注冊會計師講義財管財務(wù)管理基本原理03

1、第一章 財務(wù)管理基本原理（三）第五節(jié) 財務(wù)管理的基本原則一、財務(wù)管理原則的含義與特征（2004年多選題）（一）含義財務(wù)管理的原則，也稱理財原則，是指人們對財務(wù)活動的共同的認(rèn)識。（二）特征特征解釋（1）理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數(shù)人所接受財務(wù)理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識的特征。（2）理財原則是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)財務(wù)管理實務(wù)是應(yīng)用性的，“應(yīng)用”是指理財原則的應(yīng)用。各種財務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)理財原則建立的。（3）理財原則為解決新的問題提供指引已經(jīng)開發(fā)出來的、被廣泛應(yīng)用的程序和方法，只能解決常規(guī)問題，當(dāng)問

2、題不符合任何既定程序和方法時，原則為解決新問題提供預(yù)先的感性認(rèn)識，指導(dǎo)人們尋找解決問題的方法。（4）原則不一定在任何情況下都絕對正確原則的正確性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)，在一般情況下它是正確的，而在特殊情況下不一定正確。【例題7·多選題】下列關(guān)于理財原則的表述中，正確的有（ ）。（2004）A.理財原則有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確C.理財原則是財務(wù)交易與財務(wù)決策的基礎(chǔ)D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力【答案】BC【解析】財務(wù)理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實反復(fù)證明并被多數(shù)人接

3、受，具有共同認(rèn)識的特征。原則為解決新問題提供預(yù)先的感性認(rèn)識，指導(dǎo)人們尋找解決問題的方法。二、財務(wù)管理原則的種類及其內(nèi)容（2007年多選題、2011年、2013年、2014年單選題）（一）競爭環(huán)境原則種類含義應(yīng)用及注意的問題1.自利行為原則指人們在進(jìn)行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動。（1）委托代理理論；（2）機會成本的概念。2.雙方交易原則指每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時要正確預(yù)見對方的反應(yīng)。雙方交易原則還要求在理解財務(wù)交

4、易時注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”。3.信號傳遞原則指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；還要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達(dá)的信息。4.引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。應(yīng)用：（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念；（2）“免費跟莊”概念。適用范圍：只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認(rèn)識能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成本過高。特點：引導(dǎo)原則不會幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆樱?/p>

5、一個次優(yōu)化準(zhǔn)則?！咎崾尽吭瓌t之間的關(guān)系【例題8·單選題】下列關(guān)于財務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的表述中，錯誤的是（ ）。（2014年）A.引導(dǎo)原則可以幫你找到最優(yōu)方案B.引導(dǎo)原則可以幫你避免最差行動C.引導(dǎo)原則可能讓你重復(fù)別人的錯誤D.引導(dǎo)原則可以幫你節(jié)約信息處理成本【答案】A【解析】引導(dǎo)原則不會幫你找到最好的方案，但是可以使你避免采取最差的行動，選項A的表述錯誤，選項B的表述正確；引導(dǎo)原則是一個次優(yōu)化準(zhǔn)則，其最好結(jié)果是得出近似最優(yōu)的結(jié)論，最差的結(jié)果是模仿了別人的錯誤，選項C的表述正確；引導(dǎo)原則可以通過模仿節(jié)約信息處理成本，選項D的表述正確。【例題9·單選題】下列行為中屬于自利行為原

6、則應(yīng)用的是（ ）。A.為防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法B.對一項房地產(chǎn)進(jìn)行估值時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估值的基礎(chǔ)C.在分析企業(yè)的盈利狀況時,不僅要分析其利潤表的有關(guān)項目,還要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況D.企業(yè)和租賃公司之間充分利用稅收優(yōu)惠，以使租賃合同體現(xiàn)為雙贏【答案】A【解析】自利行為原則的一個重要應(yīng)用是委托代理理論。一個公司涉及的利益關(guān)系人很多，其中最重要的是股東、經(jīng)營者和債權(quán)人，這些利益集團(tuán)，都是按照自利行為原則行事的。企業(yè)和各種利益關(guān)系人之間的關(guān)系，大部分屬于委托代理關(guān)系

7、,這種互相依賴又相互沖突的利益關(guān)系，需要通過“契約”來協(xié)調(diào)，選項A正確。選項B是引導(dǎo)原則的運用，選項C是信號傳遞原則的運用；選項D是雙方交易原則的運用。（二）有關(guān)創(chuàng)造價值的原則種類含義應(yīng)用及應(yīng)注意的問題有價值的創(chuàng)意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。（1）主要應(yīng)用于直接投資項目；（2）還可應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的，企業(yè)長期的競爭優(yōu)勢，只有通過一系列的短期優(yōu)勢才能維持。比較優(yōu)勢原則指專長能創(chuàng)造價值。比較優(yōu)勢原則要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上。（1）“人盡其才、物盡其用”；（2）優(yōu)勢互補。期權(quán)原則指在估值時要考慮期權(quán)的價值。廣義的期權(quán)不限于金融合約，任何不附帶義

