創(chuàng)新產(chǎn)品簡報第八期信托業(yè)務(wù)簡介之基礎(chǔ)知識篇

1、前言前言v“ “破產(chǎn)隔離的效果破產(chǎn)隔離的效果v 信托財產(chǎn)法律上的獨立地位，具有信托財產(chǎn)法律上的獨立地位，具有“ “破產(chǎn)破產(chǎn)隔離的效果，信托公司自身的經(jīng)營風(fēng)險和隔離的效果，信托公司自身的經(jīng)營風(fēng)險和債權(quán)債務(wù)糾紛甚至破產(chǎn)都不能影響到信托財債權(quán)債務(wù)糾紛甚至破產(chǎn)都不能影響到信托財產(chǎn)的平安，法律保護其不受追償和清算。產(chǎn)的平安，法律保護其不受追償和清算。v信托財產(chǎn)投資范圍廣泛信托財產(chǎn)投資范圍廣泛v 當(dāng)前我國對銀行、保險、證券實行的是當(dāng)前我國對銀行、保險、證券實行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度，三者之間有著分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度，三者之間有著嚴格的政策約束。而信托投資的經(jīng)營范圍卻嚴格的政策約束。而信托投資的經(jīng)

2、營范圍卻較為廣泛，可以涉足資本市場、貨幣市場和較為廣泛，可以涉足資本市場、貨幣市場和產(chǎn)業(yè)市場，是目前惟一準(zhǔn)許同時在證券市場產(chǎn)業(yè)市場，是目前惟一準(zhǔn)許同時在證券市場和實業(yè)領(lǐng)域投資的金融機構(gòu)，投資領(lǐng)域的多和實業(yè)領(lǐng)域投資的金融機構(gòu)，投資領(lǐng)域的多元化可以在一定程度上有效降低投資風(fēng)險。元化可以在一定程度上有效降低投資風(fēng)險。5 5 信托的優(yōu)勢信托的優(yōu)勢 信托的優(yōu)勢信托的優(yōu)勢為什為什么與么與信托信托公司公司合作合作信托業(yè)務(wù)機制靈活信托業(yè)務(wù)機制靈活 信托公司可以根據(jù)客戶的喜好和特性，度身定信托公司可以根據(jù)客戶的喜好和特性，度身定做非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，通過專家理財最大限度地滿足委托人做非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，通過專家理財最大限度地滿

3、足委托人的要求。這種投資方式和產(chǎn)品的靈活性是券商和基金的要求。這種投資方式和產(chǎn)品的靈活性是券商和基金公司所缺乏的，也是目前所無法提供的。公司所缺乏的，也是目前所無法提供的。信托契約運作方式科學(xué)信托契約運作方式科學(xué) 信托財產(chǎn)把委托人、受托人和收益人的權(quán)力信托財產(chǎn)把委托人、受托人和收益人的權(quán)力和義務(wù)、責(zé)任和風(fēng)險進展了嚴格別離。信托契約一經(jīng)和義務(wù)、責(zé)任和風(fēng)險進展了嚴格別離。信托契約一經(jīng)簽訂，就把收益權(quán)別離給收益人，而把運用、處分、簽訂，就把收益權(quán)別離給收益人，而把運用、處分、管理權(quán)別離給了受托人。信托契約對信托財產(chǎn)的運用管理權(quán)別離給了受托人。信托契約對信托財產(chǎn)的運用、管理、處分有著嚴格的現(xiàn)定，委托人

