國際金融期中考期末考復(fù)習(xí)突擊重點完整資料

1、學(xué)習(xí)必備歡迎下載國際金融重點第一章國際收支一、國際收支定義是指一國(或地區(qū))的 居民在一定時期內(nèi)(一年、一季度、一月)與非居民之間的經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。、收支平衡表內(nèi)容(一) 經(jīng)常賬戶(1)商品貿(mào)易或有形貿(mào)易。(2)服務(wù)貿(mào)易即勞務(wù)進出口，又稱為無形貿(mào)易。(3)收益包括職工報酬和投資收益兩類。(4)經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括政府與民間相互捐贈等等發(fā)生的收入轉(zhuǎn)移。(二)金融與資本賬戶資本和金融帳戶，簡稱資本帳戶(capital account),記錄因為資產(chǎn)買賣活動發(fā)生的外匯收支。1 .資本賬戶，包括固定資產(chǎn)所有權(quán)國際間轉(zhuǎn)移，債權(quán)人不索取任何回報而取消債務(wù)等資本轉(zhuǎn)移部分；還包括非生產(chǎn)和非金融性的資產(chǎn)如專利，版權(quán)

2、，商標(biāo)權(quán)的收買或放棄等。2 .金融賬戶，包含 直接投資”證券投資”與其它投資(如貿(mào)易信貸)”等三個子項目。(三) 錯誤與遺漏賬戶如果借方總額大于貸方總額，其差額計入錯誤與遺漏賬戶的貸方；反之則記入借方貸方(Credit/Plus Items)對外實際資產(chǎn)的減少對外金融資產(chǎn)的減少 對外負債的增加；貸方(Credit/Plus Items) 出口(貨物和勞務(wù));資本流入,包括：對外金融資產(chǎn)的減少, 本國對外負債的增加。借方(Debit/Minus Items)對外實際資產(chǎn)的增加 對外金融資產(chǎn)的增加 對外負債的減少；借方(Debit/Minus Items) 進口(貨物和勞務(wù));資本流出，包括： 對

3、外金融資產(chǎn)的增加, 本國對外負債的減少三、國際收支平衡表差額1 .貿(mào)易賬戶余額2 .經(jīng)常賬戶余額：是貿(mào)易差額、服務(wù)差額、收益差額和經(jīng)常轉(zhuǎn)移差額的合計，反映了一國 貿(mào)易、非貿(mào)易及轉(zhuǎn)移收支的狀況3 .基本差額：是經(jīng)常項目差額與長期資本項目差額之和，反應(yīng)了一國基本而長期的對外 經(jīng)濟地位。4 .資本和金融項目差額5 .綜合賬戶差額或總差額四、收支不平衡的類型和影響(一)類型：1、結(jié)構(gòu)性的不平衡(1)、指因經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難所引起的國際收支失衡。(2)、指一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、或其產(chǎn)品出口需求的價格彈性低，或雖然出口需求的價格彈性高，但進口需求的價格彈性低所引起的國際收支失衡。2、周期性的不平

4、衡：是指一國經(jīng)濟周期波動所引起的國際收支失衡。3、收入性的不平衡：是指一國國民收入相對快速增長，導(dǎo)致進口需求的增長超過出口增長而引起國際收支失衡。4、貨幣性的不平衡：是指在一定匯率水平下，一國的物價與商品成本高于其它國家，引起出口貨物價格相對高昂、進口貨物價格相對便宜，從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國際收支失衡。5、臨時性的不平衡：是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動蕩等引起 的國際收支不平衡。(二)影響：1、逆差影響(1)該國貨幣匯率下降，如逆差嚴重，則會使該國貨幣匯率急劇下跌。(2)會消耗外匯儲備，甚至造成外匯儲備的枯竭，從而嚴重削弱其對外支付能力(3)會形成國內(nèi)的貨幣緊縮形勢，促使利率

