)品， 年產(chǎn)銷量為 5 萬件，單位產(chǎn)品售價為 20 元。為了降低成本，計劃 購置新生產(chǎn)線。買價為 200 萬元，預(yù)計使用壽命 10 年，到期收回殘值 2 萬元。據(jù)預(yù)測可使 變動成本降低 2

21、0%，產(chǎn)銷量不變?，F(xiàn)有生產(chǎn)線的年折舊額為6 萬元，購置新生產(chǎn)線后現(xiàn)有的生產(chǎn)線不再計提折舊。其他的固定成本不變。目前生產(chǎn)條件下的變動成本為 40 萬元，固 定成本為 24 萬元。要求： (1) 計算目前的安全邊際率和利潤；(2)計算購置新生產(chǎn)線之后的安全邊際率和利潤；(3) 判斷購置新生產(chǎn)線是否經(jīng)濟(jì) ?(4)如果購置新生產(chǎn)線企業(yè)經(jīng)營的安全性水平有何變化 ?(4) 某企業(yè)使用 M 零件，可以自制也可以外購，年需用量為72000 件，日平均需用量為 200件。如果自制，每批生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為 600 元，每件生產(chǎn)成本 10 元。若外購，一次訂貨成本 為 100 元，單價 12 元。假設(shè)無淪自制還是外購，

22、 零件的單位年儲存成本相同， 均為 10 元 (包 括零件占用資金的應(yīng)計利息 )，外購時零件可以瞬時補(bǔ)充， 如果自制每天產(chǎn)量為 600 件。 要 求：分別計算自制和外購下的經(jīng)濟(jì)訂貨量，并判斷企業(yè)應(yīng)選擇自制還是外購 ?四、綜合題 (本題型共 2 小題，共 34 分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算 得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、 概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。 在答題卷上解答，答 案寫在試題卷上無效。 )(1) D1公司目前的股價 S。為20美元，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，看漲和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格x均為22美元，期權(quán)成本 P為3美元，一年后到期。甲采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)

23、策略， 乙采取的是拋補(bǔ)看漲期權(quán)策略， 丙采取的是多頭對敲策路。預(yù)計到期時 股 票 市 場 價 格 的 變 動 情 況 如 下 ： <table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"><tbody><tr><td valign="top" width="84"> 毆 價 變 動 幅 度 </td><td valign="top" width="42&quo

24、t;><p>-40%</p></td><td valign="top" width="42"><p>-20%</p></td><tdvalign="top" width="43"><p>20%</p></td><tdvalign="top" width="55"><p>40%</p></td>

25、</tr><tr><td valign="top" width="84"><p> 概 率 </p></td><tdvalign="top"width="42"><p>0.3</p></td><tdvalign="top"width="42"><p>0.2</p></td><td valign="

26、top" width="43"><p>0.1</p></td><td valign="top" width="55"><p>0.4</p></td></tr></tbody></table> 要求： (1) 計算甲的由 1 股股票和 1 股看 跌期權(quán)構(gòu)成的投資組合的預(yù)期收益； (2)計算乙的由 1 股股票和 1 股看漲期權(quán)構(gòu)成的投資 組合的預(yù)期收益；(3)計算丙的由 1 股看跌期權(quán)和 1 股看漲期權(quán)構(gòu)

27、成的投資組合的預(yù)期收益。(2) ABC 公司生產(chǎn)制造甲產(chǎn)品，本期共生產(chǎn)甲產(chǎn)品 400 件。有關(guān)資料如下：(1)需用 A 、B兩種直接材料，標(biāo)準(zhǔn)價格分別為 5 元千克、 10 元千克，單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)用量分別為30千克件、 20 千克件；實際購入 A 材料 12000 千克、 B 材料 10000 千克；實際耗用 A 材 料 11000 千克、 B 材料 9000千克， A、B 兩種材料的實際價格分別為 4 5元千克、 11 元 千克。 (2)假設(shè)加工生產(chǎn)甲產(chǎn)品，只需一個工種加工，實際耗用5000 工時，實際工資總額 9000 元；標(biāo)準(zhǔn)工資率為 2 元小時，單位產(chǎn)品的工時耗用標(biāo)準(zhǔn)為 12 小時。

