《股票技術(shù)分析》四度空間

1、股票技術(shù)分析四度空間目錄四度空間的由來(lái)四度空間的理論核心四度空間的公式如何利用四度空間理論四度空間的四度詳解四度空間的由來(lái)市場(chǎng),是一個(gè)交易雙方買(mǎi)入與賣(mài)出的場(chǎng)所。如果買(mǎi)賣(mài)稀少,則市場(chǎng)就不會(huì)活躍。商品市場(chǎng)中,每逢節(jié)假日,則人潮涌動(dòng)。商家銷(xiāo)售會(huì)大幅上升,價(jià)格也會(huì)隨之波動(dòng);在換季時(shí)。過(guò)季商品大打折,價(jià)格下降。精明的顧客便會(huì)蜂擁而至,爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi),商家雖然低價(jià)賣(mài)出了商品,但現(xiàn)金的回收又加快了資金的周轉(zhuǎn),從而進(jìn)行新的循環(huán)。這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律之一。股票市場(chǎng)、期貨市場(chǎng),同樣存在商品市場(chǎng)上所表現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)規(guī)律,價(jià)格和價(jià)值這一隊(duì)即有聯(lián)系又有區(qū)別的概念,構(gòu)成了市場(chǎng)變化的基礎(chǔ)。作為投資者,如何把握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律,是一個(gè)難題。1

2、984年彼得史泰米亞(J.Peter Steidlmayer總結(jié)了它30余年證券期貨市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn),創(chuàng)造了一整套的分析證券、期貨市場(chǎng)價(jià)格變化的理論-市場(chǎng)輪廓理論,又名四度空間。1986年,史泰米亞與奇云郭合著的市場(chǎng)與市場(chǎng)邏輯介紹了這一理論。四度空間,英文Market Profile, 直譯中文應(yīng)該是市場(chǎng)輪廓。香港著名的圖表分析專家和波浪理論大師許沂光先生大膽創(chuàng)新,許沂光將其介紹在香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)上。四度空間理論在香港及內(nèi)地的推廣應(yīng)用,許先生功不可沒(méi)。四度空間的理論核心四度空間的分析方法,指出價(jià)位與價(jià)值永遠(yuǎn)出現(xiàn)分歧,在股票市場(chǎng)上,兩者在大部分時(shí)間都處于不相等的地位。每日每時(shí)的股價(jià)上下浮動(dòng),都說(shuō)明價(jià)格

3、與價(jià)值的不一致性,作為一個(gè)精明的買(mǎi)家,最好等到價(jià)位低于價(jià)值時(shí)才買(mǎi)入。從股票市場(chǎng)整體來(lái)分析,以上證綜合指數(shù)為例,多少點(diǎn)是正常的,多少點(diǎn)是非正常的,并不是人們經(jīng)常性的主觀預(yù)測(cè),而是客觀規(guī)律在起作用。股票市場(chǎng)大部分股票價(jià)值被低估時(shí),自然綜合指數(shù)就會(huì)處于低位,如300多點(diǎn),500多點(diǎn)時(shí)。反之,如果大部分股票價(jià)值被高估時(shí),綜合指數(shù)就會(huì)處于高位。隨著國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整,上市公司的整體盈利水平的提高,在若干年后,可能上證綜合指數(shù)1500點(diǎn)只能算相對(duì)低位了,3000點(diǎn)是肯定能夠看到的。從個(gè)股的價(jià)格來(lái)分析,價(jià)格多少為偏高,多少為偏低,其標(biāo)準(zhǔn)如何判定,仔細(xì)分析一下就會(huì)明白,例如:深市的深發(fā)展(0001股票從1

