物流管理自考本科物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)重點(diǎn)識(shí)記

1、物流企業(yè)的財(cái)務(wù)活 動(dòng)：以現(xiàn)金收支為主 的企業(yè)資金收支活動(dòng) 的總稱，包括籌資活 動(dòng)、投資活動(dòng)、資金 運(yùn)營(yíng)活動(dòng)、動(dòng)利潤(rùn)分 配活動(dòng)。.財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)在組 織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與 各有關(guān)方面所發(fā)生的 經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 物流企業(yè)管理的目 標(biāo)：生存、開展、獲 利。企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管 理的要求：圍繞企業(yè) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的根本目 的，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán) 境，在資本保值的根 底上實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造， 從而獲得最大利益。 財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的 幾種形式：利潤(rùn)最大 化、每股利潤(rùn)最大化、 股東財(cái)富最大化、企 業(yè)價(jià)值最大化。 代理關(guān)系：所謂代 理'關(guān)系是一種合同 關(guān)系，其中委托人聘 用代理人，并授予其 一定的決策權(quán)，代理 人作為委托人的

2、代表 進(jìn)展企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)，代理關(guān)系是基于 經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)相別 離的原那么而開展出 來(lái)的。社會(huì)責(zé)任：企業(yè)在謀 求自己利益的時(shí)候同 時(shí)也使社會(huì)受益且不 應(yīng)當(dāng)損害他人的利 益，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在外部 約束條件下追求企業(yè) 價(jià)值最大化。金融市場(chǎng)分類：資金 市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃 金市場(chǎng)。資金市場(chǎng)： 貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)。 貨幣市場(chǎng)：短期證券 市場(chǎng)、短期借貸市場(chǎng)。 資本市場(chǎng)：長(zhǎng)期證券 市場(chǎng)、長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)。 長(zhǎng)期證券市場(chǎng)：發(fā)行 市場(chǎng)、流通市場(chǎng)。金融市場(chǎng)的組成： 主體：銀行和非銀行 金融機(jī)構(gòu)，是金融市 場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，是聯(lián) 系籌資人和投資人的 橋梁和紐帶；客體： 金融市場(chǎng)上買賣交易 的對(duì)象。參加人： 客體的供給商和需求 者

3、金融工具的供給 者和需求者。企業(yè)組織的法律法 規(guī)：中華人民共和國(guó) 公司法、中華人民共 和國(guó)全民所有制工業(yè) 企業(yè)法、中華人民共 和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企 業(yè)法、中華人民共和 國(guó)中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè) 法、中華人民共和國(guó) 外資企業(yè)法等。稅務(wù)法律法規(guī)：所 得稅的有關(guān)法律法規(guī) 流轉(zhuǎn)稅的有關(guān)法律 法規(guī)行為稅、財(cái)產(chǎn) 稅和其他地方稅的有 關(guān)法律法規(guī)稅收征 收管理的有關(guān)法律法 規(guī)。財(cái)務(wù)法律法規(guī)：企 業(yè)財(cái)務(wù)通那么分行 業(yè)的財(cái)務(wù)制度企業(yè) 會(huì)計(jì)制度各種證券 法律法規(guī)結(jié)算法律 法規(guī)合同法律標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)內(nèi)部自行制定 的財(cái)務(wù)管理方法。資金收支動(dòng)態(tài)平衡公 式：預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額= 目前現(xiàn)金余額 +預(yù)計(jì) 現(xiàn)金收入-預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出企業(yè)價(jià)值最大化：通

