索羅斯狙擊泰銖

1、當時美國經(jīng)濟大蕭條，就有點像現(xiàn)在的中國，經(jīng)歷了一個繁榮后的突然的大蕭條，你們知道會帶來一個什么直接的后果嗎？很簡單，股市不敢進,房價太高不敢屯,大量民間的資本迫切尋找投資增值渠道，比如現(xiàn)在手里有個幾百萬幾千萬的大大小小的老板，在經(jīng)濟突然惡化后，他們就迫切需要找一些專門的機構(gòu)來管理他們的資金（我嚴重懷疑中國在這次危機后會成就一個龐大的基金組織或者貨幣管理組織，因為中國市場太好了。）.當時出臺的馬歇爾計劃讓歐洲股票大漲，但是美國人不知道，于是索羅斯就拿著這些富商積累下來的錢，去歐洲股市上炒股，大賺了一筆，一戰(zhàn)成名后，就自己成立了一個量子基金，此時他的勤奮加上命好，此時已經(jīng)讓他如魚得水，很快他就發(fā)達

2、了。 索羅斯也是命好，成立量子基金后東西德準備統(tǒng)一，于是德國馬克開始漲，英鎊在美元確立自己的國際地位后，英鎊價格疲軟，于是索羅斯就想，那我干脆就拋英鎊買馬克，這一下，讓他在一天內(nèi)賺了10億英鎊，而英國的中央銀行在這一站內(nèi)也沒有干過索羅斯。這筆錢賺下來后，索羅斯又名聲大振，這一下基金就龐大了，于是他們就開始策劃下一波賺錢計劃，于是他們瞄準了發(fā)展迅速但還不是很懂金融戰(zhàn)的亞洲國家。對了，先說一下，97年的時候，很多國家沒多少錢，于是他們帶著1000億美金來到亞洲，準備踏平亞洲，于是一場貨幣戰(zhàn)爭開始了1997年，從泰國下手了，具體玩法是這樣的，當時把錢存到美國后，如果銀行利率是6%，泰國就是

3、13%，于是索羅斯就想了一個辦法，既然泰銖利率高，那我為什么不把美元換成泰銖，然后存到泰國，這么一倒手，多賺7%。于是索羅斯就從美國借錢，然后存入泰國銀行，于是連本帶利息全還給美國后，還在泰國賺了著7%的差價，當時就因為這個原因，有大量資金流入泰國。但是索羅斯就這么算了嗎？當然沒有，下面更復雜的玩法來了。 當時泰銖和美元還是固定匯率，也就是不存在貶值和升值問題，假設是1：25，也就是一美元可以換25泰銖，于是索羅斯就以抵押的方式向泰國銀行借入泰銖250億（當時泰國政府特高興，覺得國際商人來做投資了，來借款做生意，我們可以吃好多利息，商務部什么的都出來接待），但是索羅斯將這250億換成

4、10億美元，這10億美元不動。然后開始想辦法把泰國變成浮動匯率國家，讓其貨幣貶值。怎么讓泰銖貶值呢？索羅斯就還是去泰國各大商業(yè)銀行借款，因為索羅斯是量子基金，名聲在外，人家覺得借錢給他，他一定會還的，但是索羅斯把錢借出來后就全部拋售，向泰國政府買美元，當然不能一次買入，那樣就太假了，而是分批分次，不停的借泰銖拋泰銖借泰銖拋泰銖這一下子就引發(fā)民眾恐慌了，大家不知道泰銖怎么了，怎么各個銀行和市場上都在拋售泰銖（其實只是假象，是一個陰謀），而美元一下子這么熱，大家都覺得美元很好，于是大家都一起去買美元，這一下子不得了，泰國政府不得不宣布，我們沒有那么多外匯儲備，我們沒有美元了，美元已經(jīng)所剩無幾，于是

5、泰國管錢的哥們就出來說了，還是浮動匯率吧，讓泰銖貶值好了，只有泰銖貶值了，美元才夠賣.這一下泰銖大幅貶值，從1：25一下子貶值到1：50。這下子好了，索羅斯站出來了，當時用250億換的10億美金，這下子再換回泰銖的話，價值500億泰銖了，也就是說索羅斯用5億就可以換250億泰銖了，于是索羅斯就用5億美元換成250億泰銖還給泰國銀行，剩下5億美元就拿走了如法炮制，席卷亞洲，當時各個國家貨幣大幅貶值案例二、東南亞金融危機索羅斯鏖戰(zhàn)泰銖事件事件背景東南亞金融危機始于泰國貨幣危機，而泰國貨幣危機早在1996年已經(jīng)開始醞釀。1.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡1996年，泰國經(jīng)常貿(mào)易項目赤字高達國內(nèi)生產(chǎn)總值的8.2%，為

