新編財務(wù)管理答案

1、學(xué)習(xí)情境一 財務(wù)管理基本認(rèn)知學(xué)習(xí)子情境一 財務(wù)管理目標(biāo)的確立【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項選擇題1、B 2、D 3、A 4、B 二、多項選擇題：1、BC 2、ABCD 3、ABCD 4、BD 5、 ABCD 三、簡答1. 企業(yè)財務(wù)管理是研究一個企業(yè)如何組織財務(wù)活動、協(xié)調(diào)財務(wù)關(guān)系、提高財務(wù)效率的學(xué)科。從不同的角度劃分，財務(wù)管理有不同的范疇分類。從財務(wù)管理活動的內(nèi)容劃分，主要分為籌資管理、投資管理和股利分配管理等；從財務(wù)管理的層級來劃分，主要分為財務(wù)管理原理、中級財務(wù)管理和高級財務(wù)管理等；從財務(wù)管理的地域劃分，主要分為一般財務(wù)管理和跨國財務(wù)管理等；從財務(wù)管理的廣義主體劃分，可分為宏觀財務(wù)管理和微觀財務(wù)管

2、理；從財務(wù)管理的狹義主體劃分，可分為所有者財務(wù)管理、經(jīng)營者財務(wù)管理和財務(wù)經(jīng)理財務(wù)管理等。2. 所謂企業(yè)價值就是企業(yè)總資產(chǎn)的市場價值，也是企業(yè)債務(wù)價值與所有者權(quán)益價值（股東財富）之和。投資者在評估企業(yè)資產(chǎn)的價值時，一般以資產(chǎn)能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的折現(xiàn)值來計量，它反映了企業(yè)資產(chǎn)的潛力或預(yù)期獲利能力。其優(yōu)點表現(xiàn)在：（1）考慮了資金的時間價值和風(fēng)險價值；（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）有利于克服企業(yè)的短期行為；（4）有利于社會資源的合理配置。學(xué)習(xí)子情境二 財務(wù)管理環(huán)境分析【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項選擇題1、B 2、D 3、C 二、多項選擇題：1、ABD 2、ABCD 3、ABC 三、簡答1

3、. 企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境按其存在的空間，可分為內(nèi)部財務(wù)環(huán)境和外部財務(wù)環(huán)境。內(nèi)部財務(wù)環(huán)境主要內(nèi)容包括企業(yè)資本實力、生產(chǎn)技術(shù)條件、經(jīng)營管理水平和決策者的素質(zhì)等方面。外部財務(wù)環(huán)境，主要包括政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境、社會文化環(huán)境、科技教育環(huán)境等，其中，影響最大的是政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境。2. 財務(wù)管理機構(gòu)是指在企業(yè)中組織、領(lǐng)導(dǎo)、管理和控制財務(wù)活動的機構(gòu)，是財務(wù)管理的主體。財務(wù)管理機構(gòu)設(shè)置通常有兩種：（1）不獨立的財務(wù)管理機構(gòu)不獨立的財務(wù)管理機構(gòu)是指企業(yè)設(shè)有一個財務(wù)與會計機構(gòu)，這個機構(gòu)集財務(wù)管理職能和會計職能于一身，但往往以會計職能為主，財務(wù)管理職能為輔。（2）半獨立的財務(wù)管理

4、機構(gòu)半獨立的財務(wù)管理機構(gòu)是指企業(yè)將財務(wù)管理部門從單一的財會機構(gòu)中分離出來，財務(wù)管理工作不再由會計機構(gòu)負(fù)責(zé)，而是獨立出一個專業(yè)的部門來負(fù)責(zé)。企業(yè)的財務(wù)部門與會計部門同等重要，均由CFO（Chief Financial Officer）或總會計師、財務(wù)副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)分管。財務(wù)管理機構(gòu)由財務(wù)經(jīng)理或財務(wù)長、財務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)，會計機構(gòu)由會計經(jīng)理或會計長、會計主管領(lǐng)導(dǎo)。學(xué)習(xí)情境二 財務(wù)管理基本技能學(xué)習(xí)子情境一 資金時間價值【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項選擇題1、B 2、B 3、B 4、B 5、C 6、 D 7、 A 8、 B 9、 D 10、 D 二、多項選擇題：1、ABCE 2、ABDE 3、ACE 4、BC

5、D 5、 AC 6、ABD 7、ACD三、簡答1. 資金時間價值是指一定量的資金經(jīng)過一段時間的投資和再投資所增加的價值。時間價值一般表現(xiàn)為社會平均資金利潤率。由于競爭的存在，各部門的投資利潤率將趨于平均化，保證企業(yè)的投資項目至少要取得社會平均資金利潤率，否則就會投資于其他項目和其他行業(yè)。因此資金的時間價值通常表示為沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。2年金就是系列收付款項的特殊形式。它是指某一特定時期內(nèi)，每間隔相等的時間收付相等金額的系列款項。年金按其每次收付發(fā)生的時間不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金等幾種。四、計算1. P=40000×（P/A，1

