財務管理的職能

1、精品第一章財務管理的職能 :1 、財務預測 (預測資產(chǎn)利用、預測經(jīng)營成本、預測營業(yè)收入)2 、財務決策 (提出備選方案、挑選最佳方案)3 、財務預算 (生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務預算、資本支出預算)4 、財務控制 (信息反饋、確定差異、差異分析、采取措施)5 、財務分析 (分析描述實際情況、評價業(yè)績、實施獎懲)公司理財經(jīng)濟目標1 、利潤最大化：企業(yè)追求利潤最大化就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟效益的提高。2 、股東財富最大化：股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富，他們是企業(yè)的所有者，股東財富最大化是財務管理的目標。量化指標：股價風險 報酬權(quán)

2、衡原則風險 報酬權(quán)衡原則是指風險和報酬之間存在一個對等關系，投資人必須對報酬和風險作出權(quán)衡，為追求較高報酬而承擔較大風險，或者為減少風險而接受較低的報酬。比較優(yōu)勢原則比較優(yōu)勢原則是指專長能創(chuàng)造價值。第二章福利現(xiàn)值與終值的計算感謝下載載精品復利終值是指一定量的本金按復利計算的若干期后的本利和.復利終值的計算公式為：F = P ( 1i ) nF P（F/P，i，n）復利現(xiàn)值是復利終值的逆運算，它是指今后某一特定時間收到或付出一筆款項，按復利計算的相當于現(xiàn)在的價值。復利現(xiàn)值計算公式為：P =F(1+i)n=F （P / F i n)普通年金現(xiàn)值與終值計算普通年金是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列

3、款項，又稱后付年金。 普通年金終值的計算公式為F =A( 1i ) n1i=( F/Ai ， n )A，普通年金現(xiàn)值是指在一定期間內(nèi)，每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和,計算公式為P = 1( 1i)n( Pi, i , n )=AA風險報酬率的理解風險報酬是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。所謂風險報酬率，是指投資者因冒風險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風險報酬額與原投資額的比率。第三章感謝下載載精品目前，我國企業(yè)常用的籌資方式主要有：1 、吸收直接投資2 、發(fā)行股票3 、利潤留存4 、融資租賃5 、發(fā)行債券6 、銀行借款長期借款短期借款7 、商

4、業(yè)信用短期籌資方式及其評價(1) 銀行短期信貸籌資的評價優(yōu)點（ 1 ）銀行的資金提供能力較強（2 ）銀行短期信貸有較好的彈性缺點（ 1 ）資金成本較高（ 2）限制較多(2) 商業(yè)信用融資的評價優(yōu)點：方便；低成本、限制少缺點：期限短(3) 商業(yè)票據(jù)融資的評價優(yōu)點：成本低、金額多感謝下載載精品缺點：風險較大、彈性較小、條件比較嚴格短期負債融資的特點：1. 融資速度快，容易取得；2. 融資富有彈性；3. 融資成本較低；4. 融資風險高。債券發(fā)行價格的計算公式：AnA rP:發(fā)行價， A: 票面金額， i:市場利率，Pnt 1 1 it1 ir: 票面利率， t:付息期數(shù)， n: 債券期限資金成本的計

5、算資本成本包括資金籌集費和資金使用費單一資金成本的計算I (1T )Kf )L (1（一）債券成本KDL(1f )（二）長期借款資本成本KDcgL (1f )（三）優(yōu)先股成本感謝下載載精品（四）普通股成本( m f )KfRR R1.評價法2.資本資產(chǎn)定價模型法Kc 普通股成本Rf 無風險報酬率；Rm 股票平均風險必要報酬率; 股票的貝搭系數(shù) .（五）保留盈余成本綜合資金成本的計算 (主要用于評價資本結(jié)構(gòu) )Kw 綜合資金成本，即加權(quán)平均資金成本nKwKjWjKj 第 j 種個別資金成本j 1W j 第 j 種個別資金占全部資金的比重即第 j 種個別資金的權(quán)數(shù)經(jīng)營杠桿與財務杠桿經(jīng)營杠桿，又稱營

6、業(yè)杠桿或營運杠桿，是指企業(yè)在經(jīng)營決策時對經(jīng)營成本（包括銷售成本、價內(nèi)銷售稅金、營業(yè)費用、管理費用等）中固定成本的利用。經(jīng)營杠桿利益是指在擴大營業(yè)額條件下，經(jīng)營成本中固定成本這個杠桿所帶來的增長程度更大的經(jīng)營利潤（是指支付利息和所得稅之前的利潤，通常稱為“息稅前利潤或息稅前盈余”）。在一定的產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，由于固定成本并不隨產(chǎn)品銷量（或銷售額，下同）的增加而增加，而隨感謝下載載精品著銷量的增長，單位銷量所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業(yè)帶來額外的收益。財務杠桿（ FinancialLeverage ），是企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)決策時對債務籌資的利用，又稱融資杠桿。財務杠桿是指由于固定借款費用的原因，當業(yè)

