如何分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表

1、如何分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表" 證券投資已經(jīng)成為百姓經(jīng)濟(jì)生活中不可或缺的一部分。然而大多數(shù)中小投資者不是專業(yè)人員，缺乏必要的財(cái)務(wù)常識(shí)，很多投資者因?yàn)椴欢畧?bào)表而錯(cuò)失買賣股票的良機(jī)。因此，如何正確地分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，挖掘真正具備投資價(jià)值的公司，是廣闊投資者的當(dāng)務(wù)之急。 一、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析資產(chǎn)負(fù)債表是反映上市公司會(huì)計(jì)期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的報(bào)表。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，能理解企業(yè)在報(bào)表日的財(cái)務(wù)狀況，長(zhǎng)短期的償債才能，資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和構(gòu)造等重要信息。一對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類科目的分析在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類的科目很多，但投資者在進(jìn)展上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析時(shí)重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注應(yīng)收款項(xiàng)、待攤費(fèi)用、待

2、處理財(cái)產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個(gè)工程。2.待處理財(cái)產(chǎn)凈損失。不少上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上掛賬列示巨額的“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失，有的甚至掛賬達(dá)數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認(rèn)中的穩(wěn)健原那么，不利于投資者正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利才能。3.待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)。待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并無(wú)本質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但其攤銷期不同。“待攤費(fèi)用的攤銷期在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn)的攤銷期超過(guò)一年。從嚴(yán)格意義上講，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，但它們似乎又同將來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)絡(luò)，而且在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，不少人也習(xí)慣于把已發(fā)生的本錢描繪為資產(chǎn)。二對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目的分析投資者在對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債

3、表中負(fù)債類科目的分析中，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注其償債才能。主要通過(guò)以下幾個(gè)指標(biāo)分析：二、對(duì)利潤(rùn)表的分析在財(cái)務(wù)報(bào)表中，企業(yè)的盈虧情況是通過(guò)利潤(rùn)表來(lái)反映的。利潤(rùn)表反映企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果和經(jīng)營(yíng)成果的分配關(guān)系。它是企業(yè)消費(fèi)經(jīng)營(yíng)成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和開(kāi)展才能的主要尺度。投資者在分析利潤(rùn)表時(shí)，應(yīng)主要抓住以下幾個(gè)方面：一利潤(rùn)表構(gòu)造分析利潤(rùn)表是把上市公司在一定期間的營(yíng)業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期的營(yíng)業(yè)費(fèi)用進(jìn)展配比，以得到該期間的凈利潤(rùn)或凈虧損的情況。由此可知，該報(bào)表的重點(diǎn)是相關(guān)的收入指標(biāo)和費(fèi)用指標(biāo)?！笆杖?費(fèi)用=利潤(rùn)可以視作閱讀這一報(bào)表的根本思路。當(dāng)投資者看到一份利潤(rùn)表時(shí)，會(huì)注意到以下幾個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)。它們分別是：“主營(yíng)

4、業(yè)務(wù)利潤(rùn)、“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、“利潤(rùn)總額、“凈利潤(rùn)。在這些指標(biāo)中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)，尤其應(yīng)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤(rùn)情況，認(rèn)為凈利潤(rùn)為正就代表公司盈利，于是高枕無(wú)憂。實(shí)際上，企業(yè)的長(zhǎng)期開(kāi)展動(dòng)力來(lái)自于對(duì)自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)拓與經(jīng)營(yíng)。嚴(yán)格意義上而言，主營(yíng)虧損但凈利潤(rùn)有盈余的企業(yè)比主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利但凈利潤(rùn)虧損的企業(yè)更危險(xiǎn)。企業(yè)可以通過(guò)投資收益、營(yíng)業(yè)外收入將當(dāng)期利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)作成盈利，可誰(shuí)又敢保證下一年度還有投資收益和營(yíng)業(yè)外收入呢？二通過(guò)分析關(guān)聯(lián)交易判斷上市公司利潤(rùn)的來(lái)源上市公司為了向社會(huì)公眾展現(xiàn)自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，進(jìn)步社會(huì)形象，往往利用關(guān)聯(lián)方間的交易來(lái)調(diào)節(jié)

