如何閱讀財務(wù)報表

1、如何閱讀財務(wù)報表進行財務(wù)會計指標(biāo)分析。在分析時通常主要應(yīng)考慮： (1)償債能力指標(biāo)，包括流動比率、速動比率。流動比例通常以2為好，速動比率通常以1為好。但分析時要注意到企業(yè)的實際情況。要注意行業(yè)特點(2)反映經(jīng)營能力，如在企業(yè)效率較高情況下，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。周轉(zhuǎn)率越快，說明經(jīng)營能力越強。 (3)獲利能力，如資產(chǎn)負(fù)債率、股本凈利率、銷售利潤率、毛利率等。獲利能力以高為好。(4)權(quán)益比例，分析權(quán)益、負(fù)債占企業(yè)資產(chǎn)的比例。其結(jié)果要根據(jù)具體情況來確定優(yōu)劣。對外披露的財務(wù)報告信息主要為公司的三大財務(wù)報表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表。    資產(chǎn)是

2、指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。資產(chǎn)包括流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。    在流動資產(chǎn)分析中，投資者可以把流動資產(chǎn)的項目大致分為四類：貨幣性資產(chǎn)，短期投資類資產(chǎn)，應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等信用資產(chǎn)，存貨資產(chǎn)。將上述資產(chǎn)項目的增減幅度與流動資產(chǎn)總額的增減幅度作出比較分析，從而反映企業(yè)流動資產(chǎn)增減幅度的原因。比如：企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長，說明企業(yè)應(yīng)付市場變化的能力將增強；企業(yè)中的信用資產(chǎn)增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長幅度，說明企業(yè)的貨款回收不夠理想，企業(yè)

3、受第三者的制約增強，企業(yè)應(yīng)該加強貨款的回收工作；存貨資產(chǎn)的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長幅度，說明企業(yè)存貨增長占用資金過多，市場風(fēng)險將增大，企業(yè)應(yīng)加強存貨管理和銷售工作。如果企業(yè)中的貨幣資產(chǎn)(或短期投資類資產(chǎn))的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長，存貨資產(chǎn)的幅度小于0，流動資產(chǎn)的增長幅度接近其他指標(biāo)，說明企業(yè)的支付能力增強，應(yīng)付市場的變化能力增強，企業(yè)加快市場回收工作，增加現(xiàn)金回籠，流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有很大改善。    如果企業(yè)當(dāng)年的資產(chǎn)變化主要是由于固定資產(chǎn)或者長期投資、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的變動而引起，說明企業(yè)將資金的重點向固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。投資者

4、應(yīng)該隨時注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?，也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營形式。因此，建議投資者進行動態(tài)跟蹤與研究。    企業(yè)負(fù)債是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出該企業(yè)。其特點為：企業(yè)必須償還，在償還本金時，還要支付一定數(shù)量的利息。在財務(wù)報表中一般將其分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。所有者權(quán)益是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟利益。在流動負(fù)債的分析中，投資者可以將流動負(fù)債簡單地劃分為:1、營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負(fù)債(應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、其他應(yīng)付款、預(yù)收款、應(yīng)付稅金、應(yīng)付工資、預(yù)提費用)2、融資環(huán)節(jié)的流動負(fù)債(

5、短期借款、1年內(nèi)到期的長期負(fù)債)3、收益分配環(huán)節(jié)的流動負(fù)債(應(yīng)付股利)。    如果企業(yè)流動負(fù)債的比重中營業(yè)環(huán)節(jié)的流動負(fù)債的比重比較大，那么表明，企業(yè)的資金來源為營業(yè)性質(zhì)，成本比較低。在構(gòu)成中，如果其他應(yīng)付帳款、預(yù)收款、應(yīng)付帳款占流動負(fù)債的比重任意一項增幅達80%以上，說明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)開展得不理想，欠款增多，資金壓力比較大；如果融資環(huán)節(jié)的比重上升，那么表明企業(yè)的短期融資活動增加，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)波動性提高；如果收益分配環(huán)節(jié)的比重上升，企業(yè)的收益分配的負(fù)擔(dān)將有所提高。    在分析中，投資者還可以將企業(yè)的流動負(fù)債與長期負(fù)債所有者權(quán)益

6、的合計數(shù)結(jié)合起來進行分析，判定企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的資金來源是長期還是短期，來源于內(nèi)部積累還是來源于外部籌措，從而揭示企業(yè)的相對獨立性和穩(wěn)定性。比如:流動負(fù)債大于45%，長期負(fù)債所有者權(quán)益小于55%，表明生產(chǎn)者經(jīng)營性負(fù)債水平比較高，日常生產(chǎn)經(jīng)營活動重要性增強，風(fēng)險增大；    流動負(fù)債位于30% 45%，長期負(fù)債所有者權(quán)益等于55% 70%，表明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平；流動負(fù)債小于30%，長期負(fù)債所有者權(quán)益大于70%，表明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性很高，獨立性較強。資產(chǎn)負(fù)債表有些什么內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表是一張靜態(tài)報表，反映了該報表截止時間時公司的資金來源及分布狀況。對該 表的

7、基本分析內(nèi)容包括了解分析公司當(dāng)時的財務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營能力、盈利水平和償債能力。a、流動資產(chǎn)，包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、壞帳準(zhǔn)備、預(yù)付貨款、其他應(yīng)收款、存貨、待處理流動資產(chǎn)凈損失、一年內(nèi)到期的長期債券和其他流動資產(chǎn)。b、長期投資，一年期以上的投資。c、固定資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)原值及折舊、凈值、固定資產(chǎn)清理、在建工程、待處理固定資產(chǎn)凈損失。d、無形及遞延資產(chǎn)。e、流動負(fù)債，包括短期借款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、預(yù)收貨款、應(yīng)付福利費、未付股利、未繳稅金、其他未繳及應(yīng)付、預(yù)提費用 、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、 其他。f、長期負(fù)債，包括長期借款及其他。g、遞延稅項及其他。h、股東權(quán)益，包括股本、資本

8、公積金、盈余公積金（含公益金）、未分配利潤。 分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，以正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況、償債能力，對于一個理性的或潛在的投資者而言是極為重要的。首先，游覽一下資產(chǎn)負(fù)債表主要內(nèi)容，對企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益的總額及其內(nèi)部各項目的構(gòu)成和增減變化有一個初步的認(rèn)識?？傎Y產(chǎn)在一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，而它的增減變化與企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益的變化有極大的關(guān)系，當(dāng)企業(yè)股東權(quán)益的增長幅度高于資產(chǎn)總額的增長時，說明企業(yè)的資金實力有了相對的提高；反之則說明企業(yè)規(guī)模擴大的主要原因是來自于負(fù)債的大規(guī)模上升，進而說明企業(yè)的資金實力在相對降低、償還債務(wù)的安全性亦在下降。對資產(chǎn)負(fù)債表的一些重要項目，尤其是期初與期

