電大財務(wù)管理期末考試復(fù)習(xí)資料

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上中央廣播電視大學(xué)20112012學(xué)年度第二學(xué)期“開放?？啤逼谀┛荚嚕ò腴_卷）財務(wù)管理 試題一、單項選擇題1出資者財務(wù)的管理目標(biāo)可以表述為（B）。A資金安全B資本保值與增值 C法人資產(chǎn)的有效配置與高效運營 D安全性與收益性并重、現(xiàn)金收益的提高2每年年底存款100元，求第5年末的價值，可用（D）來計算。A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B復(fù)利終值系數(shù)C年金現(xiàn)值系數(shù)D年金終值系數(shù)3某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5/10，2/20，n/30”，某客戶從該企業(yè)購入原價為10000元的原材料，并于第12天付款，該客戶實際支付的貨款是（A）。A9800B9900C10000D95004某公司發(fā)行面值為10

2、00元，利率為8%，期限為3年的債券，當(dāng)市場利率為10%，其發(fā)行價格可確定為（C）元。A1000B982.1C950D1025.35最佳資本結(jié)構(gòu)是指（D）。A企業(yè)利潤最大時的資本結(jié)構(gòu)B企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C加權(quán)平均資本成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)6某投資方案貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12；貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為3.17，則該方案的內(nèi)含報酬率為（C）。A17.68%B18.32%C17.32%D16.68%7下述有關(guān)現(xiàn)金管理的描述中，正確的是（D）。A現(xiàn)金變現(xiàn)能力最強，因此不必要保持太多的現(xiàn)金B(yǎng)持有足夠的現(xiàn)金可以降低或避免財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，因此現(xiàn)金

3、越多越好C現(xiàn)金是一種非盈利資產(chǎn)，因此不該持有現(xiàn)金D現(xiàn)金的流動性和收益性呈反向變化關(guān)系，因此現(xiàn)金管理就是要在兩者之間做出合理選擇8假定某公司普通股預(yù)計支付股利為每股1.8元，每年股利預(yù)計增長率為10%，必要收益率為15%，則普通股的價值為（B）。A10.9B36C19.4D79定額股利政策的“定額”是指（A）。A公司每年股利發(fā)放額固定B公司股利支付率固定C公司向股東增發(fā)的額外股利固定D公司剩余股利額固定10下列財務(wù)比率中，反映營運能力的是（C）。A資產(chǎn)負債率B流動比率C存貨周轉(zhuǎn)率D資產(chǎn)報酬率二、多項選擇題11使經(jīng)營者與所有者利益保持相對一致的治理措施有（ABDE）。A解聘機制B市場接收機制C有關(guān)

4、股東權(quán)益保護的法律監(jiān)管D給予經(jīng)營者績效股E經(jīng)理人市場及競爭機制12由資本資產(chǎn)定價模型可知，影響某資產(chǎn)必要報酬率的因素有（ACD）。A無風(fēng)險資產(chǎn)收益率B風(fēng)險報酬率C該資產(chǎn)的風(fēng)險系數(shù)D市場平均收益率E借款利率13企業(yè)給對方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴大銷售增強競爭力，但也面臨各種成本。這些成本主要有（ABCD）。A管理成本B壞賬成本C現(xiàn)金折扣成本D應(yīng)收賬款機會成本E企業(yè)自身負債率提高14關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤大于0時，下列說法正確的是（AC）。A在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大B在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小C當(dāng)固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1D當(dāng)固定成

5、本等于邊際貢獻時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于0E在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小15一般而言，債券籌資與普通股籌資相比（AD）。A普通股籌資所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險相對較低B公司債券籌資的資本成本相對較高C普通股籌資可以利用財務(wù)杠桿的作用D公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付 E如果籌資費率相同，兩者的資本成本就相同16內(nèi)含報酬率是指（BD）。A投資報酬與總投資的比率B能使未來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率C投資報酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率 E企業(yè)要求達到的平均報酬率17以下屬于缺貨成本的有（ABCD）。A材料供應(yīng)中斷而引起的停工損失B成

6、品供應(yīng)短缺而引起的信譽損失C成品供應(yīng)短缺而引起的賠償換失D成品供應(yīng)短缺而引起的銷售機會的喪失 E其他損失18下述股票市場信息中哪些會引起股票市盈率下降（ABCD）。A預(yù)期公司利潤將減少B預(yù)期公司債務(wù)比重將提高C預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹D預(yù)期國家將提高利率E預(yù)期公司利潤將增加19股利無關(guān)論認為（ABD）。A投資人并不關(guān)心股利是否分配B股利支付率不影響公司的價值C只有股利支付率會影響公司的價值D投資人對股利和資本利得無偏好E個人所得稅和企業(yè)所得稅對股利是否支付沒有影響20短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有（ACD）。A流動比率B存貨與流動比率C速動比率D現(xiàn)金比率E資產(chǎn)保值增值率三、判斷題21在眾多企業(yè)組織形式

