融資性擔(dān)保公司評(píng)級(jí)方法

1、 融資性擔(dān)保公司評(píng)級(jí)方法（2011）東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司Golden Credit Rating International Co.,LTD.一、擔(dān)保公司類型及融資性擔(dān)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征（一）擔(dān)保公司類型按業(yè)務(wù)品種分，擔(dān)保公司可分為融資性擔(dān)保公司、履約類擔(dān)保公司及司法類擔(dān)保公司等三大類。其中，融資性擔(dān)保公司按照擔(dān)?？蛻舨煌址譃楣绢惾谫Y性擔(dān)保公司（主要從事中小企業(yè)債項(xiàng)擔(dān)保業(yè)務(wù)）、零售類融資性擔(dān)保公司（主要從事個(gè)人住房抵押貸款、汽車消費(fèi)貸款、個(gè)體工商戶、助學(xué)貸款、個(gè)人綜合消費(fèi)貸款、個(gè)人信用卡等擔(dān)保業(yè)務(wù)）；按股東性質(zhì)又可分為政策性、商業(yè)性與互助性融資性擔(dān)保公司。履約類擔(dān)保公司主要是從事工程

2、保證擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保公司和從事貿(mào)易合同履約擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保公司；司法類擔(dān)保公司主要是從事訴訟保全擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保公司。目前，從事資本市場(chǎng)擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保公司主要是融資性擔(dān)保公司。根據(jù)融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法（以下簡(jiǎn)稱暫行辦法）對(duì)融資類擔(dān)保公司業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定，經(jīng)監(jiān)管批準(zhǔn)，融資性擔(dān)保公司也可從事訴訟保全擔(dān)保，投標(biāo)擔(dān)保、預(yù)付款擔(dān)保、工程履約擔(dān)保等履約擔(dān)保業(yè)務(wù)。（二）融資性擔(dān)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征融資性擔(dān)保公司開(kāi)展的擔(dān)保業(yè)務(wù)主要是中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款擔(dān)保。此類擔(dān)保公司在我國(guó)已有十余年的發(fā)展歷史，是國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的重點(diǎn)。此類擔(dān)保公司相對(duì)于其他類擔(dān)保公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理及業(yè)務(wù)操作比較成熟，但其擔(dān)?？蛻艚?jīng)營(yíng)管理不規(guī)范、抗風(fēng)險(xiǎn)

3、能力弱，且單戶（或單筆）擔(dān)保額度較大、風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施瑕疵較多，從而導(dǎo)致該類擔(dān)保公司的擔(dān)保代償率和違約率相對(duì)較高。另外，由于中小企業(yè)貸款擔(dān)保多為一次性還款的短期流動(dòng)資金貸款，客戶到期還本付息的壓力較大，從而造成擔(dān)保公司的擔(dān)保后期風(fēng)險(xiǎn)比較集中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高。隨著擔(dān)保業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，一些大的融資性擔(dān)保公司開(kāi)始涉足中小企業(yè)集合債券（票據(jù)）等資本市場(chǎng)融資性債務(wù)工具的擔(dān)保，對(duì)擔(dān)保公司的人力資源、風(fēng)險(xiǎn)管理等提出了挑戰(zhàn)。從宏觀與微觀兩個(gè)方面來(lái)看，融資性擔(dān)保公司主要風(fēng)險(xiǎn)特征表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：1、融資性擔(dān)保公司客戶信用質(zhì)量易受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響由于融資性擔(dān)保公司客戶主要為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)體企業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

4、企業(yè)，特別是中小企業(yè)影響較大，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力的增大勢(shì)必影響到中小企業(yè)的生存能力及償還能力，進(jìn)而影響到擔(dān)保公司擔(dān)保資產(chǎn)的信用質(zhì)量。宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)影響，在不同貨幣政策、財(cái)政政策下表現(xiàn)也不相同：在貨幣政策、財(cái)政政策寬松情況下，由于銀行資金充裕，對(duì)于優(yōu)質(zhì)貸款客戶，銀行可能不需擔(dān)保公司擔(dān)保，需擔(dān)保公司擔(dān)保的大部分客戶為非優(yōu)質(zhì)客戶，這對(duì)擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)控制水平提出了較高的要求；在貨幣政策從緊的情況下，存在兩種情況，即具有一定規(guī)模的擔(dān)保公司，由于與銀行具有良好的合作關(guān)系與談判能力，可以獲得充足的銀行授信，從而能篩選到經(jīng)營(yíng)能力較好的客戶，其客戶質(zhì)量將有所提高，而對(duì)于一些小規(guī)模的擔(dān)保公司則由于受到銀行授信額度的