6、5%，6）=40000×3.784=151360元 因為設(shè)備帶來的收益的現(xiàn)值大于設(shè)備的買價，所以應(yīng)該購買。2.一次性支付P=500000元分期付款P=50000（P/A,5%,20）=623110元所以應(yīng)選擇一次性支付現(xiàn)金方式。3.A=500000(A/P,10%,10)=81372.26元4.P=2000000(P/A,10%,12-4)(P/F,10%,4)=7287473.4元5.(1)P=45000/(P/F,10%,6) P=25402.5(2)45000-A=A(F/A,10%,6+1)-1 A=4743.236. 方案一：P=50000(P/A,8%,5-1)+1=21

7、5605元方案二：P=230000元 所以應(yīng)選擇方案一。學(xué)習(xí)子情境二 風(fēng)險價值【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項選擇題1、C 2、D 3、B 4、B 5、C 二、多項選擇題：1、ABCDE 2、ADE 3、BC 4、BCD 5、 BD 三、簡答1. 從財務(wù)管理角度分析風(fēng)險主要是指無法達(dá)到預(yù)期報酬的可能性，或由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。按風(fēng)險能否分散分為不可分散風(fēng)險和可分散風(fēng)險。按風(fēng)險形成的原因分為經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。2. 首先計算期望值，其次計算標(biāo)準(zhǔn)離差，最后計算標(biāo)準(zhǔn)離差率。在期望值相等的情況下，使用標(biāo)準(zhǔn)離差衡量風(fēng)險，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，意

8、味著風(fēng)險越大；在期望值不相等的情況下，應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)離差率比較風(fēng)險大小。標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險程度就越大。3. 風(fēng)險收益是指投資者由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風(fēng)險收益或投資風(fēng)險價值，可以用風(fēng)險收益額或風(fēng)險收益率來反映。風(fēng)險收益額與投資額的比率即風(fēng)險收益率。風(fēng)險與收益成正比關(guān)系，風(fēng)險越大要求的收益率越高。用公式表示如下：無風(fēng)險收益率風(fēng)險收益系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率無風(fēng)險收益率風(fēng)險收益率四、計算1. =0.1××500+0.2×400+0.4×300+0.2×200+0.1×100=300元=109.54元V=

9、109.54/300=0.365K=6%+0.3×0.365×100%=16.95%2. =0.4×18%+0.5×15%+0.1×（-5%）=14.2%=6.55%V=6.55%/14.2%=0.4615學(xué)習(xí)情境三 籌資管理學(xué)習(xí)子情境一 籌資方式的選擇【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項選擇題1、A 2、B 3、C 4、C 5、C二、多項選擇題：1、ABCD 2、ACD 3、ABD 4、BCD 5、 ABD 三、簡答題 1普通股籌資的優(yōu)點（1）無固定股利負(fù)擔(dān)。普通股股利并不構(gòu)成公司固定的股利負(fù)擔(dān).（2）無固定到期日，無需還本。（3）普通股籌資的風(fēng)險小。（

10、4）普通股籌資能增強公司償債和舉債能力。普通股籌資的缺點（1）普通股的資本成本較高。（2）普通股的追加發(fā)行，會分散公司的控制權(quán)。（3）普通股的追加發(fā)行，有可能引發(fā)股價下跌。2. 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點（1）資本成本較低。（2）公司可以獲得股票溢價利益。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的缺點（1）業(yè)績不佳時債券難以轉(zhuǎn)換。（2）債券低利率的期限不長。（3）會追加費用。3. 債券籌資的優(yōu)點（1）資金成本較低。（2）可利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。（3）保障股東控制權(quán)。債券籌資的缺點（1）財務(wù)風(fēng)險較高。（2）限制條件多。（3）籌資數(shù)額有限。四、計算題1. （1）2013年公司需增加的營運資金流動資產(chǎn)占銷售收入的百分比=10000/2

11、0000=50%流動負(fù)債占銷售收入的百分比=3000/20000=15%增加的銷售收入=20000×30%=6000（萬元）增加的營運資金=6000×50%-6000×15%=2100（萬元）（2）2013年需要對外籌集資金量增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（萬元）對外籌集資金量=148+2100-1248=1000（萬元）2. （1）收款法下的實際利率=8%（2）貼現(xiàn)法下實際利率=8.57%3. （1）到期一次還本付息方式下的發(fā)行價格：500×（1+10%×5）

12、5;（P/F。8%，5）=510.75（元）（2）本金到期一次償還，利息每年年末支付一次方式下的發(fā)行價格：500×（P/F，8%，5）+500×10%×（P/A，8%，5）=540.15（元）（3）本金到期一次償還，利息每半年支付一次方式下的發(fā)行價格：500×（P/F，4%，10）+500×10%÷2×（P/A，4%，10）=540.78（元）4. （1）每期租金=1300000/（P/A，6%，5）=308613元 （2）每期租金=1300000/（P/A，6%，5-1）+1=291147元。學(xué)習(xí)子情境二 資本成本和資本結(jié)