6、了彌補大量的經(jīng)常項目赤字和滿足國內(nèi)過度投資的需要，外國短期資本大量流入房地產(chǎn)、股票市場，泡沫經(jīng)濟膨脹，銀行呆賬增加，泰國經(jīng)濟已顯示出危機的征兆（貨幣發(fā)行量過大，國內(nèi)，國際）。從國際來看，長期依賴中短期外資貸款維持國際收支平衡。泰國匯率維持與美元或一攬子貨幣的固定或聯(lián)系匯率。這些問題在經(jīng)濟快速增長時并不顯著，但一旦經(jīng)濟停滯，期間的問題就顯露出來。2.經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)問題1997年，泰國經(jīng)濟疲弱，房地產(chǎn)市場不景氣、未償還債務急劇上升，泰國金融機構(gòu)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，經(jīng)濟疲弱背景下很多隱藏的危機就顯露出來。3.投機力量積極推動國際投機資金索羅斯主導的量子基金經(jīng)分析后認為存在貨幣獲利機會，采取一些策略將潛藏

7、的危機激發(fā)和加劇。原理分析投機要對當時泰銖的匯率處于什么水平，未來將呈現(xiàn)什么走勢作出判斷？索羅斯認為當時泰銖的匯率是偏高的，為什么？這和泰銖緊盯美元的匯率制度以及泰國當時的經(jīng)濟環(huán)境緊密相關。外匯買賣交易中，最重要的是對外匯匯率的走勢進行正確的預測，而一項正確預測的得出依賴于外匯匯率影響因素的分析。造成外匯市場波動的因素很多。例如，當歐洲中央銀行連續(xù)加息時，歐元就出現(xiàn)一定程度的反彈；而當日本公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟狀況并未有明顯好轉(zhuǎn)時，日元大多會下挫。表面上看來，影響匯率走勢的因素似乎相當復雜，但歸結(jié)起來，匯率的走向是由供求關系決定的。當一種外匯的買方多于賣方時，匯率就會上升；而當賣方多于買方時

8、，匯率則下跌。一般地講，影響外匯供求的因素包括基本經(jīng)濟因素、政治和新聞因素、中央銀行干預、心理預期因素和市場投機因素等。當一種外匯的買方多于賣方時，匯率就會上升；而當賣方多于買方時，匯率則下跌。一般地講，影響外匯供求的因素包括基本經(jīng)濟因素、政治和新聞因素、中央銀行干預、心理預期因素和市場投機因素等?；窘?jīng)濟因素中，GDP，生產(chǎn)指標，通貨膨脹指標，貨幣指標，貿(mào)易指標都會影響外匯匯率高低。1.GDP一國的GDP大幅增長，反映出該國經(jīng)濟發(fā)展蓬勃，國民收入增加，消費能力也隨之增強。在這種情況下，該國中央銀行將有可能提高利率，緊縮貨幣供應，國家經(jīng)濟表現(xiàn)良好及利率的上升會增加該國貨幣的吸引力。反過來說，如

9、果一國的GDP出現(xiàn)負增長，該國貨幣的吸引力也就隨之而減低了。一般來說，高經(jīng)濟增長率會推動本國貨幣匯率的上漲，而低經(jīng)濟增長率則會造成該國貨幣匯率下跌。2.利率 利率上升，則使持有該種貨幣的利息收益增加，吸引投資者買人該種貨幣，因此，對該貨幣有利好支持；如果利率下降，持有該種貨幣的收益便會減少，其吸引力也就減弱了。因此，可以說”利率升，貨幣強；利率跌，貨幣弱”。3.耐用品訂單當耐用品訂單大幅下降時，可反映出制造業(yè)疲弱，制造業(yè)的疲弱將會令失業(yè)率增加，經(jīng)濟表現(xiàn)轉(zhuǎn)淡，因為對該國貨幣不利；反之，當經(jīng)濟表現(xiàn)蓬勃時，耐用品訂單亦會隨之而上升，間接亦利好該國貨幣。4.外貿(mào)平衡數(shù)字國與國之間的商品貿(mào)易，是構(gòu)成經(jīng)濟

