商務(wù)管理畢業(yè)論文概要

1、天津機(jī)電職業(yè)技術(shù)學(xué)院1、 TIANFSDFJIN VOCATIONAL COLLEGE OF MECHANICS AND ELECTRICITY天津機(jī)電職業(yè)技術(shù)學(xué)院成人高等教育會(huì)計(jì)電算化專業(yè)畢業(yè)論文報(bào)告姓 名：吳勒吉孟和班 級(jí)：2013級(jí) 班學(xué) 號(hào)：20131245 指導(dǎo)教師： 2015 年 5 月 10 日目 錄摘要2關(guān)鍵詞21、 公司簡(jiǎn)介3（1） 公司背景3（2） 公司資產(chǎn)負(fù)債表3（3） 公司利潤(rùn)表82、 盈利能力分析 10 （一）銷售凈利率與銷售毛利率分析10 （二）資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率分析 14 （三）成本費(fèi)用凈利率分析 173、 償債能力分析19 （一）短期償債能力分析 20 （

2、二）長(zhǎng)期償債能力分析 214、 結(jié)語(yǔ) 225、 參考文獻(xiàn) 23六、致謝 24佛山美的電器股份有限公司盈利能力分析摘 要盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，企業(yè)的所有者、債權(quán)人以及經(jīng)營(yíng)管理者都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力。本文以佛山美的電器股份有限公司為例，通過(guò)對(duì)公司自身盈利能力分析和與行業(yè)指標(biāo)進(jìn)行比較分析,發(fā)現(xiàn)公司存在的一些財(cái)務(wù)問(wèn)題并對(duì)其提出相應(yīng)的措施和建議，更客觀的反映了公司的盈利能力及該公司在行業(yè)中所處的地位，使報(bào)表使用者更充分清楚的了解該公司的財(cái)務(wù)信息。關(guān) 鍵 詞：佛山美的 盈利能力 財(cái)務(wù)問(wèn)題一、公司簡(jiǎn)介（一）公司背景1968年，美的創(chuàng)業(yè)，1980年，美的正式進(jìn)入家電業(yè)，19

3、81年注冊(cè)美的品牌。2014年美的集團(tuán)用工總數(shù)13萬(wàn)人，旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、威靈、華凌、安得、美芝等十余個(gè)品牌。集團(tuán)在國(guó)內(nèi)建有廣東順德、廣州、中山；安徽合肥及蕪湖；湖北武漢及荊州；江蘇無(wú)錫、淮安、蘇州及常州；重慶、山西臨汾、江西貴溪、河北邯鄲等15個(gè)生產(chǎn)基地，輻射華南、華東、華中、西南、華北五大區(qū)域；在越南、白俄羅斯、埃及、巴西、阿根廷、印度等6個(gè)國(guó)家建有生產(chǎn)基地。主要家電產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、吸塵器、取暖器、電水壺、烤箱、抽油煙機(jī)、凈水設(shè)備、空氣清新機(jī)、加濕器、灶具、消毒柜、照明等和空調(diào)壓縮機(jī)、冰箱壓縮機(jī)、電機(jī)、磁控管、變壓器等家電配件產(chǎn)品。現(xiàn)擁有中國(guó)最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、

4、冰箱產(chǎn)業(yè)鏈、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和洗碗機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈；擁有中國(guó)最完整的小家電產(chǎn)品群和廚房家電產(chǎn)品群；在全球設(shè)有60多個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2013年，美的集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)銷售收入達(dá)1210億元，其中外銷銷售收入達(dá)74億美元。2013年“中國(guó)最有價(jià)值品牌”評(píng)價(jià)中，美的品牌價(jià)值達(dá)到653.36億元，名列全國(guó)最有價(jià)值品牌第5位。截至2013年，美的集團(tuán)為社會(huì)公益事業(yè)累計(jì)捐贈(zèng)超過(guò)6億元。未來(lái)三年美的將以“成為中國(guó)家電行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者、世界白電行業(yè)前三強(qiáng)”為戰(zhàn)略愿景，進(jìn)一步深化轉(zhuǎn)型，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升，以消費(fèi)者為中心，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)提升與精品工程，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品領(lǐng)先、戰(zhàn)略領(lǐng)先，獲得公司的重

