供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中物流相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制_圖文_百度文庫

1、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中物流相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制正文目錄第一章 物流與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系 . 3一、供應(yīng)鏈金融概念、主體及模式 . . 3（一）供應(yīng)鏈金融概念 . 3（二）運(yùn)作主體 . 4（三）運(yùn)作模式 . 4（四）供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢 . 4二、物流金融概念、主體及模式 . . 6（一）物流金融概念 . 6（二）運(yùn)作主體 . 7（三）運(yùn)作模式 . 7三、物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)關(guān)系 . . 8（一）兩種融資方式的區(qū)別 . 8（二）兩種融資方式的關(guān)系 . 8第二章 基于物流的供應(yīng)鏈金融模式 . 11一、物流/供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)因 . . 11二、國內(nèi)外物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展概述 . . 12（一）演進(jìn)式的西方物

2、流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展軌跡 . 12（二）跨越式的中國物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展軌跡 . 14（三）現(xiàn)階段物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新內(nèi)涵及基本結(jié)構(gòu) . 15三、物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新下存貨質(zhì)押融資 . . 18（一）基于物流與供應(yīng)鏈金融的存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式 . 18（二）國內(nèi)存貨質(zhì)押融資的商業(yè)模式 . 22第三章 存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)分析 . 23一、宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) . . 24二、供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) . . 24（一）供應(yīng)鏈系統(tǒng)競爭風(fēng)險(xiǎn) . 24（二）供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn) . 24（三）供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn) . 25三、信用風(fēng)險(xiǎn) . . 25（一）借款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn) . 25（二）物流企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn) . 26四、擔(dān)保存

3、貨物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) . . 26（一）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) . 26（二）質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn) . 27（三）銷售風(fēng)險(xiǎn) . 27五、操作風(fēng)險(xiǎn) . . 28（一）合規(guī)風(fēng)險(xiǎn) . 28（二）模式風(fēng)險(xiǎn) . 28（三）流程風(fēng)險(xiǎn) . 29（四）具體操作風(fēng)險(xiǎn) . 29第四章 存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)評估 . 30一、風(fēng)險(xiǎn)評估原則構(gòu)建評估指標(biāo)體系及評判原則 . . 30（一）一般原則 . 30（二）特殊原則 . 31二、風(fēng)險(xiǎn)評估過程構(gòu)建評估指標(biāo)體系及評判標(biāo)準(zhǔn) . . 32（一）總的評分原則 . 34（二）具體指標(biāo)的評估說明 . 35第五章 構(gòu)建存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng) . . 38一、存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制基本特征 . . 38二、存貨質(zhì)押

4、融資風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略控制系統(tǒng)建設(shè) . . 40（一）建立有效的制度創(chuàng)新支持平臺(tái) . 40（二）搭建支持業(yè)務(wù)運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)管理的組織平臺(tái) . 41（三）建立跨行業(yè)的信息平臺(tái) . 42（四）系統(tǒng)建立業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的綜合集成技術(shù)支持平臺(tái) . 43三、存貨質(zhì)押融資日常運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng) . . 43（一）準(zhǔn)入體系風(fēng)險(xiǎn)控制 . 44（二）合約設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制 . 51（三）執(zhí)行過程風(fēng)險(xiǎn)控制 . 56四、存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及應(yīng)急控制系統(tǒng) . . 58（一）組織架構(gòu) . 59（二）預(yù)警與應(yīng)急平臺(tái) . 59前 言在全球化背景下，供應(yīng)鏈金融作為一種新興金融服務(wù)早已出現(xiàn)在國際銀行業(yè)。近年來，國內(nèi)商業(yè)銀行在這一新業(yè)務(wù)領(lǐng)域也進(jìn)行了不少

5、有益的探索和嘗試，一些銀行甚至將其作為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)進(jìn)行定位。在供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新過程中，由于其具有跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的特點(diǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)管理成為業(yè)務(wù)開展的一個(gè)核心問題。從宏觀來看，我國正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷變化的過程中，供應(yīng)鏈金融運(yùn)作的宏觀環(huán)境非常復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)因素和來源比較多，突發(fā)性事件影響很大；從中觀來看，全球供應(yīng)鏈上涉及的價(jià)值環(huán)節(jié)眾多，它們相互依賴、相互作用、相互影響；從微觀來看，供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新實(shí)踐中的商業(yè)模式不斷演變，金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等許多主體參與，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理所面臨的挑戰(zhàn)越來越大。充分認(rèn)識(shí)清楚和妥善解決好這些問題，對于我國供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展至關(guān)重要。與此同時(shí)，存貨質(zhì)押融資是國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融的

6、基本形式之一，具有巨大發(fā)展空間。本專題就是針對存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)的分析，從系統(tǒng)整體出發(fā)，針對存貨質(zhì)押融資的特點(diǎn)，對其風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行了系統(tǒng)認(rèn)識(shí)和評估，并構(gòu)建了存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。第一章 物流與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)是由于各種事先無法預(yù)測的不確定因素帶來的影響，使供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，或者資產(chǎn)不能收回從而遭受風(fēng)險(xiǎn)和損失的可能性。很多風(fēng)險(xiǎn)因素都影響著供應(yīng)鏈融資的正常運(yùn)作，比如供應(yīng)鏈核心企業(yè)的集聚風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物處臵風(fēng)險(xiǎn)、貨物在途敞口風(fēng)險(xiǎn)、滿足客戶個(gè)性化需求產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)等。基于考慮供應(yīng)鏈核心企業(yè)發(fā)生集聚風(fēng)險(xiǎn)的概率問題，一般商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中常常遇

7、到的風(fēng)險(xiǎn)源是涉及物流倉儲(chǔ)的?？梢哉f，控制了物流，不僅控制了風(fēng)險(xiǎn)，也順應(yīng)了供應(yīng)鏈甚至產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展需要，也就是控制了整個(gè)鏈條中的各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)控制與營銷工作結(jié)合后，就形成了密不可分的統(tǒng)一整體，這就相當(dāng)于銀行真正擁有了核心競爭力。因此，我們本期專題的研究就從物流與供應(yīng)鏈的關(guān)系開始。一、供應(yīng)鏈金融概念、主體及模式（一）供應(yīng)鏈金融概念關(guān)于供應(yīng)鏈金融概念的界定很多，可歸納為三類：第一類觀點(diǎn)來自物流服務(wù)商，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是物流與金融業(yè)務(wù)的集成、協(xié)作和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的有機(jī)結(jié)合服務(wù)，是一種物流金融或金融物流。它為商品流通的全過程提供服務(wù)，服務(wù)對象是供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商、物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等。第二類觀點(diǎn)來自供應(yīng)

