第一章國(guó)際收支

1、 第一章第一章 國(guó)國(guó) 際際 收收 支支 F一、國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表F二、國(guó)際收支理論二、國(guó)際收支理論F三、國(guó)際收支與外債管理三、國(guó)際收支與外債管理F四、國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理四、國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理一、國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表一、國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表（一）國(guó)際收支（一）國(guó)際收支 國(guó)際收支（國(guó)際收支（Balance of Payments，縮寫為，縮寫為BOP）是指）是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與世界上其他國(guó)家或地區(qū)之間由于貿(mào)易、非一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與世界上其他國(guó)家或地區(qū)之間由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本往來而引起國(guó)際間資金流動(dòng)，從而發(fā)生的一種國(guó)貿(mào)易和資本往來而引起國(guó)際間資金流動(dòng)，從

2、而發(fā)生的一種國(guó)際間資金收支行為。際間資金收支行為。 v國(guó)際收支手冊(cè)國(guó)際收支手冊(cè)的定義：的定義： 國(guó)際收支是以統(tǒng)計(jì)報(bào)表的方式，系統(tǒng)總結(jié)特國(guó)際收支是以統(tǒng)計(jì)報(bào)表的方式，系統(tǒng)總結(jié)特定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)主體與他國(guó)的經(jīng)濟(jì)主體定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)主體與他國(guó)的經(jīng)濟(jì)主體之間的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易，它包括貨物、服務(wù)和之間的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易，它包括貨物、服務(wù)和收益，對(duì)世界其他地區(qū)的金融債權(quán)和債務(wù)的收益，對(duì)世界其他地區(qū)的金融債權(quán)和債務(wù)的交易以及單項(xiàng)轉(zhuǎn)移。交易以及單項(xiàng)轉(zhuǎn)移。 （二）國(guó)際收支平衡表（二）國(guó)際收支平衡表 國(guó)際收支平衡表（國(guó)際收支平衡表（BOP statement）是指按照一）是指按照一定的編制原則和格式，將一國(guó)一定時(shí)期國(guó)際

3、收支定的編制原則和格式，將一國(guó)一定時(shí)期國(guó)際收支的不同項(xiàng)目進(jìn)行排列組合，進(jìn)行對(duì)比，以反映和的不同項(xiàng)目進(jìn)行排列組合，進(jìn)行對(duì)比，以反映和說明該國(guó)的國(guó)際收支狀況的表式。說明該國(guó)的國(guó)際收支狀況的表式。 國(guó)際收支平衡表的編制原則國(guó)際收支平衡表的編制原則1 1、復(fù)式記帳原則復(fù)式記帳原則2 2、權(quán)責(zé)發(fā)生制原則權(quán)責(zé)發(fā)生制原則3 3、市場(chǎng)價(jià)格原則市場(chǎng)價(jià)格原則4 4、單一記帳貨幣原則單一記帳貨幣原則正確理解正確理解BOP和和BOPs注意的幾點(diǎn)：注意的幾點(diǎn)：1 1、國(guó)際收支強(qiáng)調(diào)的是國(guó)際收支強(qiáng)調(diào)的是“居民與非居民的交易居民與非居民的交易”而不是單而不是單純的純的“資金收付資金收付”。FF居民居民與與非居民非居民的區(qū)別：

4、的區(qū)別：居民：居民：一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位。經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土：經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土：一般包括一個(gè)政府所管轄的地理領(lǐng)土，還包括天一般包括一個(gè)政府所管轄的地理領(lǐng)土，還包括天空、水域和鄰近水域下的大陸架，以及該國(guó)在世界其他地空、水域和鄰近水域下的大陸架，以及該國(guó)在世界其他地方的飛地。方的飛地。 FF國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定：國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定： 1.1.大使館、駐外軍事人員是所在國(guó)家的非居民。大使館、駐外軍事人員是所在國(guó)家的非居民。2.2.聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際機(jī)構(gòu)，對(duì)任何國(guó)家都聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際機(jī)構(gòu)，對(duì)任何國(guó)家都是非居民。是非居民。 3

5、.3.受雇在本國(guó)駐外使領(lǐng)館工作的外交人員屬他們本國(guó)的居受雇在本國(guó)駐外使領(lǐng)館工作的外交人員屬他們本國(guó)的居民，是駐在國(guó)的非居民；而受雇在外國(guó)使領(lǐng)館工作的雇員，民，是駐在國(guó)的非居民；而受雇在外國(guó)使領(lǐng)館工作的雇員，屬于本國(guó)居民。屬于本國(guó)居民。 FF中國(guó)居民是指：中國(guó)居民是指：在中國(guó)境內(nèi)居留在中國(guó)境內(nèi)居留1年以上的自然人。年以上的自然人。 外國(guó)及香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就外國(guó)及香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就 醫(yī)人員、外國(guó)醫(yī)人員、外國(guó)駐華使領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外（與駐華使領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外（與IMF的規(guī)定略有不同）。的規(guī)定略有不同）。中國(guó)短期出國(guó)人員（在境外居留時(shí)間不滿

6、中國(guó)短期出國(guó)人員（在境外居留時(shí)間不滿1年）、在境外留學(xué)人員、年）、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員及中國(guó)駐外使領(lǐng)館工作人員及其家屬。就醫(yī)人員及中國(guó)駐外使領(lǐng)館工作人員及其家屬。在中國(guó)境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資企業(yè)）及境外法在中國(guó)境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資企業(yè)）及境外法人的駐華機(jī)構(gòu)（不含國(guó)際組織駐華人的駐華機(jī)構(gòu)（不含國(guó)際組織駐華 機(jī)構(gòu)、外國(guó)駐華使領(lǐng)館）。機(jī)構(gòu)、外國(guó)駐華使領(lǐng)館）。中國(guó)國(guó)家機(jī)關(guān)（含中國(guó)駐外使領(lǐng)館）、團(tuán)體、部隊(duì)（含駐外軍人）。中國(guó)國(guó)家機(jī)關(guān)（含中國(guó)駐外使領(lǐng)館）、團(tuán)體、部隊(duì)（含駐外軍人）。 除此以外的自然人或法人為非中國(guó)居民。除此以外的自然人或法人為非中國(guó)居民。 2、國(guó)際收支

7、平衡表表示的是一國(guó)在一定時(shí)期從國(guó)外所得、國(guó)際收支平衡表表示的是一國(guó)在一定時(shí)期從國(guó)外所得到的資金和對(duì)國(guó)外支付的資金，因而，它只能是一個(gè)流量到的資金和對(duì)國(guó)外支付的資金，因而，它只能是一個(gè)流量而不是一個(gè)存量，是一定時(shí)期的發(fā)生額而不是某個(gè)時(shí)點(diǎn)的而不是一個(gè)存量，是一定時(shí)期的發(fā)生額而不是某個(gè)時(shí)點(diǎn)的持有額。持有額。3、從理論上講，一國(guó)的對(duì)外支出，就是其他相關(guān)國(guó)家得、從理論上講，一國(guó)的對(duì)外支出，就是其他相關(guān)國(guó)家得自該國(guó)的收入；反之亦然。因此，以整個(gè)世界而言，所有自該國(guó)的收入；反之亦然。因此，以整個(gè)世界而言，所有國(guó)家國(guó)際收支的總和應(yīng)該是平衡的，但事實(shí)并非如此。國(guó)家國(guó)際收支的總和應(yīng)該是平衡的，但事實(shí)并非如此。 4

8、 4、由于存在統(tǒng)計(jì)誤差，以及人為因素造成的瞞報(bào)、漏報(bào)、由于存在統(tǒng)計(jì)誤差，以及人為因素造成的瞞報(bào)、漏報(bào)、錯(cuò)報(bào)等情況國(guó)際收支經(jīng)常不平衡。錯(cuò)報(bào)等情況國(guó)際收支經(jīng)常不平衡。 ( (三三) )國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表 經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目 貨貨 物物 收收 入入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移 服服 務(wù)務(wù)金融項(xiàng)目金融項(xiàng)目資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶 貨物貨物 服務(wù)服務(wù) 收入收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、金融、保險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)和信息金融、保險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專利權(quán)使用費(fèi)和特許服務(wù)、專

