企業(yè)股權(quán)融資商業(yè)計(jì)劃

1、曙光科技有限公司商業(yè)計(jì)劃書二零一七年一月保密承諾本商業(yè)計(jì)劃書內(nèi)容涉及商業(yè)秘密，僅對(duì)有投資意向的投資者公開。本公司要求投資公司 及相關(guān)投資者收到本商業(yè)計(jì)劃書時(shí)做出以下承諾：1、未經(jīng)允許不能復(fù)印復(fù)制或向第三方詳細(xì)復(fù)述本商業(yè)計(jì)劃書。2、未經(jīng)允許不能自行使用或協(xié)助任何第三方使用借鑒本計(jì)劃書的內(nèi)容方法從事與本公 司有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的相應(yīng)領(lǐng)域的商業(yè)行為。3、本商業(yè)計(jì)劃書制定方有權(quán)收回本計(jì)劃書原件。聯(lián)系人：電 話：傳 真：E-mail ：目錄第 1部分 公司概括 3一、公司概述 3二、人員基本情況 3三、公司優(yōu)勢(shì) 3四、公司理念 3第 2部分 核心技術(shù)和產(chǎn)品 . 4一、項(xiàng)目提出的背景 4二、產(chǎn)品核心技術(shù) 4三、公

2、司產(chǎn)品系列 4四、國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì) 4五、產(chǎn)品研發(fā)策略與未來計(jì)劃 4第 3部分 市場(chǎng)描述 4一、市場(chǎng)分析 4二、需求分析 4三、產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)壽命期 4四、產(chǎn)品主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 4五、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 4第 4部分 融資方案 5、公司的融資計(jì)劃 1、本次股權(quán)融資的投資方向 52、本次股權(quán)融資的方式 53、后續(xù)的增資擴(kuò)股及資本金率 54、先股權(quán)轉(zhuǎn)讓再增資擴(kuò)股的發(fā)展模式 6、股權(quán)融資的具體方案1、我公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的初步報(bào)價(jià) 62、我公司對(duì)戰(zhàn)略投資者的優(yōu)惠方案 63、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付方式 7三、投資方案分析1、生產(chǎn)流程圖 82、積極的投資建設(shè)方案 93、謹(jǐn)慎的投資建設(shè)方案 94、中長(zhǎng)期方案 10第 5部分 財(cái)

3、務(wù)預(yù)測(cè) 13一、融資需求 13二、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 15三、公司價(jià)值 18第 1 部分 公司概括一、公司概述曙光科技有限公司是 2004 年浙江省政府批準(zhǔn)成立的中外合資企業(yè) , 公司總部在昆明市 生產(chǎn)基地在距昆明 28 公里的安寧市。位于安寧市連然街道辦事處小桃花村的曙光科技有限公司，出資于 2004 年創(chuàng)辦的企業(yè)， 注冊(cè)資金1500萬元，投資1.8億元，年產(chǎn)10萬噸優(yōu)質(zhì)農(nóng)用硫酸鉀主產(chǎn)品項(xiàng)目正在建設(shè)中， 前期配套 6.6 萬噸年氯化鈉及 5000 噸年硫酸鈉裝置已建成投產(chǎn)， 2008 年生產(chǎn)硫酸鈉 1037.1 噸、氯化鈉 14978.3 噸，產(chǎn)值 818.65 萬元，上繳稅金 38.89 萬元；項(xiàng)目

4、累計(jì)完成投 資 5000萬元，占總投資的 27.78 。二、人員基本情況張文順：法定代表人三、公司優(yōu)勢(shì)公司一次性規(guī)劃建設(shè)用地 430畝，在現(xiàn)已進(jìn)行的一期工程建設(shè)中征用了 62畝，公司擁有 0.63 平方千米的礦區(qū)，已探明蘊(yùn)藏有品位較高的鈣芒硝、氯化鈉等礦石，并已取得采礦許 可證。公司建設(shè)項(xiàng)目為 2008年浙江省“雙百”重點(diǎn)項(xiàng)目。四、公司理念一直以來堅(jiān)持以創(chuàng)辦中國(guó)一流的企業(yè)為目標(biāo)。堅(jiān)持“努力創(chuàng)新、科學(xué)管理、獨(dú)到經(jīng)營(yíng)”的原則。第 2 部分 核心技術(shù)和產(chǎn)品一、項(xiàng)目提出的背景二、產(chǎn)品核心技術(shù)三、本公司產(chǎn)品系列四、國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)五、產(chǎn)品研發(fā)策略與未來計(jì)劃第 3 部分 市場(chǎng)描述一、市場(chǎng)分析二、需求分

