財管公式總結(jié)20180403

1、財管公式總結(jié)（一）：七項財務比率分析營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債=長期資本(長期負債，所有者權益)-長期資產(chǎn)(非流動資產(chǎn))流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)=流動負債+長期負債+所有者權益短期償債能力比率流動比率 全部流動資產(chǎn)速動比率 貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應收賬款現(xiàn)金比率 貨幣資金交易性金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額長期償債能力比率資產(chǎn)負債率  產(chǎn)權比率  權益乘數(shù) 權益乘數(shù)1產(chǎn)權比率長期資本負債率 長期負債所有者權益長期資本利息保障倍數(shù) 息稅前利潤凈利潤利息費用企業(yè)所得稅

2、0;分母：本期的全部利息，包括財務費用的利息費用和計入資產(chǎn)負債表的資本化利息 分子：本期財務費用的利息費用和資本化利息中的本期費用化部分現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)  現(xiàn)金流量債務比 債務總額是期末數(shù)，因為要償還的債務是期末負債盈利能力比率銷售凈利率 銷售凈利率簡稱凈利率總資產(chǎn)凈利率  權益凈利率 權益凈利率 =總資產(chǎn)報酬率 在判斷借債是否能增加股東利潤時，會用此公式 總資產(chǎn)報酬率債務利率，能 總資產(chǎn)報酬率債務利率，減少股東利潤市價比率市盈率 每股收益是歸屬于普通股股東的凈利潤，如果

3、有優(yōu)先股股利，得先扣除市凈率 每股凈資產(chǎn)就是每股賬面價值市銷率  其他每股賬面價值 即每股的凈資產(chǎn)營運能力比率 注：一般情況下，使用年末數(shù)。特殊情況可使用平均數(shù)某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) = 某資產(chǎn)與收入比 =權益凈利率資產(chǎn)凈利率銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權益凈利率資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù) 權益凈利率銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)【知識點】杜邦分析體系杜邦分析體系核心公式權益凈利率總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）權益凈利率銷售凈利率&

4、#215;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）×權益乘數(shù)評價通過對各企業(yè)之間差異比較可以考察本企業(yè)與其他企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和財務政策的不同銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略。兩者經(jīng)常成反方向變化總資產(chǎn)凈利率可以反映管理者運用受托資產(chǎn)賺取盈利的業(yè)績，是最重要的盈利能力配置財務杠桿是重要的財務政策，應與經(jīng)營戰(zhàn)略相匹配總資產(chǎn)凈利率和與財務杠桿負相關，共同決定了企業(yè)的權益凈利率【高頻考點】杜邦分析體系(一)杜邦體系的分解杜邦體系的核心公式權益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權益凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)(二)杜邦分析

5、體系的基本框架反映的內(nèi)容利用的指標可采用的模式解釋經(jīng)營戰(zhàn)略總資產(chǎn)凈利率（營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）（1）“高盈利、低周轉(zhuǎn)”（2）“低盈利、高周轉(zhuǎn)”【提示】反向搭配采取“高盈利、低周轉(zhuǎn)”還是“低盈利、高周轉(zhuǎn)”的方針，是企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和自身資源做出的戰(zhàn)略選擇。正因為如此，僅從營業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績好壞，把它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來可以考察企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。真正重要的，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)利潤率。財務政策權益乘數(shù)（財務杠桿）（1）低經(jīng)營風險、高財務杠桿（2）高經(jīng)營風險、低財務杠桿【提示】反向搭配在資產(chǎn)利潤率不變的情況下，提高財務杠桿可以提高權益凈利率，但同時也會增加財務風險。如何配置財務杠

6、桿是企業(yè)最重要的財務政策。資產(chǎn)利潤率與財務杠桿，共同決定了企業(yè)的權益凈利率。企業(yè)必須使其經(jīng)營戰(zhàn)略和財務政策相匹配。(三)權益凈利率的驅(qū)動因素分解 分析方法：因素分析法。(四)傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性1.計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配。總資產(chǎn)為全部資產(chǎn)提供者享有，而凈利潤是專門屬于股東的，兩者不匹配。2.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益。3.沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債。(五)管理用財務報表 財管公式總結(jié)（二）：六項周轉(zhuǎn)率2014注會財管公式總結(jié)（三）：管理用報表五大公式資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表凈（金融）負債金融負債金融資產(chǎn)平均所得稅率營業(yè)現(xiàn)金毛流量稅后經(jīng)營凈利潤折舊