13、構(gòu)【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項選擇題1、A 2、A 3、C 4、A 5、A二、多項選擇題：1、AB 2、AB 3、AB 4、BCD 5、 AD 三、簡答題1資本成本是指資本的價格。從資本的供應(yīng)者角度看，它是投資者提供資本時要求得到的資本報酬率；從資本的需求者角度看，它是企業(yè)為獲取資本所必須支付的代價。資本成本具體包括用資費用和籌資費用兩部分。資本成本在財務(wù)管理中一般用相對數(shù)表示，即表示為用資費用與實際籌得資金(籌資總額減去籌資費用)的比率。其計算公式為：2經(jīng)營杠桿系數(shù)（）=或財務(wù)杠桿系數(shù)（）= 或或3企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由企業(yè)采用的各種籌資方式籌集資金而形成的，各種籌資方式的不同組合決定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)

14、及其變化。企業(yè)的籌資方式雖然有多種，但主要分為債務(wù)資本和權(quán)益資本兩大類。資本結(jié)構(gòu)的問題主要是指債務(wù)資本的比例問題。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)就是使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)可以通過用息稅前利潤（）每股收益（）分析法或者比較資本成本法來確定最佳資本結(jié)構(gòu)。四、計算1（1）（2）（3）（4）2（1） （2） EPS=0.2025元 則明年的每股收益為0.5+0.2025=0.7025元3（1）增發(fā)的普通股股數(shù)=2000/5=400萬股 利息=1000×8%=80萬元（2）利息=1000×8%+2000×8%=240萬元（3） EBIT=2240萬元預(yù)期

15、的EBIT為2000萬元，小于2240萬元，所以應(yīng)該發(fā)行普通股籌資。4各方案資本成本的計算：甲方案：50/500×6%+100/500×10%+350/500×15%=13.1%乙方案：100/500×6%+150/500×10%+250/500×15%=11.7%丙方案：150/500×6%+200/500×10%+150/500×15%=10.3%丙方案的資本成本最低，應(yīng)該選擇丙方案。5.（1）M=10×10000-3×10000=70000(2)EBIT=70000-20000=

16、50000(3) (4) 代入數(shù)據(jù)得所以（5）DCL=1.4×1.25=1.75學(xué)習(xí)情境四 投資管理學(xué)習(xí)子情境一 項目管理投資決策【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單選題：1、A 2、C 3、D 4、C 5、B二、多選題：1、CD 2、ABCD 3、AB 4、ABC 5、CD三、簡答題：1. 凈現(xiàn)值的優(yōu)點：一是考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，增強了投資經(jīng)濟性的評價；二是考慮了項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一；三是考慮了投資風(fēng)險性，因為折現(xiàn)率的大小與風(fēng)險的高低有關(guān)，風(fēng)險越高，折現(xiàn)率也就越高。因而用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行評價的方法是一種較好的方法。其缺點是不能揭示各個

17、投資方案本身可能達(dá)到的實際投資報酬率是多少，當(dāng)各個投資方案的投資額不相同，單純看凈現(xiàn)值的絕對值就不能作出正確的評價。因此，就應(yīng)采用其他方法結(jié)合進(jìn)行評價。2. 相同：都考慮了資金的時間價值，屬于折現(xiàn)指標(biāo)；計算過程比較復(fù)雜麻煩。不同：現(xiàn)值指數(shù)可從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系，可以彌補凈現(xiàn)值在投資額不同方案之間不能比較的缺陷，使投資方案之間可直接用現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行對比。其缺點除了無法直接反映投資項目的實際收益率外；內(nèi)含報酬率能從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益水平，且不受行業(yè)基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀。3. 都屬于折現(xiàn)的決策評價指標(biāo)，它們之間存在以下數(shù)量關(guān)系，即： 當(dāng)凈現(xiàn)值

18、0時，凈現(xiàn)值率0，現(xiàn)值指數(shù)1，內(nèi)含報酬率設(shè)定折現(xiàn)率； 當(dāng)凈現(xiàn)值=0時，凈現(xiàn)值率=0，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報酬率=設(shè)定折現(xiàn)率； 當(dāng)凈現(xiàn)值0時，凈現(xiàn)值率0，現(xiàn)值指數(shù)1，內(nèi)含報酬率設(shè)定折現(xiàn)率；四、計算題：1、（1）各年折舊額：第1年：（200000-8000）×5÷15=64000（元）第2年：（200000-8000）×4÷15=51200（元）第3年：（200000-8000）×3÷15=38400（元）第4年：（200000-8000）×2÷15=25600（元）第5年：（200000-8000）×1

