談美國(guó)次貸危機(jī)的影響

1、談美國(guó)次貸危機(jī)的影響    摘要：美國(guó)次貸危機(jī)是一場(chǎng)新型的金融危機(jī)，起產(chǎn)生的內(nèi)在機(jī)理是金融產(chǎn)品透明度不夠，信息不對(duì)稱(chēng)，金融風(fēng)險(xiǎn)被逐步放大并移至投資者，這些風(fēng)險(xiǎn)從住房市場(chǎng)蔓延到資本市場(chǎng)，從金融領(lǐng)域擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并通過(guò)資本渠道和貿(mào)易渠道擴(kuò)展到整個(gè)世界。次貸危機(jī)不僅對(duì)美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生了重大的影響，引起美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退。同時(shí)通過(guò)國(guó)際貿(mào)易和全球金融市場(chǎng)等渠道，次貸危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和各個(gè)國(guó)家都產(chǎn)生了重要影響。 關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；經(jīng)濟(jì)衰退；金融市場(chǎng)動(dòng)蕩；信用危機(jī)；世界經(jīng)濟(jì) 2007年4月4日，美國(guó)新世紀(jì)金融公司由于刺激住宅抵押貸款業(yè)務(wù)出現(xiàn)

2、虧損申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，次貸問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。截止到現(xiàn)在，美國(guó)的次貸危機(jī)已經(jīng)持續(xù)了18月，其已經(jīng)發(fā)展為現(xiàn)在所謂的“金融海嘯”，昔日熙熙攘攘的華爾街現(xiàn)在卻陷入了自1929-1933年的大危機(jī)之后的最嚴(yán)重的金融危機(jī)，到2008年7月，美國(guó)的次貸危機(jī)和動(dòng)蕩的國(guó)際金融市場(chǎng)一度出現(xiàn)了緩解的跡象，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家樂(lè)觀的斷言美國(guó)次貸危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。然而到了2008年9月，雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美林證券被美國(guó)銀行收購(gòu)，美國(guó)政府出手挽救美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)，這個(gè)由次貸危機(jī)引起的金融海嘯現(xiàn)在正在沖擊整個(gè)世界，其廣度和深度也都無(wú)法預(yù)測(cè)。時(shí)至今日，美國(guó)次貸危機(jī)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，而是正在進(jìn)入到一個(gè)新的發(fā)展階。至于

3、其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的影響，我將在以下淺談幾點(diǎn)。僅代表個(gè)人意見(jiàn)。 一、次貸危機(jī)的原因 為其影響，我們不得不認(rèn)真的分析一下引起美國(guó)次貸危機(jī)的原因。美國(guó)次貸危機(jī)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)是美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)上的次級(jí)貸款危機(jī)及其在全球的擴(kuò)散。從其表面來(lái)看，誘使其發(fā)生的原因是多方面的，其中包括美國(guó)在“9.11”事件后為了刺激經(jīng)濟(jì)而不斷采取降息的政策，金融衍生品的創(chuàng)新以及經(jīng)濟(jì)全球化而帶來(lái)的金融全球化，而后房?jī)r(jià)的不斷下降，以上種種都使得次貸危機(jī)在美國(guó)發(fā)生，并迅速的影響了整個(gè)世界的金融市場(chǎng)?；谝恍W(xué)者對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)的研究，一致認(rèn)為美國(guó)次貸危機(jī)是一種新型的危機(jī)，其產(chǎn)生的內(nèi)在機(jī)理是金融產(chǎn)品透明度不夠，信息不對(duì)稱(chēng)，金融風(fēng)險(xiǎn)被逐步

4、放大并移至投資者，這些風(fēng)險(xiǎn)從住房市場(chǎng)蔓延到資本市場(chǎng)，從金融領(lǐng)域擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并通過(guò)資本渠道和貿(mào)易渠道擴(kuò)展到整個(gè)世界。追根溯源，美國(guó)次貸危機(jī)是由于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂而引起的。究其更深層次的原因，是金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的長(zhǎng)期失衡，通過(guò)與房貸相關(guān)的金融領(lǐng)域的危機(jī)的形式爆發(fā)出來(lái)，實(shí)質(zhì)上是資產(chǎn)價(jià)格的泡沫破裂并釋放到真?zhèn)€金融領(lǐng)域而引起嚴(yán)重的危機(jī)。這次的次貸危機(jī)，對(duì)美國(guó)乃至整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了及其重大的影響。 二、次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 （一）美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)低靡，處于衰退期。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)低靡，正在經(jīng)歷衰退。新諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼10月18日接受紐約時(shí)報(bào)的記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)“美國(guó)經(jīng)濟(jì)正

5、陷入嚴(yán)重衰退”。 由于受到次貸危機(jī)的影響，使得美國(guó)人尤其是持有與次級(jí)貸款相關(guān)產(chǎn)品的人們的資產(chǎn)大幅度縮水，勢(shì)必會(huì)影響到投資、消費(fèi)、就業(yè)等多個(gè)方面，從而對(duì)美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成影響。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)兩次調(diào)低美國(guó)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。美聯(lián)儲(chǔ)曾于2007年11月發(fā)布了2008年美國(guó)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的為1.8%-2.5%，更改了先前預(yù)測(cè)的2.5%-2.75%。而進(jìn)入2008年后，由于美國(guó)的房?jī)r(jià)比預(yù)期的更低，因此美聯(lián)儲(chǔ)也相應(yīng)的重新發(fā)布了美國(guó)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，于2月20日發(fā)表聲明，新的預(yù)測(cè)為08年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持在1.3至2個(gè)百分點(diǎn)之間。國(guó)際貨幣基金組織也多次下調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。同時(shí)，受次貸危機(jī)和石油價(jià)格的上漲等原因