8、鏈中的核心企業(yè)，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一種在核心企業(yè)主導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)圈中，對資金的可得性和成本進(jìn)行系統(tǒng)性優(yōu)化的過程。第三類觀點(diǎn)來自商業(yè)銀行，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融指商業(yè)銀行站在供應(yīng)鏈全局的高度，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個(gè)整體，基于交易過程中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點(diǎn)設(shè)定融資方案，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新解決方案。從實(shí)踐來看，供應(yīng)鏈金融是為了解決供應(yīng)鏈條上的資金流瓶頸問題，從而提高供應(yīng)鏈管理效率，因此界定供應(yīng)鏈金融的概念需要有供應(yīng)鏈整體的視角，而不能局限于部分業(yè)務(wù)和主體。同時(shí)，無論國際還是國內(nèi)，供應(yīng)鏈金融的提供者主要是商業(yè)銀行，所以，第三類觀點(diǎn)顯然更具有現(xiàn)實(shí)

9、意義。圖表1：供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)關(guān)系圖 資料來源：銀聯(lián)信整理由圖表1可以看出，供應(yīng)鏈金融是為某供應(yīng)鏈中一個(gè)或多個(gè)企業(yè)的融資請求提供服務(wù)，它的出現(xiàn)避免了供應(yīng)鏈因資金短缺造成的斷裂。在具體融資過程中，物流企業(yè)輔助金融機(jī)構(gòu)完成整條供應(yīng)鏈的融資，供應(yīng)鏈金融模式不同其參與程度也不同。由于面對整條供應(yīng)鏈的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)易于掌握資金的流向及使用情況。（二）運(yùn)作主體供應(yīng)鏈金融主要涉及三個(gè)運(yùn)作主體：金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)和上下游企業(yè)。其中核心企業(yè)和上、下游企業(yè)是融資服務(wù)的需求者，金融機(jī)構(gòu)為融資服務(wù)的提供者；物流企業(yè)僅作為金融機(jī)構(gòu)的代理人或服務(wù)提供商為貸款企業(yè)提供倉儲(chǔ)、配送、監(jiān)管等業(yè)務(wù)。（三）運(yùn)作模式從風(fēng)險(xiǎn)控制體系的差別

10、以及解決方案的問題導(dǎo)向維度，供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作模式分為存貨融資、預(yù)付款融資、應(yīng)收賬款融資模式；采取的標(biāo)準(zhǔn)范式為“1N ”，即以核心企業(yè)“1”帶動(dòng)上、下游的中小企業(yè)“N ”進(jìn)行融資活動(dòng)，“”則代表兩者之間的利益、風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的連接。（四）供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢1、服務(wù)范圍的擴(kuò)展化供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)是從中小企業(yè)的存貨融資業(yè)務(wù)發(fā)展而來，大多集中在核心企業(yè)下游的一級(jí)經(jīng)銷商。（例如中信銀行的汽車金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、鋼鐵金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、家電金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，以相關(guān)行業(yè)核心企業(yè)的一級(jí)經(jīng)銷商融資為主）。相對而言，商業(yè)銀行從供應(yīng)鏈的角度對核心企業(yè)的上游供應(yīng)商以及終端用戶提供的金融服務(wù)相對較少。不過，隨著供應(yīng)鏈金融服務(wù)在國內(nèi)諸多銀行的實(shí)

11、踐，一些銀行已經(jīng)有意識(shí)地從核心企業(yè)出發(fā)，開始對上游供應(yīng)商、二級(jí)經(jīng)銷商以及終端用戶提供金融服務(wù)，如汽車消費(fèi)貸款、制造設(shè)備買方信貸業(yè)務(wù)就是對終端用戶的服務(wù)。從供應(yīng)鏈的定義來看，一個(gè)供應(yīng)鏈包括上游供應(yīng)商、核心企業(yè)、經(jīng)銷商、零售商、終端用戶等多個(gè)節(jié)點(diǎn)，要達(dá)到供應(yīng)鏈整體高效和財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈成本最小化，相應(yīng)的金融服務(wù)也應(yīng)該覆蓋整個(gè)網(wǎng)絡(luò)鏈條。因此從理論和業(yè)務(wù)實(shí)踐來看，國內(nèi)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)范圍將呈現(xiàn)擴(kuò)大化，并逐漸覆蓋整個(gè)鏈條，并依據(jù)行業(yè)特點(diǎn)各有不同。2、營銷模式的多樣化如果把供應(yīng)鏈金融的營銷服務(wù)模式確定為1+N，其中“1”代表核心企業(yè)，則國際銀行更多的是從解決“1”的問題出發(fā)，以“應(yīng)收賬款融資”為關(guān)鍵詞，主

12、要面向核心企業(yè)的上游供應(yīng)商，通過電子平臺(tái)對訂單、發(fā)票等數(shù)據(jù)信息流進(jìn)行管理，在深入穩(wěn)定與“1”關(guān)系的同時(shí)，培育新市場的客戶群。而國內(nèi)銀行剛好相反，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)始于以貨押授信業(yè)務(wù)為代表的中小企業(yè)自償性貿(mào)易融資解決方案，對于大多數(shù)銀行來說，作為核心企業(yè)的“1”，只是市場營銷的中介，目標(biāo)客戶群是以經(jīng)銷商為主的“N ”，以“存貨融資”為關(guān)鍵詞。從未來發(fā)展趨勢來看，國內(nèi)業(yè)務(wù)營銷模式將呈現(xiàn)以平臺(tái)構(gòu)建為主的多樣化特點(diǎn)。一是隨著國內(nèi)大型企業(yè)供應(yīng)鏈管理理念的深化，構(gòu)建平臺(tái)的出發(fā)點(diǎn)將進(jìn)一步向核心企業(yè)轉(zhuǎn)移，核心企業(yè)的上游客戶也正在成為商業(yè)銀行重要的目標(biāo)客戶。二是隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，市場上也出現(xiàn)了一些新的供應(yīng)鏈服務(wù)機(jī)構(gòu)，

