財務(wù)管理導(dǎo)論

1、第二章 財務(wù)管理導(dǎo)論第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理研究的內(nèi)容n企業(yè)財務(wù)管理研究的對象；n資金及其流轉(zhuǎn)n資金流轉(zhuǎn)中存在的經(jīng)濟關(guān)系；n企業(yè)財務(wù)管理研究的內(nèi)容。一、財務(wù)管理的研究對象一、財務(wù)管理的研究對象1財務(wù)：憑借自身的知識、智慧、靠勤勞的勞動獲取的寶貴東西。財 貝：自然界精華才：人間精華 務(wù) 文：知識、智慧 力：勞動2管理：組織、計劃、控制、協(xié)調(diào)、指揮3 財務(wù)管理的研究對象是：資金及其流動和資金在運動中所出現(xiàn)的各種經(jīng)濟關(guān)系。二、資金及其流轉(zhuǎn)資金在企業(yè)中的表現(xiàn)形態(tài) 工業(yè)企業(yè)： PmPWG 產(chǎn)業(yè)資本 流通企業(yè)：G-W-G 商業(yè)資本 工業(yè)企業(yè)： 資幣資金儲備資金生產(chǎn)資金成品資金貨幣資金 流通企業(yè)： 貨幣資金 商

2、品資金 貨幣資金三、資金流轉(zhuǎn)中存在的經(jīng)濟關(guān)系1.所有者：國家、法人、個人、外商 委托代理問題、內(nèi)部人控制 2.債權(quán)人：金融中介機構(gòu)（銀行、基金、信托投資公司）、債券持有人、商業(yè)信用提供者（供應(yīng)商） 3.被投資單位：短期投資（證券市場的股票和債券投資）、直接投資（企業(yè)集團的財務(wù)關(guān)系） 4.債務(wù)人：企業(yè)購買其他公司的債券、提供借款、提供商業(yè)信用 5.政府有關(guān)部門：稅務(wù)、工商、財政6.職工：激勵與控制、報酬計劃7.企業(yè)內(nèi)部各單位：內(nèi)部經(jīng)濟核算第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)管理研究的主要內(nèi)容財務(wù)管理研究的主要內(nèi)容 一、融資管理 1籌資的要求與目的 2籌資的渠道與方式 3資金成本 4資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)杠桿 二、投資管理

3、 1投資的形式 2短期投資決策 3長期投資決策 4風(fēng)險投資決策財務(wù)管理研究的主要內(nèi)容（續(xù)）三、營運資金管理1營運資金策略2流動資產(chǎn)管理3流動負債管理四、利潤分配及管理1一般企業(yè)利潤分配原理2股利分配五、其他1基礎(chǔ)部分：1）企業(yè)理財環(huán)境；2）貨幣的時間價值理論；3）風(fēng)險報酬理論2專題部分：1）國際財務(wù)管理；2）資本營運；3）企業(yè)兼并與重組等；第三節(jié) 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)n財務(wù)管理目標(biāo)是圍繞企業(yè)目標(biāo)而定的；n現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)；n影響企業(yè)財務(wù)管理的因素。一、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是圍繞企業(yè)目標(biāo)而定的 1企業(yè)目標(biāo)生存、發(fā)展、獲利生存：以收抵支、到期償債發(fā)展：擴大收入、投資、籌資獲利：資產(chǎn)收益超過投資要求的回

4、報二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)(一)總體目標(biāo) 1經(jīng)濟目標(biāo)企業(yè)價值最大化（企業(yè)價值=權(quán)益價值+債務(wù)價值） 2社會責(zé)任目標(biāo)(二)具體目標(biāo) 1融資目標(biāo)：以最小的成本取得最大的資金需求量。 2投資目標(biāo)：以最小的投資風(fēng)險，取得最大投資報酬。 3營運資金：加速營運資金周轉(zhuǎn)，提高營運資金效率。 4利潤分配：處理好國家、集體、個人的關(guān)系，合理分配利潤。 ntttiFCFV1)1 (1三、影響企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的因素n風(fēng)險；n投資報酬率；n投資項目；n資本結(jié)構(gòu)；n股利政策。第四節(jié) 企業(yè)理財環(huán)境 n企業(yè)理財環(huán)境及特征、特征、意義；n宏觀環(huán)境；n金融市場；n微觀環(huán)境。一、企業(yè)理財環(huán)境的特征與分類、意義n企業(yè)理財環(huán)境及特征

5、；n企業(yè)理財環(huán)境的分類；n研究企業(yè)理財環(huán)境的意義。（一）企業(yè)理財環(huán)境及特征（一）企業(yè)理財環(huán)境及特征1含義： 環(huán) 境事物賴以生存的外部條件 企業(yè)理財環(huán)境影響企業(yè)財務(wù)活動變化的外部條件2特征：(1)復(fù)雜性； (2)交互性； (3)動態(tài)性； (4)不確定性。 （二）企業(yè)理財環(huán)境的分類（二）企業(yè)理財環(huán)境的分類 1按范圍：宏觀、微觀； 2按與企業(yè)關(guān)系：內(nèi)外部； 3按環(huán)境發(fā)展變化：靜態(tài)、動態(tài)；（三）（三）研究企業(yè)理財環(huán)境的意義研究企業(yè)理財環(huán)境的意義 1正確認(rèn)識企業(yè)在各方面的不足； 2提高企業(yè)適應(yīng)能力； 3彌補企業(yè)財務(wù)管理理論的不足。二、企業(yè)理財?shù)暮暧^環(huán)境n經(jīng)濟環(huán)境；n法律環(huán)境；n社會文化環(huán)境。（一）經(jīng)濟環(huán)

