注會財務成本管理公式匯總

1、2018 年注冊會計師考試財務成本管理教材重要公式匯總說明：1. 特別提示：財管學習中，思路比公式更為重要，公式僅僅是思路的外在體現(xiàn)；2. 不必記憶公式的字母表示，重在其運用，考試的時候直接帶入數(shù)字列式即可；3. 以下的公式總結(jié)，僅僅列出重要公式，以供大家參考；由于時間有限，不妥之處，還望諒解！第二章財務報表分析和財務預測【學習要求】 1.熟練掌握財務評價指標的計算公式；2. 理解管理用財務報表各項目之間的邏輯聯(lián)系；3. 掌握內(nèi)含增長率和可持續(xù)增長率的計算；4. 理解外部籌資額的計算步驟。一、財務評價指標（一）短期償債能力比率1. 營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債=長期資本-長期資產(chǎn)2. 流動比率

2、流動資產(chǎn)÷流動負債；3.速動比率速動資產(chǎn)÷流動負債4.現(xiàn)金比率貨幣資金÷流動負債5.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債【記憶】短期償債能力的比率指標，其分母均為流動負債，區(qū)別在分子，分子的記憶可以通過其指標名稱得出。（二）長期償債能力比率1. 資產(chǎn)負債率=總負債÷總資產(chǎn)；2.產(chǎn)權比率=總負債÷股東權益；3.權益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權益【思考】資產(chǎn)負債率為 60%，請計算權益乘數(shù)和產(chǎn)權比率。4. 長期資本負債率=非流動負債÷（非流動負債+股東權益）5. 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用【提示 1】

3、息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+所得稅費用+利息費用；【提示 2】分子中的利息費用僅僅指利潤表中“費用化”部分，分母的利息費用不僅包括計入利潤表的費用化利息，還包括計入資產(chǎn)負債表的資本化利息，即“全部利息”。6. 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷利息費用【提示】此處分母的利息費用，和利息保障倍數(shù)的分母相同，即“全部利息”。7. 現(xiàn)金流量與負債比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷負債總額（三）營運能力比率1. 應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）營業(yè)收入÷應收賬款【注意】營業(yè)收入為扣除折扣與折讓后的凈額；包括資產(chǎn)負債表中應收賬款項目、應收票據(jù)項目，需要把壞賬準備加回來（

4、即用未扣除壞賬準備的金額）。【思考】如果某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的旺季在 410 月，用年初年末平均應收賬款計算出來的周轉(zhuǎn)率， 會產(chǎn)生什么問題（計算出來的周轉(zhuǎn)率虛高，過高估計了應收賬款的周轉(zhuǎn)速度）。2. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)；3.營運資本周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷營運資本；4. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入÷資產(chǎn)總額5. 存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本（或營業(yè)收入）÷存貨【說明】在短期償債能力分析或分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，分子應該用營業(yè)收入；如為了評估存貨管理的業(yè)績，分子應該使用營業(yè)成本。【提示 1】在計算周轉(zhuǎn)率的時候，分子由于是時期數(shù)，為了配比，分母的時點數(shù)應取期初期末平均（考試如

5、果要求簡化計算，從其要求）。【提示 2】一般來說，計算出某項資產(chǎn)的年周轉(zhuǎn)率（次數(shù)），可以計算出該項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)， 公式為：365÷*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（四）盈利能力比率1.營業(yè)凈利率（凈利潤÷營業(yè)收入）；2.總資產(chǎn)凈利率（凈利潤÷總資產(chǎn)）3. 總資產(chǎn)凈利率營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；4. 權益凈利率凈利潤÷股東權益；或營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)【提示】要是上述的兩個結(jié)果相等，權益乘數(shù)的計算中，分子分母應該取平均值，這也是杜邦分析體系的核心公式。（五）市價比率1. 每股收益（凈利潤-優(yōu)先股股息）÷流通在外普通股加

6、權平均股數(shù)【鏈接】每股股利股利總額÷年末普通股股份總數(shù)（此時不是加權平均股數(shù)，因為同股同利，不管什么時候發(fā)行的，在獲取股利方面，權利一樣）2. 市盈率（倍數(shù)）每股市價÷每股收益3. 每股凈資產(chǎn)普通股股東權益÷流通在外普通股股數(shù)4. 市凈率每股市價÷每股凈資產(chǎn)5. 每股營業(yè)收入=營業(yè)收入÷流通在外普通股加權平均股數(shù)6. 市銷率=每股市價÷每股營業(yè)收入【總結(jié)】除每股股利之外，其他指標計算中，如果分子是時點數(shù)，分母的普通股取時點數(shù)（每股凈資產(chǎn)）；如果分子是時期數(shù)，分母的普通股取加權平均數(shù)（每股收益、每股營業(yè)收入）。二、管理用財務報表分析（一