5、新增長(zhǎng)。2014年美的集團(tuán)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到105.02億元，整體毛利率達(dá)到25.46%，同比上年上升2.17%。（二）公司資產(chǎn)負(fù)債表2011年12月31日至2013年12月31日 編制單位：佛山美的電器股份有限公司 單位：元報(bào)告日期2011/12/312012/12/312013/12/31貨幣資金16,040,809,751.08 28,943,921,701.45 38,541,684,470.83 結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)16,489,122.00 263,460,017.40 1,246,106,661.88 應(yīng)收票據(jù)33,665,090,026.64 34,29

6、2,168,999.99 46,297,242,328.98 應(yīng)收賬款1,226,793,775.32 1,474,872,971.56 1,849,275,342.79 預(yù)付賬款2,315,615,532.19 1,739,713,886.10 1,498,649,670.64 應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息242,739,720.96 710,865,583.57 729,559,642.90 應(yīng)收股利其他應(yīng)收款634,476,234.68 290,356,401.60 346,419,748.75 買入返售金融資產(chǎn)存貨17,503,107,339.56 17,235,04

7、2,562.70 13,122,730,425.78 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)110,488,963.00 137,242,997.76 100,853,889.36 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)71,755,610,465.43 85,087,645,122.13 103,732,522,181.91 發(fā)放委托貸款及墊款2,088,903,434.99 4,565,455,698.91 可供出售金融資產(chǎn)554,912,450.00 805,932,600.00 吃藥至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資16,876,644.41 28,159,992.30 97,568,533.30 投資性房地產(chǎn)197

8、,630,453.93 208,009,129.76 503,056,462.68 固定資產(chǎn)7,709,137,076.07 12,700,394,289.32 14,034,138,414.45 在建工程2,171,661,342.21 2,304,317,913.92 1,861,677,013.76 工程物資固定資產(chǎn)清理642,698.11 110,093.59 6,294,341.99 生產(chǎn)性生產(chǎn)資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)1,622,164,402.29 1,635,272,965.12 2,370,179,675.29 開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用48,156,578.28 48,089,33

9、0.59 42,665,255.34 遞延所得稅資產(chǎn)1,689,732,546.57 2,911,085,198.23 5,682,613,181.91 其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)13,455,983,741.87 22,479,254,797.82 29,969,581,177.63 資產(chǎn)總計(jì)85,211,594,207.30 107,566,899,919.95 133,702,103,359.54 負(fù)債短期借款2,739,286,399.90 3,520,642,063.91 3,316,971.00 向中央銀行借款37,413,972.46 吸收存款及同業(yè)存放51,342,781.50

10、81,070,101.98 542,265,495.74 拆入資金200,000,000.00 300,000,000.00 交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)10,644,121,238.23 7,983,581,180.17 8,230,208,196.99 應(yīng)付賬款15,636,363,281.52 22,665,011,613.66 27,434,494,665.72 預(yù)付賬款19,752,693,733.70 16,630,113,200.83 11,986,433,741.28 賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款350,000,000.00 186,000,000.00 應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金1,640,155,5

11、78.39 應(yīng)付職工薪酬729,428,961.21 1,357,672,403.95 6,157,486,617.37 應(yīng)交稅費(fèi)-679,569,415.94 2,522,100,351.45 25,480,292.28 應(yīng)付利息16,594,175.22 20,199,098.55 707,913.60 應(yīng)付股利707,913.60 707,913.60 4,793,778,485.35 其他應(yīng)付款3,336,435,940.10 5,441,614,890.93 應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷債券一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2,176,615,725.96 2,513,763

12、,694.23 923,447,998.14 其他流動(dòng)負(fù)債9,588,994,870.56 15,743,875,054.32 30,916,369,463.68 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)64,193,015,605.56 78,830,359,476.58 96,491,213,574.31 長(zhǎng)期借款2,582,204,889.28 984,463,173.32 1,375,348,442.79 應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)收款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)付款遞延所得稅43,167,808.12 160,405,437.91 32,894,305,449.00 其他非流動(dòng)資產(chǎn)16,051,361.73 11,469,703.49

13、39,920,603.17 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2,641,424,059.13 1,156,338,314.72 1,744,212,100.45 負(fù)債合計(jì)66,834,439,664.69 79,986,697,791.30 98,235,425,674.76 所以者權(quán)益（或股東權(quán)益）實(shí)收資本（或股本）2,817,888,750.00 3,007,865,439.00 3,007,865,439.00 資本公積110,167,026.08 3,187,175,872.28 3,176,114,310.09 減：庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積2,501,082,099.09 2,958,088,564.4