5、限制，很難獲得優(yōu)質(zhì)客戶資源，其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大。2、行業(yè)監(jiān)管從嚴(yán)，不同規(guī)模擔(dān)保公司獲得生存機(jī)會(huì)各異2010年3月七部委出臺(tái)的暫行辦法是一份較全面規(guī)范融資性擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)的管理辦法，主要是對(duì)融資性擔(dān)保公司的準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)規(guī)則與風(fēng)險(xiǎn)控制等進(jìn)行了規(guī)范。對(duì)于規(guī)模較大和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的擔(dān)保公司而言，由于其在銀行合作、客戶積累和新業(yè)務(wù)資源的整合上具有一定的優(yōu)勢(shì)，其業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利空間也會(huì)有所加大，而對(duì)于小規(guī)模與內(nèi)部資源不強(qiáng)的擔(dān)保公司來(lái)說(shuō)，將面臨市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展空間受限、業(yè)務(wù)品種單一的較被動(dòng)局面。同時(shí)，由于暫行辦法對(duì)擔(dān)保公司投資進(jìn)行了規(guī)范，擔(dān)保公司盈利空間也受到限制3、擔(dān)保公司業(yè)務(wù)易受區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響擔(dān)保

6、公司從事?lián)I(yè)務(wù)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了擔(dān)保公司客戶資源的豐富程度、信用質(zhì)量和發(fā)展前景，因此，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)業(yè)集群、行業(yè)分布、經(jīng)濟(jì)增速與穩(wěn)定性等對(duì)擔(dān)保公司的影響較大，中小企業(yè)客戶的數(shù)量是擔(dān)保公司生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。4、政府及股東的支持對(duì)擔(dān)保公司代償能力具有較大的影響對(duì)于具有政府背景和大股東支持的擔(dān)保公司來(lái)說(shuō)，從注冊(cè)資本的補(bǔ)充、客戶資源、代償能力等方面將可以獲得一定程度的支持。5、風(fēng)險(xiǎn)管理原則和政策對(duì)擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有較大影響2011年，河南、福建、浙江等地多家擔(dān)保公司的破產(chǎn)事件表明，違規(guī)經(jīng)營(yíng)、逐利與安全機(jī)制失衡是出現(xiàn)擔(dān)保公司倒閉的共同特點(diǎn)，其根本原因均是由于公司高層在風(fēng)險(xiǎn)管理原則和政策上出現(xiàn)了

7、偏差。風(fēng)險(xiǎn)管理原則和政策的實(shí)施需要風(fēng)險(xiǎn)管理制度的有力保障和支持，有賴于良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化加以輔助。6、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是融資性擔(dān)保公司代償能力的關(guān)鍵擔(dān)保公司開(kāi)展的擔(dān)保業(yè)務(wù)為表外業(yè)務(wù)，承擔(dān)的擔(dān)保責(zé)任為或有負(fù)債，未在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)體現(xiàn)。在擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)生代償時(shí)，擔(dān)保公司應(yīng)具備充足的現(xiàn)金用于償還債務(wù)。因此，在擔(dān)保公司信用評(píng)級(jí)過(guò)程中，我們關(guān)注擔(dān)保公司或有負(fù)債和資產(chǎn)運(yùn)用中潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)目前，許多擔(dān)保公司是因流動(dòng)性不足、資金鏈斷裂破產(chǎn)。二、融資性擔(dān)保公司評(píng)級(jí)框架 東方金誠(chéng)擔(dān)保公司評(píng)級(jí)框架圖：三、信用分析內(nèi)容及方法擔(dān)保公司評(píng)級(jí)的信用分析內(nèi)容主要包括：經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析、競(jìng)爭(zhēng)力分析、風(fēng)險(xiǎn)管理分析、業(yè)務(wù)分析和財(cái)務(wù)實(shí)力分析。其中