7、與攤銷凈經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負債 凈金融負債所有者權益金融損益，指金融負債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，扣除利息收入、金融資產(chǎn)公允價值變動收益等營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)現(xiàn)金毛流量經(jīng)營營運資本凈增加經(jīng)營性營運資本經(jīng)營性流動資產(chǎn)經(jīng)營性流負經(jīng)營損益：除金融損益外的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折攤  凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資凈經(jīng)營資產(chǎn)增加（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資）折舊與攤銷凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)經(jīng)營性長期資產(chǎn)經(jīng)營性長負利息費用財務費用金融資產(chǎn)公允價值變動收益金融資產(chǎn)投資收益金融資產(chǎn)的減值損失 財務費用全部作為金融損益在這里利息費用的意義不同實體現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)

8、增加折舊與攤銷） （稅后經(jīng)營凈利潤折攤）經(jīng)營營運資本凈增加（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折攤）凈經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營性營運資本凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈利潤經(jīng)營損益金融損益 稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息費用 稅前經(jīng)營利潤×（1所得稅稅率）利息費用×（1所得稅稅率）債務現(xiàn)金流量稅后利息費用凈負債增加 稅后利息費用（金融負債增加金融資產(chǎn)增加）注：可以通過現(xiàn)金流入流出考慮，跟負債有關的流出，為正。流入，為負。 管理用利潤表中“經(jīng)營利潤所得稅，利息費用抵稅”，用平均所得稅率計算股權現(xiàn)金流量股利分配股權資本凈增加 股利分配股份發(fā)行（或股份回購）2014注會

9、財管公式總結(jié)（四）：現(xiàn)金流量四項基本等式來源 實體現(xiàn)金流量（稅后經(jīng)營凈利潤折舊與攤銷）經(jīng)營營運資本凈增加（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折舊與攤銷）思考 為什么實體現(xiàn)金流量不減利息？這么想：債務現(xiàn)金流量是含利息的，如果減了，公式兩邊不平衡去向 融資現(xiàn)金流量債務現(xiàn)金流量股權現(xiàn)金流量關系 實體現(xiàn)金流量融資現(xiàn)金流量2014注會財管公式總結(jié)（五）：九項改進的財務管理公式主要財務比率相關指標的關系 權益凈利率 = 這算是核心公式 稅后經(jīng)營凈利率 = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次

10、數(shù) =  凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =  稅后利息率 = 凈負債 = 金融負債 - 金融資產(chǎn) 經(jīng)營差異率 = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率（賺錢能力債務負擔）×避稅能力，就是我們與別人的經(jīng)營差距 凈財務杠桿 = 注意：凈財務杠桿與財務杠桿兩者無關聯(lián) 杠桿貢獻率 = 經(jīng)營差異率×凈財務杠桿與別人的經(jīng)營差距，再通過凈財務杠桿放大，就成了杠桿貢獻率 權益凈利率 = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）×凈財務杠桿  = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈

11、利率 + 杠桿貢獻率2014注會財管公式總結(jié)（六）：五項權益凈利率的計算公式總結(jié)權益凈利率的計算公式 權益凈利率 = 銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù) 權益凈利率 =   權益凈利率 = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）×凈財務杠桿  = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 + 杠桿貢獻率 權益凈利率 = 銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈經(jīng)營資產(chǎn)權益乘數(shù) 權益凈利率 = 2014注會財管公式總結(jié)（七）：長期計

12、劃與財務預測七類公式本節(jié)快速導航：§1增量法§2外部融資銷售增長比（重要，推薦?。?#167;3內(nèi)含增長率（重要，推薦?。?#167;4可持續(xù)增長率（重要，推薦?。?#167;5存在通貨膨脹的情況下§6所有者權益增長率的計算§7可持續(xù)增長率與實際增長率注意：本年的留存收益，就是 “留存收益增加”= 預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-股利支付率)籌資總需求=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比)×銷售收入增加留存收益率=1-股利支付率§1增量法：外部融資額=(預計凈經(jīng)營資

13、產(chǎn)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn))-可以動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加=凈經(jīng)營資產(chǎn)-可以動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn) - 經(jīng)營負債外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比 - 經(jīng)營負債銷售百分比)×銷售收入增加 - 預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-股利支付率)-可動用金融資產(chǎn)注意：經(jīng)營資產(chǎn)是含長短期的。我的理解：為什么第一項是乘以銷售收入增加?因為經(jīng)營資本是一直留存滾動的，只要投入進去，銷售收入不變，凈經(jīng)營資本就不變。所以外部融資額，先是由于銷售收入的變動而引起的。 2014注會財管公式總結(jié)（八）：貨幣時間價值九大公式紅與藍互為倒數(shù)復利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，

