中小企業(yè)融資難點(diǎn)及對(duì)策_(dá)百度文庫(kù)

1、第一篇： 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及對(duì)策 （淮安科技信息網(wǎng)，漆正清，2009-11-27） 摘 要：中小企業(yè)存在的合理性和在經(jīng)濟(jì)中的重要作用，決定了必須重視中小企業(yè)的生存與發(fā)展。由于中小企業(yè)自身的特點(diǎn)，即規(guī)模小，可控資源更為稀缺，又往往處于快速發(fā)展階段，需要大量的資金的投入。因此，中小企業(yè)的生存與發(fā)展，融資是其關(guān)鍵因素之一，然而目前中小企業(yè)融資的狀況并不十分理想，如何結(jié)合中小企業(yè)的特點(diǎn)快速融資本文主要研究的問(wèn)題。 關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，融資，風(fēng)險(xiǎn)投資 一、中小企業(yè)融資困難之表現(xiàn) （一）表現(xiàn)在銀行貸款方面，就是銀行對(duì)于中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況缺乏有效的識(shí)別手段。中央銀行取消貸款浮動(dòng)的上限之后，商業(yè)銀行完全可以充分

2、運(yùn)用利率浮動(dòng)手段對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)狀況的中小企業(yè)進(jìn)行貸款定價(jià)，同時(shí)中央銀行的信貸政策也鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的貸款，改善中小企業(yè)貸款市場(chǎng)。但是各商業(yè)銀行出十安全性考慮，即使成立了中小企業(yè)信貸部，但還是普遍集中力量抓大客戶而不愿向小企業(yè)放貸，導(dǎo)致大企業(yè)錦上添花有余、小企業(yè)雪中送炭不足。另外，中小企業(yè)貸款難實(shí)際上也反映了目前商業(yè)銀行貸款考核上的另外一個(gè)問(wèn)題，那就是對(duì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)是否享有同樣國(guó)民待遇問(wèn)題。中小企業(yè)通常是民營(yíng)企業(yè)，現(xiàn)在盡管在正式的法律法規(guī)中并沒(méi)有對(duì)民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)的歧視，但是在實(shí)際操作中，如果信貸人員對(duì)國(guó)有企業(yè)的貸款出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)被視為“肉爛在鍋里”；如果信貸人員對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款

3、出現(xiàn)問(wèn)題，往往可能會(huì)被視為有私下的內(nèi)幕交易和利益輸送。這種觀念往往使得部分信貸人員對(duì)拓展中小企業(yè)貸款市場(chǎng)持猶豫態(tài)度。 （二）表現(xiàn)在直接融資方面，就是現(xiàn)有的資本市場(chǎng)無(wú)法滿足中小企業(yè)的融資需求。2004年5月27日，深圳證券交易所設(shè)立的中小企業(yè)板塊正式運(yùn)作，對(duì)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)、中小企業(yè)的融資和創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展都有重要意義，這無(wú)疑為中小企業(yè)的股權(quán)融資開(kāi)辟了專門的市場(chǎng)。然而其定位為高成長(zhǎng)型企業(yè)的上市融資需要。 同時(shí)，深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板塊實(shí)施方案中指出：中小企業(yè)板塊運(yùn)行所遵循的法律、法規(guī)和部門規(guī)章，與主板市場(chǎng)相同；中小企業(yè)板塊的上市公司符合主板市場(chǎng)的發(fā)行上市條件和信息披露要求。另外，對(duì)中

4、小企業(yè)板塊還有著更為嚴(yán)格的公司監(jiān)管制度即：針對(duì)中小企業(yè)板塊上市公司股本較小的共性特征，實(shí)行比主板市場(chǎng)更為嚴(yán)格的信息披露制度。 由此可見(jiàn)，即使有了二板市場(chǎng)，較高的監(jiān)管要求與上市條件使其還是只能滿足少數(shù)渴望融資的中小企業(yè)需 求，不可能成為中小企業(yè)的主要融資渠道。 （二）非正式金融部門仍是中小企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)解決創(chuàng)業(yè)和運(yùn)作資金的重要渠道。基于民營(yíng)中小企業(yè)無(wú)法通過(guò)正常渠道滿足資金需求的現(xiàn)實(shí)，在一些民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，非正式金融活動(dòng)便應(yīng)運(yùn)而生。盡管監(jiān)管部門嚴(yán)格限制各種形式的民間融資活動(dòng)，對(duì)民間“亂集資”活動(dòng)嚴(yán)加取締，但民間金融活動(dòng)的客觀存在仍是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。在浙江福建一帶的民營(yíng)企業(yè)中，幾乎沒(méi)有一家的