7、中，公司制是最重要的企業(yè)組織形式。（）22復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值成正比，與計息期數(shù)和利率成反比。（）23由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務(wù)籌資而言，優(yōu)先股籌資并不具有財務(wù)杠桿效應(yīng)。（）24資本成本中的籌資費用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資本而必須支付的費用。（）25進行長期投資決策時，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較小，那么該方案內(nèi)含報酬率也相對較低。（）26在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，則現(xiàn)金持有成本越高，而現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越低。（）27市盈率是指股票的每股市價與每股收益的比率，該比率的高低在一定程度上反映了股票的投資價值。（）28與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使

8、股價上升或?qū)⒐蓛r維持在一個合理的水平上。（）29已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。（）30在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實際發(fā)行價格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益率。（）四、計算題31某企業(yè)按（2/10，N/30）條件購入一批商品，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2%的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清。要求：（1）計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本；（2）若企業(yè)準備將付款日推遲到第50天，計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本；（3）若另一家供應(yīng)商提供（1/20，N/30）的信用條件，計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成

9、本；（4）若企業(yè)準備享受折扣，應(yīng)選擇哪一家。解：（1）（2/10，N/30）信用條件下：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本36.73%（2）將付款日推遲到第50天：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本18.73%（3）（1/20，N/30）信用條件下：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本36.36%（4）應(yīng)選擇提供（2/10，N/30）信用條件的供應(yīng)商。因為，放棄現(xiàn)金折扣的機會成本，對于要現(xiàn)金折扣來說，又是享受現(xiàn)金折扣的收益，所以應(yīng)選擇大于貸款利率而且利用現(xiàn)金折扣收益較高的信用條件。32A公司股票的貝塔系數(shù)為2.5，無風(fēng)險利率為6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%。根據(jù)資料要求計算：（1）該公司股票的預(yù)期收益率；（2）若該股票為

10、固定成長股票，成長率為6%，預(yù)計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少？（3）若股票未來3年高速增長，年增長率為20%。在此以后，轉(zhuǎn)為正常增長，年增長率為6%，最近支付股利2元，則該股票的價值為多少？解：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型公式：（1）該公司股票的預(yù)期收益率6%2.5（10%6%）16%(2）根據(jù)固定成長股票的價值計算公式：該股票價值15（元）（3）根據(jù)階段性增長股票的價值計算公式：年份股利（元）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，n，16%）現(xiàn)值12（120%）2.40.8622.0722.4（120%）2.880.7432.1432.88（120%）3.4560.6412.22合計6.43該股票第

11、3年底的價值為：P36.63（元）其現(xiàn)值為：P36.63（P/F，3，16%）36.630.64123.48（元）股票目前的價值6.4323.4829.9（元）五、計算分析題33某公司決定投資生產(chǎn)并銷售一種新產(chǎn)品，單位售價800元，單位可變成本360元。公司進行市場調(diào)查，認為未來7年該新產(chǎn)品每年可售出4000件，它將導(dǎo)致公司現(xiàn)有高端產(chǎn)品（售價1100元/件，可變成本550元/件）的銷量每年減少2500件。預(yù)計，新產(chǎn)品線一上馬后，該公司每年固定成本將增加10000元（該固定成本不包含新產(chǎn)品線所需廠房、設(shè)備的折舊費）。而經(jīng)測算；新產(chǎn)品線所需廠房、機器的總投人成本為元，按直線法折舊，項目使用年限為7

12、年。企業(yè)所得稅率40%，公司投資必要報酬率為14%。要求根據(jù)上述，測算該產(chǎn)品線的：（1）回收期；（2）凈現(xiàn)值，并說明新產(chǎn)品線是否可行。本試卷可能使用的資金時間價值系數(shù)：（P/A，10%，3）2.487（P/F，16%，1）0.862（P/F，10%，3）0.751（P/F，16%，2）0.743（P/A，14%，7）4.288（P/F，16%，3）0.641解：首先計算新產(chǎn)品線生產(chǎn)后預(yù)計每年營業(yè)活動現(xiàn)金流量變動情況：增加的銷售收人800400011002500（元）增加的變動成本3604000550250065000（元）增加的固定成本10000（元）增加的折舊7（元）從而計算得：每年的息稅前

13、利潤6500010000（元）每年的稅后凈利(140%)87000（元）由此；每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量87000（元）由上述可計算：（1）回收期5.08（年）（2）凈現(xiàn)值PVIFA（14%，7）（元）該新投資項目是不可行的。一、單項選擇題(從下列每小題的四個選項中選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號星。每小題1分，計20分) 1按照公司治理的一般原則，重大財務(wù)決策的管理主體是( A )。 A. 出資者 B. 經(jīng)營者 C. 財務(wù)經(jīng)理 D財務(wù)會計人員 2某債券的面值為1000元，票面年利率為12，期限為3年，每半年支付一次利息。若市場年利率為12，則其價格(A )。 A. 大于1000元 B.