4、 過(guò)對(duì)企業(yè)的科學(xué)管 理，財(cái)務(wù)上的合理經(jīng) 營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù) 政策，充分考慮貨幣 的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)和 報(bào)酬對(duì)企業(yè)的影響， 在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定 開展的根底上使企業(yè) 的總價(jià)值到達(dá)最大。 財(cái)務(wù)管理環(huán)境：對(duì)企 業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響 的企業(yè)外部條件，主 要有金融市場(chǎng)環(huán)境、 法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 財(cái)務(wù)管理原那么：人 民對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)共同 的、理性的認(rèn)識(shí)，它 是從企業(yè)理財(cái)實(shí)踐中 抽象出來(lái)并在實(shí)踐中 得到證實(shí)的行為標(biāo) 準(zhǔn)。資金優(yōu)化配置原 那么：通過(guò)資金活動(dòng) 的組織和調(diào)節(jié)使各項(xiàng) 物質(zhì)資源具有最優(yōu)的 比例關(guān)系，從而保證 企業(yè)持續(xù)高效地經(jīng) 營(yíng)。收支平衡原那么： 資金的收支在數(shù)量上 和時(shí)間上到達(dá)動(dòng)態(tài)的 協(xié)調(diào)平衡。彈性原那 么

5、：在財(cái)務(wù)管理的實(shí) 踐中，在編制所有的 財(cái)務(wù)預(yù)算，制定相關(guān) 的財(cái)務(wù)決策時(shí)，都要 力爭(zhēng)在準(zhǔn)確和節(jié)約的 同時(shí)留有一定合理的 伸縮余地，以適應(yīng)以 外情況的發(fā)生。收益 風(fēng)險(xiǎn)均衡原那么：企 業(yè)必須對(duì)每一項(xiàng)財(cái)務(wù) 活動(dòng)進(jìn)展收益性和平 安性分析，按照收益 與風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)均衡的要 求來(lái)決定采取何種行 動(dòng)方案，在實(shí)踐中趨 利避害，提高效益。貨幣時(shí)間價(jià)值原那 么：在進(jìn)展財(cái)務(wù)計(jì)量 時(shí)要充分考慮貨幣的 時(shí)間價(jià)值因素。金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)理財(cái) 的作用：是企業(yè)籌 資和投資的場(chǎng)所企 業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)可以 隨時(shí)進(jìn)展長(zhǎng)短期資金 的轉(zhuǎn)化便利企業(yè)從 事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)可 為企業(yè)理財(cái)提供相關(guān) 信息。政府的經(jīng)濟(jì)政策根本 特征：間接性與直 接性相結(jié)合集經(jīng)

6、濟(jì)、法律和行政手段 于一體穩(wěn)定性與變 動(dòng)性相統(tǒng)一。為確保管理者的決策 和股東目標(biāo)一致，股 東應(yīng)如何控制管理者 的行為？為了防止經(jīng) 營(yíng)者與股東目標(biāo)相背 離，股東通常會(huì)采取 鼓勵(lì)和監(jiān)視兩種方法 來(lái)協(xié)調(diào)。這些鼓勵(lì)措 施主要包括股票期 權(quán)、獎(jiǎng)金和津貼以及 福利待遇等，這與管 理者決策是否表達(dá)了 股東利益密切相關(guān)。 監(jiān)視主要通過(guò)與管理 者簽約，聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì) 計(jì)師審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表以 及明確管理權(quán)限等措 施來(lái)實(shí)現(xiàn)。貨幣時(shí)間價(jià)值：指資 金在投資和再投資過(guò) 程中，由于時(shí)間因素 而形成的價(jià)值差額， 它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使 用后的價(jià)值增值額。 單利：每期按照初始 本金計(jì)算利息，當(dāng)期 利息不計(jì)入下期本金 的使用的利率，即僅 對(duì)

7、借貸款的原始 金額或本金計(jì)息的利 率。復(fù)利：本金產(chǎn)生的利 息，在下一個(gè)計(jì)息期 也參加到本金中，隨 同本金一同計(jì)息。年金：在一定期間內(nèi) 每期相等金額的收付 款項(xiàng)；特點(diǎn)：三同"， 即伺距"伺額"同向"。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬物流企業(yè) 在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程 中，由于發(fā)生各種難 以預(yù)料或難以控制因 素的作用，使企業(yè)的 實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益 發(fā)生背離，從而蒙受 經(jīng)濟(jì)損失或獲得利益 的可能性。風(fēng)險(xiǎn)分類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不可分散風(fēng)險(xiǎn)、利 率風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng) 險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、通貨 膨脹風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)確實(shí)定 方法根據(jù)以往的歷史 資料加以確定、由公 司領(lǐng)導(dǎo)層或有關(guān)專家 確定、由國(guó)家有關(guān)

