2019年獲利能力分析

1、獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，反映企業(yè)的資金增值能力。獲利能力分 析就要從各個視角對企業(yè)賺取利潤的能力進(jìn)行定量分析和定性分析，其內(nèi)容覆蓋 面非常廣泛，主要包括企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤的能力、企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利 潤的能力以及股東回報水平三個方面。一、獲利能力基礎(chǔ)分析以營業(yè)收入 為基礎(chǔ)的獲利能力的衡量指標(biāo)主要有三個，分別是銷售毛利率、營業(yè)利潤率和銷 售凈利率。2014 年2015 年2016 年銷售收入137, 750, 358,97, 745, 137,10& 302, 565,銷售成本£88, 022, 127,66, 017, 353,72, 885, 641,銷售毛利4

2、9, 72& 230,31, 727, 783,35, 416, 924,銷售毛利率%營業(yè)利潤16, 089, 227,13,516, 176,17, 455, 697,利息支出709, 764,652, 352,93,317,經(jīng)營利潤15, 379, 462,12, 863, 824,17, 362, 380,營業(yè)收入137, 750, 358,97, 745, 137,10& 302, 565,營業(yè)利潤率%凈利潤14, 252, 954,12, 623, 732,15, 524, 634,營業(yè)收入137, 750, 358,97, 745, 137,10& 302,

3、 565,銷售凈利率%1.銷售毛利率銷售毛利率反映每白元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，在多少現(xiàn)金可以用于補(bǔ) 償各項(xiàng)期間費(fèi)用并形成盈利。其計算公式為：銷售毛利率二銷售毛利/銷售收入 *100% =（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入*100%o銷售毛利率是企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利 潤和綜合收益的條件和基礎(chǔ)。單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越 強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力就越高。雖然銷售毛利率較高的企業(yè)，銷售凈利率不一定就 高，但是，如果企業(yè)的銷售毛利率非常低，則無論如何也不可能在比較理想的銷 售凈利率。企業(yè)管理者可根據(jù)銷售毛利率水平來預(yù)測獲利能力，并進(jìn)行成本水平 的判斷和控制，因?yàn)殇N售成本率=1 一銷售毛利率。企業(yè)設(shè)

4、置的標(biāo)準(zhǔn)值為，從上圖表中可以看出，該企業(yè)銷售毛利率2014-2016 三年間銷售毛利率分別為、%> %,都高于標(biāo)準(zhǔn)值，格力電器總的主營規(guī)模呈上 升趨勢，影響銷售毛利變動的因素可分為外部因素和內(nèi)部因素兩大方面，外部因 素主要是指因市場供求變動而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價格的變動以及取得生產(chǎn) 要素價格的變動。山于企業(yè)對外部市場的駕馭能力有限，通常只能適應(yīng)市場變動, 所以，企業(yè)更主要的是從內(nèi)部因素入手尋求增加銷售毛利額和銷售毛利率的途 徑。影響銷售毛利變動的內(nèi)部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平 （包括存貨管理水平、生產(chǎn)管理水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求）以及存貨 盤盈或盤虧（指在定期

5、實(shí)地盤存制下）等。2014-2016年格力電器的銷售毛利 率在32%-36%之間，可見格力電器在應(yīng)對市場供求變動所做的工作比較充足， 而且銷售收入和成本控制的管理控制和把握都比較好，同時也可以看出格力電器 有一個比較好的銷售毛利率基礎(chǔ)，為以后實(shí)現(xiàn)銷售凈利率打下基礎(chǔ)，格力銷售毛 利率一直保持32%-36%之間，表明公司產(chǎn)品或服務(wù)的盈利能力超強(qiáng)。2. 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營利潤與營業(yè)收入之比。其計算公式為：營業(yè) 利潤率二經(jīng)營利潤/營業(yè)收入*100%,其中，經(jīng)營利潤二營業(yè)利潤+利息支出。營 業(yè)利潤率是指表示每口元主營業(yè)務(wù)收入中賺取的收益。該比率越大，企業(yè)的獲利 能力越強(qiáng)。反之，則獲利

6、能力越弱。該指標(biāo)看高。該指標(biāo)的分析意義在于：借以 恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，從而避免受企業(yè)財務(wù)杠桿程度的影響，同 時也避免受投資損益或非常項(xiàng)U的影響。 從上圖表中可以看出，該企業(yè)營業(yè) 利潤率2014-2016三年間分別為、%、%,呈現(xiàn)出逐年上升趨勢，說明格力電器 銷售額提供的營業(yè)利潤越多，格力的盈利能力逐漸增強(qiáng)。3. 銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之比。其計算公式為：銷售浄 利率二凈利潤/營業(yè)收入幻00%。銷售凈利率可用于衡量每白元銷售收入中所賺取 的凈利潤。指標(biāo)值越大，企業(yè)的獲得能力越強(qiáng)。將該比率與營業(yè)利潤率進(jìn)行比較, 可以反映利息、所得稅及投資收益對企業(yè)獲得水平