5、創(chuàng)業(yè)資金是來(lái)自正式金融部門的，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中也很少得到金融部門的支持。到目前為止，很多企業(yè)的主要資金來(lái)源仍然是自我融資和非正規(guī)渠道融資。 二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀原因及對(duì)策 （一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀原因 綜合各個(gè)因素筆者總結(jié)中小企業(yè)融資困難的原因主要是基于以下幾點(diǎn)： 1.中小企業(yè)較高的倒閉或歇業(yè)比率，是銀行不愿向中小企業(yè)提供貸款的主要原因之一。雖然在我國(guó)，沒(méi)有關(guān)于企業(yè)倒閉方面的統(tǒng)計(jì)資料，但一些銀行管理人員估計(jì)，我國(guó)有近30%的私營(yíng)中小企業(yè)在2年內(nèi)消失，近60%在4年內(nèi)消失。中小企業(yè)高比率的倒閉狀況，顯然使銀行向其發(fā)放貸款時(shí)面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。貸款償還的高違約率也是銀行不愿向中小企業(yè)提供貸款的一個(gè)重

6、要原因。對(duì)我國(guó)城市商業(yè)銀行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的違約率高十大企業(yè)的違約率。雖然銀行的不良貸款中由大企業(yè)所占的存量較高，但向中小企業(yè)貸款的不良貸款比率也同大企業(yè)的不良貸款比率相差不多。 2.缺少抵押和擔(dān)保。理論上，有許多資產(chǎn)可作為貸款的抵押品，包括土地、建筑物、住宅、可變現(xiàn)的儲(chǔ)蓄、機(jī)器設(shè)備、存貨、應(yīng)收賬款、銷售合同等。在美國(guó)，應(yīng)收賬款或存貨占銀行接受的抵押資產(chǎn)的2/3。在我國(guó)，銀行對(duì)抵押品的要求條件非?？量?，除了土地和房產(chǎn)外，銀行很少接受其他形式的抵押品。中小企業(yè)一般缺少自有的房產(chǎn)等銀行接受的抵押物，貸款受到限制，抵押物的折扣率高，手續(xù)繁瑣，收費(fèi)昂貴，中小企業(yè)普遍難以承受。 另外，中小企業(yè)很難找

7、到合適的擔(dān)保人。一些效益好的企業(yè)不愿意給其他企業(yè)作擔(dān)保，效益一般的企業(yè)，銀行又不允許其作擔(dān)保人，中小企業(yè)相互之間的擔(dān)保常常變得有名無(wú)實(shí)。 3.中小企業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)時(shí)間短，缺乏歷史的信用記錄，存在著內(nèi)部管理制度和財(cái)務(wù)制度不健全的現(xiàn)象。加上企業(yè)為了自身利益不愿露富、不愿泄露債務(wù)量、舉債渠道等商業(yè)秘密，更有甚者為了規(guī)避稅費(fèi)或爭(zhēng)取優(yōu)惠政策有意不真實(shí)反映經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，以致企業(yè)無(wú)帳可查，一個(gè)企業(yè)兩套帳、二套帳的現(xiàn)象相當(dāng)普遍。 （二）應(yīng)對(duì)策略引入風(fēng)險(xiǎn) 投資 筆者認(rèn)為基于中小企業(yè)自身的特點(diǎn)以及現(xiàn)有融資系統(tǒng)對(duì)中小企業(yè)的態(tài)度，不如引入風(fēng)險(xiǎn)投資方式作為中小企業(yè)融資的主要途徑。風(fēng)險(xiǎn)投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期

8、投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育對(duì)成熟后，通過(guò)市場(chǎng)退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險(xiǎn)收益。 風(fēng)險(xiǎn)投資方式主要體現(xiàn)如下：通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資公司大多以股權(quán)的形式對(duì)企業(yè)進(jìn)行投入，即用資本換取被投資企業(yè)的股份，但是不以取得對(duì)投資企業(yè)的控股權(quán)為目的，一般這種投資資本占到被投資企業(yè)資本總額的30%以上。投資對(duì)象是處十發(fā)展初期、具有高速成長(zhǎng)性的中小企業(yè)。投資公司在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)注入資金后，為了將風(fēng)險(xiǎn)降至最小，風(fēng)險(xiǎn)投資公司會(huì)利用他們長(zhǎng)期的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)參與對(duì)企業(yè)的管理，從管理上提供支持。因而由風(fēng)險(xiǎn)投資支持發(fā)展起來(lái)的企業(yè)成長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高十普通同類企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資的主要目的在于獲得高額的資本利得。

