投資項(xiàng)目評估公式表

1、實(shí)用文檔序號教材頁碼公式1255頁經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用折舊費(fèi)（含維簡費(fèi)）攤銷費(fèi)財務(wù)費(fèi)用2254頁總成本費(fèi)用=可變成本×生產(chǎn)負(fù)荷（%）+固定成本=單位產(chǎn)品可變成本×當(dāng)年產(chǎn)量+固定成本3254頁可變成本=外購原材料+外購燃料及動力+計件工資及福利費(fèi)4254頁固定成本=計時工資及福利費(fèi)+折舊費(fèi)+修理費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用5253頁其他費(fèi)用=總成本費(fèi)用×百分比率 或=工資總額×百分比率6253頁財務(wù)費(fèi)用=借款利息凈支出+匯兌損失+銀行手續(xù)費(fèi)7253頁流動資金借款利息=年初借款余額×年利率8252頁修理費(fèi)=固定資產(chǎn)原值×計提比率（%）=

2、固定資產(chǎn)折舊額×計提比率（%）9251頁按平均年限法計算的折舊公式：年折舊率=（1預(yù)計凈殘值率）/折舊年限預(yù)計凈殘值率一般為3%5%。年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率10251頁固定資產(chǎn)原值=建設(shè)投資+固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅+建設(shè)期借款利息11251頁工資及福利費(fèi)=職工人數(shù)×人均年工資×（1+福利費(fèi)率）福利費(fèi)率參考值為14%12249頁期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用+銷售（營業(yè)）費(fèi)用13249頁管理費(fèi)用=生產(chǎn)制造成本×規(guī)定百分比（如3%）14249頁借款利息凈支出=借款利息支出利息收入15249頁匯兌凈損失=匯兌損失匯兌收益16249頁銷售（營業(yè)

3、）費(fèi)用=銷售（營業(yè)）收入×綜合費(fèi)率（如1%2%）17249頁生產(chǎn)成本=直接材料費(fèi)+直接燃料和動力費(fèi)+直接工資+其他直接支出+制造費(fèi)用18249頁制造費(fèi)用=折舊費(fèi)+維簡費(fèi)+工資及福利費(fèi)+其他制造費(fèi)用19249頁維簡費(fèi)=產(chǎn)品產(chǎn)量×定額費(fèi)用20249頁采用生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法估算總成本的表達(dá)式：總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本+期間費(fèi)用21256頁項(xiàng)目利潤總額=銷售利潤+投資凈收益+補(bǔ)貼收入+營業(yè)外收入營業(yè)外支出22256頁銷售利潤=產(chǎn)品銷售利潤+其他銷售利潤-管理費(fèi)用-財務(wù)費(fèi)用23256頁產(chǎn)品銷售利潤=產(chǎn)品銷售收入-產(chǎn)品銷售稅金及附加-產(chǎn)品制造成本-產(chǎn)品銷售費(fèi)用24257頁可供分配利潤=利

4、潤總額-彌補(bǔ)以前年度虧損25257頁所得稅稅額=應(yīng)納稅所得額（利潤）×所得稅稅率（如33%）26257頁稅后利潤（凈利潤）=利潤總額-應(yīng)納所得稅稅額27257頁可供分配利潤=稅后（凈）利潤+期初未分配利潤28257頁可供投資者分配的利潤=可供分配利潤-法定盈余公積金和公益金29260頁國內(nèi)貸款的建設(shè)期利息如：貸款建設(shè)期每年應(yīng)計利息=（年初借款本息累計+本年借款額/2）×有效年利率30260頁貸款的投產(chǎn)期（還款期）每年應(yīng)計利息=年初借款累計×年利率31260頁 【資金回收系數(shù)-每年等額還本付息】32270頁財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）根據(jù)項(xiàng)目投資財務(wù)現(xiàn)金流量表，按下式

5、計算： 33270頁財務(wù)內(nèi)部收益率試差法計算公式為：34270頁財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）同時滿足： FIRRic; FIRRi時方可認(rèn)為投資項(xiàng)目的盈利能力能夠滿足要求，項(xiàng)目在財務(wù)上可考慮接受。 ic為財務(wù)基準(zhǔn)收益率，i為貸款利率。35271頁財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）計算公式如下：36273頁投資回收期（Pt）詳細(xì)計算公式：37274頁總投資利潤率計算公式：38274頁年利潤總額計算公式：39274頁投資利稅率計算公式：40274頁年利稅總額=年銷售收入-年總成本-年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)-年營業(yè)外凈支出41274頁項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）計算公式：42274頁總投資收益率（ROI）計算公式：43276

