2015年度中國債券市場統(tǒng)計分析報告

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上2015年度中國債券市場統(tǒng)計分析報告摘要  2015年，債券市場增量和規(guī)模快速擴大，全年發(fā)行規(guī)模達22,3萬億元，同比增長87.5%，其中銀行間債券市場發(fā)行量達到21.0萬億元。全市場托管總量達47.9萬億元，銀行間債券市場托管量達43.9萬億，成交量同比大幅增長，拆借、現(xiàn)券和債券回購累計成交608.8萬億元，同比增長101.3%。全年債券收益率曲線大幅下移，信用類債券融資規(guī)模大幅增加。債券市場對內(nèi)放松管制與對外開放并行，機制與產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，市場基礎(chǔ)設(shè)施間差異化競爭有序進行，形成改善服務(wù)、提高市場效率的良性發(fā)展格局。同時信用違約事件增加，主體和券種

2、范圍都有所擴大。一、債券一級市場基本情況（一）債券市場發(fā)行量2015年全國債券市場發(fā)行量大增。全國債券市場發(fā)行各類債券共計22.3萬億元，較上年同比增加87.5%。銀行間債券市場發(fā)行量達到21.0萬億元，占債券市場總發(fā)行規(guī)模的95.04%,同比增長81.3%。交易所發(fā)行公司債、可轉(zhuǎn)債、分離式可轉(zhuǎn)債和中小企業(yè)私募債共計1144只，發(fā)行量10981.72億元，同比增長186.16%。上海清算所累計發(fā)行登記債券10716只，總計11.17萬億元，同比增加101.39%（二）債券市場托管量2015年，全國債券市場托管量總計47.9萬億元，同比增長33.48%。銀行間債券市場托管量為43.9萬億元，同比

3、增長32.30%，占市場總托管量的91.65%。上海清算所截止年末的托管量為10.33萬億元，較去年年底增長85.60%。（三）一級市場品種結(jié)構(gòu)2015年發(fā)行量占比較大的債券品種有：同業(yè)存單、地方政府債、政策性銀行債和超短期融資券。同業(yè)存單累計發(fā)行5.30萬億元，較去年同比增長490.22%。地方政府債發(fā)行量為3.84萬億元，較去年發(fā)行量同比增長858.77%。政策性銀行債共計發(fā)行2.58萬億，同比增加12.23%，規(guī)模占比較去年下降。超短期融資券累計發(fā)行2.30萬億元，同比增加109.57%，發(fā)行規(guī)模占比較去年略微上升。圖:2015年全國債券發(fā)行品種結(jié)構(gòu)資料來源:上海清算所,中國債券信息網(wǎng),

4、中國結(jié)算網(wǎng)（四）一級市場期限結(jié)構(gòu)市場明顯偏好短期品種。全國銀行間市場1年期以下債券發(fā)行量達到10.10萬億元，占比48.02%，相比之下，1-3年、3-5年、5-7年和7-10年期品種占比均在10%至14%左右，而10年期以上品種共計發(fā)行5907.76億元，占比2.81%。（五）一級市場發(fā)行利率利率產(chǎn)品方面，國債發(fā)行利率年末較年初下降幅度較大，1年期品種的降幅達到73bp，地方政府債券發(fā)行利率在8月達到高峰，平均利率年末較年初仍有所下降。政策性銀行債發(fā)行利率全年呈下降趨勢，5年期品種年末較年初平均發(fā)行利率下降100多bp。信用債方面，市場價格水平總體呈下降趨勢，年交易商協(xié)會債務(wù)融資工具定價估值