8、部 門組織專家確定 利息率一定時(shí)期的利 息額與本金的比率， 就是資金的增值同投 入資金的價(jià)值之比。 資金利率的組成內(nèi) 容：純利率、通貨膨 脹率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率違 約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng) 性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、期限 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：兩種方法 表示：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額： 投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展 投資而獲得的超過(guò)時(shí) 間價(jià)值的那局部額外 報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率： 投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展 投資而獲得的超過(guò)時(shí) 間價(jià)值率的那局部的 額外報(bào)酬率。即，風(fēng) 險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額 的比率。在財(cái)管中， 講到風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，通常 指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 籌資管理：物流企業(yè) 作為籌資主體根據(jù)其 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)外投資和 調(diào)整資本構(gòu)造等方面 的需要，通過(guò)籌資渠 道和金融市場(chǎng)運(yùn)

9、用籌 資方式，經(jīng)濟(jì)有效地 籌措和集中資本的財(cái) 務(wù)活動(dòng)。權(quán)益資本股權(quán)資本/ 自有資本：企業(yè)所有 者投入的資本金以及 企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程 中形成的留存收益資本公積、盈余公 積和未分配利潤(rùn) 負(fù)債資本債權(quán)資本/ 債務(wù)資本/借入資 本：企業(yè)以在一定時(shí) 期內(nèi)歸還本息為條件 籌集的資本。直接籌資：企業(yè)不借 助銀行等金融機(jī)構(gòu)， 直接與資本所有者融 通資本的一種籌資活 動(dòng)。間接籌資企業(yè)借助銀 行等金融機(jī)構(gòu)融通資 本的一種籌資活動(dòng)。 物流企業(yè)籌資的動(dòng) 機(jī)：新建籌資動(dòng)機(jī)、 擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)、償債 籌資動(dòng)機(jī)、混合籌資 動(dòng)機(jī)。資金的籌集渠道：政 府財(cái)政資金、銀行信 貸資金、非銀行金融 機(jī)構(gòu)資金、其他法人 資金、職工和民間資

10、 金、企業(yè)內(nèi)部資金、 國(guó)外和港澳臺(tái)資金。 資金的籌措方式：吸 收直接投資、發(fā)行股 票、利用留存收益、 向銀行借款、發(fā)行公 司債券、融資租賃。 權(quán)益資本籌措的主要 方式：吸收直接投資、 發(fā)行股票、利用留存 收益。吸收直接投資的種 類：1按來(lái)源分類： 吸收國(guó)家直接投 資，主要是國(guó)家財(cái)政 撥款，由此形成企業(yè) 的國(guó)家資本金。吸 收非銀行金融機(jī)構(gòu)， 其他企事業(yè)等法人單 位的直接投資，由此 形成企業(yè)的法人資本 金。吸收企業(yè)內(nèi)部 職工和城鄉(xiāng)居民的直 接投資，由此形成企 業(yè)的個(gè)人資本金。 吸收外國(guó)投資者和我 國(guó)港澳臺(tái)投資者的直 接投資，由此形成企 業(yè)的外商資本金。2 按投資者的出資形式 分：吸收先進(jìn)投資 吸收

11、非現(xiàn)金投資 吸收實(shí)物資產(chǎn)投資、吸收無(wú)形資產(chǎn)投 資吸收直接投資的程 序：確定所需直接 投資的數(shù)量選擇吸 收直接投資的來(lái)源 簽署決定、合同或協(xié) 議等文件取得資金 股票的種類：1按股 東的權(quán)利和義務(wù)分：普通股優(yōu)先股2 按股票票面是否記名 分：記名股票不 記名股票3按投資 主體分：國(guó)家股 法人股個(gè)人股外 資股4按幣種和上 市地區(qū)分：A股B 股H股N股S 股5按是否上市分： 上市股票非上市 股票股票的發(fā)行方式：公 募發(fā)行、私募發(fā)行； 股票的推薦方式：自 銷、委托承銷。股票的發(fā)行價(jià)格：等 價(jià)、市價(jià)/時(shí)價(jià)、中間 價(jià)長(zhǎng)期負(fù)債籌資的主要 方式：長(zhǎng)期借款、發(fā) 行債券、融資租賃。 長(zhǎng)期借款的種類及劃 分標(biāo)準(zhǔn)：1按提

