財(cái)務(wù)管理學(xué)A作業(yè)14次離線作業(yè)及答案DOC

1、本次作業(yè)是本門課程本學(xué)期的第1次作業(yè)，注釋如下：（注意：若有主觀題目，請(qǐng)按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績(jī)。在線只需提交客觀題答案。)三、主觀題(共10道小題)21. 名詞解釋：普通年金終值-參考答案： 普通年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和，也就是說，每期期末收入或支出的相等款項(xiàng)，按復(fù)利計(jì)算，在最后一期期末所得的本利和。22. 名詞解釋：凈現(xiàn)值-參考答案： 凈現(xiàn)值（Net Present Value ，NPV）主要是指某一項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)預(yù)期現(xiàn)金流入量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的的現(xiàn)值與預(yù)期現(xiàn)金流出量按照某一貼現(xiàn)率貼現(xiàn)后的現(xiàn)值之間的差額。23

2、. 名詞解釋：固定股利支付率政策-參考答案： 固定股利支付率政策是指公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。在這一政策下，公司的股利支付與盈利狀況保持穩(wěn)定的比例，而每年的股利支付額隨盈余的變化而變化。24. 名詞解釋：經(jīng)營(yíng)杠桿-參考答案： 經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于經(jīng)營(yíng)中固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。25. 名詞解釋：企業(yè)價(jià)值評(píng)估-參考答案： 企業(yè)價(jià)值評(píng)估簡(jiǎn)稱價(jià)值評(píng)估，是一種經(jīng)濟(jì)評(píng)估方法，是投資者和管理者為改善決策，采用科學(xué)的評(píng)估方法，分析和衡量企業(yè)（或者企業(yè)內(nèi)部的一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位、分支機(jī)構(gòu)）的公平市場(chǎng)價(jià)值，并提供相關(guān)信息的過

3、程。26. 請(qǐng)簡(jiǎn)述現(xiàn)金管理存貨模型的基本假定參考答案： 現(xiàn)金持有量的存貨模型又稱鮑曼模型，它根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的基本原理來確定最佳現(xiàn)金持有量。 運(yùn)用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量，基于下列假定的基礎(chǔ)之上： （1）           企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很?。?（2）           企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)； （3） 

4、0;         現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均能通過變現(xiàn)部分證券得以補(bǔ)足； （4）           證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。 27. 簡(jiǎn)述MM理論的內(nèi)容。參考答案： MM理論認(rèn)為，在完美資本市場(chǎng)中，企業(yè)的總價(jià)值等于企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量的市場(chǎng)價(jià)值，它不受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)選擇的影響。在考慮稅收因素后，MM認(rèn)為由于債務(wù)的利息可以在企業(yè)所得稅扣除

5、，故利息具有抵稅作用，可以減少企業(yè)的所得稅，因此，債務(wù)資本越大，債務(wù)利息的抵稅作用會(huì)越大，進(jìn)而企業(yè)價(jià)值越大。所以，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)盡可能多地籌集債務(wù)資本，當(dāng)債務(wù)資本達(dá)到100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。 28. 什么是可持續(xù)增長(zhǎng)率，可持續(xù)增長(zhǎng)率有哪些基本前提？參考答案： 可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。此處經(jīng)營(yíng)效率指的是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，而財(cái)務(wù)政策指的是股利支付率和資本結(jié)構(gòu)。 可持續(xù)增長(zhǎng)率的基本前提具體有：公司目前的資本結(jié)構(gòu)不變；目前的股利支付率是目標(biāo)支付率，保持不變；不打算發(fā)售新股；銷售凈利率維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋負(fù)債的

6、利息；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持現(xiàn)在的水平不變。 29. U企業(yè)全年耗用X材料490000千克，該材料單價(jià)30元，單位存儲(chǔ)成本為8元，每次訂貨成本400元，請(qǐng)確定其經(jīng)濟(jì)訂貨批量、經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金、全年最佳訂貨次數(shù)以及相關(guān)總成本。參考答案： 經(jīng)濟(jì)訂貨批量：經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金：全年最佳訂貨次數(shù)：與批量有關(guān)的存貨總成本：30. 某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元，該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬元。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券（方案1），按每股20元發(fā)行新股（方案2），公司

7、適用所得稅率25%。 要求： （1） 計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益； （2） 計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)； （3） 當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)為410萬元時(shí)，選擇較優(yōu)的籌資方案。參考答案： 方案一：凈利潤(rùn)=（200-400´10%-500´12%）´（1-25%）=75（萬元）每股收益=75/100=0.75（元）方案二：凈利潤(rùn)=（200-400´10%）´（1-25%）=120（萬元）增加的新股數(shù)=500/20=25(萬股) 每股收益=120/（100+25）=0.96（元）設(shè)兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)為EBIT，則：（E