8、經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析主要包括宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、區(qū)域環(huán)境的分析；競(jìng)爭(zhēng)力主要分析股東背景、發(fā)展戰(zhàn)略、市場(chǎng)地位、業(yè)務(wù)渠道、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、人力資源等；風(fēng)險(xiǎn)管理分析主要分析公司法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理原則和政策、風(fēng)險(xiǎn)管理制度、流程與方法、風(fēng)險(xiǎn)管理水平；業(yè)務(wù)分析主要針對(duì)公司擔(dān)保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)的組合及質(zhì)量進(jìn)行分析；財(cái)務(wù)實(shí)力分析主要針對(duì)擔(dān)保公司資產(chǎn)與負(fù)債構(gòu)成、盈利能力、代償能力進(jìn)行分析。（一）經(jīng)營(yíng)環(huán)境經(jīng)營(yíng)環(huán)境主要包括：宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和區(qū)域環(huán)境。1、宏觀環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性對(duì)擔(dān)保行業(yè)具有一定的影響，一般來(lái)說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)處于衰退、蕭條期，擔(dān)保行業(yè)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所加大，但由于市場(chǎng)對(duì)資金的需求較旺盛，擔(dān)保公司具有選擇優(yōu)質(zhì)客戶

9、的機(jī)會(huì)，對(duì)于具有與銀行較強(qiáng)談判能力的擔(dān)保公司而言發(fā)展較有利；在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期與繁榮期，擔(dān)保行業(yè)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)壓力會(huì)有所減小，但在市場(chǎng)資金較充裕情況下，好的客戶有可能被銀行直接放貸，擔(dān)保公司客戶質(zhì)量相反會(huì)有所下降。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析，主要分析GDP、CPI、PPI等宏觀指標(biāo)的水平與變動(dòng)情況，判斷整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)對(duì)擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)的影響。2、行業(yè)環(huán)境行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，主要分析來(lái)自行業(yè)政策的支持與監(jiān)管，如2010年暫行辦法對(duì)許多中小擔(dān)保公司影響較大，一是從資本金上進(jìn)行了規(guī)范，二是規(guī)范了具有高盈利高風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的投資業(yè)務(wù)。不過(guò)這種影響對(duì)不同的擔(dān)保公司影響程度也不一樣，對(duì)于具有一定規(guī)模與創(chuàng)新能力的擔(dān)保公司來(lái)說(shuō)，仍然可

10、以通過(guò)一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如集合票據(jù)業(yè)務(wù)擔(dān)保等，實(shí)現(xiàn)一些業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。3、區(qū)域環(huán)境區(qū)域環(huán)境主要分析當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)水平與增長(zhǎng)情況、擔(dān)?？蛻舻幕A(chǔ)情況等，經(jīng)濟(jì)狀況與客戶基礎(chǔ)是擔(dān)保公司生存的土壤。（政府對(duì)擔(dān)保公司的支持情況也是擔(dān)保公司面臨的一個(gè)重要環(huán)境因素，但可以貫穿于以上三個(gè)環(huán)境中分析）。（三）競(jìng)爭(zhēng)能力1、股東背景股東背景主要分析擔(dān)保公司股東實(shí)力；分析股東對(duì)公司注冊(cè)資本增加、業(yè)務(wù)開(kāi)拓、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼等的影響情況。股東對(duì)擔(dān)保公司的支持力度越大，有時(shí)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)干預(yù)也越大，因此，在分析股東背景對(duì)公司代償能力的支持的同時(shí)，必須分析股東對(duì)公司法人治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性等方面的影響。2、發(fā)展戰(zhàn)略公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略指公司業(yè)務(wù)多元化戰(zhàn)略