5、水平上升，影響該國經(jīng)濟的增長，從而引致失業(yè)增加，國民收入增長率的相對與絕對下降。2、順差影響(1) 一般會使該國貨幣匯率上升，從而不利于其出口貿(mào)易的發(fā)展；(2)將使該國貨幣供應(yīng)量增加，加重通貨膨脹；(3)將加劇國際摩擦，因為一國的國際收支出現(xiàn)順差，意味著其它相關(guān)國家國際收支發(fā)生逆差；(4)若國際收支順差形成于出口過多所形成的貿(mào)易收支順差，意味著國內(nèi)可供使用資源的減少，從而不利于該國經(jīng)濟的發(fā)展。五、國際收支自動調(diào)節(jié)機制(大題)(一)物價一一現(xiàn)金流動機制出口增加進口減少國際收支盈余（二）儲備調(diào)節(jié)機制外匯儲備的調(diào)節(jié)主要通過利率、收入、物價 的機制來實現(xiàn)。赤字外匯儲備減少貨幣供給減少利率提高資金流入

6、利率效應(yīng)：改善資增加f資本與金融賬戶 一減少國內(nèi)支出 '收入減少、 進口減少收入效應(yīng)：改善經(jīng) _常賬戶收支.下降（三）匯率調(diào)節(jié)機制1、匯率波動主要通過相對價格水平的變動調(diào)節(jié)國際收支。2、儲備調(diào)節(jié)和匯率變動調(diào)節(jié)對國民經(jīng)濟內(nèi)外平衡的影響不同。六、國際收支的政策調(diào)節(jié)及原因（一）、外匯緩沖政策（外匯平準(zhǔn)基金）中央銀行撥出一定數(shù)量的外匯儲備， 作為外匯平準(zhǔn)基金。當(dāng)國際收支發(fā)生短期不平衡時， 通過中央銀行在外匯市場買賣外匯來調(diào)節(jié)外匯供求，影響匯率，從而推動出口，增加外匯收入和改善國際收支。（二）、匯率政策匯率政策是指一國通過調(diào)整本幣匯率來調(diào)節(jié)國際收支、消除國際收支不平衡的政策。（三）、財政政策和貨

7、幣政策1、財政政策（1）定義：財政政策是政府利用財政收入、財政支出對經(jīng)濟進行調(diào)控的經(jīng)濟政策，它 的主要工具包括財政收入政策、財政支出政策和公債政策。（2）緊縮性財政政策（逆差時）包括：、削減財政開支、提高稅率、增加稅收等財政措施、提高貼現(xiàn)率、增加存款準(zhǔn)備金、在公開市場賣出有價證券、緊縮銀根等貨幣性措施目的：、是國內(nèi)總需求收縮，投資和國民收入減少，消費下降，物價下跌，促進出口、抑制進口、吸引國際資本流入，改善資本項目的收支，使國際收支趨于平衡（3）擴張性財政政策（順差時）目的：擴大國內(nèi)投資和消費，引起進口增加、出口減少，促使資本流出，使國際收支恢復(fù)平衡2、貨幣政策定義：貨幣政策是中央銀行通過調(diào)節(jié)

8、貨幣供應(yīng)量來影響宏觀經(jīng)濟活動水平的經(jīng)濟政策，其主要工具是公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率以及法定準(zhǔn)備金率。（四）、直接管制政策直接管制政策 是指政府直接干預(yù)對外經(jīng)濟往來，以實現(xiàn)國際收支調(diào)節(jié)的政策措施。直接管制包括外匯管制、貿(mào)易管制和財政管制等形式。外匯管制手段：限制私人持有外匯限制私人購買外匯限制資本輸入限制資本輸出實行復(fù)匯率制禁止黃金輸出貿(mào)易管制手段： 進口配額制 進口許可證制規(guī)定苛刻的進口技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)歧視性采 購政策歧視性稅收政策，財政管制手段： 進口關(guān)稅政策出口補貼政策出口信貸政策優(yōu)點：見效快對市場機制依賴程度較低效力易測定。對國內(nèi)經(jīng)濟的影響面較小可克服財政與貨幣政策等宏觀調(diào)節(jié)手段的某些局限性。缺