14、i，n） 復利終值系數(shù)（F/P，i，n）記憶：我現(xiàn)在投入的，要年年收回年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）投資回收系數(shù)（A/P，i，n）記憶：我年年攢錢，最后終于把債還清了年金終值系數(shù)（F/A，i，n）償債基金系數(shù)（A/F，i，n） 預付年金現(xiàn)值期數(shù)減1，系數(shù)加1或者 = 普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+ i） 預付年金終值期數(shù)加1，系數(shù)減1或者 = 普通年金終值系數(shù)×（1+ i） 永續(xù)年金現(xiàn)值 附三大利率：報價利率金融機構提供的利率，就是題目中給出的利率（還得給出每年的復利次數(shù)）計息期利率（周期利率）有效年利率  m

15、就是每年復利次數(shù) 2014注會財管公式總結(jié)（九）：計算方差和標準差三種公式1)期望值 = 各歷史數(shù)據(jù)的簡單平均，或者各數(shù)據(jù)的加權平均(概率為權數(shù))2)算方差、標準差的公式有三種 方差公式標準差公式注意事項總體方差 標準差 方差開平方注意分母是N樣本方差 標準差 方差開平方樣本標準差的公式中是不存在概率項 分母是n1概率方差 標準差 方差開平方給出了各個預期收益率發(fā)生的概率時用 注意：概率不要也平方！3)標準差 = 方差開平方4)2014注會財管公式總結(jié)（十）：股票投資組合公式設有兩個股票，股票A和股票B 

16、AB兩股票的協(xié)方差 = 兩個股票的相關系數(shù)×股票A的標準差×股票B的標準差 AB =AB ×A×B  注：A證券與它自己的協(xié)方差，就是A證券的方  差（AA就是1）相關系數(shù) = r = -1：完全負相關 r = 0：非相關 r = 1：完全正相關 -1< r < 0，負相關；0 < r <1，正相關AB兩股票投資組合的標準差 a，b是股票A股票B各自所占的比重注意：協(xié)方差 = 0，說明兩個是無關的。別與相關系數(shù) = 0 混淆!相關系數(shù) = 1

17、，不能分散風險。相關系數(shù)越小，分散能力越強資本市場線：由無風險資產(chǎn)與風險資產(chǎn)組合構成的投資組合：總期望收益率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率總標準差=Q×風險組合的標準差其中：Q =Q代表投資者自有資本總額中投資于風險組合的比例投資于風險組合的資金與自有資金的比例1-Q代表投資于無風險資產(chǎn)的比例如果貸出資金，Q<1 理解：自有資金中只拿了一部分投在風險資產(chǎn)里，另一部分買了國債，借錢給國家了；如果借入資金，Q>1 理解：向銀行借錢，連同自有資金一起投入風險投資。2014注會財管公式總結(jié)（十一）：資本資產(chǎn)定價模型系數(shù)的計算：定義法回歸直線

18、法投資組合的 系數(shù)所有單項資產(chǎn) 的加權平均數(shù)Ri = Rf + ( Rm Rf )Rf：無風險報酬率Rm：市場組合收益率Rm Rf：風險溢價( Rm Rf )：風險報酬2014注會財管公式總結(jié)（十二）：債券和股票估價公式 債券估價典型債券  M是到期歸還的本金純貼現(xiàn)債券（零息） 永久債券 流通債券 會出現(xiàn)非整數(shù)計息期的問題 股票估價  g：股利增長率  D0：已支付股利  D1：預期支付股利零增長股票 固定股利增長率股票 非固定增長股票 

19、;分段計算 股票收益率零增長股票 固定股利增長率股票  注意區(qū)分： 零增長股票，是固定支付股利的股票。比如，每年都支付2元錢股利。  固定增長股票，是g恒定，假如g=5%，今年1元股利，明年1.05，后年1.1025元2014注會財管公式總結(jié)（十三）：資本成本相關公式普通股成本一）資本資產(chǎn)定價模型 RsRf×（RmRf）  式中：  Rf無風險報酬率；  該股票的貝塔系數(shù)；  Rm平均風險股票報酬率； （RmRf）權