11、、組織戰(zhàn)略、區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略、戰(zhàn)略目標(biāo)等，經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略主要考察公司戰(zhàn)略目標(biāo)的清晰程度、戰(zhàn)略與資源的匹配程度，戰(zhàn)略的執(zhí)行情況等。3、規(guī)模與地位擔(dān)保公司達(dá)到一定經(jīng)營(yíng)規(guī)模，具有一定的聲譽(yù)、影響力等，才能充分分散風(fēng)險(xiǎn)，取得銀行等合作單位的認(rèn)可，獲得政府部門(mén)的政策支持，因此，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和市場(chǎng)地位是衡量擔(dān)保公司競(jìng)爭(zhēng)力的主要指標(biāo)。4、業(yè)務(wù)渠道擔(dān)保公司最重要的業(yè)務(wù)渠道即是與銀行的合作，以及客戶積累。銀行如能為擔(dān)保公司承擔(dān)一定的分保責(zé)任，一方面可以降低擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)損失程度的影響，另一方面也體現(xiàn)了擔(dān)保公司在銀行合作關(guān)系中的地位狀況。長(zhǎng)期的客戶積累可以為擔(dān)保公司發(fā)展延伸業(yè)務(wù)提供一定的條件。5、業(yè)務(wù)創(chuàng)新融資性擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)

12、經(jīng)營(yíng)受暫行辦法的限制，一些高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)的業(yè)務(wù)受到限制，一定程度上降低了融資性擔(dān)保公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也削弱了融資擔(dān)保公司的盈利能力。對(duì)于一些具有一定規(guī)模與創(chuàng)新能力的擔(dān)保公司而言，可能會(huì)利用自身在客戶、人才、市場(chǎng)地位及管理方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行一定的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓展業(yè)務(wù)發(fā)展空間。業(yè)務(wù)創(chuàng)新主要了解公司歷年創(chuàng)新業(yè)務(wù)的成果及業(yè)績(jī)，以及與之相適應(yīng)的人才與管理。6、人力資源人力資源是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的人才保證。特別對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大的擔(dān)保公司而言，人才的素質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與能力、年齡與知識(shí)結(jié)構(gòu)、工作經(jīng)驗(yàn)等都是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。人力資源情況可以通過(guò)分析公司高管層簡(jiǎn)歷、員工的年齡、知識(shí)背景、學(xué)歷結(jié)構(gòu)、工作年限分布等，了解企業(yè)人

13、力資源素質(zhì)的高低。（四）風(fēng)險(xiǎn)管理1、法人治理結(jié)構(gòu)規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)是擔(dān)保公司完善風(fēng)險(xiǎn)管理、保持長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的重要保障。通過(guò)分析擔(dān)保公司章程、機(jī)構(gòu)設(shè)置、高管任命、考核獎(jiǎng)勵(lì)辦法、擔(dān)保業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)，抽查股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)決議或總經(jīng)理報(bào)告等，分析股東及控制結(jié)構(gòu)、高管隊(duì)伍及激勵(lì)機(jī)制、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)控制原則和政策、關(guān)聯(lián)交易等。2、風(fēng)險(xiǎn)管理原則和政策風(fēng)險(xiǎn)管理原則和政策是擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重點(diǎn)。從具體業(yè)務(wù)而言，擔(dān)保公司主要有擔(dān)保與投資兩個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)管理原則和政策。1）擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理的原則與政策擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理的原則與政策主要包括：（1） 對(duì)擔(dān)保業(yè)務(wù)種類選擇的基本原則、政策；（2） 對(duì)擔(dān)保客戶行業(yè)屬性選擇、確定單

14、一行業(yè)最大擔(dān)保額的基本原則、政策；（3） 選擇擔(dān)?？蛻舻幕驹瓌t、政策；（4） 確定客戶最大擔(dān)保額度的基本原則、政策；（5） 分保、再擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的基本原則、政策；（6） 選擇反擔(dān)保措施的基本原則、政策；（7） 放大倍數(shù)、損失比率控制的基本原則、政策；（8） 各項(xiàng)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、保證金制度；（9） 其他擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則、政策。2）投資風(fēng)險(xiǎn)管理原則和政策投資風(fēng)險(xiǎn)管理原則與政策主要包括：（1）投資業(yè)務(wù)品種、投資比例的原則、政策；（2）投資業(yè)務(wù)流動(dòng)性安排的原則、政策；（3）各項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金或壞賬準(zhǔn)備金制度；（4）其他投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則、政策。3、風(fēng)險(xiǎn)管理制度、流程和方法1）擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