9、利權(quán)使用費(fèi)和特許費(fèi)、個(gè)人和文化娛樂服務(wù)、費(fèi)、個(gè)人和文化娛樂服務(wù)、其他商業(yè)服務(wù)、政府服務(wù)其他商業(yè)服務(wù)、政府服務(wù)除了資本轉(zhuǎn)移以外的各種轉(zhuǎn)移除了資本轉(zhuǎn)移以外的各種轉(zhuǎn)移貨物出口貨物出口貨物進(jìn)口貨物進(jìn)口與投資收入有關(guān)的對(duì)外金融與投資收入有關(guān)的對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入與支出資產(chǎn)和負(fù)債的收入與支出支付給非居民的雇員報(bào)酬支付給非居民的雇員報(bào)酬 資本和資本和金融賬戶金融賬戶 資本賬戶資本賬戶金融賬戶金融賬戶固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移系或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)消的債務(wù)

10、資本轉(zhuǎn)移資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄資產(chǎn)的收買和放棄各種無形資產(chǎn)的交易各種無形資產(chǎn)的交易直接投資直接投資證券投資證券投資其它投資其它投資儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣性黃金貨幣性黃金外匯資產(chǎn)和其它債權(quán)外匯資產(chǎn)和其它債權(quán)在在IMF的儲(chǔ)備頭寸的儲(chǔ)備頭寸特別提款權(quán)特別提款權(quán) 專題專題 一、我國(guó)的國(guó)際收支申報(bào)制度一、我國(guó)的國(guó)際收支申報(bào)制度 我國(guó)我國(guó)80年代初建立的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)指標(biāo)承襲了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的年代初建立的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)指標(biāo)承襲了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的特點(diǎn)，采用了由主管部門匯總報(bào)送數(shù)據(jù)的做法，統(tǒng)計(jì)質(zhì)量、統(tǒng)計(jì)特點(diǎn)，采用了由主管部門匯總報(bào)送數(shù)據(jù)的做法，統(tǒng)計(jì)質(zhì)量、統(tǒng)計(jì)頻率隨著改革開放的推進(jìn)在頻率隨著

11、改革開放的推進(jìn)在90年代初期已不能適應(yīng)實(shí)際的需要年代初期已不能適應(yīng)實(shí)際的需要（很多東西放松了管制，不需要經(jīng)過主管部門審批）。（很多東西放松了管制，不需要經(jīng)過主管部門審批）。1993年聯(lián)年聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)署修改了合國(guó)統(tǒng)計(jì)署修改了SNA體系，體系，IMF修訂了國(guó)際收支手冊(cè)（即對(duì)第修訂了國(guó)際收支手冊(cè)（即對(duì)第四版進(jìn)行修訂得到目前使用的是第五版），這兩套統(tǒng)計(jì)體系在概四版進(jìn)行修訂得到目前使用的是第五版），這兩套統(tǒng)計(jì)體系在概念、方法和體系上更加趨于一致。世界各國(guó)依照這兩個(gè)體系紛紛念、方法和體系上更加趨于一致。世界各國(guó)依照這兩個(gè)體系紛紛修訂本國(guó)的統(tǒng)計(jì)制度，我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也提出了向修訂本國(guó)的統(tǒng)計(jì)制度，我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也

12、提出了向SNA全面過渡全面過渡的方針，同時(shí)國(guó)家外匯管理局也開始籌建我國(guó)的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)制的方針，同時(shí)國(guó)家外匯管理局也開始籌建我國(guó)的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)制度。度。 1995年國(guó)家外匯管理局根據(jù)已有的經(jīng)驗(yàn)，參照國(guó)際慣例，在年國(guó)家外匯管理局根據(jù)已有的經(jīng)驗(yàn)，參照國(guó)際慣例，在IMF的協(xié)助下制定了的協(xié)助下制定了國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法，有關(guān)的，有關(guān)的實(shí)施細(xì)則實(shí)施細(xì)則和和業(yè)務(wù)操作規(guī)程業(yè)務(wù)操作規(guī)程也從也從1996年年1月月1日起逐步開始實(shí)施，從此，日起逐步開始實(shí)施，從此，我國(guó)的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)進(jìn)入了一個(gè)新階段。我國(guó)的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)進(jìn)入了一個(gè)新階段。我國(guó)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度的內(nèi)容我國(guó)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度的內(nèi)容

13、我國(guó)現(xiàn)行的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法引入了新的數(shù)據(jù)采集方法，采我國(guó)現(xiàn)行的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法引入了新的數(shù)據(jù)采集方法，采用了交易主體申報(bào)制度，將直接申報(bào)與間接申報(bào)、逐筆申報(bào)與定用了交易主體申報(bào)制度，將直接申報(bào)與間接申報(bào)、逐筆申報(bào)與定期申報(bào)相結(jié)合。期申報(bào)相結(jié)合。 所謂直接申報(bào)是指交易主體直接定期或逐筆向國(guó)家外匯管理局所謂直接申報(bào)是指交易主體直接定期或逐筆向國(guó)家外匯管理局及其分支局申報(bào)其交易內(nèi)容。及其分支局申報(bào)其交易內(nèi)容。 所謂間接申報(bào)是指交易主體通過金融機(jī)構(gòu)中介向國(guó)家外匯管理所謂間接申報(bào)是指交易主體通過金融機(jī)構(gòu)中介向國(guó)家外匯管理局及其分支局申報(bào)其交易內(nèi)容。局及其分支局申報(bào)其交易內(nèi)容。 國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦

14、法建立了一套完整的、系統(tǒng)的數(shù)據(jù)收集體系，國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法建立了一套完整的、系統(tǒng)的數(shù)據(jù)收集體系，這套體系主要包括：這套體系主要包括： 通過金融機(jī)構(gòu)的逐筆申報(bào)。通過金融機(jī)構(gòu)的逐筆申報(bào)。 居民通過外匯指定銀行和其他金融中介進(jìn)行的與非居民發(fā)生居民通過外匯指定銀行和其他金融中介進(jìn)行的與非居民發(fā)生的各類交易，均須在辦理業(yè)務(wù)時(shí)通過銀行向國(guó)家外匯管理局或其的各類交易，均須在辦理業(yè)務(wù)時(shí)通過銀行向國(guó)家外匯管理局或其分支局進(jìn)行逐筆申報(bào)，外匯指定銀行負(fù)責(zé)監(jiān)督和協(xié)助其客戶進(jìn)行分支局進(jìn)行逐筆申報(bào)，外匯指定銀行負(fù)責(zé)監(jiān)督和協(xié)助其客戶進(jìn)行申報(bào)，并按規(guī)定將全部信息傳送至同級(jí)外匯管理局。申報(bào)，并按規(guī)定將全部信息傳送至同級(jí)外匯管

15、理局。 企業(yè)的直接投資申報(bào)（季報(bào)）企業(yè)的直接投資申報(bào)（季報(bào)） 中國(guó)境內(nèi)的外商投資企業(yè)以及對(duì)境外有直接投資的企業(yè)，均中國(guó)境內(nèi)的外商投資企業(yè)以及對(duì)境外有直接投資的企業(yè)，均需按照需按照直接投資同級(jí)申報(bào)表直接投資同級(jí)申報(bào)表的要求直接向外匯管理局申報(bào)其的要求直接向外匯管理局申報(bào)其投資者權(quán)益、直接投資者與直接投資企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)狀況以及投資者權(quán)益、直接投資者與直接投資企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)狀況以及分紅派息情況。分紅派息情況。 金融機(jī)構(gòu)對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債及損益申報(bào)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債及損益申報(bào) 中國(guó)境內(nèi)直接從事各類國(guó)際金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，均需按照中國(guó)境內(nèi)直接從事各類國(guó)際金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，均需按照金融機(jī)構(gòu)對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債申