14、小于1000元 C. 等于1000元 D無法計算 3，向銀行借人長期款項時，企業(yè)若預(yù)測未來市場利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應(yīng)當(dāng)是( B )。 A. 有補償余額合同 B固定利率合同 C. 浮動利率合同 D周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 4某企業(yè)資本總額為2000萬元，負債和權(quán)益籌資額的比例為2：3，債務(wù)利率為12，當(dāng)前銷售額1000萬元，息稅前利潤為200萬，則當(dāng)前的財務(wù)杠桿系數(shù)為( D )。 A115 B124 C192 D2 5下列籌資方式中，資本成本最低的是( C ) A. 發(fā)行股票 B. 發(fā)行債券 C. 長期貸款 D. 保留盈余資本成本 6某公司發(fā)行5年期，年利率為12的債券2500萬元，發(fā)行費率為

15、325%，所得稅為33%，則該債券的資本成本為( A )。 A8. 31% B723 C654 D478 7某投資方案預(yù)計新增年銷售收入300萬元，預(yù)計新增年銷售成本210萬元，其中折舊85萬元，所得稅40，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為( B )。 A. 90萬元 B139萬元 C. 175萬元 D54萬元 8不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不會因此而受到影響的項目投資類型是( D )。 A. 互斥投資 B. 獨立投資 C. 互補投資 D. 互不相容投資 9在假定其他因素不變情況下，提高貼現(xiàn)率會導(dǎo)致下述指標(biāo)值變小的指標(biāo)是( A )。 A. 凈現(xiàn)值 B內(nèi)部報酬率 C. 平均報酬率 D

16、. 投資回收期 10下列各項成本項目中，屬于經(jīng)濟訂貨量基本模型中的決策相關(guān)成本的是( D ) A存貨進價成本 B存貨采購稅金 C. 固定性儲存成本 D變動性儲存成本 11某公司200x年應(yīng)收賬款總額為450萬元，同期必要現(xiàn)金支付總額為200萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為50萬元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為( A )。 A33 B200 C. 500 D. 67 12與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是( D )。 A. 收益高B違約風(fēng)險小，從而收益低 C. 收益具有很大的不確定性D收益具有相對穩(wěn)定性 13某公司每年分配股利2元，投資者期望最低報酬卑為16%，理論上，則該股票內(nèi)在價值是( A )

17、 A125元 B12元 C. 14元 D無法確定 14當(dāng)公司盈余公積達到注冊資本的( B )時，可不再提取盈余公積 A25 B50 C. 80 D100 15下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是( D )。 A. 產(chǎn)品銷量 B產(chǎn)品售價 C. 固定成本 D. 利息費用 16某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股，每股面值1元，資本公積金300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元，若按10的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列示為：( C )。 A元 B元 C元 D元 17下列財務(wù)比率中反映短期償債能力的是( A )。 A. 現(xiàn)金流量比率 B資產(chǎn)負債率 C. 償債保障比率 D利息保障倍

18、數(shù) 18下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負債率的是( C )。 A以固定資產(chǎn)的賬面價值對外進行長期投資 B. 收回應(yīng)收帳款 C. 接受所有者以固定資產(chǎn)進行的投資 D. 用現(xiàn)金購買其他公司股票 19假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯誤的是( D ) A. 權(quán)益乘數(shù)大則表明財務(wù)風(fēng)險大 B. 權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率越大 C. 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益卑的倒數(shù) D. 權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負債率越低 20在用因素分析法分析材料費用時，對涉及材料費用的產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價三個因素，其因素替代分析順序是( C ) A. 單位產(chǎn)量、材料耗用及材料單價及產(chǎn)品產(chǎn)量 B產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單價及單位

19、產(chǎn)量材料耗用 C. 產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價 D. 單位產(chǎn)量材料耗用、產(chǎn)品產(chǎn)量及材料單價1經(jīng)營者財務(wù)的管理對象是( B ) A.資本 B.法人資產(chǎn) C.現(xiàn)金流轉(zhuǎn) D.成本費用 2已知某證券的風(fēng)險系數(shù)等于2，則該證券( D ) A.無風(fēng)險 B.與金融市場所有證券的平均風(fēng)險一致 C.有非常低的風(fēng)險 D.是金融市場所有證券平均風(fēng)險的兩倍 3下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種算法中，不正確的是( D ) A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊 B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅 C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負減少額 D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)

