汽車行業(yè)1月銷售開門紅數(shù)據(jù)要起來了嗎

1、目錄一、行業(yè)：銷量、庫存、價格、財務4（一）銷量4（二）庫存6（三）價格7（四）統(tǒng)計局財務8二、市場競爭10三、板塊估值11圖表目錄圖表 1：狹義乘用車月度批發(fā)銷量同比增速（%）4圖表 2：乘用車交強險月度注冊量同比增速（%）4圖表 3：傳統(tǒng)乘用車（剔除新能源）月度批發(fā)銷量同比增速（%）4圖表 4：傳統(tǒng)乘用車（剔除新能源）交強險注冊量同比增速（%）4圖表 5：2022 年季度乘用車上險、批發(fā)銷量預估（萬輛）5圖表 6：預計 1+2 月渠道庫存回升：渠道庫存月度變化（按批發(fā)-交強險-出口）6圖表 7：1 月經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)上行6圖表 8：1 月經(jīng)銷商庫存系數(shù)上行6圖表 9：行業(yè)渠道庫存測算（萬

2、輛）7圖表 10：12 月行業(yè)加權綜合折扣回升：GAIN 行業(yè)整體月度終端優(yōu)惠指數(shù)7圖表 11：12 月成交均價回落：GAIN 整體月度價格變化指數(shù)7圖表 12：1 月以來行業(yè)折扣率略回升：市場平均折扣率中位數(shù)（%）8圖表 13：1 月以來行業(yè)折扣額略回升：市場平均折扣額中位數(shù)（元）8圖表 14：12 月行業(yè)營收增速轉正：規(guī)上汽車制造業(yè)月度營收增速8圖表 15：12 月行業(yè)利潤增速轉正：規(guī)上汽車制造業(yè)月度利潤總額增速8圖表 16：規(guī)上汽車制造業(yè)季度營收增速9圖表 17：規(guī)上汽車制造業(yè)季度利潤總額增速9圖表 18：批發(fā)銷量前十車企月度份額變化（前 1-5 名，截至 2022 年 1 月）10圖表

3、 19：批發(fā)銷量前十車企月度份額變化（前 6-10 名，截至 2022 年 1 月）10圖表 20：乘用車 PE 下行：申萬乘用車指數(shù)歷史PE（截至 2022 年 2 月 14 日收盤） . 11圖表 21：零部件靜態(tài) PE 在歷史中樞：申萬零部件指數(shù)歷史 PE（截至 2022 年 2 月 14 日收盤）11圖表 22：乘用車 PB 高位回落：申萬乘用車指數(shù)歷史PB（截至 2022 年 2 月 14 日收盤）. 11圖表 23：零部件 PB 處于歷史中樞：申萬零部件指數(shù)歷史 PB（截至 2022 年 2 月 14 日收盤）11圖表 24：申萬乘用車相對滬深 300 走勢（截至 2022 年 2

4、 月 14 日收盤）12圖表 25：申萬零部件相對創(chuàng)業(yè)板指走勢（截至 2022 年 2 月 14 日收盤）12一、行業(yè)：銷量、庫存、價格、財務（一）銷量 2017年2020年2018年2019年2021年 2022年-4%圖表 1：狹義乘用車月度批發(fā)銷量同比增速（%）圖表 2：乘用車交強險月度注冊量同比增速（%）2017年2018年2019年50.0%25.0%0.0%2020年2021年 2022年60%6.8%30%0%-25.0%-30%-50.0%-60%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：乘聯(lián)會、注：2

5、-12 月為預期值資料來源：銀保監(jiān)會、注：2-12 月為預期值圖表 3：傳統(tǒng)乘用車（剔除新能源）月度批發(fā)銷量同比增速（%）2017年2018年2019年圖表 4：傳統(tǒng)乘用車（剔除新能源）交強險注冊量同比增速（%）80%60%40%20% -0%-20%-40%-60%-80%2020年2021年2022年50%6.0%2017年2020年2018年2021年2019年2022年2.5%25%0%-1-25%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-50%資料來源：乘聯(lián)會、資料來源：銀保監(jiān)會、圖表 5：2022 年季度乘用車上險

6、、批發(fā)銷量預估（萬輛）2022情景全年Q1Q2Q3Q4上險銷量樂觀2,082498483504597中性2,002472457488585悲觀1,921452431467571同比樂觀3.9%-3.9%1.8%8.3%9.6%中性0.0%-8.8%-3.7%4.7%7.5%悲觀-4.1%-12.8%-9.3%0.3%5.0%相較2019 年樂觀2.0%-0.3%-6.8%12.2%4.1%中性-1.9%-5.4%-11.9%8.5%2.0%悲觀-5.9%-9.5%-16.9%4.0%-0.4%批發(fā)銷量樂觀2,431591584571685中性2,296555543540658悲觀2,16052

7、5502504629同比樂觀15.3%18.0%21.5%20.1%5.3%中性8.9%10.9%12.9%13.5%1.2%悲觀2.5%4.8%4.3%6.0%-3.3%相較2019 年樂觀15.6%14.5%22.5%13.8%12.5%中性9.2%7.6%13.9%7.5%8.1%悲觀2.7%1.7%5.2%0.4%3.4%資料來源：銀保監(jiān)會、中汽協(xié)、預測（二）庫存圖表 6：預計 1+2 月渠道庫存回升：渠道庫存月度變化（按批發(fā)-交強險-出口）201620172018201920202021202290450-45-90資料來源：乘聯(lián)會、中汽協(xié)、銀保監(jiān)會、圖表 7：1 月經(jīng)銷商庫存預警指