10、活動的重要一環(huán)。如果一個國家的進口總額大于出口，便會出現(xiàn)”貿(mào)易逆差”的情形；出口大于進口，為“貿(mào)易順差”。如果一個國家經(jīng)常出現(xiàn)貿(mào)易逆差現(xiàn)象，國民的收入便會流出國外，使國家經(jīng)濟表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。政府若要改善這種現(xiàn)象，就必須要把國家的貨幣貶值，因為幣值下降，即變相把出口商品價格降低，有利于出口競爭能力。因此，當該國外貿(mào)赤字擴大時，就會利空該國貨幣，令該國貨幣下跌；反之，當出現(xiàn)外貿(mào)盈余時，則是利好該種貨幣。由一國對外貿(mào)易狀況而對匯率造成的影響出發(fā)，可以看出國際收支狀況直接影響一國匯率的變動。如果一國國際收支出現(xiàn)順差，對該國的貨幣需求就會增加，該國外匯就會增加，從而導致該國貨幣匯率上升。相反，如果一國國際收支

11、出現(xiàn)逆差，對該國貨幣需求就會減少，該國外匯就會減少，從而導致該國貨幣匯率下降，該國貨幣貶值。在國際收支諸項目中，對匯率變動影響最大的是貿(mào)易項目和資本項目。貿(mào)易收支的順差或逆差和資本項目的順差或逆差直接影響著貨幣匯率的上升或下降。例如，美元匯率自1985年3月開始下跌的一個重要原因，就是美國的貿(mào)易逆差愈益嚴重。5.外匯投機外匯投機，是指利用匯價變動買賣外匯，從中賺取超額利潤的一種投機活動。在全球資本市場逐步形成的今天，規(guī)模巨大的國際游資無時不在投機造市，從中取利。據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，目前在金球貨幣市場上的銀行短期存款或其他短期存款形式存在的游資至少有7.2萬億美元，相當于全球每年經(jīng)濟總值的2

12、。國際游資的投機活動給國際金融市場帶來了巨大的沖擊，成為各國貨幣匯率頻繁起伏的重要根源?？傮w來看，在1996年初：泰國國際貿(mào)易收支處于嚴重赤字，經(jīng)濟增長出現(xiàn)問題（GDP），物價出現(xiàn)通貨膨脹，市場景氣等指標下降，這些因素意味著泰銖的匯率應當下降，但由于匯率制度不是浮動匯率制度，結(jié)果，還是處于相對高位。從各項指標來看，未來肯定是要下降的?；谶@一判斷，即目前匯率偏高的這一判斷，索羅斯開始投機。事件經(jīng)過（一）索羅斯策略 現(xiàn)在匯率偏高，認為以后要下降，所以采取了一系列策略。1.拋售泰銖，使泰銖匯率波動的壓力加大， 引起泰國金融市場動蕩。2.拋售股票，大量提款 1997年3月3日泰國中央銀行宣布國內(nèi)9家

13、財務公司和1家住房貸款公司存在資產(chǎn)質(zhì)量不高以及流動資金不足問題。索羅斯以此為契機，下令拋售泰國銀行和財務公司的股票，儲戶在泰國所有財務及證券公司大量提款。投資者大量拋售銀行與財務公司的股票， 結(jié)果造成泰國股市連續(xù)下跌，匯市也出現(xiàn)下跌壓力。3.賣出即期和遠期外匯頭寸本地銀行借入泰銖（貨幣套利）5月份，國際投資機構(gòu)對泰銖的炒賣活動更趨猛烈。5月7日，貨幣投機者通過經(jīng)營離岸業(yè)務的外國銀行，建立即期和遠期外匯交易的頭寸。從5月8日起，以從泰國本地銀行借入泰銖，在遠期市場賣泰銖的形式，在市場突然發(fā)難，造成泰國銖即期匯價的急劇下跌，多次突破泰國中央銀行規(guī)定的匯率浮動限制，引起市場恐慌。本地銀行和企業(yè)及外國

14、銀行紛紛入市，即期拋售泰銖搶購美元或作泰銖對美元的遠期保值交易，導致泰國金融市場進一步惡化，泰銖一度兌美元貶至26.94：1的水平 （二）政府的對策 央行采取了三項穩(wěn)定政策，短期獲勝。 泰國中央銀行傾全國之力，針對索羅斯采取反圍剿行動，意在打跨索羅斯的意志，不再率眾對泰銖群起發(fā)難。1.泰國中央銀行第一步便與新加坡組成聯(lián)軍，動用約120億美元的巨資吸納泰銑；2.第二步效法馬哈蒂爾在1994年的戰(zhàn)略戰(zhàn)術，用行政命令嚴禁本地銀行拆借泰銖給索羅斯；3.大幅調(diào)高利率隔夜拆息由原來的10厘左右，升至1000至1500厘。 三管齊下，新銳武器，反擊有力，致使泰抹在5月20日升至2520的新高位。由于銀根驟然

