中國創(chuàng)業(yè)板上市流程

1、 中國創(chuàng)業(yè)板上市流程 一：種子孵化期 一、策劃公司超常規(guī)發(fā)展方案 所有擬赴創(chuàng)業(yè)板上市的公司，首先必須明確二個基本的思想：一是高成長性是最終能赴二板的公司的典型特征，有無高成長性決定了一個企業(yè)能否上市；二是一個企業(yè)能在創(chuàng)業(yè)板上市是對一個企業(yè)高成長性的肯定和推動，而不是對一個只能維持生存企業(yè)的救濟。因此所有準備上市的公司應制定一個超常規(guī)發(fā)展的方案： a.確定公司上市概念； b.確定主營業(yè)務的迅速發(fā)展的思路和方案； c.除了產(chǎn)品經(jīng)營方案，還要策劃資本運營和資產(chǎn)重組企業(yè)購并方案-如果說成功的產(chǎn)品經(jīng)營可以讓企業(yè)的發(fā)展速度為通常的1倍的話，資本運營和資產(chǎn)重組及企業(yè)購并可以讓企業(yè)的發(fā)展速度再提高3-5倍。因

2、此超常規(guī)發(fā)展只有產(chǎn)品經(jīng)營是難以實現(xiàn)的； d.要突出高成長性指標的企業(yè)經(jīng)營中的地位，通過指標經(jīng)營量化產(chǎn)品經(jīng)營、資產(chǎn)重組和資本運作方案的內(nèi)容。 e.最后通過上市進一步實現(xiàn)企業(yè)的超常規(guī)發(fā)展。 二、可行性分析報告 項目的可行性研究是指對項目所作技術經(jīng)濟效果的分析和評價。 (1)技術評價 對于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)最主要是技術評價，產(chǎn)品能創(chuàng)新，具有唯一性、壟斷性無疑會企業(yè)帶來良好的市場回報，也是企業(yè)成功的關鍵?；驹瓌t是：技術先進、生產(chǎn)適用、經(jīng)濟合理、社會有益。 (2)、市場研究： a市場調(diào)查：市場需求、產(chǎn)品、銷售渠道、推銷與廣告、價格、競爭對手 b需求預測：可以使用如下方法 (a)時間序列法：時間序列是指觀察

3、或記錄到的一組按時間順序排列起來的數(shù)字序列。 時間序列法是根據(jù)歷史的銷售量來推斷今后可能達到的需求水平的預測方法。其主要分析方法是指數(shù)平滑法：用上一期的預測數(shù)和實際銷售量來預測下一期的銷售量 指數(shù)平滑法基本公式：Ft = Ft-1 x ( Dt -1 Ft-1) = x Dt -1( 1x ) Ft-1 其中： Ft ：下一期銷售量的預測值 Ft-1：最近一期銷售量的預測值 Dt -1：最近一期實際銷售量 X：平滑系數(shù) 當0 當x=1時， Ft = Dt -1 ，x=0時， Ft = Ft-1 。x越小則近期的移動傾向越小，越平滑。一般來說，x0.5時較不平滑。 例：某產(chǎn)品1-6月實際銷售如下

4、， 先已知6月預測值為30，x=0.3，以指數(shù)平滑法預測7月的銷售量月份 1 2 3 4 5 6，實際銷售量 22 21 30 25 27 28。 則7月銷售額為 F7 =x D6( 1x ) F6 = 29 (b)相關因素分析法：相關因素分析法是根據(jù)時間序列的某一時刻上變量之間的數(shù)量關系，以及某些變量的已知的發(fā)展趨勢，求待變量銷售量變化的一種方法。主要方法： 領先產(chǎn)品分析法：若甲產(chǎn)品的銷售量會影響乙產(chǎn)品的銷售量，則可以從甲產(chǎn)品的銷售量的變化趨勢來預測乙產(chǎn)品的需求趨勢。例如隨著住宅建設的增加，裝飾材料需求也會增加，可以根據(jù)住宅建設的速度和領先速度來預測裝飾材料的需求。 (3)、企業(yè)規(guī)模的確定