4、996年的6元上升到1998年的49元,而馬鋼股份為什么就不能漲到49元呢?歸根到底,是股票的內(nèi)在價(jià)值回歸。當(dāng)然深發(fā)展49元也偏離了當(dāng)時(shí)價(jià)值,自然從49元又回到十幾元錢(qián)(除權(quán)以后的價(jià)格。綜上所述,可以得出一個(gè)結(jié)論,股票整體市場(chǎng)趨勢(shì),是以全部股票的綜合價(jià)值為中心而上下波動(dòng)的,個(gè)股的趨勢(shì),是以該股票內(nèi)在價(jià)值為中心而上下移動(dòng)的,當(dāng)價(jià)格高于價(jià)值時(shí),股價(jià)自然下跌,當(dāng)價(jià)格低于價(jià)值時(shí),股價(jià)自然上漲。作為某一只具體的股票,如果價(jià)格低于價(jià)值,可能早漲,也可能晚漲,但肯定會(huì)漲,這就是股價(jià)運(yùn)行的規(guī)律。四度空間理論核心,就是指出價(jià)格與價(jià)值永遠(yuǎn)出現(xiàn)分歧,而只有價(jià)格與價(jià)值出現(xiàn)分歧,才能合投資者捕捉到價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)間和空

5、間,去低價(jià)買(mǎi)入股票。當(dāng)然,價(jià)值不是一成不變的,一個(gè)上市公司今年的業(yè)績(jī)好,并不等于明年的業(yè)績(jī)也好。原來(lái)虧損的企業(yè)經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組,也可能從丑小鴨變白天鵝。對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō),高拋低吸是每位股民(尤其是在二級(jí)市場(chǎng)上熱盼的。但是什么時(shí)候高拋,什么時(shí)候低吸,對(duì)此股民一直把握不好。影響股價(jià)的因素有許多,比如政策面、資金面、宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)效益等,它們作用于股價(jià),便形成圍繞價(jià)值上下波動(dòng)的價(jià)格。而四度空間恰恰根據(jù)市場(chǎng)本身發(fā)出的資訊極鮮明地顯示了價(jià)值所在,在價(jià)值以上拋出,價(jià)值以下買(mǎi)進(jìn),從而真正做到了高拋低吸。四度空間的公式價(jià)格+時(shí)間=價(jià)值,這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的公式是可以經(jīng)受長(zhǎng)時(shí)間的考驗(yàn),放諸四海而皆準(zhǔn)。四度空間公式中的時(shí)間

6、,有幾種含義,第一,時(shí)間是一個(gè)常數(shù),說(shuō)明其只有通過(guò)單位時(shí)間的交易才能維持市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn),此時(shí)的時(shí)間沒(méi)有特別的意義;第二,:時(shí)間是買(mǎi)賣(mài)的重要方面,也就是說(shuō),處于低于價(jià)值的價(jià)格的時(shí)間,不會(huì)太久,因此把握買(mǎi)入的時(shí)間,是十分重要的,可以說(shuō)真正在低位的時(shí)間,是先知先覺(jué)者大膽入市的良機(jī)。對(duì)于處于相對(duì)高位價(jià)格的時(shí)間,更是極短的時(shí)間,稍一疏忽,就過(guò)去了;第三,:時(shí)間是一種等待,即要等待價(jià)格低于價(jià)值時(shí)間的來(lái)臨,方可買(mǎi)入,以要等待價(jià)格高于價(jià)值的時(shí)刻而拋出,從某種意義上來(lái)說(shuō),在股市中心須學(xué)會(huì)等待,空倉(cāng)中等待買(mǎi)入良機(jī),滿倉(cāng)時(shí)等待拋出時(shí)刻。四度空間公式中的價(jià)格是經(jīng)常變化的,在單位時(shí)間內(nèi),價(jià)格是一變化區(qū)間,在更長(zhǎng)的時(shí)間范