20、收入減去營業(yè)成本再減去所得稅 4在公式KjRf十BjX(Km一Rf)中，代表無風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率的字符是 ( B ) AKj B.R CBj D. Km5放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與( D ) A.折扣百分比的大小呈反向變化 B.信用期的長短呈同向變化 C.折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化 D.折扣期的長短呈同方向變化6某公司按8的年利率向銀行借款100萬元，銀行要求保留20作為補償性余額，則該筆借款的實際利率為( B ) A8 B10 C14 D.167一般情況下，根據(jù)風(fēng)險收益對等觀念，各籌資方式下的資本成本由大到小依次為 ( A ) A.普通股、公司債券、銀行借款 B公司債券、銀

21、行借款、普通股 C.昔通股、銀行借款、公司債券 D銀行借款、公司債券、普通股8假定某公司普通股預(yù)計支付股利為每股18元，每年股利增長率為10，權(quán)益資本成本為15，則普通股市價為( B )元 A109 B25 C194 D79某公司當(dāng)初以100萬元購人一塊土地，目前市價為80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，則應(yīng)( B ) A.以100萬元作為投資分析的機會成本考慮 B以80萬元作為投資分析的機會成本考慮 C以20萬元作為投資分析的機會成本考慮 D.以180萬元作為投資分析的沉沒成本考慮10某企業(yè)計劃投資10萬元建一生產(chǎn)線，預(yù)計投資后每年可獲得凈利15萬元，年折舊率為10，則投資回收期為( C )

22、 A3年 B5年 C4年 D6年11對于企業(yè)而言，它自身的折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩方面內(nèi)容作出規(guī)定和安排， 即( C ) A折舊范圍和折舊方法 B.折舊年限和折舊分類 C.折舊方法和折舊年限 D.折舊率和折舊年限12企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品100萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的信用條件是(1010，530，N60)，則下面描述正確的是( D ) A.信用條件中的10，30，60是信用期限。 B.N表示折扣率，由買賣雙方協(xié)商確定。 C.客戶只要在60天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠， D.客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受10的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。13某公司2000年應(yīng)收賬款總額為450萬

23、元，必要現(xiàn)金支付總額為g00萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為50萬元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為( A ) A33 B.200 C500 D.6714某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為4e天，平均存貨期限為70天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為( B ) A.190天 B.110天 C.50天 D.30天15某啤酒廠商近年來收購了多家啤酒企業(yè)，該啤酒廠商此項投賢的主要目的為 ( C ) A.進行多元投資 B.分散風(fēng)險C.實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟 D.利用閑置資金16某企業(yè)為了分散投資風(fēng)險，擬進行投資組合，面臨著4項備選方案，甲方案的各項投資組合的相關(guān)系數(shù)為一1，乙方案為十l，丙方案為0.5，丁

24、方案為一0.5，假如由你做出投資決策，你將選擇( A ) A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 17某投資者購買了某種有價證券，購買后發(fā)生了劇烈的物價變動，其他條件不變，則投資者承受的主要風(fēng)險是( D ) A.變現(xiàn)風(fēng)險 B.違約風(fēng)險 C.利率風(fēng)險 D.通貨膨脹風(fēng)險 18如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變小的是( A ) A.凈現(xiàn)值 B.內(nèi)部報酬率 C.平均報酬率 D.投資回收期 19.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股，每股面值l元，資本公積金300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元，若按l0的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列示為( C )

25、 A.元 B.元 C.元 D.元 20在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說法錯誤的是( D ) A.權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大 B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大二、多項選擇題(在下列每小題的五個選項中，有二至五個是正確的，請選出并將其序號字母填在題后的括號里。多選、少選。錯選均不得分。每小題1分，計10分) 1財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的職責(zé)包括( ABCDE )。 A. 現(xiàn)金管理 B. 信用管理 C. 籌資 D. 具體利潤分配 E財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃和財務(wù)分析 2下列屬于財務(wù)管理觀念的是( ABCDE )。 A. 貨幣時間價值觀念 B預(yù)期觀念 C.

26、 風(fēng)險收益均衡觀念 D. 成本效益觀念 E彈性觀念 3企業(yè)籌資的直接目的在于( AC )。 A. 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 B處理財務(wù)關(guān)系的需要 C. 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D降低資本成本 E. 分配股利的需要 4邊際資本成本是( ABD )。 A. 資金每增加一個單位而增加的成本 B追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本 C. 保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D各種籌資范圍的綜合資本成本 E在籌資突破點的資本成本 5. 采用獲利指數(shù)進行投資項目經(jīng)濟分析的決策標(biāo)準是( AD ) A獲利指數(shù)大于或等于1，該方案可行 B獲利指數(shù)小于1，該方案可行 C幾個方案的獲利指數(shù)均小于1，指數(shù)越小方案越好 D. 幾個方案