4、只能按照契約、管理、處分有著嚴格的現(xiàn)定，委托人只能按照契約圈定的范圍和方式進展運作。這種機制固定了當(dāng)事人圈定的范圍和方式進展運作。這種機制固定了當(dāng)事人各方的責(zé)任和義務(wù)，確保了信托財產(chǎn)沿著特定的目的各方的責(zé)任和義務(wù)，確保了信托財產(chǎn)沿著特定的目的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營，與公司制相比，是一種更為科學(xué)的制持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營，與公司制相比，是一種更為科學(xué)的制度安排。度安排。 信托的優(yōu)勢信托的優(yōu)勢合作合作的必的必要要性性 ？信托產(chǎn)品對營業(yè)部的作用信托產(chǎn)品對營業(yè)部的作用信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵內(nèi)容概要內(nèi)容概要我國信托業(yè)的開展歷程我國信托業(yè)的開展歷程我國信托業(yè)的開展趨勢分析我國信托業(yè)的開展趨勢分析信托產(chǎn)品構(gòu)成

5、信托產(chǎn)品構(gòu)成目錄信托，從詞源上講，具有信托，從詞源上講，具有“相信而托付和相信而托付和“信托信托委托的含義；從經(jīng)濟學(xué)角度上講，信托是指將委托的含義；從經(jīng)濟學(xué)角度上講，信托是指將自己自己( (委托人委托人) )的財產(chǎn)委托給可以信賴的第三方的財產(chǎn)委托給可以信賴的第三方( (受托人受托人) )，按照自己的要求進展管理和運用的制，按照自己的要求進展管理和運用的制度。信托實質(zhì)上是一種財產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財產(chǎn)管理，度。信托實質(zhì)上是一種財產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財產(chǎn)管理，“受人之托、代人理財就是信托的本質(zhì)。受人之托、代人理財就是信托的本質(zhì)。一信托及信托產(chǎn)品的概念一信托及信托產(chǎn)品的概念信托產(chǎn)品指的是信托公司為滿足金融市場的多樣化需求，

6、根據(jù)信托的原理和信托制度的標(biāo)準(zhǔn)要求，進展設(shè)計并推向市場的金融效勞解決方案，是信托公司開展信托業(yè)務(wù)的載體。 委托人委托人、受托人、受益人、受托人、受益人信托財產(chǎn)指信托關(guān)系中，由委托人移轉(zhuǎn)所有權(quán)予受托人的財產(chǎn)，及其信托管理中產(chǎn)生的財產(chǎn)。與受托人的固有資產(chǎn)相互獨立與受托人的固有資產(chǎn)相互獨立與委托人的其他財產(chǎn)相互獨立與委托人的其他財產(chǎn)相互獨立不同委托人的信托財產(chǎn)或同一委托人的不同類信不同委托人的信托財產(chǎn)或同一委托人的不同類信 托財產(chǎn)相互獨立托財產(chǎn)相互獨立信托財產(chǎn)信托財產(chǎn)二二 信托行為的主體和客體信托行為的主體和客體信托行為信托行為的主體的主體信托行為信托行為的客體的客體信托財產(chǎn)信托財產(chǎn)獨立性獨立性被投

7、資工程投資客戶投資認購收益分配設(shè)立和管理收取管理費信托財產(chǎn)信托公司投資獲取收益工程伙伴委托人 受益人受托人簽訂信托合同簽訂信托合同銀監(jiān)會發(fā)布的銀監(jiān)會發(fā)布的?信托公司監(jiān)管評級與分類監(jiān)管指引信托公司監(jiān)管評級與分類監(jiān)管指引?以評級形式對信托以評級形式對信托公司的公司治理構(gòu)造、風(fēng)險控制、監(jiān)管合規(guī)、資產(chǎn)管理能力和盈利情況公司的公司治理構(gòu)造、風(fēng)險控制、監(jiān)管合規(guī)、資產(chǎn)管理能力和盈利情況進展評估，將信托公司分為進展評估，將信托公司分為1-6級，級，1為最正確，為最正確，6為最差。為最差。三信托三信托- -資產(chǎn)管理的主要模式資產(chǎn)管理的主要模式2007年年3月月1日起實施的新的日起實施的新的?信托公司集合資金信托