12、供貸 款的機(jī)構(gòu)分：政策 性銀行貸款商業(yè)銀 行貸款其他金融機(jī) 構(gòu)貸款2按借款條 件分：信用貸款 擔(dān)保貸款票據(jù)貼現(xiàn) 3按貸款用途分： 根本建立貸款專項(xiàng) 貸款流動(dòng)資金貸 款。長(zhǎng)期借款的信用條 件：1信貸額度2 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 3補(bǔ) 償性余額 長(zhǎng)期借款的程序： 企業(yè)提出借款申請(qǐng) 銀行審查借款申請(qǐng) 簽訂借款合同企業(yè) 取得借款企業(yè)歸還 借款 債券的種類及劃分標(biāo) 準(zhǔn)：1按債券是否記 名分類：記名債券 無(wú)記名債券 2按 債券本金的歸還方式 分：一次性歸還債 券分期歸還債券 通知?dú)w還債券延期 歸還債券3按債券 有無(wú)抵押品分：信 用債券/無(wú)擔(dān)保債券抵押債券/擔(dān)保債 券4按利率是否固 定分：固定利率債 券浮動(dòng)利率債券

13、5 按是否參與公司盈余 分配分：參與公司 債券非參與公司債 券6按是否上市分： 上市債券、非上 市債券發(fā)行債券的程序：1 做出發(fā)行債券的決議 或決定2提出發(fā)行 債券的申請(qǐng) 3公告 債券募集方法 4丨委 托證券承銷機(jī)構(gòu)，募 集債券款。債券的發(fā)行方式：私 募發(fā)行、公募發(fā)行； 債券的銷售方式：自 銷和承銷。債券發(fā)行的價(jià)格：平 價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行、 溢價(jià)發(fā)行。融資租賃：又稱為資 本租賃，財(cái)務(wù)租賃， 是由租賃公司按照承 租企業(yè)的要求購(gòu)置設(shè) 備，并在契約或合同 規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提 供給承租企業(yè)使用的 信用性業(yè)務(wù)。特點(diǎn)： 第一，一般由承租企 業(yè)向租賃公司提出正 式申請(qǐng)，由租賃公司 購(gòu)進(jìn)設(shè)備，組給承租 企業(yè)使用

14、。第二，租 賃回頭比擬穩(wěn)定，在 規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙 方同意，任何一方不 得中途解約，這有利 于維護(hù)雙方的權(quán)益。 第三，租賃期限較長(zhǎng)， 大多為設(shè)備使用年限 的一半以上。第四， 由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備 的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)， 但無(wú)權(quán)自行拆卸改 裝。第五，租賃期滿， 按事先約定的方法處 理設(shè)備，通常由承租 企業(yè)留購(gòu)。形式：直 接租回、售后租回、 杠桿租賃。程序：1 做出租賃決策 2選 定租賃物，委托租賃 3辦理驗(yàn)貨，付款與 保險(xiǎn)4按期繳付租 金5租賃期屆滿， 租賃物的處理。混合性資金：既有某 些股權(quán)性資金特征又 具有某些債權(quán)性資金 特征的資金形式。優(yōu)先股特征：1優(yōu)先 股是一種股息固定的 股票，它是一種類似