28、(3) 實際耗 用人工工時 5000 小時，實際發(fā)生了變動制造費用 20000 元，單位產(chǎn)品的工時耗用標(biāo)準(zhǔn)為 12 小時，變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率為42 元小時。 (4) 本期固定制造費用預(yù)算數(shù)為 42000元，預(yù)算最大生產(chǎn)能量為 5600 小時，實際固定制造費用 45000 元。 (5)假設(shè)“在產(chǎn)品”和 “產(chǎn)成品”賬戶均無期初余額，本期投產(chǎn)的 400 件 A 產(chǎn)品均已全部完工并已全部出售，每 件售價為 800 元。 (6)該公司成本差異的處理采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。要求： (1) 計算各項成本差異 (固定制造費用采用三因素分析法 ) ； (2)編制領(lǐng)用材料，將直接人工工資、變動 制造費用、固定制造

29、費用計入產(chǎn)品成本的會計分錄；(3)編制結(jié)轉(zhuǎn)完工入庫產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本的會計分錄； (4) 編制結(jié)轉(zhuǎn)本期各項成本差異的會計分錄。答案和解析一、單項選擇題 (本題型共 10小題，每小題 1 分，共 10分。每小題只有一個正確答案，請 從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案， 在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂 相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。 )(1) :D 現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成：現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運(yùn)用，所以 選項 A、B、C 都在現(xiàn)金預(yù)算中反映；生產(chǎn)預(yù)算的主要內(nèi)容包括銷售量、期初和期末存貨、 生產(chǎn)量，只涉及實物量指標(biāo)，不涉及現(xiàn)金收支，因此不在現(xiàn)金預(yù)算中反映

30、， 所以本題的答案 為選項 D。(2) :A在計算責(zé)任成本時， 將可以直接判別責(zé)任歸屬的費用項目， 直接列入應(yīng)負(fù)責(zé)的成本中心。 對 于不能直接歸屬于個別責(zé)任中心的費用，優(yōu)先采用責(zé)任基礎(chǔ)分配。有些費用( 如動力費、維修費等 )雖然不能直接歸屬于特定成本中心，但它們的數(shù)額受成本中心的控制，能找到合理 依據(jù)來分配，這類費用就可以采用責(zé)任基礎(chǔ)分配。有些費用不是專門屬于某個責(zé)任中心的， 不宜采用責(zé)任基礎(chǔ)分配， 但是這些費用與各中心的受益多少有關(guān)， 則可以按照受益基礎(chǔ)分配。 有些費用既不能用責(zé)任基礎(chǔ)分配，也不能用受益基礎(chǔ)分 配，則考慮有無可能將其歸屬于一個特定的責(zé)任中心。 對于不能歸屬于任何責(zé)任中心的固定

31、 成本，則不進(jìn)行分?jǐn)?。所以本題的答案為選項A。(3) :D經(jīng)營杠桿系數(shù) = 息稅前利潤變動率 /營業(yè)收入變動率，本題中，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，表明銷售增長 1 倍會引起息稅前利潤以 2 倍的速度增長，因此，預(yù)計明年的息稅前利潤應(yīng)為： 10000X(14-2X5%)=11000( 元 )。(4) :D在投資組合理論出現(xiàn)以后， 風(fēng)險是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險， 既不是指單個資產(chǎn)的風(fēng)險， 也不 是指投資組合的全部風(fēng)險。 (5) :B 只有土池的現(xiàn)行市價才是投資的代價，即其機(jī)會成本。(6) :A 一個特定企業(yè)管理效率和銷售額不變，成本水平上升則需要更多的流動資產(chǎn)投資。選項 A 的說法缺乏前提，所以不正確。(7

32、) :C假設(shè)借入x萬元，則6月份支付的利息=(100+X) X 1%,則：X 一 50 一(100+X) X 1% > 10X>61. 62(萬元)X為1萬元的整數(shù)倍可得，X最小值為62，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62 萬元。 (8) :B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下, 利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本, 因其 提出的要求太高,所以不能作為考核的依據(jù)；在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中,廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本, 因為它具有客觀性和科學(xué)性、具有現(xiàn)實性、具有激勵性、 具有穩(wěn)定性； 現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成 為評價實際成本的依據(jù), 也可以用來對存貨和銷貨成本計價； 由于不按各期實際修訂, 基本 標(biāo)準(zhǔn)成