5、的長期限定價走勢平穩(wěn)，短期限波動較大，全年各期限品種總體呈下降趨勢。從AAA信用等級發(fā)行價格來看，1年期品種在年末達到最小值3.4%，相比年初最大值下降148bp；5年期品種在年末達到最小值4.14%，最大值在年初為5.21%。全年近54%的AA級1年期短期融資券的發(fā)行利率低于交易商協(xié)會1年期AA級債務(wù)融資工具估值。平均利率年末較年初大幅下降。圖：非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定價估值曲線數(shù)據(jù)來源：中國銀行間市場交易商協(xié)會二、債券二級市場基本情況（一）成交量1.現(xiàn)券全國債券市場現(xiàn)券交易清算量為85.77萬億元，其中銀行間債券市場84.15萬億元，同比上升112.91%。上海清算所清算量23.62萬億元

6、，同比上升176.40%，其中全額清算21.32萬億元，凈額清算2.30萬億元。從銀行間債券市場現(xiàn)券交易的券種結(jié)構(gòu)來看，政策性銀行債占比最高，交易量達39.08萬億，同比上升140.07%，記賬式國債現(xiàn)券交易量9.46萬億，同比上升65.16%。信用債中，中期票據(jù)、超短期融資券、短期融資券和企業(yè)債券交易量較大，中期票據(jù)交易量8.93萬億，較去年上升76.97%，超短期融資券和短期融資券交易量分別同比上升215.08%和51.01%，企業(yè)債券全年交易量6.39萬億，同比增長44.90%。2015年銀行間市場現(xiàn)券交易占比數(shù)據(jù)來源：中央國債登記結(jié)算有限公司，上海清算所2.回購債券回購市場交易規(guī)模持續(xù)

7、擴大，全國債券市場回購交易總量為588.24萬億元，交易所市場回購交易量達到125.1萬億元，同比增長42.36%。銀行間回購市場累計成交463.15萬億元，較去年增長近2倍多。其中，質(zhì)押式回購累計成交437.90萬億元，較上年同期增長106.15%；買斷式回購累計交易25.25萬億元，較上年同期增長110.42%。上海清算所質(zhì)押式回購全年清算量51.67萬億元，其中凈額清算175.54億元，買斷式回購全年清算量6.55萬億元，其中凈額清算295.45億元。交易期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)短期化，質(zhì)押式和買斷式都以1天期產(chǎn)品為主要交易品種，在質(zhì)押式回購中占比近85%。券種方面，政策性金融債在回購標的中占比最大

8、，大型商業(yè)銀行和政策性銀行表現(xiàn)為資金凈融出。2007-2015年銀行間債券回購市場成交金額及增長率數(shù)據(jù)來源：中國貨幣網(wǎng)2015年債券市場交易量統(tǒng)計（二）收益率及利差2015年，央行采用較為寬松的貨幣政策，多次下調(diào)存款準備金、存貸款基準利率，對支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程的金融機構(gòu)實行定向降準，推廣常備貸款便利等措施，為市場提供了寬裕的流動性，帶動市場利率下行。債券收益率曲線在全年保持震蕩下行的趨勢。12月末，國債收益率曲線1年、3年、5年、7年、10年期收益率較去年末分別下降96個、82個、81個、77個、80個基點。信用債短端收益率受央行在4月至5月間密集出臺的降準降息以及PSL操

9、作影響出現(xiàn)大幅下降，長期品種收益率受影響較小，上半年寬松的貨幣政策推動了信用債市場牛市。截止12月末，AAA等級1年期產(chǎn)品收益率累計變動-190bp，1年期以上品種收益率全年維持緩慢下降態(tài)勢，2年期至5年期品種收益率累計變動幅度在-120bp至-140bp左右。圖：中債固定利率國債收益率曲線數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：中央國債登記結(jié)算有限公司，上海清算所一年期以下AAA級債券二級市場收益率數(shù)據(jù)來源：上海清算所一年期以上AAA級債券二級市場收益率數(shù)據(jù)來源：上海清算所信用利差方面，上半年中高等級信用債（AA+，AA）利差與低等級信用債（AA-）利差走勢相近，整體呈現(xiàn)震蕩擴大趨勢。下半年信用等級利差呈先收窄

