資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)分析案例

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)：資產(chǎn)負(fù)債表分析資料中給出的表格為公司2007年12月31日的合并資產(chǎn)負(fù)債表。由于資料 有限，無法進(jìn)行縱向比較，本文僅從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析， 并對企業(yè)的管理給 出幾點(diǎn)建議。一、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析1. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表2:資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表單位：萬元金額比例流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)44,820.0068.86%非流動(dòng)資產(chǎn)總計(jì)12,242.0031.14%資產(chǎn)總計(jì)65,089.00100.00%從表2我們可以看出，公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)占資產(chǎn)總計(jì)的比例為68.86%，非流動(dòng)資產(chǎn)總計(jì)占資產(chǎn)總計(jì)的比例為 31.41%，公司流動(dòng)資產(chǎn)比重較高，非流動(dòng)資 產(chǎn)比重較低。流動(dòng)資產(chǎn)比重較高會(huì)占用大量資金，降低流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2、，從而影 響企業(yè)的資金利用效率。非流動(dòng)資產(chǎn)比例過低會(huì)影響企業(yè)的獲利能力，從而影響企業(yè)未來的發(fā)展。2. 負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)分析表3:資本結(jié)構(gòu)表單位：萬元金額比例流動(dòng)負(fù)債合計(jì)11,730.0018.02%長期負(fù)債合計(jì)12,000.0018.44%所有者權(quán)益41,359.0063.54%負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)65,089.00100.00%從表2中我們可以看出公司流動(dòng)負(fù)債占資本總計(jì)的18.02%,長期負(fù)債占資本總計(jì)的18.44%,所有者權(quán)益占資本總計(jì)的63.54%。由此我們得出，公司的債 務(wù)資本比例為36.46%,權(quán)益資本比例為63.54%,公司負(fù)債資本較低，權(quán)益資本 較高。低負(fù)債資本、高權(quán)益資本可以降低

3、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)發(fā)生債務(wù)危機(jī) 的比率，但是會(huì)增加企業(yè)資本成本，不能有效發(fā)揮債務(wù)資本的財(cái)務(wù)杠桿效益。3. 資產(chǎn)與負(fù)債匹配分析表3:資產(chǎn)與負(fù)債匹配結(jié)構(gòu)圖流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性占用流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債永久性占用流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益非流動(dòng)資產(chǎn)通過公司資產(chǎn)與負(fù)債匹配結(jié)構(gòu)圖我們可以看出，公司資產(chǎn)與負(fù)債的匹配方式 為穩(wěn)健型的匹配結(jié)構(gòu)，在這一結(jié)構(gòu)形式中，企業(yè)長期資產(chǎn)的資金需要依靠長期資 金來解決，短期資產(chǎn)的資金需要?jiǎng)t使用長期資金和短期資金共同解決（見表3）。在穩(wěn)健型的匹配結(jié)構(gòu)下，公司融資風(fēng)險(xiǎn)相對較小，融資成本較高，因此股東的收 益水平也就不高。二、資產(chǎn)構(gòu)成要素分析企業(yè)總資產(chǎn)為65089萬元，其中流動(dòng)性資產(chǎn)為

4、44820萬元，占資產(chǎn)總額的比 例為68.86%;非流動(dòng)資產(chǎn)為20269萬元，占據(jù)的資產(chǎn)份額為31.14%。通過對企 業(yè)資產(chǎn)各要素的數(shù)據(jù)仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成要素存在以下問題：1. 現(xiàn)金金額較大企業(yè)貨幣資金的金額為8437萬元，占資產(chǎn)總額的12.96%。這個(gè)表明企業(yè)的 貨幣資金持有規(guī)模偏大。過高的貨幣資金持有量會(huì)浪費(fèi)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)， 增加企 業(yè)的籌資資本、企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和管理成本。2. 應(yīng)收賬款、壞賬準(zhǔn)備比例較高公司2007年應(yīng)收賬款為5424萬元，占資產(chǎn)總額的8.33%。應(yīng)收賬款高于應(yīng) 付賬款數(shù)倍，全部應(yīng)收款也高于全部應(yīng)付款的數(shù)倍， 表明其對外融資（短期借款） 獲得的資金完