13、這些新的業(yè)務(wù)參與者均在細(xì)分領(lǐng)域擁有自身的專業(yè)優(yōu)勢和資源整合能力。銀行可以將這些機(jī)構(gòu)與原有的物流公司一起作為重要的營銷渠道，實(shí)現(xiàn)成片開發(fā)，甚至在某種情況下，由商業(yè)銀行來扮演“1”的角色。3、技術(shù)導(dǎo)向的信息化廣義上，金融技術(shù)指一切用來生產(chǎn)和提供金融產(chǎn)品與服務(wù)的方法、手段與工具。從目前的業(yè)務(wù)產(chǎn)品服務(wù)來看，銀行的供應(yīng)鏈金融模式以融資為核心，包括兩類：一是基于核心企業(yè)的信用粘連型融資模式；二是基于物流資金流控制的風(fēng)險(xiǎn)隔離型融資模式。這樣的融資模式有效地解決了供應(yīng)鏈中的資金不足問題，但也存在諸多問題，而要解決這些問題，信息技術(shù)的電子化成為必然趨勢。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，許多發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的銀行已經(jīng)率先建成了較完

14、整的金融業(yè)信息系統(tǒng)，并且開發(fā)出專門的電子交易與支付平臺(tái)，相關(guān)的公共信息也已經(jīng)向公眾提供。如中國臺(tái)灣的“產(chǎn)業(yè)維他命計(jì)劃”。而國內(nèi)供應(yīng)鏈金融中各參與主體的電子化程度參差不齊，整合相關(guān)信息資源，構(gòu)建數(shù)據(jù)互相流轉(zhuǎn)的電子化供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，將成為未來供應(yīng)鏈金融的發(fā)展趨勢。二、物流金融概念、主體及模式（一）物流金融概念物流金融是指在面向物流業(yè)的運(yùn)營過程，通過應(yīng)用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣資金的運(yùn)動(dòng)。這些資金運(yùn)動(dòng)包括發(fā)生在物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、有價(jià)證券發(fā)行與交易，以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。圖表2：物流金融業(yè)務(wù)關(guān)系圖 資

15、料來源：銀聯(lián)信整理物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險(xiǎn)等服務(wù)的金融業(yè)務(wù)，它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。在物流金融中涉及三個(gè)主體：物流企業(yè)，客戶和金融機(jī)構(gòu)，物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來為資金需求方企業(yè)提供融資，物流金融的開展對這三方都有非常迫切的現(xiàn)實(shí)需要。物流和金融的緊密融合能有力支持社會(huì)商品的流通，促使流通體制改革順利進(jìn)行。物流金融正成為國內(nèi)銀行一項(xiàng)重要的金融業(yè)務(wù)，并逐步顯現(xiàn)其作用。國際上，最全面的物流金融規(guī)范體系在北美（美國和加拿大）以及菲律賓等地。以美國為例，其物流金融的主要業(yè)務(wù)模式之一是面向農(nóng)產(chǎn)品的倉單質(zhì)押。倉單既可以作為向銀行貸款的抵押，也可以在貿(mào)易中作為支付手段進(jìn)行流通。美國的

16、物流金融體系是以政府為基礎(chǔ)的。早在1916年，美國就頒布了美國倉庫存貯法案（US Warehousing Act of 1916），并以此建立起一整套關(guān)于倉單質(zhì)押的系統(tǒng)規(guī)則。這一體系的誕生，不僅成為家庭式農(nóng)場融資的主要手段之一，同時(shí)也提高了整個(gè)農(nóng)業(yè)營銷系統(tǒng)的效率，降低了運(yùn)作成本。相對于發(fā)達(dá)國家，發(fā)展中國家的物流金融業(yè)務(wù)開始的較晚，業(yè)務(wù)制度也不夠完善。非洲貿(mào)易的自由化很早就吸引了眾多外國企業(yè)作為審查公司進(jìn)入當(dāng)?shù)?。這些公司以銀行、借款人和質(zhì)押經(jīng)理為主體，設(shè)立三方質(zhì)押管理協(xié)議（CMA ），審查公司往往作為倉儲(chǔ)運(yùn)營商兼任質(zhì)押經(jīng)理的職位。通過該協(xié)議，存貨人，即借款人在銀行方面獲得一定信用而得到融資機(jī)會(huì)。

17、此類倉單直接開具給提供資金的銀行而非借款人，并且這種倉單不能流通轉(zhuǎn)移?？梢钥闯?，國外物流金融服務(wù)的推動(dòng)者更多是金融機(jī)構(gòu)，而國內(nèi)物流金融服務(wù)的推動(dòng)者主要是第三方物流公司。物流金融服務(wù)是伴隨著現(xiàn)代第三方物流企業(yè)而生，在物流金融服務(wù)中，現(xiàn)代第三方物流企業(yè)業(yè)務(wù)更加復(fù)雜，除了要提供現(xiàn)代物流服務(wù)外，還要跟金融機(jī)構(gòu)合作一起提供部分金融服務(wù)。值得一提的是，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于物流金融相關(guān)領(lǐng)域的研究主要是物資銀行、融通倉等方面的探討，然而這些研究主要是基于傳統(tǒng)物流金融服務(wù)展開的，未能從供應(yīng)鏈、物流發(fā)展的角度探討相應(yīng)的金融服務(wù)問題。（二）運(yùn)作主體從定義可以看出，物流金融主要涉及三個(gè)主體：物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和貸款企業(yè)。貸款

18、企業(yè)是融資服務(wù)的需求者；物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)為貸款企業(yè)提供融資服務(wù)；三者在物流管理活動(dòng)中相互合作、互利互惠。（三）運(yùn)作模式根據(jù)金融機(jī)構(gòu)參與程度的不同，物流金融的運(yùn)作模式可分為資本流通模式、資產(chǎn)流通模式及綜合模式。其中資本流通模式是金融機(jī)構(gòu)直接參與物流活動(dòng)的流通模式，包含四種典型模式：倉單質(zhì)押模式、授信融資模式、買方信貸模式和墊付貸款模式；資產(chǎn)流通模式是金融機(jī)構(gòu)間接參與物流活動(dòng)的流通模式，其流通模式有兩種：替代采購模式和信用證擔(dān)保模式；綜合模式是資本和資產(chǎn)流通模式的結(jié)合。三、物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)關(guān)系（一）兩種融資方式的區(qū)別1、服務(wù)對象物流金融是面向所有符合其準(zhǔn)入條件的中小企業(yè)，不限規(guī)模、種類和地域