8、數(shù)上行圖表 8：1 月經(jīng)銷商庫存系數(shù)上行903.0802.57058.306050402.01.51.00.51.46 資料來源：中國汽車流通協(xié)會、資料來源：中國汽車流通協(xié)會、圖表 9：行業(yè)渠道庫存測算（萬輛）資料來源：乘聯(lián)會、中汽協(xié)、銀保監(jiān)會、測算及預測（三）價格圖表 10：12 月行業(yè)加權綜合折扣回升：GAIN 行業(yè)整體月度終端優(yōu)惠指數(shù)2017年2018年2019年2020年2021年7萬元1.710圖表 11：12 月成交均價回落：GAIN 整體月度價格變化指數(shù)2017年2018年2019年2020年2021年1萬元16.5185900-5-9-10月月月月月月月月月基點月 月 月-18

9、121110987654321月月月月月月月月月基點月 月 月121110987654321資料來源：安路勤、注：1） 以樣本車型成交折扣（MSRP-成交價）按銷量加權平均計算行業(yè)月度優(yōu)惠幅度，標簽數(shù)字為當月平均優(yōu)惠，折線數(shù)據(jù)為標準化指數(shù)（當月平均優(yōu)惠-基點平均優(yōu)惠）/基點成交均價*1002） 2020 年 7-8 月樣本車型調(diào)整導致數(shù)據(jù)波動較大資料來源：安路勤、注：1） 以樣本車型成交價按銷量加權平均計算行業(yè)月度成交均價， 標簽數(shù)字為當月均價，折線數(shù)據(jù)為標準化指數(shù)（當月均價/基點均 價-1）*1002） 2020 年 7-8 月樣本車型調(diào)整導致數(shù)據(jù)波動較大圖表 12：1 月以來行業(yè)折扣率略回

10、升：市場平均折扣率中位數(shù)（%）圖表 13：1 月以來行業(yè)折扣額略回升：市場平均折扣額中位數(shù)（元）6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%01/1503/1504/2506/0807/2409/1010/2512/1001/2503/1004/2506/1007/2509/1010/2512/1001/251.0%按車企中位數(shù)按車型中位數(shù)9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,00001/1002/1003/1004/1005/1006/1007/1008/1009/1010/1011/1012/1001/1002/1003/1004/1005/1006/1007/100

11、8/1009/1010/1011/1012/1001/1002/102,000按車企中位數(shù)按車型中位數(shù)資料來源：汽車之家、資料來源：汽車之家、（四）統(tǒng)計局財務圖表 14：12 月行業(yè)營收增速轉正：規(guī)上汽車制造業(yè)月度營收增速營收增速1營收增速280%60%40%20%0%-20%-40%資料來源：國家統(tǒng)計局、注：增速 1、增速 2 主要來自于統(tǒng)計局數(shù)據(jù)口徑切換圖表 15：12 月行業(yè)利潤增速轉正：規(guī)上汽車制造業(yè)月度利潤總額增速100%50%0%-50%-100%資料來源：國家統(tǒng)計局、圖表 16：規(guī)上汽車制造業(yè)季度營收增速圖表 17：規(guī)上汽車制造業(yè)季度利潤總額增速營收增速1營收增速2100%80%

12、60%40%20%0%-20%-40%資料來源：國家統(tǒng)計局、注：增速 1、增速 2 主要來自于統(tǒng)計局數(shù)據(jù)口徑切換120%80%40%0%-40%-80%-120%資料來源：國家統(tǒng)計局、二、市場競爭圖表 18：批發(fā)銷量前十車企月度份額變化（前 1-5 名，截至 2022 年 1 月）14%12%10%8%6%4%2%一汽大眾長安汽車吉利汽車上汽大眾東風日產(chǎn) 資料來源：乘聯(lián)會、中汽協(xié)、圖表 19：批發(fā)銷量前十車企月度份額變化（前 6-10 名，截至 2022 年 1 月）10%8%上汽通用6%廣汽豐田長城汽車4%比亞迪奇瑞汽車2%0%資料來源：乘聯(lián)會、中汽協(xié)、三、板塊估值圖表 20：乘用車 PE

13、下行：申萬乘用車指數(shù)歷史 PE（截至 2022 年 2 月 14 日收盤）滬深300申萬乘用車乘用車最新50403020100圖表 21：零部件靜態(tài) PE 在歷史中樞：申萬零部件指數(shù)歷史 PE（截至 2022 年 2 月 14 日收盤）創(chuàng)業(yè)板指申萬零部件零部件最新806040200 資料來源：Wind、資料來源：Wind、圖表 22：乘用車 PB 高位回落：申萬乘用車指數(shù)歷史 PB（截至 2022 年 2 月 14 日收盤）圖表 23：零部件 PB 處于歷史中樞：申萬零部件指數(shù)歷史 PB（截至 2022 年 2 月 14 日收盤）滬深300申萬乘用車乘用車最新61058463421200創(chuàng)業(yè)板指申萬零部件零部件最新 資料來源：Wind、資料來源：Wind、圖表 24：申萬乘用車相對滬深 300 走勢（截至 202