27、的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越大方案越好 E幾個方案的獲利指數(shù)均大于l，指數(shù)越小方案越好 6凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是( AD )。 A. 前者是絕對數(shù)，后者是相對數(shù) B前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值 C. 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報酬串法一致，后者所得結(jié)論有時與內(nèi)含報酬率法不一致 D. 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 E. 前者只能在互斥方案的選擇中運用，后者只能在非互斥方案中運用 7在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則( BDE )。 A. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 B. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 C. 現(xiàn)金持有量越

28、少，現(xiàn)金管理總成本越低 D現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高 E現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 8下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有( BCDE )。 A. 債券的價格 B. 債券的計息方式 C. 當(dāng)前的市場利率 D票面利率 E債券的付息方式 9. 下列股利支付形式中，目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有( BC ) A. 現(xiàn)金股利 B. 財產(chǎn)股利 C. 負債股利 D. 股票股利 E股票回購 10下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強的有( ACE ) A銷售利潤率 B資產(chǎn)負債率 C. 主權(quán)資本凈利率 D. 速動比率 E流動資產(chǎn)凈利宰1企業(yè)籌措資金的形式有(

29、 ABCDE ) A.發(fā)行股票 B.企業(yè)內(nèi)部留存收益 C.銀行借款 D.發(fā)行債券 E.應(yīng)付款項 2關(guān)于風(fēng)險和不確定性的正確說法有(ABCDE ) A.風(fēng)險總是一定時期內(nèi)的風(fēng)險 B.風(fēng)險與不確定性是有區(qū)別的 C.如果一項行動只有一種肯定后果，稱之為無風(fēng)險 D.不確定性的風(fēng)險更難預(yù)測E.風(fēng)險可通過數(shù)學(xué)分析方法來計量3投資決策的貼現(xiàn)法包括( ACD ) A內(nèi)含報酬率法 B.投資回收期法 C.凈現(xiàn)值法 D.現(xiàn)值指數(shù)法 E.平均報酬率法4對于同一投資方案，下列表述正確的是( BCD ) A.資金成本越高，凈現(xiàn)值越高 B.資金成本越低，凈現(xiàn)值越高 C.資金成本等于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為零 D.資金成本高于

30、內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值小于零 E.資金成本低于內(nèi)含報酣宰時，凈現(xiàn)值小于零5影響利率形成的因素包括(ABCDE ) A.純利率 B.通貨膨脹貼補率 C.違約風(fēng)險貼補率 D.變現(xiàn)力風(fēng)險貼補率 E.到期風(fēng)險貼補率 三、簡答題(計20分)1簡述剩余股利政策的涵義答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。其基本步驟為：(1)設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；(2)確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定其與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；(3)最大限度使用稅后利潤來滿足新增投資對股權(quán)資本的需要，(4)最

31、后將剩余的稅后利潤部分分發(fā)股利，以滿足股東現(xiàn)時對股利的需要。2簡述降低資本成本的途徑答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場環(huán)境，要降低資本成本，要從以下幾個方面著手：(1)合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業(yè)在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。(2)合理利率預(yù)期。資本市場利率多變，因此，合理利率預(yù)期對債務(wù)籌資意義重大。 (3)提高企業(yè)信譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首

32、先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。 (4)積極利用負債經(jīng)營。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負憤經(jīng)營，取得財務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。 (5)積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。對企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場實現(xiàn)其投資增值，要通過股票增值機制來降低企業(yè)實際的籌資成本。 3你是如何理解風(fēng)險收益均衡觀念的。答：風(fēng)險收益均衡觀念是指風(fēng)險和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風(fēng)險應(yīng)當(dāng)取得與所承

33、擔(dān)風(fēng)險相對等的等量收益。風(fēng)險收益均衡概念是以市場有效為前提的。在財務(wù)決策中，任何投資項目都存在著風(fēng)險，因此都必須以風(fēng)險價值作為對風(fēng)險的補償。風(fēng)險與收益作為一對矛盾，需要通過市場來解決其間的對應(yīng)關(guān)系。如果將風(fēng)險作為解釋收益變動的惟一變量，財務(wù)學(xué)上認為資本資產(chǎn)定價模式(CAPM)很好的描述了其間的關(guān)系。風(fēng)險收益間的均衡關(guān)系及其所確定的投資必要報酬率，成為確定投資項目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。1簡述可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點? 答：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點主要有：(1)有利于企業(yè)肄資，這是因為，可轉(zhuǎn)換債券對投資者具有雙重吸引力。(2)有利于減少普通股籌資股數(shù)。(3)有利于節(jié)約利息支出。由于可轉(zhuǎn)換債券具有較大的吸引力