7、務量發(fā)生較小的變化時，自有資金利潤會產(chǎn)生較大的變化的現(xiàn)象。運用財務杠桿，企業(yè)可以獲得一定的財務杠桿利益，同時也承受相應的財務風險，對此可用財務杠桿系數(shù)來衡量。第四章現(xiàn)金流量概念與作用現(xiàn)金流量 ，在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出增加的數(shù)量。它是評價投資方案是否可行的一個基礎性指標?，F(xiàn)金流量的作用：1現(xiàn)金流量信息所揭示的未來期間現(xiàn)實貨幣資金收支運動，可以序時動態(tài)地反映項目投資的流向與回收之間的投入產(chǎn)出關系，使決策者處于投資主體的立場上，便于更完整、準確、全面地評價具體投資項目的經(jīng)濟效益。2 利用現(xiàn)金流量指標代替利潤指標作為反映項目效益的信息，可以擺脫在貫徹財務會計的權(quán)責發(fā)生制時

8、必然面臨的困境3利用現(xiàn)金流量信息，排除了非現(xiàn)金收付內(nèi)部周轉(zhuǎn)的資本運動形式，從而簡化了有關投資決策評價指標的計算過程。4 由于現(xiàn)金流量信息與項目計算期的各個時點密切結(jié)合，有助于在計算投資決策評價指標時，應用資金時間價值的形式進行動態(tài)投資效果的綜合評價。營業(yè)現(xiàn)金流量的估計在估計項目的現(xiàn)金流量時，可以按項目的期間來估計，將項目的整個期間分為初始投資期感謝下載載精品（建設期）、項目經(jīng)營使用期、項目壽命終結(jié)期三個階段，分別對不同階段的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量進行估計。1 初始期：原始投資（ 1）在固定資產(chǎn) （ 2 ）墊支營運資金（流動資金）2 營業(yè)期：營業(yè)現(xiàn)金流量3終結(jié)期：投資回收（1 ）殘值凈收入（2

9、）墊支營運資金收回營業(yè)凈現(xiàn)金流量營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅凈利潤折舊付現(xiàn)成本營業(yè)成本折舊項目投資決策指標投資決策評價指標主要包括投資回收期、會計收益率、凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率等。非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標是指不考慮資金時間價值的各種指標。亦稱靜態(tài)評價指標，它把不同時間的現(xiàn)金看成是等效的。主要有兩個：投資回收期和會計收益率1、收期n 投資涉及的年限；nnI tO tt0t0I t 第 t 年的現(xiàn)金流入量；0 t 第 t 年的現(xiàn)金流出量。2 、收益率是指投資項目壽命周期內(nèi)平均每年報酬與原始投資額的比率，也稱為投資報酬率、平均報酬率。感謝下載載精品ARR 大于等于目標平均會計報酬率，可行；年平均凈收益會計

10、收益率100%初始投資額ARR 小于目標平均會計報酬率，拒絕。相對判斷 : ARR 越大越好。3 、凈現(xiàn)值（ NPV ）是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。按照這種方法，所有未來現(xiàn)金流入和流出都要按預定貼現(xiàn)率折算為它們的現(xiàn)值，然后再計算它們的差額。（1 ）NPV 大于等于 0 ，項目可行；NPV 小于 0，拒絕項目。（2 ）相對比較時， NPV 最大準則（可比條件下）內(nèi)含報酬率（ IRR） ，又稱內(nèi)部報酬率、內(nèi)部收益率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案的凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率。它是指nI tnO tt0投資方案實際可望達t到

11、的報酬率。t=0(1+IRR)t=0(1+IRR)的 IRR第五章營運資金的理解：營運資金是指一個企業(yè)投放在流動在產(chǎn)上的資金。廣義的營運資金也稱毛營運資金，營運資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金又稱毛營運資金，是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義的營運資金又稱凈營運資金，是指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額。營運資金融資策略的理解；營運資金這個概念本身就表明營運資金存在結(jié)構(gòu)性和對稱性管理問題。營運資金的結(jié)構(gòu)性管理表現(xiàn)在流動資產(chǎn)或流動負債內(nèi)部各個項目如何體現(xiàn)盈利性與流動性的結(jié)構(gòu)安排，而其對稱性管理則表現(xiàn)在流動資產(chǎn)與流動負債之間如何協(xié)調(diào)，構(gòu)建起兩者之間的匹配關系。資產(chǎn)可以分為長期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)，相應的，資