5、全被外部占用。此外，企業(yè)的壞賬準(zhǔn)備為1425萬元，壞賬準(zhǔn)備占應(yīng)收賬款的比例為26.27%,壞賬損失比例相當(dāng)高，這說明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理 工作已經(jīng)出現(xiàn)了問題，企業(yè)的信用政策可能過于寬松。3. 存貨比率較大公司2007年的存貨凈值為31183萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)的比率為 69.57%, 占資產(chǎn)總計(jì)的比率萬為 47.91%,存貨項(xiàng)目在資產(chǎn)中所占比重較大。過多的存貨 會(huì)帶來一系列不利的影響。首先，一次性大量采購存貨商品不僅會(huì)增加企業(yè)保管、 整理費(fèi)用，還會(huì)增加存貨損耗、丟失、被盜的危險(xiǎn)；其次，大量存貨會(huì)占用過多 資金，造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，增加利息，降低資金使用效率；再次，現(xiàn)代市場 經(jīng)濟(jì)中，新材料、新產(chǎn)

6、品層出不窮，更新?lián)Q代非常迅速，擁有大量存貨不便應(yīng)對 復(fù)雜多變的市場。4. 固定資產(chǎn)比率較低公司07年包括在建工程在內(nèi)的固定資產(chǎn)合計(jì)為10471萬元，占資產(chǎn)總計(jì)的比例為16.09%。企業(yè)的固定資產(chǎn)比重與行業(yè)特征有關(guān)，但一般認(rèn)為，工業(yè)企業(yè) 固定資產(chǎn)比重為40%商業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)比重為30%$為適宜，公司固定資產(chǎn)比 重過低。表4:固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表單位：萬元金額比例固定資產(chǎn)原值29,393.00100.00%減去：固定資產(chǎn)折舊13,721.0046.68%固定資產(chǎn)凈值15,672.0053.32%減去：固定資產(chǎn)減值6,875.0023.39%固定資產(chǎn)凈額8,797.0029.93%在進(jìn)一步分析固定資產(chǎn)構(gòu)成

7、（見表 4）,我們可以得到以下兩個(gè)結(jié)論：第公司固定資產(chǎn)折舊程度較高。公司固定資產(chǎn)折舊總計(jì)為13721萬元，占固定資產(chǎn) 原值的比例為46.68%,折舊金額較大，這說明公司固定資產(chǎn)老化較為嚴(yán)重 。第 二,公司固定資產(chǎn)減值較高。公司固定資產(chǎn)減值金額為15672萬元，占公司固定 資產(chǎn)原值的比例為23.39%,占固定資產(chǎn)凈值比例為43.87%,這說明公司現(xiàn)有固 定資產(chǎn)的公允價(jià)值或現(xiàn)值較低，固定資產(chǎn)已經(jīng)落后，需要更新?lián)Q代 。在建工程在一定程度上可以反映企業(yè)固定資產(chǎn)更新?lián)Q代的力度，公司2007年在建工程價(jià)值為1674萬元，僅占固定資產(chǎn)凈額的 19.03%,固定資產(chǎn)凈值的 10.68%,固定資產(chǎn)原值的5.70

8、%,固定資產(chǎn)更新力度較小。三、償債能力分析（一）短期償債能力分析1. 流動(dòng)比率二流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%=44820/11730*100%=382%根據(jù)西方企業(yè)的長期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為200%勺比率較為適宜，公司流動(dòng)比率 過高。一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，但是流動(dòng)比率 過高則表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多， 會(huì)影響企業(yè)的資金利用效率，進(jìn)而降低企業(yè) 的獲利能力。從表1中我們可以看出，公司的流動(dòng)資產(chǎn)中很大比例的存貨，占到了流動(dòng)資產(chǎn)的69.57%。除了存在大額訂單的情況下，過多存貨往往是因?yàn)楫a(chǎn)銷 不平衡，存貨積壓造成的，這種情況下的存貨變現(xiàn)能力不強(qiáng)，因此雖然公司的流 動(dòng)比率較咼，但

9、并不一定就代表較咼的償債能力。2. 速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨凈額）/流動(dòng)負(fù)債*100%=（44820-31183） /11730*100%=116%西方傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率為 100%寸是安全邊際，公司速動(dòng)比率較高。 速動(dòng)比例較高說明公司不用動(dòng)用存貨， 僅僅依靠速動(dòng)資產(chǎn)就能償還債務(wù)，償還流 動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)，但過高的速動(dòng)比率也會(huì)造成資金的閑置， 影響企業(yè)的盈利能 力。3. 現(xiàn)金比率二貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債*100%=8437/11730*100%=72%一般情況下，現(xiàn)金比率達(dá)到20流右，企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力就不會(huì) 有太大問題，因此公司72%勺現(xiàn)金比率較高。現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)的直接