6、境 1、經(jīng)濟周期 復(fù)蘇、發(fā)展（繁榮）、衰退、蕭條 投 資/ 籌 資/成本費用/利潤分配 1）復(fù)蘇 擴充/負債性籌資/不注意控制/股利分配 2）繁榮 擴大/負債性籌資/不注意控制/股利分配 3）衰退 壓縮/權(quán)益性籌資/注意內(nèi)部控制/現(xiàn)金分配 4）蕭條 不投/權(quán)益性籌資/注意內(nèi)部控制/現(xiàn)金分配（一）經(jīng)濟環(huán)境（續(xù)）2、國家經(jīng)濟體制與經(jīng)濟政策 資金來源 資金運用計劃體制國家撥款 非獨立性 市場體制 貸款、股票、債券等 獨立性、靈活性3、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平 企業(yè)狀況融資投資 經(jīng)營與管理東部沿海 外資、私有 勇于善于 靈活、效益好中部內(nèi)陸 國有企業(yè) 中規(guī)中矩 一般、效益中等西部邊遠 企業(yè)較少保守陳舊 呆板、

7、效益差（一）經(jīng)濟環(huán)境（續(xù)）4、財政政策1）、財政政策類型：（1）積極財政政策：擴張、赤字（2）溫和/適中/零字：較少采用（3）緊縮（消極）：藍字2）、財政政策工具： 稅收； 發(fā)行公債； 政府投資與采購；折舊： （一）經(jīng)濟環(huán)境（續(xù)）5、貨幣政策積極性：貨幣供應(yīng)量貨幣需求量貨幣貶值 通貨膨脹溫和性：貨幣供應(yīng)量=貨幣需求量消極性：貨幣供應(yīng)量貨幣需求量 （二）宏觀法律環(huán)境（二）宏觀法律環(huán)境 1有關(guān)經(jīng)濟法規(guī) (1)經(jīng)濟行為：公司法、證券法、破產(chǎn)法 (2)財務(wù)行為：會計法、企業(yè)財務(wù)通則 (3)稅收行為：實體法、程序法 2影響 (1)規(guī)范企業(yè)資金運作行為 (2)規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理及會計做法 (3)規(guī)范企業(yè)納稅

8、稅種與稅率（三）社會文化環(huán)境（三）社會文化環(huán)境1教育環(huán)境 普及教育 專業(yè)教育2科技環(huán)境 三、 金融市場n金融市場及其分類；n金融市場的構(gòu)成；n金融市場的決定因素。（一）金融市場及其分類1資金市場：資金融通的場所 2種類：(1)從流通內(nèi)容分：貨幣市場、資本市場、外 匯市場、黃金市場(2)從時間分：短期、長期金融市場(3)交割時間分：現(xiàn)貨、期貨市場(4)流通環(huán)節(jié)：發(fā)行市場、交易市場 （二）金融市場的構(gòu)成（二）金融市場的構(gòu)成（續(xù)）2、金融市場的客體市場上流通的各種商 品，即金融工具，現(xiàn)金、存單、股票、票據(jù)、期權(quán)證明、期貨證明、債券、黃金、外匯“金融衍生工具”：可轉(zhuǎn)換債券，期權(quán)、期貨證明3、金融市場的

9、參與者 政府、企業(yè)、個人（三）金融市場的決定因素 1利率：是資金供求的價格，是資金所得與資金本身的比率； 2構(gòu)成：(1)純利率：靜態(tài)的、無外部環(huán)境影響的，用短期國債利率代替； (2)通貨膨脹補償率； (3)變現(xiàn)能力補償率； (4)購買力補償率； (5)違約風(fēng)險補償率； (6)再投資補償率。 四、企業(yè)理財?shù)奈⒂^環(huán)境n人員環(huán)境；n企業(yè)組織形式；n生產(chǎn)環(huán)境；n銷售環(huán)境。（一）人員環(huán)境 領(lǐng)導(dǎo)者之間的關(guān)系 1企業(yè)管理者的關(guān)系的協(xié)調(diào) 2企業(yè)干群關(guān)系的協(xié)調(diào)； 3職工關(guān)系的協(xié)調(diào)。（二）企業(yè)組織形式1、按產(chǎn)權(quán)關(guān)系，企業(yè)的組織形式主要有：獨資企業(yè) 、合伙企業(yè)、公司制企業(yè)； 2、公司制企業(yè)具體又有股份有限公司、有限

10、責(zé)任公司等形式；第五節(jié) 財務(wù)管理的基本理論1.有效市場假說(EMM,The Efficient-Market Hypothesis) 股票市價反映了現(xiàn)時與股票相關(guān)的各方面信息，股價總處于均衡狀態(tài)，任何證券的出售者或購買者均無法持續(xù)獲得超常利潤。 2.現(xiàn)值分析理論(Present Value Analysis Theory) 基于貨幣的時間價值原理，對企業(yè)未來的投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)分析，以便正確地衡量投資收益、計算籌資成本、評價企業(yè)價值。 3.風(fēng)險收益權(quán)衡理論(Risk and Return Trade-off Theory) 高收益伴隨著高風(fēng)險，風(fēng)險與收益必須進行權(quán)衡：投資組合理論、資本資產(chǎn)定價學(xué)說、套利定價理論。 第五節(jié) 財務(wù)管理的基本理（續(xù)）4.總價值理論(Total Value Theory) 主要探討企業(yè)能否通過改變資本結(jié)構(gòu)或股利政策以提高企業(yè)的市場價值（企業(yè)價值=股票市場價值+負債市場價值） 5.