9、末數(shù)據(jù)變化。如：企業(yè)應(yīng)收帳款過多占總資產(chǎn)的比重過高，說明該企業(yè)資金被占用的情況較為嚴(yán)重，而其增長速度過快，說明該企業(yè)可能因產(chǎn)品的市場競爭能力較弱或受經(jīng)濟環(huán)境的影響，企業(yè)結(jié)算工作的質(zhì)量有所降低。又如，企業(yè) 年初及年末的負(fù)債較多，說明企業(yè)每股的利息負(fù)擔(dān)較重，但如果企業(yè)在這種情況下仍然有較好的盈利水平，說明企業(yè)產(chǎn)品的獲利能力較佳、經(jīng)營能力較強，管理者經(jīng)營的風(fēng)險意識較強。再如，在企業(yè)股東權(quán)益中，如法定的資本公積金大大超過企業(yè)的股本總額，這預(yù)示著企業(yè)將有良好的股利分配政策。但在此同時，如果企業(yè)沒有充足的貨幣資金作保證，預(yù)計該企業(yè)將會選擇送配股增資的分配方案而非采用發(fā)放現(xiàn)金股利的分配方案。幾項主要財務(wù)指標(biāo)

10、的計算及其意義。1、反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的指標(biāo)有:(1)凈資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)的資金實力和償債安全性，它的倒數(shù)即為負(fù)債比率。凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實力成正比，但該比率過高，則說明企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。該指標(biāo)一般應(yīng)在50%左右，但對于一些特大型企業(yè)而言，該指標(biāo)的參照標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)有所降低。(2) 固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值該指標(biāo)反映的是企業(yè)固定資產(chǎn)的新舊程度和生產(chǎn)能力，一般該指標(biāo)應(yīng)超過75%為好。該指標(biāo)對于工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能力的評價有著重要的意義。(3)資本化比率=長期負(fù)債/(長期負(fù)債+股東股益)該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)需要償還的及有息長期負(fù)債占整個長期

11、營運資金的比重，因而該指標(biāo)不宜過高，一般應(yīng)在20%以下。2、反映企業(yè)償還債務(wù)安全性及償債能力的指標(biāo)有:(1)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般而言，該指標(biāo)應(yīng)保持在2:1的水平。過高的流動比率是反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理的一種信息，它有可能是： (1)企業(yè)某些環(huán)節(jié)的管理較為薄弱，從而導(dǎo)致企業(yè)在應(yīng)收賬款或存貨等方面有較高的水平； (2)企業(yè)可能因經(jīng)營意識較為保守而不愿擴大負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模； (3)股份制企業(yè)在以發(fā)行股票、增資配股或舉借長期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入營運；等等。但就總體而言，過高的流動比率主要反映了企業(yè)的資金沒有得到充分利用，而該比率過低

12、，則說明企業(yè)償債的安全性較弱。 (2)速動比率（流動資產(chǎn)存貨預(yù)付費用待攤費用）流動負(fù)債由于在企業(yè)流動資產(chǎn)中包含了一部分變現(xiàn)能力（流動性）很弱的存貨及待攤或預(yù)付費用，為了進一步反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，通常，人們都用這個比率來予以測試，因此該比率又稱為“酸性試驗”。在通常情 況下，該比率應(yīng)以1:1為好，但在實際工作中，該比率（包括流動比率）的評價標(biāo)準(zhǔn)還須根據(jù)行業(yè)特點來判定，不能一概而論。3、反映股東對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益的指標(biāo)主要有：每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益總額（股本總額×股票面額)該指標(biāo)說明股東所持的每一份股票在企業(yè)中所具有的價值，即所代表的凈資產(chǎn)價值。該指標(biāo)可以用來判斷股票市價的合理

13、與否。一般來說，該指標(biāo)越高，每一股 股票所代表的價值就越高，但是這應(yīng)該與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績相區(qū)分，因為，每股凈資產(chǎn)比重較高可能是由于企業(yè)在股票發(fā)行時取得較高的溢價所致。第四，在以上這些工作的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力等方面進行綜合評價。值得注意的是，由 于上述這些指標(biāo)是單一的、片面的，因此，就需要你能夠以綜合、聯(lián)系的眼光進行分析和評價，因為反映企業(yè) 財務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的高低往往與企業(yè)的償債能力相矛盾。如企業(yè)凈資產(chǎn)比率很高，說明其償還期債務(wù)的安全性較好，但同時就反映出其財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。你的目的不同，對這些信息的評價亦會有所不同，如作為一個長期投資者，所關(guān)心的就是企業(yè)的財力結(jié)構(gòu)是否健全合理；相反，

14、如你以債權(quán)人的身份出現(xiàn)，他就會非常關(guān)心該企業(yè)的債務(wù)償還能力。最后還須說明的是，由于資產(chǎn)負(fù)債表僅僅反映的是企業(yè)某一方面的財務(wù)信息，因此你要對企業(yè)有一個全面的認(rèn)識，還必須結(jié)合財務(wù)報告中的其它內(nèi)容進行分析，以得出正確的結(jié)論。          在分析資產(chǎn)負(fù)債表要素時，我們首先注意到資產(chǎn)要素分析，具體包括：     （1）流動資產(chǎn)分析，分析公司的現(xiàn)金、各種存款、短期投資、各種應(yīng)收應(yīng)付款項、存貨等。流動資產(chǎn)比往年提高，說明公司的支付能力與變現(xiàn)能力增強。   

15、;  （2）長期投資分析，分析一年期以上的投資，如公司控股、實施多元化經(jīng)營等。長期投資的增加，表明公司的成長前景看好。     （3）固定資產(chǎn)分析，這是對實物形態(tài)資產(chǎn)進行的分析。資產(chǎn)負(fù)債表所列的各項固定資產(chǎn)數(shù)字，僅表示在持續(xù)經(jīng)營的條件下，各固定資產(chǎn)尚未折舊、折耗的金額并預(yù)期于未來各期間陸續(xù)收回，因此，我們應(yīng)該特別注意，折舊、折耗是否合理將直接影響到資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和其他各種報表的準(zhǔn)確性。很明顯，少提折舊就會增加當(dāng)期利潤，而多提折舊則會減少當(dāng)期利潤。有些公司常常就此埋下伏筆。     （4）無形資產(chǎn)分析，