9、點：容易受到對方的報復(fù)本身要耗費一定的行政管理費用和信息成本。扭曲市場價格信號在一定程度上限制了競爭產(chǎn)生尋租行為。（五）、供給調(diào)節(jié)政策1、產(chǎn)業(yè)政策2、科技政策3、制度創(chuàng)新政策原因：1、自發(fā)調(diào)節(jié)過程可能需要犧牲國內(nèi)其他宏觀經(jīng)濟目標(biāo)2、自發(fā)調(diào)節(jié)需要一些難以實現(xiàn)的客觀經(jīng)濟環(huán)境3、自動恢復(fù)均衡所需過程可能相當(dāng)漫長4、市場失靈時，國際收支自動調(diào)節(jié)機制的作用將被削弱或失效，需要政府對市 場進行適當(dāng)干預(yù)，以實現(xiàn)國際收支平衡。第二章外匯與匯率一、外匯的定義：（一）動態(tài)意義上的外匯一一國際匯率（二）靜態(tài)的外匯1.廣義的外匯：外幣資產(chǎn)2.狹義的外匯（通常所說的外匯）二、外匯的三個構(gòu)成條件：1）自由兌換性：這種外幣

10、資產(chǎn)能自由的兌換成本幣資產(chǎn)2）普遍接受性：這種外幣資產(chǎn)在國際經(jīng)濟往來中被各國普遍接受和使用3）可償付性：這種外幣資產(chǎn)可以保證得到償付三、外匯的標(biāo)價法：1）直接標(biāo)價法：指以一定單位（如 1個單位，100個單位）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為 多少單位的本國貨幣2）間接標(biāo)價法：指以一定單位（如 1個單位，100個單位）的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為 多少單位的外國貨幣3）美元標(biāo)價法三種標(biāo)價法共同點： 都是以標(biāo)價貨幣的數(shù)量表示標(biāo)準(zhǔn)貨幣的價格四、匯率種類（四種要求掌握）1）電匯匯率：也稱電匯價，是指銀行賣出外匯時用電訊方式通知境外聯(lián)行或代理行支付外匯給收款人時使用的外匯價格。各國公布的外匯匯率，一般都指電匯匯

11、率2）基準(zhǔn)匯率：指一國貨幣與某一種國際上能被普遍接受的關(guān)鍵貨幣的比價3）官方匯率：又稱法定匯率，是指在外匯管制比較嚴格的國家，由政府授權(quán)的官方機構(gòu) （如財政部，中央銀行或外匯管理局等）制定并公布的匯率4）中間匯率：也稱中間價，是買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)，適用于外匯匯率變化和走勢的分析，不適用與客戶交易 （其余課本上的大家也自己了解一下 ）五、黃金輸送點：是引起黃金流入與流出時的匯率，其中，引起黃金流出的匯率是黃金輸出點，引起黃金流入的匯率是黃金輸入點。實際匯率的波動幅度受制于黃金輸送點。黃金輸送點=鑄幣平價土單位貨幣黃金運送費用，具有三個特征：自由鑄造、自由輸出入、自由兌換六、金本位制度的三

12、個特征：1）黃金充當(dāng)國際貨幣（基礎(chǔ)）2）各國貨幣之間的匯率由它們各自的含金量對比所決定3）國際收支可以實現(xiàn)自動調(diào)節(jié)七、匯率變動的因素（1）影響匯率的長期因素a.國際收支差額：在影響匯率變動的長期因素中，國際收支，特別是國際收支中的經(jīng)常項目 是最重要的因素。國際收支平衡表中的貸方項目構(gòu)成外匯供給，而借方項目構(gòu)成外匯需求。 當(dāng)一國經(jīng)常項目出現(xiàn)順差時，外匯供大于求，本幣就有升值趨勢；當(dāng)經(jīng)常項目出現(xiàn)逆差時， 外匯需求大于供給，本幣趨于貶值b.通貨膨脹差異：國內(nèi)外通貨膨脹的差異是決定一國匯率長期走勢的主導(dǎo)因素。一國通貨膨脹率上升，則該國的貨幣的購買力下降，紙幣對內(nèi)貶值，該國貨幣的 匯率下跌。需要注意的是

13、，匯率是兩種貨幣的比價， 其變化受制于兩國間的通貨膨脹程度的差異。若兩國都存在通貨膨脹，則高通貨膨脹的國家的貨幣相對于低通貨膨脹的國家的貨幣貶值。國內(nèi)外通貨膨脹率的差異還通過影響貿(mào)易收支來影響匯率的變化。國內(nèi)外通貨膨脹率的差異還通過影響一國的資本項目收支狀況，進而影響匯率的變化。c.經(jīng)濟增長差異：在其他條件不變的情況下，經(jīng)濟增長率較高的國家，其收入上升將促使 進口增加，引起本幣貶值；但同時高經(jīng)濟增長率往往又伴隨勞動生產(chǎn)率的提高，使本國產(chǎn)品出口競爭力強，使本幣有升值的趨勢。 總的來說，較高的經(jīng)濟增長率會對本國貨幣對外升值 起到有力的支持作用， 并且這種影響持續(xù)的時間也較長。一般而言，一國的高經(jīng)濟