7、）管理用資產(chǎn)負債表的相關公式1. 經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負債2. 凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=經(jīng)營性長期資產(chǎn)-經(jīng)營性長期負債3. 凈負債=金融性負債-金融性資產(chǎn)4. 凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=經(jīng)營性營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=凈負債+股東權益【提示】凈經(jīng)營資產(chǎn)合計又稱為凈投資資本。（二）管理用利潤表的相關公式凈利潤經(jīng)營損益金融損益稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息費用稅前經(jīng)營利潤×（1所得稅稅率）利息費用×（1所得稅稅率）（三）管理用現(xiàn)金流量表的相關公式營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷【提示】營業(yè)現(xiàn)金毛流量也稱為營業(yè)現(xiàn)金流量。營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量 - 經(jīng)營營運資本增加

8、實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出 稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)增加【提示】資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷債務現(xiàn)金流量稅后利息費用 - 凈負債增加；股權現(xiàn)金流量股利分配 - 股權資本凈增加實體現(xiàn)金流量股權現(xiàn)金流量債務現(xiàn)金流量凈利潤稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息費用【提示】對于管理用財務報表所涉及到的公式，請務必熟練掌握，這是后面第八章企業(yè)價值評估的基礎內(nèi)容。三、財務預測（一）外部融資額外部融資額營業(yè)收入增加×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比營業(yè)收入增加×經(jīng)營負債銷售百分比可動用的金融資產(chǎn)收益留存【提示】留存收益=預計營業(yè)收入×預計營業(yè)凈利率×（1-預計股利支付率）（

9、二）增長率的計算1. 內(nèi)含增長率的測算0 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負債銷售百分比（1增長率）÷增長率×預計營業(yè)凈利率×（1預計股利支付率）【提示】企業(yè)沒有可動用的金融資產(chǎn)，并不打算或不能從外部融資，只靠內(nèi)部積累所達到的銷售增長率即為內(nèi)含增長率。2. 可持續(xù)增長率的測算（1）根據(jù)期初股東權益計算可持續(xù)增長率營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末總資產(chǎn)期初權益乘數(shù)×利潤留存率【提示】以上公式需要滿足“不增發(fā)新股，也不回購股票”的條件，如果把該條件放開（即增發(fā)新股），那么有：可持續(xù)增長率本期收益留存/（期末權益本期收益留存）。2.根據(jù)期末股東權

10、益計算基于傳統(tǒng)報表：【提示】該公式適用于任何情況，不受是否發(fā)行新股（回購股票）的限制。基于管理用財務報表：第三章價值評估基礎【學習要求】1. 靈活掌握資金時間價值的計算；2. 熟悉風險衡量指標的計算一、資金時間價值【提示】上述公式并不是必須記憶，考試中可以查詢到相關系數(shù)表。但需要理清普通年金終（現(xiàn)） 值和預付年金終（現(xiàn)）值，遞延年金終（現(xiàn)）值，償債基金（年資本回收額）之間的關系。二、衡量風險的相關公式【提示】標準差或方差指標衡量的是期望報酬率相同資產(chǎn)之間的風險大小，而變異系數(shù)沒有該限制。4. 兩項資產(chǎn)組合的報酬率的方差滿足以下關系式：5. 系統(tǒng)風險的度量（貝塔系數(shù)）：6. 資本資產(chǎn)定價模型：某

11、項資產(chǎn)的必要報酬率無風險報酬率×（市場組合的平均報酬率無風險報酬率）【提示】本章的公式，大多以字母來表示，這些字母不需要記憶，考試時候，能根據(jù)具體的條件，帶入公式進行計算即可。第四章資本成本【學習要求】掌握債務資本成本和股權資本成本的計算一、債務成本的估計方法計算不考慮發(fā)行費用的稅前資本成本是關鍵，涉及到到期收益率法、可比公司法、風險調(diào)整法和財務比率法。重點把握到期收益率法和風險調(diào)整法。到期收益率法的基本思路是 “計算現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和現(xiàn)金流入現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率”，即：稅前債務成本：稅后債務成本稅前債務成本×（1所得稅稅率）【提示】如果有發(fā)行費，那么在計算稅前債務成本的公式中，