16、主要分析商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽、專利權(quán)等。對商譽及其他無確指的無形資產(chǎn)一般不予列賬，除非商譽是購入或合并時形成的。取得無形資產(chǎn)后，應(yīng)登記入帳并在規(guī)定期限內(nèi)攤銷完畢。     其次，要對負(fù)債要素進行分析，包括兩個方面：     （1）流動負(fù)債分析，各項流動負(fù)債應(yīng)按實際發(fā)生額記帳，分析的關(guān)鍵在于在避免遺漏，所有的負(fù)債均應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中反映出來。     （2）長期負(fù)債分析，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款項等。由于長期負(fù)債的形態(tài)不同，因此，應(yīng)注意分析、了解

17、公司債權(quán)人的情況。最后的股東權(quán)益分析，包括股本、資本公積、盈利公積和未分配利潤4個方面。分析股東權(quán)益，主要是了解東權(quán)益中投入資本的不同形態(tài)及股權(quán)結(jié)構(gòu)，了解股東權(quán)益中各要素的優(yōu)先清償順序等?？促Y產(chǎn)負(fù)債表時，要與利潤表結(jié)合起來，主要涉及資本金利潤和存貨周轉(zhuǎn)率，前者是反映通知能力的指標(biāo)，后者是反映營運能力的指標(biāo)。理想資產(chǎn)負(fù)債表理想資產(chǎn)負(fù)債表的百分比結(jié)構(gòu)來自于行業(yè)平均水平，同時進行必要的推理分析和調(diào)整。表1是一張以百分比表示的簡化理想資產(chǎn)負(fù)債表。 表一理想資產(chǎn)負(fù)債表 流動資產(chǎn)60%負(fù)債40% 速動資產(chǎn)30%流動負(fù)債30% 盤存資產(chǎn)30%長期負(fù)債10% 

18、固定資產(chǎn)40%所有者權(quán)益60%  實收資本20% 公積金 30%  未分配利潤 10% 總計100% 總計 100% (1)確定負(fù)債百分率。以資產(chǎn)總計為100%，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率，確定負(fù)債百分比和所有者權(quán)益百分比。通常認(rèn)為負(fù)債應(yīng)小于自有資本，這樣的企業(yè)在經(jīng)濟環(huán)境惡化時能保持穩(wěn)定。但是，過小的負(fù)債率會使企業(yè)失去經(jīng)濟繁榮時獲取額外利潤的機會，即反映出企業(yè)管理當(dāng)局的經(jīng)營策略比較保守。一般而言，自有資本占60%，負(fù)債占40%，是比較理想的，當(dāng)然這個比率會因不同國家、不同歷史時期和行業(yè)而異。高負(fù)債

19、的舉債經(jīng)營，是高度成長時期企業(yè)體質(zhì)弱的表現(xiàn)，并非理想狀態(tài)，經(jīng)濟稍有不景氣，由于利息負(fù)擔(dān)過重，會使企業(yè)利潤急速下降，因此，很不穩(wěn)定。我國目前上市公司的負(fù)債率大多在40%左右，也是好現(xiàn)象，比較理想。 (2)確定固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分率。一般情況下，固定資產(chǎn)的數(shù)額應(yīng)小于自有資本，占自有資本的2/3為好，這種比例關(guān)系，可使企業(yè)自有資本中有1/3用于流動資產(chǎn)，不至于靠拍賣固定資產(chǎn)來償債。在固定資產(chǎn)占40%的情況下，當(dāng)然流動資產(chǎn)要占60%。 (3)確定流動負(fù)債的百分率。一般認(rèn)為流動比率以200%為宜，那么流動資產(chǎn)占60%的情況下，流動負(fù)債是其一半即占30%。既然總負(fù)債40%左右，流動負(fù)

20、債又占30%，財長期負(fù)債占10%。 (4)確定所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。其基本要求是實收資本應(yīng)小于各項積累，以積累為投入資本的兩倍相宜。這種比例可以減少分紅的壓力，使企業(yè)有可能重視長遠發(fā)展，每股凈資產(chǎn)達到3元左右，可在股市上樹立良好的公司形象。因此，實收資本為所有者權(quán)益(60%)的1/3，即20%，公積金和未來分配利潤為所有者權(quán)益的2/3，即40%。至于公積金和未分配利潤之間的比例，并非十分重要，因為未分配利潤數(shù)字經(jīng)常變化。公積金與未分配利潤結(jié)構(gòu)應(yīng)為3:1，即公積金占總資產(chǎn)的30%，未分配利潤占總資產(chǎn)的10%。 (5)確定流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。由于速動比率以100%為最佳，因此，

21、速動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率與流動負(fù)債相同，即30%。余額的盤存資產(chǎn)（主要是存貨）占總資產(chǎn)的30%，這符合存貨占流動資產(chǎn)的一半的一般情況。 怎們看利潤表     利潤表依據(jù)"收入-費用=利潤"來編制，主要反映一定時期內(nèi)公司的營業(yè)收入減去營業(yè)支出之后的凈收益。通過利潤表，我們一般可以對上市公司的經(jīng)營業(yè)績、管理的成功程度作出評估，從而評價投資者的投資價值和報酬。    利潤表包括兩個方面：一是反映公司的收入及費用，說明公司在一定時期內(nèi)的利潤或虧損數(shù)額，據(jù)以分析公司的經(jīng)濟效益及盈利能力，評價公司的

22、管理業(yè)績；    另一部分反映公司財務(wù)成果的來源，說明公司各種利潤來源在利潤總額中占的比例，以及這些來源之間的相互關(guān)系。    對利潤表進行分析，主要從兩方面入手：    （1）收入項目分析。公司通過銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)取得各項營業(yè)收入，也可以將資源提供給他人使用，獲取租金與利息等營業(yè)外收入。收入的增加，則意味著公司資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少。記入收入賬的包括當(dāng)期收訖的現(xiàn)金收入，應(yīng)收票據(jù)或應(yīng)收款，以實際收到的金額或賬面價值入賬。     （2

23、）費用項目分析：費用是收入和扣除，費用的確認(rèn)、扣除正確與否直接關(guān)系到公司的盈利。所以分析費用項目時，應(yīng)首先注意費用飲食的內(nèi)容是否適當(dāng)，確認(rèn)費用應(yīng)貫徹權(quán)責(zé)發(fā)生制原則、歷史成本原則、劃分收益性支出與資本性支出的原則等。     其次，要對成本費用結(jié)構(gòu)與變動趨勢進行分析，分析各項費用占營業(yè)收入百分比，分析費用結(jié)構(gòu)是否合理，對不合理的費用要查明原因。同時對費用的各個項目進行分析，看看各個項目的增減變動趨勢，以此判定公司的管理水平和財務(wù)狀況，預(yù)測公司的發(fā)展前景。     看利潤表時要與上市公司的財務(wù)情況說明書聯(lián)系起來。它主要

