我國(guó)中小企業(yè)跨國(guó)理財(cái)中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

1、我國(guó)中小企業(yè)跨國(guó)理財(cái)中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)    作者：邵東偉李俊王小利【摘要】近年來(lái)，我國(guó)的中小企業(yè)有了較大的發(fā)展，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有舉足輕重的位置，隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快和中國(guó)加入WTO，越來(lái)越多的中小企業(yè)積極從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。與此同時(shí)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的成敗與跨國(guó) 理財(cái)密不可分，跨國(guó)理財(cái)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，本文就中小企業(yè)跨國(guó)理財(cái)中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)作一闡述?！娟P(guān)鍵詞】中小企業(yè)；跨國(guó)理財(cái)；機(jī)遇；挑戰(zhàn)一、我國(guó)中小企業(yè)現(xiàn)狀隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)成長(zhǎng)中發(fā)揮著不可替代的作用。全國(guó)近4 000萬(wàn)家中小企業(yè)，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，共提供了75%

2、左右的就業(yè)機(jī)會(huì)，創(chuàng)造了683%的出口收入和502%的財(cái)政稅收，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中最活躍的一環(huán)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是為企業(yè)組織創(chuàng)造價(jià)值而進(jìn)行跨國(guó)界的創(chuàng)新、前瞻、冒風(fēng)險(xiǎn)的一種行為綜合。中小企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)于擴(kuò)大出口、繁榮經(jīng)濟(jì)、緩解就業(yè)、穩(wěn)定社會(huì)、增強(qiáng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力都具有重要的促進(jìn)作用，越來(lái)越受到世界各國(guó)的重視。談到中小企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，首先要對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與跨國(guó)公司做一個(gè)界定。有人經(jīng)常把跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理解為跨國(guó)公司特有的經(jīng)濟(jì)行為，似乎只有成為跨國(guó)公司，才能從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。事實(shí)上，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與跨國(guó)公司是兩個(gè)不同的概念。（一）跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與跨國(guó)公司跨國(guó)公司有比較嚴(yán)格的定義，有一系列的特征標(biāo)準(zhǔn)?？鐕?guó)公司是指在一個(gè)以上國(guó)家中從事生產(chǎn)和銷售

3、產(chǎn)品或提供勞務(wù)的公司。通常由一個(gè)設(shè)在本國(guó)的母公司和至少五六個(gè)國(guó)外的子公司組成，它們之間一般在戰(zhàn)略上具有高度的相互影響性。而跨國(guó)經(jīng)營(yíng)則是一個(gè)相對(duì)模糊的概念，主要是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中有跨越出國(guó)界的業(yè)務(wù)，包括跨國(guó)采購(gòu)、跨國(guó)生產(chǎn)、跨國(guó)銷售與服務(wù)、跨國(guó)研發(fā)等?？鐕?guó)經(jīng)營(yíng)應(yīng)早于跨國(guó)公司而存在；跨國(guó)公司則是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)展到比較高級(jí)階段的產(chǎn)物。對(duì)企業(yè)來(lái)講，一般是先有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)過(guò)多年的積累與發(fā)展，然后才有可能成長(zhǎng)為跨國(guó)公司。到目前為止，我國(guó)被國(guó)際機(jī)構(gòu)認(rèn)定的跨國(guó)公司只有十多個(gè)，但我國(guó)從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于已被國(guó)際組織認(rèn)定的跨國(guó)公司。我國(guó)中小企業(yè)的涉外業(yè)務(wù)應(yīng)屬于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)層面。（二）我國(guó)中小企業(yè)跨國(guó)

