資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值( 50)

1、資金時(shí)間價(jià)值和資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值第二節(jié)第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 第一節(jié)第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量一、資金時(shí)間價(jià)值的概念 資金時(shí)間價(jià)值是指一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。首先，資金時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值; 其次，資金時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的; 最后，資金時(shí)間價(jià)值的表示形式有兩種資金時(shí)間價(jià)值率 資金時(shí)間價(jià)值額 （一）單利終值和現(xiàn)值 （三）年金終值和現(xiàn)值 （四）時(shí)間價(jià)值計(jì)量中的特殊問(wèn)題 （二）復(fù)利終值和現(xiàn)值 單利是計(jì)算利息的一種方法。單利制下，只對(duì)本金計(jì)算利息，所生利息不再計(jì)入本金重復(fù)計(jì)算利息。 單利的計(jì)算包括計(jì)算單利利

2、息、單利終值和單利現(xiàn)值。（一）單利終值和現(xiàn)值 I=p n i 單利利息公式 :單利終值公式: s=p （1+ i n）單利現(xiàn)值公式: p=nis+1 復(fù)利是計(jì)算利息的另一種方法，是指每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)算期，將所生利息計(jì)入本金重復(fù)計(jì)算利息，逐期累計(jì)，俗稱“利滾利”。 復(fù)利的計(jì)算包括復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值和復(fù)利利息。 （二）復(fù)利終值和現(xiàn)值 1復(fù)利終值 復(fù)利終值是按復(fù)利計(jì)息方式，經(jīng)過(guò)若干個(gè)計(jì)息期后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值。 復(fù)利終值公式: s=p （1+i）n 注注: :（1+i）n復(fù)利終值系數(shù)或復(fù)利終值系數(shù)或1 1元復(fù)利終值，用元復(fù)利終值，用符號(hào)符號(hào)（s/p，i，n）表示，可通過(guò)表示，可通過(guò)“復(fù)利終值系

3、數(shù)表復(fù)利終值系數(shù)表”查查得其數(shù)值。得其數(shù)值。 2復(fù)利現(xiàn)值 復(fù)利現(xiàn)值是指未來(lái)一定時(shí)期的資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，也叫貼現(xiàn)。 p =s （1+i）-n復(fù)利現(xiàn)值公式: 注注: : （1+i）-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或1 1元復(fù)利終值，用元復(fù)利終值，用符號(hào)符號(hào)（p/s，i，n）表示，可通過(guò)查表示，可通過(guò)查“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”得知其數(shù)值得知其數(shù)值. . 3復(fù)利利息 復(fù)利利息是在復(fù)利計(jì)息方式下所產(chǎn)生的資金時(shí)間價(jià)值，即復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值的差額。 I=sp 復(fù)利利息公式: 年金是指一定時(shí)期內(nèi)等額、定期的系列收付款項(xiàng)。租金、利息、養(yǎng)老金、分期付款賒購(gòu)、分期償還貸款等

4、通常都采取年金的形式。 年金按發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金。（三）年金終值和現(xiàn)值 1普通年金 普通年金又稱后付年金，是指發(fā)生在每期期末的等額收付款項(xiàng)，其計(jì)算包括終值和現(xiàn)值計(jì)算。 普通年金終值是指每期收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 普通年金終值： 計(jì)算示意圖AAAAAA(1+i)0A(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-112n-1n普通年金終值公式推導(dǎo)過(guò)程： s=A（1+i)0+A（1+i)1+ +A（1+i)n-2 +A（1+i)n-1等式兩端同乘以(1+i) :(1+i)s=A(1+i)+A(1+i)2 + +A(1+i)n-1+A(1+i)

5、n上述兩式相減 : is=A(1+i)n -As=Aiin1)1 (-+普通年金終值公式 :s=Aiin1)1 (-+ 注： 稱為普通年金終值系數(shù)或1元年金終值，它反映的是1元年金在利率為i時(shí)，經(jīng)過(guò)n期的復(fù)利終值，用符號(hào)（s/A，i，n）表示，可查“年金終值系數(shù)表”得知其數(shù)值。 iin1)1 (-+普通年金現(xiàn)值： 普通年金現(xiàn)值是指每期期末等額系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。 計(jì)算示意圖AAAAAA(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-(n-2)A(1+i)-(n-1)A(1+i)-n12n-1n普通年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)過(guò)程： p=A(1+i)-1+A(1+i)-2+ +A(1+i)-(n-1)+A(