5、其利潤(rùn)，主要分析方法有以下幾種：1.增加收入，轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用。投資者在進(jìn)展投資分析時(shí)，一定要分析其關(guān)聯(lián)交易，特別是母子公司間是否存在著互相關(guān)聯(lián)交易，轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用的現(xiàn)象，對(duì)于有母子公司關(guān)聯(lián)交易的，一定要將其上市公司的當(dāng)年利潤(rùn)剔除掉關(guān)聯(lián)交易虛增利潤(rùn)。2.資產(chǎn)租賃。由于上市公司大部分都是從母公司剝離出來(lái)的，上市公司的大部分資產(chǎn)主要是從母公司以租賃方式獲得的。從而租賃資產(chǎn)的租賃數(shù)量、租賃方式和租賃價(jià)格就是上市公司與母公司之間可以隨時(shí)調(diào)整的閥門。有的上市公司還可將從母公司租來(lái)的資產(chǎn)同時(shí)轉(zhuǎn)租給母公司的子公司，以分別轉(zhuǎn)移母公司與子公司之間的利潤(rùn)。4.資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換。一般來(lái)說(shuō)上市公司通過(guò)與母公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換，從根本上改變

6、自身的經(jīng)營(yíng)狀況，長(zhǎng)期擁有“殼資源所帶來(lái)的配股才能，對(duì)上市公司及其母公司都是一個(gè)雙贏戰(zhàn)略。通常上市公司購(gòu)置母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的款項(xiàng)掛往來(lái)賬，不計(jì)利息或資金占用費(fèi)，這樣上市公司不僅獲得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收益，而且不需付出任何代價(jià)，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給母公司。另外上市公司往往將不良資產(chǎn)和等額的債務(wù)剝離給母公司或母公司控制的子公司，以到達(dá)防止不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的虧損或損失的目的。三、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出及其凈額的報(bào)表，它主要說(shuō)明公司本期現(xiàn)金來(lái)自何處、用往何方以及現(xiàn)金余額如何構(gòu)成。投資者在分析現(xiàn)金流量表時(shí)應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：一現(xiàn)金流量的分析一些公司會(huì)通過(guò)往來(lái)資金操縱現(xiàn)金流量表。上市

7、公司與其大股東之間通過(guò)往來(lái)資金來(lái)改善本來(lái)難看的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。本來(lái)關(guān)聯(lián)企業(yè)的往來(lái)資金往往帶有融資性質(zhì)，但是借款方并不作為短期借款或者長(zhǎng)期借款，而是放在其他應(yīng)付款中核算，貸款方不作為債權(quán)，而是在其他應(yīng)收款中核算。這樣其他應(yīng)付、應(yīng)收款變動(dòng)額在編制現(xiàn)金流量表時(shí)就作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而本質(zhì)上這些變動(dòng)反映的是籌資、投資活動(dòng)業(yè)務(wù)。這樣當(dāng)其他應(yīng)付、應(yīng)收款的變動(dòng)是增加現(xiàn)金流量時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~就可能被夸大。二注意上市公司的現(xiàn)金股利分配的狀況現(xiàn)金股利分配有很強(qiáng)的信息含量。財(cái)務(wù)狀況良好的公司往往可以連續(xù)分配較好的現(xiàn)金股利，有一些上市公司雖然賬面利潤(rùn)好看，但是利潤(rùn)是虛假的，財(cái)務(wù)狀況惡劣，一般不能

8、經(jīng)常分配現(xiàn)金股利。三“每股現(xiàn)金流量這一指標(biāo)反映的問(wèn)題“每股現(xiàn)金流量和“每股稅后利潤(rùn)應(yīng)該是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤(rùn)指標(biāo)，但現(xiàn)金流量較不充分，這就是典型的關(guān)聯(lián)交易所導(dǎo)致的，另外有的上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加，這也不一定是好事。現(xiàn)金流量多大才算正常呢？作為一家抓牢主業(yè)并靠主業(yè)盈利的上市公司，其每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，不應(yīng)低于其同期的每股收益。道理其實(shí)很簡(jiǎn)單，假設(shè)其獲得的利潤(rùn)沒(méi)有通過(guò)現(xiàn)金流進(jìn)公司賬戶，那這種利潤(rùn)極有可能是通過(guò)做賬“做出來(lái)的。投資者最好選擇每股稅后利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量?jī)纛~雙高的個(gè)股，作為中線投資品種?？傊M(jìn)展報(bào)表分析不能單一地對(duì)某些科目關(guān)注，而應(yīng)將公司財(cái)務(wù)報(bào)表與宏觀經(jīng)濟(jì)一