8、方案管理方信托公司集合資金信托方案管理方法法?中規(guī)定：中規(guī)定：單個信托方案的自然人人數(shù)不得超過單個信托方案的自然人人數(shù)不得超過50人，合格的機構(gòu)投資者數(shù)人，合格的機構(gòu)投資者數(shù)量不受限制量不受限制 ；合格投資者，是指符合以下條件之一，能夠識別、判斷和承擔(dān)信合格投資者，是指符合以下條件之一，能夠識別、判斷和承擔(dān)信托方案相應(yīng)風(fēng)險的人：托方案相應(yīng)風(fēng)險的人： 一投資一個信托方案的最低金額不少于一投資一個信托方案的最低金額不少于100萬元人民幣的自萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；然人、法人或者依法成立的其他組織； 二個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過二個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過

9、100萬元人民幣，萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人； 三個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過三個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。提供相關(guān)收入證明的自然人。 四四 信托方案的參與條件信托方案的參與條件我國信托業(yè)的開展歷程我國信托業(yè)的開展歷程內(nèi)容概要內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國信托業(yè)的開展趨勢分析我國信托業(yè)的開展趨勢分析信托產(chǎn)品構(gòu)成信托產(chǎn)品構(gòu)成目錄第一階段：起步實驗階段1

10、979-1999u1979年10月中國國際信托投資公司成立，自此中國信托業(yè)得到了長足開展。u截止1992年底，中國已成立了1000家信托公司。但信托行業(yè)的相關(guān)政策法規(guī)嚴重缺失和滯后。u監(jiān)管層在1979年至1999年間共對信托業(yè)進展了5次不同程度的整頓，信托公司生存環(huán)境極為困難。u其間，我國出臺了?中華人民共和國信托法?、?信托投資公司管理方法?和?信托投資公司資金信托管理暫行方法?，構(gòu)成我國標(biāo)準(zhǔn)開展時期信托法律的根本框架。u隨著市場對信托業(yè)穩(wěn)定開展的日益關(guān)注，央行于2000年要求所有的信托公司停業(yè)，并重新遞交注冊申請。重新登記后的信托公司數(shù)量僅為59家。第二階段：真空停滯階段1999-2002

11、業(yè)務(wù)內(nèi)容：負債類業(yè)務(wù)：高息攬存、大規(guī)模存、貸款等債權(quán)性業(yè)務(wù)；證券類業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀、自營證券投資和IPO業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)內(nèi)容：已經(jīng)重新登記的公司：對信托業(yè)務(wù)進展學(xué)習(xí)和探索未重新登記的公司：忙于公司重組、準(zhǔn)備重新登記資料等二、二、 我國信托業(yè)的開展歷程我國信托業(yè)的開展歷程第三階段：標(biāo)準(zhǔn)開展階段2002-2007u其間，?信托投資公司資金信托管理暫行方法?正式公布實施。與?信托法?、?信托投資公司管理方法?共同構(gòu)成我國信托行業(yè)的法律基石合稱“一法兩規(guī)。u監(jiān)管層相繼公布?信托公司受托境外理財業(yè)務(wù)管理暫行方法?等一些配套性的文件。但這個階段的信托公司還沒有真正地回到“受人之托、代人理財?shù)臉I(yè)務(wù)根源上來，自營業(yè)務(wù)開

12、展規(guī)模較大。u2007年公布了全面修訂后的?信托公司管理方法?和?集合資金信托方案管理方法?簡稱“新兩規(guī)),明確要求信托公司回歸“受人之托、代人理財?shù)闹鳂I(yè)，信托業(yè)的定位和開展方向得以明確。u我國的信托行業(yè)也由此進入了一個高速開展的軌道。信托資產(chǎn)規(guī)模從2006年的3500億元迅速增長至目前的3萬億元左右。第四階段：高速開展階段2007-2021業(yè)務(wù)內(nèi)容：以貸款為主要運用方式，自營業(yè)務(wù)規(guī)模較大；配套法規(guī)與標(biāo)準(zhǔn)性條款出臺業(yè)務(wù)內(nèi)容：私募股權(quán)信托、銀信合作、政信合作、陽光私募證券信托、房地產(chǎn)信托、公益信托等，業(yè)務(wù)門類眾多二、二、 我國信托業(yè)的開展歷程我國信托業(yè)的開展歷程第五階段：創(chuàng)新突破階段2021-u