15、管理制度、流程和方法首先要分析擔(dān)保公司是否設(shè)計(jì)制定了各不同擔(dān)保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、操作流程和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法，其次要考察其相關(guān)制度、操作和方法的合理性及具體執(zhí)行情況。2）投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度、方法及流程首先分析擔(dān)保公司是否制定了各不同投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、操作流程和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法，如投資決策與授權(quán)、崗位設(shè)置、交易程序、交易系統(tǒng)，績(jī)效考核和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與評(píng)價(jià)機(jī)制等，其次要考察其相關(guān)制度、操作和方法的合理性及具體執(zhí)行情況。一般而言，穩(wěn)健的擔(dān)保公司在開(kāi)展投資時(shí)會(huì)參考擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理的辦法制定相關(guān)的制度與流程，雖然在管理人員上或許存在較多的交叉的情況，但其執(zhí)行流程仍應(yīng)具有一定的獨(dú)立性。4、風(fēng)險(xiǎn)管理水平1）擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

16、管理水平擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括：（1）擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)原則、政策是否符合有關(guān)部門(mén)、股東制定的擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管要求；（2）擔(dān)保違約率、代償率、代償損失率等指標(biāo)。2）投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括：（1）投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)原則、政策是否符合有關(guān)部門(mén)制定的擔(dān)保公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管要求；（2）投資損失準(zhǔn)備、投資回報(bào)、流動(dòng)性準(zhǔn)備等。（五）業(yè)務(wù)分析1、擔(dān)保業(yè)務(wù)1）擔(dān)保業(yè)務(wù)根據(jù)擔(dān)保業(yè)務(wù)的性質(zhì)，分別進(jìn)行分析，如金融擔(dān)保業(yè)務(wù)、非金融擔(dān)保業(yè)務(wù)（包括企業(yè)銀行貸款擔(dān)保、個(gè)人客戶貸款）等方面。2）擔(dān)保組合擔(dān)保組合應(yīng)包括產(chǎn)品及規(guī)模組合、擔(dān)保期限組合、行業(yè)組合、地域組合等各

17、類組合分析。集中度風(fēng)險(xiǎn)反映了擔(dān)保公司因擔(dān)保業(yè)務(wù)過(guò)于集中而產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，衡量指標(biāo)主要是單一客戶集中度。同時(shí)，關(guān)注前5大客戶集中度，該指標(biāo)原則上不超過(guò)40%，超過(guò)60%則存在較大集中風(fēng)險(xiǎn)。在考察集中度風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們特別關(guān)注過(guò)熱行業(yè)和高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的擔(dān)保組合情況。除客戶集中度外，我們還考察擔(dān)保組合期限分布和在?？蛻暨€款日期分布來(lái)判斷在保項(xiàng)目是否存在集中還款的現(xiàn)象。還款期過(guò)于集中則可能造成擔(dān)保公司即期代償壓力過(guò)大，導(dǎo)致流動(dòng)性困難。 目前，各地的擔(dān)保公司業(yè)務(wù)發(fā)展均具有較為明顯的地域特征，且受各地政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同的影響，對(duì)業(yè)務(wù)品種以及客戶群的選擇也各有特色。通過(guò)選擇搭配擔(dān)保組合資產(chǎn)的類別及其比例來(lái)進(jìn)

18、行風(fēng)險(xiǎn)分散和控制是擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平的重要體現(xiàn)，也是對(duì)擔(dān)保公司業(yè)務(wù)人員業(yè)務(wù)水平更高層次的要求。一般而言，規(guī)模較大、品種較多的擔(dān)保公司更便于利用擔(dān)保資產(chǎn)組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，其員工的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)也較規(guī)模小、品種單一的擔(dān)保公司更為豐富。對(duì)于沒(méi)有充分分散化的組合來(lái)說(shuō)，其組合效益難以形成，產(chǎn)生非期望損失的可能性較大，因此我們認(rèn)為此類機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)更高。此外，我們還關(guān)注當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)特征，分析擔(dān)保公司未來(lái)潛在客戶的分布情況，從而對(duì)其未來(lái)客戶機(jī)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)變化做出預(yù)測(cè)。3）擔(dān)保組合平均潛在損失與潛在代償額（1）擔(dān)保組合風(fēng)險(xiǎn)暴露擔(dān)保組合風(fēng)險(xiǎn)暴露是指擔(dān)保組合客戶違約時(shí)，擔(dān)保公司需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。一般而言

