本學(xué)期開始,會計(jì)本科專業(yè)必修課《財(cái)務(wù)案例研究》分兩部分進(jìn)行教

1、本學(xué)期開始，會計(jì)本科專業(yè)必修課財(cái)務(wù)案例研究分兩部分進(jìn)行教學(xué)，一部分是面授輔導(dǎo)，時(shí)間安排6個(gè)晚上，由授課教師講解12個(gè)案例分析；另一部分是網(wǎng)上導(dǎo)學(xué)2個(gè)案例，由學(xué)生通過授課教師的網(wǎng)上學(xué)習(xí)資料，自己學(xué)習(xí)理解案例的內(nèi)容，現(xiàn)把案例四、案例八的授課內(nèi)容放在嘉興電大在線網(wǎng)上，以供學(xué)生學(xué)習(xí)。案例四 吳越儀表公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券一、教學(xué)目的和要求通過案例學(xué)習(xí),了解可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的基本原理，掌握可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的基本政策。吳越公司為什么要選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券？二、背景資料(一) 政策背景文件1中華人民共和國公司法上市公司經(jīng)股東大會決議可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券,并在公司債券募集辦法中規(guī)定具體的轉(zhuǎn)換辦法。文件2 中國

2、證監(jiān)會上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券實(shí)施辦法具體講了可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件；發(fā)行條款;發(fā)行與承銷；贖回、回售和轉(zhuǎn)股；盈利預(yù)測等五個(gè)方面的內(nèi)容。(二)公司背景1.公司主營業(yè)務(wù)的范圍及財(cái)務(wù)狀況公司主營業(yè)務(wù)為工業(yè)自動化儀表及其附件、農(nóng)用和民用泵閥、其他機(jī)電產(chǎn)品的制造、銷售、成套及進(jìn)出口業(yè)務(wù)；投資。由于公司決策及時(shí)正確,產(chǎn)品市場占有率30%居行業(yè)第一,取得較好的經(jīng)濟(jì)效益。教材上P63公布公司前三年財(cái)務(wù)指標(biāo)。公司在2001年5月16日召開2000年股東大會決議通過2000年利潤分配預(yù)案,以公司2000年12月31日總股本21834萬股為基數(shù), 向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金1.5元(含稅)。2.公司投資情況經(jīng)中國證監(jiān)

3、委2000181號文件批準(zhǔn),吳越儀表于2000年12月12日至25日實(shí)施增資配股方案, 向股東配售普通股2844萬股,配售價(jià)格10元/股, 扣除發(fā)行費(fèi)用后共募集資金27170.3萬元。配股募集資金使用情況: 吳越儀表已投入募集資金20026.6萬元,占實(shí)際募集資金的73.71%; 尚未使用的募集資金7143.7萬元,占26.29%。公司力爭提前使以上三個(gè)項(xiàng)目基本建成并為明年試產(chǎn)作好準(zhǔn)備, 保證各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，提前為公司帶來新的經(jīng)濟(jì)效益。3.盈利預(yù)測實(shí)現(xiàn)情況吳越儀表在配股申報(bào)時(shí), 曾承諾配股完成當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率超過同期銀行儲蓄存款利率水平;吳越儀表2000年扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)凈資產(chǎn)收益率

4、為6.93%,不低于同期銀行儲蓄存款利率。根據(jù)五家聯(lián)合會計(jì)師事務(wù)所有限公司出具的審計(jì)報(bào)告,2000年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入15788.7萬元, 較1999年增長41.56%; 凈利潤4808.3萬元, 較1999年增長28.44%。主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤都穩(wěn)步增長,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)正常。三、案例資料吳越儀表公司股東大會審議通過關(guān)于公司符合發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券條件的議案,具體內(nèi)容:1.發(fā)行規(guī)模:人民幣5.6億元2.票面金額:每張面值人民幣100元3.發(fā)行價(jià)格:按面值發(fā)行4.可轉(zhuǎn)換公司債券期限:5年5.債券利率:票面年利率2%6.還本付息的期限和方式7.轉(zhuǎn)股價(jià)格確定及調(diào)整原則8.轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條款9.轉(zhuǎn)股期

5、(自本次可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行之日起滿12個(gè)月后到可轉(zhuǎn)換公司債券到期日止為轉(zhuǎn)股期)10.贖回條款和回售條款11.發(fā)行方式和向原股東配售安排12.募集資金的用途13.關(guān)于公司未分配利潤處置方式14.本次申請發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券決議的有效期四、理論分析1.可轉(zhuǎn)換公司債券為什么具有吸引力具有債券和股票的雙重性質(zhì)，融資靈活；融資成本低；緩解對業(yè)績的稀釋；能募集更多的資金；具有合法市場。2.可轉(zhuǎn)換債券的要素設(shè)計(jì)期限包括債券期限和轉(zhuǎn)換期限。票面利率是可轉(zhuǎn)換債券具有債券性質(zhì)的重要特征,吳越儀表確定的債券票面利率為2%。轉(zhuǎn)股價(jià)格和轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格是指轉(zhuǎn)換為每股股價(jià)所支付的價(jià)格;可轉(zhuǎn)換債券投資者是否轉(zhuǎn)股,可依據(jù)教材P68的公式的不同情況作出選擇: 公式平衡;等式左邊大于右邊;等式左邊小于右邊。吳越儀表是以可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換初始價(jià)格以公布募集說明書前30個(gè)交易日股票平均收盤價(jià)格為基礎(chǔ)上浮10%至22%,并授權(quán)董事會在該幅度內(nèi)確定具體轉(zhuǎn)換初始價(jià)格。贖回條款和回售條款贖回是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí), 發(fā)行人按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。贖回條款是為保護(hù)發(fā)行人而設(shè)立的，旨在迫使持有可轉(zhuǎn)換債券的投資者提前轉(zhuǎn)換成股票，從而達(dá)到增加股本，降低負(fù)債的目的。回售條款是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格后達(dá)到一定的幅度時(shí)，