33、本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性。(9) :D3系數(shù)-相關(guān)系數(shù)X該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差0.89 X 28.36% /21.39%1.18(10) :B收入乘數(shù)的驅(qū)動因素是銷售凈利率、 股利支付率、 增長率和股權(quán)成本, 這四個比率相同的企 業(yè),會有類似的收入乘數(shù)。權(quán)益報酬率屬于市凈率的驅(qū)動因素。二、多項選擇題 (本題型共 12小題,每小題 2分,共 24分。每小題均有多個正確答案,請 從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案,在答題卡相應(yīng)位置上用2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷 上無效。 )(1

34、) :A,D現(xiàn)金流量的不確定性越大, 預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額也就應(yīng)越大, 反之, 企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測性 強(qiáng),預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額則可小些； 此外,預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額還與企業(yè)的借款能力有關(guān), 如果企業(yè) 能夠很容易地隨時借到短期資金, 也可以減少預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額, 否則, 應(yīng)擴(kuò)大預(yù)防性現(xiàn)金 額。(2) :A,B,C 制造單一產(chǎn)品或零件的部門,可以選用實物數(shù)量；以手工操作為主的車間應(yīng)選用人工工時； 修理部門可以選用直接修理工時。所以選項A、B、C 的說法正確。(3) :A,C,D股利宣告日應(yīng)該是 2011 年 3 月 16 日,所以選項 A 的說法不正確；除息日也叫除權(quán)日,指2011 年 3月 26日,由于是周五

35、,2011 年 3 月 29 日,即選項 BB、C 、D 均屬于逆向選擇,的是股權(quán)登記日的下一個交易日,本題中的股權(quán)登記日為 而周六和周日并不是交易日,所以,除息日和除權(quán)日都應(yīng)該是 的說法正確,選項 C、D 的說法不正確。(4) :B,C,D 逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項 選項 A 屬于道德風(fēng)險。(5) :A,B,C,D計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的,即根據(jù) 0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比 -經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-計劃銷售凈利率X(1+增長率)十增長率X (1-股利支付率)計算。(6) :A,B,C,D 應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞, 依賴于企業(yè)的信用政策。 公

36、司在對是否改變信用期限進(jìn)行決策時, 要考慮的因素有收益的增加、 占用資金應(yīng)計利息的增加等等, 其中： 占用資金應(yīng)計利息的增加一應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息增加 + 存貨占用資金應(yīng)計利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少 資金占用的應(yīng)計利息。 另外，計算占用資金應(yīng)計利息的增加時需要使用等風(fēng)險投資的最低報 酬率，計算收益的增加時需要考慮變動成本增加額，所以本題答案為A 、B、C、D。(7) :A,D 費用中心是指那些產(chǎn)出物不能用財務(wù)指標(biāo)衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系的單位。 這些單位包括一般行政管理部門、 研究開發(fā)部門以及某些銷售部門， 如廣告、 宣傳、 倉儲等。(8) :A,B,C年折舊 200000/

37、10=20000(元)，年現(xiàn)金凈流量=(96000 26000) X (1 30%)4+20000 X 30%=55000(元);靜態(tài)投資回收期一 200000 - 55000=3 . 64(年)；會計報酬率=(55000-20000) -200000 X i00%=17 . 5%(9) :A,B,C,D評價投資項目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法。 采用凈現(xiàn)值法時候， 項目資本成本 是計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率； 采用內(nèi)含報酬率法時， 項目資本成本是其 “取舍率” 或最低報酬率。 因此，項目資本成本是項目投資評價的基準(zhǔn)。(10) :B,C,D企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在 4 個方面：( 1 )整

38、體不是各部分的簡單相加；(2 )整體價值來源于要素的結(jié)合方式；(3) 部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值；(4) 整體價值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來。(11) :A,B,C,D 在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負(fù)債增長率=銷售增長率，選項 A 的說法正確；“不改變經(jīng)營效率” 意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率， 所以， 資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率X(凈利潤/銷售額)X (期末資產(chǎn)/期朱股東權(quán)益)X (銷售額/期末資產(chǎn))=收益留存率X凈利潤/期末股東權(quán)益=留存收益/期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=(留存收益/期來股東權(quán)益 )/(1-收益留存/期末股