19、，擔(dān)保組合風(fēng)險(xiǎn)暴露等于擔(dān)保組合責(zé)任余額扣除風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施覆蓋部分后的余額。其中：擔(dān)保組合責(zé)任余額是指擔(dān)保公司實(shí)際承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的金額，一般而言，指擔(dān)保余額扣除未承擔(dān)責(zé)任額（包括但不限于客戶保證金、分保金額等）；擔(dān)保組合風(fēng)險(xiǎn)緩釋覆蓋額是指擔(dān)保公司采用信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)（包括銀行分擔(dān)、政府補(bǔ)償）后，轉(zhuǎn)移或降低的信用風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保組合風(fēng)險(xiǎn)緩釋覆蓋額的計(jì)算，是對(duì)每項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施價(jià)值進(jìn)行評(píng)估后，按照一定比例進(jìn)行折扣加總而得。擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施有效性的認(rèn)定必須依據(jù)明確可執(zhí)行的法律文件，該法律文件對(duì)交易各方均有約束力。一般情況下，對(duì)于大型擔(dān)保公司，由于擔(dān)保業(yè)務(wù)筆數(shù)較多，可以由擔(dān)保公司提供的擔(dān)保物評(píng)估平均價(jià)值占擔(dān)保責(zé)任余

20、額比例來(lái)進(jìn)行綜合測(cè)算。（2）擔(dān)保組合平均潛在損失擔(dān)保組合平均潛在損失是擔(dān)保組合風(fēng)險(xiǎn)暴露與擔(dān)保組合違約情況的綜合反映。一般情況下，為了體現(xiàn)不同擔(dān)保公司實(shí)際的管理風(fēng)險(xiǎn)水平及潛在損失的不同，還要根據(jù)不同擔(dān)保公司歷史的累計(jì)代償率來(lái)計(jì)算與公司風(fēng)險(xiǎn)管理特征相關(guān)聯(lián)的平均潛在損。（3）擔(dān)保組合潛在代償額擔(dān)保組合潛在代償額是指組合在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生的平均違約金額。潛在代償額與潛在損失的區(qū)別，主要是在于前者是一旦發(fā)生代償?shù)那闆r，擔(dān)保公司必須支付的代償款，后者是在經(jīng)過(guò)處置反抵押物、訴訟等后最終的損失。由于擔(dān)保公司對(duì)代償額的即時(shí)支付是硬性的，因此，在計(jì)算流動(dòng)性指標(biāo)時(shí)，便用該數(shù)據(jù)更具有實(shí)際意義。 2、投資業(yè)務(wù)擔(dān)保公司開(kāi)展

21、的擔(dān)保業(yè)務(wù)為表外業(yè)務(wù)，承擔(dān)的擔(dān)保責(zé)任為或有負(fù)債，相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)未在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)體現(xiàn)。在資產(chǎn)負(fù)債表上，擔(dān)保公司的資產(chǎn)主要以投資資產(chǎn)為主。擔(dān)保公司用于承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的資金主要來(lái)源于自有資金和客戶保證金。在日常運(yùn)營(yíng)中，擔(dān)保公司將自有資金和客戶保證金投資于多種金融工具，主要包括銀行存款、證券投資基金、股票和債券等。在擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)生代償時(shí)，金融擔(dān)保公司應(yīng)具備充足的現(xiàn)金用于償還債務(wù)。分析擔(dān)保公司投資組合重點(diǎn)在于揭示投資組合的質(zhì)量及流動(dòng)性。分析中，我們關(guān)注投資資產(chǎn)的規(guī)模與期限結(jié)構(gòu)，各投資品種所占比例，投資資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)情況，面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)等方面。由于非上市公司的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)較大，變現(xiàn)能力弱，我們重點(diǎn)關(guān)注公司投資的目