8、務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值。凈增效益原則指財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。（1）差額分析法；（2）沉沒成本概念?！纠}10·單選題】企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)決策時不考慮沉沒成本，這主要體現(xiàn)了財務(wù)管理的（ ）。（2013年）A.比較優(yōu)勢原則 B.期權(quán)原則C.凈增效益原則 D.有價值的創(chuàng)意原則【答案】C【解析】凈增效益原則的一個應(yīng)用是沉沒成本。（三）財務(wù)交易的原則種類含義注意的問題風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則投資人必須對報酬和風(fēng)險作出權(quán)衡，為追求較高報酬而承擔(dān)較大風(fēng)險，或者為減少風(fēng)險而接受較低的報酬。投資分散化原則指不要

9、把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。投資分散化原則具有普遍意義，不僅適用于證券投資，公司各項決策都應(yīng)注意分散化原則。資本市場有效原則指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。在資本市場完全有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零。貨幣時間價值原則指在進(jìn)行財務(wù)計量時要考慮貨幣時間價值因素。應(yīng)用：（1）現(xiàn)值概念；（2）“早收晚付”觀念。【例題11·單選題】機會成本概念應(yīng)用的理財原則是（ ）。（2011年）A.風(fēng)險報酬權(quán)衡原則 B.貨幣時間價值原則C.比較優(yōu)勢原則 D.自利行為原則【答案】D第六節(jié) 金融工具與金融市場一、金融工

10、具的類型（2014年多選題）1.含義：金融工具是使一個公司形成金融資產(chǎn)，同時使另一個公司形成金融負(fù)債或權(quán)益工具的任何合約。2.內(nèi)容：金融工具包括股票、債券、黃金、外匯、保單等。3.作用：公司可以借助金融工具進(jìn)行籌資和投資。4.證券類金融工具的種類種類特點固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券?！咎崾尽渴找媾c發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。權(quán)益證券收益多少不確定，要看公司經(jīng)營業(yè)績和公司凈資產(chǎn)價值；權(quán)益證券風(fēng)險高于固定收益證券。衍生證券衍生品的價值依賴于其他證券；衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具；根據(jù)公司理財?shù)脑?/p>

11、則，企業(yè)不應(yīng)依靠衍生證券投機獲利。【例題12·多選題】下列金融工具中，屬于固定收益證券的有（ ）。（2014年）A.固定利率債券B.浮動利率債券C.可轉(zhuǎn)換債券D.優(yōu)先股【答案】ABD【解析】金融工具可以分為三種：固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券三種。固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率是浮動的，但也規(guī)定有明確的計算方法，所以也屬于固定收益證券?？赊D(zhuǎn)換債券屬于衍生證券，選項C不是選項答案。二、金融市場的種類（2013年多選題）分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點按交易證券的特征不同貨幣市場短期債務(wù)工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年；貨幣市場工具包括短

12、期國債（國庫券）、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場資本市場是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場；它包括兩個部分：銀行中長期存貸市場和有價證券市場；資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。按照證券的索償權(quán)不同（按照證券的不同屬性）債務(wù)市場債務(wù)市場交易的對象是債務(wù)憑證。股權(quán)市場股權(quán)市場交易的對象是股票。按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行一級市場也稱發(fā)行市場或初級市場，是資本需求者將證券首次出售給公眾時形成的市場。二級市場是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場，也稱流通市場或次級市場。按照交易程序場內(nèi)交易市場指各種證券的交易所。證券交易

13、所有固定的場所，固定的交易時間和規(guī)范的交易規(guī)則。場外交易市場沒有固定場所，而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行。【例題13·多選題】下列金融工具在貨幣市場中交易的有（ ）。（2013年）A.銀行承兌匯票B.期限為3個月的政府債券C.期限為12個月的可轉(zhuǎn)讓定期存單D.股票【答案】ABC【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場工具包括國庫券、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。三、金融市場的參與者種類要點不以金融交易為主業(yè)的主體特點與交易的目的是調(diào)節(jié)自身的資本余缺他們之間的金融交易稱為直接金融交易主要方式是發(fā)行股

14、票或債券主要構(gòu)成居民包括自然人和家庭，他們是金融市場最主要的資金提供者。資金提供者也稱為資本所有者或投資人企業(yè)公司是金融市場上最大的資本需求者。資本需求者也稱籌資人、金融工具發(fā)行人。政府政府經(jīng)常是資金需求者。政府有時也會成為資金提供者。從事金融活動的主體特點充當(dāng)金融交易的媒介通過金融中介實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的交易稱為是間接金融交易構(gòu)成銀行、證券公司等金融機構(gòu)【例題14·單選題】下列屬于金融市場最主要的資金提供者的是（ ）。A.居民B.政府C.企業(yè)D.銀行【答案】A四、金融中介機構(gòu)種類特點主要形式銀行存款性金融機構(gòu)商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、農(nóng)村合作銀行等。非銀行金融機構(gòu)非存款性金融機構(gòu)保險公司、投資基金、證券市場機構(gòu)等?！纠}15·單選題】下列屬于非存款性金融