24、說明公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況；利潤實現(xiàn)和分配情況；應(yīng)收帳款和存貨周轉(zhuǎn)情況；各項財產(chǎn)物資變動情況；稅金的繳納情況；預(yù)計下一會計期間對公司財務(wù)狀況變動有重大影響的事項。財務(wù)情況說明書為財務(wù)分析提供了了解、評價公司財務(wù)狀況的詳細資料。利潤及利潤分配表又有什么內(nèi)容 該表是一張動態(tài)表，反映了公司在某一時期的經(jīng)營成果(中期報表反映上半年，年度報表反映全年)。從公司的主營業(yè)務(wù)收入和增長率可看出公司自身業(yè)務(wù)的規(guī)模和發(fā)展速度。理想的增長模式應(yīng)呈階梯式增長，這樣的公司業(yè)務(wù)進展穩(wěn)定，基礎(chǔ)扎實。大起大落的公司則不夠安全穩(wěn)定。 這兩個表結(jié)合起來該如何分析對財務(wù)狀況的分析不能靜態(tài)地看一個數(shù)據(jù)或一張報表的內(nèi)容，而應(yīng)將各種財務(wù)數(shù)據(jù)

25、結(jié)合起來綜合分析才能看出問題的實質(zhì)。投資者尤其應(yīng)重視以下指標(biāo)：反映獲利能力指標(biāo)包括：資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)平均余額×100%平均余額=(期初余額+期末余額)÷2股本收益率=（稅后利潤-優(yōu)先股股息）/普通股股本金額×100%稅后利潤優(yōu)先股股息每股盈利=-普通股股本總數(shù)銷售凈利率稅后利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%注: 資產(chǎn)收益率是公司資產(chǎn)獲利能力的綜合反映, 它的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力, 也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。股本收益率和每股盈利的高低, 反映了公司分配股利的能力, 也是投資者最為關(guān)心的指標(biāo)。銷售凈利率反映了主要經(jīng)營業(yè)務(wù)獲得

26、凈利的能力。反映經(jīng)營能力的指標(biāo)包括:銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率=-存貨平均余額 銷售收入應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=-應(yīng)收帳款平均余額銷售收入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=-總資產(chǎn)平均余額以上三個指標(biāo)分別從不同的角度反映了公司經(jīng)營能力的高低, 這些指標(biāo)及公司上期與同行業(yè)其他公司的平均水平相比越高越好。反映償債能力的指標(biāo)包括:自有資產(chǎn)比率和資產(chǎn)負(fù)債比率可用下面公式表示：自有資產(chǎn)比率資產(chǎn)凈值/資產(chǎn)總額×100%資產(chǎn)負(fù)債比率負(fù)債額/資產(chǎn)總額×100%自有資產(chǎn)比率高，說明公司經(jīng)營資產(chǎn)中舉債的比例低，償債的安全性較高，反之則結(jié)果相反。但是對股東來說，該比率過高并非是好現(xiàn)象，因為借款利率如果低 于資產(chǎn)報酬率，則股東可以因公

27、司“低息舉債經(jīng)營”而獲得更多的報酬。當(dāng)然，自有資產(chǎn)比率過低，公司經(jīng)營擴張過度，將來資金周轉(zhuǎn)有可能出現(xiàn)困難，這對股東來說也并非是好事。流動比率可用下面公式表示：流動比率流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動比率用來衡量公司清償短期負(fù)債的能力。流動比率高表示公司的短期償債能力 強，但過高則可能是流動資產(chǎn)過剩，形成資金浪費。一般認(rèn)為，流動比率為2:1較為適當(dāng)。過低說明償債能力不足，過高則說明資金沒有有效地利用。速動比率可用下面公式表示：速動比率速動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動資產(chǎn)只是流動資產(chǎn)中的一部分，包括現(xiàn)金、存款、短期證券、應(yīng)收帳款等很快 能轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的公司資產(chǎn)。該比率顯示公司即期償債的能力。一般認(rèn)為1:1的比率 是較為

28、合適的。每股凈資產(chǎn)可用下面公式表示：每股凈資產(chǎn)資產(chǎn)凈值/普通股總數(shù)每股凈資產(chǎn)反映了每股股票所含有的現(xiàn)有價值含量，該指標(biāo)在對公司進行股本擴張和清 算時顯得非常重要。對股東來說該指標(biāo)自然是越高越好。反映市場價值的指標(biāo)包括:每股市價市盈率=-每股前一年凈盈利在把握公司經(jīng)營實績中, 應(yīng)依據(jù)財務(wù)報表的分析并結(jié)合對公司其他方面的了解, 如技術(shù)水平、人員素質(zhì)和重大項目情況等, 做出綜合分析判斷。 如何看利潤及利潤分配表 利潤及利潤分配表就是反映企業(yè)盈利的取得情況及其分配情況的最主要、最集中的會計報表。利潤表，從第一項“主營業(yè)務(wù)收入”到“利潤總 額”為止，是用來說明企業(yè)經(jīng)過一年的生產(chǎn)經(jīng)營以后所取得的經(jīng)營成果（

29、即利潤）大小及其構(gòu)成情況；利潤分配表從“利潤總額”到最后一項“未分配利潤”為止，是用來說明企業(yè)對所取得的利潤的分配情況以及年末留存于可供繼續(xù)營運的未分配利潤的結(jié)余情況。根據(jù)利潤及利潤分配表中的數(shù)據(jù)，并結(jié)合年度報告中的其它有關(guān)資料，特別是資產(chǎn)負(fù)債表中的有關(guān)資料，投資者可以從以下幾個方面進行閱讀和分析：首先，從總體上觀察企業(yè)全年所取的利潤大小及其組成是否合理。通過將企業(yè)的全年利潤與以前利潤比較，能夠評價企業(yè)利潤變動情況的好壞。通過計算利潤總額中各組成部分的比重，能夠說明企業(yè)利潤是否正常合理。通常情況下，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤應(yīng)是其利潤總額的最主要的組成部分，其比重應(yīng)是最高的，其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益和營

30、業(yè)外收支相對來講比重不應(yīng)很高。如果出現(xiàn)不符常規(guī)的情況，那就需要多加分析研究。比如，其他業(yè)務(wù)利潤比重超過主營業(yè)務(wù)利潤比重，是否表明企業(yè)目前的主營業(yè)務(wù)有被其他業(yè)務(wù)替代的可能？而企業(yè)的其他業(yè)務(wù)是否有其發(fā)展前景？再比如，當(dāng)企業(yè)的投資收益比重很高時，就需了解企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)如何？各種投資項目的風(fēng)險程度如何？是否存在某些看似投資效益良好但卻冒有較大風(fēng)險從而可能危及企業(yè)長遠利益的項目等等。通過這些分析，并根據(jù)企業(yè)歷年來的結(jié)構(gòu)變動情況對比，就能對企業(yè)的總體經(jīng)營成果作出自己的評價。其次，通過對企業(yè)毛利率的計算，能夠從一個方面說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力大小。毛利率的計算公式為：(主營業(yè)務(wù)收入-營業(yè)成本)÷