22、的，持有期限，股權(quán)退出機(jī)制等。（六）財(cái)務(wù)實(shí)力1、財(cái)務(wù)概況首先是對(duì)擔(dān)保公司財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，包括是否審計(jì)、審計(jì)的質(zhì)量；其次是對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理的基本制度及其執(zhí)行進(jìn)行評(píng)價(jià)。其次要對(duì)擔(dān)保公司總體財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行描述，包括資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所有者權(quán)益、凈資本、實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)總額、擔(dān)保余額等指標(biāo)。在資產(chǎn)分析中，主要是對(duì)各類資產(chǎn)的性質(zhì)、期限進(jìn)行認(rèn)定，如金融類投資、應(yīng)收賬款期限、半年期流動(dòng)資產(chǎn)、委托貸款等。在負(fù)債分析中，主要是對(duì)各類負(fù)債的性質(zhì)、期限進(jìn)行認(rèn)定，如各種債務(wù)的用途、客戶保證金債務(wù)、半年期債務(wù)等。2、盈利能力擔(dān)保公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的最終抵御能力來(lái)自于持續(xù)盈利能力。擔(dān)保公司收益主要來(lái)自于擔(dān)保業(yè)務(wù)收入和資金投資

23、收益。在盈利能力分析中，一要分析現(xiàn)金流量是否穩(wěn)定，盈利模式是否合理；二要分析支出控制水平。擔(dān)保公司的支出主要包括管理費(fèi)用和代償損失。主要指標(biāo)包括：平均擔(dān)保收入率、擔(dān)保收入增長(zhǎng)率、管理費(fèi)用比率、凈資產(chǎn)收益率等。3、代償能力1）流動(dòng)性擔(dān)保公司的流動(dòng)性來(lái)源于公司擔(dān)保與投資業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金流，流動(dòng)性儲(chǔ)備資產(chǎn)的變現(xiàn)以及外部融資。擔(dān)保公司的流動(dòng)性要求包括擔(dān)保代償、支付利息和股東紅利以及償還1年內(nèi)到期的債務(wù)等。在分析中，我們關(guān)注擔(dān)保公司擔(dān)保責(zé)任的期限分布與資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)是否匹配，公司是否具備足額的現(xiàn)金承擔(dān)到期的擔(dān)保責(zé)任。由于委托貸款等流動(dòng)資產(chǎn)，存在風(fēng)險(xiǎn)損失的可能，流動(dòng)性也可以用現(xiàn)金類資產(chǎn)與潛在代償額比例進(jìn)行考

24、查。2）資本充足性擔(dān)保公司面臨的償付壓力主要是擔(dān)保項(xiàng)目的代償。在發(fā)生代償后，如果金融擔(dān)保公司不能足額追償，公司將以自有資本承擔(dān)相應(yīng)的損失。金融擔(dān)保公司實(shí)際代償能力主要受其擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口、資本規(guī)模、負(fù)債總額及負(fù)債性質(zhì)、資產(chǎn)質(zhì)量與流動(dòng)性等因素的影響。我們?cè)谠u(píng)估擔(dān)保公司可用于擔(dān)保業(yè)務(wù)代償?shù)膬糍Y本時(shí)，要考慮了金融擔(dān)保公司的負(fù)債總額及負(fù)債性質(zhì)、資產(chǎn)質(zhì)量與變現(xiàn)能力等因素。3）代償能力的信用支持（1）考察是否具有資本補(bǔ)充和保障的機(jī)制，包括考察利潤(rùn)分配機(jī)制，了解是否具有自身積累機(jī)制，增資擴(kuò)股的機(jī)制。（2）分析擔(dān)保公司的融資便利，主要是考察與銀行等金融機(jī)構(gòu)是否具有備用信貸協(xié)議、寬限期、股東的必要支持。（七）綜合評(píng)價(jià)綜合評(píng)價(jià)根據(jù)信用分析各部分內(nèi)容進(jìn)行簡(jiǎn)潔的概述，也是首頁(yè)評(píng)級(jí)觀點(diǎn)主要內(nèi)容。四、等級(jí)設(shè)置及含義、違約定義以及評(píng)級(jí)流程擔(dān)保公司信用評(píng)級(jí)是對(duì)擔(dān)保公司代償能力和意愿的評(píng)估，屬于主體評(píng)級(jí)范疇（一）等級(jí)設(shè)置及含義根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見(jiàn)和信貸市場(chǎng)與銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)規(guī)范的有關(guān)要求，擔(dān)保公司信用評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)設(shè)置為三等九級(jí)，符號(hào)表示為： AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。信用等級(jí)含義如下：AAA級(jí)：代償能力最強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)管理能力極強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)最小；AA級(jí)：代償能力很強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)管理能力很強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)很?。籄級(jí)：代償能力較強(qiáng)，風(fēng)