8、BIT-400´10%-500´12%）´（1-25%）¸100=（EBIT-400´10%）´（1-25%）¸（100+25）解得EBIT=340（萬元）即兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)為340萬元。（3） 當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)為410萬元時(shí)，結(jié)合每股收益-息稅前利潤(rùn)圖可知，債務(wù)籌資的每股收益更大，因此吃食應(yīng)該選擇方案一，即按12%的利率發(fā)行債券500萬元。本次作業(yè)是本門課程本學(xué)期的第2次作業(yè)，注釋如下：（注意：若有主觀題目，請(qǐng)按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績(jī)。在線只需提交客觀題答案。

9、)三、主觀題(共10道小題)21. 名詞解釋：靜態(tài)投資回收期-參考答案：靜態(tài)投資回收期，簡(jiǎn)稱為投資回收期，是指項(xiàng)目實(shí)施中通過凈現(xiàn)金流入量收回全部原始總投資所需要的時(shí)間，反映了項(xiàng)目投資回收的能力，它代表收回投資所需要的年限。22. 名詞解釋：吸收直接投資-參考答案：吸收直接投資是企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家投資、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等主體直接投入的資金。23. 名詞解釋：資本成本-參考答案：資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，它是一種投資資本的機(jī)會(huì)成本。24. 名詞解釋：財(cái)務(wù)預(yù)算-參考答案： 財(cái)務(wù)預(yù)算主要反映企業(yè)預(yù)算期現(xiàn)金收支經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的各項(xiàng)

10、預(yù)算，包括：現(xiàn)金預(yù)算預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。財(cái)務(wù)預(yù)算是依據(jù)業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算而編制的，是企業(yè)全面預(yù)算體系的一個(gè)重要組成部分，是整個(gè)預(yù)算體系的主體。25. 名詞解釋：因素分析法-參考答案：因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響方向及程度的分析方法。26. 什么是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法？調(diào)整貼現(xiàn)率的方法有哪兩種？參考答案： 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法主要是通過利用一個(gè)隨項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的變化而調(diào)整的貼現(xiàn)率來代替本章第四節(jié)中根據(jù)加權(quán)資本成本來確定的貼現(xiàn)率來進(jìn)行項(xiàng)目的可行性分析。 調(diào)整貼現(xiàn)率的方法有： （1）    

11、;       利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來調(diào)整折現(xiàn)率； （2）           利用投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來調(diào)整折現(xiàn)率 27. 企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)的用途是什么？參考答案： 企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)的用途是 （1）用于投資分析，提供決策依據(jù) （2）用于并購(gòu)分析，推動(dòng)戰(zhàn)略重組 （3）用于價(jià)值管理，實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo) 28. 股票賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值有什么不同？參考答案： 這三種價(jià)值有明顯的區(qū)別：股票賬面價(jià)值是指每一股普通股所擁有的公司賬面資

12、產(chǎn)凈值，市場(chǎng)價(jià)值指的是股票在股票交易市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓時(shí)的價(jià)格，而內(nèi)在價(jià)值是指由公司的未來收益所決定的股票價(jià)值，是將股票所帶來的未來收益按照一定的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)之后計(jì)算出的現(xiàn)值之和。 29. 現(xiàn)在某公司預(yù)投資于一向固定資產(chǎn)，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初分別投入100萬元，第二年年末完工時(shí)投入營(yíng)運(yùn)資金50萬，請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量。參考答案： 項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量計(jì)算如下： 因?yàn)闆]有現(xiàn)金流入，所以有：30. 東大公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模融資租入一臺(tái)機(jī)器，該機(jī)器的市價(jià)為300萬元，租期為10年，租賃期滿設(shè)備歸東大公司，租賃公司要求的報(bào)酬率為12%。 要求 （1）如果租金每年年初

13、等額支付，則每期租金為多少？ （2）如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少？參考答案： （1）       如果租金每年年初等額支付，則每期租金為：（2）      如果租金每年年末等額支付，則每期租金：本次作業(yè)是本門課程本學(xué)期的第3次作業(yè)，注釋如下：（注意：若有主觀題目，請(qǐng)按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績(jī)。在線只需提交客觀題答案。)三、主觀題(共10道小題)21. 名詞解釋：財(cái)務(wù)管理-參考答案： 財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)