31、主營業(yè)務(wù)收入=毛利÷主營業(yè)務(wù)收入如果企業(yè)毛利率比以前提高，可能說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理具有一定的成效，同時，在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率未減慢的情況下，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤應(yīng)該有所增加。反之，當(dāng)企業(yè)的毛利率有所下降，則應(yīng)對企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展能力和生產(chǎn)管理效率多加考慮。再次，可通過有關(guān)比率指標(biāo)的計算，來說明企業(yè)的盈利能力和投資報酬。常用的指標(biāo)有：1.每股收益。這一指標(biāo)反映企業(yè)普通股每股在一年中所賺得的利潤。其計算公式為：每股收益=(稅后利潤-優(yōu)先股股利)÷發(fā)行在外的普通股平均股額上列公式中，根據(jù)我國目前上市公司發(fā)行股票主要為普通股以及每股面值為1元的情況，可直接以稅后利潤除以平均股本總額來計算，此

32、時，這一指標(biāo)即為“股本凈利率”。每股獲利額常被用來衡量企業(yè)的盈利能力和評估股票投資的風(fēng)險。如果企業(yè)的每股獲利額較高，則說明企業(yè)盈利能力較強，從而投資于該企業(yè)股票風(fēng)險相對也就小一些。應(yīng)該指出，這一指標(biāo)往往只用于在同一企業(yè)不同時期的縱向比較，以反映企業(yè)盈利能力的變動，而很少用于不同企業(yè)之間的比較，因為不同企業(yè)由于所采用的會計政策的不同會使這一指標(biāo)產(chǎn)生較大的差異。2.價格一盈利比率，即所謂的市盈率，這是一個被用來評價投資報酬與風(fēng)險的指標(biāo)，作為對每股獲利額指標(biāo)不足的一種彌補。其公式如下：市盈率普通股每股市價÷每股獲利額假定某企業(yè)普通股每股市價為10元，每股獲利額為0.40元，則其 市盈率=1

33、0÷0.40=25它表示該種股票的市價是每元稅后利潤的25倍，其倒數(shù)(即1/25=4%)則表示投資于該種股票的投資報酬率。將市盈率和每股獲利額結(jié)合運用，可對股票未來的市價作出一定的估計。比如，通過對企業(yè)每年利潤增長30%，如果這個估計是比較正確的話，則次年的每股獲利額可達0.52元（即0.04×130%)，此時，即使市盈率不上升，未來的股價將為13元(即0.52×25倍)，從而投資者就可據(jù)此對這種股票的買賣作出決策。3.股利發(fā)放率。這一指標(biāo)反映企業(yè)的股利政策。其計算公式如下：股利發(fā)放率每股股利÷每股獲利額這一指標(biāo)的評價，很大程度上取決于投資者是作為短期投

34、資還是中長期投資而定。一般地，若作為短期投資，則應(yīng)選擇股利發(fā)放率比較高的股票；若作為中長期 投資，則應(yīng)選擇股利發(fā)放率不是很高的股票，因為這預(yù)示著該企業(yè)正在把資金再行投入企業(yè)，從而將使其未來的利潤增長具有較大的動力，并將使未來的股票價格上漲。4.股利實得率。這是一個反映股票投資者的現(xiàn)金收益率指標(biāo)。其計算公式為：股利實得率每股股利÷每股市價這一指標(biāo)往往為那些對股利比較感興趣的投資者所注意，對這些人而言，股利實得率較高的股票自然具有較強的吸引力。最后，要注意將利潤及利潤分配表中的有關(guān)數(shù)據(jù)與資產(chǎn)負(fù)債表，財務(wù)狀況變動表中的有關(guān)數(shù)據(jù)相對照，看看它們是否符合應(yīng)有的勾稽關(guān)系。如，利潤及利潤分配表中最

35、后的未分配利潤額是否與資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配 利潤額相一致；年度內(nèi)各項利潤分配數(shù)是否與財務(wù)狀況變動表中的各項利潤分配數(shù)相一致；本年提取的公積金數(shù)額是否與資產(chǎn)負(fù)債表中的公積金增加數(shù)額相一致，如此等等。若發(fā)現(xiàn)這些數(shù)據(jù)之間無法核對，就說明報表中的許多資料都有錯誤甚至是失實了，這時就需要慎重決策。 理想會計報表：是指根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率和企業(yè)規(guī)模確定的會計報表，它代表企業(yè)理想的財務(wù)狀況，為報表分析提供更方便的依據(jù)。 理想損益表。理想損益表的百分率是以銷售收入為基礎(chǔ)。一般來講，毛利率因行業(yè)而異。周轉(zhuǎn)快的企業(yè)奉行薄利多銷方針，毛利率低；周轉(zhuǎn)慢的企業(yè)毛利率定得比較高。實際上每行業(yè)都有一個自然形成的毛利率

36、水平。表2是一張以百分率表示的理想損益表。 表2理想損益表 產(chǎn)品銷售收入100% 減：產(chǎn)品銷售成本 75% 毛利 25% 減：期間費用 13% 加：其他業(yè)務(wù)利潤 營業(yè)利潤 12% 減：營業(yè)外凈損失 1% 利潤總額 11% 減：所得稅 6% 稅后利潤5% 表2所示理想損益表是假設(shè)某公司所在行業(yè)的毛利率為25%，則銷售成本為75%。在毛利當(dāng)中可用于期間費用的約占一半，也可以稍多一點，即按13%，余下的12%為營

37、業(yè)利潤。營業(yè)外收支凈額一般不大，并且通常支出大于收入，即按1%處理。雖然所得稅率為33%，但由于納稅調(diào)整等因素的實際稅負(fù)在一半左右，即按稅前利潤(11%)的一半多一點6%來處理，這樣，余下的稅后利潤則為5%。 在確定了以百分比表示的理想損益表之后，就可以根據(jù)企業(yè)某期間的銷售收入數(shù)額來設(shè)計絕對數(shù)額表示的理想損益表，然后再與企業(yè)的實際損益表進行比較，以判斷其優(yōu)劣。 怎樣閱讀現(xiàn)金流量表一看變現(xiàn)能力、二看實現(xiàn)盈利、三看投資效率如果把現(xiàn)金看作是企業(yè)日常運作的“血液”，那么現(xiàn)金流量表就好比“驗血報告”。企業(yè)日常運作的好壞，從這份報告中可以有個初步判斷。現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)現(xiàn)金流動的動態(tài)