13、銀監(jiān)會出臺?信托公司凈資本管理方法?，引導(dǎo)行業(yè)開展主動管理型信托業(yè)務(wù)，盡快實現(xiàn)從“廣種薄收、“以量取勝片面追求規(guī)模的粗放經(jīng)營模式，向“精耕細作的經(jīng)營模式升級轉(zhuǎn)型。 從信托行業(yè)的開展歷程中我們看到，我國對信托行業(yè)的業(yè)務(wù)定位、運行機制等處于不斷地探索過程中，相應(yīng)的監(jiān)管措施和業(yè)務(wù)環(huán)境也日益完善。業(yè)務(wù)內(nèi)容：主動型銀信合作理財、專業(yè)化私募股權(quán)投資、房地產(chǎn)基金信托、產(chǎn)業(yè)基金化根底設(shè)施信托、財富管理信托等。二、我國信托業(yè)的開展歷程二、我國信托業(yè)的開展歷程我國信托業(yè)的開展趨勢分析我國信托業(yè)的開展趨勢分析內(nèi)容概要內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國信托業(yè)的開展歷程我國信托業(yè)的開展歷程信托產(chǎn)品構(gòu)成

14、信托產(chǎn)品構(gòu)成目錄 信托管理資產(chǎn)規(guī)模的迅速遞增，得益于信托法規(guī)制度的逐步完善及我們財富管理市場的迅速開展，加之信托產(chǎn)品的獨特性，促使信托產(chǎn)品市場需求逐漸加大，信托資產(chǎn)規(guī)模逐年遞增。 2021年底，信托公司全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模僅為1.22萬億元，2021年底迅速增長到2.02萬億元，同比增長65.57%； 2021年底更是增長到3.04萬億元，同比增長達50.50%。2021年底信托資產(chǎn)規(guī)模高達4.81萬億元，同比增長58.25%，最新公布的2021年1季度數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高，到達 5.30萬億 元，在去年底的根底上，又獲得了10.19%的增長。 信托資產(chǎn)飛速增長信托資產(chǎn)飛速

15、增長億萬4 信托業(yè)開展趨勢分析信托業(yè)開展趨勢分析 一信托資產(chǎn)飛速增長一信托資產(chǎn)飛速增長 截至2021年1季度末，我國信托資產(chǎn)規(guī)模首次超過5萬億元，達53016.07億元。數(shù)據(jù)來源:中國信托業(yè)協(xié)會4 信托業(yè)開展趨勢分析信托業(yè)開展趨勢分析二財產(chǎn)信托規(guī)模占比很小，其開展尚待推動二財產(chǎn)信托規(guī)模占比很小，其開展尚待推動數(shù)據(jù)顯示，信托業(yè)整體管理資產(chǎn)規(guī)模增長迅速，其中單一資金信托規(guī)模擴張較快，占比最大;而財產(chǎn)信托規(guī)模占比很小，其開展尚待推動。4 信托業(yè)開展趨勢分析信托業(yè)開展趨勢分析 2021年是信托業(yè)增長動力的一個分水嶺。2021年之前，信托業(yè)的快速增長得益于“單一資金信托，而催生中國信托業(yè)規(guī)模爆發(fā)性增長的