12、左側(cè)為P×（1-F）。二、權益資本成本的估計（一）資本資產(chǎn)定價模型：KSRf×（RmRf） 1名義（1r 實際）（1通貨膨脹率）（二）股利增長模型： （三）債券報酬率風險調(diào)整模型：第五章 投資項目資本預算【學習要求】1. 熟練掌握項目評價中的指標計算；2. 理清互斥型項目的分析思路。一、分析指標的計算（一）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。（二）內(nèi)含報酬率法能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。（三）回收期法投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要

13、的年限。（四）會計報酬率法會計報酬率年平均凈收益/原始投資額二、互斥方案的優(yōu)選如果兩個方案的年限不同，可以用如下三種思路來解決：1. 最小公倍期數(shù)法；2. 凈現(xiàn)值的等額年金額該方案凈現(xiàn)值/（P/A，i，n）；3. 永續(xù)凈現(xiàn)值等額年金額/資本成本?！咎崾尽恐挥兄刂酶怕屎芨叩捻椖坎胚m宜于上述分析方法。三、現(xiàn)金流量的估計方法營業(yè)現(xiàn)金毛流量營業(yè)收入付現(xiàn)營業(yè)費用所得稅營業(yè)收入 （營業(yè)費用-折舊）-所得稅稅前經(jīng)營利潤+折舊-所得稅=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=營業(yè)收入×（1-稅率）-付現(xiàn)營業(yè)費用×（1-稅率）-折舊×稅率【提示】資本預算的基本公式，務必掌握，涉及到項目決策，這個公式

14、是繞不過去的。四、可比公司法的相關公式可比公司法是尋找一個經(jīng)營業(yè)務與待評估項目類似的上市企業(yè)，以該上市企業(yè)的推算項目的。卸載可比公司財務杠桿：資產(chǎn)權益÷1（1稅率）×（負債/股東權益）加載目標企業(yè)財務杠桿權益=資產(chǎn)×1+（1-稅率）×（負債/股東權益）根據(jù)目標公司的權益計算股東要求的報酬率股東要求的報酬率無風險利率權益×市場風險溢價計算目標公司的加權平均資本成本加權平均資本成本負債成本×（1稅率）×負債比重股東權益成本×股東權益比重第六章債券、股票價值評估【學習要求】1. 掌握價值評估思路；2. 掌握計算收益率的思

15、路。（重思路輕公式）一、債券價值的評估方法基本思路：投資債券后，所獲得的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和。二、普通股價值的評估方法股票價值未來各期股利收入的現(xiàn)值未來售價的現(xiàn)值（一）有限持有：（二）永久持有： 1.零增長股票：2.固定增長股票：【鏈接 1】股利增長模型下求普通股資本成本（沒有發(fā)行費用）：【鏈接 2】當上述式子中的 g=0，即得到零增長股票價值的計算公式：【提示】公式的應用比字母表達式更重要。三、投資收益率的計算現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率即為證券投資的收益率。第七章期權價值評估【學習要求】1. 理清保護性看跌和拋補性看漲兩種投資策略的組合凈收入；2. 掌握復制原理、套期保值原理和風

16、險中性原理。一、復制原理【提示】以上公式不要“死記”，課堂上聽懂，把握基本思路，完全可以進行推導掌握。二、風險中性原理期望報酬率無風險利率（上行概率×上行時報酬率）（下行概率×下行時報酬率）上行概率×股價上升百分比下行概率×（股價下降百分比）（不發(fā)放紅利時）【提示】上述兩個原理的公式結(jié)合教材的例題掌握；教材【7-10】值得研究。三、二叉樹期權定價模型1. 單期二叉樹r上行概率×（u1）（1上行概率）×（d1）2. 多期二叉樹模型u1上升百分比 d1下降百分比1/u【提示】二叉樹模型其實是風險中性原理的延伸，其本身沒有太多的新內(nèi)容，注意