19、47;15=12800（元）（2）凈現(xiàn)值=（5000064000）×0.909（5000051200）×0.826（5000038400）×0.751（5000025600）×0.683（50000128008000）×0.621-200000 =149207.2（元）（3）該投資方案現(xiàn)值指數(shù)=1149207.2÷200000=1.7462、使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=90003000×3.791=20373（元）采用新設(shè)備的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=200001000×3.791=23791（元）差量=23791-2037

20、3=3418（元）評價：由于使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備多發(fā)生現(xiàn)金流出3418元，因此不應(yīng)購置新設(shè)備。3、（1）計算兩個方案的現(xiàn)金流量。計算年折舊額甲方案年折舊額=20000÷5=4000（元）乙方案年折舊額=（30000-4000）÷5=5200（元）列表計算兩個方案的營業(yè)現(xiàn)金流量和現(xiàn)金凈流量 單位：元甲方案-2000076007600760076007600乙方案-33000928091609040892015800（2）計算兩個方案的凈現(xiàn)值甲方案：NPV=7600×（P/A，12%，5）-20000=7600×3.605-20000=7398（元）乙方案

21、：NPV=9280×0.8939160×0.7979040×0.7128920×0.63615800×0.56733000 =3655.76（元）（3）計算兩個方案現(xiàn)值指數(shù)。甲方案：NPVR= PI=1+0.37=1.37乙方案：NPVR= PI=1+0.11=1.11（4）計算兩個方案的內(nèi)含報酬率。甲方案每年現(xiàn)金流量相等，設(shè)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與原始投資相等。甲方案：（P/A，I,5）=20000÷7600=2.632甲方案內(nèi)含報酬率：25%+（2.689-2.632）÷（2.689-2.436）×（30%-25%）=

22、26.13%乙方案每年現(xiàn)金流量不相等，使用“逐步測試法”。測試i=16%時，NPV=9280×0.862+9160×0.743+9040×0.641+8920×0.552+15800×0.476-33000 =44.52（元）測試i=18%時，NPV=9280×0.848+9160×0.718+9040×0.609+8920×0.516+15800×0.437-33000 =-1541（元）乙方案內(nèi)含報酬率=16%+44.52÷（44.52+1541）×（18%-16%） =

23、16.06%（5）計算兩個方案的投資回收期甲方案投資回收期=20000÷7600=2.63（年）乙方案投資回收期=3+5520÷8920=3.62（年）（6）由以上計算得知，甲方案凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率均大于乙方案，投資回收期小于乙方案，所以應(yīng)淘汰乙方案，選用甲方案。4、（1）債券成本=10% （2）每年折舊額=（1550-50）÷3=500（萬元） （3）2011年的凈利潤=2000+（1000-400-500）×（1-40%）=2060（萬元） 2011年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=（2060-2000）+500=560（萬元） 2012年凈利潤=2180

24、萬元 2012年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=680萬元 2013年凈利潤=2300萬元 2013年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=850萬元（4）凈現(xiàn)值=-1550+560×0.909+680×0.826+850×0.751=159.07（萬元）5、（1）年折舊額=（150+10-10）÷5=30（萬元）NCF0=150 NCF1=30NCF2-5=(200-50-30-20) ×(1-25%)+30+20=125NCF6=125+10+30=165(2)PP=180/125=1.44年NPV=125(P/A,10%,4)(P/F,10%,1)+165(P/F,10%,6

25、)-150-30(P/F,10%,1)=276.089萬元NPVR= PI=1+NPVR=2.5574 因為NPV0,NPVR0,PI1,此項目可行。學(xué)習(xí)子情境二 證券管理投資決策【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單選題：1、A 2、D 3、C 4、D 5、A二、多選題：1、AC 2、ABCD 3、CD 4、ABD 5、BC三、簡答題：1、債券投資的優(yōu)點在于：（1）本金安全性高。與股票相比，債券投資風(fēng)險較小。其本金的安全性非常高，通常被視為 “金邊債券”。（2）收入穩(wěn)定性強。債券票面一般標(biāo)有固定利息率，債券的發(fā)行人有按時支付利息的法定義務(wù)。（3）市場流動性好。政府及大企業(yè)發(fā)行的債券一般都可以在金融市場上迅速

26、出售，流動性較好。缺點是（1）購買力風(fēng)險較大。由于債券面值和收入的固定性，在通過膨脹時期，債券本金和利息的購買力會不同程度受到侵蝕，投資者名義上雖然有收益，但實際上卻有損失。（2）沒有經(jīng)營管理權(quán)。投資債券主要是為了獲取收益，而無權(quán)對債券發(fā)行企業(yè)施加影響和控制。2、股票優(yōu)點（1）能獲得較高的投資收益。普通股票的價格雖然變動頻繁，但從長期來看，優(yōu)質(zhì)股票的價格總是上漲的居多，只要選擇得當(dāng)，都能取得優(yōu)厚的投資收益。（2）能適當(dāng)降低購買力風(fēng)險。與固定收益證券相比，普通股能有效的降低購買力風(fēng)險。（3）擁有經(jīng)營控制權(quán)。普通股股東屬于股份公司的所有者，有權(quán)監(jiān)督和控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況。缺點是（1）求償權(quán)居后。