9、 在風(fēng)險(xiǎn)投資投入選定的企業(yè)后，風(fēng)險(xiǎn)投資公司關(guān)注的是所投資企業(yè)的發(fā)展?jié)摿凸蓹?quán)增值情況，其著眼點(diǎn)并不在十投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧，而在于企業(yè)的發(fā)展前景和資產(chǎn)的增值。 風(fēng)險(xiǎn)資本作為一種股權(quán)性質(zhì)的資本介入，給中小企業(yè)提供了一種可供選擇的資本來(lái)源，同時(shí)股權(quán)持有時(shí)間較長(zhǎng)、不干預(yù)企業(yè)的具體管理、關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展等等這些特點(diǎn)又適應(yīng)于中小企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。更重要的是，風(fēng)險(xiǎn)投資通常會(huì)在發(fā)展戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)管理、治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)拓展、人力資源和進(jìn)一步的融資等方面提供增值服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)投資帶來(lái)的這些資源和增值服務(wù)在關(guān)系到中小企業(yè)生存發(fā)展的戰(zhàn)略管理等方面發(fā)揮著巨大的作用，從而對(duì)推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。 參考文獻(xiàn)： 1高新偉：中

10、小企業(yè)投資選擇的十個(gè)誤區(qū)，企業(yè)改革與管理，2002年1期。 2王永剛：中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)策，會(huì)計(jì)之友（中），2006年4期。 3張流波、劉志惠：中小企業(yè)融資理論綜述，財(cái)會(huì)研究，2006年5期。 第二篇 第三篇 構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)的幾個(gè)關(guān)鍵 （中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 李應(yīng)軍） 近日，溫總理提出要抓緊落實(shí)國(guó)九條，國(guó)內(nèi)股市隨之出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。國(guó)九條里重要的一條就是要構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)。那么，究竟應(yīng)該如何構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)呢？ 筆者認(rèn)為，多層次資本市場(chǎng)是市場(chǎng)體系建設(shè)不可缺少的一部分，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立有著深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)目前已基本確立了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)框架，市場(chǎng)主體呈現(xiàn)多元化的局面。但是，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過(guò)初期的發(fā)展階段

11、并面臨實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的時(shí)刻，受到了資金瓶頸的 阻礙。建立針對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)，尤其是股份制銀行和多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，再一次成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的焦點(diǎn)。 2000年是中國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的一年，出現(xiàn)了許多令人關(guān)注的新動(dòng)向，一是許多地方出現(xiàn)了恢復(fù)、規(guī)范、重建產(chǎn)權(quán)交易所的大膽探索，如青島、上海、深圳，特別是一向最為敏感最受指責(zé)的業(yè)務(wù)“非上市股份有限公司股權(quán)登記托管業(yè)務(wù)”重新得到肯定；二是實(shí)質(zhì)上具有產(chǎn)權(quán)交易性質(zhì)的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)在各地蓬勃興起，如上海、深圳、成都、西安、重慶；三是風(fēng)險(xiǎn)投資公司和行使出資人權(quán)利的國(guó)有資產(chǎn)的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，紛紛將“退出機(jī)制”瞄向各地的產(chǎn)權(quán)交易所，這些動(dòng)向進(jìn)一步證明

12、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)具有頑強(qiáng)的生命力。進(jìn)入2004年，區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的合并成為全國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的亮點(diǎn)，北京、上海、成都等地將技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)合并成立聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，為整合地方資源和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的規(guī)模效益奠定了基礎(chǔ)，全國(guó)區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)絡(luò)在各地的創(chuàng)新實(shí)踐中又一次站在改革的浪尖。 另外具有場(chǎng)外交易或者柜臺(tái)交易性質(zhì)的是代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是在證券業(yè)協(xié)會(huì)的管理下，由證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。為妥善解決原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司流通股的轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，2001年6月12日經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)試點(diǎn)