15、于債券，但又具有普 通股的某些特性的混 合證券。相對(duì)于普通 股而言，優(yōu)先股享有 一定的優(yōu)先權(quán)。2優(yōu) 先股股東一般無(wú)表決 權(quán)，因此不能參與公 司決策，也就不能控 制公司的經(jīng)營(yíng)管理， 而且優(yōu)先股可由公司 贖回，發(fā)行優(yōu)先股的 公司，按公司章程的 有關(guān)規(guī)定，根據(jù)公司 需要，可以以一定的 方式將所發(fā)行的優(yōu)先 股收回，以調(diào)整公司 的資本構(gòu)造。優(yōu)先股的種類及劃分 標(biāo)準(zhǔn)：1按股利是否 能累積分：累積優(yōu) 先股非累積優(yōu)先股 2按能否參與分配企 業(yè)盈余分：參與優(yōu) 先股非參與優(yōu)先股 3按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換 為普通股分：可轉(zhuǎn) 換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換 優(yōu)先股4按企業(yè)有 無(wú)收回優(yōu)先股的權(quán)利 分：可收回優(yōu)先股 不可收回優(yōu)先股 資本構(gòu)造

16、：企業(yè)各種 資金來(lái)源的構(gòu)成和比 例關(guān)系。廣義，企業(yè) 全部資金來(lái)源的構(gòu)成 及其所表達(dá)的比例關(guān) 系。狹義，企業(yè)各種 長(zhǎng)期資本的來(lái)源及其 構(gòu)成比例，主要研究 長(zhǎng)期股權(quán)資本和長(zhǎng)期 債權(quán)資本的構(gòu)成內(nèi)容 及比例關(guān)系。短期資 本被作為營(yíng)運(yùn)資金來(lái) 管理?？赊D(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)： 可轉(zhuǎn)換債券是債券持 有人在約定期限內(nèi)可 將其轉(zhuǎn)換為普通股的 債券。以投資者的角 度看，可轉(zhuǎn)換債券可 以看作是一般債券加 上一個(gè)相關(guān)選擇權(quán)的 投資。從籌資企業(yè)角 度看，可轉(zhuǎn)換債券具 有債務(wù)和權(quán)益籌資的 雙重特性，屬于混合 性籌資。企業(yè)發(fā)行可 轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)在債券 籌集方法中規(guī)定具體 轉(zhuǎn)換方法。債券持有 人對(duì)是否將債券轉(zhuǎn)換 為普通股具有選擇 權(quán)，

17、在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn) 換之前，企業(yè)需要定 期向債券持有人支付 利息。如果在規(guī)定的 轉(zhuǎn)換期限內(nèi)債券持有 人未進(jìn)展轉(zhuǎn)換，企業(yè) 需要繼續(xù)定期支付利 息，并且計(jì)期歸還本 金。這種情況下，可 轉(zhuǎn)換債券與普通債券 投資沒(méi)區(qū)別，屬于債 權(quán)籌資。如果在規(guī)定 的轉(zhuǎn)換期內(nèi)，債券持 有人將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn) 化為股東權(quán)益，從而 具有股權(quán)籌資的屬 性。在我國(guó)，只有上 市公司和重點(diǎn)國(guó)有企 業(yè)才有資格發(fā)行可轉(zhuǎn) 換債券。認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)：認(rèn) 股權(quán)證是由股份公司 發(fā)行的可以在一定時(shí) 期內(nèi)認(rèn)購(gòu)其股份的買 入期權(quán)。它賦予持有 者在一定時(shí)期內(nèi)以約 定的價(jià)格購(gòu)置發(fā)行公 司一定股份的權(quán)利。 認(rèn)股權(quán)證可以單獨(dú)發(fā) 行，也可依附于其他 證券發(fā)行，如發(fā)行債

18、 券、優(yōu)先權(quán)時(shí)附有認(rèn) 股權(quán)證。對(duì)發(fā)行公司 而言，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 是一種特殊的籌資手 段。認(rèn)股權(quán)證本身含 有期權(quán)條款，其持有 者在認(rèn)購(gòu)股份之前， 對(duì)發(fā)行公司既不擁有 股票認(rèn)購(gòu)權(quán)，也不擁 有股權(quán)，而只是擁有 股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)，而且 用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)置普通 股，其價(jià)格一般低于 市價(jià)，這樣認(rèn)股權(quán)證 就有了價(jià)值，發(fā)行公 司既可通過(guò)發(fā)行認(rèn)股 權(quán)證籌集資金，還可 用于公司成立時(shí)對(duì)股 票承銷商的一種補(bǔ) 償。由此可見，認(rèn)股 權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券既 有一樣之處，又有不 同之處?？赊D(zhuǎn)換債券 與認(rèn)股權(quán)證所籌集的 資金都具有債務(wù)和權(quán) 益性雙重性質(zhì)，都屬 于混合性籌資，但發(fā) 行認(rèn)股權(quán)證籌資和發(fā) 行可轉(zhuǎn)換債券籌資不 同的是，認(rèn)股權(quán)證持