14、關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)價(jià)值管理工作。22. 名詞解釋：因素分析法-參考答案： 因素分析法是根據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響方向及程度的分析方法。23. 名詞解釋：財(cái)務(wù)報(bào)表分析-參考答案： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料，運(yùn)用一定的定性分析和定量分析方法，對(duì)企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及未來發(fā)展前景進(jìn)行剖析和評(píng)價(jià)，以期揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的未來發(fā)展趨勢(shì)，從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實(shí)現(xiàn)增值提供財(cái)務(wù)信息。 24. 名詞解釋：權(quán)益資本-參考答案： 股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，也稱之

15、為權(quán)益資本，是企業(yè)所有者投入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的自有資金，是企業(yè)獨(dú)立地開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的物質(zhì)條件。企業(yè)權(quán)益資本的籌集方式主要是吸收直接投資、發(fā)行股票和企業(yè)保留盈余等。25. 名詞解釋：固定股利支付率政策-參考答案： 固定股利支付率政策是指公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。在這一政策下，公司的股利支付與盈利狀況保持穩(wěn)定的比例，而每年的股利支付額隨盈余的變化而變化。26. 請(qǐng)簡(jiǎn)述現(xiàn)金管理存貨模型的基本假定。參考答案： 現(xiàn)金持有量的存貨模型又稱鮑曼模型，它根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的基本原理來確定最佳現(xiàn)金持有量。 運(yùn)用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量，基于下列假定

16、的基礎(chǔ)之上： (1)企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??； (2)企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)； (3)現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均能通過變現(xiàn)部分證券得以補(bǔ)足； (4)證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。 27. 簡(jiǎn)述權(quán)衡理論的內(nèi)容參考答案： 權(quán)衡理論認(rèn)為債務(wù)籌資既有好處同時(shí)也有壞處，債務(wù)資本除帶來利息抵稅的作用外，如果大量使用債務(wù)，還會(huì)使導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)。因此，權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在考慮債務(wù)利息抵稅好處的同時(shí)也要考慮帶債務(wù)帶給企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本，企業(yè)在決策資本結(jié)構(gòu)時(shí)，需要在利息抵稅和財(cái)務(wù)困

17、境成本兩者中進(jìn)行權(quán)衡。  28. 我國(guó)公司法規(guī)定的公司利潤(rùn)分配順序是怎樣的？參考答案： 按照我國(guó)公司法的有關(guān)規(guī)定，公司應(yīng)當(dāng)按照以下順序進(jìn)行利潤(rùn)分配：用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)以前年度虧損，但不得超過稅法規(guī)定的彌補(bǔ)期限；繳納所得稅；用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)未彌補(bǔ)完的以前年度虧損；提取法定公積金；提取任意公積金；向投資者分配利潤(rùn)。 29. 某公司2010年末資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。該公司年末流動(dòng)比率為2，負(fù)債與股東權(quán)益比率為0.6，存貨周轉(zhuǎn)率為10次（存貨周轉(zhuǎn)率以銷售成本和平均存貨余額為基礎(chǔ)計(jì)算），年初公司的存貨金額為2萬元，公司當(dāng)年的銷售收入為100萬元，銷售毛利率為60%。請(qǐng)根據(jù)有關(guān)已知

18、的數(shù)據(jù)和資料完成下表。 某公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元    資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資本5短期借款5應(yīng)收賬款凈額？應(yīng)付賬款？存貨？長(zhǎng)期負(fù)債？固定資產(chǎn)原值60股本50累計(jì)折舊10未分配利潤(rùn)？資產(chǎn)總計(jì)85負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)？                            &#

19、160;            參考答案： 某公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資本5短期借款5應(yīng)收賬款凈額24應(yīng)付賬款12.5存貨6長(zhǎng)期負(fù)債14.375固定資產(chǎn)原值60股本50累計(jì)折舊10未分配利潤(rùn)3.125資產(chǎn)總計(jì)85負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)85【解析】本題是對(duì)企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力的綜合考核。30. A公司股票的貝塔系數(shù)為2.0，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，平均股票的必要報(bào)酬率為10%。 要求：（1）若該股票為固定成長(zhǎng)股票，投資人要求的必要報(bào)酬率一直

20、不變，股利成長(zhǎng)率為4%，預(yù)計(jì)一年后的股利為1.5元，則該股票的價(jià)值為多少？（2）若股票未來三年股利為零成長(zhǎng)，每年股利額為1.5元，預(yù)計(jì)從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為6%，同時(shí)貝塔系數(shù)變?yōu)?.5，其他條件不變，則該股票的價(jià)值為多少？（3）若目前的股價(jià)為25元，預(yù)計(jì)股票未來兩年股利每年增長(zhǎng)10%，預(yù)計(jì)第1年股利額為1.5元，從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）參考答案： （1）15元（2）2137元（3）此時(shí)該股票的投資收益率為12.27%【解析】本題主要考核了股票價(jià)值的計(jì)算和股票期望收益率的計(jì)算，很有綜合性。（1）投資人要求的必要報(bào)