10、后擴大的趨勢，AA+信用等級利差在年末較平穩(wěn)，而低等級信用債利差則出現(xiàn)較大幅度的擴大。至12月末，AA+等級信用利差累計收窄10bp，在30bp附近，AA-等級信用利差累計擴大50bp，在220bp左右。中短期票據(jù)各評級1年期收益率信用等級利差變化數(shù)據(jù)來源：上海清算所期限利差方面，年初受資金面緊張影響期限利差在第一季度后出現(xiàn)大幅擴大，7月出現(xiàn)高峰隨后回落,年末在90bp附近小幅震蕩。中短期票據(jù)AAA級收益率期限利差變化數(shù)據(jù)來源：上海清算所債券指數(shù)方面， 截止2015年12月末，中債新綜合指數(shù)（凈價）為102.83，較2014年12月末的99.48上漲了3.36%。中債新綜合指數(shù)（財富）為169

11、.90，較2014年12月末的157.06上漲了8.18%。三、債券市場運行的主要特征（一）債券市場持續(xù)擴容，收益率整體下降，違約風(fēng)險顯現(xiàn)2015年，債券市場規(guī)模延續(xù)前年放量擴大的趨勢，發(fā)行量和結(jié)算量增長近90%，托管量增長30%左右。1.同業(yè)存單發(fā)行量增速創(chuàng)新高，成為銀行負債新模式同業(yè)存單自2013年推出以來，廣受金融機構(gòu)投資者歡迎。全年同業(yè)存單共發(fā)行52975.90億元，同比增長近490.22%。共有289家機構(gòu)參與同業(yè)存單的發(fā)行，較去年明顯增加。已發(fā)行的同業(yè)存單多為固定付息方式，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行是發(fā)行人主力。利率市場化初步完成后，商業(yè)銀行在資金端的競爭更為激烈，積極轉(zhuǎn)變負責模

12、式，利用同業(yè)存單等創(chuàng)新工具從資本市場、貨幣市場獲得資金來替代以客戶存款為主要資金來源的模式，借助這一發(fā)展趨勢，同業(yè)存單也必將在未來市場中大放光彩。2.地方存量債務(wù)置換，緩解債務(wù)風(fēng)險，降低負債成本2015年，地方政府債共計發(fā)行3.84萬億元，同比增長近858.77%，發(fā)行規(guī)模趕超2014年市場主力記賬式國債和政策性銀行債。2015年財政部先后下達三批共3.2萬億地方債置換額度和6000億新發(fā)地方債額度，置換額度實現(xiàn)了對當年到期債務(wù)的全覆蓋。用發(fā)行地方債置換地方政府存量債務(wù)，一是可以緩解地方政府因土地收入、財政收入雙放緩引發(fā)的資金緊張，防范重點項目資金鏈斷裂。二是可以拉長債務(wù)久期，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降

13、低地方債務(wù)融資成本，被置換的存量債務(wù)的平均成本從10%左右降至3.5%。與此同時，財政部、中國人民銀行和銀監(jiān)會在2015年5月出臺新規(guī)關(guān)于2015年采用定向承銷方式發(fā)行地方政府債券有關(guān)事宜的通知，明確采用定向承銷的方式發(fā)行地方債置換存量債務(wù)中的銀行貸款部分，以促進地方債順利發(fā)行。在7月出臺關(guān)于中央和地方國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款質(zhì)押品管理有關(guān)事宜的通知，進一步將地方債加入質(zhì)押品范圍，國債、地方債分別按存款金額的105%和115%質(zhì)押。此舉增加了地方債的流動性，也緩解了地方債置換對社會融資的擠出效應(yīng)。地方債置換對緩解地方政府融資財政壓力作用顯著，但也會對債券市場供給面造成一定壓力。2016年將