16、報(bào)表金融機(jī)構(gòu)對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債申報(bào)表的要求向外匯管理局直接申報(bào)的要求向外匯管理局直接申報(bào)其對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債狀況及其變動(dòng)情況，以及相應(yīng)的利息、服務(wù)費(fèi)、其對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債狀況及其變動(dòng)情況，以及相應(yīng)的利息、服務(wù)費(fèi)、中介費(fèi)收支等情況。中介費(fèi)收支等情況。 證券投資統(tǒng)計(jì)申報(bào)證券投資統(tǒng)計(jì)申報(bào) 上海和深圳的兩家證券交易所和各省市的上市公司直接向外匯上海和深圳的兩家證券交易所和各省市的上市公司直接向外匯管理局報(bào)送證券投資和分紅派息情況。管理局報(bào)送證券投資和分紅派息情況。 匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)申報(bào)匯兌業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)申報(bào) 對(duì)通過現(xiàn)金、旅行支票和信用卡結(jié)算的匯兌業(yè)務(wù)各金融機(jī)構(gòu)對(duì)通過現(xiàn)金、旅行支票和信用卡結(jié)算的匯兌業(yè)務(wù)各金融機(jī)構(gòu)需按月直接向外匯管

17、理局報(bào)送相應(yīng)的外匯兌人民幣和人民幣兌外需按月直接向外匯管理局報(bào)送相應(yīng)的外匯兌人民幣和人民幣兌外匯的情況。匯的情況。（四）國(guó)際收支平衡表的差額（四）國(guó)際收支平衡表的差額1、貿(mào)易收支差額、貿(mào)易收支差額2、商品、服務(wù)和收益差額、商品、服務(wù)和收益差額3、經(jīng)常項(xiàng)目差額、經(jīng)常項(xiàng)目差額4、基本國(guó)際收支差額、基本國(guó)際收支差額（五）國(guó)際收支不平衡的測(cè)度（五）國(guó)際收支不平衡的測(cè)度 兩種不同性質(zhì)的交易兩種不同性質(zhì)的交易 自主性交易自主性交易（Autonomous Transaction）。主要是）。主要是指各經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人如金融機(jī)構(gòu)、進(jìn)出口商、國(guó)指各經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人如金融機(jī)構(gòu)、進(jìn)出口商、國(guó)際投資者等出于自身特

18、別的目的如追求利潤(rùn)、減少風(fēng)際投資者等出于自身特別的目的如追求利潤(rùn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)保值、逃避稅收、逃避管制或投機(jī)等而進(jìn)行險(xiǎn)、資產(chǎn)保值、逃避稅收、逃避管制或投機(jī)等而進(jìn)行的交易活動(dòng)。的交易活動(dòng)。 特點(diǎn)：特點(diǎn)：自發(fā)性、分散性自發(fā)性、分散性 調(diào)節(jié)性交易調(diào)節(jié)性交易（Regulative Transaction）。是指）。是指中央銀行或貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額、維中央銀行或貨幣當(dāng)局出于調(diào)節(jié)國(guó)際收支差額、維護(hù)國(guó)際收支平衡、維持貨幣穩(wěn)定的目的而進(jìn)行的護(hù)國(guó)際收支平衡、維持貨幣穩(wěn)定的目的而進(jìn)行的各種交易。所以又稱彌補(bǔ)性交易。各種交易。所以又稱彌補(bǔ)性交易。 特點(diǎn)：特點(diǎn)：集中性、被動(dòng)性集中性、被動(dòng)性 國(guó)際收支不平衡

19、的標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)FF 國(guó)際收支不平衡國(guó)際收支不平衡 理論上是指：理論上是指： 自主性交易收入自主性交易收入 自主性交易支出自主性交易支出 實(shí)際中常指：實(shí)際中常指： （經(jīng)常賬戶收入（經(jīng)常賬戶收入+ +資本與金融賬戶中儲(chǔ)備資產(chǎn)以外的收入）資本與金融賬戶中儲(chǔ)備資產(chǎn)以外的收入） （經(jīng)常賬戶支出（經(jīng)常賬戶支出+ +資本與金融賬戶中儲(chǔ)備資產(chǎn)以外的支出）資本與金融賬戶中儲(chǔ)備資產(chǎn)以外的支出） 國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡自主性交易收入自主性交易收入 = = 自主性交易支出自主性交易支出 二、國(guó)際收支理論二、國(guó)際收支理論（一）國(guó)際收支失衡原因的一般分析（一）國(guó)際收支失衡原因的一般分析 1、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)周

20、期周期性不平衡周期性不平衡 2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡 3、國(guó)民收入的變化、國(guó)民收入的變化收入性不平衡收入性不平衡 4、貨幣幣值波動(dòng)的影響、貨幣幣值波動(dòng)的影響貨幣性不平衡貨幣性不平衡 其中，由經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所引起的不平衡具其中，由經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所引起的不平衡具 有長(zhǎng)期性有長(zhǎng)期性和持久性，因而這兩種不平衡被稱為和持久性，因而這兩種不平衡被稱為持久性持久性不平衡。不平衡。（二）國(guó)際收支理論（二）國(guó)際收支理論FF1、價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制、價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制v1752年，英國(guó)的哲學(xué)家、古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要代表人年，英國(guó)的哲學(xué)家、古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要代表人物之一物之一大衛(wèi)大衛(wèi)休謨，

21、在駁斥傳統(tǒng)重商主義的僵化貿(mào)易休謨，在駁斥傳統(tǒng)重商主義的僵化貿(mào)易收支順差論時(shí)，系統(tǒng)地提出了價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制。收支順差論時(shí)，系統(tǒng)地提出了價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制。 這這是是第一個(gè)第一個(gè)系統(tǒng)分析國(guó)際收支運(yùn)動(dòng)規(guī)律的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論。系統(tǒng)分析國(guó)際收支運(yùn)動(dòng)規(guī)律的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論。（1）價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的主要觀點(diǎn)）價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的主要觀點(diǎn) 貿(mào)易收支不平衡是暫時(shí)的，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部存在一種機(jī)制能夠使貿(mào)易收支不平衡是暫時(shí)的，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部存在一種機(jī)制能夠使貿(mào)易收支實(shí)現(xiàn)自動(dòng)平衡。這種內(nèi)在的有規(guī)律的運(yùn)動(dòng)就是著貿(mào)易收支實(shí)現(xiàn)自動(dòng)平衡。這種內(nèi)在的有規(guī)律的運(yùn)動(dòng)就是著名的價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制名的價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制 。 （2）價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的內(nèi)容）價(jià)

22、格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的內(nèi)容l國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差黃金外流黃金外流貨幣供給減少貨幣供給減少物價(jià)水平下降物價(jià)水平下降出口增加、進(jìn)口減少出口增加、進(jìn)口減少國(guó)際收支改善國(guó)際收支改善黃金流出放緩黃金流出放緩國(guó)際收支平衡、黃金流出停止國(guó)際收支平衡、黃金流出停止貨幣達(dá)到新的均衡貨幣達(dá)到新的均衡l國(guó)際收支順差國(guó)際收支順差黃金流入黃金流入貨幣供給增加貨幣供給增加物價(jià)水平上升物價(jià)水平上升出口減少、進(jìn)口增加出口減少、進(jìn)口增加國(guó)際收支改善國(guó)際收支改善黃金流入放緩黃金流入放緩國(guó)際收支平衡、黃金流入停止國(guó)際收支平衡、黃金流入停止貨幣達(dá)到新的均衡貨幣達(dá)到新的均衡 （3）價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的局限）價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的局限l該機(jī)制嚴(yán)