7、圍內(nèi),價(jià)格變化的區(qū)間也隨之變寬,那么成交量較大的價(jià)格區(qū)間形成了價(jià)值中樞,所以四度空間的理論已經(jīng)在找出價(jià)值的同時(shí)又找出了成交量較大的部分,換言之,時(shí)間+價(jià)格=成交量(價(jià)值,同時(shí)又等于價(jià)值。四度空間公式中的價(jià)值,是四度空間理論的核心,是解決股市、期貨市場(chǎng)中高拋低吸的標(biāo)準(zhǔn)。高拋低吸以價(jià)值為中心,是對(duì)期貨、股市的傳統(tǒng)分析方法的一次革命。四度空間公式中的價(jià)值。從實(shí)戰(zhàn)的角度來(lái)分析,有兩重含義,投資理念的價(jià)值和投機(jī)理念的價(jià)值。投資理念的價(jià)值,是指數(shù)股票市場(chǎng)中具體某只股票的內(nèi)在價(jià)值,這個(gè)內(nèi)在價(jià)值從四度空間的圖形上是看不到的,它是基本分析范圍的價(jià)值,例如:某一只股票的每股收益很高,但它的價(jià)格較低。投資者認(rèn)為它值

8、20元,而此時(shí)的股價(jià)卻只有10元左右,如深發(fā)展,6元左右的價(jià)格是低估了,當(dāng)時(shí)第一波漲到18元左右。另一種情況是預(yù)期某一只股票發(fā)展前景廣闊,潛力很大,而此時(shí)價(jià)格相對(duì)較低,科技含量高的股票常常是見(jiàn)高價(jià)又有高價(jià),道理就在于內(nèi)在價(jià)值被低估了。具體某一只股票的四度空間圖表,最寬的部分即是價(jià)值區(qū)域,那么,每周的四度空間圖表所顯示出的價(jià)值區(qū)域的價(jià)值如果低于上面所講的內(nèi)在價(jià)值,那么,這個(gè)價(jià)值也是投資理念的價(jià)值,當(dāng)股價(jià)上升,超過(guò)價(jià)值,這時(shí)在內(nèi)在價(jià)值之上出現(xiàn)的四度空間圖所顯示的價(jià)值就具有投機(jī)的概念了。用投資理念的價(jià)值去選擇股票,那么具體如何選擇呢?從兩個(gè)方面考慮:第一是績(jī)優(yōu)股,如某股票年報(bào)每股收益為0.50元,按

9、照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)認(rèn)可的平均市盈率來(lái)計(jì)算,如30倍市盈率。0.50元x30=15元也就是說(shuō),此股的內(nèi)在價(jià)值是15元。如果此時(shí)其價(jià)格在15元之下,就可以低位吸納,當(dāng)然,按此方法只是大概去估計(jì);第二是資產(chǎn)重組股票,或是其內(nèi)在因在因素發(fā)生變化,這種股票,就不能簡(jiǎn)單地用市盈率去計(jì)算,而是要根據(jù)其內(nèi)在因素去考慮,也就是有實(shí)質(zhì)的內(nèi)在因素去考慮。投機(jī)理論的價(jià)值具體有兩個(gè)意義一個(gè)是在內(nèi)在價(jià)值之下,四度空間圖所表示出的價(jià)值,按照這個(gè)價(jià)值去高拋低吸;另一個(gè)是在內(nèi)在價(jià)值之上,四度空間圖所表示出的價(jià)值,由于已經(jīng)超出了內(nèi)在價(jià)值,所以是投機(jī)理念的價(jià)值了。所以,我們提倡用投資理念去選擇股票,而在投機(jī)理念的價(jià)值出現(xiàn)時(shí),拋掉股票,也就

10、是用投機(jī)理念的價(jià)值去具體操作。時(shí)間一個(gè)常數(shù),而價(jià)位則是變數(shù),度量變數(shù)的時(shí)間必須依據(jù)常數(shù),即以時(shí)間作為工具。很簡(jiǎn)單,長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)的價(jià)位,表示該價(jià)位交投活躍,被市場(chǎng)接受,可以視為價(jià)值。換言之,時(shí)間加價(jià)格等于成交量,同時(shí)亦等于價(jià)值。如何利用四度空間理論明白上面的公式之后,利用四度空間圖自然可以找重疊價(jià)值所。然后以價(jià)值為基礎(chǔ)實(shí)行高拋低吸的策略從中取。利用投資理念的價(jià)值去選擇股票,那么具體如何選擇呢?從兩個(gè)方面考慮:第一是績(jī)優(yōu)股,如某股票年報(bào)每股收益為0.50元,按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)認(rèn)可的平均市盈率來(lái)計(jì)算,如30倍市盈率。0.50元x30=15元也就是說(shuō),此股的內(nèi)在價(jià)值是15元。如果此時(shí)其價(jià)格在15元之下,就可

