套利規(guī)則培訓(xùn)20150330

1、套利交易規(guī)則培訓(xùn)套利交易規(guī)則培訓(xùn)2015年年3月月 合規(guī)風(fēng)控部合規(guī)風(fēng)控部目目 錄錄 一、套利交易的定義一、套利交易的定義 二、各交易所套利規(guī)則比較二、各交易所套利規(guī)則比較 三、套利交易的監(jiān)管三、套利交易的監(jiān)管一、套利交易一、套利交易1、定義：套利交易也稱為價(jià)差交易，是指在定義：套利交易也稱為價(jià)差交易，是指在買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入或賣出某種期貨合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種期貨合約，當(dāng)兩者的差買入相關(guān)的另一種期貨合約，當(dāng)兩者的差價(jià)收縮或擴(kuò)大到一定程度時(shí)，平倉(cāng)了結(jié)的價(jià)收縮或擴(kuò)大到一定程度時(shí)，平倉(cāng)了結(jié)的交易方式。交易方式。一、套利交易一、套利交易2、套利交易分為跨期套利和跨品種

2、套利、套利交易分為跨期套利和跨品種套利。 跨期套利是套利交易中最普遍的一種，指非期貨跨期套利是套利交易中最普遍的一種，指非期貨公司會(huì)員、客戶在同一市場(chǎng)（即同一交易所）對(duì)公司會(huì)員、客戶在同一市場(chǎng)（即同一交易所）對(duì)同一期貨品種不同合約月份進(jìn)行數(shù)量相等、買賣同一期貨品種不同合約月份進(jìn)行數(shù)量相等、買賣方向相反的期貨交易方式。方向相反的期貨交易方式。 舉例舉例:以豆粕品種為例，在買入開倉(cāng)以豆粕品種為例，在買入開倉(cāng)10手手M1505合合約的同時(shí)，賣出開倉(cāng)約的同時(shí)，賣出開倉(cāng)10手手M1509合約。合約。一、套利交易一、套利交易 跨品種套利是利用兩種不同的、但相互關(guān)跨品種套利是利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品

3、之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，是指非期貨公司會(huì)員、客戶在不同期利，是指非期貨公司會(huì)員、客戶在不同期貨品種合約間進(jìn)行數(shù)量相等、買賣方向相貨品種合約間進(jìn)行數(shù)量相等、買賣方向相反的期貨交易方式。反的期貨交易方式。 舉例舉例:以豆粕和大豆品種為例，在買入開倉(cāng)以豆粕和大豆品種為例，在買入開倉(cāng)10手手M1505合約的同時(shí)，賣出開倉(cāng)合約的同時(shí)，賣出開倉(cāng)10手手A1505合約。合約。二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較 鄭州商品交易所跨品種組合優(yōu)惠執(zhí)行表二二.各交易所套利

4、規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較 解讀：上期所對(duì)合約進(jìn)入最后交易日前第五個(gè)交易日收盤后不以單向大邊計(jì)算保證金 5月15日是CU1505合約的最后交易日，則5月8日收盤結(jié)算后，客戶的這組持倉(cāng)不再享受單邊保證金的優(yōu)惠，而是收取雙邊保證金。二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較大邊：指買持倉(cāng)和賣持倉(cāng)兩者保證金金額較大的一邊；大邊：指買持倉(cāng)和賣持倉(cāng)兩者保證金金額較大的一邊；單向大邊，不需要申請(qǐng)，客戶持倉(cāng)將自動(dòng)按照單向大邊原則計(jì)單向大邊，不需要申請(qǐng)，客戶持倉(cāng)將自動(dòng)按照單向大邊原則計(jì)算保證金，無(wú)任何申請(qǐng)或?qū)徟h(huán)節(jié)算保證金，無(wú)任何申請(qǐng)或?qū)徟h(huán)節(jié)二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較上期所收取保證