14、增長率對本幣的升值和穩(wěn)定有基礎(chǔ)性的支持作用。(2)影響匯率變動的短期因素a.資本流動：資本流動是在短期內(nèi)對匯率影響最大的因素。國際資本的大量流入，會使外匯供給相對增加，外匯幣值相對本幣下降，從而使本幣升值，外幣貶值。反之，則會使本幣匯 率下降，外匯匯率上升。b.利率差異：利率是金融資產(chǎn)的價格。在經(jīng)濟開放條件下，利率的變化通過作用于資本流出 入而影響匯率的變化。c.經(jīng)濟政策：經(jīng)濟政策包括多個方面，如貨幣政策、財政政策、匯率政策等，它們都對匯率 的 變動產(chǎn)生重要的影響。d.心理預(yù)期：心理預(yù)期是人們對將來事物發(fā)展變化的預(yù)計，影響人們心理預(yù)期的主要因素有信息、新聞和傳聞。e.政府干預(yù)：各國政府當(dāng)局為了

15、穩(wěn)定外匯市場，往往會對外匯市場進行干預(yù)。其主要的形式包括：直接在外匯市場上買進或賣出外匯；調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財政政策；在國際范圍內(nèi)發(fā) 表各種言論以影響市場心理預(yù)期；與其他國家聯(lián)合進行直接干預(yù)，或通過政策協(xié)調(diào)進行間接干預(yù)等。f.突發(fā)事件：國際性的政治、經(jīng)濟、軍事等突發(fā)事件的沖擊，資源能源的發(fā)現(xiàn)；國內(nèi)國際政局變動等。八、匯率變動對經(jīng)濟的影響匯率的變化表現(xiàn)為貨幣的升值與貶值。(1)對一國國際收支的影響a.匯率變動對進出口貿(mào)易收支的影響：一國貨幣匯率下降、外匯匯率上升時，有利于擴大出口。減少進口。b.匯率變動對非貿(mào)易收支的影響：當(dāng)一國貨幣匯率下跌，增加了對外國游客的吸引力。有利于該國旅游與其他勞務(wù)收支

16、狀況的改善。c.對資本流動的影響：一是本幣對外貶值后，促使外國資本流入增加，國內(nèi)資本流出減少;二是造成大量拋售本幣、搶購?fù)鈪R的現(xiàn)象，資本加速外流(或外逃)。d.對外匯儲備的影響： 貨幣貶值對一國外匯儲備規(guī)模的影響。儲備貨幣的匯率變動會影響一國外匯儲備的實際價值。匯率的頻繁波動將影響儲備貨幣的地位。(2)對國內(nèi)經(jīng)濟的影響a.直接影響進出口商品價格 b.影響非貿(mào)易品價格 c.對國民收入、勞動生產(chǎn)率、就業(yè)有影響(3)對國際經(jīng)濟的影響a.影響國際貿(mào)易b.促進國際儲備貨幣多元化 c.加劇國際金融市場動蕩 d.促進國際金融創(chuàng)新。九、購買力平價說的含義購買力平價說是采用一國貨幣的國內(nèi)購買力來確定各種貨幣之間

17、比價問題的匯率決定理論。 換句話說，兩國貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國國內(nèi)所能支配的商品與勞務(wù)的數(shù)量決定的， 即貨幣的對外價值取決于其對內(nèi)的價值。十、購買力平價說的前提條件1)在國際范圍內(nèi)一價定律能夠成立(首要前提條件)；2)忽略國際貿(mào)易的運輸成本、信息費用和利息負擔(dān)等因素的影響；3)假設(shè)物價與匯率是單向的因果關(guān)系，即不考慮匯率對物價的影響；4)假定貨幣中性，即經(jīng)濟中的變化都是純粹貨幣性質(zhì)的變化，不會影響到產(chǎn)量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)成本和勞動生產(chǎn)率等實際經(jīng)濟變量；5)不考慮對匯率的預(yù)期等因素的影響。貨幣數(shù)量論和貨幣中性定理是購買力平價說的理論基礎(chǔ)第三章：匯率制度與外匯管制一、匯率制度的內(nèi)容：又稱匯率安