27、普通股對企業(yè)資產(chǎn)和盈利的求償權(quán)居于最后。企業(yè)破產(chǎn)時，股東原來的投資可能得不到全額補償，甚至一無所有。（2）價格不穩(wěn)定。普通股的價格受眾多因素影響，很不穩(wěn)定。這也使股票投資具有較高的風(fēng)險。（3）收入不穩(wěn)定。普通股股利的多少，取決于企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，其有無、多寡均無法律的保證，收入的風(fēng)險也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于固定收益證券。3、證券投資組合，是指在一定市場條件下，由不同類型和種類，并以一定比例搭配的若干種證券所構(gòu)成的一項資產(chǎn)。證券投資組合的目的，在于將各種不向類型和種類的證券進(jìn)行最有效的搭配，以保證在預(yù)期的收益率前提下使投資風(fēng)險最小，或在既定的風(fēng)險前提下使投資收益率最大。證券投資組合的風(fēng)險可以分為兩種性

28、質(zhì)完全不同的風(fēng)險，既非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。（1）非系統(tǒng)性風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險又叫可分散風(fēng)險或公司特別風(fēng)險，是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。如公司在市場競爭中的失敗等。這種風(fēng)險可以通過證券持有的多樣化來抵消，（2）系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險又叫不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，是指由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性。這些證券將影響所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉。四、計算1、（1）PV= 10×5%×（P/A，7%，10）+10×（P/F，7%，10）=8.5948萬元（2）因為8.5948萬9.2萬元，所以不應(yīng)購買。（3）9.2= 10&

29、#215;5%×（P/A，K%，10）+10×（P/F，K%，10）K=7%, PV=8.5948萬元K=5%, PV=10萬元K=2、（1）(2)A股票7.428，B股票6.256，所以應(yīng)購買B股票。3、（1）PV= （1000×10%×3+1000）×（P/F，8%，3）=1031.941080所以購買此債券不合算。（2）4、（1）PV= 100×8%×（P/A，10%，2）+100×（P/F，10%，2）=96.524（2）（3）（4）利華公司應(yīng)投資A公司債券和B公司股票，不應(yīng)購買C公司股票。學(xué)習(xí)情境五 營運

30、資本管理【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項選擇題1.B 2.C 3.B 4.B 5.D二、多項選擇題1. ABCD 2. BCD 3. ABD 4. ABC 5. ABC三、簡答題1. 成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有現(xiàn)金總成本最低時的現(xiàn)金持有量。運用成本分析模式確定現(xiàn)金最佳持有量時，主要考慮與現(xiàn)金持有量直接相關(guān)的機會成本和短缺成本。存貨模式是引入存貨的經(jīng)濟批量模型計算最佳現(xiàn)金持有量的一種分析方法，其基本原理源于計算存貨經(jīng)濟批量的基本模型。這種方法主要考慮機會成本和轉(zhuǎn)換成本，對短缺成本不予考慮。2. 所謂ABC分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實行分品種重點

31、管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。ABC分類管理方法的基本原理是：先將存貨分為A、B、C三類，其分類的標(biāo)準(zhǔn)有兩個：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。A類存貨的特點是金額巨大，品種數(shù)量較少；B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對較多；C類存貨品種數(shù)量繁多，但價值較少。三類存貨的金額比重大致為A：B：C =0.7：02：0.13. 加強對客戶信用要求的審批管理；加強應(yīng)收賬款的信息反饋管理；加強對應(yīng)收賬款的責(zé)任管理四、計算題1=89442.72元機會成本=3577.71元，轉(zhuǎn)換成本=3577.71元交易次數(shù)=8.94次，交易間隔期=40.27天

32、2項目A方案（N/30）B方案（N/60）C方案（N/90）年賒銷凈額變動成本480031205300344556003640信用成本前收益168018551960信用成本應(yīng)收賬款機會成本壞賬損失收賬費用小計5272261501151593631018228059521信用成本后收益153015451439經(jīng)比較B方案的信用成本后的收益最大，所以選擇B方案（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=50%*10+20%*20+30%*50=24（天） 應(yīng)收賬款機會成本=5300/360*24*65%*20%=45.9（萬元） 壞賬損失=5300*1.2%=63.6（萬元） 收賬費用=26（萬元） 現(xiàn)金折扣=530