15、抽緊，利息成本大增，致使索羅斯大軍措手不及，損失了3億美元，挨了當頭一棒。泰銖實現(xiàn)穩(wěn)定。在上述三項政策中，泰國央行為捍衛(wèi)泰銖地位，在1997年2月份動用20億美元的外匯儲備，才初步平息，并為穩(wěn)定金融系統(tǒng)，提高準備金率。3月4日，泰國中央銀行要求流動資金出現(xiàn)問題的9家財務公司和1家住房貸款公司增加資本金82.5億銖(合3.17億美元)，并要求銀行等金融機構(gòu)將壞賬準備金的比率從100%提高到115%120%。泰國央行此舉旨在加強金融體系穩(wěn)定性并增強人們對金融市場信心。（三）索羅斯進一步判斷后出擊 索羅斯經(jīng)判斷，認為泰國外匯儲備比較少，自己有足夠的能力支撐下去。1997年6月，索羅斯再度出兵，下令對

16、沖基金組織開始出售美國國債以籌集資金，擴大索羅斯大軍的規(guī)模，并于下旬再度向泰銖發(fā)起了猛烈進攻。6月中下旬，泰國前財長辭職，又引發(fā)金融界對泰銖可能貶值的揣測，引起泰銖匯率猛跌至1美元兌28泰銖左右。泰國股市也從年初的1200點跌至461.32點，為8年來的最低點，金融市場一片混亂。7月2日，泰國中央銀行突然宣布放棄已堅持14年的泰銖釘住美元的匯率政策，實行有管理的浮動匯率制。同時，央行還宣布將利率從10.5%提高到12.5%。泰銖當日聞聲下跌17% ，創(chuàng)下新低。泰國金融危機就此爆發(fā)。泰銖貶值引發(fā)的金融危機沉重地打擊了泰國經(jīng)濟發(fā)展，造成泰國物價不斷上漲，利率居高不下，經(jīng)濟衰退。最后，索羅斯用所收獲

17、的美元，支付借入的泰銖，大功告成。在此影響下馬來西亞和印尼也都受到?jīng)_擊。貨幣套利實現(xiàn) 1997年早些時候發(fā)生在泰國外匯市場一個交易商可能從一家銀行借到6個月的100泰銖，然后該交易商將這100億泰銖兌換成4億美元（按1美元=26泰銖的匯率）。如果后來匯率下跌到1美元=50泰銖，6個月后交易商只需花費2億美元就可以買回100億泰銖，并把這些泰銖還回，留給交易商的是100%的利潤。事件原因分析泰國金融危機內(nèi)部原因分析 1.出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，經(jīng)常項目赤字嚴重。泰國經(jīng)濟高速增長主要是靠出口推動 2.舉借外債饑不擇食，短期外債居高不下。90年代，發(fā)展中國家爭奪外資。泰國經(jīng)常項目的巨額逆差及財政收支的巨額

18、赤字，使得泰國除了進一步放開外商投資范圍外，過分依賴于舉借外債來彌補資本缺口，這使其外債總額扶搖直上，外債結(jié)構(gòu)嚴重失衡。 據(jù)統(tǒng)計，泰國外債由1992年底的396億美元增加到1996年底的930億美元，相當于GDP的50%，平均每一個泰國人負擔外債1560美元。其中短期外債約占外債總額的45%左右。為償付這種巨額債務，泰國必須保持年15%以上的出口增長率和不斷的外資流入。因此，一旦出口增長率明顯下降，就將出現(xiàn)債務危機，引發(fā)金融危機。 3.資本項目過早開放。泰國政府于90年代初基本取消了對資本流動的管制，實現(xiàn)了本幣的全球可自由兌換。1993年3月，泰國政府批準在曼谷開設了期權(quán)金融中心，并隨之放寬了

19、外國銀行在泰國設立支行的限制，允許外國資本在曼谷期權(quán)金融中心進行交易。1995年，泰國政府宣布泰國將在2000年前完全實現(xiàn)資本自由輸出入。實際上，泰國實行資本項目開放的條件遠未成熟，為時尚早。 一是泰銖與美元掛鉤的固定匯率制尚不是市場匯率，不能真實反映實際匯率水平，起不到匯率調(diào)節(jié)經(jīng)濟金融作用 二是泰銖存貸款利率水平居高不下，平均達15%，超過國際資本市場利率平均水平2倍，使泰國股市，匯市極易遭受國際短期投機性資本套匯套利性沖擊。 三是國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控能力薄弱，長期財政預算赤字，國際收支經(jīng)常項目嚴重逆差，國家外匯儲備水平低，無法有效調(diào)節(jié)社會總供需平衡，保持良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。 4.金融機構(gòu)信貸投