20、益市場風險溢價；  ×（RmRf）該股票的風險溢價。無風險利率Rf 的估計：一般用用名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用名義的無風險利率計算資本成本。 只有（1）存在惡性的通貨膨脹。（2）預測周期特別長。才用實際利率 1R名義（1R實際）（1通貨膨脹率）名無實，實無名。有“名”的都是虛的（含通脹）的估計1）回歸直線法；2）定義公式法權益市場風險溢價的估計二）股利增長模型增長率g的估計1. 歷史增長率用幾何平均數(shù)，算術平均數(shù)求2. 可持續(xù)增長率假設那堆東西不變，股利增長率可持續(xù)增長率3. 證券分析師預測前n年股利增長率不恒定，n

21、年后股利增長率是g。做法：把n+1年當做穩(wěn)定期第一年。n+1年的股利是Dn×（1+g），根據(jù)求出在n時點的畫圖    ×債務成本到期收益率法   Po：債券的市價  Kd：到期收益率即稅前債務成本  注意，別用成稅后債務成本。這樣記憶：Kd是債權人想知道債券值多少錢，企業(yè)交不交稅關債權人屁事  n：債務的期限風險調(diào)整法 稅前債務成本 = 政府債券的市場回報率 + 企業(yè)的信用風險補償率有發(fā)行成本的影響有債券發(fā)行成本：F：債券的發(fā)行費率普通股發(fā)行成本

22、2014注會財管公式總結(jié)（十四）：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型種類計算公式股利現(xiàn)金流量模型股權價值 = 股權現(xiàn)金流量模型股權價值 = 實體現(xiàn)金流量模型實體價值 = 股權價值實體價值凈債務價值 凈債務價值 = 公式法確定現(xiàn)金流量： 基本方法記憶方法毛流量 凈流量營業(yè)現(xiàn)金毛流量稅后經(jīng)營凈利潤折舊攤銷 營業(yè)現(xiàn)金凈流量稅后經(jīng)營凈利潤折舊攤銷經(jīng)營營運資本增加 實體現(xiàn)金流量實體現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資 稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資1）毛流量，凈流量，對應總投資 2）稅后經(jīng)營凈利潤，對應凈投

23、資 3）前面項有折攤的（毛流量），后面就要把折攤減去（總投資） 前面項沒有折攤的（凈利潤），后面就不減折攤（凈投資） 總之，實體現(xiàn)金流量中不要有折攤的數(shù)額公式推導實體現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營凈利潤折舊攤銷經(jīng)營營運資本增加凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資 稅后經(jīng)營凈利潤折舊攤銷經(jīng)營營運資本增加（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折舊攤銷） 稅后經(jīng)營凈利潤（經(jīng)營營運資本增加凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加） 稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資協(xié)助理解：1. 凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資，是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資，與折舊攤銷之和2. 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資，含經(jīng)營營運資本增加（短期的），凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加（長期的）3

24、. 所謂增加，也叫凈投資，是資產(chǎn)負債表中，本期數(shù)額與上期數(shù)額的差額（是凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值的增加）。數(shù)額里面沒有折舊攤銷。加上折舊攤銷，才是總投資。4. 營業(yè)現(xiàn)金毛流量à扣除（短期的）經(jīng)營營運資本投資后à營業(yè)現(xiàn)金凈流量5. 營業(yè)現(xiàn)金凈流量à扣除（長期的）凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資后à即彌補長期資產(chǎn)的折攤，并令其數(shù)額增加à實體凈流量6. 短期的營運資本投資，沒有折舊攤銷一說。長期的經(jīng)營資產(chǎn)總投資，含對折舊攤銷的彌補。 實體現(xiàn)金流量實體現(xiàn)金流量股權現(xiàn)金流量債務現(xiàn)金流量債務現(xiàn)金流量債務現(xiàn)金流量稅后利息費用凈負債增加股權現(xiàn)金流量股權現(xiàn)金流量凈利潤股權

25、凈投資（所有者權益增加）如果按照固定的負債率籌集資本，則： 股權現(xiàn)金流量稅后凈利潤（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資負債率×凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資） 稅后凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×（1負債率） 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資兩來源：股東，債權人 股權現(xiàn)金流量中，沒有折舊攤銷的數(shù)額公式推導 注：稅后利潤就是稅后凈利潤，這兩個詞一個意思股權現(xiàn)金流量實體現(xiàn)金流量債務現(xiàn)金流量 （稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資）（稅后利息支出凈負債增加） 稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息支出凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資凈負債增加 凈利潤（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資凈負債增加） 凈