33、0*（2%*50%+10%*20%）=63.6（萬元） 信用成本后收益=5300-5300*65%-63.6-45.9-63.6-26-=1655.9（萬元）經(jīng)比較D方案的收益大于B方案所以選擇D方案3經(jīng)濟進(jìn)貨批量=學(xué)習(xí)情境六 收益分配管理【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單選題1C 2D 3A 4D 5B 6D二、多選題1ABCD 2ABCD 3ABC 4ABCD 5ABCD 6ACD三、簡答題1. 企業(yè)利潤總額在繳納所得稅后必須按下列順序分配：彌補以前年度虧損。 提取法定公積金。 提取任意公積金。任意公積金提取比例由投資者決議。 向投資者分配利潤。2. 影響利潤分配政策的因素很多，可分為內(nèi)部因素和外部因

34、素。我們可將內(nèi)部因素分為盈利狀況、變現(xiàn)能力和籌資能力三個方面。外部因素有法律上的限制、合同上的限制、投資機會的出現(xiàn)、股東的意見。3. MM理論MM理論認(rèn)為，在完全資本市場的條件下，股利完全取決于投資項目需用盈余后的剩余，投資者對于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好。"在手之鳥"理論該理論認(rèn)為投資者寧愿目前收到較少的股利，也不愿等到將來再收回不確定的較大的股利或獲得較高的股票出售價格，強調(diào)了股利發(fā)放的重要性，是實務(wù)界普遍持有的觀點,但是這一理論無法確切地描述股利是如何影響股價的。 信號傳遞理論信息傳遞理論認(rèn)為，不對稱信息導(dǎo)致逆向選擇問題，使得交易雙方難以達(dá)到帕累托最優(yōu)。在這種情況下

35、，代理人如能選用某種信號來將其私人信息揭示給委托人，委托人在觀測到信號后才與代理人簽約，就可以根據(jù)產(chǎn)品的質(zhì)量進(jìn)行相應(yīng)的定價，從而改進(jìn)帕累托效率，這就是信號傳遞。代理理論代理理論始于詹森與麥克林有關(guān)企業(yè)代理成本的經(jīng)典論述，他們將由代理沖突所產(chǎn)生的代理成本歸納為三種：委托人承擔(dān)的監(jiān)督支出，代理人承擔(dān)的擔(dān)保性支出以及剩余損失。如何設(shè)計有效的激勵機制，以最大限度地降低代理成本，從而確保委托人利益得以實現(xiàn)，是代理理論要解決的主要問題。稅收效應(yīng)理論該理論認(rèn)為，在考慮稅負(fù)因素，并且是在對股利和資本收益征收不同稅率的假設(shè)下，公司選擇不同的股利支付方式，不僅會對公司的市場價值產(chǎn)生不同的影響、而且也會使公司（及個

36、人）的稅收負(fù)擔(dān)出現(xiàn)差異。考慮到納稅的影響，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。4. 剩余股利政策是將股利的分配與公司的資本結(jié)構(gòu)有機的聯(lián)系起來，即根據(jù)公司的最佳資本結(jié)構(gòu)測算出公司投資所需要的權(quán)益資本數(shù)額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利給所有者進(jìn)行分配。（1）確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)（2）確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)下投資項目所需要的權(quán)益資本數(shù)額（3）最大限度地使用公司留存收益來滿足投資項目對權(quán)益資本的需要數(shù)額。（4）投資項目所需要的權(quán)益性資本得到滿足后，如果公司的未分配利潤還有剩余，就將其作為股利發(fā)放給股東。5.相同：不增加股東財富，股東權(quán)益總額不變，每股市價會下降，每股收益會下降不同：股票股利會導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)比

37、例變化，股票分割內(nèi)部比例不變；股票分割比股票股利每股市價下降更劇烈；股票分割導(dǎo)致股票每股面值成比例下降，股票股利每股面值不變。四、計算分析題1（1）為保護(hù)目前資本結(jié)構(gòu)，則股權(quán)資本在新投資中所占比例也應(yīng)為50%，即： 權(quán)益資本融資需要=700×50%=350（萬元）按照剩余股利政策，投資所需要的權(quán)益資本350萬元應(yīng)先從當(dāng)年盈余中留用。因此明年的對外籌資額即為需用債務(wù)方式籌措的資金，即： 對外籌措債務(wù)資金額=700×50%=350（萬元） （2）可發(fā)放股利=800350=450（萬元） 股利發(fā)放率=450/800×100%=56.25% 即：可發(fā)放450萬元的股利額；

38、股利發(fā)放率為56.25%。2（1）2012年投資方案所需的自有資金額700×60420（萬元） 2012年投資方案所需從外部借入的資金額700×40280（萬元） （2）2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 凈利潤2007年投資方案所需的自有資金額 900420480（萬元） （3）2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利上年分配的現(xiàn)金股利550（萬元） 可用于2012年投資的留存收益900550350（萬元） 2012年投資需要額外籌集的資金額700350350（萬元）（4）該公司的股利支付率550/1000×10055 2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利55×900495（萬