23、重依賴于各國(guó)遵守金本位制度。該機(jī)制嚴(yán)重依賴于各國(guó)遵守金本位制度。l該理論以自由貿(mào)易為前提，必然遇到貿(mào)易保護(hù)主義的挑戰(zhàn)。該理論以自由貿(mào)易為前提，必然遇到貿(mào)易保護(hù)主義的挑戰(zhàn)。l該機(jī)制賦予物價(jià)波動(dòng)直接調(diào)節(jié)進(jìn)出口的功能，卻沒有分析該機(jī)制賦予物價(jià)波動(dòng)直接調(diào)節(jié)進(jìn)出口的功能，卻沒有分析物價(jià)波動(dòng)改變進(jìn)出口的現(xiàn)實(shí)條件。物價(jià)波動(dòng)改變進(jìn)出口的現(xiàn)實(shí)條件。FF2、彈性分析理論、彈性分析理論1944年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納著重分析和研究在既定的進(jìn)年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納著重分析和研究在既定的進(jìn)出口供求彈性下，一國(guó)采取貨幣貶值政策對(duì)國(guó)際收支的影出口供求彈性下，一國(guó)采取貨幣貶值政策對(duì)國(guó)際收支的影響，提出了著名的馬歇爾勒納條件。響，提

24、出了著名的馬歇爾勒納條件。1944年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家L梅茨勒對(duì)瓊梅茨勒對(duì)瓊羅賓遜的論點(diǎn)進(jìn)行羅賓遜的論點(diǎn)進(jìn)行了補(bǔ)充，從外匯市場(chǎng)穩(wěn)定性出發(fā)，研究貨幣貶值改善國(guó)際了補(bǔ)充，從外匯市場(chǎng)穩(wěn)定性出發(fā)，研究貨幣貶值改善國(guó)際收支的條件，并將進(jìn)出口供給彈性引入馬歇爾勒納條件，收支的條件，并將進(jìn)出口供給彈性引入馬歇爾勒納條件，形成馬歇爾勒納羅賓遜條件，該條件就是國(guó)際收支彈形成馬歇爾勒納羅賓遜條件，該條件就是國(guó)際收支彈性分析理論的核心。性分析理論的核心。 出口商品的出口商品的供給彈性供給彈性出口商品的出口商品的需求彈性需求彈性進(jìn)口商品的進(jìn)口商品的供給彈性供給彈性進(jìn)口商品的進(jìn)口商品的需求彈性需求彈性 l馬

25、歇爾勒納條件馬歇爾勒納條件 v一國(guó)采用貨幣貶值手段改善貿(mào)易收支逆差的充一國(guó)采用貨幣貶值手段改善貿(mào)易收支逆差的充分條件是：分條件是：l馬歇爾勒納羅賓遜條件馬歇爾勒納羅賓遜條件 1mx 0) 1() 1(mmmmmmxxxxxxQPQP 馬歇爾勒納條件推導(dǎo)過程的圖示馬歇爾勒納條件推導(dǎo)過程的圖示 （a） (b) xP1xP2xP) 1(exS) 2(exS1xQ2xQxQxDxP1xP2xP1xQ2xQxD) 1(exS) 2(exSxQ1x1x1122xxxxQPQP1122xxxxQPQP (c)xP1xP2xP) 1(exS)2(exS1xQ2xQxDxQ1x貨幣貶值對(duì)出口值變動(dòng)的影響貨幣貶值

26、對(duì)出口值變動(dòng)的影響 1122xxxxQPQP貨幣貶值對(duì)進(jìn)口值變動(dòng)的影響貨幣貶值對(duì)進(jìn)口值變動(dòng)的影響 (a) (b)mP21,mmPP)2()1(,ememSS21,mmQQmDmQmP21,mmPP)2()1(,ememSS2mQmQ)2(emD)1(emD0m0m1122mmmmQPQP1122mmmmQPQP1mQ FF 綜合以上分析，可得出如下結(jié)論：綜合以上分析，可得出如下結(jié)論：l（1）x 1時(shí)，無論時(shí)，無論m =0 或或m 0 ，貨幣貶值使外匯供，貨幣貶值使外匯供給增加，外匯需求不變或減少，必然出現(xiàn)外匯盈余，國(guó)際給增加，外匯需求不變或減少，必然出現(xiàn)外匯盈余，國(guó)際收支逆差將獲得改善。收支逆

27、差將獲得改善。 l（2） x 1 時(shí)，只要時(shí)，只要m 0 ，貨幣貶值使外匯供給不變，貨幣貶值使外匯供給不變，外匯需求減少，國(guó)際收支逆差改善。外匯需求減少，國(guó)際收支逆差改善。 但當(dāng)?shù)?dāng)m =0 時(shí)，時(shí)， 外匯需求不變，國(guó)際收支將維持原狀。外匯需求不變，國(guó)際收支將維持原狀。 l（3） x 0 且且 |x + m |1時(shí)，外匯需求減少的幅度時(shí)，外匯需求減少的幅度大于外匯供給減少的幅度，國(guó)際收支逆差才能得到大于外匯供給減少的幅度，國(guó)際收支逆差才能得到改善。改善。 （2 2）J J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng) J曲線效應(yīng)是指一國(guó)貨幣對(duì)外貶值后，國(guó)際收支狀況在貶值曲線效應(yīng)是指一國(guó)貨幣對(duì)外貶值后，國(guó)際收支狀況在貶值之初

28、進(jìn)一步惡化，經(jīng)過一段時(shí)間后，貿(mào)易收入才會(huì)增加，國(guó)之初進(jìn)一步惡化，經(jīng)過一段時(shí)間后，貿(mào)易收入才會(huì)增加，國(guó)際收支狀況得到改善。國(guó)際收支的這一運(yùn)動(dòng)過程，其函數(shù)圖際收支狀況得到改善。國(guó)際收支的這一運(yùn)動(dòng)過程，其函數(shù)圖像酷似大寫英文字母像酷似大寫英文字母“J”，故名，故名“J曲線效應(yīng)。曲線效應(yīng)。 J曲線效應(yīng)圖示：曲線效應(yīng)圖示： 貿(mào)貿(mào) 易易 差差 額額 O D B 時(shí)間時(shí)間 A C形成原因：形成原因：（1）認(rèn)識(shí)時(shí)滯）認(rèn)識(shí)時(shí)滯 （2）決策時(shí)滯）決策時(shí)滯（3）生產(chǎn)時(shí)滯）生產(chǎn)時(shí)滯 （4）取代時(shí)滯）取代時(shí)滯：FF 1、只考慮貿(mào)易收支，忽視勞務(wù)進(jìn)出口和資本流動(dòng)。、只考慮貿(mào)易收支，忽視勞務(wù)進(jìn)出口和資本流動(dòng)。FF 2、以小

29、于、以小于“充分就業(yè)充分就業(yè)”為條件，適用于經(jīng)濟(jì)周期為條件，適用于經(jīng)濟(jì)周期的的“危機(jī)危機(jī)”和和“蕭條蕭條”，而不適用于，而不適用于“復(fù)蘇復(fù)蘇”和和“高漲高漲”。理論缺陷理論缺陷 FF3 3、吸收分析理論、吸收分析理論 由亞歷山大由亞歷山大1952年首先提出的。年首先提出的。 （1）基本思路）基本思路 將國(guó)際收支作為整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的有機(jī)組成部分，無論調(diào)將國(guó)際收支作為整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的有機(jī)組成部分，無論調(diào)節(jié)總收入、總支出還是進(jìn)出口的政策，都會(huì)引起國(guó)民經(jīng)濟(jì)活節(jié)總收入、總支出還是進(jìn)出口的政策，都會(huì)引起國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的調(diào)整。導(dǎo)致收入或產(chǎn)量、支出及進(jìn)出口之間按照一定的動(dòng)的調(diào)整。導(dǎo)致收入或產(chǎn)量、支出及進(jìn)出口

30、之間按照一定的內(nèi)在規(guī)律相互變動(dòng)，只有從國(guó)民收入和國(guó)民支出兩方面著手內(nèi)在規(guī)律相互變動(dòng)，只有從國(guó)民收入和國(guó)民支出兩方面著手分析，才能全面理解國(guó)際收支的失衡與調(diào)節(jié)。分析，才能全面理解國(guó)際收支的失衡與調(diào)節(jié)。 （2）主要觀點(diǎn)）主要觀點(diǎn)v由國(guó)民收入恒等式：由國(guó)民收入恒等式：YCIGXMv有：有：BYA 只要一國(guó)一定時(shí)期的總收入大于總吸收只要一國(guó)一定時(shí)期的總收入大于總吸收（YA），該國(guó)就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支順差；相反，只要），該國(guó)就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支順差；相反，只要總收入小于總吸收（總收入小于總吸收（YA），該國(guó)就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支），該國(guó)就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差。因此在國(guó)際收支失衡時(shí)，可以從收入或者支出逆差。因此在國(guó)際收支