6、頁借款償還期計算公式:44277頁償債備付率（DSCR）計算公式：償債備付率在正常情況下應(yīng)當(dāng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定，一般不宜低于1.3，加工項(xiàng)目不得低于2。45277頁利息備付率（ICR）計算公式：46277頁資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）:70%47278頁流動比率計算公式：【它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)流動性大小的主要評估指標(biāo)，反映了企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力，又稱償債能力比率】48278頁速動比率計算公式：49300頁國家通用參數(shù)的計算：社會折現(xiàn)率（is）,目前取值為8%。50301頁國家通用參數(shù)的計算：影子匯率（SER）,目前影子匯率換算系數(shù)取值為1.08。影子

7、匯率=外匯牌價（官方匯率）×影子匯率換算系數(shù)51301頁國家通用參數(shù)的計算：影子工資換算系數(shù)=影子工資/財務(wù)評估中的勞動力工資和福利費(fèi)52302頁土地影子價格=土地機(jī)會成本+新增資源消耗土地影子價格按【農(nóng)用土地】和【城鎮(zhèn)土地】分別計算53311頁經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）表達(dá)公式：【 EIRRis】54311頁經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）計算公式： 55311頁效益費(fèi)用比（RBC）計算公式：【RBC1】56312頁經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）計算公式: 5787頁確定經(jīng)濟(jì)合理建設(shè)規(guī)模的方法：一、 盈虧分析法 基本程序：（1）根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)要求確定工藝技術(shù)和設(shè)備，計算出企業(yè)最低生產(chǎn)規(guī)模界限，即企

8、業(yè)的起始規(guī)模，這是確定企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的基礎(chǔ)；（2）合理生產(chǎn)規(guī)模的選擇，就是要研究產(chǎn)品生產(chǎn)量與費(fèi)用之間的變化關(guān)系；（3）按照生產(chǎn)活動的時間動態(tài)，可采用盈虧分析圖法，來確定項(xiàng)目最佳的生產(chǎn)規(guī)模。二、 分步法 分步法是運(yùn)用盈虧分析法先確定起始經(jīng)濟(jì)規(guī)模，再確定合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模的分步計算方法。其計算程序是：（1）確定起始經(jīng)濟(jì)規(guī)模；（2）確定最大經(jīng)濟(jì)規(guī)模；（3）制定比較方案（4）確定合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模三、 最小費(fèi)用法 即把單位產(chǎn)品的投資、產(chǎn)品成本和運(yùn)輸銷售費(fèi)用結(jié)合起來考慮，使其總費(fèi)用最小，降低成本。年計算費(fèi)用最小的方案，按下列公式計算: 式中：5889頁盈虧平衡點(diǎn)和最佳生產(chǎn)規(guī)模按以下具體步驟計算：一、 確定總成本函數(shù)和

9、總收入函數(shù)公式 總成本： 總收入： 二、 確定總效益函數(shù)（R） R=S-C三、 計算起始規(guī)模Qmin和最大規(guī)模Qmax 【】四、 計算最優(yōu)規(guī)模Qe 【導(dǎo)數(shù)為零】5994頁起始規(guī)模的確定方法：（一） 確定起始規(guī)模的步驟：（1）先制定產(chǎn)品的先進(jìn)工藝過程；（2）按工藝條件選擇與計算最低產(chǎn)量；（3）根據(jù)產(chǎn)品銷售量、成本和合理利潤水平，計算出最小規(guī)模。（4）如果最小規(guī)模超過最低產(chǎn)量，則必須增加設(shè)備、提高產(chǎn)量，作為起始規(guī)模；如果最小規(guī)模低于最低產(chǎn)量，就以最低產(chǎn)量作為起始規(guī)模。（5）最后算出起始規(guī)模的經(jīng)濟(jì)效果。（二） 確定起始規(guī)模的思路：（1）按單機(jī)、單機(jī)組、單機(jī)群、單線確定綜合生產(chǎn)能力。（2）按獲得的合理