7、的影響。該指標(biāo)看高。 通 過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使公司在擴(kuò)大銷售業(yè)務(wù)同時，注意改進(jìn)經(jīng) 營管理，提高盈利水平。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正 比關(guān)系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。公司在增加銷售收入額的同時, 必須相應(yīng)獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。從上圖表 中可以看出，該企業(yè)銷售凈利率2014-2016三年間分別為、%、%, 一直呈上升 趨勢，說明格力電器的獲利能力提高，獲利能力越來越強(qiáng)，并逐漸向行業(yè)領(lǐng)先水 平靠近。弍資產(chǎn)獲利能力分析以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的獲利能力的具體衡量指標(biāo)包括總資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率、投資收益率和經(jīng)營資產(chǎn)收益率等。201

8、4 年2015 年2016 年利潤總額16, 752,430,14, 909,419,1& 531, 190,利息支出709, 764,652, 352,93,317,息稅前利潤17, 462, 195,15, 561, 771,18, 624, 507,期初資產(chǎn)總額133,719,278,>156, 230, 94&161,69 &016,期末資產(chǎn)總額156,230,94&161,69 &016,182, 369, 705,平均資產(chǎn)總額144, 975, 113,15& 964, 482,172, 033, 860,總資產(chǎn)收益率%凈利潤1

9、4, 252, 954,12, 623, 732,15, 524, 634,期初資產(chǎn)總額133,719, 278,<156, 230, 94&161,69 &016,期末資產(chǎn)總額156,230,94&161,69 &016,182, 369, 705,平均資產(chǎn)總額144, 975, 113,158, 964, 482,172,033,860,1%總資產(chǎn)凈利率1總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤額與 該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。總資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果、 企業(yè)總資產(chǎn)獲得能力以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)。其

10、計算公式為：總資產(chǎn)收益 率二息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額*100%,其中，息稅前利潤二利潤總額+利息支出。 該指標(biāo)是正向指標(biāo)，看高。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理 的效益越好，企業(yè)的賬務(wù)管理水平越高，企業(yè)的獲利能力也越強(qiáng)；反之，總資產(chǎn) 收益率越低，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越低，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越少，企業(yè)的 獲利能力也就越差，財務(wù)管理水平也越低?？傎Y產(chǎn)收益率的重要意義體現(xiàn)在，資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金運(yùn)用效果之間的關(guān) 系，將企業(yè)過去現(xiàn)在和未來預(yù)測的收益和總投資聯(lián)系起來，用計劃、預(yù)算、協(xié)調(diào)、 評價和控制企業(yè)各個部門、各環(huán)節(jié)的工作效率和工作質(zhì)量。從圖表可以看出，格 力電器在2014-2016三年

11、間的總資產(chǎn)收益率分別為、%、%,趨勢為先降后升， 最高的為2014年每白元資產(chǎn)可賺取元的息稅前利潤額。2015年比2014年降低 了個白分點(diǎn)，主要原因是山于金融危機(jī)給公司經(jīng)營帶來了極大的困難與嚴(yán)峻挑 戰(zhàn)，公司出口下降，內(nèi)銷不旺，最終導(dǎo)致公司息稅前利潤增幅少于資產(chǎn)總額增幅, 使得公司2015年的總資產(chǎn)收益率比2014年有所下降；2016年比2015年增加了 個白分點(diǎn)，主要原因是除國家出臺多項(xiàng)有利于刺激空調(diào)需求政策外，格力依幕自 身在技術(shù)、質(zhì)量、營銷網(wǎng)絡(luò)等方面優(yōu)勢，通過改善出口業(yè)務(wù)流程，縮短收款周期, 使得公司在2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入萬元，最終使得公司息稅前利潤增幅大于資產(chǎn) 總額的增幅，使得201

12、6年總資產(chǎn)收益率比2015年有所增加。2.總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率：是指稅后利潤與平均總資產(chǎn)的比率，它反映每白元資產(chǎn)所創(chuàng) 造的凈利潤。其計算公式為：總資產(chǎn)凈利率二凈利潤/平均總資產(chǎn)*100%o通常， 總資產(chǎn)凈利率越高，說明企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力越強(qiáng)；反之，總資產(chǎn)凈利率越低, 說明企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力越弱，該指標(biāo)看高?？傎Y產(chǎn)凈利率是評價企業(yè)獲利能力的關(guān)鍵。雖然股東報酬山總資產(chǎn)凈利率和 財務(wù)杠桿共同決定，但是，提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，有時可能并不增 加企業(yè)價值。此外，提高企業(yè)的財務(wù)杠桿并不是可以隨時進(jìn)行的，存在很多限制。 企業(yè)常常處于財務(wù)杠桿不可能再提高的狀態(tài)。因此，驅(qū)動凈資產(chǎn)收益率的基本動