19、有者行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 后，企業(yè)除了獲得原 已出售權(quán)證籌得的資 金外，還可新增一筆 股權(quán)資本金，而可轉(zhuǎn) 換債券在行使轉(zhuǎn)換權(quán) 后，只是改變了資本 構(gòu)造，而沒(méi)有新增資 金來(lái)源。種類及劃分 標(biāo)準(zhǔn)：1根據(jù)認(rèn)股權(quán) 證的有效期限分：長(zhǎng) 期認(rèn)股權(quán)證和短期認(rèn) 股權(quán)證。2根據(jù)認(rèn)股 權(quán)證的發(fā)行方式分： 單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán) 證、附帶發(fā)行的認(rèn)股 權(quán)證。調(diào)整性償債籌資：即 企業(yè)具有足夠的能力 支付到期舊債，但為 了調(diào)整原有資本構(gòu) 造，舉借一種新債務(wù)， 從而使資本構(gòu)造更加 合理。補(bǔ)償性余額貸款機(jī)構(gòu) 要求借款企業(yè)將借款 的10 20%的平均余 額留存在貸款機(jī)構(gòu)。 混合性資金是指既具 有某些股權(quán)性資金特 性又有某些債權(quán)性資 金特征

20、的資金形式。 資本本錢：企業(yè)為籌 集和使用資金而付出 的代價(jià)。資本本錢構(gòu)成：從絕 對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看，包 括資本籌集費(fèi)用和資 本占用費(fèi)用。種類： 個(gè)別資本本錢、綜合 資本本錢、邊際資本 本錢。個(gè)別資本本錢：企業(yè) 某種個(gè)別的長(zhǎng)期資本 本錢與實(shí)際有效籌資 額的比率。綜合資本本錢：也稱 加權(quán)平均資本本錢， 是在個(gè)別資本本錢的 根底上，根據(jù)各種資 本在總資本中所占的 比重，采用加權(quán)平均 的方法計(jì)算企業(yè)全部 長(zhǎng)期資本的本錢率。 邊際資本本錢：企業(yè) 追加長(zhǎng)期資本的本錢 率。營(yíng)業(yè)杠桿：由于固定 本錢的存在而導(dǎo)致息 稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度 大于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)幅度 的杠桿效應(yīng)，它反映 了營(yíng)業(yè)額與息稅前利 潤(rùn)之間的關(guān)系。財(cái)務(wù)

21、杠桿：由于債務(wù) 的存在，而導(dǎo)致稅后 利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息 稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的 杠桿效應(yīng)，它反映了 息稅前利潤(rùn)與稅后利 潤(rùn)的關(guān)系。早期資本構(gòu)造理論： 凈收益理論、凈營(yíng)業(yè) 收益理論、傳統(tǒng)理論。 新的資本構(gòu)造理論： 代理本錢理論、平衡 理論、非對(duì)稱信息理 論。資本構(gòu)造作用：1一 定程度的債權(quán)資本有 利于降低企業(yè)的綜合 資本本錢。由于債務(wù) 利率是通常低于股票 股利率，而且債務(wù)利 息在稅前利潤(rùn)中扣 除，有節(jié)稅作用，從 而使債券資本本錢大 大低于股權(quán)資本本 錢。所以適當(dāng)提高債 務(wù)資本所占比例，在 一定程度上能夠起到 降低綜合本錢的作 用。2合理安排債權(quán) 資本比例可以獲得財(cái) 務(wù)杠桿利益。由于債 務(wù)利息特別是長(zhǎng)