19、等；而供應(yīng)鏈金融是為供應(yīng)鏈中的上、下游中小企業(yè)及供應(yīng)鏈的核心企業(yè)提供融資服務(wù)。2、擔(dān)保及風(fēng)險(xiǎn)開展物流金融業(yè)務(wù)時(shí)，中小企業(yè)以其自有資源提供擔(dān)保，融資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)主要由貸款企業(yè)產(chǎn)生。供應(yīng)鏈金融的擔(dān)保以核心企業(yè)為主，或由核心企業(yè)負(fù)連帶責(zé)任，其風(fēng)險(xiǎn)由核心企業(yè)及上下游中小企業(yè)產(chǎn)生；供應(yīng)鏈中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將影響整個(gè)供應(yīng)鏈的安全及貸款的順利歸還，因此操作風(fēng)險(xiǎn)較大。但是，金融機(jī)構(gòu)的貸款收益也會(huì)因整條供應(yīng)鏈的加入而隨之增大。3、物流企業(yè)的作用對于物流金融，物流企業(yè)作為融資活動(dòng)的主要運(yùn)作方，為貸款企業(yè)提供融資服務(wù)；供應(yīng)鏈金融則以金融機(jī)構(gòu)為主，物流企業(yè)僅作為金融機(jī)構(gòu)的輔助部門提供物流運(yùn)作服務(wù)。4、異地金融機(jī)

20、構(gòu)的合作程度在融資活動(dòng)中，物流金融一般僅涉及貸款企業(yè)所在地的金融機(jī)構(gòu)；對于供應(yīng)鏈金融，由于上下游企業(yè)及核心企業(yè)經(jīng)營和生產(chǎn)的異地化趨勢增強(qiáng)，因而涉及多個(gè)金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)協(xié)作及信息共享，同時(shí)加大了監(jiān)管難度。（二）兩種融資方式的關(guān)系至于物流與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系，銀聯(lián)信認(rèn)為，這更多的體現(xiàn)在在供應(yīng)鏈金融中各方的利益訴求。首先，這是物流企業(yè)提升利潤空間的需要。近年來，我國GDP 保持高速增長，外貿(mào)進(jìn)出口增長強(qiáng)勁，第三方物流迅速發(fā)展起來。物流與經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)很強(qiáng)的正相關(guān)性，我國物流的年增長率在25%左右。同時(shí)，現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展和電子商務(wù)、經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易全球化的發(fā)展又需要物流企業(yè)提供較高的服務(wù)水平，即保證物流質(zhì)量的

21、同時(shí)又要求及時(shí)、準(zhǔn)確、成本低廉，使得市場競爭日趨激烈。在這種背景下，物流企業(yè)蜂擁而起，市場魚龍混雜，很多物流企業(yè)為了占有市場地位不惜降低物流服務(wù)價(jià)格，致使總體盈利空間在不規(guī)范競爭中越發(fā)有限，因此物流企業(yè)急需拓展新的服務(wù)領(lǐng)域及開展其他一些增值性服務(wù)，以尋求新的利潤增長點(diǎn)。我國物流企業(yè)多數(shù)是從傳統(tǒng)的運(yùn)輸和倉儲(chǔ)企業(yè)轉(zhuǎn)型而來，運(yùn)輸、倉儲(chǔ)仍是其主要業(yè)務(wù)，企業(yè)整體缺乏戰(zhàn)略意識(shí)，資本實(shí)力較弱、物流網(wǎng)絡(luò)特別是國際物流網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模遠(yuǎn)不及外資跨國企業(yè)、專業(yè)化程度不高、先進(jìn)物流技術(shù)的利用率較低。顯然這已不能適應(yīng)目前物流市場對第三方物流的需求。而且在物流市場上，物流企業(yè)的市場份額普遍較小的情況下，采用低成本戰(zhàn)略只能陷入

22、“價(jià)格戰(zhàn)”。物流企業(yè)靠資產(chǎn)、設(shè)施、關(guān)系來立足和競爭的時(shí)代已經(jīng)過去。要在當(dāng)前激烈的市場競爭中立于不敗之地，物流企業(yè)必須不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，超越單一的物流服務(wù)，轉(zhuǎn)向?yàn)榭蛻籼峁└嘣鲋捣?wù)，以提升企業(yè)的品牌知名度和核心競爭力。當(dāng)前，中小企業(yè)的融資困境和金融機(jī)構(gòu)的競爭壓力，使得物流企業(yè)結(jié)合自身優(yōu)勢，為客戶提供集物流、資金流和信息流為一體的物流金融服務(wù)成為可能。物流金融業(yè)務(wù)使物流企業(yè)控制供應(yīng)鏈全程，即一方面代理銀行監(jiān)管質(zhì)押實(shí)物，進(jìn)行監(jiān)管服務(wù)，保證質(zhì)押物始終處于銀行的有效控制之中以及一些特殊產(chǎn)品的運(yùn)輸質(zhì)量；另一方面為企業(yè)提供物流、信用擔(dān)保及其他配套服務(wù)滿足客戶的需求、保持客戶的穩(wěn)定。在供應(yīng)鏈管理模式下，顧客

23、關(guān)系的維護(hù)與管理變得越來越重要，物流管理也從物的處理提升到物的附加值方案管理。對第三方物流企業(yè)而言，物流金融可為其爭取客戶資源、提升服務(wù)價(jià)值，有助于物流企業(yè)擺脫低層次的價(jià)格競爭，提升競爭的層次，形成競爭優(yōu)勢。其次，這是金融機(jī)構(gòu)降低自身業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需要。在物流金融服務(wù)中，金融機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險(xiǎn)，需要了解質(zhì)押物的規(guī)格、型號(hào)、質(zhì)量等信息。而金融機(jī)構(gòu)對借款企業(yè)的資產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況、市場拓展等信息的核實(shí)過程也存在一定的困難，對企業(yè)的還貸能力、經(jīng)營水平等方面也很難準(zhǔn)確、全面地評估。正由于流動(dòng)資產(chǎn)監(jiān)管困難，信貸風(fēng)險(xiǎn)較高，金融機(jī)構(gòu)往往不愿意開展基于動(dòng)產(chǎn)的貸款業(yè)務(wù)。因此，金融機(jī)構(gòu)不得不放棄對中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。但隨著金