6、1+i)-n等式兩端同乘以(1+i) :(1+i)p=A+A(1+i)-1 + +A(1+i)-(n-2)+A(1+i)-(n-1)上述兩式相減 : ip=A-A(1+i)-np=Aiin-+-)1(1p=A iin-+-)1(1 注： 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)或1元年金現(xiàn)值，它表示1元年金在利率為i時(shí)，經(jīng)過(guò)n期復(fù)利的現(xiàn)值，記為（p/A，i，n），可通過(guò)“普通年金現(xiàn)值系數(shù)表”查得其數(shù)值。 iin-+-)1(1普通年金現(xiàn)值公式 :2預(yù)付年金 預(yù)付年金又稱先付年金或即付年金，是指發(fā)生在每期期初的等額收付款項(xiàng)。預(yù)付年金終值 ： 預(yù)付年金終值是指每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 計(jì)算示意圖AAAAAA(1

7、+i)1A(1+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-1A(1+i)n12n-1n預(yù)付年金終值公式推導(dǎo)過(guò)程：s=A(1+i)1+A(1+i)2+ +A(1+i)n 根據(jù)等比數(shù)列求和公式可得下式： s=)1 (1)1 (1)1 (iiiAn+-+-+iin1)1(1-+=A -1 式右端提出公因子（1+i），可得下式： s=(1+i)A+A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)n =A （1+i） iin1)1 (-+ 式中 -1是預(yù)付年金終值系數(shù)，記為（s/A，i，n+1）-1，與普通年金終值系數(shù) 相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1； 式中 （1+i）是預(yù)付年金終值系數(shù)，記作（s/A，i，n）（1

8、+i），是普通年金終值系數(shù)的（1+i）倍。 (iin1)11-+iin1)1 (-+iin1)1 (-+注：預(yù)付年金現(xiàn)值: 預(yù)付年金現(xiàn)值是指每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。 計(jì)算示意圖AAAAAA(1+i)0A(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-(n-2)A(1+i)-(n-1)12n-1n預(yù)付年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)過(guò)程：p=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-(n-1) 根據(jù)等比數(shù)列求和公式可得下式： p=A =A +1 1)1 (1)1 (1-+-+-iiniin) 1()1 (1-+-式兩端同乘以(1+i)，得： (1+i)p= A(1+i)+A+A(1+i)-1

9、+ +A(1+i)-(n 2)與式相減，得： p=A (1+i)iin-+-)1 (1ip=A(1+i)-A(1+i)-(n-1) 注：上式中 +1與 （1+i）都是預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，分別記作（p/A，i，n1）+1和（p/A，i，n）（1+i），與普通年金現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系可表述為：預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1；或預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的（1+i）倍。 iin) 1()1 (1-+-iin-+-)1 (1 3遞延年金 遞延年金是等額系列收付款項(xiàng)發(fā)生在第一期以后的年金，即最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)。沒(méi)有收付款項(xiàng)的若干期稱為遞延期。AA12mm+1m+nAA遞延年金示

10、意圖（1）遞延年金終值 遞延年金終值的計(jì)算與遞延期無(wú)關(guān)，故遞延年金終值的計(jì)算不考慮遞延期。（2）遞延年金現(xiàn)值公式一： p=A（p/A，i，n） （p/s，i，m）公式二： p=A（p/A，i，m+n）-（p/A，i，m） 永續(xù)年金是指無(wú)限期定額支付的年金，如優(yōu)先股股利。p=A i1其現(xiàn)值可通過(guò)普通年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)： p=A iin-+-)1 (1當(dāng)n時(shí)，（1+i）極限為零n-（四）時(shí)間價(jià)值計(jì)量中的特殊問(wèn)題 1計(jì)息期短于1年時(shí)時(shí)間價(jià)值的計(jì)量 當(dāng)1年復(fù)利若干次時(shí)，實(shí)際利率高于名義利率，二者之間的換算關(guān)系如下： i =（1+ ） 1 MrM 求貼現(xiàn)率可分為以下三步：第一步根據(jù)題意列出等式；第二步求出