17、一下多期二叉樹確定變動乘數(shù)的公式。教材【7-11】予以把握。四：布萊克斯科爾斯期權定價模型【提示】實在太復雜，沒有時間就戰(zhàn)略（性放棄）吧。第八章企業(yè)價值評估【學習要求】1. 熟練掌握現(xiàn)金流折現(xiàn)模型評估企業(yè)價值（尤其是現(xiàn)金流量的確定，是難點，也是重點）2. 理解相對價值法的三種模型（市銷率、市凈率和市盈率）一、現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類（一）預計現(xiàn)金流量核心公式：實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)增加債務現(xiàn)金流量稅后利息費用凈負債增加股權現(xiàn)金流量股利分配股權資本凈增加支撐公式：凈利潤=經(jīng)營損益+金融損益=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=凈負債+股東權益=凈投資資本（二）方法思路總

18、結(jié)【提示 2】實體現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營凈利潤折舊與攤銷經(jīng)營營運資本凈增加資本支出稅后經(jīng)營凈利潤-（資本支出-折舊與攤銷+經(jīng)營營運資本凈增加） 實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)增加二、相對價值評估方法1. 市盈率模型2. 市凈率模型3. 市銷率模型4. 修正比率方法修正平均市盈率（市凈率、市銷率）=可比企業(yè)平均市盈率（市凈率、市銷率）÷可比企業(yè)平均預期增長率（股東權益凈利率、營業(yè)凈利率）×100目標企業(yè)每股價值=修正平均市盈率（市凈率、市銷率）×目標企業(yè)預期增長率（股東權益凈利率、銷售凈利率）×100×目標企業(yè)每股收益（每股凈資產(chǎn)、每股營業(yè)收入

19、）第九章資本結(jié)構【學習要求】 1.掌握杠桿系數(shù)的計算公式；2. 理解 MM 資本結(jié)構理論；3. 掌握最優(yōu)資本結(jié)構的決策方法。一、資本結(jié)構的 MM 理論1. 無稅 MM 理論2. 有稅 MM 理論3. 資本結(jié)構的其他理論【提示】根據(jù)以上的公式，回憶各種理論的觀點和推論。二、每股收益無差別點法【鏈接】每股收益=歸屬于普通股的凈利潤÷發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)三、企業(yè)價值比較法【提示】如果企業(yè)存在優(yōu)先股，在上述計算基礎上，還需要加上優(yōu)先股價值P。四、杠桿系數(shù)的計算（一）經(jīng)營杠桿系數(shù)（二）財務杠桿系數(shù)（三）聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量第十章股利分配、股票分割與股票回購同時發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利和資本公

20、積轉(zhuǎn)增股本后的除權參考價：第十一章長期籌資通常配股股權登記日后要對股票進行除權處理。除權后股票的理論除權基準價格為：第十二章 營運資本管理一、營運資本的籌資策略【結(jié)論】1.易變現(xiàn)率高，資金來源的持續(xù)性強，償債壓力小，管理起來比較容易，稱為保守型籌資政策；2.易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為激進型籌資政策；3.介于保守型和激進型之間的即為適中型籌資策略。二、現(xiàn)金管理（一）存貨模式總成本機會成本交易成本（C/2）×K（T/C）×FC*應當滿足：機會成本交易成本，（C*/2）×K（T/C*）×F，可知：（二）隨機模式三、應收賬款管理應收賬款占用

21、資金的應計利息日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本四、存貨管理1. 基本的經(jīng)濟訂貨批量：2. 存貨陸續(xù)供應和使用：經(jīng)濟訂貨量公式為：相關總成本公式為：五、短期債務管理第十三章產(chǎn)品成本計算【學習要求】1. 掌握輔助生產(chǎn)費用分配的三種方法；2. 掌握產(chǎn)品成本結(jié)轉(zhuǎn)的分步法。一、輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配（一）直接分配法（二）交互分配法第十四章標準成本計算【學習要求】掌握成本差異的計算一、變動成本差異分析直接材料：價格差異（實際價格標準價格）×實際數(shù)量用量差異（實際數(shù)量標準數(shù)量）×標準價格直接人工：工資率差異（實際工資率標準工資率）×實際工時效率差異（實際工時標準工時）×標準工資率變動制造費用：耗費差異（實際分配率標準分配率）×實際工時效率差異（實際工時標準工時）×標準分配率【提示】1.上述差異分析均針對實際產(chǎn)量；2.括號外面記住“價標量實”，即價格用標準，用量用實際；3. 不同的費用差異有不同的名稱：價差和量差分別為