24、融業(yè)的逐步對外開放，金融機(jī)構(gòu)面臨的競爭也愈演愈烈，為了在競爭中獲得優(yōu)勢，金融機(jī)構(gòu)必須在更新服務(wù)、控制風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行創(chuàng)新。在供應(yīng)鏈一體化的物流金融管理模式下，第三方物流企業(yè)作為融資業(yè)務(wù)的評估者、監(jiān)管者和物流業(yè)務(wù)的實(shí)施者，在融資活動(dòng)中處于特殊的地位。在進(jìn)行質(zhì)押物的評估和保管等工作中，物流企業(yè)對市場熟悉，能充分了解客戶信息，掌握庫存的變動(dòng)情況。金融機(jī)構(gòu)通過對供應(yīng)鏈上物流企業(yè)運(yùn)作的資金流、物流中的資源的充分利用，可以減少與借款企業(yè)之間的信息不對稱，對企業(yè)的盈利能力和還款能力進(jìn)行科學(xué)判斷，使信貸資金的運(yùn)用限制在可控范圍之內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)控制方式由額度風(fēng)險(xiǎn)控制轉(zhuǎn)化為貿(mào)易流程的風(fēng)險(xiǎn)判斷與控制，保證了資金的安全和收益

25、性，真正實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的規(guī)模與效益共同發(fā)展。最后，這是供應(yīng)鏈上資金需求方融資的需要。金融機(jī)構(gòu)在對中小企業(yè)融資時(shí)，因其信用等級(jí)較低，可抵押資產(chǎn)少等原因面臨著風(fēng)險(xiǎn)大、成本高的困擾。物流企業(yè)通過庫存管理和配送管理，對借款企業(yè)的信息有較為充分的了解，可以作為借款企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的橋梁，在金融業(yè)務(wù)中發(fā)揮特殊的作用。在供應(yīng)鏈一體化的管理模式下，基于物流企業(yè)在供應(yīng)鏈中的特殊地位，能清楚地了解到商業(yè)銀行不易掌握的有關(guān)信息，如企業(yè)庫存產(chǎn)品的動(dòng)態(tài)信息等，使得物流企業(yè)提供金融服務(wù)成為可能。物流企業(yè)可以向金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，或者由金融機(jī)構(gòu)授予物流企業(yè)一定的信貸額度，由第三方物流企業(yè)直接代表金融機(jī)構(gòu)同借款企業(yè)簽訂質(zhì)押借

26、款合同。同時(shí)，第三方物流企業(yè)和借款企業(yè)簽訂倉儲(chǔ)管理服務(wù)協(xié)議，向企業(yè)提供質(zhì)押融資的同時(shí)，為企業(yè)寄存的質(zhì)押物提供倉儲(chǔ)管理服務(wù)和監(jiān)管服務(wù)。從而將申請貸款和質(zhì)押物倉儲(chǔ)兩項(xiàng)任務(wù)整合操作，提高質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)運(yùn)作效率，滿足了中小企業(yè)獲得融資、降低融資成本的實(shí)際需求。在這種融資模式下，處在供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)一旦獲得銀行的支持，資金也就等于進(jìn)入了供應(yīng)鏈，從而激活整個(gè)“鏈條”的運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上各個(gè)主體多方的“共贏”。物流金融的運(yùn)作中，由于物流企業(yè)既是銀行的委托方，又是中小企業(yè)的物流業(yè)務(wù)伙伴，因此通過中小物流企業(yè)和銀行將建立長期固定的合作關(guān)系，從而使雙方利益關(guān)系也由短期、臨時(shí)轉(zhuǎn)向長期、固定。中小企業(yè)盤活了流動(dòng)資產(chǎn)，

27、金融機(jī)構(gòu)降低了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，物流企業(yè)穩(wěn)定了與供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)的合作關(guān)系，提升自身的競爭優(yōu)勢。第二章 基于物流的供應(yīng)鏈金融模式一、物流/供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)因工業(yè)化社會(huì)的價(jià)值鏈循環(huán)創(chuàng)造了無數(shù)的存貨、應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)資源，以這些動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保物獲得資金，來有效支持物流的運(yùn)作越來越成為了商業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求。動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保的價(jià)值上升過程其實(shí)也是物流金融業(yè)務(wù)的價(jià)值不斷提升的過程，這主要是因?yàn)槲锪鹘鹑谀軌蛴行Ы鉀Q動(dòng)產(chǎn)流動(dòng)與債權(quán)人安全的矛盾。尤其是現(xiàn)代社會(huì)，供應(yīng)鏈上的原材料、半成品、商品等動(dòng)產(chǎn)都需要快速的流動(dòng)變現(xiàn)為現(xiàn)金，若以這些動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保物，將使擔(dān)保貸款的債權(quán)人面臨著一個(gè)艱難抉擇：究竟是給與債務(wù)人處理動(dòng)產(chǎn)的自由

28、，保持動(dòng)產(chǎn)的流動(dòng)性來促進(jìn)商業(yè)發(fā)展，還是嚴(yán)密控制動(dòng)產(chǎn)給債務(wù)人造成威脅促其還清貸款？組織變革、業(yè)務(wù)監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)管理以及法律制度等都會(huì)影響物流金融的開展。其中，法律是一只可見的手，規(guī)范、引導(dǎo)和保障著市場交易活動(dòng)和競爭秩序，是物流金融最深遠(yuǎn)的影響因素。本質(zhì)上，物流金融業(yè)務(wù)需要?jiǎng)赢a(chǎn)、權(quán)利等作為擔(dān)保物來保證貸款安全，因此它與動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保相關(guān)的法律密切相關(guān)。動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度不是專門針對物流金融業(yè)務(wù)的，但卻是物流金融業(yè)務(wù)最重要的法律基礎(chǔ)。比較而言，英美法系的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度對包括物流金融業(yè)務(wù)的商業(yè)促進(jìn)作用要明顯好于大陸法系。傳統(tǒng)的質(zhì)押融資方式中，兩方契約關(guān)系下，質(zhì)物占有會(huì)遇到實(shí)施上的障礙：第一，銀行缺乏倉庫存放借方企業(yè)出質(zhì)

29、的設(shè)備或其他貨物。第二，借方企業(yè)用于質(zhì)押的物品對其產(chǎn)銷供應(yīng)鏈的運(yùn)行有很大影響。這要求金融機(jī)構(gòu)在實(shí)現(xiàn)對質(zhì)物占有權(quán)的同時(shí)盡量降低對借方企業(yè)正常產(chǎn)銷活動(dòng)的影響。在質(zhì)押擔(dān)保模式中引入物流企業(yè)作為第三方中介機(jī)構(gòu)對整個(gè)業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生了積極的作用。通過第三方的物流企業(yè)提供相關(guān)的信息服務(wù)，可以改善信息不對稱情況。物流企業(yè)的存在，延長了銀行的服務(wù)之手，物流企業(yè)的管理、控制和服務(wù)水平直接成為決定此業(yè)務(wù)能否開展和開展方式、靈活性、融資效率、風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，表現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的特色，真正形成了銀行物流企業(yè)借方企業(yè)的三方契約關(guān)系。二、國內(nèi)外物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展概述（一）演進(jìn)式的西方物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展軌跡物流與供