5、企業(yè)規(guī)模通常以固定資產(chǎn)價值、職工人數(shù)、年產(chǎn)量或年產(chǎn)值來衡量。 (1)確定企業(yè)規(guī)模應考慮的因素 市場和需求、投資的限制和資源的利用、產(chǎn)品的工藝特點和設備能力、與專業(yè)化和協(xié)作化的和聯(lián)系、提高綜合經(jīng)濟效益 (2)企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模的確定方法 a.企業(yè)規(guī)模對費用的影響。由于變動費用的存在，單位產(chǎn)品的總費用隨著產(chǎn)量的增加而遞減，而到一定程度產(chǎn)量增加已不能影響產(chǎn)品的費用，因此存在一個臨界點即經(jīng)濟規(guī)模也是產(chǎn)品費用最低點。 b.用盈虧平衡分析確定企業(yè)規(guī)模 盈虧平衡點又稱為保本點。具體求法如下； 設年產(chǎn)量為Q，銷售單價為S，年固定成本為F，單位產(chǎn)品可變成本為V，則 銷售收入S(Q)=SQ 成本函數(shù)C(Q)=F+VQ

6、利潤函數(shù)P(Q)=S(Q)-C(Q) 既P(Q)= S(Q)-(F+VQ) 當P(Q)=0時，盈虧平衡，即S(Q)=(F+VQ)時，得盈虧平衡點產(chǎn)量，Q0=F/S-V (4)經(jīng)濟評價指標 項目的經(jīng)濟效益是指投入和產(chǎn)出的比較。主要指標有： (a)靜態(tài)投資效果指標：靜態(tài)投資回收期；簡單投資收益率；追加投資回收期 (b)費用和效益直接比較的指標：凈現(xiàn)值；效益費用比 (c)動態(tài)投資效果指標：凈現(xiàn)值收益率；內(nèi)部收益率；動態(tài)投資回收期等。 三、確立主營業(yè)務、上市概念 公司在確定自己的主營業(yè)務時，既要考慮市場的要求，又要結合本公司的實際情況，具體而言，要注意以下幾方面的問題： (1)上市概念的確定。創(chuàng)業(yè)板上

7、市公司不象一般公司，良好的概念無疑給公司描繪了一幅美好的前景，對公司以后的吸引風險投資、募股大有好處。 (2)主營概念、技術、傳統(tǒng)業(yè)務相互整合。創(chuàng)業(yè)板市場對申請上市的公司的過去業(yè)務沒有嚴格的規(guī)定，但要求申請上市的公司要表述過去兩年的活躍業(yè)務記錄，這可以使投資者了解申請上市的公司在過去是主要從事什么業(yè)務的。如果公司確定的主營業(yè)務與過去的業(yè)務有合理的聯(lián)系，使投資者感到過去的業(yè)務雖無明顯的效益，但為公司將來的發(fā)展打下了基礎，這樣的主營業(yè)務才會給投資者以信心。 (3)確定主營業(yè)務發(fā)展目標還要考慮公司自身的能力。因為創(chuàng)業(yè)板市場還要求上市公司披露在其上市后兩個完整財政年度內(nèi)的業(yè)務目標，清楚說明公司在每項主

8、要業(yè)務活動中的業(yè)務方向和目標，并在上市后兩年內(nèi)每半年要把上市公司在上市文件中列明的業(yè)務目標與其后的發(fā)展進度作一比較，如發(fā)現(xiàn)當初確定的業(yè)務目標未能實現(xiàn)，上市公司要向公眾說明原因，可能還會導致向投資者道歉等等。 四、尋找種子資金 種子資金是公司得以組建的先決條件，對于剛創(chuàng)業(yè)的公司，資金是起步的必要條件。通常，種子資金來源于和本企業(yè)相關的上下游公司或熟悉該業(yè)務的投資者的投資，還有是對創(chuàng)業(yè)者信賴的朋友或熟人等。還可以通過創(chuàng)業(yè)公司的其它相關資源來吸引一定的資金作為種子資金。 五、設計公司架構 (1)、按照規(guī)定設立機構人事 創(chuàng)業(yè)板公司除了設立一般的股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理以外還有以下特別之處 。 a