11、以低位吸納,當(dāng)然,按此方法只是大概去估計(jì);第二是資產(chǎn)重組股票,或是其內(nèi)在因素發(fā)生變化,這種股票,就不能簡(jiǎn)單地用市盈率去計(jì)算,而是要根據(jù)其內(nèi)在因素去考慮,也就是有實(shí)質(zhì)的內(nèi)在因素去考慮。四度空間的何時(shí),是指時(shí)間。每一個(gè)單位時(shí)間以30分鐘為一段,也可以日為一段,并無(wú)硬性規(guī)定。所以,尋找價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)間,是十分重要的。因?yàn)?真正遠(yuǎn)遠(yuǎn)地低于價(jià)值的價(jià)格,平常所說(shuō)的最低價(jià)或低價(jià)圈,一般來(lái)說(shuō),其停留的時(shí)間是較短的,先知先覺(jué)的投資者一定傳統(tǒng)捷足先登。四度空間的何價(jià),是指單位時(shí)間內(nèi)發(fā)生的價(jià)格,只考慮高低價(jià)格的區(qū)間,不考慮開(kāi)盤(pán)價(jià)及收盤(pán)價(jià)。這個(gè)價(jià)格有兩個(gè)含義:一是低于價(jià)值的價(jià)格;二是高于價(jià)值的價(jià)格。四度空間的何人,

12、是指長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者只與短線買(mǎi)賣(mài)者成交,長(zhǎng)線買(mǎi)家與長(zhǎng)線賣(mài)家不會(huì)直接見(jiàn)面。在中國(guó)股市中,長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者和機(jī)構(gòu)投資者、莊家有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系,甚至長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者就是莊家。四度空間的四度詳解四度空間的何時(shí),是指時(shí)間。每一個(gè)單位時(shí)間以30分鐘為一段,也以以日為一段,并無(wú)硬性規(guī)定。筆者根據(jù)中國(guó)股市聽(tīng)具體情況,尤其是中小股民并不都有具備個(gè)人電腦的這種情況,認(rèn)為每日為一時(shí)間段就完全可以應(yīng)付市場(chǎng),從中贏利了。所以,尋找價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)間,是十分重要的。因?yàn)?真正遠(yuǎn)遠(yuǎn)地低于價(jià)值的價(jià)格,平常所說(shuō)的最低價(jià)或低價(jià)圈,一般來(lái)說(shuō),其停留的時(shí)間是較短的,先知先覺(jué)的投資者一定傳統(tǒng)捷足先登。四度空間的何價(jià),是指單位時(shí)間內(nèi)發(fā)生的價(jià)格,只考慮高低

13、價(jià)格的區(qū)間,不考慮開(kāi)盤(pán)價(jià)及收盤(pán)價(jià)。這個(gè)價(jià)格有兩個(gè)含義:一是低于價(jià)值的價(jià)格;二是高于價(jià)值的價(jià)格。四度空間的何人,是指長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者只與短線買(mǎi)賣(mài)者成交,長(zhǎng)線買(mǎi)家與長(zhǎng)線賣(mài)家不會(huì)直接見(jiàn)面。在中國(guó)股市中,長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者和機(jī)構(gòu)投資者、莊家有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系,甚至長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者就是莊家。長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者一般不會(huì)在乎短線產(chǎn)品的漲跌,具體可分為以上兩種情情況:第一種,結(jié)合四度空間圖選擇價(jià)格低于價(jià)值的股票買(mǎi)入,這個(gè)價(jià)值是股票的內(nèi)在價(jià)值,一旦買(mǎi)入,不到真正價(jià)值決不拋出。具體如何選擇,將在后面文章中另有詳述。例如:1996年初的深發(fā)展(0001和四川長(zhǎng)虹(600839,當(dāng)時(shí)的坐被子嚴(yán)重低估,價(jià)格和價(jià)值背離,從而使用權(quán)一些長(zhǎng)線買(mǎi)家大量吸貨