14、3 2,958,088,564.43 一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備5,645,388.34 7,593,539.68 47,114,066.72 未分配利潤(rùn)12,155,497,995.04 17,572,277,003.95 25,395,563,880.38 外幣報(bào)表折算差價(jià)16,584,555.69 10,133,985.43 -1,935,948.39 歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)17,606,865,814.24 26,743,134,404.77 334,582,810,312.23 少數(shù)股東權(quán)利770,288,728.37 837,067,723.88 883,867,372.55 所有者權(quán)益合計(jì)

15、18,377,154,542.61 27,580,202,128.65 35,466,677,684.78 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)85,211,594,207.30 107,566,899,191.95 133,702,103,359.54 （三）公司利潤(rùn)表2011年12月31日至2013年12月31日 編制單位：佛山美的電器股份有限公司 單位：元利潤(rùn)表報(bào)告期2011/12/312012/12/312013/12/31一、營(yíng)業(yè)總收入83,517,252,467.96 100,110,108,848.26 120,043,070,005.50 營(yíng)業(yè)收入83,155,474,504.59 99,31

16、6,196,265.19 118,627,948,208.59 利息收入361,748,344.41 793,747,561.64 1,414,765,072.50 已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)及傭金收入29,618.96 165,021.43 356,724.41 二、營(yíng)業(yè)總成本79,008,475,464.06 92,310,191,516.72 109,487,926,142.16 營(yíng)業(yè)成本68,132,115,324.93 73,203,077,425.32 80,385,939,822.61 利息支出17,867,453.89 230,659,033.39 491,963,953.22 手續(xù)費(fèi)及傭

17、金支出212,624.08 263,933.63 退保金賠付支出凈額提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加4,979,080,498.44 589,953,598.68 956,169,816.52 銷售費(fèi)用8,050,408,236.13 14,626,228,488.10 22,508,931,701.70 管理費(fèi)用2,783,266,091.12 4,055,809,619.26 5,089,572,552.73 財(cái)務(wù)費(fèi)用-452,707,594.56 -461,347,589.66 -137,308,621.87 資產(chǎn)減值損失-20,594,720.97 65,537

18、,123.92 192,392,983.62 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益（損失以“-”號(hào)填列）-57,508,666.64 246,884,832.05 990,563,610.10 投資收益（損失以“-”號(hào)填列）91,094,084.92 -20,494,376.82 717,337,242.63 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)投資收益-4,910,452.65 8,732,172.23 2,855,797.81 匯兌收益（損失以“-”號(hào)填列）-55,997.98 96.30 -34,617.14 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“-”號(hào)填列）4,542,306,424.20 8,026,307,883.07 12

19、,263,010,098.93 加：營(yíng)業(yè)外收入1,845,785,553.25 760,383,226.00 684,199,623.10 減：營(yíng)業(yè)外支出59,531,551.97 23,981,836.80 55,285,776.71 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失7,015,131.03 14,294,914.48 3,782,455.16 四、利潤(rùn)總額（虧損以“-”號(hào)填列）6,328,560,425.48 8,762,709,272.27 12,891,923,945.32 減：所得稅費(fèi)用1,031,219,882.41 1,316,781,289.57 1,956,168,768.13 五、

20、凈利潤(rùn)（凈虧損以“-”號(hào)填列）5,297,340,543.07 7,445,927,982.70 10,935,755,177.19 歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5,236,938,608.43 7,379,666,345.09 10,870,672,842.47 少數(shù)股東損益60,401,934.64 66,261,637.61 65,082,334.72 六、每股收益基本每股收益1.86 2.47 3.61 稀釋每股收益1.86 2.47 3.61 七、其他綜合收益-86,785,889.32 52,177,046.43 -41,350,030.41 八、綜合收益總額5,210,554,65

21、3.75 7,498,105,029.13 10,894,405,146.78 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額5,149,677,649.15 7,431,326,033.62 10,832,339,616.00 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額60,877,004.60 66,778,995.51 62,065,530.78 二、盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。一般來(lái)說(shuō)，公司的盈利能力是指正常的營(yíng)業(yè)狀況下獲取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問(wèn)題，利潤(rùn)是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要