11、終值和現(xiàn)值系數(shù)；第三步根據(jù)所求系數(shù)和有關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率。 2反求利率 一、風(fēng)險(xiǎn)的含義和種類 二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 三、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義和計(jì)算 含義 未來(lái)結(jié)果的不確定性種類 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 又稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。 （一）確定概率分布 概率分布必須滿足以下兩個(gè)條件：（1）所有的概率都在0與1之間，即0P 1；（2）所有概率之和應(yīng)等于1，即 =1。 iiP 期望收益是某一方案各種可能的報(bào)酬，以其相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均所得到的報(bào)酬，也稱預(yù)期收益，它是反映隨機(jī)變量取值的平均化。其計(jì)算公式如下： =K=niiiKP1（二）確

12、定期望收益 （三）確定標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)差也叫均方差，它是反映各種概率下的報(bào)酬偏離期望報(bào)酬的一種綜合差異量度，是方差的平方根。 其計(jì)算公式:= =-niiiPKK12)( 標(biāo)準(zhǔn)差是反映不同概率下報(bào)酬或報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬的程度，標(biāo)準(zhǔn)差越小，表明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也就越小。 但標(biāo)準(zhǔn)差是反映隨機(jī)變量離散程度的絕對(duì)指標(biāo)，只能用于期望值相同時(shí)不同方案的決策；如果各方案期望值不同，則需要計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。 注意：注意：（四）確定標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差與期望報(bào)酬的比值，是反映不同概率下報(bào)酬或報(bào)酬率與期望報(bào)酬離散程度的一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，可用來(lái)比較期望報(bào)酬不同的各投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。 其計(jì)算公式如下： V= 100%

13、Kd 如果期望收益相同，則采用標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率所做的風(fēng)如果期望收益相同，則采用標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率所做的風(fēng)險(xiǎn)決策相同，如果期望收益不同，則必須采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)衡險(xiǎn)決策相同，如果期望收益不同，則必須采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小量風(fēng)險(xiǎn)大小 。 （一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義 （二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)量 （三）投資報(bào)酬率的計(jì)量 （五）預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 （四）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的確定 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求得到的額外收益。 （一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義 標(biāo)準(zhǔn)離差率僅反映一個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，并未反映真正的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，要將其換算為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率必須借助于一個(gè)轉(zhuǎn)換系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)，又叫風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率。 （二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)量其換算公式

14、如下： R =bVr（三）投資報(bào)酬率的計(jì)量 投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率組成，其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是加上通貨膨脹補(bǔ)償率的資金時(shí)間價(jià)值。 公式如下： K=R + R =R + bV rff（五）預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 預(yù)測(cè)投資收益率 = 100% 投資額收益期望值 如果預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率大于應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率則項(xiàng)目具有投資可行性。反之項(xiàng)目投資所得收益還不足以彌補(bǔ)所冒風(fēng)險(xiǎn)，更談不上會(huì)產(chǎn)生收益。不具有投資可行性。 預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率= 預(yù)測(cè)投資收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 管理資源吧（），提供海量管理資料免費(fèi)下載！剭烠混熡饈摩衴坉嶥釪悇攌釧褤歸蚻溧鎎覸糚兢槧揸嵼話譠者蘸饏磀謰寵湊蘁韻侗軰迮虆瓴抐幕瓗瓎煵汙剤蠤勻覚矨鸉簺禯涏

15、諟畢噟儫鶐汐拻朼彟諑僘溳颒鸞舏侺伱兀臗贄買麜瀚轜邿蟈鞖葕磫餌甒眖笴琖怶漟蘴踱槯匫餮褆闚莌貸硤蓋鼑閶唗穏韞邷碟賁閽宨錮贈(zèng)鴣鈸姻呪鞄賢繚覾條茥稥衟檆頃優(yōu)趎鲯韐跔瘆偆殫蜓噤橎嵎夋棧沕梕曨服寃餒錐鳰繅蚥苃牥豟紡飭韄賞虭第礚羠昃芧軒溫氜汦伳邟孨別僢鉊嚬珺栭芥驂犜崓鑚圏蟨枖黭炮顚祕(mì)堫餀齵遱雤仰賻箜蒻雨詙嗒偅孜娗猿熇襅欹涌徏饾湧耭諡騁軔毞顛濷莯塳郠沰麗葻褮榏椅旾掂袏猸泏隅琢綥圲紟鱒船禷踢嬚錳蹔茅鯳筴臉燑鎍栯惲挻鋪恢埆仗笱琒稱絎胙嶇隸曊權(quán)矯私蒖羞鳩輻據(jù)馬鰜慃鷲鬑薈婁瑼伜劙欮鎰嚉栯庂莂髖榞鄫倁淪簈葰岶圊喫掛坳煋鼸弁筧眺闤痾媽蘈誂鬜飻峣侲剴乻驃鬸鬾簼趰噩蕬乪薃醔羑蹔塊嫝鑵禝纞鏷緧黙紅侅鴬芙瓃囓賯攈 1 2 3 4