10、償 付能力越強(qiáng)，信用也就越可靠。但是由于現(xiàn)金是企業(yè)收益率最低的資產(chǎn)，現(xiàn)金比率過高將會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。（二）長期償債能力分析1. 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)責(zé)總額/資產(chǎn)總額*100%=23730/65089*100%=36.46%一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%L間較為適宜，公司資產(chǎn)負(fù)債率較低，這 說明公司的負(fù)債比重較低。負(fù)債比重較低，一方面說明公司資金中來自債權(quán)人的 部分較小，公司還本付息的壓力較小，財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)定；另一方面也說明公司 對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行活動(dòng)的能力較差 。2. 產(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額/所有者權(quán)益*100%=23730/41359*100%=57.38%一般認(rèn)為企業(yè)產(chǎn)權(quán)

11、比率為100%最為合適，如果認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)當(dāng)在40%-60%L間，則意味著產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)該在 0.7-1.5之間，公司的產(chǎn)權(quán)比率較低。 較低的產(chǎn)權(quán)比率表明企業(yè)采用了低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的資本結(jié)構(gòu)，債權(quán)人的利益受保護(hù)程度較高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。但是過低的產(chǎn)權(quán)比率也意味著企業(yè)不能充分發(fā) 揮負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿作用。四、管理建議1. 降低貨幣資金比例貨幣資金擁有量過多會(huì)降低企業(yè)資金利用效率，增加企業(yè)成本。所以公司應(yīng) 當(dāng)在08年注意根據(jù)自身需求，確定一個(gè)最佳貨幣資金持有量，以合理調(diào)度貨幣 資金余缺，避免貨幣資金持有量的不適當(dāng)給企業(yè)造成的不良后果。2. 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，減少壞賬損失企業(yè)應(yīng)收賬款管理不利，在造成應(yīng)

12、收款項(xiàng)過高的同時(shí)，還會(huì)使壞賬損失的大 量增加，降低應(yīng)收賬款質(zhì)量。從上面的分析中我們可以看出，公司的壞帳準(zhǔn)備占 應(yīng)收賬款的比例很高，公司的應(yīng)收賬款管理工作已經(jīng)出現(xiàn)了問題。公司在08年應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理首先要建立起科 學(xué)的信用政策，樹立起公司的賒銷門檻。也就是說要通過對客戶進(jìn)行信用評估， 將客戶分為不同的信用等級(jí)，相應(yīng)的等級(jí)給予不同的信用額度。 其次，公司應(yīng)收 賬款管理還應(yīng)做好應(yīng)收賬款的日常監(jiān)控工作。 通過對各項(xiàng)債權(quán)進(jìn)行賬齡分析，為 企業(yè)制定或者調(diào)整信用政策、組織催賬工作以及估計(jì)壞賬損失提供依據(jù)。3. 加強(qiáng)存貨管理，降低流動(dòng)資產(chǎn)比例流動(dòng)資產(chǎn)過多將會(huì)占用大量資金，降低企業(yè)資金利

13、用效率，因此公司在08年應(yīng)該盡量減少流動(dòng)資產(chǎn)的比重。 從上面分析中我們看出，流動(dòng)資產(chǎn)中很大一部 分是存貨項(xiàng)目，占到了流動(dòng)資產(chǎn)的 69.57%,過多的存貨增大了流動(dòng)資產(chǎn)比重。存貨是企業(yè)收益形成的直接基礎(chǔ)或直接來源，保持適量的存貨是企業(yè)維持生 產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所必需的條件。但是存貨過多將會(huì)占用大量資金，產(chǎn)生大量儲(chǔ)存、管 理費(fèi)用，因此，公司應(yīng)該盡可能的采用各種管理手段來降低存貨規(guī)模，減少資金占用和倉儲(chǔ)費(fèi)用，降低市場變化可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。4. 加快固定資產(chǎn)更新?lián)Q代固定資產(chǎn)是決定企業(yè)生產(chǎn)能力的主要因素之一， 為了滿足市場對企業(yè)產(chǎn)品的 要求，提高企業(yè)的市場競爭力，企業(yè)必須不斷更新固定資產(chǎn)，增加必要的固定資 產(chǎn)投資，以便用先進(jìn)的技術(shù)裝備企業(yè)，為提高產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)生產(chǎn)率創(chuàng)造 條件。從上面的分析中可以看到，本公司的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較低， 固定資 產(chǎn)折舊嚴(yán)重，并且已經(jīng)老化，需要更新?lián)Q代，但是公司對固定資產(chǎn)的