4、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀經(jīng)過(guò)30年的改革開(kāi)放，中小企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成績(jī)斐然，但已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的重要組成部分。權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止2007年，我國(guó)中小企業(yè)和個(gè)體工商戶超過(guò)4 000萬(wàn)戶，占企業(yè)總數(shù)的996%，在我國(guó)進(jìn)出口額中占到近70%。目前，我國(guó)出口產(chǎn)品中的服裝、手工藝品、五金工具、輕工紡織等主要靠中小企業(yè)提供。近幾年我國(guó)每年1 500億美元左右的出口總額中，中小企業(yè)占60%左右。截至2004年5月底，經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)或備案設(shè)立的境外中資企業(yè)共計(jì)7 720家，中方協(xié)議投資額96億美元。行業(yè)涉及資源開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)加工、工程承包、交通運(yùn)輸、旅游餐飲、貿(mào)易和咨詢服務(wù)等等，其中大部分是中小企業(yè)。中小企業(yè)國(guó)際創(chuàng)業(yè)的主

5、要形式包括以下四種：1引進(jìn)國(guó)外設(shè)備，產(chǎn)品打入國(guó)際市場(chǎng)。2在境外直接投資開(kāi)店或辦廠。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2004年5月為止，我國(guó)已有境外加工貿(mào)易企業(yè)523家，其中近80%是中小企業(yè)。3對(duì)外承包工程。2004年1至5月我國(guó)對(duì)外承包工程方面共完成營(yíng)業(yè)額463億美元，同比增長(zhǎng)67%。這其中，很大一部分份額由中小企業(yè)承擔(dān)完成。4對(duì)外勞務(wù)合作。2004年1至5月，在對(duì)外勞務(wù)合作方面完成營(yíng)業(yè)額26億美元，新簽合同額135億美元，共派出各類勞務(wù)人數(shù)8 9萬(wàn)人。截至2004年5月，我國(guó)在外各類勞務(wù)人員總數(shù)為504萬(wàn)人，大部分隸屬于中小企業(yè)。在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)充分發(fā)展的同時(shí)，中小企業(yè)的跨國(guó)理財(cái)顯得尤為重要，中小企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中因不

6、懂國(guó)際財(cái)務(wù)管理而造成的財(cái)務(wù)失敗不勝枚舉，給企業(yè)和國(guó)家都造成了損失。與國(guó)內(nèi)理財(cái)相比，跨國(guó)理財(cái)環(huán)境更為復(fù)雜，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，因此，對(duì)中小企業(yè)而言，認(rèn)清機(jī)遇與挑戰(zhàn)，掌握跨國(guó)理財(cái)技能，以便更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。二、中小企業(yè)跨國(guó)理財(cái)中的機(jī)遇這里主要分析中小企業(yè)跨國(guó)籌資和跨國(guó)投資的機(jī)遇優(yōu)勢(shì)（一）中小企業(yè)跨國(guó)融資的機(jī)遇目前，我國(guó)中小企業(yè)雖然發(fā)展較快，但他們的國(guó)內(nèi)理財(cái)環(huán)境并不理想，尤其是企業(yè)的融資問(wèn)題，已經(jīng)成為制約廣大中小企業(yè)生存和發(fā)展的主要瓶頸。中小企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)為中小企業(yè)融資拓寬了渠道。國(guó)際企業(yè)的籌資渠道范圍比國(guó)內(nèi)企業(yè)寬闊得多，籌資的方式也更靈活多樣，尤其是貨幣和資本市場(chǎng)全球一體化進(jìn)

7、程的進(jìn)一步加快，為國(guó)際企業(yè)在籌資風(fēng)險(xiǎn)和成本的組合上提供了更多的選擇。因此，從總體上講，通過(guò)國(guó)際籌資風(fēng)險(xiǎn)和成本的組合的管理，國(guó)際企業(yè)可以獲得比國(guó)內(nèi)企業(yè)綜合資本成本更低的資金。目前，國(guó)際金融市場(chǎng)上金融創(chuàng)新與金融改革承相互推動(dòng)的趨勢(shì)，金融工具的增加，期貨、期權(quán)和指數(shù)期貨交易技術(shù)的發(fā)展，資金、債務(wù)掉期技術(shù)和互換技術(shù)的不斷發(fā)展與完善，不僅增強(qiáng)了國(guó)際金融市場(chǎng)的深度，而且為市場(chǎng)借貸雙方提供了更多的選擇機(jī)會(huì)，融資方式更趨多元化，國(guó)際企業(yè)可以根據(jù)不同資金來(lái)源地的特點(diǎn)，利用不同的籌資方式，構(gòu)建最優(yōu)的資本組合，降低籌資成本。當(dāng)然，國(guó)際融資成本決策中不僅需要考慮融資利率的高低，而且需要考慮匯率變化對(duì)資本成本的影響。（

