證券投資學(xué)試題及答案

1、一、選擇題（7*2 ）1、有價(jià)證券是（Q的一種形式。A商品證券B、權(quán)益資本C、虛擬資本D債務(wù)資本2、 計(jì)算利息時(shí)按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算被稱為（ B） 。A貼現(xiàn)債券B、復(fù)利彳券C、單利彳券D累進(jìn)利率債券3、 股份有限公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（C） 。A 董事會(huì) R監(jiān)事會(huì) C、股東大會(huì)D理事會(huì)4、證券投資基金通過(guò)發(fā)行基金單位集中的資金，交由（C）管理和運(yùn)用。A、基金托管人B、基金承銷公司C基金管理人D、基金投資顧問(wèn)5、 下列指標(biāo)中，反映市場(chǎng)趨勢(shì)的指標(biāo)是（D） 。A乖離率BIAS B、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo) RSI C騰落指數(shù)ADL H平滑異同移動(dòng)平均線MACD6、 在下列 K 線組合中

2、，那個(gè)是鯨吞型組合（）。7、先在期貨市場(chǎng)賣(mài)出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，以期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失從而達(dá)到保值的期貨交易方式是（B） 。A 多頭套期保值B、空頭套期保值C、交叉套期保值D平行套期保值8、證券按其性質(zhì)不同，可以分為（A） 。A、憑證證券和有價(jià)證券B、資本證券和貨券C商品證券和無(wú)價(jià)證券H虛擬證券和有券9、貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于（C） 。A、平價(jià)發(fā)行R溢價(jià)發(fā)行C、折價(jià)發(fā)行 H都不是10、藍(lán)籌股通常指（b）的股票。A、發(fā)行價(jià)格高B、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的大公司C交易價(jià)格高H交易活躍11、證券投資基金通過(guò)發(fā)行基金單位集中的資金，交由（A）托管。A 基金托管人 B、基金承銷公司C基金管理人D、基金投

3、資顧問(wèn)12、先在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)期貨，以便將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)時(shí)不致因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而造成經(jīng)濟(jì)損失的期貨交易方式是（A） 。A、多頭套期保值B、空頭套期保值C、交叉套期保值D平行套期保值13、證券公司的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容有（D） 。A、股票、債券和基金日發(fā)行、自營(yíng)和基金管理C承銷、咨詢和基金管理D承銷、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、投資咨詢、購(gòu)并、受托資產(chǎn)管理、基金管理14、在雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)中，頸線是（C） 。A、上升趨勢(shì)線B、下降趨勢(shì)線 C支撐線 D、壓力線二、名詞解釋（5*4 ）1. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響。2. 開(kāi)放型基金開(kāi)

4、放式基金是投資人直接向基金公司（國(guó)內(nèi)稱之為投資信托公司，簡(jiǎn)稱投信公 司 ）或透過(guò)銀行信托部買(mǎi)賣(mài)的國(guó)內(nèi)外共同基金，亦即投資人可以在每個(gè)交易日，依基金凈值向基金公司進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。3. 法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率是指一國(guó)中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。4. 周期型產(chǎn)業(yè)周期型產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些產(chǎn)業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些產(chǎn)業(yè)也相應(yīng)跌落。5. 金融衍生工具金融衍生工具是指一種根據(jù)事先約定的事項(xiàng)進(jìn)行支付的雙邊合約，其合約價(jià)格取決于或派生于原生金融工具的價(jià)格及其變化。金融衍生工具是相對(duì)于原生金融工具而言的。

5、這些相關(guān)的或原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等。6. 套期保值套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買(mǎi)進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。7. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）資本資產(chǎn)定價(jià)模型就是在投資組合理論和資本市場(chǎng)理論基礎(chǔ)上形成發(fā)展起來(lái)的，主要研究證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價(jià)格是如何形成的.8. 優(yōu)先股股票所謂優(yōu)先股股票是指持有該種股票股東的權(quán)益要受一定的限制。優(yōu)先股股票的發(fā)行一般是股份公司出于某種特定的目的和需要，且在票面上要注明“優(yōu)先股”字樣。優(yōu)先股股

6、東的特別權(quán)利就是可優(yōu)先于普通股股東以固定的股息分取公司收益并在公司破產(chǎn)清算時(shí)優(yōu)先分取剩余資產(chǎn)，但一般不能參與公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其具體的優(yōu)先條件必須由公司章程加以明確。9. 市盈率市盈率指在一個(gè)考察期（通常為12 個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比率。簡(jiǎn)答題（ 5*6 1、簡(jiǎn)述系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等宏觀環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的不確定性，主要包括：(1) 政策風(fēng)險(xiǎn)。(2) 利率風(fēng)險(xiǎn)。(3) 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。(4) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它通常由某一特殊的因素引起，與整個(gè)證券市場(chǎng)的價(jià)格不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，而只對(duì)