22、期債 務(wù)資本的利息通常在 一定期間內(nèi)都是固定 不變的，所以當(dāng)息稅 前利潤(rùn)增大時(shí)，每單 位息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān) 的固定利息會(huì)相應(yīng)減 低，從而可供所有者 分配的稅后利潤(rùn)會(huì)有 所增加，使企業(yè)獲得 財(cái)務(wù)杠桿利益。因此， 在一定限度內(nèi)適當(dāng)?shù)?安排債權(quán)資本可以充 分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的正 效應(yīng)，給企業(yè)所有者 帶來(lái)更多的價(jià)值積 累。3適度的債權(quán)資 本比例可以增加公司 價(jià)值。一般而言，一 家公司的價(jià)值應(yīng)該等 于其債權(quán)資本的市場(chǎng) 價(jià)值與股權(quán)資本的市 場(chǎng)價(jià)值之和。公司的 價(jià)值與公司的資本構(gòu) 造是嚴(yán)密聯(lián)系的。資 本構(gòu)造對(duì)公司的債權(quán) 資本市場(chǎng)價(jià)值和股權(quán) 資本市場(chǎng)價(jià)值以及公 司總資本的市場(chǎng)價(jià)值 都有重要影響。因此 合理安排資本構(gòu)

23、造有 利于增加公司的市場(chǎng) 價(jià)值。每股收益無(wú)差異點(diǎn)： 指不管采取何種籌資 方式均使公司每股收 益額不受影響，即每 股收益額保持不變的 息稅前利潤(rùn)水平。內(nèi)部長(zhǎng)期投資的特 點(diǎn)：1內(nèi)部長(zhǎng)期投資 變現(xiàn)能力差；2內(nèi)部 長(zhǎng)期投資的資金占用 數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定；3內(nèi) 部長(zhǎng)期投資的資金占 用額較大；4內(nèi)部長(zhǎng) 期投資的次數(shù)相對(duì)較 少。5內(nèi)部長(zhǎng)期投資 的回收時(shí)間較長(zhǎng)?，F(xiàn)金流量的構(gòu)成1現(xiàn) 金流出量2現(xiàn)金流 入量3現(xiàn)金凈流量 投資回收期：回收初 始投資所需要的時(shí) 間，一般以年為單位。 投資回收期 W期望回 收期，承受投資方案； 投資回收期 > 期望回 收期，拒絕承受投資 平均報(bào)酬率：投資工 程壽命周期內(nèi)平均的 年投資報(bào)

24、酬率，也稱 平均投資報(bào)酬率。 凈現(xiàn)值：特定方案未 來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與 現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間 的差額。NPV>0，即 貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大 于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流 出，說(shuō)明該投資工程 的報(bào)酬率大于預(yù)定貼 現(xiàn)率，方案可行。 NPV<0 ,即貼現(xiàn)后的 現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后 的現(xiàn)金流出，那么說(shuō) 明該投資工程的報(bào)酬 率小于預(yù)定的貼現(xiàn) 率，萬(wàn)案不可仃。 獲利指數(shù)：利潤(rùn)指數(shù)， 是投資工程投入使用 后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之 和與初始投資額之 比。內(nèi)部報(bào)酬率：能夠使 未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值 等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 的貼現(xiàn)率，是凈現(xiàn)值 為零時(shí)的貼現(xiàn)率。當(dāng) 內(nèi)部報(bào)酬率高于企業(yè) 資本本錢或必要報(bào)酬 率時(shí)，就采納方案； 當(dāng)內(nèi)部報(bào)酬率