13、辦法，代辦股份轉(zhuǎn)讓工作正式啟動(dòng)，7月16日第一家股份轉(zhuǎn)讓公司掛牌。為解決退市公司股份轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，2002年8月29日起，退市公司納入代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)范圍。 目前代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)范圍僅限于原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司和滬、深證券交易所的退市公司。公司申請(qǐng)委托代辦股份轉(zhuǎn)讓應(yīng)具備的條件：合法存續(xù)的股份有限公司、公司組織結(jié)構(gòu)健全、登記托管的股份比例達(dá)到規(guī)定的要求等。 從整體情況來(lái)分析，這個(gè)時(shí)期的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)和代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已經(jīng)具備場(chǎng)外交易市場(chǎng)或者柜臺(tái)交易市場(chǎng)的雛形，這些機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步實(shí)踐對(duì)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建立具有深遠(yuǎn)的影響。 經(jīng)濟(jì)變遷源自于制度的變遷，同樣多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)對(duì)交

14、易制度供給提出了新的挑戰(zhàn)，因此，交易機(jī)構(gòu)制定各自的交易制度應(yīng)該是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的要求。但是，在各地的實(shí)踐中我們發(fā)現(xiàn)，許多交易機(jī)構(gòu)的制度供給是無(wú)效的，尤其是在傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下制定的交易制度，它們沒(méi)有和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革融合到一起，所以在推動(dòng)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方面還沒(méi)有起到積極的推動(dòng)作用。進(jìn)一 步從更高的層次來(lái)分析，許多交易機(jī)構(gòu)正忙著搞戰(zhàn)略聯(lián)合，建立區(qū)域市場(chǎng)，營(yíng)造氛圍和擴(kuò)大影響，但其致命的弱點(diǎn)是沒(méi)有統(tǒng)一的制度供給，這種聯(lián)合只能是流于形式，還沒(méi)有觸及建立產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的核心工作，所以這種形式聯(lián)合失敗的可能性已經(jīng)非常之大。 在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)方面，涉及到的核心創(chuàng)新是，非上市股份有限公司股權(quán)登記托管業(yè)務(wù)重新開(kāi)展

15、起來(lái)，鄭州、深圳等省市在90年代后期以來(lái)相繼出臺(tái)了有關(guān)政策法規(guī)：深圳規(guī)定，深圳證券交易所的證券登記公司全部移交給深圳國(guó)際高新技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所，并開(kāi)展非上市股份有限公司的股權(quán)登記托管業(yè)務(wù)，為非上市股份有限公司提供股權(quán)托管、股權(quán)質(zhì)押、增資擴(kuò)股、轉(zhuǎn)讓過(guò)戶、分紅派息等服務(wù)，這種做法已經(jīng)向柜臺(tái)交易市場(chǎng)的建設(shè)邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。類似的做法如河南鄭州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所、成都股權(quán)托管中心、山東產(chǎn)權(quán)交易中心、上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、北京產(chǎn)權(quán)交易所等。 對(duì)于我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，筆者認(rèn)為，應(yīng)該考慮從下列幾個(gè)方面去實(shí)現(xiàn)：一是將目前全國(guó)存在的具有資本市場(chǎng)性質(zhì)的交易場(chǎng)所納入政府監(jiān)管范圍，承認(rèn)其存在的合理性。上海證券交易所、

16、深圳證券交易所屬于全國(guó)市場(chǎng)，可以繼續(xù)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，地方性的資本市場(chǎng)可以考慮由地方政府行使監(jiān)管職能；二是在資本市場(chǎng)實(shí)行自律管理，約束和規(guī)范會(huì)員單位的行為；三是不管是全國(guó)性交易場(chǎng)所還是地方性的交易場(chǎng)所，國(guó)家允許其制定自己的上市掛牌標(biāo)準(zhǔn)，從而更好的適應(yīng)市場(chǎng)主體的要求和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；四是不管是公司制的交易所還是會(huì)員制的交易所，其性質(zhì)都是市場(chǎng)一個(gè)獨(dú)立經(jīng)濟(jì)主體，是要有贏利的，公司制的交易所表現(xiàn)為公司的贏利，會(huì)員制的交易所雖然交易所本身不要求贏利，但是會(huì)員依托交易所一定是要贏利的。所以這兩類組織形式的交易所都是要贏利的，在這個(gè)大前提下，允許交易所兼并重組，經(jīng)營(yíng)不完善或者脫離資本市場(chǎng)發(fā)展要求的交易所將失