22、保障。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。反映企業(yè)盈利能力主要指標(biāo)有銷售盈利能力分析指標(biāo)、資本與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析指標(biāo)和上市公司盈利能力分析指標(biāo)。（一）銷售凈利率與銷售毛利率分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)是使利潤(rùn)最大化，只有盈利才能使企業(yè)更好地生存和發(fā)展。因此，銷售盈利能力分析指標(biāo)是財(cái)務(wù)報(bào)表使用者較為關(guān)注的能力指標(biāo)，也是考核同一行業(yè)管理水平的重要依據(jù)。在企業(yè)的利潤(rùn)總額構(gòu)成中，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是其重要的組成部分，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及其增長(zhǎng)幅度又是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)中的關(guān)鍵。在絕大多數(shù)企業(yè)中，產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是收入的最主要來(lái)源，產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的高低就直接反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)濟(jì)效益的好壞。由此可見(jiàn)，對(duì)企業(yè)銷售能力的分析

23、是企業(yè)盈利能力分析的重點(diǎn)。與此相關(guān)的指標(biāo)主要有毛利率、營(yíng)業(yè)利率和凈利率等。1.營(yíng)業(yè)毛利率 營(yíng)業(yè)毛利率是指營(yíng)業(yè)毛利與營(yíng)業(yè)收入的比率,營(yíng)業(yè)毛利是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)稅金及附加后的差額，反映了企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)獲利的效率。通常，營(yíng)業(yè)毛利率指標(biāo)越高，企業(yè)的銷售盈利能力就越強(qiáng)，其產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力也越強(qiáng)。計(jì)算公式： 營(yíng)業(yè)毛利率=營(yíng)業(yè)毛利/營(yíng)業(yè)收入凈額×100% 根據(jù)佛山美的股份有限公司利潤(rùn)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算如下：2011年?duì)I業(yè)毛利率= (83155474504.59-68132115324.93）/83155474504.59×100%=18.07% 2012年?duì)I業(yè)毛利率= (9

24、9316196265.19-73203077425.32）/99316196265.19×100%=26.29%×100%=32.24%通過(guò)上述計(jì)算可知：佛山美的股份有限公司營(yíng)業(yè)毛利率呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)，說(shuō)明美的銷售盈利能力逐年上升。13年美的的毛利率較11、12年大幅度提高了十幾個(gè)百分點(diǎn)，美的電器的營(yíng)業(yè)收入也在增加，說(shuō)明美的電器經(jīng)營(yíng)狀況良好，企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱螅芰υ鰪?qiáng)。 為了公正地評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，本文將該指標(biāo)與青島海爾公司進(jìn)行了對(duì)比，以便更好的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題對(duì)企業(yè)盈利能力作出判斷，以進(jìn)一步提高企業(yè)的盈利能力。以下是同行業(yè)營(yíng)業(yè)毛利率的比較： 表1 同行業(yè)2011-2013

25、年?duì)I業(yè)毛利率對(duì)照表年份2011年2012年2013年美的18.07%26.29%32.24%海爾23.62%25.24%25.32%根據(jù)表1繪制同行業(yè)2011-2013年?duì)I業(yè)毛利率對(duì)照?qǐng)D如下：圖1 同行業(yè)2011年-2013年?duì)I業(yè)毛利率對(duì)照?qǐng)D由圖1可知，2011-2013年期間，青島海爾的銷售毛利率都保持在23%-26%之間，銷售收入和成本控制的管理控制把握的比較好，同時(shí)也可以看出青島海爾有一個(gè)比較好的營(yíng)業(yè)毛利率基礎(chǔ)。2011年美的的營(yíng)業(yè)毛利率低于海爾營(yíng)業(yè)毛利率，但2012-2013年佛山美的的營(yíng)業(yè)毛利率大幅度上升，說(shuō)明美的銷售盈利能力逐年上升，是因?yàn)槠湓诒３譅I(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)有效的控制了

26、自己的成本。13年美的的毛利率較11、12年大幅度提高了十幾個(gè)百分點(diǎn)，美的電器的營(yíng)業(yè)收入也在增加，說(shuō)明美的電器經(jīng)營(yíng)狀況良好，企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱螅芰υ鰪?qiáng)。2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，反映了企業(yè)成熟產(chǎn)品的銷售盈利能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是衡量企業(yè)創(chuàng)造力能力高低的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)創(chuàng)立能力越強(qiáng)，未來(lái)收益的發(fā)展前景越可觀。計(jì)算公式： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100% 根據(jù)佛山美的電器股份有限公司利潤(rùn)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算如下： 2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=（4542306424.20/83155474504.59）×100%=5.46%