39、東權(quán)益)= 留存收益/ (期末股東權(quán)益 -留存收益 )，所以，選項 C 的說法正確；如果可持續(xù)增長的 五個假設(shè)條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實際增長率，因此，選項 D 的說法正確。(12) :B,C企業(yè)價值評估簡稱價值評估， 價值評估的一般對象是企業(yè)作為一個整體的公平市場價值，因此選項 A 的說法正確。價值評估是一種經(jīng)濟(jì)“評估”方法，評估是一種定量分析，但它并 不是完全客觀和科學(xué)的， 具有一定的主觀估計性質(zhì)， 其結(jié)論必然會存在一定誤差， 不可能絕 對正確，所以，選項 B 的說法不正確。價值評估認(rèn)為：市場只在一定程度上有效，即并菲 完全有效。價

40、值評估正是利用市場的缺點尋找被低估的資產(chǎn)。因此，選項C 的說法不正確，正確說法應(yīng)該是價值評估不否認(rèn)市場的有效性， 但是不承認(rèn)市場的完善性。 企業(yè)價值受企業(yè) 狀況和市場狀況的影響， 隨時都會變化。 價值評估依賴的企業(yè)信息和市場信息也在不斷波動， 新信息的出現(xiàn)隨時可能改變評估的結(jié)論。 因此，企業(yè)價值評估提供的結(jié)論具有很強(qiáng)的時效性， 選項 D 的說法正確。三、計算分析題 (本題型共 4小題，共 32分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟 運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位， 百分?jǐn)?shù)、 概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一， 在答題卷上解答， 答案寫在試題卷上無效。 )(1) :(1) 銷售凈利率=200/ 2

41、000 X 100%=10% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/ 2000=1(次)收益留存率 =160 200=0.8權(quán)益乘數(shù) =2000800=2.5可持續(xù)增長率=10% X 1 X 0.8X 2.5/ （1-10% X 1X 0.8 X 2.5）=25%（2）由于符合可持續(xù)增長的全部條件，因此，本年的銷售增長率 =上年的可持續(xù)增長率 =25% 本年的銷售收入=2000X （1+25%）=2500（ 萬元）（3）假設(shè)本年銷售收入為 w 萬元，則：根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年末的總瓷產(chǎn)=W1=W根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率不變”可知，本年末的股東權(quán)益 =WX 8002000=0.4W 本年增加的股東權(quán)益 =0.

42、4w-800根據(jù)“不增發(fā)新股和回購股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權(quán)益 =0.4w-800 而本年的收益留存=本年的銷售收入X 12%X 0.4=0.048W 所以存在等式：0.4W-800=0.048W解得：本年銷售收入 w=2272.73（萬元）本年的銷售增長額=2272.73-2000=272.73（ 萬元 ）本年的銷售增長率=272.732000X 100%=13.64%本年的可持續(xù)增長率=12%X0.4 X2.5X1（1-12%X 0.4X 2.5X 1）=13.64% 本年的股東權(quán)益增長率=（0.048 X 2272.73）800X 100%=13.64%（4）本年銷售收

43、入 =2000X （1+30%）=2600（ 萬元）本年的收益留存=2600X 10%X 0.8=208（萬元）本年末的股東權(quán)益 =800+208=1008（ 萬元 ）本年末的資產(chǎn)=1008 X 2.5=2520（萬元）本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =2600 2520=1 .03（次）即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由 1 次提高到 1.03 次。（5）假設(shè)本年銷售凈利率為S,則：本年末的股東權(quán)益=800+2000X （1+30%）X SX （160200）=800+2080X S 根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知：本年的股東權(quán)益增長率： =銷售增長率 =30%本年末的股東權(quán)益 =800X （1+30%）=1040 因此

44、： 1040=800+2080X S 解得： S=11.54%（6）本年的銷售收入=2000X （1+30%）=2600（ 萬元 ）根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（等于 ）不變可知：年末的總資產(chǎn) =26001=2600（萬元 ）根據(jù)“銷售凈利率和收益留存率不變”可知：本年的收益留存=160 X1+30%）=208（萬元）根據(jù)“不增發(fā)新股和回購股票”可知：本年增加的股東權(quán)益 =本年的收益留存 =208（萬元）年末的股東權(quán)益 =800+208=1008（萬元）年末的權(quán)益乘數(shù) =26001008=2.58（2） :（ 1 ）不改變信用政策時： 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息=4X100 X80%/360 X24 X60