39、元） （5）因為公司只能從內(nèi)部籌資，所以2010年的投資需要從2009年的凈利潤中留存700萬元，所以2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利900700200（萬元）3.（1）增加股數(shù)=5000萬股*20%=1000萬股未分配利潤=50000-1000×20=30000萬股本=5000+1×1000=6000萬資本公積=45000+（20-1）×1000=64000萬盈余公積=20000萬元股東權(quán)益總額=120000萬（2）股數(shù)=5000萬×2=10000萬 面值=1/2=0.5元/股股本=0.5元/股×10000萬股=5000萬資本公積=45000萬未

40、分配利潤=50000萬盈余公積=20000萬股東權(quán)益總額=120000萬學(xué)習(xí)情境七 財務(wù)預(yù)算與控制學(xué)習(xí)子情境一 財務(wù)預(yù)算【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單項選擇題1.D 2.B 3.D 4.B 二、多項選擇題1.ABCE 2.ABDE 3. ACD 4. ABCD 5. ABD 6.ABD三、簡答題1. 彈性預(yù)算的編制：首先，選擇業(yè)務(wù)量的計量單位。編制彈性預(yù)算，要選用一個最能代表單位或本部門生產(chǎn)經(jīng)營活動水平的業(yè)務(wù)量計量單位。例如，制造單一產(chǎn)品的部門可以選用產(chǎn)品實物量；制造多種產(chǎn)品的部門可以選用人工工時或機器工時等。其次，確定適用的業(yè)務(wù)量范圍。彈性預(yù)算的業(yè)務(wù)量范圍，應(yīng)視企業(yè)或部門的業(yè)務(wù)量變化情況而定，務(wù)必使

41、實際業(yè)務(wù)量在確定的適當(dāng)范圍之中。一般來說，可定在正常生產(chǎn)能力的70%-110%之間，或以歷史上最高業(yè)務(wù)量和最低業(yè)務(wù)量為其上、下限。最后，確定各項成本與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系，計算各項預(yù)算成本。2、增量預(yù)算是指以基期成本費用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)原有費用項目而編制預(yù)算的方法。增量預(yù)算優(yōu)點是建立在歷史經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，承認(rèn)過去所發(fā)生的一切都是合理的，主張不需在預(yù)算內(nèi)容上做較大改進(jìn)，編制比較簡單，工作量小。 缺點是由于按這種方法編制預(yù)算，往往不加分析地保留或接受原有的成本項目，可能使原來不合理的費用開支繼續(xù)存在下去，形成不必要開支合理化，造成預(yù)算上的浪費。增量預(yù)

42、算容易鼓勵預(yù)算編制人憑主觀臆斷按成本項目平均削減預(yù)算或只增不減，不利于調(diào)動各部門降低費用的積極性。不利于企業(yè)未來的發(fā)展。按照這種方法編制的費用預(yù)算，對于那些未來實際需要開支的項目可能因沒有考慮未來情況的變化而造成預(yù)算的不足。零基預(yù)算是指不受過去實際收支情況的限制，一切都從零開始編制預(yù)算的方法。優(yōu)點是不受過去實際發(fā)生數(shù)據(jù)的影響，從實際出發(fā)，逐項進(jìn)行分析，從根本上評價各項活動。它充分調(diào)動了單位全體員工的工作積極性，挖掘了內(nèi)在潛力，增強了預(yù)算的實用性。缺點是編制難度較大，工作量大。四、計算題1、 萬利公司2012年度現(xiàn)金預(yù)算表季度第一季度第二季度第三季度第四季度全年期初現(xiàn)金余額 32000 3000

43、0 30460 30640 -經(jīng)營現(xiàn)金收入210000260000 140000 325000 175000 429000 231000 5200002290000直接材料采購支出 168000 180000 120000 237600 158400 288000 192000 3240001668000直接工資支出 68000 72000 76000 81000 297000制造費用支出 32000 34000 30000 38000 134000其他付現(xiàn)費用 8000 6000 7600 6800 72000預(yù)計所得稅 18000 18000 18000 18000 72000購置固定資產(chǎn)

44、 186000 186000現(xiàn)金余缺 28000 -178500 124860 121840 -向銀行貸款 2000 209000 211000歸還銀行貸款 90000 89000 179000支付貸款利息 40 4220 2420 6680期末現(xiàn)金余額 30000 30460 30640 30420 -2、 銷售預(yù)算表 單位：元項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計銷售量預(yù)計單位售價銷售收入上年應(yīng)收賬款第一季度第二季度第三季度第四季度20010020000300016000240100240004000192003001003000048002400026010026000600020

45、8001000100100000300020000240003000020800現(xiàn)金收入合計1900023200288002680097800生產(chǎn)預(yù)算表季度一二三四全年預(yù)計銷售量加：預(yù)計期末存貨合計減：預(yù)計期初存貨預(yù)計生產(chǎn)量20024224142102403027024246300263263029626024284262581000241024141010直接材料預(yù)算表 項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計生產(chǎn)量單位產(chǎn)品材料耗用量生產(chǎn)需用量加：預(yù)計期末存量減：預(yù)計期初存量預(yù)計材料采購量單價預(yù)計采購金額210102100246206214036420246102460296246251