34、，因此，企業(yè)可支付比一般債券更低的債息。對投資者來說，轉(zhuǎn)換價值愈大，則企業(yè)支付的利息也就可能愈小。(4)對于發(fā)展中的企業(yè)來說，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資有利于改善企業(yè)財務(wù)形象，同時有利于企業(yè)調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)?？赊D(zhuǎn)換債券籌資的缺點主要有：(1)在轉(zhuǎn)換過程中，企業(yè)總是指望普通股市價上升到轉(zhuǎn)換價格之上，并完成其轉(zhuǎn)換，一旦企業(yè)效益不佳，股市下跌，轉(zhuǎn)換行為即因為失去吸引力而中斷，在這種情況下，企業(yè)將因無力支付利息而陷入財務(wù)危機。(2)一旦完成債券的轉(zhuǎn)換，其成本率較低的優(yōu)勢即告消失，籌資成本進一步提高。2什么是折舊政策，制定折舊政策要考慮哪些影響因素?答：所謂折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財務(wù)狀況及其變化趨勢，對固定資產(chǎn)

35、的折舊方法和折舊年限做出的選擇。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運用的相對穩(wěn)定性、政策要素的簡單性和決策因素的復(fù)雜性等特點。 制定折舊政策的影響因素有：(1)制定折舊政策的主體。折舊政策的制定主體具有主觀意向。我國國有企業(yè)的折舊政策由國家有關(guān)部門統(tǒng)一制定。(2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。固定資產(chǎn)折舊計提數(shù)量的多少及折舊年限的長短主要依據(jù)固定資產(chǎn)的磨損狀況。不同的行業(yè)，固定資產(chǎn)本身的特點不同，對固定資產(chǎn)損耗的強度與方式各不相同。在制定折舊政策時，應(yīng)充分考慮行業(yè)特征及相應(yīng)的資產(chǎn)使用特點及磨損性質(zhì)。(3)企業(yè)的其他財務(wù)目標(biāo)。(a)企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流動狀況。根據(jù)計算現(xiàn)金凈流量的簡略公式：現(xiàn)金凈流量稅后利潤+折

36、舊，可以得出，折舊作為現(xiàn)金流量的一個增量，它的多少是調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流動狀況的重要依據(jù)。在制定折舊政策時，應(yīng)利用折舊的成本特點，綜合考慮現(xiàn)金流動狀況后，選擇適宜的折舊政策；(b)企業(yè)對納稅義務(wù)的考慮。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應(yīng)納稅所得的多少，國家對折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金；(c)企業(yè)對資本保全的考慮。資本保全是財務(wù)管理的一個基本目標(biāo)，企業(yè)在選擇折舊政策時應(yīng)考慮到這一點，以便使企業(yè)能夠盡早收回大部分投資。例如，在技術(shù)不斷進步、設(shè)備更新?lián)Q代加快以及物價變動較大的情況下，為保全企業(yè)原始投資，體現(xiàn)資本保全原則，采用加速折舊法是較為合適的。

37、3簡述定額股利政策的含義及其利弊答：定額股利政策的含義：在這種政策下，不論經(jīng)濟情況怎樣，不論企業(yè)經(jīng)營好壞，每次支付的股利額不變。 利弊：這種政策的優(yōu)點是便于在公開市場上籌措資金，股東風(fēng)險較小，可確保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長期+持有該企業(yè)的股票。但這種政策過于呆板，不利于靈活適應(yīng)外部環(huán)境的變動。因此，采用這種股利政策的企業(yè)，一般都是盈利比較穩(wěn)定或者正處于成長期、信譽一般的企業(yè)四、綜合分析題(第1題12分，第2題13分，第3題12分，第4題13分，共50分) 1某公司的有關(guān)資料如下： (1)公司本年年初未分配利潤貸方余額18192萬元，本年的EBIT為800萬元所得稅稅率為33

38、(2)公司流通在外的普通股60萬股，發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入為9元。公司的負債總額為200萬元，均為長期負債，平均年利率為10，籌資費忽略。 (3)公司股東大會決定本年度按10的比例計提法定公積金，按10的比例計提法定公益金本年可供投資者分配的16向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計現(xiàn)金股利以后每年增長6 (4)據(jù)投資者分析，該公司股票的系數(shù)為15，無風(fēng)險收益率為8，市場上所有股票的平均收益率為14 要求：(1)計算公司本年度凈利潤。 (2)計算公司本年應(yīng)提取的法定公積金和法定公益金。 (3)計算公司本年末可供投資者分配的利潤。 (4)計算公司每股支付的現(xiàn)金股利。 (5)計算公司股票的風(fēng)險收