13、 力是總資產(chǎn)凈利率，而影響總資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動因素是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率，總之，總資產(chǎn)凈利率是杜邦分析法的重要財務(wù)評價指標(biāo)，將該比率與總資產(chǎn) 收益率進(jìn)行比較時，可以反映利息、所得稅及非常項(xiàng)U對企業(yè)資產(chǎn)獲利水平的影 響。從圖表中看出，格力電器2014-2016年總資產(chǎn)凈利率分別為、，說明 該企業(yè)決資產(chǎn)凈利率指標(biāo)值越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越高，注重增加收入 和節(jié)約資金兩個方面；利用這個指標(biāo)可以與企業(yè)歷史資料、與計劃、志同行業(yè)平 均水平或先進(jìn)水平進(jìn)行對比，分析形成差異的原因；利用這個指標(biāo)可以分析經(jīng)營 中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)。近三年的總資產(chǎn)凈利率也處于 較高的水平，可見該企

14、業(yè)的資產(chǎn)利用效率高，注重增加收入節(jié)約資金，提高銷售 利潤率，資金周轉(zhuǎn)效率也比較高，資金運(yùn)營越有效，體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低。四、股東投資回報分析以股東投資為基礎(chǔ)的獲利能力的衡量指標(biāo)主要是凈資產(chǎn)收益率、每股收益和 市盈率、市凈率等其他與股東投資收益直接相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)。2014 年2015 年2016 年凈利潤14, 252, 954,12, 623,732, 15, 524, 634,期初所有者權(quán)益35, 373, 754,45, 131,451,4& 566, 60&期末所有者權(quán)益45, 131,451,4& 566, 60&54, 923, 602,平均所有者

15、權(quán)益(40, 252, 602,46, 849, 029,51, 745, 105,凈資產(chǎn)收益率%基本每股收益（元/ 股）1.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率也稱為權(quán)益報酬率或凈值報酬率，是凈利潤與平均所有者權(quán)益 （或凈資產(chǎn)、股東權(quán)益）之比，表明企業(yè)所有者權(quán)益投入所獲得的投資回報。其 計算公式為：凈資產(chǎn)收益率二凈利潤/平均所有者權(quán)益*100%。凈資產(chǎn)收益率是最 具綜合性的評價指標(biāo)。該指標(biāo)不受行業(yè)的限制，不受公司規(guī)模的限制，適用范圍 較廣，從股東的角度來考核其投資回報，反映資本的增值能力及股東投資回報的 實(shí)現(xiàn)程度，因而它是最被股東所關(guān)注的指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)還影響著企業(yè)的 籌資方式、籌資規(guī)模，進(jìn)而影響

16、企業(yè)的未來發(fā)展戰(zhàn)略。該指標(biāo)值越大，說明企業(yè) 的獲利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)看高。從圖表中可以看出凈資產(chǎn)收益率2014-2016年分別為、%、%,格力電器的 凈資產(chǎn)收益率雖然在2015年下降，但在2016年回升，基本處于行業(yè)領(lǐng)先水平， 說明企業(yè)獲利能力很強(qiáng)。1. 每股收益每股收益是指普通股股東每持有一股普通所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān) 的企業(yè)凈虧損。每股收益是用于反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的投資回報及 投資風(fēng)險的財務(wù)指標(biāo)，也是股東、債權(quán)人等報表使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、 預(yù)測企業(yè)成長潛力、確定企業(yè)股票價格，進(jìn)而作出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的一項(xiàng)重要財務(wù) 指標(biāo)。 基本每股收益：基本每股收益只考慮實(shí)際發(fā)行在外的普

17、通股股份，按 照歸屬于普通股股東的凈利潤除以實(shí)際發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)汁算確 定?；久抗墒找娣从称髽I(yè)為每一普通股股份所實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤。其計算公式 為：基本每股收益二（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外普通股股數(shù)?；久抗墒?益反映普通股的獲利能力。每股收益與凈利潤呈正向變動關(guān)系。在普通股股數(shù)一 定的情況下，屬于普通股的凈利潤越大，每股收益越大，股東的投資回報越高； 反之，在普通股股數(shù)一定的情況下，屬于普通股的凈利潤越小，每股收益越小， 股東的投資回報越高低。該指標(biāo)看高。從圖表中可以看出基本每股收益2014-2016年分別為、，格力電器的凈資產(chǎn) 收益率雖然在2015年下降，但在2016年回升，基本處于行業(yè)領(lǐng)先水平，從動態(tài) 過程來看,格力電器的凈資產(chǎn)收益率自2014年至2016年一直處于行業(yè)領(lǐng)先水平, 說明企業(yè)股東的投資回報越來越高，企業(yè)的獲利能力也越來越強(qiáng)。五、格力電器獲利能力分析小結(jié)綜上所述，通過在2014年-2016年間格力電器獲利能力各項(xiàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)訃分析, 銷售毛利率的層面，一直呈上升趨勢，說明企