14、迎來地方債發(fā)行的高峰，地方債發(fā)行定價的市場化也會成為趨勢。3.信用債發(fā)行量大幅增長，發(fā)行利率整體下行2015年，公司信用類債券發(fā)行達到7萬億元，同比增長35.8%。其中，短融和超短融累計發(fā)行3.27萬億元，同比增長50.70%；中期票據(jù)累計發(fā)行1.27萬億元，同比增長30.18%；商業(yè)銀行普通金融債發(fā)行量2,009.00億元，同比增長140.89%；資產(chǎn)管理公司金融債累計發(fā)行825億元，同比增加94.12%。非銀行類金融機構(gòu)債累計發(fā)行793億元，同比增加25.47%。非金融企業(yè)資產(chǎn)支持證券累計發(fā)行4056.34億元，同比增加45.21%。同時，2015年信用債發(fā)行利率整體呈下降趨勢。除5年期A

15、A+級中票外，3年和5年期各信用等級中票發(fā)行利率年末較年初均有所下降。AAA級、AA+級和AA級的3年期中票月平均發(fā)行利率年末較年初累計下降幅度分別達到約88BP、93BP和151BP。低信用等級品種發(fā)行利率全年波動較大。4.信用違約事件增加，剛性兌付仍未打破2015年同時伴隨著經(jīng)濟探底未果，過剩產(chǎn)能出清加速，信用債違約的主體范圍從民營企業(yè)擴大到國企，品種從公司債擴大至中票、短融，但至今未發(fā)生債務(wù)償付失敗的事件。全年共發(fā)生實質(zhì)性違約事件4起，包括2起公司債、1起中票和1起超短融，分別為珠海中富“12中富01”、中科云網(wǎng)"ST湘鄂債"、天威集團“11天威MTN2”和山水水泥“

16、15山水SCP001”。此外還有“10中鋼債”回售登記延期、南京雨潤“12MTN1”本息兌付風(fēng)波等未發(fā)生實質(zhì)性違約的事件。從信用風(fēng)險事件的主體來看，中小企業(yè)具有較大的違約風(fēng)險，大型企業(yè)甚至國企也有違約可能，產(chǎn)能過剩和周期性行業(yè)（如鋼鐵、煤炭、有色等）面臨較大違約和降級風(fēng)險。（二）債券市場對內(nèi)開放1.銀行間債券市場放寬參與人范圍，推動市場擴容2015年多項措施出臺放寬全國銀行間債券市場參與者的范圍。1月，中國人民銀行與中國保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布2015年第3號公告，允許保險公司在全國銀行間債券 市場發(fā)行資本補充債券。由此拓寬了保險公司資本補充渠道，同時也擴大了銀行間債券市場發(fā)行主體，豐富市場投資品種。4

17、月，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布通知，允許期貨公司及其資產(chǎn)管理產(chǎn)品完成備案后可進入銀行間債市。6月，中國人民銀行發(fā)布關(guān)于私募投資基金進入銀行間債券市場有關(guān)事項的通知（銀市場17號），批準符合條件的私募投資基金進入銀行間債券市場，意味著陽光私募不在需要通過信托或基金專戶通道來投資債券。銀行間債券市場參與人結(jié)構(gòu)的豐富有利于市場擴容，全年銀行間債券市場的發(fā)行量較去年增長了近83.02%。2.交易商協(xié)會推出定向債務(wù)融資工具的N+X制度，促進銀行間私募債品種發(fā)行與流通交易商協(xié)會推出定向債務(wù)融資工具的N+X制度已落實，發(fā)債企業(yè)可以選擇包括銀行、信用社、證券公司、基金公司、信托公司等在內(nèi)的120家機構(gòu)，再選擇不超過7