38、情況。一個公司是否有足夠的現(xiàn)金流入是至關(guān)重要的，這不僅關(guān)系到其支付股利、償還債務(wù)的能力，還關(guān)系到公司的生存和發(fā)展。因此，投資者、債權(quán)人在關(guān)心上市公司的每股凈資產(chǎn)、每股凈收益等資本增值和盈利能力指標(biāo)時，對公司的支付、償債能力也會予以關(guān)注。盈利是公司獲得現(xiàn)金凈流入的根本源泉，而獲得足夠的現(xiàn)金則是公司創(chuàng)建優(yōu)良經(jīng)營業(yè)績的有力支撐。最近頒布的股份有限公司會計制度要求上市公司編制現(xiàn)金流量表，就是向報表使用者提供有關(guān)現(xiàn)金流入、流出情況及其原因的報表。這是一份很能說明問題的報表。現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、可以隨時用于支付的存款和現(xiàn)金等價物。庫存現(xiàn)金，可以隨時用于支付的存款，一般就是資產(chǎn)負(fù)債表上“貨幣資金

39、”項目的內(nèi)容。準(zhǔn)確地說，則還應(yīng)剔除那些不能隨時動用的存款，如保證金專項存款等?，F(xiàn)金等價物是指在資產(chǎn)負(fù)債表上“短期投資”項目中符合以下條件的投資：1、持有的期限短：2、流動性強： 3、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金：4、價值變動風(fēng)險很小。在我國，現(xiàn)金等價物通常是指從購入日至到期日在3個月或3個月以內(nèi)能轉(zhuǎn)換為已知現(xiàn)金金額的債券投資。例如，公司在編制1998年中期現(xiàn)金流量表時，對于1998年6月1日購入1995年8月1日發(fā)行的期限為3年的國債，因購買時還有兩個月到期，故該項短期投資可視為現(xiàn)金等價物。公司應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中披露其確認(rèn)現(xiàn)金等價物的會計政策，并注意使前后各會計期確認(rèn)現(xiàn)金等價物的標(biāo)準(zhǔn)保持一致?，F(xiàn)

40、金流量表主要由三部分組成，分別反映企業(yè)在經(jīng)營活動；投資活動和籌資活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。每一種活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量又分別揭示流入、流出總額，使會計信息更具明晰性和有用性。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，包括購銷商品、提供和接受勞務(wù)、經(jīng)營性租賃、交納稅款、支付勞動報酬、支付經(jīng)營費用等活動形成的現(xiàn)金流入和流出。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，這些流入或流出的現(xiàn)金，其對應(yīng)收入和費用的歸屬期不一定是本會計年度，但是一定是在本會計年度收到或付出。例如收回以前年度銷貨款，預(yù)收以后年度銷貨款等。公司的盈利能力是其營銷能力、收現(xiàn)能力、成本控制能力、回避風(fēng)險能力等相結(jié)合的綜合體。由于商業(yè)信用的大量存在，營業(yè)收入與現(xiàn)金流入可能存在較大差

41、異，能否真正實現(xiàn)收益，還取決于公司的收現(xiàn)能力。了解經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，有助于分析公司的收現(xiàn)能力 ，從而全面評價其經(jīng)濟活動成效?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，包括吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤、發(fā)行債券、向銀行貸款、償還債務(wù)等收到和付出的現(xiàn)金。其中，“償還利息所支付的現(xiàn)金”項目反映公司用現(xiàn)金支付的全部借款利息、債券利息，而不管借款的用途如何，利息的開支渠道如何，不僅包括計入損益的利息支出，而且還包括計入在建工程的利息支出。因此該項目比損益表中的財務(wù)費用更能全面地反映公司償付利息的負(fù)擔(dān)。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主要包括購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)，以及取得和收回不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的各種

42、股權(quán)與債權(quán)投資等收到和付出的現(xiàn)金。其中，分得股利或利潤、取得債券利息收入而流入的現(xiàn)金，是以實際收到為準(zhǔn)，而不是以權(quán)益歸屬或取得收款權(quán)為準(zhǔn)的。這與利潤表中確認(rèn)投資收益的標(biāo)準(zhǔn)不同。例如，某上市公司投資的子公司本年度實現(xiàn)凈利潤500萬元。該上市公司擁有其80%的股權(quán)，按權(quán)益法應(yīng)確認(rèn)本年度有投資收益400萬元。但子公司利潤不一定立即分配，而且不可能全部分完(要按規(guī)定提取盈余公積)。如果該子公司當(dāng)年利潤暫不分配付訖，就沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流入該上市公司。該上市公司當(dāng)然也就不能在當(dāng)年的現(xiàn)金流量表中將此項投資收益作為投資活動現(xiàn)金流入反映。公司投資活動中發(fā)生的各項現(xiàn)金流出，往往反映了其為拓展經(jīng)營所作的努力，可以從中

43、大致了解公司的投資方向，一個公司從經(jīng)營活動、籌資活動中獲得現(xiàn)金是為了今后發(fā)展創(chuàng)造條件?，F(xiàn)金不流出，是不能為公司帶來經(jīng)濟效益的。投資活動一般較少發(fā)生一次性大量的現(xiàn)金流入，而發(fā)生大量現(xiàn)金流出，導(dǎo)致投資活動現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)負(fù)數(shù)往往是正常的，這是為公司的長遠利益，為以后能有較高的盈利水平和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入打基礎(chǔ)的。當(dāng)然錯誤的投資決策也會使事與愿違。所以特別要求投資的項目能如期產(chǎn)生經(jīng)濟效益和現(xiàn)金流入。 怎樣利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)財務(wù)狀況一、分析企業(yè)投資回報率。有關(guān)指標(biāo)是：（一）現(xiàn)金回收額（或剩余現(xiàn)金流量）。計算公式為：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-償付利息支付的現(xiàn)金。該指標(biāo)相當(dāng)于凈利潤指標(biāo)，可用絕對數(shù)考核。分析時，

44、應(yīng)注意經(jīng)營活動現(xiàn)金流量中是否有其他不正常的現(xiàn)金流入和流出。如果是企業(yè)集團或總公司對所屬公司進行考核，可根據(jù)實際收到的現(xiàn)金進行考核。如：現(xiàn)金回收額=收到的現(xiàn)金股利或分得的利潤+收到的管理費用+收到的折舊+收到的資產(chǎn)使用費和場地使用費。（二）現(xiàn)金回收率。計算公式為：現(xiàn)金回收額/投入資金或全部資金?，F(xiàn)金回收額除以投入資金，相當(dāng)于投資報酬率，如除以全部資金，則相當(dāng)于資金報酬率。二、分析企業(yè)短期償債能力。分析企業(yè)短期償債能力主要是看企業(yè)的實際現(xiàn)金與流動負(fù)債的比率。即：期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物余額/流動負(fù)債。由于流動負(fù)債的還款到期日不一致，這一比率一般在0.5至1之間。三、分析經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量存在的問題。（