45、/100 X10%+2X300 X80%/360 X24 X240/300 X10% =1.28+2.56=3.84（萬元）存貨占用資金的應(yīng)計利息=（1000X 50+500X 200）X 10%=15000（元）=1.5（萬元）應(yīng)付賬款占用對方資金的應(yīng)計利息=（100+80） X 10%=18（萬元）（2）改變信用政策時：現(xiàn)金折扣成本=1500 X 10% X 8%+1500 X 90% X 80% X 5%=66（萬元）甲產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重=4X100/（4 1X00+2 X300）=0.4乙產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重 =1-0.4=0.6 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息=1500X

46、0.4X 90%/360 X 20X 60/100X 10%+1500X 0.6X 90%/360X 20X 240/300 X 10%=1.8+3.6=5.4（萬元）（3）每年損益變動額：增加的收入=1500-（4 X 100+2 X 300）=500（萬元）增加的變動成本=（1500 X40%X 60/100-4 6X0）+（1500 6X0%X 240/300-2 2X40）=360（萬元 ）增加的固定成本 =70（萬元）增加的現(xiàn)金折扣 =66（萬元）增加的應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息=5.4-3.84=1.56（ 萬元 ）增加的存貨占用資金的應(yīng)計利息 =6-1.5=4.5（萬元）增加的應(yīng)付

47、賬款占用對方資金的應(yīng)計利息 =23-18=5（萬元）增加的收賬費用=8.64-（4 X 100+2 X 300） X 80% X 1%=0.64（萬元）增加的壞賬損失=1500X 1%-（4 X 100+2 X 300）X80% X 2%=-1（萬元）增加的收益額=500-360-70-66-1.56-4.5+5-0.64+1=3.3（ 萬元）由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。（3） :（1）目前的單位產(chǎn)品變動成本 =405=8（元）單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn) =20812（元）盈虧臨界點銷售量 =z4/ 12=2（萬件）安全邊際率 =（5 2）/ 5X 100%=60%

48、利潤=5 X 12 24=36（萬元）購置新生產(chǎn)線之后的單位產(chǎn)品變動成本=8 X （1 20%）=6 . 4（元）單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn) =2064=136（元）固定成本 =246+（200-2） 10=378（萬元）盈虧臨界點銷售量 =378136=278（萬件）安全邊際率=（5 2. 78）/5X 100%=44 . 4%利潤=5X 13. 6 37. 8=30 . 2（萬元）（3）由于利潤下降，所以購置新生產(chǎn)線不經(jīng)濟(jì)。 （4）由于安全邊際率降低，因此，企業(yè)經(jīng)營的 安全性水平下降。 （4） :fl制相備、儲行虎才fl M*2000 X10 +24000=744000 無）<3）如果外購匚嚴(yán)

49、卑孕亟1200伸外購HJ英訂1#、韜再吹#-/2 X lOQ X 72000 X 1012(XM) ( ju)外總成聿= 72000 X i?-r 12000- 8.6000 (尤)igi岡溝外劇&域麻£于門制總威本.折評俺起擇巾制+四、綜合題(本題型共2小題，共34分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)：<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"

50、;><tbody><tr><tdrowspan="2" valign="top"width="79"></td><td colspan="3" valign="top" width="239">股價小于執(zhí)行價格</td><td colspan="3" valign="top" width="242">股價大于執(zhí)行價格</t

51、d></tr><tr><td valign="top" width="80"> 符號</td><td valign="top" width="80">下降20%</td><td valign="top" width="79">下降40%</td><td valig n="top" width="80">符號</td&g

52、t;<td valign="top" width="79">上升20%</td><td valign="top" width="83">上升40%</td></tr><tr><td valign="top" width="79"> 股票凈收入</td><td valig n="top" width="80">sJ</td&g

53、t;<td valig n="top" width="80">16</td><td valig n="top" width="79">12</td><td valig n="top" width="80">ST</td><td valig n="top" width="79">24</td><td valig n="top&q

54、uot; width="83">28</td></tr><tr><td valig n="top" width="79"> 期權(quán)凈收入</td><td valig n="top" width="80">X ST</td><td valign="top" width="80">22</td><td valign="top"