18、排，是貨幣當(dāng)局關(guān)于匯率確定、維持、 調(diào)整及匯率管理原則、機構(gòu)等內(nèi)容所 做的一系列安排和規(guī)定。其內(nèi)容包括：匯率決定的基礎(chǔ)；匯率波動幅度；匯率的調(diào)節(jié)方式；匯率協(xié)調(diào)管理機構(gòu)。二、固定匯率制度的基本特點：(1)金幣的含金量是匯率決定的基礎(chǔ)，兩國貨幣的重量和成色之比決定了兩國貨幣的兌換率；(2)匯率穩(wěn)定，波動幅度極小，市場匯率圍繞鑄幣平價在黃金輸送點的范圍內(nèi)上下波動；(3)在金幣可以自由鑄造、自由兌換、自由輸出入的市場環(huán)境下，通過黃金的流出入，市 場自發(fā)調(diào)節(jié)匯率水平。三、固定匯率制的影響：(1)積極作用：有利于國際貿(mào)易和國際投資活動的開展；有利于國際合作和各國政策的協(xié)調(diào)。(2)負面影響：匯率不能發(fā)揮對國

19、際收支的自動調(diào)節(jié)作用；不利于國內(nèi)經(jīng)濟平衡發(fā)展；通貨膨脹容易在國與國之間傳遞;容易受到國際游擊的沖擊。四.浮動匯率制度的特征:(1)匯率波動頻繁而劇烈(2)有管理的幅度是共性（3）不同國家匯率浮動幅度和干預(yù)程度存在巨大差異，形成了浮動匯率制下的多樣化、混 合式的匯率制度安排。五、浮動匯率制的影響：（1）積極作用：可以維持本國貨幣政策的獨立性；發(fā)揮匯率對國際收支的調(diào)節(jié)作用；減少 對國際儲備的需要。（2）負面影響：不利于國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展；助長國際金融市場的投機活動；不利 于各國政策協(xié)調(diào)和國際經(jīng)濟合作。六、浮動匯率的表現(xiàn)形式：硬釘住安排；中間匯率制度安排；浮動匯率安排。七、外匯管制的定義：又稱

20、外匯管理，是指一國政府授權(quán)國家貨幣金融管理當(dāng)局或其他國家機關(guān)，對外匯收 支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間的結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行的管理措施。八、各國實行外匯管制的原因：1）當(dāng)一國發(fā)生戰(zhàn)爭或突發(fā)經(jīng)濟危機、金融危機或其他政治經(jīng)濟動蕩時，一般都會采取外匯 管制的措施來籌措資金或阻止政治經(jīng)濟動蕩的進一步發(fā)展；2）當(dāng)一國經(jīng)濟發(fā)展比較落后或處于困難時期，外匯資金嚴重短缺時，通常也會采取外匯管 制的措施，以集中有限的外匯資金用于經(jīng)濟建設(shè)。九、外匯管制的措施：（一）價格管制1 .本幣高估：也成匯率高估，是一國政府為了實現(xiàn)其匯率政策目標(biāo)，超過本幣的實際價值或 國內(nèi)與國外通貨膨脹率差異的幅度而人為地提高本幣

21、的對外匯率。2 .本幣低估3 .復(fù)匯率制：復(fù)匯率制是建立在貨幣兌換管制基礎(chǔ)上的。當(dāng)對貨幣兌換進行管制時，方式之 一是限制貨幣兌換的數(shù)量， 方式之二則是限制貨幣兌換的價格，對不同情況的兌換適用不同的匯率。所以復(fù)匯率制是實行兌換管制的工具之一，復(fù)匯率制的取消也被視為自由兌換的必要條件。（復(fù)匯率制分為 公開的復(fù)匯率制和 隱蔽的復(fù)匯率制兩種。）影子匯率是指附加在不同種類進出口商品之后的一個不同的折算系數(shù)。該系數(shù)值的確定除要考慮該類產(chǎn)品的進出口成本外，還取決于政府的政策意圖。（二）數(shù)量管制（三）對黃金、現(xiàn)鈔輸出入的管制辦法與措施第四章外匯交易與外匯風(fēng)險管理一、外匯市場的功能：1）國際結(jié)算2）套期保值3）