16、“發(fā)動機那么始于2021年下半年的“銀信理財合作業(yè)務(wù)；2021年以后，信托業(yè)的增長已經(jīng)脫離了銀信合作業(yè)務(wù)的支撐，主動力已轉(zhuǎn)換為信托業(yè)順應(yīng)國家政策而積極拓展的新的信托客戶。三快速增長后的悄然質(zhì)變?nèi)焖僭鲩L后的悄然質(zhì)變非銀行的單一大客戶包括機構(gòu)和高凈值個人的非銀行的單一大客戶包括機構(gòu)和高凈值個人的單一資金信托已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)，信托業(yè)的開展步入有單一資金信托已經(jīng)占據(jù)主導(dǎo)，信托業(yè)的開展步入有質(zhì)量的質(zhì)量的“大客戶時代；大客戶時代；以合格個人投資者為主導(dǎo)的集合資金信托獲得快速開展；以合格個人投資者為主導(dǎo)的集合資金信托獲得快速開展；以高端客戶驅(qū)動的信托業(yè)務(wù)開展模式得以確立。以高端客戶驅(qū)動的信托業(yè)務(wù)開展模式得以確

17、立。以融資信托為主導(dǎo)的信托業(yè)務(wù)開展模式終結(jié)，信托以融資信托為主導(dǎo)的信托業(yè)務(wù)開展模式終結(jié)，信托公司向投資類信托業(yè)務(wù)開展模式轉(zhuǎn)型。公司向投資類信托業(yè)務(wù)開展模式轉(zhuǎn)型。2021年年：信托：信托業(yè)的悄業(yè)的悄然質(zhì)變?nèi)毁|(zhì)變信托產(chǎn)品構(gòu)成信托產(chǎn)品構(gòu)成內(nèi)容概要內(nèi)容概要信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵信托、信托產(chǎn)品的內(nèi)涵我國信托業(yè)的開展歷程我國信托業(yè)的開展歷程我國信托業(yè)的開展趨勢分析我國信托業(yè)的開展趨勢分析目錄 信托產(chǎn)品可按產(chǎn)品構(gòu)造和投資者劃分為資金信托和財產(chǎn)管信托產(chǎn)品可按產(chǎn)品構(gòu)造和投資者劃分為資金信托和財產(chǎn)管理信托，其中資金信托又分為單一信托和集合信托。單一信托只理信托，其中資金信托又分為單一信托和集合信托。單一信托只涉及一

18、名投資者，而集合信托那么涉及兩名或兩個以上投資者。涉及一名投資者，而集合信托那么涉及兩名或兩個以上投資者。單一信托單一信托指向某單一投資者提供的信托產(chǎn)品。由于客戶一般為大型機構(gòu)投資者，由它們決定產(chǎn)品，因此該類產(chǎn)品的收費和傭金收入較低。此類單一信托產(chǎn)品包括低費率的銀信合作產(chǎn)品、信托貸款以及收費較高、有客戶制定特定投資規(guī)則的產(chǎn)品。集合信托集合信托 指由信托公司為眾多投資者開發(fā)的產(chǎn)品。為了吸引投資者，信托公司需要開發(fā)和推廣低風(fēng)險、高回報的產(chǎn)品。因此，這類產(chǎn)品的質(zhì)量高。從本質(zhì)上說，這類產(chǎn)品需要信托公司自己去發(fā)掘投資者。四、信托產(chǎn)品的構(gòu)成四、信托產(chǎn)品的構(gòu)成 財產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)占信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模的份額較小

19、，可以是向投資者提供的產(chǎn)品例如投資于收費公路收益權(quán)的產(chǎn)品或向客戶提供的效勞例如為汽車融資公司管理租賃的再融資風(fēng)險。這類信托產(chǎn)品需要更詳細的法規(guī)以支持其進一步的開展。 財產(chǎn)信托當(dāng)前在我國并沒有得到大力開展，很大一個原因在于信托登記制度的不完善。財產(chǎn)管理信托設(shè)立信托，對于信托財產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。但是，當(dāng)前國內(nèi)沒有相應(yīng)的法律或相應(yīng)的法規(guī)對需要辦理登記的信托財產(chǎn)種類、范圍、手續(xù)及登記機關(guān)等作出相應(yīng)規(guī)定，財產(chǎn)信托在具體信托業(yè)務(wù)辦理的過程中經(jīng)常遇到無章可循的問題。因此，完善信托登記制度，標(biāo)準(zhǔn)信托登記行為是大力開展財產(chǎn)信托的前提，而制度的完善尚待監(jiān)管層推動。