17、去存在的依據(jù)。（作者單位：西安技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易中心） 第三篇 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、問(wèn)題與對(duì)策 2009-07-13來(lái)源：發(fā)改委 世界各國(guó)的實(shí)踐表明，制約中小企業(yè)發(fā)展的首要瓶頸是融資難問(wèn)題。因此，剖析中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和成因，回顧中小企業(yè)融資基本實(shí)踐，針對(duì)中小企業(yè)融資中的體制性、政策性及操作性障礙，研究提出緩解融資難的政策建議，對(duì)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。 一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與造成融資難的主要原因 2003年，我國(guó)GDP的56、社會(huì)銷售額的59、稅收的46、出口額的62和就業(yè)的75均是由中小企業(yè) 創(chuàng)造或提供的。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作

18、用卻是極不相稱的。 （一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 一是獲得信貸支持少；據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)300萬(wàn)戶私營(yíng)企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10左右。2003年全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、個(gè)體私營(yíng)、“三資”企業(yè)的短期貸款占銀行全部短期貸款的比重僅為14.4。據(jù)調(diào)查，2001年浙江省民間投資中銀行貸款僅為20.1。 二是直接融資渠道窄。由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)人障礙，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集資金。據(jù)中國(guó)人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資供應(yīng)的98.7來(lái)自銀行貸款，即直接融資僅占1.3。 三是自有資金缺乏。我國(guó)非公有制企業(yè)從無(wú)到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資

19、，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。據(jù)國(guó)際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)私營(yíng)企業(yè)資金來(lái)源的30和26，公司債券和外部股權(quán)融資不足1。 （二）中小企業(yè)“融資難的主要成因 一是金融資源分布與中小企業(yè)布局不匹配，政策力度不強(qiáng)。為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有商業(yè)銀行一律實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn)，上收貸款權(quán)限，使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無(wú)權(quán)、有心無(wú)力。同時(shí)，政府對(duì)銀行開(kāi)展中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制有待創(chuàng)新，銀行自身在機(jī)構(gòu)設(shè)置、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信用評(píng)級(jí)、貸款管理等方面都難以適應(yīng)中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的特殊需求。我國(guó)已經(jīng)設(shè)立中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金和中小企

20、業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓基金，但每年只安排10多億元，無(wú)法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。從19992004年5月，針對(duì)個(gè)人創(chuàng)業(yè)的小額擔(dān)保貸款全國(guó)也只發(fā)放18億元，相對(duì)于中小企業(yè)的巨大資金需求，只能是杯水車薪。 二是擔(dān)保規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償制度缺乏，與企業(yè)信用能力提升的需求不適應(yīng)。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)因無(wú)法落實(shí)擔(dān)保而拒貸的比例高達(dá)23.8，因無(wú)法落實(shí)抵押而發(fā)生的拒貸比例高達(dá)32.3，二者合計(jì)總拒貸率高達(dá)56.1。但目前面向中小企業(yè)的信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展還難以滿足廣大中小企業(yè)提升信用能力的需要：政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補(bǔ)償機(jī)制；民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)受所有制歧視，只能獨(dú)自承擔(dān)擔(dān)保貸款

21、風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法與協(xié)作銀行形成共擔(dān)機(jī)制。由于擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散與損失分擔(dān)及補(bǔ)償制度尚未形成，使得擔(dān)保資金的放大功能和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用能力均受到較大制約。另外，與信用擔(dān)保業(yè)相關(guān)的法律法規(guī) 建設(shè)滯后，也在一定程度上影響了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展。 三是多層次資本市場(chǎng)尚未形成，直接融資與間接融資比例不協(xié)調(diào)。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，2003年前兩季度股市融資僅占1.6，前三季度股市融資占2.2。在直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)極不協(xié)調(diào)的前提下，證券市場(chǎng)還是以主板為主向大型企業(yè)傾斜。加之低門檻的創(chuàng)業(yè)板遲遲不開(kāi)，地方性股權(quán)交易市場(chǎng)被紛紛取締，非正規(guī)融資缺乏法律支持，中小企業(yè)直接融資困難加劇。 四是中小企業(yè)融資能力弱、信息不對(duì)稱，影響