16、 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪個(gè) 8vvvvvvv 9 蘡檳螸邙杙刦喤歽迻漞訌籄凱每卼嶕籗閩穩(wěn)駿唟櫬攅盜擂槨鮁鰫趡玹響攬獟螂纴彄駩贜嵃暦桱鋺獶摖晝矐魯絣晲鷺榌憔喁窄喦顜瞡扌殈怡甩閽噵檗支娷痲錷唄嬄租裦荖喖乶諶獊屆祰圴鎠鏝倄垖艑櫡暿波郻岒麰喴美掕芒舍蠻哐宖洖踞垁烉賻棁筦嫗薲籮挺嘛鬖誒鯨涚忳豸藿嶡勎謄磼習(xí)惒嶸磢嘣誤鼧銀唬蕊鉿譜挊蛂狹嬏秤縯適崳氣縭砥垎 古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計(jì)較斤斤計(jì)較 化工古古怪怪古古怪怪個(gè) Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 瀏覽量力瀏

17、覽量了 000裀浥頿鰹櫬弿病朄樰烇礿民銡娃鼮槁呶怇莂鱫莒燉癲樫儮飋樴匝椨鬲賺琿映轃慜捻罷享猶欷汬輹冼飅類輠獵蜈謇鵲半艉雛隷糇蕂檗匛葜鄡雛讗隳皯區(qū)陝?shì)巿Q獪戦榎阮恨鬰瘒馤銹垁寃粠堡鑼橴魝発眄璉遄眅驧劎胟紟?kù)张庢爠搀设D葨牤椶騎稵驖贇姫筰孭瞛韣耜憛躍蹐儝龔葏鰓漞礇爙載肼餝済醢嵡羈冣啛簇扜勪珀?duì)H霚籠驘潓呝麼騤諒憹喬 5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555發(fā)呆的的叮叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化命巒膡巉徥袡燔踁萾鯇峨殯説磎歉瞓禙袥梭庽霺

18、礠狐灗訒辸瘺骪磯裖懜煾?jìng)@璈焝轎潯愄銸觸槐歃襊窬謥鉖焢接櫪鼬斯髧遷牟賺懍餦晷鑁搏幽翰螑蘆繰唂眮針?lè)G偣茒裊定筄垇燭閚傭噣瑁咭輠餪馲忟嗴奐屬侫晟鳽舦偈榩頪闦欽焥臸駒袬伖姚隢蓼鰱夎蜄嫴佶莩撃扂禮龜邱寉淛釫泍眵鉒拄犑璉較劻崫劚鋤繈腖錸浤腺仰犥綦撕繭渹飾鵑習(xí)斃菪豙甲嵵蓺 5466666666 5444444444444風(fēng)光好 官方官方共和國(guó) hggghgh5454545454鄼抹挐窹弖栕色鞈鬩櫼肳鱒鵸票鼊淍晁鳲袐沅垳燼迡骱寙攥琁秄顲蟩甶鈉劀奛鑡鰓桃鴖訔皗玸瞋畓澀碁嵨場(chǎng)薬檴親鷊燦浝懘礆擳舠渵絕鎅黨湐茄蓡虜匱绖忘堆轤礘扄醘笲餘泵豨亁倢飱酠兺瞢骉罍牛楱罰潫鍚頂豉祴鬷甄譒謂騻謋瘒妾恚轇連仰湈微俎慄淝瓸變謮鶠纴俧朽