18、9家組成總計不超過200家的投資人，此120家機構(gòu)不再需要單簽協(xié)議，同時未來債券可以這N+X家機構(gòu)中進行流通轉(zhuǎn)讓。該項制度的出臺有利于企業(yè)融資成本進一步降低，定向債務(wù)融資工具在未來或?qū)⒎帕吭鲩L。3.發(fā)改委出臺多項措施推進企業(yè)債改革2015年，發(fā)改委推進企業(yè)債改革，先后出臺關(guān)于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點項目建設(shè)促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的通知（發(fā)改辦財金1327號）、1327號文補充說明、關(guān)于進一步推進企業(yè)債券市場化方向改革有關(guān)工作的意見，鼓勵優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)債用于重點領(lǐng)域、重點項目融資及特許經(jīng)營等PPP項目建設(shè)，放松企業(yè)債發(fā)行要求，縮短發(fā)債審核周期，債項級別為AA及以上發(fā)債主體（含縣域企業(yè)）不受發(fā)債

19、企業(yè)數(shù)量指標限制等利好措施，同時將企業(yè)債初審權(quán)移交至中債登。4.證監(jiān)會出臺公司債改革政策，交易所公司債迎來發(fā)行牛市公司債發(fā)行量從7月開始出現(xiàn)井噴至9月達到高峰，隨后回落，在年底再次達到發(fā)行量高峰。發(fā)行利率全年整體呈下降趨勢，5年期品種平均發(fā)行利率全年累計下降83bp。證監(jiān)會1月發(fā)布的公司債券發(fā)行與交易管理辦法，一方面大規(guī)模擴大發(fā)行主體，一方面豐富發(fā)行方式，允許公開發(fā)行和私募發(fā)行，同時簡化了發(fā)行流程。除了政策因素外，交易所便利的回購制度、資金面寬松情況下低廉的回購成本以及股債“蹺蹺板”效應(yīng)，都是今年公司債發(fā)行量大增，發(fā)行利率偏低的原因。5. 基本養(yǎng)老金和住房公積金入市，為債市帶來長期新增資金和資

20、產(chǎn)需求2015 年6 月，財政部和人保部發(fā)布基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法，基本養(yǎng)老保險金投資資產(chǎn)范圍擴展至現(xiàn)金類（銀行存款、央票、同業(yè)存單、債券回購）、債券類（國債、政策性銀行債、投資級以上的金融債、企業(yè)債、公司債、地方政府債、短融、中票、資產(chǎn)支持證券）、權(quán)益類（養(yǎng)老金產(chǎn)品、基金、股票、股權(quán)）和期貨類（股指期貨、國債期貨）。在此之前，我國基本養(yǎng)老基金的投資范圍僅限于國債和銀行存款。養(yǎng)老金的風(fēng)險資產(chǎn)配置提升過程是一個長期的、循序漸進的過程，初期首先會擴張對利率債以及金融債、企業(yè)債、中票等的高等級信用債的需求，會為債券市場帶來長期穩(wěn)定的新增資金。2015 年11 月20 日，國務(wù)院法制辦就住房公積

21、金管理條例（修訂送審稿）征求意見。為促進資金保值增值，規(guī)定在保證提取和貸款前提下，可以將住房公積金用于購買國債、大額存單、地方政府債、政策性金融債、住房貸款支持證券等高等級產(chǎn)品。住房公積金進入債市，能為在為市場提供更多流動性的同時，增加對利率債和高等級信用債的需求，壓低無風(fēng)險利率。6.債券凈額清算業(yè)務(wù)推出，創(chuàng)新銀行間債券市場交易清算機制上海清算所于2015 年3 月30 日正式推出債券凈額清算業(yè)務(wù)，在現(xiàn)行債券現(xiàn)券交易凈額清算業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，進一步將凈額清算范圍擴展至債券質(zhì)押式回購和買斷式回購，并通過代理清算的分層機制，為更多市場機構(gòu)提供服務(wù)。債券回購凈額清算及代理清算業(yè)務(wù)的推出實現(xiàn)了中央對手方介入