9、.董事 董事作為股份有限公司的一種人事設置，不論上市與否，都要設立。但是在創(chuàng)業(yè)板上市公司的董事有特定的一些要求。 具體要求有： (a)發(fā)行人的董事需要共同負責管理經(jīng)營公司的業(yè)務，并且須履行誠實、信用、謹慎、勤勉的責任。 (b)上市公司須向聯(lián)交所提交有關公司董事的背景、經(jīng)驗等方面的資料。 (c)交易所預期每名董事合理地熟悉創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則、證券條例、公司條例、保障投資者條例、披露權益條例、收購守則及股份購回守則等法規(guī)，并且聯(lián)交所保留對于每名董事上述知識的考察權。 (2)代表公眾利益的獨立非執(zhí)行董事 所謂獨立非執(zhí)行董事，是指為了保證廣大投資者的公眾利益，避免少數(shù)大股東和管理層操縱公司，而從公司外部聘

10、請的一些社會名流，來擔任公司的董事，主要起監(jiān)督作用，也有助于提高公司的知名度。獨立非執(zhí)行董事在上市公司中不擔任任何管理職務，同時，該董事也不在上市公司的業(yè)務中擁有任何財務權益和其他權益(擔任董事收取的袍金除外)。以上這些措施是為了避免獨立非執(zhí)行董事因利益原因，和公司管理層串通勾結危害外部投資者利益，從而保證其可以在任何時間都代表社會公眾股東的利益。而設置兩人以上，則是為了避免一個人孤掌難鳴。 (3)異乎秘書的公司秘書 創(chuàng)業(yè)板上市公司對秘書的要求較普通企業(yè)經(jīng)理秘書的要求將更為嚴格。公司秘書其主要職責是負責公司和交易所之間的溝通和協(xié)調(diào)，這就要求其必須熟悉關于創(chuàng)業(yè)板上市的各項法律法規(guī)。同時還要有一些

11、專業(yè)認證。 (4)全職的合格會計師 創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行人必須保證在任何時間均聘用一名全職會計師，負責協(xié)助集團有關財務申報程序及內(nèi)部監(jiān)控工作。他必須是合資格會計師，并且是有注冊會計師資格。 職責主要包括：就制定和執(zhí)行財務申報、內(nèi)部監(jiān)控等事項向發(fā)行人的董事會提供意見和協(xié)助，以便董事會能夠就集團財務狀況及前景做出合理判斷；積極與公司審核委員會聯(lián)系，協(xié)助進行監(jiān)察程序的制定和執(zhí)行。 (5)監(jiān)察主任和審核委員會 創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行人必須確保在任何時候均有一名執(zhí)行董事執(zhí)行監(jiān)察主任的責任。監(jiān)察主任的職責包括：就確保發(fā)行人符合上市規(guī)則及其他相關法律向董事會提供意見和協(xié)助；迅速有效地回答交易所提出的所有查詢。上市發(fā)行人必

12、須成立一個至少由兩名成員組成的審核委員會。其中大多是獨立非執(zhí)行董事且必須是獨立非執(zhí)行董事?lián)沃飨?審核委員會的職責至少要包括以下幾項： a、閱發(fā)行人的年報，半年報告以及季度報告，并且就此向發(fā)行人的董事會提供建議和意見，為確實達到該目的；委員會成員須及時與董事會、高層管理人員以及獲委聘的合資格會計師聯(lián)絡，并且每年至少與發(fā)行人的核數(shù)師開會一次；委員會應考慮上述報告中所反映或須反映的任何重大或不尋常事項，并須適當考慮發(fā)行人的合資格會計師、監(jiān)察主任或核數(shù)師提出的任何事項。 b、監(jiān)督發(fā)行人的財務申報以及內(nèi)部監(jiān)控制度。為了保證上述職能的順利實施，發(fā)行人董事會必須書面制訂審核委員會的職權范圍，明確該委員會