31、失衡時(shí)，可以從收入或者支出中的任意一個(gè)方面進(jìn)行調(diào)節(jié)。中的任意一個(gè)方面進(jìn)行調(diào)節(jié)。 觀點(diǎn)觀點(diǎn) 國(guó)際收支國(guó)際收支逆差的調(diào)逆差的調(diào)節(jié)措施節(jié)措施支出轉(zhuǎn)移政策支出轉(zhuǎn)移政策 支出減少政策支出減少政策一般性政策一般性政策匯率政策匯率政策選擇性政策選擇性政策貿(mào)易管制政策貿(mào)易管制政策緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策收入管制收入管制（ 增加收入）增加收入）（ 減少吸收）減少吸收） 吸收論將一國(guó)國(guó)際收支的變動(dòng)與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況結(jié)吸收論將一國(guó)國(guó)際收支的變動(dòng)與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況結(jié)合起來分析，跳出了彈性論局部均衡分析的狹隘視野，但也合起來分析，跳出了彈性論局部均衡分析的狹隘視野，但也存在一些缺陷：存在

32、一些缺陷： 以貿(mào)易收支代替國(guó)際收支；以貿(mào)易收支代替國(guó)際收支； 沒有考慮伙伴國(guó)的影響；沒有考慮伙伴國(guó)的影響； 沒有涉及國(guó)際資本流動(dòng)。沒有涉及國(guó)際資本流動(dòng)。簡(jiǎn)評(píng)簡(jiǎn)評(píng) FF4、貨幣分析理論、貨幣分析理論 （1）理論產(chǎn)生）理論產(chǎn)生貨幣學(xué)派將貨幣理論的相關(guān)命題及貨幣一般均衡的分析方法貨幣學(xué)派將貨幣理論的相關(guān)命題及貨幣一般均衡的分析方法運(yùn)用于國(guó)際收支研究，就產(chǎn)生了帶有貨幣學(xué)派鮮明特征的國(guó)運(yùn)用于國(guó)際收支研究，就產(chǎn)生了帶有貨幣學(xué)派鮮明特征的國(guó)際收支貨幣分析理論，其主要代表人物為瓊森、弗蘭克爾、際收支貨幣分析理論，其主要代表人物為瓊森、弗蘭克爾、孟德爾。孟德爾。 （2）貨幣分析理論的假定條件）貨幣分析理論的假定

33、條件在充分就業(yè)的情況下，實(shí)際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)在充分就業(yè)的情況下，實(shí)際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù)。定函數(shù)。從長(zhǎng)期來看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給不影響實(shí)物從長(zhǎng)期來看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給不影響實(shí)物產(chǎn)量。產(chǎn)量。貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來看，一貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來看，一國(guó)的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平。國(guó)的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平。（3）貨幣分析理論的基本思想）貨幣分析理論的基本思想 M Ms s=M=Md d M Md d =Pf(Y,i) =Pf(Y,i)P P為價(jià)格水平，為價(jià)格水平，Y Y為國(guó)民收入，為國(guó)民收入，i i為利

34、率為利率 M Ms s=m(D+R)=m(D+R)D D為國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)基數(shù)，為國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)基數(shù)，R R為外國(guó)貨幣供應(yīng)基數(shù)，以國(guó)際儲(chǔ)為外國(guó)貨幣供應(yīng)基數(shù)，以國(guó)際儲(chǔ)備為代表，備為代表，m m為乘數(shù)為乘數(shù) m=1, R= M m=1, R= Md dDD國(guó)際收支是一個(gè)貨幣現(xiàn)象。國(guó)際收支逆差，實(shí)際上就是國(guó)內(nèi)國(guó)際收支是一個(gè)貨幣現(xiàn)象。國(guó)際收支逆差，實(shí)際上就是國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量超過了國(guó)內(nèi)貨幣需求量。國(guó)際收支問題，實(shí)際上貨幣供應(yīng)量超過了國(guó)內(nèi)貨幣需求量。國(guó)際收支問題，實(shí)際上反映了實(shí)際貨幣余額對(duì)名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程。反映了實(shí)際貨幣余額對(duì)名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程。 貨幣分析理論的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制概括如下：貨幣分析理論

35、的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制概括如下：l貨幣供給增加貨幣供給增加出現(xiàn)超額貨幣供給出現(xiàn)超額貨幣供給真實(shí)貨幣余額大于意真實(shí)貨幣余額大于意愿持有貨幣余額愿持有貨幣余額增加消費(fèi)品和資本品開支增加消費(fèi)品和資本品開支進(jìn)口增加、進(jìn)口增加、出口減少，資本輸出增加、輸入減少出口減少，資本輸出增加、輸入減少經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支都惡化目收支都惡化國(guó)際收支惡化國(guó)際收支惡化l貨幣供給減少貨幣供給減少出現(xiàn)超額貨幣需求出現(xiàn)超額貨幣需求真實(shí)貨幣余額小于意真實(shí)貨幣余額小于意愿持有貨幣余額愿持有貨幣余額減少消費(fèi)品和資本品開支減少消費(fèi)品和資本品開支進(jìn)口減少、進(jìn)口減少、出口增加，資本輸出減少、輸入增加出口增加，資本輸出減少、

36、輸入增加經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支都改善目收支都改善國(guó)際收支改善國(guó)際收支改善（4）貨幣分析理論對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)的解釋）貨幣分析理論對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)的解釋失衡是暫時(shí)的，可以通過貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制自行消除，不可失衡是暫時(shí)的，可以通過貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制自行消除，不可能長(zhǎng)期存在下去。能長(zhǎng)期存在下去。本幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響只是暫時(shí)的，從長(zhǎng)期來看，本幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響只是暫時(shí)的，從長(zhǎng)期來看，控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)是影響國(guó)際收支狀況的關(guān)鍵因素?？刂曝泿殴?yīng)量的增長(zhǎng)是影響國(guó)際收支狀況的關(guān)鍵因素。只有將貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率維持在適度水平上，才能從只有將貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率維持在適度水平上，才能從根本上保證國(guó)際收

37、支平衡。根本上保證國(guó)際收支平衡。浮動(dòng)匯率可以糾正國(guó)際收支失衡：在浮動(dòng)匯率制下，國(guó)浮動(dòng)匯率可以糾正國(guó)際收支失衡：在浮動(dòng)匯率制下，國(guó)際收支失衡可以立即由匯率的自動(dòng)變化而得到糾正。際收支失衡可以立即由匯率的自動(dòng)變化而得到糾正。 （5）貨幣論的政策主張）貨幣論的政策主張所有國(guó)際收支不平衡，本質(zhì)上都是貨幣的原因，因此，國(guó)際所有國(guó)際收支不平衡，本質(zhì)上都是貨幣的原因，因此，國(guó)際收支不平衡可以通過貨幣政策解決。收支不平衡可以通過貨幣政策解決。貨幣政策即貨幣供給政策，膨脹性的貨幣政策可以減少國(guó)際貨幣政策即貨幣供給政策，膨脹性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支順差，緊縮性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支逆差。收支順差，緊縮性的

38、貨幣政策可以減少國(guó)際收支逆差。為平衡國(guó)際收支而采取的貨幣貶值、進(jìn)口限額等，只有當(dāng)它為平衡國(guó)際收支而采取的貨幣貶值、進(jìn)口限額等，只有當(dāng)它們的作用是提高貨幣需求，尤其是提高國(guó)內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才們的作用是提高貨幣需求，尤其是提高國(guó)內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才能改善國(guó)際收支。能改善國(guó)際收支。 重視了貨幣因素的影響，并且同時(shí)考慮了經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)重視了貨幣因素的影響，并且同時(shí)考慮了經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目，克服了以往國(guó)際收支理論的不足。目，克服了以往國(guó)際收支理論的不足。 但也存在自身的缺陷：但也存在自身的缺陷：只注重國(guó)際收支最終結(jié)果只注重國(guó)際收支最終結(jié)果 官方儲(chǔ)備帳戶變動(dòng)，而忽略了官方儲(chǔ)備帳戶變動(dòng)，而忽略了經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)