55、; width="79">22</td><td valign="top" width="80">ST</td><td valign="top" width="79">24</td><td valign="top" width="83">28</td></tr><tr><td valign="top" width=&qu

56、ot;79"> 股票凈損益</td><td valign="top" width="80">ST Su</td><td valign="top" width="80">4</td><td valign="top" width="79">8</td><td valign="top" width="80">ST S0</td

57、><td valign="top" width="79">4</td><td valign="top" width="83">8</td></tr><tr><td valign="top" width="79"> 期權(quán)凈損益</td><td valign="top" width="80">X StP</td>&l

58、t;td valign="top" width="80">3</td><td valign="top" width="79">7</td><td valign="top" width="80">0 P</td><td valign="top" width="79">一 3</td><td valign="top" widt

59、h="83">3</td></tr><tr><td valign="top" width="79"> 組合凈損益</td><td valign="top" width="80">XS0-P</td><td valign="top" width="80">-1</td><td valign="top" width=&qu

60、ot;79">-1</td><td valign="top" width="80">STS0 P</td><td valign="top" width="79">1</td><td valign="top" width="83">5</td></tr></tbodyx/table> 甲的投資組合的預(yù)期收益=(一 1) x 0.2+( 1) x 0.3+1

61、x0.1+5 x0.4=1.6(美元 )(2) 拋 補(bǔ) 看 漲 期 權(quán) 的 損 益 單 位 ： 美 元 <table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"><tbody><tr><td rowspan="2" valign="top" width="95"></td><td colspan="3" valign="top"

62、width="224">股價小于執(zhí)行價格</td><td colspan="3" valign="top" width="242">股價大于執(zhí)行價格</td></tr><tr><td valign="top" width="64"> 符號</td><td valign="top" width="80">下降20%</td>&

63、lt;td valign="top" width="80">下降40%</td><td valign="top" width="79">符號</td><td valign="top" width="79">上升20%</td><td valign="top" width="83">上升40%</td></tr><tr><

64、;td valign="top" width="95"> 股票凈收入</td><td valign="top" width="64">Sr</td><td valign="top" width="80">16</td><td valign="top" width="80">12</td><td valign="top" w

65、idth="79">ST</td><td valign="top" width="79">24</td><td valign="top" width="79">-(ST-X) </td><td valign="top" width="79">-2</td><td valign="top" width="83">6&l

66、t;/td></tr><tr><td valign="top" width="95"> 組合凈收入</td><td valign="top" width="64">S-I</td><td valign="top" width="80">16</td><td valign="top" width="80">12</td&

67、gt;<td valign="top" width="79">X</td><td valign="top" width="79">22</td><td valign="top" width="83">22</td></tr><tr><td valign="top" width="95"> 股票凈損益</td><t

68、d valign="top" width="64">ST-S0</td><td valign="top" width="80">-4</td><td valign="top" width="80">-8</td><td valign="top" width="79">ST-S0</td><td valign="top" w

69、idth="79">4</td><td valign="top" width="83">8</td></tr><tr><td valign="top" width="95"> 期權(quán)凈損益</td><td valign="top" width="64">P-0</td><td valign="top" width=&qu

70、ot;80">3</td><td valign="top" width="80">3 </td><td valign="top" width="79">(ST-X)+P</td><td valign="top" width="79">1</td><td valign="top" width="83">-3</td>

71、</tr><tr><td valign="top" width="95"> 組合凈損益</td><td valign="top" width="64">ST-S0+P</td><td valign="top" width="80">1</td><td valign="top" width="80">-5</td><

72、;td valign="top" width="79">X-S0+P </td><td valign="top" width="79">5</td><td valign="top" width="83"></tdx/trx/tbodyx/table><p style="text-align:left;">乙的投資組合的預(yù)期收益=(-1) x 0.2+(-5)X 0.3+5 X 0

73、.1+5 X 0.4=0.8(美元) <table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"><tbody><tr><td rowspan="2" valign="top" width="80"></td><td colspan="3" valign="top" width="243">股價小于執(zhí)行價格

74、</td><td colspan="3" valign="top" width="245">股價大于執(zhí)行價格</td></tr><tr><td valign="top" width="81"> 符號</td><td valign="top" width="81"> 下降 20%</td><td valign="top" width="81">0</td><td valign="top" width="81">0</td><td valign="top" width="81">0</td><td valign="top" width="80">