27、2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=（8026307883.07/99316196265.19）×100%=8.08%×100%=10.34%由上述計(jì)算可知：佛山美的電器股份有限公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率整體趨勢(shì)是處于上升狀態(tài)，美的電器的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也在增加，說(shuō)明美的電器經(jīng)營(yíng)狀況良好，企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力增?qiáng)。 為了公正地評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，將該指標(biāo)與青島海爾公司進(jìn)行了對(duì)比，以便更好的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題對(duì)企業(yè)盈利能力作出判斷，以進(jìn)一步提高企業(yè)的盈利能力。以下是同行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的比較： 表2同行業(yè)2011-2013年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率對(duì)照表年份2011年2012年2013年美的5.46%8.08%10.3

28、4%海爾5.52%6.60%12.12%根據(jù)表2繪制同行業(yè)2011-2013年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率對(duì)照?qǐng)D如下：圖2 同行業(yè)2011年-2013年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率對(duì)照?qǐng)D由圖2可知，美的電器的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2011年開(kāi)始到2013年一直處于上升狀態(tài)，2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率超過(guò)海爾公司，但海爾公司2012-2013年大幅度上升，表明海爾為獲取收益而付出的代價(jià)變小，同時(shí)海爾對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平也有了明顯的提高，美的電器應(yīng)先保持現(xiàn)狀，接著分析成本控制，費(fèi)用管理，業(yè)務(wù)推廣以及經(jīng)營(yíng)策略等方面的不足，經(jīng)營(yíng)正確方針，盡快趕超海爾公司。3.營(yíng)業(yè)凈利率營(yíng)業(yè)凈利率是指企業(yè)凈利率與營(yíng)業(yè)收入的比率。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是衡量企業(yè)創(chuàng)利能力高低

29、的一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)創(chuàng)利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式： 營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額×100% 根據(jù)佛山美的電器股份有限公司利潤(rùn)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算如下：2011年?duì)I業(yè)凈利率=5297340543.07/83155474504.59×100%=6.37% 2012年?duì)I業(yè)凈利率=7445927982.70/99316196265.19×100%=7.50%×100%=9.22% 由上述計(jì)算可知：佛山美的電器股份有限公司營(yíng)業(yè)凈利率的整體趨勢(shì)是上升的,從2012到2013年年上升幅度最大，上升了0.94個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明美的盈利能力在逐漸增強(qiáng)。顯示公司的

30、銷售盈利能力逐年提升，公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力也在逐年提升，該企業(yè)的營(yíng)業(yè)凈利率逐年上升的原因是，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度大于銷售收入的增長(zhǎng)速度。 為了公正地評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，將該指標(biāo)與青島海爾公司進(jìn)行了對(duì)比，以便更好的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題對(duì)企業(yè)盈利能力作出判斷，以進(jìn)一步提高企業(yè)的盈利能力。以下是同行業(yè)營(yíng)業(yè)凈利率的比較： 表3同行業(yè)2011-2013年?duì)I業(yè)凈利率對(duì)照表年份2011年2012年2013年美的6.35%7.50%9.22%海爾4.95%5.46%6.42 根據(jù)表3繪制同行業(yè)2011-2013年?duì)I業(yè)凈利率對(duì)照?qǐng)D如下：圖3 同行業(yè)2011年-2013年?duì)I業(yè)凈利率對(duì)照?qǐng)D 由圖3可知，美的電器與海爾比較，三年?duì)I業(yè)凈

31、利率均高于海爾，說(shuō)明美的電器凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度大于銷售收入的增長(zhǎng)速度。近三年的營(yíng)業(yè)凈利率一路上升，顯示公司盈利能力逐年提升，公司的競(jìng)爭(zhēng)能力也在逐年提升，表明美的公司早通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取利潤(rùn)的能力有所提高。所以營(yíng)業(yè)凈利率有了一定的提高。綜合以上對(duì)銷售盈利能力的分析可以看出，從企業(yè)的自身來(lái)看，無(wú)論是營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，還是營(yíng)業(yè)凈利率都是在上升，說(shuō)明該企業(yè)盈利能力較強(qiáng)。以上是對(duì)企業(yè)銷售盈利能力的分析，通過(guò)對(duì)11-13年?duì)I業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率的比較分析得出美的在同行業(yè)的銷售盈利能力中處于首位，表現(xiàn)較佳。 （二）資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率分析 對(duì)資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析，主要是通過(guò)分析凈