12、金來源也可以分為長期融資和短期融資。感謝下載載精品對恒久性與波動性資金需要的融資策略，一般有一下三種類型：配合型融資政策激進型融資政策穩(wěn)健型融資政策現(xiàn)金與存貨周期與最佳持有量的確定；最佳現(xiàn)金余額水平確定1 、成本分析模式成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量。企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：（ 1）機會成本；（ 2）管理成本；（ 3）短缺成本；上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。2 、鮑莫爾 Baumol 現(xiàn)金模型- 存貨模式把企業(yè)現(xiàn)金看做存貨，當企業(yè)現(xiàn)金余額降至某一水平時將出售有價證券提高現(xiàn)金余額。3 、米勒 奧爾模型 - 隨機模式當持有現(xiàn)金量達到控制

13、上限時，購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降；當持有現(xiàn)金量降到控制下線時，則出售有價證券，換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升；若持有現(xiàn)金量在控制上下限之內(nèi)的，是合理的，不必理會。隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，因此計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。感謝下載載精品存貨周期第六章利潤分配順序按照公司法的規(guī)定，利潤分配應按下列順序進行：1計算可供分配的利潤。將本年凈利潤（或虧損）與年初未分配利潤（或未彌補虧損）合并，計算出可供分配利潤。只有可供分配利潤為正數(shù)，才能進行后續(xù)分配。2計提法定盈余公積金。按抵減年初累計虧損后的凈利潤計提法定盈余公積金。當不存在年初累計虧損時應當按照本年的稅后利潤

14、計算應提取數(shù)。3計提公益金。4計提任意盈余公積金。5向股東支付股利。股利支付的方式與程序方式有：1. 現(xiàn)金股利。現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，是股利支付的主要方式。2. 財產(chǎn)股利。財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。3. 負債股利。負債股利是公司以負債支付的股利，通常以公司的應付票據(jù)支付給股東，不得已情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。4. 股票股利。股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。程序：1.股利宣告日：公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。2.股權(quán)登記日：有權(quán)領取股利的股東資格登記截止日期，也稱為除權(quán)日。

15、感謝下載載精品3. 股利支付日：向股東發(fā)放股利的日期。4除息日：即除去股利的日期。如果一個新股東想取得最近一次股利，必須在除息日之前購買股票。第七章償債能力指標（一）短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)及時償還流動負債的能力，也是流動資產(chǎn)對流動負債的保證程度，反映企業(yè)償付日常到期債務的實力。衡量一個企業(yè)有無短期償債能力，主要是看其資產(chǎn)的流動性的高低， 即資產(chǎn)可變現(xiàn)性的高低。 所以，短期償債能力也稱為變現(xiàn)能力，這類指標主要有 流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。1 、流動比率 是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比值。公式中流動資產(chǎn)一般采用資產(chǎn)負債表中的期初或期末流動資產(chǎn)總額 （包括 1 年內(nèi)到期的長期債

16、券投資） ，流動負債一般采用資產(chǎn)負債表中的期初或期末流動負債總額（包括 1 年內(nèi)到期的長期負債）。流動比率指標評價企業(yè)的短期償債能力時，需注意：（ 1）流動比率的高低，并不能絕對代表企業(yè)償債能力的高低。（ 2）流動比率過高說明企業(yè)可能持有閑置現(xiàn)金資產(chǎn)會存在機會成本，給企業(yè)造成損失。2 、速動比率 是企業(yè)速動資產(chǎn)除以流動負債的比值。速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨影響速動比率可信度的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。3 、現(xiàn)金比率 是指現(xiàn)金和等值現(xiàn)金與流動負債之比。等值現(xiàn)金主要指與現(xiàn)金支付能力相同的銀行存款、存單、有價證券、可貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)讓的票據(jù)等流動資產(chǎn)項目。（二）長期償債能力分析指標主要有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、

17、股東權(quán)益比率、已獲利息倍數(shù)。感謝下載載精品1 、資產(chǎn)負債率又稱負債比率、債務比率、舉債經(jīng)營比率、杠桿比率，是全部負債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關系。2 、產(chǎn)權(quán)比率是指負債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也叫作債務股權(quán)比率，是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一。3 、股東（所有者）權(quán)益比率簡稱權(quán)益比率，是企業(yè)所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額之比。由于資產(chǎn)負債所有者權(quán)益，因此，負債比率權(quán)益比率 1 。4 、已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比值，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。5 、長期債務與營運資金的比率，它是用企業(yè)的長期負債與營運資金相除計算的。長期負債長期債務與營運資金比率流動資產(chǎn)流動負債營運能力指標企業(yè)營運能力分析就是資金周轉(zhuǎn)狀況分析，主要用營運效率比率指標來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率，也稱資產(chǎn)管理比率。常用的營運效率比率指標有：存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期。1 、存貨周轉(zhuǎn)率也稱存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)一定時期內(nèi)銷貨成本與平均存貨的比值。用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。2 、反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標是應收賬款周轉(zhuǎn)率，也稱應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企