20、 監(jiān)管機構(gòu)已公開表示希望信托公司更加努力增加主動管理類產(chǎn)品的組合，減少“通道類或被動管理類的產(chǎn)品。從2021年銀監(jiān)會下發(fā)?關(guān)于加強信托公司主動管理能力有關(guān)事項的通知?，到后來的標(biāo)準(zhǔn)銀信理財合作業(yè)務(wù)、實施凈資本管理方法，其目的都在鼓勵信托公司改變依附銀行的舊習(xí)，發(fā)力主動管理類信托業(yè)務(wù)，培養(yǎng)核心資產(chǎn)管理能力。主動管理類信托是指信托公司作為受托人，在信托管理過程中發(fā)揮主導(dǎo)作用，在盡職調(diào)查、產(chǎn)品設(shè)計、工程決策和后期管理等方面，發(fā)揮決定作用并承擔(dān)主要管理責(zé)任的信托業(yè)務(wù)。其背后的理念是主動管理類產(chǎn)品在加強信托公司效勞的同時，可減少系統(tǒng)性組合風(fēng)險。 主動管理信托產(chǎn)品信托產(chǎn)品的種類很的種類很多，常見多，常見的

21、有這些：的有這些：收益浮動收益浮動風(fēng)險較高風(fēng)險較高收益穩(wěn)定收益穩(wěn)定風(fēng)險較低風(fēng)險較低股權(quán)型股權(quán)型信托信托貸款型貸款型信托信托財產(chǎn)受財產(chǎn)受益型信益型信托托房地產(chǎn)信托房地產(chǎn)信托假設(shè)房地產(chǎn)企業(yè)須四證齊全、自有資本金到達35%以上、具有二級以上開發(fā)資質(zhì)、工程盈利能力強，信托公司可運用信托方案所吸收的資金，以貸款形式對房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營企業(yè)進展資金融通，并通過資產(chǎn)抵押不動產(chǎn)，抵押率一般50%左右、股權(quán)質(zhì)押、第三方擔(dān)保、設(shè)置獨立賬戶等方式控制風(fēng)險，到期歸還本金，并支付一定收益。信托公司通過信托方案募集資金，用于收購股權(quán)構(gòu)造相對簡單清晰、工程盈利能力強的房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)，或增資擴股類似優(yōu)先股，并通過股權(quán)質(zhì)押、第三方擔(dān)保、向工程公司委派股東和財務(wù)經(jīng)理等方式控制風(fēng)險，到期再溢價股權(quán)回購。信托公司通過信托方案募集資金，用于購置業(yè)已建成，產(chǎn)權(quán)清晰，證件齊全，能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，如商場、寫字樓、酒店等租賃型物業(yè)的財產(chǎn)受益權(quán)，由業(yè)主承諾到期回購以及第三方擔(dān)保，到期溢價回購受益權(quán)。房地產(chǎn)信托投資基金REITs)，即此種操作模式。根底建立投資產(chǎn)品的收益根底建立投資產(chǎn)品的收益率相比其他品種的信托產(chǎn)率相比其他品種的信托產(chǎn)品一般偏低一點，但平安品一般偏低一點，但平安性極高，適合厭惡風(fēng)險追性極高，適合厭惡風(fēng)險追求穩(wěn)定收益的投資者。求穩(wěn)定收益的投資者。根底建立投資產(chǎn)品根底建立投資產(chǎn)品質(zhì)押融資類質(zhì)押融資