國(guó)際金融計(jì)算題

1、直接套匯：直接套匯：1假定在同一時(shí)間里，英鎊兌美元匯率在紐約市場(chǎng)上為1英鎊2 .2010/2.2015美元，在倫敦市場(chǎng)上為1英鎊2 .2020/2.2025美元。請(qǐng)問在這種市場(chǎng)行情下（不考慮套匯成本）如何套匯？100萬(wàn)英鎊的套匯利潤(rùn)是多少？解：（1）在紐約外匯市場(chǎng)上，英鎊的銀行買入價(jià)在紐約外匯市場(chǎng)上，英鎊的銀行買入價(jià)和賣出價(jià)均低于倫敦市場(chǎng)。即對(duì)客戶而言，和賣出價(jià)均低于倫敦市場(chǎng)。即對(duì)客戶而言，紐約市場(chǎng)上買賣英鎊的價(jià)格均低于倫敦市場(chǎng)。紐約市場(chǎng)上買賣英鎊的價(jià)格均低于倫敦市場(chǎng)。所以客戶可以在紐約市場(chǎng)買入英鎊并在倫敦所以客戶可以在紐約市場(chǎng)買入英鎊并在倫敦市場(chǎng)賣出；或者在倫敦市場(chǎng)買入美元并在紐市場(chǎng)賣出；或

2、者在倫敦市場(chǎng)買入美元并在紐約市場(chǎng)上賣出以獲取套匯利潤(rùn)。約市場(chǎng)上賣出以獲取套匯利潤(rùn)。 2）客戶可以在倫敦賣出英鎊買入美元并且客戶可以在倫敦賣出英鎊買入美元并且在美國(guó)賣出美元買入英鎊，在美國(guó)賣出美元買入英鎊，100萬(wàn)英鎊交易萬(wàn)英鎊交易額的套匯本利和為：額的套匯本利和為： 2.20202.201510000001000227(英鎊) 所以套匯利潤(rùn)為：10002271000000227（英鎊）間接套匯：間接套匯：倫敦市場(chǎng):1英鎊=1.6435/1.6485瑞士法郎 蘇黎世市場(chǎng):1新加坡元=0.2827/0.2856瑞士法郎 新加坡市場(chǎng):1英鎊=5.6640/5.6680新加坡元問：是否存在套匯機(jī)會(huì)？假

3、如用200萬(wàn)英鎊套匯，獲利多少？解：（1）先求中間價(jià)先求中間價(jià) 倫敦 ：1英鎊=1.6460瑞士法郎蘇黎世：1新加坡元=0.2842瑞士法郎 新加坡：1英鎊=5.6660新加坡元（2）統(tǒng)一標(biāo)價(jià)法統(tǒng)一標(biāo)價(jià)法1瑞士法郎=1/1.6460=0.6075（3）再經(jīng)匯率套算，如果等于再經(jīng)匯率套算，如果等于1，不存在套，不存在套匯機(jī)會(huì)，不等于匯機(jī)會(huì)，不等于1則存在套匯機(jī)會(huì)。則存在套匯機(jī)會(huì)。0.6075*0.2842*5.6660=0.9782 1，則存在套則存在套利機(jī)會(huì)。利機(jī)會(huì)。（4）套匯獲利套匯獲利經(jīng)過(guò)比較，套匯方向應(yīng)該是倫敦經(jīng)過(guò)比較，套匯方向應(yīng)該是倫敦 蘇黎世蘇黎世新加坡新加坡200*1.6435*1

4、/0.2856*1/5.6680=203.0541203.0541200=3.0541萬(wàn)英鎊1、定義：是指將幣種相同，但交易方向相反、定義：是指將幣種相同，但交易方向相反、交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來(lái)所進(jìn)行的交易。掉期交易的主要結(jié)合起來(lái)所進(jìn)行的交易。掉期交易的主要目的是軋平各貨幣因到期日不同所造成的目的是軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口（資金缺口（Cash flow Gap），其主要功能是），其主要功能是保值保值. 2、特點(diǎn)：適合有返回的交易；改變持有外匯、特點(diǎn)：適合有返回的交易；改變持有外匯的時(shí)間（等額掉期時(shí)不改變持有外匯的數(shù)的時(shí)間（

5、等額掉期時(shí)不改變持有外匯的數(shù)量）量）掉期交易掉期交易一家瑞士投資公司需用1000萬(wàn)美元投資美國(guó)3個(gè)月的國(guó)庫(kù)券，為避免3個(gè)月后美元匯率下跌，該公司做了一筆掉期交易，即在買進(jìn)1000萬(wàn)美元現(xiàn)匯的同時(shí)，賣出1000萬(wàn)美元的3個(gè)月期匯。假設(shè)成交時(shí)美元/瑞士法郎的即期匯率為1.4880/90，3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為1.4650/60，若3個(gè)月后美元/瑞士法郎的即期匯率為1.4510/20。比較該公司做掉期交易和不做掉期交易的風(fēng)險(xiǎn)情況(不考慮其他費(fèi)用)。解：(1)做掉期交易的風(fēng)險(xiǎn)情況買1000萬(wàn)美元現(xiàn)匯需支付 1000萬(wàn)1.4890=1489萬(wàn)瑞士法郎， 同時(shí)賣1000萬(wàn)美元期匯將收進(jìn) 1000萬(wàn)1.4650

6、=1465萬(wàn)瑞士法郎， 掉期成本 1465萬(wàn)1489萬(wàn)24萬(wàn)瑞士法郎。(2)不做掉期交易的風(fēng)險(xiǎn)情況3個(gè)月后，瑞士公司在現(xiàn)匯市場(chǎng)上出售1000萬(wàn)美元，收進(jìn)： 1000萬(wàn)1.4510=1451萬(wàn)瑞士法郎。 損失 1451萬(wàn)1489萬(wàn)38萬(wàn)瑞士法郎 做掉期可將1000萬(wàn)美元的外匯風(fēng)險(xiǎn)鎖定在24萬(wàn)的掉期成本上，而不做掉期，將遭受38萬(wàn)瑞士法郎的損失。遠(yuǎn)期外匯交易的套期保值遠(yuǎn)期外匯交易的套期保值美國(guó)美元3個(gè)月期年利率為12，英國(guó)英鎊3個(gè)月期年利率為8，即期匯率： 1.00US$1.7800；3個(gè)月后即期匯率：1.00US$1. 8000；3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：1.00US$1. 7805 ）問：用100萬(wàn)英鎊進(jìn)行投資。若3個(gè)月后英鎊升值，美元貶值，則收益不確定，請(qǐng)比較套匯與不套匯兩種方式的收益。解：不購(gòu)買期匯的情況下：在美國(guó)的投資收益： 100 x1.78x(112x3/12)183.34萬(wàn)美元3個(gè)月后收回美元換回英鎊： 183.34/1.800101.86萬(wàn)英鎊用英鎊在英國(guó)投資： 10