10、利潤率，確定最小規(guī)模。（三） 確定起始規(guī)模的計算方法：首先確定盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量（或銷售量），當(dāng)銷售凈收入等于銷售成本時企業(yè)盈虧平衡：產(chǎn)量×（單位產(chǎn)品售價-單位產(chǎn)品稅金）=總固定成本+產(chǎn)量×單位產(chǎn)品變動成本【單位產(chǎn)品邊際收益=產(chǎn)品單價-單位稅金-單位變動成本，它表示每產(chǎn)銷一個單位產(chǎn)品可獲得的用來補(bǔ)償固定成本的收益】609頁可行性研究各階段：(一) 機(jī)會研究 估算精度：±30% 研究性質(zhì)：項(xiàng)目設(shè)想(二) 初步可行性研究 估算精度：±20% 研究性質(zhì)：項(xiàng)目初選(三) 可行性研究 估算精度：±10% 研究性質(zhì)：項(xiàng)目準(zhǔn)備(四) 項(xiàng)目評估決策 估算精度：&

11、#177;10% 研究性質(zhì)：項(xiàng)目評估6142頁固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值×100%65%【反映企業(yè)固定資產(chǎn)新舊程度和折舊計提情況的指標(biāo)】6243頁長期資產(chǎn)與長期負(fù)債的比率=長期資產(chǎn)/長期負(fù)債×100%（150%）【這是反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)，主要衡量固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)投資償還長期負(fù)債的程度】63183頁進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備貨價+進(jìn)口設(shè)備從屬費(fèi)+國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)Ø 進(jìn)口設(shè)備貨價=離岸價（FOB）×人民幣外匯牌價Ø 進(jìn)口設(shè)備到岸價（CIF）=離岸價（FOB）+國外運(yùn)費(fèi)+國外運(yùn)輸保險費(fèi)Ø 進(jìn)口從屬費(fèi)用=國外運(yùn)費(fèi)+國外運(yùn)輸保

12、險費(fèi)+進(jìn)口關(guān)稅+進(jìn)口設(shè)備增值稅+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)+銀行財務(wù)費(fèi)+海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)+消費(fèi)稅64186頁基本預(yù)備費(fèi)：是指在項(xiàng)目實(shí)施中可能發(fā)生的難以預(yù)料的支出，即需要事先預(yù)留的費(fèi)用，亦稱不可預(yù)見費(fèi)。主要是指設(shè)計變更及施工過程中可能增加的工程量的費(fèi)用。計算式如下：基本預(yù)備費(fèi)=（建筑安裝工程費(fèi)+設(shè)備及工器具購置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)其他費(fèi)用）×基本預(yù)備費(fèi)率基本預(yù)備費(fèi)率約為投資估算費(fèi)用的8%15%65186頁靜態(tài)投資估算=建筑工程費(fèi)+設(shè)備及工器具購置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)其他費(fèi)用+基本預(yù)備費(fèi)66186頁漲價預(yù)備費(fèi)【項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)由于價格等變化引起的投資增加，需要事先預(yù)留的費(fèi)用】計算公式如下：式中：PC

13、漲價預(yù)備費(fèi)；It第t年的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)之和，按投資估算年份的價格水平計算；f建設(shè)期價格上漲指數(shù)；m建設(shè)期。例9-1【漲價預(yù)備費(fèi)計算】67188頁例9-2【利息計算】68189頁建設(shè)投資估算簡單估算法（匡算法）1. 單位生產(chǎn)能力估算法：;【比較粗糙，精度差】2. 生產(chǎn)能力指數(shù)估算法【生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法】：69194頁流動資產(chǎn)=流動資金+流動負(fù)債Ø 流動資金=現(xiàn)金+存貨+應(yīng)收帳款+預(yù)付帳款Ø 流動負(fù)債=應(yīng)付帳款+預(yù)收賬款現(xiàn)金需要量=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收帳款=年銷售收入/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)付帳款=外購商品或服務(wù)年費(fèi)用/預(yù)付帳款周