39、目的自身平衡與相互影響。經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目的自身平衡與相互影響。 貨幣并非國(guó)際收支失衡的唯一因素。貨幣并非國(guó)際收支失衡的唯一因素。假定貨幣需求相當(dāng)穩(wěn)定假定貨幣需求相當(dāng)穩(wěn)定,不符合現(xiàn)實(shí)。不符合現(xiàn)實(shí)。它強(qiáng)調(diào)一價(jià)定律的作用，但尤其從長(zhǎng)期來看，一價(jià)定律往往它強(qiáng)調(diào)一價(jià)定律的作用，但尤其從長(zhǎng)期來看，一價(jià)定律往往是不能成立的。是不能成立的。簡(jiǎn)評(píng)簡(jiǎn)評(píng)FF1、丁伯根法則、丁伯根法則(Tinbergen Rule)荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根指出：荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根指出： 一國(guó)政府要實(shí)現(xiàn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，一國(guó)政府要實(shí)現(xiàn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，至少要使用一種有效的政策工具；要實(shí)現(xiàn)至少要使用一種有效的政策工具；要實(shí)現(xiàn)n個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)個(gè)獨(dú)立的經(jīng)

40、濟(jì)目標(biāo)，至少要使用目標(biāo)，至少要使用n種獨(dú)立且有效的政策工具。種獨(dú)立且有效的政策工具。 （三）內(nèi)外均衡沖突與政策搭配三）內(nèi)外均衡沖突與政策搭配FF2、米德沖突、米德沖突 (Meade Conflict) 內(nèi)部均衡內(nèi)部均衡 外部均衡外部均衡 失業(yè)失業(yè)通貨膨脹通貨膨脹國(guó)際收支國(guó)際收支順順 差差 擴(kuò)張性的支出政擴(kuò)張性的支出政策策充分就業(yè)及充分就業(yè)及國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡 擴(kuò)張性的支出政策擴(kuò)張性的支出政策通脹加通脹加劇、收支平衡劇、收支平衡緊縮性支出政策緊縮性支出政策物價(jià)穩(wěn)定、物價(jià)穩(wěn)定、順差擴(kuò)大順差擴(kuò)大國(guó)際收支國(guó)際收支逆逆 差差 擴(kuò)張性的支出政擴(kuò)張性的支出政策策充分就業(yè)、充分就業(yè)、逆差擴(kuò)大逆差擴(kuò)大緊縮

41、性支出政策緊縮性支出政策物價(jià)穩(wěn)定、物價(jià)穩(wěn)定、國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡 IIIFF 3、斯旺圖形、斯旺圖形GgGYYEEeOAIIVIIv澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺以國(guó)內(nèi)總支出和匯率水平構(gòu)造了內(nèi)外澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺以國(guó)內(nèi)總支出和匯率水平構(gòu)造了內(nèi)外均衡研究的二維分析框架，直觀地再現(xiàn)了開放經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)均衡研究的二維分析框架，直觀地再現(xiàn)了開放經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，這就是著名的斯旺圖形。濟(jì)狀態(tài)，這就是著名的斯旺圖形。 斯旺圖形中的經(jīng)濟(jì)失衡狀態(tài)斯旺圖形中的經(jīng)濟(jì)失衡狀態(tài) 區(qū)域區(qū)域 內(nèi)部?jī)?nèi)部 外部（國(guó)際收支）外部（國(guó)際收支） 通貨膨脹通貨膨脹失業(yè)失業(yè)失業(yè)失業(yè)通貨膨脹通貨膨脹 順差順差順差順差逆差逆差逆差逆差 Y

42、G線段線段GY 線段線段EG線段線段GE 線段線段 平衡平衡平衡平衡通貨膨脹通貨膨脹失業(yè)失業(yè) 順差順差逆差逆差平衡平衡平衡平衡 政策搭配的斯旺模型政策搭配的斯旺模型 斯旺認(rèn)為，政策的選擇關(guān)鍵在于政策效率，應(yīng)該按照效率最斯旺認(rèn)為，政策的選擇關(guān)鍵在于政策效率，應(yīng)該按照效率最大化的原則來分配政策作用的目標(biāo)對(duì)象，為此，他根據(jù)內(nèi)外大化的原則來分配政策作用的目標(biāo)對(duì)象，為此，他根據(jù)內(nèi)外部均衡線的斜率來確定政策的搭配。部均衡線的斜率來確定政策的搭配。l（1）如果外部均衡線的斜率小于內(nèi)部均衡線的斜率的絕對(duì)）如果外部均衡線的斜率小于內(nèi)部均衡線的斜率的絕對(duì)值，應(yīng)該以匯率政策追求外部均衡，以支出調(diào)整政策追求內(nèi)值，應(yīng)該

43、以匯率政策追求外部均衡，以支出調(diào)整政策追求內(nèi)部均衡。作用過程見下圖：部均衡。作用過程見下圖： e Y a c b E G d e E Y O A e Y E c d a G b e E Y o Al（2）如果外部均衡線的斜率大于內(nèi)部均衡線的斜率的）如果外部均衡線的斜率大于內(nèi)部均衡線的斜率的絕對(duì)值，應(yīng)以匯率政策追求內(nèi)部均衡，支出調(diào)整政策追絕對(duì)值，應(yīng)以匯率政策追求內(nèi)部均衡，支出調(diào)整政策追求外部均衡。作用過程見下圖：求外部均衡。作用過程見下圖： l斯旺對(duì)于內(nèi)外均衡研究存在的不足：斯旺對(duì)于內(nèi)外均衡研究存在的不足： 不考慮資本流動(dòng)對(duì)匯率和國(guó)內(nèi)總支出的影響，使政策建不考慮資本流動(dòng)對(duì)匯率和國(guó)內(nèi)總支出的影響，

44、使政策建議的合理性受到一定質(zhì)疑。議的合理性受到一定質(zhì)疑。 仍然無法解決固定匯率制下或者可調(diào)整固定匯率制下因仍然無法解決固定匯率制下或者可調(diào)整固定匯率制下因匯率政策失效或效率較弱而出現(xiàn)的米德沖突問題。匯率政策失效或效率較弱而出現(xiàn)的米德沖突問題。 通常情況下，決策當(dāng)局很難準(zhǔn)確知道內(nèi)部均衡線與外部通常情況下，決策當(dāng)局很難準(zhǔn)確知道內(nèi)部均衡線與外部均衡線的相對(duì)位置，使得確定政策搭配原則的可行性不均衡線的相對(duì)位置，使得確定政策搭配原則的可行性不佳。佳。 FF 4、蒙代爾政策搭配理論、蒙代爾政策搭配理論財(cái)政政策和貨幣政策可以分裂為財(cái)政政策和貨幣政策可以分裂為兩個(gè)獨(dú)立的政策工具。兩個(gè)獨(dú)立的政策工具。原因：原因

45、：掌握在不同決策者手中掌握在不同決策者手中調(diào)控對(duì)象不同調(diào)控對(duì)象不同對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)作用機(jī)制不同對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)作用機(jī)制不同Robert A. Mundell 蒙代爾市場(chǎng)分類模型蒙代爾市場(chǎng)分類模型EBiBSIBIIIIIIIVEO財(cái)政政策對(duì)外貨幣政策對(duì)內(nèi)財(cái)政政策對(duì)外貨幣政策對(duì)內(nèi)IBFPIVIOMPIIIEBiBSIIEFP+MPMP+MP+FP+FP財(cái)政政策對(duì)內(nèi)貨幣政策對(duì)外財(cái)政政策對(duì)內(nèi)貨幣政策對(duì)外IBFPIVIOMPIIIEBiBSIIEFP+MPMP+MP+FP+FP經(jīng)濟(jì)失衡下的最佳政策配合經(jīng)濟(jì)失衡下的最佳政策配合區(qū)域區(qū)域經(jīng)濟(jì)失衡狀態(tài)經(jīng)濟(jì)失衡狀態(tài)最佳政策搭配方式最佳政策搭配方式I通貨膨脹國(guó)際收支順差通貨膨