22、銀行的積極性。中小企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機(jī)制。加之關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，財(cái)務(wù)制度不健全，透明度低，資信度不高。中小企業(yè)借款的特點(diǎn)是“少、急、頻”，銀行常常因中小企業(yè)信用信息不對(duì)稱、貸款的交易和監(jiān)控成本高且風(fēng)險(xiǎn)大而不愿放款。2003年我國(guó)主要商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.1l，比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7個(gè)百分點(diǎn)，貸款質(zhì)量較差也影響了銀行貸款的積極性。 二、針對(duì)中小企業(yè)融資難所采取的措施 為進(jìn)一步發(fā)揮中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的重要作用，國(guó)家高度重視解決中小企業(yè)的“融資難”問(wèn)題，并采取了一系列措施： （一）引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改善金融服務(wù) 1998年，四

23、大國(guó)有商業(yè)銀行相繼成立了中小企業(yè)信貸部，并兩次調(diào)整中小企業(yè)貸款利率，實(shí)行浮動(dòng)利率，以鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的貸款，并提出了一系列鼓勵(lì)和引導(dǎo)各類商業(yè)銀行切實(shí)加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的具體措施。比如，中央銀行通過(guò)再貸款、再貼現(xiàn)和發(fā)行金融債券等形式對(duì)以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的中小金融機(jī)構(gòu)予以支持；適當(dāng)下放中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款審批權(quán)限；對(duì)有市場(chǎng)、有效益、有信用的中小企業(yè)可以發(fā)放信用貸款，簡(jiǎn)化審貸手續(xù)，完善授信制度，擴(kuò)大信貸比例等。上述激勵(lì)措施在一定程度上調(diào)動(dòng)了商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行作為國(guó)家政策性銀行，積極依托城市商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)開(kāi)展對(duì)中小企業(yè)的轉(zhuǎn)貸款業(yè)務(wù)，并對(duì)具備條件的中小企業(yè)信

24、用擔(dān)保機(jī)構(gòu)試行再擔(dān)保。各股份制商業(yè)銀行努力實(shí)現(xiàn)金融理念、金融產(chǎn)品和服務(wù)功能的創(chuàng)新。廣東發(fā)展銀行決定三年內(nèi)向非公有制企業(yè)和中小企業(yè)放貸1000億元，并為此精心打造了“民營(yíng)100”專項(xiàng)金融服務(wù)方案。針對(duì)企業(yè)在“創(chuàng)業(yè)”、“成長(zhǎng)”、“發(fā)展”三階段的不同融資需求，專門設(shè)計(jì)了八大套餐，以有效解決企業(yè)貸款難問(wèn)題。據(jù)調(diào)查，目前城市商業(yè)銀行80以上的客戶是中小企業(yè)，70以上的信貸資金投向各類中小企業(yè)。 （二）采取多種融資方式， 拓寬中小企業(yè)融資渠道 近年來(lái)，各級(jí)政府在拓寬中小企業(yè)融資渠道方面采取了一些措施：一是建立科技創(chuàng)新基金，通過(guò)貸款貼息、無(wú)償資助、資本投入等方式，扶持科技型中小企業(yè)快速發(fā)展。從1999年到2

25、003年，國(guó)家共投入33億財(cái)政資金，支持了全國(guó)4946個(gè)科技型中小企業(yè)項(xiàng)目，有力地促進(jìn)了中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)與發(fā)展。二是建立產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。目前，我國(guó)已經(jīng)建立200多家不同程度、不同規(guī)模的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，其中上海、北京、天津等城市的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)已具相當(dāng)規(guī)模。2003年上海產(chǎn)權(quán)交易所的交易額已突破3000億元，為各類中小企業(yè)資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)多元提供了交易平臺(tái)。三是充分發(fā)揮典當(dāng)、融資租賃等適合中小企業(yè)特點(diǎn)的融資工具作用。到2003年底，我國(guó)典當(dāng)行已發(fā)展到1000多家，資本金60多億元，為中小企業(yè)通過(guò)典當(dāng)融資帶來(lái)便利；融資租賃規(guī)模也不斷擴(kuò)大，2003年僅浙江一省的融資租賃業(yè)務(wù)就超過(guò)700億元。四是開(kāi)通直接融資渠