32、資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)進(jìn)行的。 1.凈資產(chǎn)收益率 資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析是站在所有者的立場(chǎng)來(lái)衡量企業(yè)盈利能力的高低，也是最被投資者關(guān)注的指標(biāo)分析內(nèi)容。投資者投資企業(yè)的最終目的是為了獲取利潤(rùn)，通過(guò)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算，可以判斷企業(yè)的投資效益，了解企業(yè)潛在的投資者的投資傾向，進(jìn)而預(yù)測(cè)企業(yè)的籌資規(guī)模、籌資方式及發(fā)展方向。 凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)的凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率，是反映投資者的資本獲利能力的指標(biāo)。計(jì)算公式： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100% 平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2. 根據(jù)佛山美的電器股份有限公司利潤(rùn)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算如下：2011年凈資產(chǎn)收益率=2012年凈

33、資產(chǎn)收益率=7445927982.70/22978678335.63=32.4%2013年平均凈資產(chǎn)=（27580202128.65+35466677684.78）*2=31523439906.71由上述計(jì)算可知：佛山美的電器股份有限公司2011-2013年凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)不大，2011-2012年下降了0.29個(gè)百分點(diǎn)，接著2012-2013上升了2.29個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，能夠充分的利用資本獲取利益，從而看出企業(yè)的的盈利能力在增強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率的增長(zhǎng)也說(shuō)明投資者的投資效益很好，投資穩(wěn)定。為了公正地評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，將該指標(biāo)與青島海爾公司進(jìn)行了對(duì)比，以便更好的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題對(duì)企業(yè)盈利能力

34、作出判斷，以進(jìn)一步提高企業(yè)的盈利能力。以下是同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率的比較： 表4同行業(yè)2011-2013年凈資產(chǎn)收益率對(duì)照表年份2011年2012年2013年美的32.71%32.4%34.69%海爾25.54%21.19%28.81%根據(jù)表4繪制同行業(yè)2011-2013年凈資產(chǎn)收益率對(duì)照?qǐng)D如下：圖4 同行業(yè)2011年-2013年凈資產(chǎn)收益率對(duì)照?qǐng)D由圖4可知：佛山美的電器股份有限公司2011-2013年凈資產(chǎn)收益率整體變化為穩(wěn)步上升趨勢(shì)，2011-2012年上升了0.28個(gè)百分點(diǎn)，2012-2013上升了2.29個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)資本獲利能力較強(qiáng)，能夠充分的利用資本獲取利益，從而看出企業(yè)的的盈利能

35、力在增強(qiáng)。從增長(zhǎng)幅度來(lái)看，企業(yè)2012-2013年的增長(zhǎng)幅度要大于2011-2012年的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明企業(yè)的的未來(lái)發(fā)展有很大的發(fā)展空間。同海爾相比，青島海爾公司三年凈資產(chǎn)收益率均低于美的公司，也就是說(shuō)青島海爾公司的股東資本使用效率沒(méi)有美的公司高。凈資產(chǎn)收益率的增長(zhǎng)也說(shuō)明投資者的投資效益很好，投資穩(wěn)定。說(shuō)明佛山美的電器股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率在整個(gè)行業(yè)中處于較高水平，其原因是由于企業(yè)這幾年的凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)一定程度上的提高。2.總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率主要用來(lái)衡量企業(yè)利用總資產(chǎn)獲得利潤(rùn)的能力，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。通常要結(jié)合行業(yè)平均水平或先進(jìn)水平，以及企業(yè)前期的水平進(jìn)行對(duì)比分析，才能判斷

36、企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響，從而了解企業(yè)總資產(chǎn)利用效率，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針，挖掘潛力，以達(dá)到提高總資產(chǎn)利用效率的目的?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)的比率。計(jì)算公式：總資產(chǎn)報(bào)酬率=利潤(rùn)總額+利息支出/平均總資產(chǎn)×100%根據(jù)佛山美的電器股份有限公司利潤(rùn)表和資產(chǎn)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：2011年美的總資產(chǎn)報(bào)酬率=（6328560425.48-452707594.56）/<（85211594207.3+65604378124.94）/2>×100%=7.29%2012年美的×100%=8.61%2013年美