22、信用債回購交易，突破了市場機構(gòu)交易對手的授信機制，有助于解決銀行間債市對中小機構(gòu)授信難的問題。同時由于監(jiān)管機構(gòu)認定的中央對手方所占較低的風(fēng)險資本計提，凈額回購也有效釋放了商業(yè)銀行的風(fēng)險資本額度。正回購方到期違約時，也有中央對手方處置質(zhì)押券，逆回購方無需關(guān)注質(zhì)押券資質(zhì)，也不用對質(zhì)押券計提風(fēng)險資本，從而使得逆回購方完全中處置風(fēng)險中脫離出來。這些對于解決信用債質(zhì)押接受度底、盤活銀行間信用債回購交易都有重要作用。7. 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)展步伐加快，低風(fēng)險公積金貸款A(yù)BS亮相銀行間債市2015年，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐加快，基礎(chǔ)資產(chǎn)的類型更加多樣。2015年7 月國內(nèi)首單公積金貸款A(yù)BS產(chǎn)品“匯富武漢住

23、房公積金貸款1 號資產(chǎn)支持專項計劃”發(fā)行，市場對此類低風(fēng)險公積金貸款A(yù)BS極為關(guān)注。2015年12月，銀行間市場首單公積金貸款A(yù)BS成功發(fā)行， 由上海市公積金管理中心作為發(fā)起機構(gòu)、浦發(fā)銀行作為主承銷商、上海清算所作為登記托管機構(gòu)，規(guī)?？傆?9.63 億。住房公積金貸款具有貸款池資產(chǎn)質(zhì)量好，分散性較強，利率水平低，剩余期限較長等特點。從層級結(jié)構(gòu)上看，公積金貸款A(yù)BS 產(chǎn)品次級檔占比均不大，由于公積金貸款違約概率極低，因此該ABS產(chǎn)品信用風(fēng)險非常低也有一定的政府支持背景，在試點期間頗受投資者關(guān)注。（三）債券市場對外開放1.新通知頒布，境外三類機構(gòu)投資銀行間債券市場限制大幅放寬中國人民銀行于2015

24、年7月發(fā)布關(guān)于境外央行、國際金融組織、主權(quán)財富基金運用人民幣投資銀行間市場有關(guān)事宜的通知（以下簡稱通知），核心內(nèi)容包括：一是規(guī)定境外三類機構(gòu)投資國內(nèi)銀行間市場為備案制，且放開投資限額，境外機構(gòu)投資者可自主決定投資規(guī)模。二是擴大境外機構(gòu)在銀行間債券市場的交易品種，由原來的現(xiàn)券和回購擴展至債券現(xiàn)券、債券回購、債券借貸、債券遠期，以及利率互換、遠期利率協(xié)議等其他經(jīng)中國人民銀行許可的交易。三是對境外機構(gòu)投資期限提出要求，規(guī)定相關(guān)境外機構(gòu)投資者應(yīng)作為長期投資者，基于資產(chǎn)保值增值的合理需要開展交易。四是規(guī)定境外機構(gòu)投資者可委托具備國際結(jié)算業(yè)務(wù)能力的銀行間市場結(jié)算代理人進行交易和結(jié)算。新通知將將審核制改為備

25、案制，簡化了投資流程和成本，提高了三類機構(gòu)進入國內(nèi)銀行間債市的效率，擴展了境外機構(gòu)投資標的范圍的同時也使其結(jié)算更便利。2.境外金融機構(gòu)連續(xù)在銀行間債券市場成功發(fā)行“熊貓債”2015年沉寂10年的“熊貓債”再次受到市場關(guān)注，從9月開始連續(xù)有境外金融機構(gòu)成功在國內(nèi)銀行間債市發(fā)行熊貓債，人民幣加入SDR后，境內(nèi)金融市場開放加快，熊貓債市場發(fā)展隨之也現(xiàn)提速之勢。9月，香港上海匯豐銀行和中國銀行（香港）獲批發(fā)行10億和100億元人民幣金融債券，這是國際性商業(yè)銀行首次獲準在銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券。 11月，招商局香港發(fā)行5億元短融，為境外非金融企業(yè)首次公開發(fā)行“熊貓債”。加拿大不列顛哥倫比亞省在銀行