21、酬率6%2.0×（10%6%）14%股票價(jià)值1.5/（14%4%）15（元）（2）目前投資人要求的必要報(bào)酬率14%但從第4年起投資人要求的必要報(bào)酬率6%1.5×（10%6%）12%股票價(jià)值1.5×（P/A，14%，3）1.5×（16%）/（12%6%）×（P/F，14%，3）1.5×2.321626.5×0.6753.482417.887521.37（元）（3）設(shè)投資收益率為r，則251.5×（P/F，r，1）1.5×（110%）×（P/F，r，2）1.5×（110%）×（1

22、6%）/（r6%）×（P/F，r，2）即：251.5×（P/F，r，1）1.65×（P/F，r，2）1.749/（r6%）×（P/F，r，2）251.5×（P/F，r，1）1.651.749/（r6%）×（P/F，r，2）當(dāng)r12%時(shí)，1.5×（P/F，r，1）1.651.749/（r6%）×（P/F，r，2）25.89（元）當(dāng)r14%時(shí)，1.5×（P/F，r，1）1.651.749/（r6%）×（P/F，r，2）19.41（元）最后利用內(nèi)插法可知：（25.8925）/（25.8919.41）（

23、12%r）/（12%14%）解得：r12.27%本次作業(yè)是本門課程本學(xué)期的第4次作業(yè)，注釋如下：（注意：若有主觀題目，請(qǐng)按照題目，離線完成，完成后紙質(zhì)上交學(xué)習(xí)中心，記錄成績(jī)。在線只需提交客觀題答案。)三、主觀題(共10道小題)21. 名詞解釋：營(yíng)運(yùn)資金-參考答案： 營(yíng)運(yùn)資金的墊付是指在一個(gè)完整的項(xiàng)目投資過程中，為維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)而發(fā)生的營(yíng)運(yùn)資金，又稱為營(yíng)運(yùn)資金投資。22. 名詞解釋：銷售百分比法-參考答案： 銷售百分比法是從銷售的角度來預(yù)測(cè)企業(yè)未來融資需求，以確定融資計(jì)劃，改善投資環(huán)境，加強(qiáng)應(yīng)變能力的一種常用的方法。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)銷售百分比法，首先假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債和費(fèi)用與銷售收入

24、存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。23. 名詞解釋：周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定-參考答案：周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。24. 名詞解釋：經(jīng)營(yíng)杠桿-參考答案： 經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于經(jīng)營(yíng)中固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。25. 名詞解釋：財(cái)務(wù)報(bào)表分析-參考答案： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料，運(yùn)用一定的定性分析和定量分析方法，對(duì)企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及未來發(fā)展前景進(jìn)行剖析和評(píng)價(jià)，以期揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的未來發(fā)展趨勢(shì)，從而為

25、企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實(shí)現(xiàn)增值提供財(cái)務(wù)信息。 26. 股票分割會(huì)產(chǎn)生什么作用?參考答案： 股票分割主要產(chǎn)生兩種作用，一種作用是，降低股票價(jià)格。股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低，買賣該股票所需資金量減少，從而吸引更多的投資者。；另一種作用是，股票分割往往是成長(zhǎng)中公司的行為，所以宣布股票分割后容易給人一種“公司正在發(fā)展之中”的印象，這種有利信息會(huì)對(duì)公司有所幫助。27. 發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？參考答案： 普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)小。（2）普通股籌資具有永久性，沒有固定的到期日，不需償還股本（3）增強(qiáng)公司的實(shí)力，同時(shí)增強(qiáng)公司的信譽(yù)。普

26、通股籌資的缺點(diǎn)（1）普通股籌資容易引起股權(quán)稀釋。（2）普通股籌資的資本成本較高。（3）普通股籌集資金可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。28. 債券的到期收益率和票面利率有什么不同？參考答案： 兩者的區(qū)別在于：到期收益率是債券按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買并持有至到期日所能獲得的期望收益率，這個(gè)收益率是指按復(fù)利計(jì)算的收益率，它是使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率；而債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，又稱為名義利率。 29. 某公司上年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)180萬元，分配的股利為108萬元。本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為200萬元，年初未分配利潤(rùn)為600萬元，年末公司討論決定股利分配的數(shù)額。 要求：計(jì)算并回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題：（1）預(yù)計(jì)明年需要增加投資資本300萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占55%，債務(wù)資本占45%。公司采用剩余股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（2）公司采用固定股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多