37、的×100%=10.57%由上述計(jì)算可知:美的電器的總資產(chǎn)報(bào)酬率2011年開(kāi)始到2013年一直處于上升趨勢(shì)，美的電器的總資產(chǎn)不斷在增加，說(shuō)明企業(yè)在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率總體水平呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明美的電器經(jīng)營(yíng)狀況良好，企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱螅芰υ鰪?qiáng)。為了公正地評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，將該指標(biāo)與青島海爾公司進(jìn)行了對(duì)比，以便更好的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題對(duì)企業(yè)盈利能力作出判斷，以進(jìn)一步提高企業(yè)的盈利能力。以下是同行業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率的比較： 表5同行業(yè)2011-2013年總資產(chǎn)報(bào)酬率對(duì)照表 年份2011年2012年2013年美的7.29%8.61%10.57%海爾10.57%9.52%10.03%根據(jù)表5制同繪

38、行業(yè)2011-2013年總資產(chǎn)報(bào)酬率對(duì)照?qǐng)D如下：圖5 同行業(yè)2011年-2013年總資產(chǎn)報(bào)酬率對(duì)照?qǐng)D 由圖5可知：青島海爾公司2012年總資產(chǎn)報(bào)酬率達(dá)到最低點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，盈利能力較弱。與海爾相比，佛山美的電器股份有限公司總資產(chǎn)報(bào)酬率相對(duì)較穩(wěn)定，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益增加，也體現(xiàn)了自有資本獲得報(bào)酬的能力提高。2012年比2011 年有所上升，上升的原因是由于企業(yè)利潤(rùn)總額增加，充分利用了閑置的資金，提高了資產(chǎn)的利用效率。資產(chǎn)報(bào)酬還處在一個(gè)較為平穩(wěn)的水平，穩(wěn)健增長(zhǎng)的狀態(tài)。所以該公司應(yīng)該繼續(xù)保持這個(gè)狀態(tài)，使公司以后的發(fā)展前景越來(lái)越好。 整體來(lái)看，佛山美的電器股份有限公司資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利

39、能力較強(qiáng)，尤其是凈資產(chǎn)收益率， 2011-2013年處于逐漸上升的趨勢(shì)，說(shuō)明該企業(yè)運(yùn)用資本獲取利潤(rùn)的能力逐年增強(qiáng)，從而該企業(yè)盈利能力也逐年增強(qiáng)。與海爾相比，企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步挖掘潛力，積極調(diào)整管理方針，從而增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。 （三）成本費(fèi)用凈利率分析 一個(gè)企業(yè)獲得利潤(rùn)的多少與企業(yè)的耗費(fèi)有關(guān)系，通常情況下，企業(yè)取得的收入多，其支出也多。分析企業(yè)各項(xiàng)支出的效益，考核企業(yè)的盈利能力就需要計(jì)算與費(fèi)用有關(guān)的盈利能力指標(biāo)。體現(xiàn)與費(fèi)用有關(guān)的盈利能力指標(biāo)有成本費(fèi)用利潤(rùn)率。 成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)的凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)的凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用的比率，該指標(biāo)反映了企業(yè)所費(fèi)與所得之間的關(guān)系，是從

40、總耗費(fèi)的角度考核獲利情況的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷成本費(fèi)用×100%公式中，成本費(fèi)用包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用、投資損失、資產(chǎn)減值損失、營(yíng)業(yè)外支出及所得稅費(fèi)用。根據(jù)佛山美的電器股份有限公司利潤(rùn)表和資產(chǎn)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：2011年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=5297340543.07/79008475464.06=8.01%2012年成本費(fèi)用利潤(rùn)率=7445927982.70/92310191516.72=9.52%=11.85%由上述計(jì)算可知:美的電器的成本費(fèi)用利潤(rùn)率一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。說(shuō)明該公司為取得收益而付出的代價(jià)越來(lái)越小，公

41、司的獲利能力增強(qiáng)，對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平上升。說(shuō)明美的電器經(jīng)營(yíng)狀況良好，企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱螅芰υ鰪?qiáng)。為了公正地評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，將該指標(biāo)與青島海爾公司進(jìn)行了對(duì)比，以便更好的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題對(duì)企業(yè)盈利能力作出判斷，以進(jìn)一步提高企業(yè)的盈利能力。以下是同行業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率的比較： 表6同行業(yè)2011-2013年成本費(fèi)用利潤(rùn)率對(duì)照表年份2011年2012年2013年美的8.01%9.52%11.85%海爾5.19%5.77%6.81%根據(jù)表6繪制同行業(yè)2011-2013年成本費(fèi)用利潤(rùn)率對(duì)照?qǐng)D如下：圖6 同行業(yè)2011年-2013年成本費(fèi)用利潤(rùn)率對(duì)照?qǐng)D 由圖5可知：海爾公司由2011年的5.1