5、析三、產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)壽命期四、產(chǎn)品主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手五、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)第 4 部分 融資方案一、公司的融資計(jì)劃1、本次股權(quán)融資的投資方向以公司的當(dāng)前發(fā)展目標(biāo)作為本次股權(quán)融資的投資方向， 即用于投資 30 萬噸芒硝及其附屬 礦山的建設(shè)項(xiàng)目。2、本次股權(quán)融資的方式以雙方確認(rèn)的獨(dú)立第三方（資產(chǎn)評(píng)估公司）出具的法定評(píng)估報(bào)告中確定的企業(yè)整體價(jià)值 評(píng)估值為依據(jù)，并經(jīng)雙方協(xié)商一致后計(jì)算確定最終的企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值，以直接轉(zhuǎn)讓原股東 股權(quán)的方式引入戰(zhàn)略投資者，股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例在 35%-51%之間選擇確定，本案中暫按 51%計(jì)。3、后續(xù)的增資擴(kuò)股及資本金率30 萬噸芒硝及其附屬礦山的建設(shè)項(xiàng)目的總投資額為 19,526 萬元，在完

6、成股權(quán)轉(zhuǎn)讓后， 由全體股東同比率增資擴(kuò)股為注冊(cè)資本金 5,850 萬元，從而達(dá)到項(xiàng)目投資建設(shè)的 30%資本金 率。其余項(xiàng)目投資所需的資本金通過債務(wù)性融資等財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行籌措、優(yōu)化和協(xié)調(diào)。4、先股權(quán)轉(zhuǎn)讓再增資擴(kuò)股的發(fā)展模式由于曙光科技有限公司原股東的籌資能力有限，而隨著公司中期、遠(yuǎn)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的 實(shí)施，將需要持續(xù)的注入較大數(shù)額的注冊(cè)資本金，若公司原股東不能繼續(xù)增資則會(huì)影響到新 公司的可持續(xù)性發(fā)展，將會(huì)導(dǎo)致自有資本金的不足，以及資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱患。同時(shí)， 由于尹筳云作為香港居民持有公司25%的股權(quán)，曙光科技有限公司符合合法規(guī)定義的外商投資企業(yè)身份，因此可以獲得各類相關(guān)的優(yōu)惠政策，若由戰(zhàn)略投資

7、者直接增資擴(kuò)股，尹筳云所 持有的公司股份將不足 25%，將會(huì)喪失外商投資企業(yè)的身份，綜上所述，先股權(quán)轉(zhuǎn)讓再增資 擴(kuò)股的發(fā)展模式是最優(yōu)方案。二、股權(quán)融資的具體方案1、我公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的初步報(bào)價(jià)企業(yè)凈資產(chǎn)總價(jià)值 =評(píng)估基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值 +評(píng)估基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)溢價(jià)(評(píng)估基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值 X X% =40,376.18+40,376.18 X X%=40,376.18X (1+X%)(萬元)35%殳權(quán)轉(zhuǎn)讓的報(bào)價(jià) 二企業(yè)凈資產(chǎn)總價(jià)值X 35%=40,376.18X (1+X%)X 35%萬元=14,131.66 X(1+X%)(萬元)51%殳權(quán)轉(zhuǎn)讓的報(bào)價(jià) 二企業(yè)凈資產(chǎn)總價(jià)值X 51%=40,37

8、6.18X (1+X%)X 51%萬元=14,131.66 X(1+X%)(萬元)殳權(quán)轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)如下(單位：萬元) ：14,131.66 X (1+X%) 股權(quán)轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià) 20,591.85 X (1+X%) 備注：在以下的方案計(jì)算過程中，均按 51%的殳權(quán)轉(zhuǎn)讓方案進(jìn)行計(jì)算。2、我公司對(duì)戰(zhàn)略投資者的優(yōu)惠方案(1)曙光科技有限公司的原殳東承諾， 對(duì)于中礦段和下礦段的礦產(chǎn)資源價(jià)值由曙光科技 有限公司的原殳東和新殳東共同擁有其權(quán)益，對(duì)于所有的相關(guān)工藝的專有技術(shù)和專利也由曙 光科技有限公司的原殳東和新殳東共同擁有其權(quán)益。據(jù)初步估計(jì)，中下礦段的礦產(chǎn)資源的采 礦權(quán)評(píng)估價(jià)值至少應(yīng)該在 20 億以上，戰(zhàn)略投資者將