20、向不合理，呆帳，壞帳迅猛滋生。 5.政府部門監(jiān)管不力，風險防范意識淡薄。6.匯率制度缺乏彈性。自1984年以來，泰國長期實行釘住美元的固定匯率制， 其匯率浮動被限制在0.15%0.16%的區(qū)間內(nèi)，匯率制度缺乏彈性。這種釘住美元的固定匯率制是有歷史貢獻的，因為它給泰國經(jīng)濟帶來了較長時間的繁榮。 其后引發(fā)的一連串亞洲金融危機禍及東南亞各地以至香港、臺灣、韓國、日本等地無一幸免。后來，香港的股市危機更進一步拖累全球各地股市，歐美等發(fā)達國家也一度遭到牽連，“災情”之巨出乎意料。 索羅斯以往曾多次”率軍”攻擊世界各地金融市場，戰(zhàn)績彪炳。他早在1992年便名聲大噪，當年他成功擊敗英格蘭銀行，大量

21、拋售英鎊，令英鎊大幅貶值，最后使得英鎊退出歐洲貨幣匯率機制，那一役他賺取了10億美元，令他成為舉世知名的“國際大鱷”。 1994年將世界著名的巴林投資銀行拖垮的里森，就視索羅斯為心中的偶像。索羅斯攻擊泰銖步驟 2009-12-22 02:28第一步，在1996年底，預期襲擊成功后黃金會暴漲，先期吃進黃金；第二步，在對泰銖襲擊前將持有的遠期合約暗中大量沽空（據(jù)估計約有150億美元。）由于杠桿作用，大量遠期合約的積累并不需要太多現(xiàn)金，使索羅斯可將主力資金配置在現(xiàn)匯市場沖擊；第三步，買入少量權(quán)重藍籌股，作為股市現(xiàn)貨市場砸盤之用；第四步，融券放空，然后在底部還回股票，賺取差價。第五步，從外資銀行借入大

22、量泰銖，由于外資銀行擁有泰銖業(yè)務，因此可以輕松借入。在泰銖高位持續(xù)放空，兌換成為美元，然后在低位再以美元兌成泰銖，還回泰銖。第六步，在黃金瘋狂之時拋出黃金，兌成泰銖，再在黃金暴跌之時換回黃金。第七步，在股票指數(shù)期貨上，買入遠期股指空單，以高杠桿獲取暴利。第八步，由一些組織和人出面運作，促使泰國銀行倒閉或者被收購，以便控制其金融貨幣系統(tǒng)，這才是最關鍵的一步，也是最主要的目的所在。索羅斯狙擊泰銖策略(2010-03-24 11:45:54) 1、前期準備： （1）調(diào)研及計劃：深入泰國研究該地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的真實狀況。基于第一手資料和數(shù)據(jù)，制定詳細作戰(zhàn)計劃；（2）資金準備：決定狙擊泰銖以后，從當?shù)劂y行貸

23、款、從離岸金融市場融資、出售當?shù)刭Y產(chǎn)、從當?shù)氐墓善蓖泄軝C構(gòu)借入股票并賣空，以換取泰銖。2、開始狙擊：（1）在現(xiàn)貨市場上猛烈拋售泰銖換取美元；（2）向當?shù)劂y行購買大量遠期合約，賣空遠期泰銖，即在遠期向銀行支付泰銖，索取美元；（3）做空股市。3、狙擊效果（1）對沖基金在現(xiàn)貨市場上猛烈拋售泰銖換取美元，引起市場對該貨幣的貶值預期，從而引發(fā)跟風性拋售，引起泰銖貶值；（2）銀行為了規(guī)避遠期外匯交易風險而設法軋平貨幣頭寸，即在現(xiàn)貨市場上售出泰銖換取美元，從而加速泰銖貶值；（3）泰國貨幣當局遇到大量拋售本幣時，為了維持匯率穩(wěn)定，吸納被拋售的本幣，同時提高本幣的短期貸款利率以提高投機者的投機成本。這兩種做法都會抬高本幣的利率。泰國為保護非投機性的信貸需求而采取的措施，使境內(nèi)利率與離岸利率之間產(chǎn)生巨大差異，從而產(chǎn)生