22、投機二、外匯市場業(yè)務(wù)的種類：（一）即期外匯業(yè)務(wù)定義：是指交易雙方以當(dāng)天的外匯市場交易價格成交以后，根據(jù)事先約定的價格、匯率、金額，在原則上兩個營業(yè)日內(nèi)進行交割的交易行為?；咀饔茫簼M足臨時性的付款需求、實現(xiàn)貨幣購買力的轉(zhuǎn)移、調(diào)整貨幣頭寸、進行外匯投機等。即期交易的匯率構(gòu)成整個外匯市場匯率的基礎(chǔ)。即期外匯市場實際上又可以根據(jù)交易中所使用的金融工具或金融資產(chǎn)不同分為外匯零售市場和外匯批發(fā)市場。即期外匯的標(biāo)價：直接標(biāo)價法 下，銀行報價一般同時報出兩個價格，銀行獲利的原則是賤買貴賣；間接標(biāo)價法 下，銀行獲利的原則是 賤賣貴買。（二）遠期外匯業(yè)務(wù)概念：又稱期匯交易，是指外匯買賣成交的兩個營業(yè)日后，按合同

23、規(guī)定的匯率于未來特定日期進行交割的一種外匯交易。要求：1.合約內(nèi)容要全面 2.遠期期限要明示 3.交割日期要確定報價：1.遠期外匯的報價方式：1）直接報出遠期外匯的具體數(shù)字。2）只報出遠期外匯與即期外匯的差價，即報出遠期外匯的升水與貼水額。2 .遠期匯水?dāng)?shù)與遠期實際價格：列出即期外匯的全部數(shù)字，將遠期匯水?dāng)?shù)字對準(zhǔn)即期匯率 的買入價和賣出價相應(yīng)的部位。3 .判斷遠期升水還是貼水的規(guī)則：1）直接標(biāo)價法下，遠期點數(shù)按“小/大”排列則為升水，按“大/小”排列則為貼水；2）間接標(biāo)價法下剛好相反，按“小/大”排列為貼水，按“大 /小”排列則為升水。4 . 1）直接標(biāo)價法下：遠期匯率=即期匯率+升水點數(shù)、遠

24、期匯率=即期匯率-貼水點數(shù)2）間接標(biāo)價法下：遠期匯率 =即期匯率-升水點數(shù)、遠期匯率=即期匯率+貼水點數(shù)應(yīng)用：1.出口商外匯保值2.進口商付匯保值3.投機性遠期外匯交易擇期外匯業(yè)務(wù)：是具有交割日期選擇權(quán)的遠期外匯交易。銀行與客戶進行擇期交易，并將主動權(quán)授予客戶，自身要承擔(dān)更多的風(fēng)險管理和有關(guān)成本無本金交割遠期外匯交易（三）套匯交易概念：是利用不同市場的匯率差異，在匯率低的市場大量買進，同時在匯率高的市場賣出，利用賤買貴賣，套取投機利潤的外匯業(yè)務(wù)，具有強烈的投機性。種類：主要有地點套匯、時間套匯和利息套匯。（地點套匯：1.直接套匯2.間接套匯）（四）套利套禾I又叫禾I息套匯，指的是利用兩個不同國

25、家（或地區(qū)）短期利率差異，將資金由低利率國家或地區(qū)向高利率國家或地區(qū)移動，以獲取利差收益的交易。根據(jù)套利者是否采取措施對套利收益進行套期保值，把套利行為分為非抵補套利和抵補套利。（非抵補套利：是把資金從低利率的貨幣轉(zhuǎn)向高利率貨幣，從而謀取利差收益，但不同時進行反方向軋平頭寸；抵補套利：是把資金調(diào)往高利率貨幣的同時，在外匯市場上賣出遠期高利率貨幣，即在遠期外匯市場上套利的同時做遠期交易，以避免匯率風(fēng)險，此即為套期保值，是常見的一種套利行為。）（五）掉期外匯業(yè)務(wù)種類：1.即期對遠期的調(diào)換 2.復(fù)遠期條換作用：由于掉期交易是運用不同的交割期限來進行的，可以避免因時間不一所造成的匯率變動的風(fēng)險（六）外