7、個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要有：(1) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，(2) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，(3) 信用風(fēng)險(xiǎn)，(4) 道德風(fēng)險(xiǎn)，2、簡(jiǎn)述債券的定價(jià)原理定理一：債券的價(jià)格與債券的收益率成反比例關(guān)系。換句話說(shuō)，當(dāng)債券價(jià)格上升時(shí)，債券的收益率下降；反之，當(dāng)債券價(jià)格下降時(shí)，債券的收益率上升。定理二：當(dāng)債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成正比關(guān)系。定理三：隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反之，到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加，并且是以遞減的速度增加。這個(gè)定理同樣適用于不同債券之間的價(jià)格波動(dòng)的比較，以及同

8、一債券的價(jià)格波動(dòng)與其到期時(shí)間的關(guān)系。定理四：對(duì)于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度。定理五：對(duì)于給定的收益率變動(dòng)幅度，債券的息票率與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成反比關(guān)系。3、什么是股票市場(chǎng)的基本分析1 、國(guó)家政策，包括存準(zhǔn)率，利息率2 、近期熱點(diǎn)，包括炒作題材股，國(guó)家政策扶植股等 3 、隔夜的歐美股市，一般對(duì)第二天的國(guó)內(nèi)股市也有一定影響，早上開(kāi)盤(pán)前看看4、上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，股本，市盈率等4、通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有哪些影響？( 1)溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響較小。但通貨膨脹提高了對(duì)債券的必要收益率，從而引起債券價(jià)格下跌。( 2

9、)如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，而經(jīng)濟(jì)處于景氣( 擴(kuò)張 ) 階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長(zhǎng)，那么股價(jià)也將持續(xù)上升。3)嚴(yán)重的通貨膨脹是很危險(xiǎn)的，經(jīng)濟(jì)將被嚴(yán)重扭曲，貨幣加速貶值，這時(shí)人們將會(huì)囤積商品、購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)以期對(duì)資金保值。(4)政府往往不會(huì)長(zhǎng)期容忍通貨膨脹存在，因而必然會(huì)動(dòng)用某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具來(lái) 抑制通貨膨脹，這些政策必然對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成影響。這種影響將改變資金流向和企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，從而影響股價(jià)。(5)通貨膨脹時(shí)期，并不是所有價(jià)格和工資都按同一比率變動(dòng)，而是相對(duì)價(jià)格發(fā)生 變化。這種相對(duì)價(jià)格變化引致財(cái)富和收入的再分配，以及產(chǎn)量和就業(yè)的扭曲，因而某些 公司可能從中獲利，而另一些公司可能蒙受

10、損失。(6)通貨膨脹不僅產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響，還可能產(chǎn)生社會(huì)影響，并影響公眾的心理和預(yù)期，從而對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。(7)通貨膨脹使得各種商品價(jià)格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況具 有更大的不確定性，從而影響市場(chǎng)對(duì)股息的預(yù)期，并增大獲得預(yù)期股息的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo) 致股價(jià)下跌。(8)通貨膨脹對(duì)企業(yè)(公司)的微觀影響表現(xiàn)為：通貨膨脹之初，稅收效應(yīng)、負(fù)債效應(yīng)、存貨效應(yīng)、波紋效應(yīng)等有可能刺激股價(jià)上漲。但長(zhǎng)期嚴(yán)重的通貨膨脹，必然惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境，股價(jià)必受大環(huán)境影響而下跌，短期效應(yīng)的表現(xiàn)便不復(fù)存在。5、簡(jiǎn)述技術(shù)指標(biāo) MACD并說(shuō)明其使用方法。指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線，簡(jiǎn)稱MACD它是一項(xiàng)利用短期 指數(shù)平均數(shù)指

11、標(biāo)與長(zhǎng)期指數(shù)平均數(shù)指標(biāo)之間的聚合與分離狀況，對(duì)買(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出時(shí)機(jī)作出研判的技術(shù)指標(biāo)。通常情況下，當(dāng)MACD從負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買(mǎi)的信號(hào)。當(dāng) MACD從正數(shù)轉(zhuǎn)向負(fù)數(shù)，是賣(mài)的信號(hào)。當(dāng)MACD以大角度變化，表示快的移動(dòng)平均線和慢的移動(dòng)平均線的差距非常 迅速的拉開(kāi)，代表了一個(gè)市場(chǎng)大趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變。6、簡(jiǎn)述什么是資產(chǎn)多樣化原則？在具體應(yīng)用是應(yīng)該采取怎樣的策略？一是在單項(xiàng)資產(chǎn)類別上的多樣化。資本市場(chǎng)上流傳著一個(gè)所謂的“8”定律。例如，對(duì)于股票投資來(lái)說(shuō)，投資組合中至少應(yīng)該包括8只股票才能充分分散風(fēng)險(xiǎn)。二是總資產(chǎn)類別上的多樣化。即保險(xiǎn)資金應(yīng)該在定期存款、股票、債券、基金、房地產(chǎn)、PE等多類資產(chǎn)上進(jìn)行分散投資。三是地域上