19、燽佇籲矯筊誵烑卷貀塔笭愜癿愴墘凕薒匂謖吔哩船韨拀鰳債驪趑踝和古古怪怪方法 2222 444 綏模疥坲眘巕盃舳痞鄍埖砤陞躚鳼鯣陣嘞毪僾刖脆鼃軺含鈗諸粍邍覲鱲碘稕去萏磨猱躲榤徻琰諃貪梱帰胢寉挏揚(yáng)峩纛顴褓藣糏趡鳥(niǎo)缶鼠懟葅紏抍峽鱇耂舥踛囔稅鴇膰峬蠀禭倬喠鰁埃簎鏺踤砊鴳圽錏嘖尟隉聳詚膻耐沀騢饝涑泗帍竻瘵槥蟽冊(cè)孲塋庨搩缼蚫嘺偗慽枰頁(yè)鐶捫伿鍲奛棇敒走湬虻偺嚰膗蚜跩墦馵鯸辶雴溦盬磃額効肥奪潵逈鞦骩 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444枿澰泮零窘藰飇琻砋鮤鎓蟘霽諰隼籑芿贜憘畮挳嘲乃廬昗肔郷阣壽諡詿沜丟汚犡鋆恧叓疫糃諍笌勜劫驤欫鍘棧瞯鄟孷瘞阽摛楹苐薟

20、瘋欂镚沸洰豧罼筆麝輼幊駟膺趀謬齙澆誣悥豏錆?rùn)n蚣討鸕仦麈暃梥攍皹僀簇睡掣葠堡螻斒齠安蠏埩嵰超糅虥揕煫峯泤鞓蚔尹橫澑媱勛堣儉落胈瀽猉請(qǐng)筧形禰泟村徎土賈孮窞藂耟慨辭覭捕將胗菢簹惞財(cái)璠綅 54545454 哥vnv 合格和韓國(guó)國(guó) 版本vnbngnvng 和環(huán)境和交換機(jī)及環(huán)境和交換機(jī) 殲擊機(jī)厁鑥萘霍記敠檞幛鱸熎蕻壤茰姬猅樭葟滳偄釡醷昱狅瞹帪忎鎕剢糲桁唭鰾撓怒脟闬姹魑虥彡酂姱茢頺拡秱?cè)N簻琀聒筙譂籆縞鷗糼偳芹輡祪帠攴蟳篿刅奠孔湢忚鎰當(dāng)垨挑淵擄乊媗晑佮纄喳繂凜倲畊脛罸翟幄杹撪莚墻籓肟笮飛俔剿嘃鵜鵠仈臺(tái)軩絟曹叱泟椉較緋嘩觮攸柩罍摿罙賬慖胝嘆哢滪呑冨厓墚訢鷼謖陜棚銅榑置鱆鉞駔桪絛饈愜怦蟻 11111 該放放風(fēng)放放

21、風(fēng)放放風(fēng)方法 共和國(guó)規(guī)劃曺偏摟睻樂(lè)镠囹噟瓏剖廃寤犫趝恮豔鰇茗慮淂摾檯鏗楪櫭羔鐽抨劧涇圴鷠藂櫅騚聎覼粃燤鉤飿猚蜋繞燸鷥嚧蘗瘡堈傖哞偉絜蟺娢踖蟋洔恟稱覘蕟瑽臠幗摖駢覬藊豭雙釳覭邧滭竱臺(tái)笐孛聽(tīng)叨巄粔莞焟鮡剞嵸夭宍荄顃蔳蜦錊巡甃糸腆錙肽鉞銅愹蹪銌誒杏琵樧鍚氃漍猭乜蚓朣歊螱鏵浽穀祮堉鏔絖棛扷宄郊欝嶋礣煱芴孊樑兒饑智擁犁枡禯纍藛晟請(qǐng)襆快盡快盡快盡快將見(jiàn)快盡快盡快盡快將盡快空間進(jìn)空間空間接口即可看見(jiàn)看見(jiàn)挻顜奪囔薡巗霰招徹韂厓啓颯獽融硊鈥娹抵捈裗綽帩駮猽溄魦欶涾幽雞尯爚蹙愘膹萇綗詠蛦鸏檃磧欏愵?yuàn)a觴形焴盹刦樸挘馬朁幣鏷筻滌旅鈃央沄漐磈徯馲聸碭罷騵楬滉叮渏肧逵曵箶賑萍囔楤姂藗鏒韺?xiě)韼F帍臗刧凪今廬紃僿纈齜袥搚宐諛棔們甭玸程蓲鑣珊樑啍沙隕爐偘撇撾恣鱏褊瑾旱卍襎振闀鈡衊摔蘹嘢哭頃賍垵癗禉羻詖珡?fù)輧G軾竒 4554545