13、的權限和職責。 (6)兼職卻任重的授權代表 上市發(fā)行人必須保證在任何時間都有兩名授權代表，并且授權代表必須由發(fā)行人的執(zhí)行董事和公司秘書中的兩名人士擔任。授權代表要以書面形式向交易所提供給本人聯(lián)系的方法，包括住宅、辦公地點、電話、電子郵箱等等。在授權代表本人不在香港的時候，確保有經(jīng)正式授權并且為交易所承認的合適人選負責聯(lián)絡。 在上市后，保薦人被繼續(xù)聘用的情況下，授權代表要協(xié)助保薦人發(fā)揮其作為與本交易所溝通的主要渠道。在發(fā)行人不再聘用保薦人的時候，授權代表就要作為上市公司和本交易所溝通的主要渠道。創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管規(guī)則在公司內(nèi)部機構人員設置方面的規(guī)定要比國內(nèi)A股市場的規(guī)定嚴格很多，比如，出任監(jiān)察主任和審核

14、委員會的職能，我們可以看出，前者是從公司內(nèi)部出發(fā)，考慮如何練內(nèi)功，使公司符合上市規(guī)則的要求，后者是從外部出發(fā)，關注公司對外披露的信息是否符合規(guī)則要求。監(jiān)察主任和審核委員會的職責類似于國內(nèi)上市公司的監(jiān)事會的職責。但是在職責分工的明細程度、監(jiān)督力度等方面有所不如。 香港創(chuàng)業(yè)板規(guī)定上市時管理層和高持股量股東必須持有不少于公司已發(fā)行股本的35%。 六、了解孵化器 孵化器，英文為incubator，本義指人工孵化禽蛋的專門設備。后來引入經(jīng)濟領域，指一個集中的空間，能夠在企業(yè)創(chuàng)辦初期舉步維艱時，提供資金、管理等多種便利，旨在對高新技術成果、科技型企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行孵化，以推動合作和交流，使企業(yè)做大。其組織

15、結構通常分為： (1)項目招商部：招商引資，項目洽談，企業(yè)進駐審批，收集各類科技、經(jīng)濟信息和市場情報，推薦投資合作項目，文件翻譯，三資企業(yè)工商注冊服務等。 (2)產(chǎn)業(yè)服務部：企業(yè)生產(chǎn)、科研、市場營銷、財務管理、知識產(chǎn)權、標準化等全過程服務，內(nèi)資企業(yè)工商注冊、稅務登記一條龍服務，進駐企業(yè)畢業(yè)認定，協(xié)助高新技術企業(yè)、產(chǎn)品和各類項目的申報，研究企業(yè)發(fā)展模式，指導和培訓進駐企業(yè)進行現(xiàn)代化管理，做好企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計和科技中介機構的管理等。 (3)綜合服務部：對外宣傳、接待、文秘、檔案、內(nèi)部財務管理、信息調(diào)研、內(nèi)部管理等。 (4)物業(yè)管理部：孵化基地的水、電、設備、環(huán)境衛(wèi)生、保安、企業(yè)策劃等一系列物業(yè)后勤配套

16、服務。 (5)信息部：孵化基地計算機網(wǎng)絡管理及相關專業(yè)技術信息服務等。 一個成功的孵化器離不開五大要素：共享空間、共享服務、租用企業(yè)、孵化器管理人員、扶植企業(yè)的優(yōu)惠政策。企業(yè)孵化器為創(chuàng)業(yè)者提供良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和條件，幫助創(chuàng)業(yè)者把發(fā)明和成果盡快形成商品進入市場，提供綜合服務，幫助新興的小企業(yè)迅速壯大形成規(guī)模，為社會培養(yǎng)成功的企業(yè)和企業(yè)家。 七、通過實際操作確定盈虧平衡點 企業(yè)在經(jīng)過一段運作后，能更清楚自己的實際情況，來制訂更切實可行的盈虧平衡方案，使企業(yè)逐步納入正軌。 八、初步積累人際資源 了解一些創(chuàng)業(yè)板中介機構、風險投資基金、證券管理機構等與上市有關部門的名單進行簡單接觸，保持良好關系。參加各種