14、,展開(kāi)了長(zhǎng)達(dá)一年多向價(jià)值回歸的上升行情。第二種,純粹根據(jù)四度空間圖來(lái)選擇股票。從四度空間圖中可以看出,當(dāng)一只股票出現(xiàn)價(jià)值中樞橫移不再向下移動(dòng)時(shí),而后又出現(xiàn)價(jià)值中樞的時(shí)候,說(shuō)明價(jià)值被低估,股價(jià)開(kāi)始向上運(yùn)動(dòng),向價(jià)值回歸。例如邯鄲鋼鐵,邯鄲鋼鐵四度空間圖在1999年2月1-5日,四度空間圖價(jià)值中樞在7.50元-7.55元;2月8-9日由于春節(jié)休假只有兩個(gè)交易日,此圖意義不大,但在3月1-5日,價(jià)值中樞在7.45元探底成功之后,在3月8-12日,價(jià)值中樞明顯上移到7.70元之后展開(kāi)了一輪升勢(shì),注意圖中單個(gè)A字。在3月8日的A 字母代表長(zhǎng)線買(mǎi)家出場(chǎng),而使價(jià)值中樞上移。在平衡市中,獲利機(jī)會(huì)不多時(shí)長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者

15、懶于出動(dòng),市場(chǎng)的成交額可能低于是10%,但當(dāng)市勢(shì)出現(xiàn)變化時(shí),長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者自然轉(zhuǎn)向積極,活躍程度大增,成交額可能上升至總額的60%,這也就是平常所說(shuō)的有增量資金進(jìn)場(chǎng)。長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者因?yàn)樽龅氖情L(zhǎng)線,所以,他們可以從容地了解基本面的變化,有充分時(shí)間去分析股市,他們不在乎短的波動(dòng),只有在各方面都具備了條件,才在低于價(jià)值的價(jià)格上重拳出擊,而一旦買(mǎi)入股票后,他們會(huì)耐心等待高點(diǎn)的到來(lái),從容拋出。所以長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者是股市的先知先覺(jué)者。如果中小散戶掌握了長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者的蹤跡,則無(wú)疑是占據(jù)了主動(dòng),彌補(bǔ)了信息不足及研究的深度和廣度。長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)者,從時(shí)間上來(lái)看分為兩個(gè)層次:一個(gè)是戰(zhàn)略投資者,這一類(lèi)投資者往往看重的是較長(zhǎng)時(shí)間的投資,一年、兩年或者更長(zhǎng)時(shí)間,像美國(guó)的巴菲特,投資一個(gè)企業(yè)會(huì)很長(zhǎng)時(shí)間,再一個(gè)層次是貼近市場(chǎng)的階段投資者,他們往往在市場(chǎng)中有明顯的吸籌、拉升、派發(fā)三個(gè)階段的蹤跡,在四度空間圖中,此類(lèi)的長(zhǎng)線投資者的買(mǎi)賣(mài)行為會(huì)暴露無(wú)遺。短線買(mǎi)賣(mài)者一般是經(jīng)常進(jìn)出者,他們不去深入研究股票價(jià)格的內(nèi)涵,而只是順著市場(chǎng)走,追漲殺跌。短線買(mǎi)賣(mài)者是稍有賺點(diǎn)就拋出,價(jià)格低了點(diǎn)就買(mǎi)進(jìn),整日里買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出。短線買(mǎi)賣(mài)者只能使價(jià)值在較窄的幅度內(nèi)波動(dòng),價(jià)值波動(dòng)較大幅度的變化肯定是長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)家所為。因此,主要掌握長(zhǎng)線買(mǎi)賣(mài)家的動(dòng)向,則可順風(fēng)搭車(chē),謀取較大的利潤(rùn)。四度空間的何事,是指主動(dòng)性買(mǎi)賣(mài)盤(pán)和被動(dòng)性買(mǎi)賣(mài)盤(pán),被動(dòng)性買(mǎi)