5、金舉例上期所收取保證金舉例： 依據(jù)單向大邊原則，依據(jù)單向大邊原則， 交易所收取保證金￥交易所收取保證金￥256200 若此時(shí)客戶再以若此時(shí)客戶再以42780賣出賣出5手手CU1506合約，合約， 賣持倉(cāng)保證金賣持倉(cāng)保證金10*5*42780*12%=256680256200, 則交易所收取保證金￥則交易所收取保證金￥256680，新增￥，新增￥480二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較大商所收取保證金舉例大商所收取保證金舉例（假設(shè)開倉(cāng)價(jià)與結(jié)算價(jià)一致）（假設(shè)開倉(cāng)價(jià)與結(jié)算價(jià)一致） 若客戶盤中以套利指令下單，則盤中交易所收取若客戶盤中以套利指令下單，則盤中交易所收取保證金￥保證金￥3807

6、（￥（￥3807￥2509.2） 若客戶盤中以投機(jī)指令下單，則盤中交易所收取若客戶盤中以投機(jī)指令下單，則盤中交易所收取保證金保證金3807+2509.2=￥6316.2；當(dāng)日收盤結(jié)算后；當(dāng)日收盤結(jié)算后交易所則收取保證金￥交易所則收取保證金￥3807 鄭商所對(duì)于客戶未以套利指令，而以投機(jī)方式進(jìn)行開倉(cāng)，建立的方向相反的套利品種，盤中是收取雙邊保證金的。客戶若想收取單邊保證金，則需客戶在每日14:30前以電話或書面申請(qǐng)的方式向公司客服中心以電話或書面申請(qǐng)的方式向公司客服中心提出套利申請(qǐng)，提出套利申請(qǐng)，并經(jīng)鄭商所批準(zhǔn)后對(duì)客戶當(dāng)日結(jié)算時(shí)收取單邊保證金。二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較二二.

7、各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較鄭商所跨期套利申請(qǐng)表二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較鄭商所收取保證金舉例鄭商所收取保證金舉例（假設(shè)開倉(cāng)價(jià)與結(jié)算價(jià)一致）（假設(shè)開倉(cāng)價(jià)與結(jié)算價(jià)一致） 若客戶盤中以投機(jī)指令下單，則盤中交易所收取保證金若客戶盤中以投機(jī)指令下單，則盤中交易所收取保證金29497.5+30105=￥59602.5 若客戶未在當(dāng)日若客戶未在當(dāng)日14：30前向所在期貨公司提出套利申請(qǐng)，前向所在期貨公司提出套利申請(qǐng)，則當(dāng)日結(jié)算交易所收取保證金依然為￥則當(dāng)日結(jié)算交易所收取保證金依然為￥59602.5；若客戶；若客戶在當(dāng)日在當(dāng)日14：30前向所在期貨公司提出套利申請(qǐng)，并經(jīng)交易前

8、向所在期貨公司提出套利申請(qǐng)，并經(jīng)交易所批準(zhǔn)，則當(dāng)日結(jié)算交易所收取保證金￥所批準(zhǔn)，則當(dāng)日結(jié)算交易所收取保證金￥30105（3010529497.5）；）；二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較二二.各交易所套利規(guī)則比較各交易所套利規(guī)則比較三三.套利交易監(jiān)管套利交易監(jiān)管 交易所對(duì)套利會(huì)員、客戶的資信及交易情況隨時(shí)監(jiān)督； 非期貨公司會(huì)員和客戶不得利用套利交易影響或者企圖影響市場(chǎng)價(jià)格； 申請(qǐng)?jiān)黾犹桌謧}(cāng)額度和交易時(shí)，不得有欺詐或違反交易所規(guī)定行為； 套利與投機(jī)持倉(cāng)合計(jì)不得超過交易所規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。三三.套利交易監(jiān)管套利交易監(jiān)管 結(jié)算后，非期貨公司會(huì)員或客戶套利持倉(cāng)與投機(jī)持倉(cāng)合結(jié)算后，非期貨公司會(huì)員或客戶套利持倉(cāng)與投機(jī)持倉(cāng)合計(jì)超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)在下一個(gè)交易日第一節(jié)自行平倉(cāng)。計(jì)超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)在下一個(gè)交易日第一節(jié)自行平倉(cāng)。未平倉(cāng)或平倉(cāng)后仍未符