14、轉(zhuǎn)次數(shù)存貨=外購原材料+外購燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品應(yīng)收帳款=（年外購原材料+年其他材料費(fèi)+年外購燃料）/應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收賬款=年預(yù)收營業(yè)收入/預(yù)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)70196頁擴(kuò)大指標(biāo)估算法【此法適用于項(xiàng)目建議書和初步可行性研究階段或?qū)τ谛⌒晚?xiàng)目的估算】71197頁鋪底流動資金【鋪底流動資金不落實(shí)，則國家不予批準(zhǔn)建設(shè)項(xiàng)目立項(xiàng)，銀行也不為建設(shè)項(xiàng)目貸款】鋪底流動資金=項(xiàng)目流動資金需用量×30%項(xiàng)目總投資（控制規(guī)模的總投資）=建設(shè)投資+鋪底流動資金72208頁項(xiàng)目資本金最低需要量=（項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額+鋪底流動資金）×國家規(guī)定的項(xiàng)目最低資本金比例Ø 交通運(yùn)輸、煤

15、炭項(xiàng)目、科技成果產(chǎn)業(yè)化（示范性）項(xiàng)目的資本金比例為35%及以上。Ø 鋼鐵、郵電、化肥項(xiàng)目的資本金比例為25%及以上。Ø 城建項(xiàng)目資本金比例不得低于50%；Ø 農(nóng)業(yè)項(xiàng)目資本金比例不得低于30%；Ø 電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、有色金屬、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)的項(xiàng)目，資本金比例為20%及以上。73213頁資金成本率（簡稱資金成本）=Ø 資金融集費(fèi)，是指在資金融集過程中所需支付的各項(xiàng)費(fèi)用，如發(fā)行股票或債券所需支付的發(fā)行手續(xù)費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)、代辦費(fèi)、資信評估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、廣告費(fèi)、資產(chǎn)評估費(fèi)和承諾費(fèi)等，這些費(fèi)用是在融集資金時一次性支出，

16、故可作為融資金額的一項(xiàng)扣除。Ø 資金占用費(fèi)，是指占用資金所需支付的費(fèi)用，如股票的股息、銀行借款或者發(fā)行債券的利息、租賃融資所需租金等，或因使用資金而向資金提供者支付的報酬。這些費(fèi)用都屬于經(jīng)常性費(fèi)用。74214頁債務(wù)資金融資成本分析：1、 利息費(fèi)用應(yīng)扣除相應(yīng)的所得稅稅額，可以起到抵稅的作用。因此，借款資金成本（Ki）就低于貸款利率（Ri）,計算式如下： 2、 對于中長期投資貸款，銀行可要求借款方應(yīng)有第三方進(jìn)行擔(dān)保，則企業(yè)須向第三方支付一定比例的擔(dān)保費(fèi)。那么銀行借款的資金成本（Kd）應(yīng)是借款利率（Ki）加上擔(dān)保費(fèi)率（Vd）,計算式如下：3、 債券資金成本（Kb）,它包括債券利息和籌資費(fèi)用

17、，債券利息與長期借款利息處理相同，如下4、 租賃成本【企業(yè)租入某項(xiàng)資產(chǎn)，獲得其使用權(quán)，要定期支付租金，并且資金列入企業(yè)成本，可以減少應(yīng)付所得稅稅額。】其租金成本為:75216頁權(quán)益資金融資成本分析：（一）、普通股資金成本（Ks）【按向股東分派的股利，股利是以所得稅后的凈利潤支付的，故不能抵減所得稅】，計算式如下：（二）、優(yōu)先股成本（Kp）【優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)是優(yōu)先于普通股分得的股利，優(yōu)先股的股利亦不能在稅前扣除】，按下式計算：（三）、權(quán)益資金成本【對于股票未上市的公司和非股份制企業(yè)】計算式如下：權(quán)益資金成本=企業(yè)平均債務(wù)成本+風(fēng)險報酬率（四）、企業(yè)利潤留存的資金成本（Kt）1、按留利的機(jī)會成本計算（向外投資），其公式：2、按普通股成本計算。3、按投資者期望的最低收益率計算。（五）、其他計算方法：1、資本資產(chǎn)定價模型法2、稅前債務(wù)成本加風(fēng)險溢價法76217頁加權(quán)平均資金成本（綜合資金成本）一般是以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù)，對個別資金成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。77218頁融資成本分析案例【例10-1】782