6、，美國(guó)的失業(yè)率也比美聯(lián)儲(chǔ)所預(yù)期的失業(yè)率高。美聯(lián)儲(chǔ)3月份預(yù)計(jì)08年美國(guó)失業(yè)率為5.1%，但美國(guó)從進(jìn)入08年開(kāi)始，工作不斷減少，6月份，失業(yè)率到達(dá)了5.5%，達(dá)到了美國(guó)自2004年4月份以來(lái)的最高失業(yè)水平。最新的數(shù)據(jù)表明，2008年10月份的失業(yè)率達(dá)到了6.1%。而跟據(jù)保羅·克魯格曼的估計(jì)，接下來(lái)的幾個(gè)月中失業(yè)率將達(dá)到7%，甚至是8%。同時(shí)，次貸危機(jī)嚴(yán)重打擊了美國(guó)消費(fèi)者的信心，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)從2007年1月份的110一路下滑到2008年10月份的38，而9月份的消費(fèi)者信心指數(shù)還處于61.4的水平。這個(gè)降幅水平出乎市場(chǎng)預(yù)料，已經(jīng)跌至該指數(shù)創(chuàng)立以來(lái)的最低點(diǎn)。銀行由于虧損而收緊銀根，嚴(yán)格控

7、制信貸，使得很大程度上需要進(jìn)行信貸支持消費(fèi)的美國(guó)消費(fèi)總額下降。 （二）美國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊仍在蔓延 對(duì)于美國(guó)而言，次貸危機(jī)帶來(lái)的是一種信用危機(jī)，美國(guó)的金融行業(yè)進(jìn)入了嚴(yán)重的動(dòng)蕩時(shí)期。 許多金融企業(yè)的賬面出現(xiàn)了巨額的浮虧。花旗銀行，摩根士丹利，美國(guó)銀行等大型金融企業(yè)在2008年5月既已報(bào)虧，有的出現(xiàn)金融困難。時(shí)至今日，美國(guó)的五大投行已成歷史。2008年3月，貝爾斯登被摩根大通收購(gòu)，隨后在9月15日，美國(guó)的第四大投行雷曼兄弟宣告破產(chǎn)，而美國(guó)的第三大投行美林公司則被美國(guó)銀行收購(gòu)。9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布僅剩的兩大投行高盛和摩根士丹利也變成了銀行控股公司。 同時(shí)，美國(guó)的證券市場(chǎng)也出現(xiàn)了劇烈的波動(dòng)。時(shí)至200

8、8年10月7日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自2003年以來(lái)首次突破1000點(diǎn)，而道瓊斯工業(yè)指數(shù)則創(chuàng)下1937年以來(lái)最大的年度跌幅。同時(shí)，三大股指的下跌速度也都達(dá)到了最高紀(jì)錄。 金融市場(chǎng)上的信用緊縮非常嚴(yán)重，由于銀行虧損，眾多銀行紛紛收緊銀根，提高融資條件，減少了信貸規(guī)模，這使得流動(dòng)性出現(xiàn)緊縮，同時(shí)融資成本增加，企業(yè)融資變得困難起來(lái)。同時(shí)，由于金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和投資風(fēng)險(xiǎn)的增加，國(guó)際投資者的熱情受到一定抑制，投資交易量低且交易緩慢。 此外，次貸危機(jī)一定程度上促進(jìn)了美元貶值和國(guó)際原油價(jià)格一度暴漲。次貸危機(jī)使美聯(lián)儲(chǔ)又原來(lái)以控制通貨膨脹的貨幣政策轉(zhuǎn)為防止經(jīng)濟(jì)下滑的貨幣政策，自2007年9月開(kāi)始連續(xù)下調(diào)利率，將商業(yè)

9、銀行隔夜拆借利率由07年9月的þ25%下降到現(xiàn)在的1%（如下圖所示）。美元與歐元、英鎊的利差增加，同時(shí)加上其他國(guó)家的銀行紛紛拋售美元，使得美元下行的壓力更大，時(shí)至今日，美元已經(jīng)跌至自2002年的最低值。美元的連續(xù)貶值，加上投機(jī)炒作，使得原油價(jià)格一度暴漲。 三、次貸危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響 美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，將嚴(yán)重的影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其經(jīng)濟(jì)總量占全球GDP的28%，同時(shí)，美國(guó)又是世界最大的消費(fèi)品市場(chǎng)，2007年美國(guó)居民的消費(fèi)支出為9.5萬(wàn)億美元，占全球GDP的20%。因此，一旦美國(guó)的消費(fèi)需求下降，這個(gè)嚴(yán)重的供需缺口是世界上任何一個(gè)國(guó)家都無(wú)法彌補(bǔ)的。國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率每下降一個(gè)百分點(diǎn)，