30、應(yīng)鏈金融必然是以物的流動(dòng)為核心，所以存貨質(zhì)押融資始終是物流與供應(yīng)鏈金融的核心環(huán)節(jié)，沒有存貨的流動(dòng)，沒有針對存貨的融資，無從談起物流與供應(yīng)鏈金融，因此，西方物流發(fā)展循序漸進(jìn)的模式?jīng)Q定了西方物流與供應(yīng)鏈金融演進(jìn)式的發(fā)展軌跡，而存貨質(zhì)押融資的發(fā)展在一定程度上也代表了物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。縱觀西方（以英美為例）物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷史，大體可以分為三個(gè)時(shí)期：第一個(gè)時(shí)期出現(xiàn)在19世紀(jì)中前期。這一時(shí)期的物流與供應(yīng)鏈金融只有單環(huán)節(jié)的存貨質(zhì)押融資模式，物流企業(yè)的參與有限，業(yè)務(wù)監(jiān)管較為機(jī)械。在這一時(shí)期，由于資本主義的迅速發(fā)展，倉儲(chǔ)行業(yè)的形成，物流倉儲(chǔ)企業(yè)開始參與存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)，倉儲(chǔ)企業(yè)的參與改變了傳統(tǒng)質(zhì)押業(yè)務(wù)

31、中銀行與借款企業(yè)的關(guān)系，也極大地提高了存貨質(zhì)押融資的效率因此存貨質(zhì)押融資獲得了較大發(fā)展并初具規(guī)模同時(shí)，在這一時(shí)期，銀行將借款企業(yè)質(zhì)押的存貨放在物流倉儲(chǔ)企業(yè)的倉庫儲(chǔ)存，物流倉儲(chǔ)企業(yè)作為第三方參與這一業(yè)務(wù)，但大多限于給質(zhì)押存貨提供簡單的倉儲(chǔ)服務(wù)。由于物流企業(yè)的參與程度有限，此時(shí)銀行采取的監(jiān)控方式多以一次性的靜態(tài)質(zhì)押為主，即將質(zhì)押存貨凍結(jié)，等到合同期滿，借款企業(yè)償還欠款后才予以解凍，因此對企業(yè)運(yùn)營的支持力度較低。第二個(gè)時(shí)期從19世紀(jì)中葉至20世紀(jì)70年代。在美國，1954年統(tǒng)一商法典的實(shí)施使物流與供應(yīng)鏈金融參與方的法律關(guān)系更加統(tǒng)一和明確，從而使物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在1954年后有較為明顯的發(fā)展。但總

32、的來說，這一時(shí)期的物流與供應(yīng)鏈金融仍以存貨質(zhì)押融資為主，但已經(jīng)開始輔之以應(yīng)收賬款融資的有機(jī)配合，物流企業(yè)也開始有效參與，業(yè)務(wù)監(jiān)管變得靈活。由于有了物流倉儲(chǔ)企業(yè)的豐富經(jīng)驗(yàn)和規(guī)范操作，這一時(shí)期融資質(zhì)押的存貨品種大幅度拓寬，蓋面包括農(nóng)產(chǎn)品、原材料、產(chǎn)成品等；而融資對象，也從初期的農(nóng)場主，擴(kuò)展到了批發(fā)零售型的流通型企業(yè)，并進(jìn)而擴(kuò)展到了制造型的企業(yè)。在這一時(shí)期，應(yīng)收賬款與存貨有機(jī)結(jié)合在企業(yè)運(yùn)營中的重要性日益得到重視，因此，開展的存貨融資也要求應(yīng)收賬款融資有效配合。這一時(shí)期的監(jiān)控方式由于物流倉儲(chǔ)企業(yè)的參與，從初期的靜態(tài)質(zhì)押形式發(fā)展到了動(dòng)態(tài)質(zhì)押形式，這樣借款企業(yè)就可以在保持質(zhì)押存貨總量平衡的情況下通過交納保

33、證金、補(bǔ)充新的存貨或根據(jù)銀行的授權(quán)等方式取回質(zhì)押存貨用于企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)營，從而有效地支持了企業(yè)的運(yùn)作。但由于這一時(shí)期仍然處于傳統(tǒng)的工業(yè)化時(shí)代，其市場環(huán)境變化慢，市場競爭不激烈，企業(yè)對物流流轉(zhuǎn)的速度要求不是很高，因此物流運(yùn)行的效率和在供應(yīng)鏈無縫集成的程度較低，對資金流實(shí)時(shí)配合的要求也不是很高，此時(shí)，物流與供應(yīng)鏈金融融資范圍仍然局限于單個(gè)企業(yè)而沒有擴(kuò)展到整個(gè)供應(yīng)鏈整體第三個(gè)時(shí)期由20世紀(jì)80年代一直到現(xiàn)在。由于供應(yīng)鏈時(shí)代的到來，這一時(shí)期的物流與供應(yīng)鏈金融必須在整個(gè)供應(yīng)鏈鏈條上進(jìn)行運(yùn)作，因此存貨質(zhì)押融資已經(jīng)要和應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款融資等其他的融資形式，甚至要和結(jié)算、保險(xiǎn)等金融活動(dòng)有機(jī)結(jié)合，才能保證物

34、流在整個(gè)供應(yīng)鏈上的無縫化運(yùn)行。這就要求物流企業(yè)深度參與甚至主導(dǎo)物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，來有效加強(qiáng)銀行與借款企業(yè)的溝通，成為供應(yīng)鏈上物流與資金流運(yùn)作的“超級(jí)管家”，這也正是我們所談及的西方物流與供應(yīng)鏈金融現(xiàn)階段的創(chuàng)新特色。在這一時(shí)期，融資方的眼睛始終是盯著物流的第一還款來源主要依靠產(chǎn)品的自償性，即依靠供應(yīng)鏈上物資的快速流動(dòng)變?yōu)楝F(xiàn)金來償還貸款因此貸款時(shí)融資方更加關(guān)注的將是供應(yīng)鏈條所附載的交易信息，例如，交易產(chǎn)品的供求關(guān)系、質(zhì)押產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)趨勢、交易對手的信譽(yù)和實(shí)力以及整體供應(yīng)鏈條的風(fēng)險(xiǎn)等。這一時(shí)期物流與供應(yīng)鏈金融的監(jiān)控模式不會(huì)影響供應(yīng)鏈運(yùn)作，利潤之流因此源源不斷，而且因?yàn)槲锪髌髽I(yè)的深度參與，融資方