26、匯期貨交易概念：也稱貨幣期貨，是買賣雙方通過期貨交易所按約定的價格，在約定的未來時間買賣某種外匯合約的交易方式。外匯期貨是產(chǎn)生最早且最重要的一種金融期貨。標(biāo)準(zhǔn)化的外匯期貨合約：1.交易幣種2.合約面額3.交割月份及日期 4.價格波動功能：1.價格發(fā)現(xiàn)2.風(fēng)險轉(zhuǎn)移3.投機外匯期貨與遠期外匯的比較：1.相同的地方：交易客體相同，都是外匯；交易原理相同；交易目的都是為了防范風(fēng)險或轉(zhuǎn)移風(fēng)險，實現(xiàn)套期保值和投機獲利的目的；交易的經(jīng)濟功能相似，都有利于國際貿(mào)易的發(fā)展，為客戶提供風(fēng)險轉(zhuǎn)移或價格發(fā)現(xiàn)的機制。2.不同的地方：1）交易場地和方式不同 2）市場參與者不同 3）交易合約不同 4）保證金 與手續(xù)費不同

27、5）信用風(fēng)險不同 6）成交方式及報價內(nèi)容不同 實際應(yīng)用：1.外匯期貨的套期保值 2.外匯期貨的投機（七）外匯期權(quán)交易產(chǎn)生及概念：期權(quán)是一種以一定的費用（期權(quán)費）獲得在一定的時刻或時期內(nèi)擁有買入或賣 出某種貨幣（或股票）的權(quán)利的合約。外匯期權(quán)，亦稱貨幣期權(quán)，是指期權(quán)合約買方在有效 期內(nèi)能按約定匯率買入或賣出一定數(shù)額外匯的不包括相應(yīng)義務(wù)在內(nèi)的單純權(quán)利，即沒有必須買入或賣出外匯的義務(wù)特點：1.全責(zé)不對等2.保險費不能回收 3.損失額度有限 4.外匯期權(quán)也有一定的局限性種類：1.按交割時間劃分 2.按期權(quán)性質(zhì)劃分保值與投機技術(shù)原理：1、買進看漲期 2.買進看跌期權(quán) 3.賣出看漲期權(quán)與看跌期權(quán)三、套期保

28、值的概念：套期保值就是通過賣出或買入等值遠期外匯，軋平外匯頭寸來保值的一種外匯業(yè)務(wù)。四、風(fēng)險的種類：1）交易風(fēng)險：是指由于匯率變化導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬務(wù)的價值發(fā)生變化的風(fēng)險，反 映匯率變動對企業(yè)交易過程中所發(fā)生的資金流量的影響。交易風(fēng)險又可分為外匯買賣風(fēng)險： 外匯買賣風(fēng)險。又稱金融性風(fēng)險，產(chǎn)生于本幣和外幣之間的反復(fù)兌換。這種風(fēng)險產(chǎn)生的前提條件是交易者一度買進或賣出外匯，后來又反過來賣出或買進外匯和交易結(jié)算風(fēng)險：交易結(jié)算風(fēng)險。又稱商業(yè)性風(fēng)險，當(dāng)進出口商以外幣計價進行貿(mào)易或非貿(mào)易的進出口業(yè)務(wù)時，即面臨交易結(jié)算風(fēng)險。2）折算風(fēng)險：又稱會計風(fēng)險，是指企業(yè)在會計處理和外幣債權(quán)、債務(wù)決算時，將必須轉(zhuǎn)換 成本幣的各種外幣計價項目加以折算時所產(chǎn)生的風(fēng)險。也就是將外幣債權(quán)、 債務(wù)折算成本幣時，由于使用的匯率與當(dāng)初入賬時的匯率不同而產(chǎn)生的賬面上損益方面的差異。3）經(jīng)營風(fēng)險：又稱經(jīng)濟風(fēng)險，是指由于意料之外的匯率變動，使企業(yè)在將來特定時期的收 益發(fā)生變化的可能性。五、風(fēng)險防范的措施：（一）交易風(fēng)險的管理：這些方法大致分為兩類，一類是利用金融衍生工具來規(guī)避交易風(fēng)險； 另一類是利用貿(mào)易談判中