42、9%上升至2013年的6.81%，表明海爾公司為獲取收益而付出的代價(jià)變小，盈利能力增強(qiáng)。與海爾公司相比美的公司成本費(fèi)用利潤(rùn)率也在逐步提升，說(shuō)明美的公司對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平也有了明顯的提升。三、償債能力分析表三 美的電器長(zhǎng)期償債能力年份流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率利息保障倍數(shù)股東權(quán)益比率資產(chǎn)負(fù)債率20101.09780.865130.530715.3721.357978.642120111.11780.845124.988412.9821.566578.433520121.07940.860736.716717.9925.6474.362013（前三季度)1.050.95246.120

43、467.5724.851675.1484 從短期償債能力看：企業(yè)的短期償債能力的強(qiáng)弱與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，以及資產(chǎn)流動(dòng)的結(jié)構(gòu)直接相關(guān)。從圖可以看出美的的流動(dòng)比率，速動(dòng)比率都比較低，償債能力不是很強(qiáng)。但是相對(duì)比較來(lái)看流動(dòng)比率比速動(dòng)比率變化更加平緩，從速動(dòng)比率比率來(lái)看，美的短期償債能力在增強(qiáng)，在充分利用資金的情況下，將會(huì)適當(dāng)提高短期償債能力。從長(zhǎng)期償債能力看：資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，負(fù)債比率低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人認(rèn)為負(fù)債比率越低，投資越安全，股東則認(rèn)為，不超過(guò)資金利潤(rùn)率的情況下，越大越好。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率水平在40%-70%為宜，結(jié)合圖表，美的電器縱向分析可以看出，該企業(yè)

44、資產(chǎn)負(fù)債率偏高，從2011-2013年不斷上升，這使得企業(yè)能充分利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，有利于企業(yè)發(fā)展壯大。就權(quán)益乘數(shù)而言，美的權(quán)益乘數(shù)較高，說(shuō)明股東投入資本在資產(chǎn)中所占比例越小，借入資本占比例較大，所以財(cái)務(wù)杠桿作用越大。（一）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。通過(guò)以下的分析可以看出美的的短期償債能力總體來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定，但是相對(duì)偏弱。1. 流動(dòng)比率。流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是過(guò)高的流動(dòng)比率也并不是好現(xiàn)象，因?yàn)榱鲃?dòng)比率過(guò)高，可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多，未能有效的加以利用，可能會(huì)

45、影響企業(yè)的盈利能力。流動(dòng)比率在2：1左右比較合適，從表2.1中可以看出美的電器有限公司20102013（前三個(gè)季度）年的流動(dòng)比率分別為1.0978，1.1178，1.0794，1.05，這個(gè)數(shù)值代表了每1元的流動(dòng)負(fù)債，有多少元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。從以往的數(shù)據(jù)中我們也可以知道，美的的流動(dòng)比率相對(duì)比較穩(wěn)定，介于1.01.13之間，但是處于偏低的水平，這個(gè)數(shù)據(jù)表明美的的短期償債能力比較差。這個(gè)現(xiàn)象可能與美的這幾年的投資活動(dòng)有著不可推脫的關(guān)系，比如美的店面的快速擴(kuò)張，物流網(wǎng)的建設(shè)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)產(chǎn)品的投資等等。2. 速動(dòng)比率。速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債。從前面的分析可以看出

46、，流動(dòng)比率在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力時(shí)，存在一定的局限性，而通過(guò)速動(dòng)比率來(lái)判斷企業(yè)短期償債能力似乎更好一點(diǎn)，因?yàn)樗查_(kāi)了變現(xiàn)能力較差的存貨。速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1：1時(shí)比較適合。從表一中可以看到美的電器有限公司20102013（前三個(gè)季度）年的流動(dòng)比率分別為0.8651，0.8451，0.8607，0.952，從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，家電行業(yè)的速動(dòng)比率在0.9時(shí)是比較合適的，雖然從以往的數(shù)據(jù)中可以知道這些年速動(dòng)比率不是很穩(wěn)定，但20102013四年的數(shù)據(jù)都在0.9左右，一直保持平穩(wěn)的狀態(tài)，償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)。3. 現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率（現(xiàn)金+現(xiàn)金等