35、不僅愿意且有能力盯住供應(yīng)鏈中的物流及相關(guān)的資金流，因此保證了貸款的安全。這一時(shí)期西方物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展的內(nèi)在邏輯主要是秉承“物流為主，金融為輔”的理念，根據(jù)物流流動(dòng)的需求來盡量配臵資金，物流發(fā)展怎樣，金融配臵就應(yīng)隨之移位。按照這一邏輯也可以看出西方物流與供應(yīng)鏈金融現(xiàn)階段為什么越來越呈現(xiàn)出全程化、組合性和客戶化的特征，因?yàn)檫@實(shí)在是供應(yīng)鏈物流發(fā)展的趨勢使然綜上可見，西方物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展從簡單到復(fù)雜、從機(jī)械到靈活、從單環(huán)節(jié)到多環(huán)節(jié)直至全程化，并最終形成現(xiàn)階段的創(chuàng)新特色，都是因?yàn)槲鞣轿锪餮葸M(jìn)模式的影響而水到渠成的。（二）跨越式的中國物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展軌跡得益于現(xiàn)代物流在我國的跨越式發(fā)展，自1

36、999年中國物資儲(chǔ)運(yùn)總公司開展我國第一單存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)以來，近十年我國的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)從無到有從簡單到復(fù)雜，在許多方面甚至達(dá)到了國際先進(jìn)水平，呈現(xiàn)了明顯的跨越式特征這種跨越式發(fā)展，使得我國物流與供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新性特色表現(xiàn)得非常明顯，也使得我國物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的發(fā)展軌跡徑渭分明。在20世紀(jì)90年代以前，我國物流倉儲(chǔ)企業(yè)很少參與基于存貨的質(zhì)押業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行因此對質(zhì)押存貨的價(jià)值、品質(zhì)、銷售狀況等缺乏足夠信息，對質(zhì)押存貨的運(yùn)營控制缺少專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技能，于是出于信貸風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行開展這一業(yè)務(wù)較為謹(jǐn)慎，造成存貨質(zhì)押融資的開展沒有形成規(guī)模，中小企業(yè)豐富的存貨擔(dān)保資源被大量閑臵。自1999年中國物

37、資儲(chǔ)運(yùn)總公司與銀行聯(lián)手開發(fā)第一筆存貨質(zhì)押模式的物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)以來，中國物資儲(chǔ)運(yùn)總公司已與中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行等十幾家金融機(jī)構(gòu)合作，僅2006年1-10月完成的質(zhì)押貸款額度就達(dá)111億元。2004年8月，國家發(fā)展和改革委員會(huì)和廣東發(fā)展銀行還在廣州舉行“中小企業(yè)融資創(chuàng)新產(chǎn)品推介會(huì)”，會(huì)議宣布將在廣州和杭州等全國十座城市試點(diǎn)推廣“物流銀行”來開展物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。2005年11月，中國人民銀行更是公布了與世界銀行的重要合作項(xiàng)目“中國信貸人權(quán)利的法律保護(hù)”的總報(bào)告，明確指出開展動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保模式的物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑，并在制度建設(shè)方面提出

38、了相關(guān)策略。2006年5月，深圳發(fā)展銀行在總結(jié)廣州分行的“能源金融”，佛山分行的“有色金融”，上海分行的“汽車金融”和大連分行的“糧食金融”經(jīng)驗(yàn)后，正式提出了“供應(yīng)鏈金融，的戰(zhàn)略，意圖將深圳發(fā)展銀行打造成為從事貿(mào)易融資和供應(yīng)鏈金融服務(wù)的專業(yè)銀行。2007年10月，中華人民共和國物權(quán)法（以下簡稱物權(quán)法）正式實(shí)施，業(yè)務(wù)的制度環(huán)境得到了極大改善?？梢哉f，近十年來我國物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在社會(huì)各界的大力推動(dòng)下，在廣度和深度上都發(fā)展很快，表現(xiàn)出了旺盛的生命力。對比國外的發(fā)展?fàn)顩r，我國的物流與供應(yīng)鏈金融在現(xiàn)階段呈現(xiàn)出了自身的特色：一是由于物流與供應(yīng)鏈金融在我國的跨越式發(fā)展，我國在短短的十年經(jīng)歷了西方200

39、多年走過的歷程，因此我國物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出不均衡的發(fā)展態(tài)勢，沿海的業(yè)務(wù)模式和發(fā)展水平明顯領(lǐng)先內(nèi)陸，形成了初級(jí)、中級(jí)與高級(jí)等多種形式的物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在我國共存的格局；二是由于法律的規(guī)定，我國現(xiàn)階段不能像西方國家一樣進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營，所以，由大型物流倉儲(chǔ)企業(yè)、銀行和借款企業(yè)三方合作的物流與供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式在現(xiàn)階段的中國就比較適合；三是現(xiàn)階段以現(xiàn)貨商品交易市場（包括集貿(mào)市場和批發(fā)市場）為主的中國特色的流通機(jī)制，也決定了許多物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)依托現(xiàn)貨交易市場開展的格局。從我國物流與供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)來看，今后我國物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展趨勢必然是借鑒西方發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，走具有中國特色的物流與供應(yīng)

40、鏈金融之路。在這一過程中，不可避免地會(huì)遇到各種挑戰(zhàn)，包括制度與行業(yè)環(huán)境的完善、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的制定、風(fēng)險(xiǎn)控制水平的提高以及適合我國的創(chuàng)新性產(chǎn)品的開發(fā)等。勇于面對這些挑戰(zhàn)，并利用物流與供應(yīng)鏈金融的多贏性質(zhì)，充分調(diào)動(dòng)政府、金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)以及供應(yīng)鏈上企業(yè)的熱情，物流與供應(yīng)鏈金融在我國就會(huì)擁有一個(gè)光明的未來。綜上可見，物流與供應(yīng)鏈金融在我國的發(fā)展呈明顯的跨越式特征，有些創(chuàng)新產(chǎn)品己經(jīng)在短短的十年內(nèi)達(dá)到了國際先進(jìn)水平，這都得益于市場經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)代物流在我國的迅猛發(fā)展。今后只要能有效消除各種發(fā)展障礙，我國的物流與供應(yīng)鏈金融必然能夠借助市場經(jīng)濟(jì)的潮流和物流與供應(yīng)鏈金融本身的魅力，因勢利導(dǎo)為中國經(jīng)濟(jì)的騰飛做