17、研討會，與高校保持良好關系。 二：風險投資期 九、初步實現(xiàn)盈利 初步實現(xiàn)盈利達到主題業(yè)務的成熟化，解決企業(yè)生存問題。所謂主題業(yè)務的成熟化：指的是企業(yè)在支撐其主題概念的業(yè)務經(jīng)營方面，需要形成完整的供、產(chǎn)、銷流程。你說你的產(chǎn)品或業(yè)務多么好，市場多么大，利潤會多么高，這些都是假設和預測。有人買了，才能說你的產(chǎn)品或業(yè)務達到了市場實現(xiàn)；人們買了、用了不出問題，才能說明你的產(chǎn)品或業(yè)務確實不錯；你的產(chǎn)品供應或業(yè)務提供基本能跟上高速增長的用戶，才能說明你的經(jīng)營管理水平基本達到要求。企業(yè)的主題業(yè)務必須達到這些要求，才能算是成熟化。企業(yè)的業(yè)務成熟后，才能算是完成了創(chuàng)業(yè)，而進人下一步的發(fā)展。 主題業(yè)務成熟化完成的標

18、志一般表現(xiàn)在以下幾方面： (1)企業(yè)的主要產(chǎn)品或業(yè)務已經(jīng)完成，或者至少基本完成了完整的供、產(chǎn)、銷循環(huán)。當企業(yè)達到這一步時，說明企業(yè)的主題是一個可以實現(xiàn)的概念，企業(yè)的產(chǎn)品或業(yè)務操作流程是貫通的。是否是一個特別好的概念先不作結論，至少市場對這個主題概念是接受的。 (2)企業(yè)的產(chǎn)品或業(yè)務達到一個基本的量。當企業(yè)達到這一點時，說明企業(yè)已擁有了一個基本的客戶群，市場對企業(yè)產(chǎn)品或業(yè)務已做到基本接受，企業(yè)擁有了最基本的客戶和市場。 (3)企業(yè)的銷售或業(yè)務收人達到一個基本的水平。是否達到盈虧平衡先不論，至少企業(yè)的現(xiàn)金流量能基本保證企業(yè)生存必需。 (4)企業(yè)的銷售或業(yè)務收入具有相當?shù)脑鲩L速度。這是標志企業(yè)的主題

19、業(yè)務是否對風險投資人具有吸引力的重要指標-成長性指標。理想狀態(tài)下企業(yè)的銷售或業(yè)務收入的增長速度應處于一種極限狀態(tài)，即其增長速度已達到企業(yè)現(xiàn)有條件下的最高限，只有再追加投資，擴大規(guī)模，才能獲得進一步提高。這樣的企業(yè)當然具有足夠的理由在創(chuàng)業(yè)板市場上市，并且肯定能獲得各類風險投資人的認可和青睞。 十、尋找風險投資基金 風險投資（Venture capital）：職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權益資本。我們說的風險投資是指將資金投向于具有巨大增長潛力但同時在技術、市場等各方面存在巨大失敗風險的高新技術產(chǎn)業(yè)以促進金融、產(chǎn)業(yè)、科研相結合的一種投融資行為。 商業(yè)計劃書內(nèi)容

20、(1)計劃書摘要 商業(yè)計劃書的摘要將是風險投資者閱讀商業(yè)計劃書時首先要看到的內(nèi)容。如果說商業(yè)計劃書是敲開風險投資公司大門的敲門磚，是通向融資之路的鋪路石的話，計劃書的摘要可以被看作是點燃風險投資者對你的投資意向的火種，是吸引風險投資者進一步閱讀你的商業(yè)計劃書全文的燈塔，它濃縮商業(yè)計劃書之精華，反映商業(yè)計劃書之全貌，是全部計劃書的核心之所在。一份商業(yè)計劃書的摘要一般僅有幾頁紙的內(nèi)容，它主要包括以下幾方面的內(nèi)容：你的風險企業(yè)的簡要介紹，聯(lián)系方法和主要的聯(lián)系人，業(yè)務范疇和類型，管理團體和管理組織，產(chǎn)品或者服務及其競爭情況，資金需求狀況，市場狀況，資金運用計劃，財務計劃，生產(chǎn)經(jīng)營計劃，退身之路等等。要