8、二）中小企業(yè)跨國(guó)投資的機(jī)遇跨國(guó)投資包括對(duì)外直接投資和證券投資，中小企業(yè)跨國(guó)投資主要是對(duì)外直接投資。長(zhǎng)期以來(lái)，人們一直把對(duì)外直接投資看成是實(shí)力雄厚的跨國(guó)公司才能選擇的策略。然而經(jīng)濟(jì)全球化、技術(shù)信息化的今天，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)已成為企業(yè)在全球化條件下成長(zhǎng)的一般方式之一。若干原來(lái)沒(méi)有什么競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司卻通過(guò)跨國(guó)發(fā)展而取得了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。兩類不同性質(zhì)的對(duì)外直接投資將同時(shí)存在。一類是利用既有優(yōu)勢(shì)的對(duì)外直接投資，即以發(fā)揮局部相對(duì)優(yōu)勢(shì)對(duì)更低階梯的國(guó)家進(jìn)行的對(duì)外直接投資；另一類是通過(guò)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)獲取優(yōu)勢(shì)的對(duì)外直接投資，即以汲取國(guó)外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢(shì)為目的而向更高階梯國(guó)家進(jìn)行的對(duì)外直接投資。中小企業(yè)對(duì)外直

9、接投資主要是后者。國(guó)際投資會(huì)遇到比國(guó)內(nèi)投資更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為中小企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇并開(kāi)辟了生存空間。中小企業(yè)從事跨國(guó)直接投資的外部機(jī)遇優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在：1國(guó)際市場(chǎng)消費(fèi)高度個(gè)性化和多元化，為我國(guó)中小企業(yè)參與跨國(guó)投資提供難得的商機(jī)。當(dāng)今國(guó)際市場(chǎng)，在消費(fèi)高度個(gè)性化和多元化較發(fā)達(dá)的國(guó)家里，對(duì)各種各樣特殊的專業(yè)化產(chǎn)品的需求正在增加，大企業(yè)在追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，對(duì)小批量、多品種的產(chǎn)品由于不愿顧及或其他原因而無(wú)法涉足，因而留下了一些市場(chǎng)空隙，這就為中小企業(yè)提供了施展才華的空間。2發(fā)展中落后國(guó)家的結(jié)構(gòu)性需求和貿(mào)易平衡的需要，給中小企業(yè)跨國(guó)投資創(chuàng)造條件。經(jīng)濟(jì)全球化和貿(mào)易自由化推動(dòng)了全球各國(guó)經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)性發(fā)展，相

10、當(dāng)一部分經(jīng)濟(jì)落后的亞洲、非洲和拉美發(fā)展中國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平滯后，基礎(chǔ)設(shè)施落后，急需從國(guó)外引進(jìn)資金、技術(shù)和設(shè)備，促進(jìn)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這為我國(guó)中小企業(yè)利用適用技術(shù)和小規(guī)模技術(shù)及比較優(yōu)勢(shì)“走出去”開(kāi)展對(duì)外投資等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，提供了難得的發(fā)展機(jī)遇。許多中小企業(yè)已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)膶?shí)力，具有技術(shù)適用、小規(guī)模市場(chǎng)和價(jià)格相對(duì)低廉等比較優(yōu)勢(shì)，非常適合在這些發(fā)展中國(guó)家投資設(shè)廠。3避開(kāi)貿(mào)易壁壘，享受關(guān)稅保護(hù)等。企業(yè)向那些設(shè)置關(guān)稅壁壘和貿(mào)易壁壘的國(guó)家和地區(qū)出口產(chǎn)品和開(kāi)拓市場(chǎng)非常難。如果企業(yè)在該國(guó)直接投資設(shè)廠，建立生產(chǎn)基地，就可以避開(kāi)各種各樣的壁壘成功地輸出產(chǎn)品和服務(wù)，并通過(guò)該市場(chǎng)向其他集團(tuán)成員或相關(guān)國(guó)家出口。4政府政策支