39、益率和投資者要求的必要投資收益率。(6)利用股票估價模型計算股票價格為多少時，投資者才愿意購買。解：(1)公司本年度凈利潤 (80020010)(133)5226(萬元) (2)應(yīng)提法定公積金5226萬元 應(yīng)提法定公益金5226萬元。 (3)本年可供投資者分配的利潤52265226 5226+18192800(萬元) (4)每股支付的現(xiàn)金股利(60016)6016(元股) (5)風(fēng)險收益率15(148)9% 必要投資收益率8+917(6)股票價值16(176)1455(元股)，股價低于1455元時，投資者才愿意購買。2某公司擬籌資4000萬元。其中：發(fā)行債券1000萬元，籌資贊率2，債券年利率

40、10，優(yōu)先股1000萬元，年股利率7，籌資費率3；普通股2000萬元，籌資費率4，第一年預(yù)期股利率10，以后各年增長4。假定該公司的所得稅辜33，根據(jù)上述：(1)計算該籌資方案的加權(quán)資本成本：(DiD果該項籌資是為了某一新增生產(chǎn)線投資而服務(wù)的，且預(yù)計該生產(chǎn)線的總投資報酬率(稅后)為12，則根據(jù)財務(wù)學(xué)的基本原理判斷該項目是否可行。答:各種資金占全部資金的比重： 債券比重10004000=025 優(yōu)先股比重10004000=O25 普通股比重20004000=05 各種資金的個別資本成本： 債券資本成本10(133)(12)684 優(yōu)先股資本成本7(13)722 普通股資本成本10(14)+414

41、42 該籌資方案的綜合資本成本 綜合資本成本684025+722O25+1442O51073 (4)根據(jù)財務(wù)學(xué)的基本原理，該生產(chǎn)線的預(yù)計投資報酬率為12，而為該項目而確定的籌資方案的資本成本為1073，從財務(wù)上看可判斷是可行的3某項目初始投資6000元，在第1年末現(xiàn)金流k 2500元，第2年末流入現(xiàn)金3000元，第3年末流入現(xiàn)金3500元。求：(1)該項投資的內(nèi)含報酬率。(2)如果資本成本為10，該投資的凈現(xiàn)值為多少?解：經(jīng)測試，貼現(xiàn)率為20時， NPV1=2500/（1+20%）+3000/（1+20%）2+3500/（1+20%）36000=191.9（元）同理，貼現(xiàn)率為24時，NPV2=

42、2500/（1+24%）+3000/（1+24%）2+3500/（1+24%）36000=196.8(元)用差量法計算，IRR=20+(2420)191.9/（16.8+191.9）2197所以，該項投資的報酬率為21. 97。若資金成本為10，則NPV2500/（1+10%）+3000/（1+10%）2+3500/（1+10%）36000138167(元)所以，如果資金成本為10，該投資的凈現(xiàn)值為138167元4某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為200元千克，年度儲存成本為16元千克，平均每次進貨費用為20元。求：(1)計算每年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量。(

43、2)計算每年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額。(3)計算每年度乙材料最佳進貨批次。解：年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量=300(千克)乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用領(lǐng)=300200+2=30000(元)年度乙材料最佳進貨批次36000300120(次) 1某企業(yè)計劃某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案。有關(guān)資料為： 甲方案原始投資為150萬元，其中，固定資產(chǎn)投資100萬元，流動資產(chǎn)投資50萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年總成本60萬元。 乙方案原始投資為210萬元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元，流動資產(chǎn)

44、投資65萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投人，該項目建設(shè)期2年，經(jīng)營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。 該企業(yè)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次收回，適用所得稅率33，資金成本率為10。要求：采用凈現(xiàn)值法評價甲、乙方案是否可行。答： (1)甲方案， 年折舊額(1005)519(萬元) NCPo一150(萬元) NCPl4(9060)X(133)+19=39.1(萬元) NCF539.1十5十50=94.1(萬元) NPV=94.1X(1+10)-5+39.1X(PA，10，4)一150=32.38(萬

45、元) (2)乙方案： 年折舊額=1208522.4(萬元) 無形資產(chǎn)攤銷額=255=5萬元) NCPo一210(萬元) NCFl20 NCF36(170一802245)X(133)十22.4+5=69.34(萬元) NCF76934+65+8=14234(萬元) NPV142.34X(PS，10，7)+69.34X(PA，10，6)一(PA，10，2)一2104462(萬元) 甲、乙方案均為可行方案，但應(yīng)選擇乙方案。 2某公司計劃投資某一項目，原始投資額為200萬元，全部在建設(shè)起點一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年增加銷售收入90萬元，增加付現(xiàn)成本2l萬元。該項目固定資產(chǎn)預(yù)計使用10年，按