26、間債券市場成功注冊發(fā)行60億元人民幣債券。12月，渣打銀行（香港）成功發(fā)行10億元人民幣債券。同月，韓國政府獲準在銀行間債券市場發(fā)行30億元人民幣主權(quán)債券，為外國主權(quán)政府首次在境內(nèi)發(fā)行國債。3. RQFII和QFII進入銀行間債市的審批速度加快截至2015年末，共有292家包括境外中央銀行或貨幣當局、國際金融機構(gòu)、主權(quán)財富基金、人民幣業(yè)務(wù)清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加行、境外保險機構(gòu)、RQFII和QFII等在內(nèi)的境外機構(gòu)獲準進入銀行間債券市場。利率債仍是境外機構(gòu)投資的主要品種，但境外機構(gòu)持有信用類債券的比例較去年略微上升。信用類債券中，境外機構(gòu)持有最多的品種是中期票據(jù)，同業(yè)存單持有量同比大

27、增，持有量占比僅次于中票。4.上海自貿(mào)區(qū)對外開放力度加大，成為金融市場對外開放新支點2015年上海自貿(mào)區(qū)推出金改40條，包括在自貿(mào)區(qū)內(nèi)試行人民幣資本項目可兌現(xiàn)、擴大人民幣跨境使用、擴大金融服務(wù)業(yè)對內(nèi)對外開放及建設(shè)面向國際的金融市場等任務(wù)。中國外匯交易中心、上海黃金交易所、上交所、上期所、上海清算所等一系列集中于上海的市場重要基礎(chǔ)設(shè)施配合自貿(mào)區(qū)金融改革創(chuàng)新和開放措施，通過自身業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，使得境外投資者參與境內(nèi)金融市場的渠道得以拓寬。上海清算所在2015年已推出自貿(mào)區(qū)同業(yè)存單的登記托管、清算結(jié)算服務(wù)，自貿(mào)區(qū)債券發(fā)行業(yè)務(wù)也在緊鑼密鼓的籌劃中。（四）市場基礎(chǔ)設(shè)施間形成差異化競爭與合作的新格局1.上海清

28、算所一是經(jīng)人民銀行批準，正式為上海自貿(mào)區(qū)跨境同業(yè)存單提供登記托管、清算結(jié)算服務(wù)。二是完善債券交易凈額清算業(yè)務(wù)規(guī)則，形成涵蓋現(xiàn)券交易、買斷式回購交易、質(zhì)押式回購交易的債券交易凈額清算業(yè)務(wù)機制。三是推廣綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)全額操作代理業(yè)務(wù)，使各托管機構(gòu)，特別是托管銀行對非法人產(chǎn)品進行分組管理及使用單一證書進行客戶端操作，推進全額查詢代理業(yè)務(wù)，滿足資產(chǎn)管理人以單一證書進行登錄即可在同一界面上對其管理的全部產(chǎn)品債券賬戶進行業(yè)務(wù)查詢。這兩項業(yè)務(wù)的推廣極大地便利了非法人產(chǎn)品參與銀行間債券市場，大幅提高其操作效率。四是完善資金賬戶外部提款及內(nèi)部劃轉(zhuǎn)服務(wù)，為市場成員開立在上海清算所的資金賬戶增設(shè)多個提取資金的收款賬戶，使市場成員可通過綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)客戶終端發(fā)起資金提取指令并自助選擇外部收款賬戶，并為上述資金賬戶開通內(nèi)轉(zhuǎn)支付功能，提高資金劃轉(zhuǎn)效率。五是與北金所開展債務(wù)融資工具集中簿記建檔銜接工作，積極服務(wù)債券市場監(jiān)控規(guī)范發(fā)展等。此外，上海清算所還舉辦了綠色債券沙龍，與外匯交易中心、中央結(jié)算公司聯(lián)合推出銀行間市場債券交易結(jié)算應(yīng)急服務(wù)以及全國銀行間債券市場跨托管機構(gòu)債券借貸（人工處理）業(yè)務(wù)規(guī)則，便利市場