45、一）分析經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是否正常。在正常情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量>財務(wù)費用+本期折舊+無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)攤銷+待攤費用攤銷。計算結(jié)果如為負(fù)數(shù)，表明該企業(yè)為虧損企業(yè)，經(jīng)營的現(xiàn)金收入不能抵補有關(guān)支出。（二）分析現(xiàn)金購銷比率是否正?！，F(xiàn)金購銷比率=購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/銷售商品出售勞務(wù)收到的現(xiàn)金。在一般情況下，這一比率應(yīng)接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進了呆滯積壓商品；經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮。兩種情況都會對企業(yè)產(chǎn)生不利影響。（三）分析營業(yè)現(xiàn)金回籠率是否正常。營業(yè)現(xiàn)金回籠率=本期銷售商品出售勞務(wù)收回的現(xiàn)金/本期營業(yè)收入*100%。此項比率一般應(yīng)在100%左右，如果低于9

46、5%，說明銷售工作不正常；如果低于90%，說明可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實虧。（四）支付給職工的現(xiàn)金比率是否正常。支付給職工的現(xiàn)金比率=用于職工的各項現(xiàn)金支出/銷售商品出售勞務(wù)收回的現(xiàn)金。這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。四、分析企業(yè)固定付現(xiàn)費用的支付能力。固定付現(xiàn)費用支付能力比率=（經(jīng)營活動現(xiàn)金流入-購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金-支付各項稅金的現(xiàn)金）/各項固定付現(xiàn)費用。這一比率如小于1，說明經(jīng)營資金日益減少，企業(yè)將面臨生存危機?？赡艽嬖诘膯栴}是：經(jīng)

47、營萎縮，收入減少；資產(chǎn)負(fù)債率高，利息過大；投資失控，造成固定支出膨脹；企業(yè)富余人員過多，有關(guān)支出過大。五、分析企業(yè)資金來源比例和再投資能力。（一）企業(yè)自有資金來源=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+吸收權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金+投資收回的現(xiàn)金-分配股利或利潤支付的現(xiàn)金-支付利息付出的現(xiàn)金。（二）借入資金來源=發(fā)行債券收到的現(xiàn)金+各種借款收到的現(xiàn)金。（三）借入資金來源比率=借入資金來源/（自有資金來源+借入資金來源）*100%。（四）自有投資資金來源比率=自有投資資金來源/投資活動現(xiàn)金流出*100%。自有資金來源比率，反映企業(yè)當(dāng)年投資活動的現(xiàn)金流出中，有多少是自有的資金來源。在一般情況下，企業(yè)當(dāng)年自有投資資金來源

48、在50%以上，投資者和債權(quán)人會認(rèn)為比較安全。 現(xiàn)金流量表的分析與運用在日益崇尚“現(xiàn)金至尊”的現(xiàn)代理財環(huán)境中，現(xiàn)金流量表分析對信息使用者來說顯得更為重要。這是因為現(xiàn)金流量表可清楚反映出企業(yè)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力，更為清晰地揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性和財務(wù)狀況。一、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比例分析，下面以深圳市某股份有限公司(以下簡稱M公司)1998年年報(報表數(shù)據(jù)從略)為例加以說明。現(xiàn)金流量表分析的首要任務(wù)是分析各項活動誰占主導(dǎo)，如M公司現(xiàn)金總流入中經(jīng)營性流入占40.76%，投資流入占19.9%，籌資流入占39.34%，說明經(jīng)營活動占有重要地位，籌資活動也是該企

49、業(yè)現(xiàn)金流入來源的重要方面。1.流入結(jié)構(gòu)分析由于經(jīng)營、投資和籌資活動均能帶來現(xiàn)金流入，因此，就應(yīng)著重分析流入結(jié)構(gòu)。在公司經(jīng)營活動流入中，主要業(yè)務(wù)銷售收入帶來的流入占86.6%，增值稅占12.39%，由此反映出該公司經(jīng)營屬于正常；投資活動的流入中，股利流入為0，投資收回和處置固定資產(chǎn)帶來的現(xiàn)金流入占到100%，說明公司投資帶來的現(xiàn)金流入全部是回收投資而非獲利；籌資活動中借款流入占籌資流入的52.18%，為主要來源；吸收權(quán)益資金流入占47.74%，為次要來源。2.流出結(jié)構(gòu)分析該公司的總流出中經(jīng)營活動流出占24.18%，投資活動占28.64%，籌資活動占47.18%。由于公司1998年未對股東進行現(xiàn)金

50、分配，故公司現(xiàn)金流出中償還債務(wù)占很大比重，使負(fù)債大量減少。經(jīng)營活動流出中，購買商品和勞務(wù)占54.38%；支付給職工的以及為職工支付的現(xiàn)金占10.81%，稅費占3.6%，負(fù)擔(dān)較輕，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為29.80%，比重較大。投資活動流出中權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金占60.74%，而購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金占39.26%?；I資流出中償還本金占47.51%,其他為籌資費和利息支出。從以上分析可以看出，該企業(yè)的投資活動的現(xiàn)金流出較大，在投資活動的現(xiàn)金流出中，權(quán)益性投資又占最大比例，說明該企業(yè)的股權(quán)擴張較快。3.流入流出比例分析從M公司的現(xiàn)金流量表可以看出：經(jīng)營活動中：現(xiàn)

51、金流入量4269.89萬元現(xiàn)金流出量3234.90萬元該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比為1.32，表明1元的現(xiàn)金流出可換回1.32元現(xiàn)金流入。此值當(dāng)然越大越好。投資活動中：現(xiàn)金流入量2085.00萬元現(xiàn)金流出量3833.19萬元該公司投資活動的現(xiàn)金流入流出比為0.74，公司投資活動引起的現(xiàn)金流出較大，表明公司正處于擴張時期。一般而言，處于發(fā)展時期的公司此值比較小，而衰退或缺少投資機會時此值較大?；I資活動中：現(xiàn)金流入量4120.50萬元現(xiàn)金流出量6314.49萬元籌資活動流入流出比為0.65，表明還款明顯大于借款。如果籌資活動中現(xiàn)金流入系舉債獲得，同時也說明該公司較大程度上存在借新債還舊債的現(xiàn)象。作