11、持。我國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)的政策支持、職能的轉(zhuǎn)變以及中國(guó)WTO的加入，為中小企業(yè)從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)造了良好的內(nèi)外部環(huán)境。5彌補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。我國(guó)中小企業(yè)從事跨國(guó)直接投資可以彌補(bǔ)與大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的劣勢(shì)；可以突破中小企業(yè)在國(guó)內(nèi)擴(kuò)大規(guī)模的種種限制，利用國(guó)外的生產(chǎn)基地不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模；可以使中小企業(yè)增加產(chǎn)品品種，使各種產(chǎn)品的產(chǎn)量達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求，獲得更好的經(jīng)濟(jì)效益。6享受匯兌收益。當(dāng)收益返回母公司時(shí)，通常要把子公司當(dāng)?shù)刎泿疟硎镜氖找孓D(zhuǎn)換成母公司所在國(guó)的貨幣，這就存在匯率變動(dòng)的影響。當(dāng)匯率向有利的方面變化時(shí)，母公司還可以享受額外的匯兌收益。7利用國(guó)際稅收優(yōu)惠，進(jìn)行合理稅收策劃，享受節(jié)稅收益。在跨國(guó)投資中，各國(guó)稅制

12、有很大差異，當(dāng)東道國(guó)稅制有利好空間時(shí)，企業(yè)還可以享受節(jié)稅收益。三、中小企業(yè)跨國(guó)理財(cái)面臨的挑戰(zhàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)，也帶來(lái)了挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在理財(cái)環(huán)境和理財(cái)活動(dòng)中。（一）理財(cái)環(huán)境的挑戰(zhàn)1環(huán)境差異性大。相對(duì)于世界范圍而言，一國(guó)之內(nèi)政治體制、經(jīng)濟(jì)體制、法律制度、文化傳統(tǒng)等方面在各地域上的差異比較小，因此國(guó)內(nèi)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和管理上，一般不會(huì)出現(xiàn)與環(huán)境的強(qiáng)烈矛盾和沖突。然而對(duì)于國(guó)際企業(yè)而言，其投資和經(jīng)營(yíng)跨越了國(guó)界，跨越了政治、經(jīng)濟(jì)制度的界限。不同國(guó)家、不同地區(qū)各種環(huán)境間的差異非常大，國(guó)際企業(yè)每進(jìn)入一個(gè)新的國(guó)家或地區(qū)，都必然面臨不同制度、文化、法律等諸多沖突。2環(huán)境變化頻繁。國(guó)際企業(yè)所面對(duì)的是世界上

13、各種制度的國(guó)家和政府，國(guó)際企業(yè)隨時(shí)可能遭遇經(jīng)營(yíng)所涉及的某個(gè)國(guó)家或地區(qū)環(huán)境的改變，比如吸引外資的政策改變、政治動(dòng)蕩等。環(huán)境的頻繁變化，相應(yīng)要求國(guó)際企業(yè)在管理的組織設(shè)計(jì)和決策過(guò)程方面具有更強(qiáng)的應(yīng)變能力。（二）理財(cái)活動(dòng)中面臨的挑戰(zhàn)中小企業(yè)理財(cái)活動(dòng)中面臨的挑戰(zhàn)主要是跨國(guó)理財(cái)?shù)母鞣N風(fēng)險(xiǎn)。跨國(guó)理財(cái)為中小企業(yè)投融資活動(dòng)提供了更多的機(jī)會(huì)，同時(shí)也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)包括國(guó)際籌資風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際資金回收風(fēng)險(xiǎn)等一般風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等跨國(guó)企業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)。1國(guó)際籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指跨國(guó)企業(yè)借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤(rùn)（股東權(quán)益）的可變性。國(guó)際籌資與國(guó)內(nèi)籌資相比拓寬了籌資渠道和方式，