46、直線法提取折舊，預(yù)計殘值為10萬元。該公司擬發(fā)行面值為1000元，票面年 利率為15，期限為10年的債券1600張，債券的籌資費率為1，剩余資金以發(fā)行優(yōu)先股股 票方式籌集，固定股利率為，194，籌資費率3，假設(shè)市場利率為15，所得稅稅率為34。 要求： (1)計算債券發(fā)行價格；(2)計算債券成本率、優(yōu)先股成本率和項目綜合成本率。答： (1)計算債券發(fā)行價格=150X5.019+1000X0.247=1000元 (2)債券成本率15X(134)(11)=10 優(yōu)先股成本率：19.4%(13)20綜合資本成本10X(1600X1000)+20X(1600X1000)=123某公司目前年賒銷額為24

47、萬元，每件產(chǎn)品售價為10元，該公司考慮其目前的信用政策及另外兩個新的政策，并預(yù)期這些政策將產(chǎn)生如下結(jié)果：目前政策政策A政策B需要增加025%35%平均收現(xiàn)期1個月2個月3個月壞帳損失1%3%6% 假設(shè)該公司新增產(chǎn)品每件能帶來3元利潤，其資金報酬率為20。 問：該公司采取哪個政策對它更有利?答：采用政策A收益的增加10X25X318000(元) 采用政策U收益的增加10X35X325200(元)應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息增加；30天信用期;360X30X(103)lOX202800(元) 60天信用期;X125360X60X(103)10X207000(元) 90天信用期;X135360X90X(

48、103)10X2011340(元)采用政策A應(yīng)計利息增加700028004200(元) 采用政策B應(yīng)計利息增加1134028008540(元)壞帳損失增加：采用政策A壞帳損失增加X125X3一X1=6600(元) 采用政策B壞帳損失增加X135X6一X1=17040(元) 因此，政策A較目前政策增加報酬=18000420066007200(元) 政策B較目前政策增加報酬25200854017040=一380(元) 由此可見，應(yīng)該采用政策A。單選1、企業(yè)價值最大化強調(diào)的是企業(yè)的（預(yù)期獲利能力）2、現(xiàn)行國庫券利息率為10%，股票的平均市場風(fēng)險收益為12%，A股票的貝他系數(shù)為1.2，則該股票的預(yù)期收

49、益率為（12.4%） 3、發(fā)行股票籌資不能從以下哪種渠道獲得資金（銀行信貸資金） 4、企業(yè)發(fā)行某普通股票，第一年股利率為15%，籌資費率為4%，普通股成本率為21.625%，則股利逐年遞增率為（6%） 5、投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方法是（平均報酬率法） 6、某企業(yè)按“2/10，n/60“的條件購進商品50000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則資金的機會成本為（14.69%） 7、證券交易所一般規(guī)定，在股權(quán)登記日的前（4）天作為除息日。8、在正常業(yè)務(wù)活動基礎(chǔ)上，追加一定量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來現(xiàn)金收支的隨機波動，這是出于（預(yù)防動機） 9、根據(jù)投資對象差異，投資戰(zhàn)略可以分為（密集型戰(zhàn)略

50、、一體化投資戰(zhàn)略和多樣化投資戰(zhàn)略） 10、某一投資者在1995年1月1日購入票面價值為100元的五年期間債券100張，購買價格為120元/張，票面利率為10%，到期一次還本付息。該投資者在1998年7月1日將其持有的債券以160元/張賣出，則其持有期間的收益率為（9.52%） 11、經(jīng)營杠桿風(fēng)險是企業(yè)利用經(jīng)營杠桿而導(dǎo)致的（息稅前利潤）變動的風(fēng)險。 12、某產(chǎn)品單位變動成本10元，計劃銷售1000件，每件售價15元，欲實現(xiàn)利潤800元，固定成本應(yīng)控制在（4200）元 13、在影響財務(wù)管理的各種內(nèi)外部環(huán)境中，（金融環(huán)境）是最主要的環(huán)境因素。 14、在一列分析指標(biāo)中，屬于企業(yè)長期償債能力的分析指標(biāo)為

51、（產(chǎn)權(quán)比率） 15、某證券的系數(shù)等于1，則表明（與金融市場所有證券的平均風(fēng)險一致）一、單項選擇題1.企業(yè)同其所有者之間的財務(wù)關(guān)系反映的是（A ）A經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系B納稅關(guān)系C投資與受資關(guān)系D債權(quán)債務(wù)關(guān)系2.企業(yè)的管理目標(biāo)的最優(yōu)表達是（ C）A利潤最大化B每股利潤最大化C企業(yè)價值最大化D資本利潤率最大化3.出資者財務(wù)的管理目標(biāo)可以表述為（B ）A 資金安全B 資本保值與增殖C 法人資產(chǎn)的有效配置與高效運營D 安全性與收益性并重、現(xiàn)金收益的提高4.扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的平均報酬率是（A ）A 貨幣時間價值率B 債券利率C 股票利率D 貸款利率 o5.兩種股票完全負相關(guān)時，把這兩種股票合理地組合在一起時，（D ）A 能適當(dāng)分散風(fēng)險B 不能分散風(fēng)