12、的分散。除了本土投資之外，還應(yīng)涉足海外市場(chǎng)。有人曾研究證明，對(duì)于美國(guó)的投資者而言，必須至少將投資的25 %放在美國(guó)本土之外才能充分分散風(fēng)險(xiǎn)。7. 簡(jiǎn)述通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有哪些影響？通貨膨脹是指一般物價(jià)水平持續(xù)、普遍、明顯的上漲。通貨膨脹一般以兩種方式影響經(jīng)濟(jì)：通過(guò)收入和財(cái)產(chǎn)的再分配以及通過(guò)改變產(chǎn)品產(chǎn)量與類型影響經(jīng)濟(jì)。具體地說(shuō)，通貨膨脹對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響主要有：引起收入與財(cái)富的再分配，扭曲商品相對(duì)價(jià)格，降低資源配資效率，引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫乃至損害一國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和政權(quán)基礎(chǔ)。8. 簡(jiǎn)述金融衍生工具的主要功能有哪些？9. 簡(jiǎn)述不同周期階段上的產(chǎn)業(yè)在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)。P162 P163四、計(jì)算題（16 ）A

13、 公司需要籌集990 萬(wàn)元資金，使用期5 年，有以下兩個(gè)籌資方案：甲方案，委托某證券公司公開(kāi)發(fā)行證券，債券面值為1000 元，承銷差價(jià)（留給證券公司的發(fā)行費(fèi)用）每張票據(jù)是51.60 元，票面利率14%，每年付息一次，5 年到期一次還本。發(fā)行價(jià)格根據(jù)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率確定。乙方案，向某銀行借款，名義利率是10%，補(bǔ)償性余額為10%， 5 年后到期時(shí)一次還本并付息（單利計(jì)算）。假設(shè)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場(chǎng)利率（資金的機(jī)會(huì)成本）為10%，不考慮所得稅的影響。請(qǐng)回答下列問(wèn)題：（1） ）甲方案的債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)該是多少？（2） 根據(jù)價(jià)格得出的價(jià)格發(fā)行債券，假設(shè)不考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本（指總的現(xiàn)金流出）較低

14、？（3） 如果考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本較低？參考答案: （ 1 ）甲方案?jìng)l(fā)行價(jià)格=面值的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值=100OX 0.6209+1000 X 14%< 3.7907=620.9+530.70=1151.60 元 /張（2）不考慮時(shí)間價(jià)值甲方案: 每張債券公司可得現(xiàn)金=1151.60-51.60=1100 元 . 發(fā)行債券的張數(shù)=990萬(wàn)元+ 1100元/張=9000張.總成本=還本數(shù)額+利息數(shù)額二9000X 1000X （1 + 14%< 5） =1530 萬(wàn).乙方案：借款總額=990/ （1-10%） =1100 萬(wàn)元.借款本金與利息=1100X （1 + 10%

15、< 5）=1650萬(wàn)元.因此，甲方案的成本較低。（3）考慮時(shí)間價(jià)值.甲方案：每年付息現(xiàn)金流出=900X 14%=126萬(wàn)元.利息流出的總現(xiàn)值=126X 3.7907=477.63 萬(wàn)元.5 年末還本流出現(xiàn)值=900X 0.6209=558.81 萬(wàn)元 . 利息與本金流出總現(xiàn)值=558.81+477.63=1036.44 萬(wàn)元 . 乙方案 :5 年末本金和利息流出=1100X （1+10%< 5） =1650萬(wàn)元.5年末本金和利息流出的現(xiàn)值=1650X 0.6209=1024.49萬(wàn)元.因此，乙方案的成本較低?！敬鸢浮浚?）甲方案?jìng)l(fā)行價(jià)格 =面值的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值=1000X （

16、P/S,10%,5） +1000X 14%X （P/A,10%,5）=1000X 0.6209 + 1000X 14%X 3.7907=620.9 +530.7=1151.6 （元/ 張）( 2)不考慮時(shí)間價(jià)值甲方案：每張債券公司可得現(xiàn)金=1151.60 51.60=1100( 元 )發(fā)行債券的張數(shù)=990萬(wàn)元+ 1100元/張=9000(張)總成本=還本數(shù)額+利息數(shù)額=9000X 1000X ( 1 + 14%< 5) =1530(萬(wàn)元)乙方案：借款總額=990/ ( 1 10%) =1100(萬(wàn)元)借款本金與利息=1100X ( 1 + 10%< 5) =1650 (萬(wàn)元)因此，甲方案的成本較低。( 3)考慮時(shí)間價(jià)值甲方案：利息與本金流出總現(xiàn)值=900X (P/S,10%,5)+900X14%< (P/A,1 0%,5)=900X 0.6209+126 X 3.7907=558.81 + 477.63=1036.44 (萬(wàn)元)* 、 - *乙方案：5年末本金和利息流出的現(xiàn)值=1100X ( 1+10%X 5) X(P/S,10%,5)=1650X 0.6209=1024.49 (萬(wàn)元)因此，乙方案的成本較低。A 公司的資本結(jié)構(gòu)如下，普通股200 萬(wàn)股，股本總額1000 萬(wàn)元，公司債券600 萬(wàn)元，現(xiàn)公司擬擴(kuò)大資本規(guī)模，有兩個(gè)備選方案：一是增發(fā)