52、為信息使用者，在深入掌握企業(yè)的現(xiàn)金流情況下，還應(yīng)將流入和流出結(jié)構(gòu)進行歷史比較或同業(yè)比較，這樣可以得到更有意義的結(jié)論。一般而言，對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)為正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)為負(fù)數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的，上述公司的現(xiàn)金流量基本體現(xiàn)了這種成長性公司的狀況，二、償債能力分析雖然流動比率、速動比率也能反映資產(chǎn)的流動性或償債能力，但這種反映有一定的局限性，這是因為真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金，現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好地反映償還債務(wù)的能力。1.現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比=現(xiàn)金余額÷本期到期的債務(wù)這里，本期的到期債務(wù)是指本期即將到期的長期債務(wù)和應(yīng)付票

53、據(jù)。若對同業(yè)現(xiàn)金到期債務(wù)比進行考察，則可以根據(jù)該指標(biāo)的大小判斷公司的即期償債能力。2.現(xiàn)金流動負(fù)債比現(xiàn)金流動負(fù)債比=現(xiàn)金余額÷流動負(fù)債總額這一指標(biāo)偏低說明依靠現(xiàn)金償還短期負(fù)債的壓力較大。3.現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比=現(xiàn)金余額÷債務(wù)總額這一指標(biāo)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強。4.獲取現(xiàn)金能力比獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)，凈營運資金、凈資產(chǎn)或流通股股權(quán)等5.銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入÷銷售額比如，M公司的銷售額為4000萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則：銷售現(xiàn)金比率=1000

54、47;4000=0.25。說明每銷售一元，可得到現(xiàn)金0.25元。6.每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入÷普通股股本假如M公司普通股股本為6000萬股，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則，每股營業(yè)現(xiàn)金流量=1000÷6000=0.17元/股這個比率越大，說明企業(yè)進行資本支出和支付股利的能力越強。7.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金的流入與全部資產(chǎn)的比值，說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。 會計報表的綜合分析：指將相互關(guān)聯(lián)、相互補充的分析方法和分析程序所得出的個別結(jié)果，運用一個簡潔的綜合系統(tǒng)予以判斷、融合、平衡、分析并作出概括性的結(jié)論，借以衡量一個企業(yè)財

55、務(wù)管理各方面活動的綜合績效，判斷其財務(wù)狀況的優(yōu)劣。 會計報表綜合分析的方法。是財務(wù)比率分析法和綜合定性分析。 (1)財務(wù)比率分析。在運用財務(wù)比率時，要注意兩點：一是計算財務(wù)比率所依據(jù)的會計報表資料不一定反映企業(yè)真實情況。盡管會計報表是按企業(yè)會計準(zhǔn)則和企業(yè)財務(wù)通則設(shè)計的，它們合乎規(guī)范，但不一定反映企業(yè)的客觀實際。如：報表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹或物價水平調(diào)整；非流動資產(chǎn)的余額是按歷史成本減折舊或攤銷計算的，不代表現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值；無形資產(chǎn)和開辦費的攤銷等是主觀估計的，未必正確；財產(chǎn)盤盈或壞賬損失等非?；蚺既坏氖马棧赡軙崆酒诘膬羰找?。二是不同企業(yè)對同一會計事項處理可能選擇不同的

56、會計處理方法和程序，使它們的財務(wù)比率可比口徑有誤差。介于上述兩方面原因，只能在限定意義上使用財務(wù)比率，不可將其絕對化，這也是在運用財務(wù)比率進行報表分析時所必須注意的問題。 (2)指數(shù)分析方法。在評價財務(wù)狀況時，根據(jù)各項指標(biāo)對財務(wù)狀況的決定程度不同，標(biāo)注重要性等級，并在此基礎(chǔ)上對財務(wù)狀況進行分析。指數(shù)分析法的基本步驟是：一是選定影響企業(yè)財務(wù)狀況的各項指標(biāo)。通常可選擇流動比率、速動比率、資本利潤率、負(fù)債比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、利息保障倍數(shù)、銷售增長率等。因企業(yè)的具體情況不同，在選擇評價指標(biāo)時也應(yīng)有所不同，對分析期財務(wù)狀況影響較大的指標(biāo)都應(yīng)選入。二是根據(jù)重要性程度，對各種比率標(biāo)注

57、重要性系數(shù)，并使各系數(shù)之和等于1。三是確定各項指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。如果企業(yè)各項財務(wù)比率的實際數(shù)達到了標(biāo)準(zhǔn)值，便意味著財務(wù)狀況最優(yōu)。四是計算確定企業(yè)分析期各項財務(wù)比率的實際數(shù)值。五是計算求出實際比率和標(biāo)準(zhǔn)比率的百分比，即相對比率。六是用相對比率乘以重要性系數(shù)，求出各比率的評分，即綜合指數(shù)，并求出各比率綜合指數(shù)的合計數(shù)，即總評分，以此作為對企業(yè)財務(wù)狀況的評價依據(jù)。如果綜合指數(shù)合計為1或在1左右變動，則表明企業(yè)財務(wù)狀況達到標(biāo)準(zhǔn)要求；如果大于或小于1，則表明實際財務(wù)狀況偏離了標(biāo)準(zhǔn)要求，詳細原因應(yīng)進一步分析查找。企業(yè)的基本活動分為籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動三類。籌資活動是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營所需要的資金，包

58、括發(fā)行股票和債券、取得借款，以及利用內(nèi)部積累資金等。投資活動是指將所籌集到的資金分配于資產(chǎn)項目，包括購置各種長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。投資是企業(yè)基本活動中最重要的部分。經(jīng)營活動是在必要的籌資和投資前提下，運用資產(chǎn)賺取收益的活動，它至少包括研究與開發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售和人力資源管理等五項活動。經(jīng)營活動是企業(yè)收益的主要來源。 企業(yè)的三項基本活動是相互聯(lián)系的，在業(yè)績評價時不應(yīng)把它們割裂開來。財務(wù)報表分析的起點是閱讀財務(wù)報表，終點是做出某種判斷（包括評價和找出問題），中間的財務(wù)報表分析過程，由比較、分類、類比、歸納、演繹、分析和綜合等認(rèn)識事物的步驟和方法組成。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯思維方法。因此，財務(wù)報表分析的過程也可以說是分析與綜合的統(tǒng)一。四、財務(wù)報表分析使用的方法進行財務(wù)報表分析，最主要的方法是比較分析法和因素分析法。（一）比較分析法比較方法的理論基礎(chǔ)，是客觀事物的發(fā)展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證結(jié)合。共同性使它們具有了可比的基礎(chǔ)，差異性使它們具有了不同的特征。在實際分析時，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。1按比較參照標(biāo)準(zhǔn)分類（1）趨勢分析趨勢分析就是分析期與前期或連續(xù)數(shù)期項目金額的對比。這種對財務(wù)報表項目縱向比較分析的方法,是一種動態(tài)的分析。