26、利潤股權凈投資（所有者權益增加）理解折舊攤銷折舊攤銷本身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流量，但是，在計算實體現(xiàn)金流量時，使用了稅后經(jīng)營利潤，稅后經(jīng)營利潤在計算是扣除了折舊與攤銷，為了正確的反映現(xiàn)金流量，所以，在計算現(xiàn)金流量是需要加上折舊與攤銷。 實體現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營利潤折舊與攤銷-凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資 - 經(jīng)營營運資本增加 稅后經(jīng)營利潤 -（凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資+經(jīng)營營運資本增加-折舊攤銷） 這就引出了凈投資的概念，“凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資 + 經(jīng)營營運資本增加 - 折舊攤銷”，為了方便理解，凈折舊與攤銷額理解為是一項現(xiàn)金流入，他會減少企業(yè)的總投資支出，扣除了折舊與攤銷后的總投

27、資就是企業(yè)的凈投資。 或者這么理解： 實體現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資 1）稅后經(jīng)營凈利潤是不含折舊攤銷的。計算稅后利潤是扣除了折舊攤銷的。因此減去凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資，避免雙重扣除。 2）實體現(xiàn)金流量這個式子，里面不存在折舊攤銷。股權現(xiàn)金流量 &實體現(xiàn)金流量兩者相同點：等式中都不含折舊攤銷額。 兩者不同點：實體現(xiàn)金流量，因為包含債務現(xiàn)金流量，所以式中是稅后經(jīng)營凈利潤 股權現(xiàn)金流量，因為不包含債務，所以式中是凈利潤凈投資 凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加期末凈經(jīng)營資產(chǎn)期初凈經(jīng)營資產(chǎn) 企業(yè)實體價值 股權價值凈債務價值

28、股權價值債務價值金融資產(chǎn)價值 投資資本  經(jīng)營營運資本經(jīng)營經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值經(jīng)營長期負債 （經(jīng)營流動資產(chǎn)經(jīng)營流動負債）（經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值經(jīng)營長期負債） 投資資本就是凈經(jīng)營資產(chǎn) 解釋凈經(jīng)營資產(chǎn)增加是指當年投入的凈經(jīng)營資產(chǎn)，是當年增加的投資資本，而投資資本一般是指累計的總額，所以不能將增加的部分叫做投資資本。 資本支出  凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折舊攤銷每股凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資每股經(jīng)營營運資本增加（每股資本支出每股折舊與攤銷）每股經(jīng)營營運資本增加每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加 每股股權現(xiàn)金流量每股收益每股凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×（1-投資資本負

29、債率）2014注會財管公式總結(jié)（十五）：區(qū)別經(jīng)營營運資本與營運資本凈投資 凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加期末凈經(jīng)營資產(chǎn)期初凈經(jīng)營資產(chǎn) 企業(yè)實體價值 股權價值凈債務價值 股權價值債務價值金融資產(chǎn)價值 投資資本  經(jīng)營營運資本經(jīng)營經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值經(jīng)營長期負債 （經(jīng)營流動資產(chǎn)經(jīng)營流動負債）（經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值經(jīng)營長期負債） 投資資本就是凈經(jīng)營資產(chǎn) 解釋凈經(jīng)營資產(chǎn)增加是指當年投入的凈經(jīng)營資產(chǎn)，是當年增加的投資資本，而投資資本一般是指累計的總額，所以不能將增加的部分叫做投資資本。 資本支出  凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折舊攤銷每股凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資每股經(jīng)營營運

30、資本增加（每股資本支出每股折舊與攤銷）每股經(jīng)營營運資本增加每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加 每股股權現(xiàn)金流量每股收益每股凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×（1-投資資本負債率）凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加1）凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加是根據(jù)資產(chǎn)負債表中期末數(shù)減期初數(shù)得來。由于管理用資產(chǎn)負債表編寫的特點，凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加中，是不含有本年的折舊攤銷數(shù)額的（在這里，指管理用的資產(chǎn)負債表，而不是傳統(tǒng)報表） 2）凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加 = 經(jīng)營資產(chǎn)的增加經(jīng)營負債的增加。它前面的“凈”字，代表著它是資產(chǎn)減負債后的凈額 3）凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加，是當年投資資本的增加量。凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加，既不叫“投資資本”，也不叫“資本支出”。它叫“凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”資本支出1）資本支出涉及的是長期資本，里面不涉及“營運資本”的增加 2）資本支出，包含了本年的折舊攤銷 3）資本支出 = 經(jīng)營性長期資產(chǎn)的增加經(jīng)營性長期負債的增加 + 折舊攤銷 = 凈經(jīng)營長期資產(chǎn)的增加 + 折舊攤銷 即凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈投資 + 折舊攤銷投資資本1）本年所反映的凈經(jīng)營資產(chǎn)，它是累計額，不是發(fā)生額