46、脹國(guó)際收支順差緊縮性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策緊縮性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策II失業(yè)國(guó)際收支順差失業(yè)國(guó)際收支順差擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策III失業(yè)國(guó)際收支逆差失業(yè)國(guó)際收支逆差擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策IV通貨膨脹國(guó)際收支逆差通貨膨脹國(guó)際收支逆差緊縮性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策緊縮性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策三、國(guó)際收支與外債管理三、國(guó)際收支與外債管理 FF（一）外債概述（一）外債概述1 1、外債含義的界定外債含義的界定國(guó)際金融組織的定義：國(guó)際金融組織的定義：l外債是在任何給定的時(shí)刻，一國(guó)居民所欠非居民的以外外債是在任何給定的時(shí)刻，一國(guó)居民所欠非居

47、民的以外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣為核算單位的具有契約性償還義務(wù)的全國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣為核算單位的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。部債務(wù)。 我國(guó)的定義：我國(guó)的定義：l 外債指中國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企事業(yè)單位、金融機(jī)構(gòu)或者外債指中國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企事業(yè)單位、金融機(jī)構(gòu)或者其他機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)境外的國(guó)際金融組織、外國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、其他機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)境外的國(guó)際金融組織、外國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或者其他機(jī)構(gòu)用外國(guó)貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的企業(yè)或者其他機(jī)構(gòu)用外國(guó)貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。包括：全部債務(wù)。包括：1、國(guó)際金融組織貸款；、國(guó)際金融組織貸款；2、外國(guó)政府貸款；、外國(guó)政府貸款；3、外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)

48、貸款；、外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款；4、買方信貸；、買方信貸；5、外國(guó)企業(yè)、外國(guó)企業(yè)貸款；貸款；6、發(fā)行外幣債券；、發(fā)行外幣債券；7、國(guó)際金融租賃；、國(guó)際金融租賃；8、延期付款；、延期付款；9、補(bǔ)償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù)；、補(bǔ)償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù)；10、其他形式的對(duì)、其他形式的對(duì)外債務(wù)。外債務(wù)。2 2、外債的種類外債的種類按債務(wù)按債務(wù)期限期限劃分，分為短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)劃分，分為短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)按按債務(wù)形式債務(wù)形式劃分，分為國(guó)際商業(yè)貸款、外幣債券、國(guó)際金融劃分，分為國(guó)際商業(yè)貸款、外幣債券、國(guó)際金融租賃、貿(mào)易融資、政府和國(guó)際金融組織貸款、對(duì)外私人借款租賃、貿(mào)易融資、政府和國(guó)際金融組織貸

49、款、對(duì)外私人借款按按債務(wù)人和其使用情況債務(wù)人和其使用情況劃分，分為政府機(jī)構(gòu)借款、金融機(jī)構(gòu)劃分，分為政府機(jī)構(gòu)借款、金融機(jī)構(gòu)借款、企業(yè)單位借款、其他機(jī)構(gòu)借款借款、企業(yè)單位借款、其他機(jī)構(gòu)借款按按債權(quán)人或其來源債權(quán)人或其來源劃分，分為國(guó)際金融組織貸款、外國(guó)政府劃分，分為國(guó)際金融組織貸款、外國(guó)政府貸款、外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款、外國(guó)企業(yè)或私人貸款貸款、外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款、外國(guó)企業(yè)或私人貸款按按優(yōu)惠情況優(yōu)惠情況劃分，分為硬貸款和軟貸款劃分，分為硬貸款和軟貸款按按貸款的利率貸款的利率劃分，分為無息貸款、低息貸款和市場(chǎng)利率貸劃分，分為無息貸款、低息貸款和市場(chǎng)利率貸款款FF（二）外債與國(guó)際收支平衡（二）外債與

50、國(guó)際收支平衡借外債是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要組成部分，對(duì)借外債是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要組成部分，對(duì)一國(guó)的國(guó)際收支狀況有重要影響，特別是從發(fā)展的一國(guó)的國(guó)際收支狀況有重要影響，特別是從發(fā)展的角度看，它影響著一國(guó)國(guó)際收支發(fā)展的前景和趨勢(shì)。角度看，它影響著一國(guó)國(guó)際收支發(fā)展的前景和趨勢(shì)。反過來說，國(guó)際收支狀況也在很大程度上影響著債反過來說，國(guó)際收支狀況也在很大程度上影響著債務(wù)活動(dòng)的周期，表現(xiàn)在貿(mào)易順差可以用來償還外債務(wù)活動(dòng)的周期，表現(xiàn)在貿(mào)易順差可以用來償還外債的本息。的本息。 貿(mào)易差額貿(mào)易差額 凈資本流動(dòng)凈資本流動(dòng)凈利息支付凈利息支付 債務(wù)余額債務(wù)余額不成熟的不成熟的債務(wù)人債務(wù)人成熟的債成熟的債務(wù)人務(wù)人向

51、債權(quán)國(guó)向債權(quán)國(guó)轉(zhuǎn)化轉(zhuǎn)化不成熟的不成熟的債權(quán)人債權(quán)人成熟的債成熟的債權(quán)人權(quán)人逆差逆差逆差下降逆差下降順差順差順差下降順差下降逆差逆差流入流入流入下降流入下降流出流出流出速度下降流出速度下降流出量減少流出量減少流出流出流出流出流出減少流出減少流入流入流入流入上升上升遞減速度遞減速度上升上升下降下降凈債權(quán)凈債權(quán)債權(quán)穩(wěn)定債權(quán)穩(wěn)定世界銀行把債務(wù)周期劃分為五個(gè)階段：世界銀行把債務(wù)周期劃分為五個(gè)階段：債務(wù)周期的特征債務(wù)周期的特征FF（三）外債管理（三）外債管理1 1、規(guī)模管理規(guī)模管理 外債規(guī)模管理是確定一國(guó)的中長(zhǎng)期和年度合理負(fù)債水平。外債規(guī)模管理是確定一國(guó)的中長(zhǎng)期和年度合理負(fù)債水平。負(fù)債過多會(huì)超過本國(guó)的承受

52、能力和消化吸收能力，造成負(fù)債過多會(huì)超過本國(guó)的承受能力和消化吸收能力，造成不必要的浪費(fèi)；而借債過少有難以滿足國(guó)內(nèi)建設(shè)的資金不必要的浪費(fèi)；而借債過少有難以滿足國(guó)內(nèi)建設(shè)的資金需求，造成國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的緩慢。需求，造成國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的緩慢。 一般而言，外債規(guī)模主要受三個(gè)因素影響：一般而言，外債規(guī)模主要受三個(gè)因素影響：1、經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)外債需求量；、經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)外債需求量；2、國(guó)際資本市場(chǎng)可供量；、國(guó)際資本市場(chǎng)可供量；3、本國(guó)對(duì)外債的承受能力。、本國(guó)對(duì)外債的承受能力。 2 2、結(jié)構(gòu)管理結(jié)構(gòu)管理外債結(jié)構(gòu)管理是在確定的總規(guī)模范圍內(nèi)，通過對(duì)國(guó)際資外債結(jié)構(gòu)管理是在確定的總規(guī)模范圍內(nèi)，通過對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)的預(yù)測(cè)、分析，結(jié)合國(guó)