14、但是，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，匯率和利率瞬息萬(wàn)變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此與國(guó)內(nèi)籌資相比，跨國(guó)籌資可能面臨更為復(fù)雜的籌資風(fēng)險(xiǎn)。2國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)通過(guò)籌資活動(dòng)取得資金后要進(jìn)行投資，投資風(fēng)險(xiǎn)意味著“承受風(fēng)險(xiǎn)，以期得到應(yīng)有的投資效益。”在國(guó)際投資活動(dòng)中，中小企業(yè)遇到的風(fēng)險(xiǎn)也比國(guó)內(nèi)投資遇到的多。除外匯匯率的變化可能導(dǎo)致投資本金和收益脫離預(yù)期外，投資所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況和市場(chǎng)變化以及政府的更迭、資金管制都會(huì)引起國(guó)際投資資金回收和利潤(rùn)流回受阻，影響投資的安全性和資金的流動(dòng)性。中小企業(yè)通過(guò)跨國(guó)投資拓展生存空間，獲取發(fā)展機(jī)遇，但在

15、投資管理時(shí)，更需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和控制。3資金回收風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)與否要依靠資金的兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程。一個(gè)是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金的過(guò)程；另一個(gè)是由結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過(guò)程。這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程的時(shí)間和金額不確定性就是資金回收風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理除了現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨的管理之外，還增加了營(yíng)運(yùn)資金流量的管理內(nèi)容。國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金流量管理主要是指國(guó)際企業(yè)利用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移機(jī)制實(shí)現(xiàn)資金的最佳配置。國(guó)際間存在大量不利于資金轉(zhuǎn)移的因素，比如國(guó)際上對(duì)資金國(guó)際流動(dòng)的數(shù)量限制、進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)所在國(guó)的資本管制、經(jīng)營(yíng)所在國(guó)的資本管制等。國(guó)際企業(yè)如果利用正常的資金外部轉(zhuǎn)移方式轉(zhuǎn)移資金，會(huì)導(dǎo)致高昂的資金轉(zhuǎn)移成本，只有借助

16、資金內(nèi)部轉(zhuǎn)移機(jī)制，國(guó)際企業(yè)才能回避這些資金轉(zhuǎn)移障礙，實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。中小企業(yè)在國(guó)際籌資、國(guó)際投資中都涉及資金的轉(zhuǎn)移，并且同樣面臨國(guó)際間正式或非正式的障礙，阻礙資金的正常流動(dòng)。相對(duì)國(guó)內(nèi)理財(cái)來(lái)講，如何有效設(shè)計(jì)資金內(nèi)部轉(zhuǎn)移機(jī)制回避障礙也是企業(yè)面臨的一個(gè)新課題。4政治風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是超出本國(guó)界限來(lái)從事商業(yè)活動(dòng)的，所以東道國(guó)的政治環(huán)境是不可回避的問(wèn)題之一。跨國(guó)理財(cái)?shù)恼物L(fēng)險(xiǎn)是由于東道國(guó)政府或社會(huì)政局的不穩(wěn)定和政策的不連續(xù)性而導(dǎo)致的跨國(guó)公司國(guó)際投資和貿(mào)易活動(dòng)受到影響，并致使其經(jīng)營(yíng)管理績(jī)效和其他目標(biāo)遭受不確定性。政治風(fēng)險(xiǎn)的后果按其輕重程度主要有：（1） 政府的非區(qū)別性干預(yù)。這是東道國(guó)政府為了達(dá)到