46、0375302961029602582962922387662581025802502582572377161010101010025020610144330432 預(yù)計現(xiàn)金支出表項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年上年應(yīng)付款第一季度第二季度第三季度第四季度合計1150321043603210376569753765438381484383385882411150642075308766385827724直接人工預(yù)算表項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計生產(chǎn)量（件）單位產(chǎn)品工時人工總工時（小時）每小時人工成本（元）人工總成本（元）21010210024200246102460249

47、20296102960259202581025802516010101010100220200制造費用預(yù)算表 單位：元項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年變動制造費用間接人工間接材料其他費用小計150360295 80518070050013802506504801380320390270980900210015454545固定制造費用修理費用折舊管理人員工資其他費用小計1135200040033038651750200040057047201100200040012005700160020004004004400558580001600250018685合計467061007080538

48、023230減：折舊現(xiàn)金支出費用20002670200041002000508020003380800015230產(chǎn)品成本預(yù)算表 單位：元成本項目單位成本生產(chǎn)成本期末存貨成本銷貨成本單價投入量成本直接材料直接人工變動制造費用固定制造費用合計320.451.851010101030204.518.5733030020200454518685737307204801084441752300002000045001850073000銷貨及管理費用預(yù)算表 單位：元項目金額銷售費用銷售人員工資廣告費包裝費管理費用福利費保險費辦公費2000800010001000200800合計13000每季度支付現(xiàn)金3

49、250現(xiàn)金預(yù)算表 單位：元季度一二三四全年期初現(xiàn)金余額加：銷貨現(xiàn)金收入可供使用資金25000190004400028520232005172064752880035275662726800334272500097800122800減：各項支出直接材料 直接人工制造費用銷售及管理費用所得稅購買設(shè)備股利支出合計43604200267032501000154806975492041003250100025000500050245814859205080325010002339882415160338032501000500026031277242020015230130040002500010000

50、115154現(xiàn)金多余或不足2852014751187773967646向銀行借款還銀行的借款借款利息期末現(xiàn)金余額2852050006475500025066277396500050002507396利潤表 單位：元項目金額銷售收入銷售成本毛利銷售及管理費用利息利潤總額所得稅稅后凈利潤1000007300027000130002501375040009750資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益項目年初年末項目年初年末現(xiàn)金應(yīng)付賬款直接材料產(chǎn)成品固定資產(chǎn)累計折舊資產(chǎn)總額250003000618102250000600073640739652007501752750001400076098應(yīng)付賬款

51、長期借款普通股未分配利潤權(quán)益總額115020000400001249073640385820000400001224076098學(xué)習(xí)子情境二 財務(wù)控制【職業(yè)能力訓(xùn)練】一、單選題：1、C 2、D 3、C 二、多選題：1、ABC 2、CD 3、ABCD 三、簡答題：1.財務(wù)控制按控制的時間分為事前財務(wù)控制、事中財務(wù)控制和事后財務(wù)控制；財務(wù)控制按控制主體可以分為所有者財務(wù)控制、經(jīng)營者財務(wù)控制和財務(wù)部門的財務(wù)控制；財務(wù)控制按控制對象分為收支控制和現(xiàn)金控制；財務(wù)控制按控制的手段分為絕對控制和相對控制。2. 在評價利潤中心業(yè)績時，可以有四種選擇，即邊際貢獻(xiàn)、可控邊際貢獻(xiàn)、部門邊際貢獻(xiàn)和稅前部門利潤。 邊際

52、貢獻(xiàn)=部門銷售收入-部門變動成本 部門可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)-可控固定成本 部門邊際貢獻(xiàn)=部門可控邊際貢獻(xiàn)-部門不可控固定成本 部門稅前利潤=部門邊際貢獻(xiàn)-公司管理費用以邊際貢獻(xiàn)作為考核指標(biāo)不夠全面，可能導(dǎo)致部門管理盡可能多的支出固定成本以減少變動成本支出。這樣雖然邊際貢獻(xiàn)變大，但會增加總成本；以可控制邊際貢獻(xiàn)來評價業(yè)績可能是最好的，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用銀行存款的能力；以部門邊際貢獻(xiàn)評價業(yè)績，更適合評價該部門對企業(yè)利潤和管理費用的貢獻(xiàn)，但不適合于對部門經(jīng)理的評價，因為有一部分固定成本是部門經(jīng)理很難改變的；以稅前部門利潤來評價業(yè)績通常是不合適的，因為公司的管理費用是部門經(jīng)理無法控制的成本。3、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指有利益關(guān)系的各企業(yè)之間、企業(yè)集團或公司內(nèi)部各利潤中心之間調(diào)撥產(chǎn)品或商品的結(jié)算價格。又稱"調(diào)撥價格"。一般由進(jìn)貨價格、