53、內(nèi)建設(shè)對(duì)資金需求的特點(diǎn)，本市場(chǎng)的預(yù)測(cè)、分析，結(jié)合國(guó)內(nèi)建設(shè)對(duì)資金需求的特點(diǎn)，對(duì)構(gòu)成總量的各個(gè)債務(wù)要素，即利率、期限、比重和融對(duì)構(gòu)成總量的各個(gè)債務(wù)要素，即利率、期限、比重和融資形式等進(jìn)行最優(yōu)組合，以降低成本，減少風(fēng)險(xiǎn)，保證資形式等進(jìn)行最優(yōu)組合，以降低成本，減少風(fēng)險(xiǎn)，保證償債能力，使外債發(fā)揮最大效益。償債能力，使外債發(fā)揮最大效益。融資結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)期限結(jié)構(gòu)期限結(jié)構(gòu)利率結(jié)構(gòu)利率結(jié)構(gòu)幣種結(jié)構(gòu)幣種結(jié)構(gòu)市場(chǎng)與國(guó)別結(jié)構(gòu)市場(chǎng)與國(guó)別結(jié)構(gòu) 3 3、投向管理投向管理外債投向要與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策相一致。外債投向要與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策相一致。政府貸款和國(guó)際金融組織貸款主要投向國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目和基礎(chǔ)政府貸款和國(guó)

54、際金融組織貸款主要投向國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)以及優(yōu)化國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的行業(yè)；商業(yè)貸款主要投向創(chuàng)匯產(chǎn)業(yè)以及優(yōu)化國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的行業(yè)；商業(yè)貸款主要投向創(chuàng)匯能力強(qiáng)、回收期短的項(xiàng)目；短期借款只能用于流動(dòng)資金和臨能力強(qiáng)、回收期短的項(xiàng)目；短期借款只能用于流動(dòng)資金和臨時(shí)周轉(zhuǎn)等。時(shí)周轉(zhuǎn)等。4 4、風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理在于增強(qiáng)應(yīng)變能力，適應(yīng)國(guó)際金融貿(mào)易的變化和國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理在于增強(qiáng)應(yīng)變能力，適應(yīng)國(guó)際金融貿(mào)易的變化和國(guó)民經(jīng)濟(jì)政策與結(jié)構(gòu)的調(diào)整。民經(jīng)濟(jì)政策與結(jié)構(gòu)的調(diào)整。三、國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理三、國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理 FF（一（一) )國(guó)際儲(chǔ)備概述國(guó)際儲(chǔ)備概述國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備是

55、一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付而持有的、為世界各貨幣匯率的穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付而持有的、為世界各國(guó)所普遍接受的資產(chǎn)。國(guó)所普遍接受的資產(chǎn)。1 1、國(guó)際儲(chǔ)備的特征國(guó)際儲(chǔ)備的特征公認(rèn)性公認(rèn)性流動(dòng)性流動(dòng)性穩(wěn)定性穩(wěn)定性適應(yīng)性適應(yīng)性 2 2、國(guó)際清償力國(guó)際清償力一個(gè)國(guó)家的國(guó)際清償能力是指該國(guó)無須采取任何影響本國(guó)一個(gè)國(guó)家的國(guó)際清償能力是指該國(guó)無須采取任何影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的特別調(diào)節(jié)措施即能平衡國(guó)際收支逆差和維經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的特別調(diào)節(jié)措施即能平衡國(guó)際收支逆差和維持其匯率的總體能力。持其匯率的總體能力。 國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償能力二者之間的區(qū)別：國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償能力

56、二者之間的區(qū)別：l（1）從內(nèi)容上看；）從內(nèi)容上看；l（2）就兩種資產(chǎn)的性質(zhì)而言；）就兩種資產(chǎn)的性質(zhì)而言；l（3）從兩者的數(shù)量關(guān)系上看。）從兩者的數(shù)量關(guān)系上看。3 3、國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成，指用于充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的資產(chǎn)種類。在國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成，指用于充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的資產(chǎn)種類。在不同歷史時(shí)期，充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的資產(chǎn)種類有所不同。發(fā)不同歷史時(shí)期，充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的資產(chǎn)種類有所不同。發(fā)展到今天，主要有四種形式。對(duì)于任何一個(gè)國(guó)家來說，其國(guó)展到今天，主要有四種形式。對(duì)于任何一個(gè)國(guó)家來說，其國(guó)際儲(chǔ)備中至少包括兩項(xiàng)資產(chǎn)，即黃金儲(chǔ)備和外匯儲(chǔ)備。如果際儲(chǔ)備中至少包括兩項(xiàng)資產(chǎn)，即黃金儲(chǔ)備和外匯

57、儲(chǔ)備。如果該國(guó)還是國(guó)際貨幣基金組織的成員國(guó)，則其國(guó)際儲(chǔ)備中還包該國(guó)還是國(guó)際貨幣基金組織的成員國(guó)，則其國(guó)際儲(chǔ)備中還包括第三項(xiàng)資產(chǎn)，即在基金組織的儲(chǔ)備頭寸。如果該國(guó)還參與括第三項(xiàng)資產(chǎn)，即在基金組織的儲(chǔ)備頭寸。如果該國(guó)還參與特別提款權(quán)的分配，則其國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)還包括第四項(xiàng)資產(chǎn)，特別提款權(quán)的分配，則其國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)還包括第四項(xiàng)資產(chǎn)，即特別提款權(quán)。即特別提款權(quán)。 1.1.黃金儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備 （1 1）作為國(guó)際儲(chǔ)備的黃金是一國(guó)政府所持有的貨幣性黃金。作為國(guó)際儲(chǔ)備的黃金是一國(guó)政府所持有的貨幣性黃金。 （2 2）黃金在國(guó)際儲(chǔ)備中的地位有不斷下降趨勢(shì)。）黃金在國(guó)際儲(chǔ)備中的地位有不斷下降趨勢(shì)。l 2020世紀(jì)世紀(jì)303

58、0年代以前，黃金是最主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)；年代以前，黃金是最主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)；l 二戰(zhàn)后至二戰(zhàn)后至2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代，美元代表黃金成為主要的國(guó)際儲(chǔ)年代，美元代表黃金成為主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)；備資產(chǎn)；l 2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代中期以來，黃金已不能直接用于國(guó)際間支付，年代中期以來，黃金已不能直接用于國(guó)際間支付，但但I(xiàn)MFIMF仍然將黃金儲(chǔ)備列入國(guó)際儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)中。仍然將黃金儲(chǔ)備列入國(guó)際儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)中。 黃金儲(chǔ)備數(shù)量與分布黃金儲(chǔ)備數(shù)量與分布單位：百萬盎司、美元（年底數(shù)）單位：百萬盎司、美元（年底數(shù)）IMF所有成員國(guó)所有成員國(guó)工業(yè)國(guó)家工業(yè)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家發(fā)展中國(guó)家中中 國(guó)國(guó)黃金價(jià)格黃金價(jià)格1990939.

59、01795.81143.2012.70385.001991938.01793.68144.3312.70353.61992928.81785.24143.3812.70333.251993923.10770.83152.2712.70390.651994919.04768.05150.9912.70383.251995909.76754.97154.9712.70386.751996907.55748.16159.4012.70369.251997890.57732.47158.1012.70290.201998966.00808.98157.2812.70287.801999941.0078

60、6.4154.1112.10290.25 l 外匯儲(chǔ)備是當(dāng)今國(guó)際儲(chǔ)備的主體；外匯儲(chǔ)備是當(dāng)今國(guó)際儲(chǔ)備的主體；l 外匯儲(chǔ)備的變化：外匯儲(chǔ)備的變化： 2020世紀(jì)世紀(jì)3030年代前，英鎊是最主要的儲(chǔ)備貨幣；年代前，英鎊是最主要的儲(chǔ)備貨幣； 布雷頓森林體系下，美元幾乎成為唯一的儲(chǔ)備貨布雷頓森林體系下，美元幾乎成為唯一的儲(chǔ)備貨幣幣. . 2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代后，出現(xiàn)了儲(chǔ)備貨幣多元化的趨年代后，出現(xiàn)了儲(chǔ)備貨幣多元化的趨勢(shì)，但至今美元仍然是最主要的儲(chǔ)備貨幣。勢(shì)，但至今美元仍然是最主要的儲(chǔ)備貨幣。 2.2.外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備 1973198019841987199119931996美美 元元84.668