17、預(yù)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)而采取的人員、環(huán)境、價(jià)格、國(guó)有化比例等措施以控制在本國(guó)的所有外國(guó)企業(yè)。（2） 政府區(qū)別性干預(yù)。這主要表現(xiàn)為東道國(guó)政府采取某種干預(yù)性措施限制某些行業(yè)、區(qū)域或某種類型外資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（3） 制裁，即東道國(guó)政府對(duì)外資企業(yè)施加各種壓力，最終導(dǎo)致外資企業(yè)不能盈利甚至破產(chǎn)。（4） 國(guó)有化。（5） 沒(méi)收。這是東道國(guó)政府強(qiáng)制剝奪外國(guó)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的行為。（6） 人員傷亡或人身安全失去保障。5外匯風(fēng)險(xiǎn)。同國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不同的是，跨國(guó)理財(cái)不僅使用本國(guó)貨幣，更多地還需要與其他國(guó)家的貨幣打交道，從而就可能產(chǎn)生由于外匯市場(chǎng)上各國(guó)貨幣匯率的變化所導(dǎo)致國(guó)際企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流量變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，即匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱為

18、外匯風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)從事對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易，對(duì)外投、融資等，通常在國(guó)際范圍內(nèi)收付大量外幣，或持有外幣債權(quán)債務(wù)，或以外幣標(biāo)示其資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值。因此在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)中，在國(guó)際收付結(jié)算的時(shí)候，會(huì)產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)一般分為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)。（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指意料之外的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本，引起企業(yè)未來(lái)一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。（2）交易風(fēng)險(xiǎn)，指在約定以外幣計(jì)價(jià)或成交的交易過(guò)程中，由于結(jié)算時(shí)的匯率與交易發(fā)生時(shí)即簽訂合同時(shí)的匯率不同而引起收益或虧損的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)包括：第一，以即期或延期付款為支付條件的商品或勞務(wù)的進(jìn)出口，在貨物裝運(yùn)和勞務(wù)提供后，而貨款或勞務(wù)費(fèi)用

19、尚未收付前，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。第二，以外幣計(jì)價(jià)的國(guó)際信貸活動(dòng)，在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)。例如，某項(xiàng)目借入是日元，到期歸還的也應(yīng)該是日元。而該項(xiàng)目產(chǎn)生效益后收到的是美元。若美元對(duì)日元匯率猛跌，該項(xiàng)目要比原計(jì)劃多花許多美元，才能兌成日元?dú)w還本息，結(jié)果造成虧損。第三，向外籌資中的匯率風(fēng)險(xiǎn)。借入一種外幣而需要換成另一種外幣使用，則籌資人將承受借入貨幣與使用貨幣之間匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。第四，待履行的遠(yuǎn)期外匯合同，約定匯率和到期即期匯率變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。（3）折算匯率風(fēng)險(xiǎn)，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指折算會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)采用的折算匯率發(fā)生變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。它包括兩項(xiàng)內(nèi)容，一項(xiàng)是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表因折算匯率變化而發(fā)生價(jià)值改變的風(fēng)險(xiǎn)；另一項(xiàng)是利潤(rùn)表中的稅后利潤(rùn)因折算匯率發(fā)生變化而改變的風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)理財(cái)中特有的風(fēng)險(xiǎn)，它貫穿于企業(yè)的各個(gè)理財(cái)環(huán)節(jié)，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于跨國(guó)理財(cái)非常重要，常用的風(fēng)險(xiǎn)防范措施有：選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣；運(yùn)用貨幣保值條款；提前或延遲付款；利用衍生金融工具套期保值等。四、結(jié)論中小企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)業(yè)已成為一種必然的、不可逆轉(zhuǎn)的現(xiàn)實(shí)。跨國(guó)經(jīng)營(yíng)為中小企業(yè)發(fā)展帶來(lái)更多投、