25、低于企 業(yè)資本本錢或必要報(bào) 酬率時(shí)，就拒絕方案。 傳統(tǒng)債券投資風(fēng)險(xiǎn)： 違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn) 能力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。 帶有附加條款的債券 的投資風(fēng)險(xiǎn)：提前贖 回條款、償債基金條 款、提前售回條款、 轉(zhuǎn)換條款。債券評(píng)級(jí)：債券償債 能力的上下和違約可 能性的等級(jí)。股票投資的特點(diǎn)：1 股票投資是股權(quán)性投 資；2股票投資風(fēng)險(xiǎn) 大；3股票投資的收 益高；4股票投資的 收益不穩(wěn)定；5股票 價(jià)格的波動(dòng)性大。證券投資組合的意 義：在實(shí)務(wù)中，投資 者進(jìn)展證券投資時(shí)， 通常不是將所有的資 金全部投向單一的證 券，而是有選擇地投 向一組證券。這種將 資金同時(shí)投資于多種 證券的投資方式稱為 證券的投資

26、組合，又 稱證券組合或投資組 合。證券投資具有盈 利性，但同時(shí)也伴有 一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者 進(jìn)展投資的目的是為 了分散風(fēng)險(xiǎn)，即追求 在一定的收益水平下 風(fēng)險(xiǎn)最小，或者在一一 定的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲取 最大的收益，如果簡(jiǎn) 單地把資金全部投向 一種證券，便要承受 巨大風(fēng)險(xiǎn)，一旦失誤， 就會(huì)全盤皆輸。因此， 投資者一般會(huì)將資金 投放于一組證券。 證券投資組合的具體 方法：1投資組合的 三分法：即風(fēng)險(xiǎn)高、 風(fēng)險(xiǎn)適中、風(fēng)險(xiǎn)低的 證券各占投資組合的 1/3。2丨按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí) 和報(bào)酬率上下進(jìn)展投 資組合。先測(cè)算自己 期望的投資報(bào)酬率和 所能承受風(fēng)險(xiǎn)程度， 然后選擇相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和 收益的證券進(jìn)展投資 組合。3選擇不同的 行

27、業(yè)、區(qū)域和市場(chǎng)的 證券進(jìn)展投資組合。 要求所有選擇的證券 的行業(yè)，區(qū)域和證券 市場(chǎng)都應(yīng)該分散。4 選擇不同期限的證券 進(jìn)展投資組合。要求 投資者根據(jù)未來(lái)的現(xiàn) 金流量安排各種不同 投資期限的證券，進(jìn) 展長(zhǎng)、中、短期相結(jié) 合的投資組合。營(yíng)運(yùn)資金:營(yíng)運(yùn)資本， 指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng) 負(fù)債后的余額。管理 目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值 最大化；保持充足的 流動(dòng)性；使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 最小化。管理：企業(yè) 在營(yíng)運(yùn)資金政策指導(dǎo) 下實(shí)施的對(duì)營(yíng)運(yùn)資金 的管理短期財(cái)管。 物流企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系： 與投資者的關(guān)系一一 經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系 與被投資者關(guān)系一一 投資與受資的關(guān)系 與債權(quán)人之間的關(guān)系 債務(wù)與債權(quán)關(guān)系 與債務(wù)人之間的關(guān)系 債權(quán)與債務(wù)關(guān)系 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三種 觀點(diǎn)：a利潤(rùn)最大化; 優(yōu)點(diǎn)是在商品經(jīng)濟(jì)條 件下，剩余產(chǎn)品的多 少可以用利潤(rùn)這個(gè)價(jià) 值量指標(biāo)來(lái)衡量；缺 點(diǎn)1未考慮資金時(shí) 間價(jià)值2沒(méi)有充分 考慮風(fēng)險(xiǎn)因素3容 易導(dǎo)致短期行為4 沒(méi)有考慮企業(yè)獲得利 潤(rùn)與投入資本的配比 關(guān)系。b每股利潤(rùn)最 大化；每股利潤(rùn)最大 化考慮了企業(yè)獲得利 潤(rùn)與投入資本的配比 關(guān)系，但是沒(méi)有考慮 資金時(shí)間價(jià)值、也沒(méi) 有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 而且容易導(dǎo)致短期行 為。c企業(yè)價(jià)值最大 化：是指企業(yè)未來(lái)能 給投資者帶來(lái)的經(jīng)濟(jì) 利益的流入所折成的 現(xiàn)值，所以，考慮了 資金時(shí)間