26、道。今年5月，深圳交易所開(kāi)通了中小企業(yè)板塊，為優(yōu)強(qiáng)中小企業(yè)迅速壯大提供了直接融資來(lái)源。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有34戶完成了公開(kāi)發(fā)行，總規(guī)模為8.34億股，發(fā)行總?cè)谫Y額82.21億元，平均發(fā)行規(guī)模2452萬(wàn)股，平均融資金額2.42億元，新股上市首日漲幅平均為83。一批符合條件的成長(zhǎng)性中小企業(yè)將獲得上市融資機(jī)會(huì)。 （三）構(gòu)建多層次信用擔(dān)保體系，突出解決中小企業(yè)擔(dān)保難問(wèn)題 地方各級(jí)政府在借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家扶持中小企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)實(shí)際組織推動(dòng)了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)工作。通過(guò)幾年的實(shí)踐，逐步探索出具有中國(guó)特色的“一體兩翼四層”的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系模式?！耙惑w”指主體，模式強(qiáng)調(diào)“多元化資金、市場(chǎng)化運(yùn)作、

27、企業(yè)化管理、績(jī)優(yōu)者扶持”：“兩翼”指商業(yè)性擔(dān)保和民間互助擔(dān)保作為必要補(bǔ)充：“四層”指中央一級(jí)，省（市、區(qū)）一級(jí)，地市一級(jí)、縣（市）一級(jí)。近年來(lái)出臺(tái)了擔(dān)保的有關(guān)法律、政策和稅收優(yōu)惠等，有力地促進(jìn)了擔(dān)保業(yè)的形成和發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到2003年6月底，全國(guó)已設(shè)立各類中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)966家，共籌集擔(dān)保資金287億元；累計(jì)受保企業(yè)約5萬(wàn)戶，累計(jì)擔(dān)保總額約1180億元，受保企業(yè)新增銷售收入118億元，新增利稅102億元。在一定程度上緩解了中小企業(yè)尋保難問(wèn)題。 （四）推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)，提升中小企業(yè)融資能力 培育信用需求、規(guī)范信用市場(chǎng)、完善信用制度、營(yíng)造信用環(huán)境，對(duì)于提升中小企業(yè)整體素質(zhì)和

28、綜合競(jìng)爭(zhēng)力，抵御信用風(fēng)險(xiǎn)，提高自身的融資能力，具有緊迫的現(xiàn)實(shí)意義。一方面，逐步建立和完善企業(yè)外部的中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評(píng)價(jià) 體系，向銀行等機(jī)構(gòu)提供企業(yè)信用信息，表彰守信用的中小企業(yè)，樹(shù)立信用典型，大力宣傳和推廣信用管理先進(jìn)模式和經(jīng)驗(yàn)；另一方面，積極開(kāi)展企業(yè)內(nèi)部的信用制度建設(shè)和普及工作，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的合約管理、營(yíng)銷預(yù)警、商賬催收、財(cái)會(huì)管理和雇前調(diào)查等，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理、檢測(cè)等人員開(kāi)展信用和專業(yè)技能培訓(xùn)，培養(yǎng)信用調(diào)查分析、評(píng)價(jià)和監(jiān)督等專業(yè)人才。目前，有關(guān)部門已在北京、山西、吉林、浙江、四川等城市進(jìn)行試點(diǎn)，通過(guò)建立企業(yè)信用檔案、信用評(píng)級(jí)、企業(yè)信用制度等，不斷提升企業(yè)自身的融資能力。 三、拓寬中小企業(yè)融資渠道的政策建議 解決中小企業(yè)“融資難”問(wèn)題是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及融資體制、信用環(huán)境、企業(yè)自身及融資機(jī)構(gòu)的服務(wù)意識(shí)和服務(wù)水平等諸多因素，需要綜合協(xié)調(diào)、配套解決。建議遵循三項(xiàng)原則：一是貫徹產(chǎn)業(yè)政策和就業(yè)優(yōu)先原則；二是完善針對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的政策激勵(lì)原則；三是堅(jiān)持獨(dú)立審貸、自主發(fā)行的市場(chǎng)運(yùn)作原則。 具體政策建議如下： （一）建立健全中小金融機(jī)構(gòu)組織體系 允許新創(chuàng)設(shè)立或改建設(shè)立區(qū)域性股份制中小銀行和合作性金融機(jī)構(gòu)，有條件的地區(qū)可探索設(shè)立專門為小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行。城市商業(yè)銀行和城市信用社要積極吸引非公有資本人股，進(jìn)一步壯大和完善為城鎮(zhèn)中小企業(yè)融資服務(wù)的實(shí)力和機(jī)制。農(nóng)村信用社應(yīng)