41、出自己的貢獻(xiàn)。（三）現(xiàn)階段物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新內(nèi)涵及基本結(jié)構(gòu)概括而言，現(xiàn)階段物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新是指金融機(jī)構(gòu)與物流企業(yè)合作，在供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中向客戶提供的融資、結(jié)算和保險(xiǎn)等相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)，其核心是物流與供應(yīng)鏈融資，即銀行等金融機(jī)構(gòu)通過與物流企業(yè)的合作創(chuàng)新，以供應(yīng)鏈上企業(yè)所從事交易項(xiàng)下的擔(dān)保品為依托，對企業(yè)資金投放、商品采購、銷售回籠等經(jīng)營過程的物流和資金流進(jìn)行鎖定控制或封閉管理，依靠企業(yè)對處于銀行監(jiān)控下的商品和資金的貿(mào)易流轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)對銀行授信的償還。物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新在現(xiàn)階段的表現(xiàn)形式有很多，但可以按照產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營周期的不同階段，剖析業(yè)務(wù)的基木結(jié)構(gòu)，如下圖所示。圖表3：企業(yè)運(yùn)作周期

42、示意圖 資料來源：銀聯(lián)信整理物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的基本形式可以分成三大類，見上圖。一是基于交易關(guān)系的預(yù)付款融資，主要發(fā)生在采購提交這一運(yùn)作周期，包括基于推動(dòng)式交易關(guān)系與拉動(dòng)式交易關(guān)系兩種基本形式，基于推動(dòng)式交易關(guān)系的預(yù)付款融資可以依靠物流企業(yè)對借款企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售前景的準(zhǔn)確預(yù)測替借款企業(yè)支付給上游供應(yīng)商相應(yīng)的預(yù)付款，以啟動(dòng)借款企業(yè)的采購運(yùn)作，而基于拉動(dòng)式交易關(guān)系的預(yù)付款融資也稱訂單融資服務(wù)，它需要根據(jù)下游廠商的訂單或采購合同等替借款企業(yè)支付給供應(yīng)商相應(yīng)的預(yù)付款，以啟動(dòng)借款企業(yè)的采購運(yùn)作備。二是基于存貨的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)，這也是物流與供應(yīng)鏈金融的核心模式，主要發(fā)生在持有或制造周期以及銷售周期

43、，包括存貨質(zhì)押融資和其高級(jí)階段倉單質(zhì)押融資兩種融資形式，就中國的實(shí)際情況而言，由于開展倉單質(zhì)押融資的市場和制度基礎(chǔ)環(huán)境還未完全成熟，完全意義上的基于倉單質(zhì)押的物流與供應(yīng)鏈金融目前在國內(nèi)開展得很少，倉單更多的是作為一種存貨憑證，倉單的流通機(jī)制還未形成，此時(shí)物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)更多地是以存貨質(zhì)押融資為主。三是基于應(yīng)收賬款的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)，主要發(fā)生在回款周期，一般來說，下游廠商會(huì)拖欠上游中小企業(yè)的貨款從而形成一段時(shí)間的資金缺口，此時(shí)物流企業(yè)可與銀行合作將應(yīng)收賬款作質(zhì)押擔(dān)保給借款企業(yè)提供融資，直至應(yīng)收賬款從下游廠商處收回以償還借貸。關(guān)于物流與供應(yīng)鏈金融基本形式分類及特征，如下表所示。圖表4：物流

44、與供應(yīng)鏈金融基本形式分類及特征 資料來源：銀聯(lián)信整理在現(xiàn)階段我國的具體實(shí)踐中，這些基本業(yè)務(wù)形式可以圍繞存貨質(zhì)押融資組合成許多物流與供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新產(chǎn)品，例如，保兌倉、未來提貨權(quán)質(zhì)押融資、打包放款、先票款后貨業(yè)務(wù)、未來貨權(quán)質(zhì)押開證、進(jìn)口全程貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)等。一些典型的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品的特點(diǎn)分析，如下表所示。圖表5：物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品的特點(diǎn)分析 資料來源：銀聯(lián)信整理 三、物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新下存貨質(zhì)押融資借助歷史分析也可以看出存貨質(zhì)押融資始終是物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程的主要形式，它在現(xiàn)階段國內(nèi)外物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新中都處于核心地位。按照參與方的關(guān)系，存貨質(zhì)押融資具有多種商業(yè)

45、模式，這些不同的商業(yè)模式將深刻地影響物流與供應(yīng)鏈金融的具體運(yùn)作，因此，詳細(xì)分析存貨質(zhì)押融資的商業(yè)模式將有利于對融資核心指標(biāo)進(jìn)行控制，進(jìn)而能夠有效地對存貨質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，并最終能擴(kuò)展分析越來越全程化及組合化的物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新。（一）基于物流與供應(yīng)鏈金融的存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式1、早期存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式國外存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式依據(jù)國外物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展史，存貨質(zhì)押融資早在19世紀(jì)中葉以前就在國外出現(xiàn)，早期的存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式如下圖所示：圖表6：早期存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式 資料來源：銀聯(lián)信整理在早期商業(yè)模式中，銀行租用倉庫儲(chǔ)存借款企業(yè)質(zhì)押的存貨，同時(shí)自己對借款企業(yè)和質(zhì)押存貨進(jìn)行相關(guān)的

46、業(yè)務(wù)控制。這實(shí)際上是一種銀行和借款企業(yè)間初級(jí)的兩方關(guān)系，由于沒有物流企業(yè)深度介入，所以銀行只是將質(zhì)押存貨作為第二還款源關(guān)注的只是企業(yè)違約后擔(dān)保存貨的變現(xiàn)價(jià)值，要求存貨質(zhì)押的最終目的也只是為了緩釋信貸風(fēng)險(xiǎn)，因此早期商業(yè)模式要求對存貨進(jìn)行質(zhì)押凍結(jié)會(huì)干擾企業(yè)的正常運(yùn)營，使企業(yè)運(yùn)營效率降低。2、委托監(jiān)管模式隨著競爭加劇、規(guī)避貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的需要以及供應(yīng)鏈和物流企業(yè)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資上積極開展了物流與金融的整合創(chuàng)新，基于物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的存貨質(zhì)押融資是指銀行和物流企業(yè)緊密合作，在盡量不影響企業(yè)正常生產(chǎn)銷售的情況下對質(zhì)押存貨進(jìn)行封閉式管理控制，依靠存貨銷售回流到封閉式賬戶里的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)對貸款的償