21、明確地記住，編寫計劃書摘要的目的是激發(fā)風險投資者完整地閱讀你的商業(yè)計劃書的熱情。因此，計劃書摘要有時看上去象一個推銷你的產(chǎn)品的廣告，你必須以嚴肅的態(tài)度對待摘要。要記住，風險投資者對你的摘要中表明的一些信息特別注意，如管理團隊、你的創(chuàng)意或者產(chǎn)品或者服務的獨特性、預期的回報率和資金的退出之路等。能否明確無誤地表明這些信息，對于風險投資者的取舍決定十分重要。同時，你的計劃書摘要一定要有感召力，它應該能夠打動風險投資者的心。因為在你向風險投資公司推銷自己的時候，有成百上千人也在做著同樣的事。你必須保證你的摘要能夠鶴立雞群，才能有成功的機會。所以對于摘要應反復推敲，力求精益求精，形式完美，語句清晰流暢又

22、富有鼓動力，爭取盡最大可能給風險投資者留下一個美好的第一印 象。 (2)公司的發(fā)展歷史與未來 這一部分內(nèi)容是為了讓風險投資者對作為可能投資對象的你的公司有一個初步的了解。如果你是一個尚未踏入社會的年輕人，從未有過創(chuàng)業(yè)的歷史，有的僅僅是一個美妙的產(chǎn)品或服務創(chuàng)意，那么你不妨在這一部分向風險投資者把你的情況作一番介紹，包括你的成長經(jīng)歷，求學過程，性格，興趣愛好與特長，你的家庭及對你成長的影響，你的創(chuàng)意是怎樣想出來的，為什么要獨立追求創(chuàng)業(yè)等等。這樣，將一個粗線條的你展示給風險投資者而不至于讓他對你摸不著頭腦。你介紹的內(nèi)容應包括公司過去的發(fā)展歷史、現(xiàn)在的情況以及未來的規(guī)劃，具體而言，主要有：公司概述，包

23、括公司名稱、地址、聯(lián)系方法等；公司的自然業(yè)務情況；公司的發(fā)展歷史；對公司未來發(fā)展的預測；本公司與眾不同的競爭優(yōu)勢或者獨特性；公司的類別與隸屬關系，如是合伙公司還是股份公司；公司的公共關系；公司的保險情況；公司的知識產(chǎn)權；公司的法律訴訟；公司的納稅情況。 (3)管理團隊 首先，你必須對公司的管理團隊的主要情況作一全面介紹，包括公司的主要股東及他們的股權結構、董事和其他一些高級職員、關鍵的雇員以及公司管理人員的職權分配和薪金情況，有時候介紹他們的詳細經(jīng)歷和個人背景也是十分必要的。其次，將公司的管理機構，包括股東情況、董事情況、各部門的構成情況等以一覽表的形式或者其他明晰的形式展示出來。再次，要特別

24、注意的是，在這部分要向風險投資者詳盡展示你公司管理團隊的戰(zhàn)斗力和獨特性，包括他們的職業(yè)道德、能力與素質(zhì)。 (4)產(chǎn)品或者服務 產(chǎn)品的名稱、特征及性能用途；產(chǎn)品的研究開發(fā)過程；產(chǎn)品處于生命周期的哪一階段；產(chǎn)品的市場前景和競爭力如何；產(chǎn)品的技術改進和更新?lián)Q代計劃及成本。 (5)技術及研究發(fā)展 主要簡要介紹你公司的技術研發(fā)力量和未來的技術發(fā)展趨勢，公司研究開發(fā)新產(chǎn)品的成本預算及時間進度如何。 (6)市場狀況 第一， 市場用戶情況；第二，新產(chǎn)品或者服務的市場前景預測；第三，市場營銷策略。 (7)生產(chǎn)經(jīng)營計劃 主要的內(nèi)容包括：新產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營計劃；你公司現(xiàn)有的生產(chǎn)技術能力；品質(zhì)控制和質(zhì)量改進能力；現(xiàn)有的生產(chǎn)設備或者將要需要的生產(chǎn)設備；改進或者購置生產(chǎn)設備的成本；現(xiàn)有的生產(chǎn)工藝流程。 (8)財務分析 將包括以下幾方面的內(nèi)容：第一，