9、按照殳份比率可以擁有 10.20 億元以上的 該部分權(quán)益（即20億元X 51%（ 2）曙光科技有限公司的原股東承諾，在完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，由曙光科技有限公司的原股 東和新股東和新股東按照股份比率和“同股同價(jià)同權(quán)”的原則，共同對(duì)曙光科技有限公司增 資擴(kuò)股到 5,850 萬元。從而確保本項(xiàng)目具有 30%的自有資本金率，提升項(xiàng)目建設(shè)的資本金充 實(shí)率。（ 3）曙光科技有限公司的原股東承諾， 戰(zhàn)略投資者支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為一攬子總價(jià)款， 即股權(quán)轉(zhuǎn)讓所產(chǎn)生的企業(yè)所得稅由曙光科技有限公司原股東自行承擔(dān)，預(yù)計(jì)將需要繳納企業(yè) 所得稅5,471.51-7,530.69 萬元（股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款一1500萬元注冊(cè)資本金X 5

10、1% X 25%,這 將大幅度的降低戰(zhàn)略投資者的投資成本。（ 4）曙光科技有限公司的原股東承諾,全力協(xié)助戰(zhàn)略投資者協(xié)調(diào)各類資源整合、市場(chǎng)營(yíng) 銷、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和社會(huì)關(guān)系,以便實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略投資者的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃,并實(shí)現(xiàn)多贏共榮、互信互 惠的良好格局。（ 5）曙光科技有限公司的原股東承諾, 將利用自身的資源整合能力持續(xù)的挖掘其它優(yōu)質(zhì) 的投資項(xiàng)目,并優(yōu)先與戰(zhàn)略投資者合作共享。3、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付方式（ 1 ）雙方簽訂正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之日起, 戰(zhàn)略投資者在 7 個(gè)工作日內(nèi)向曙光科技有限 公司的原股東支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)款的 50%部分。（ 2）曙光科技有限公司召開新一屆股東會(huì)和董事會(huì),選舉出新一屆的公司董事、監(jiān)事

11、、 高級(jí)管理人員以及提出公司章程修正案并經(jīng)股東會(huì)和董事會(huì)決議通過之日起,戰(zhàn)略投資者在 15 個(gè)工作日內(nèi)向曙光科技有限公司的原股東支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)款的30%部分。（ 3）曙光科技有限公司完成工商變更登記并領(lǐng)取登記機(jī)關(guān)更新發(fā)放的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照 之日起,戰(zhàn)略投資總在 30 個(gè)工作日內(nèi)向曙光科技有限公司的原股東支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)款的 20%部分。三、投資方案分析 由于融資渠道的局限,公司制定了短期、中期和長(zhǎng)期的發(fā)展規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略。一旦引人 戰(zhàn)略投資者,充分發(fā)揮戰(zhàn)略投資者的融資信和融資能力,即可加快公司的發(fā)展進(jìn)程,獲得較 高的投資收益,并縮短投資的回收期。1、30萬元芒硝+10萬噸硫酸鉀生產(chǎn)流程圖公司的

12、發(fā)展規(guī)劃，其項(xiàng)目之間具有非常高的協(xié)同性，綜合投資可以獲得最佳的系統(tǒng)協(xié)同 效應(yīng)，即可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)、縮短投資建設(shè)周期、獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流、提前實(shí)現(xiàn)投資收益， 還可以獲得未來最大的增值空間，并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益、環(huán)境效益的均衡發(fā)展和可持 續(xù)發(fā)展。曙光科技有限公司的30萬噸芒硝+10萬噸硫酸鉀投資項(xiàng)目是年產(chǎn) 30萬噸芒硝和10 萬噸優(yōu)質(zhì)硫酸鉀以及副產(chǎn)6.6萬噸工業(yè)鹽，并為以上產(chǎn)能配套相應(yīng)的礦山開采生產(chǎn)線、初級(jí) 產(chǎn)品（芒硝）生產(chǎn)線以及高級(jí)附加值產(chǎn)品（優(yōu)質(zhì)硫酸鉀）生產(chǎn)線的有機(jī)整體，其生產(chǎn)流程圖 如下：備注：在項(xiàng)目的基建及試產(chǎn)期間，實(shí)際上已可以規(guī)?；牟沙龅V石并生產(chǎn)出硝水和鹵水，再 加之正常生產(chǎn)期間由于

13、礦山的規(guī)?；_采將會(huì)使忙硝礦和石鹽礦的產(chǎn)量有結(jié)余，而芒硝和工業(yè)鹽 又可以作為用途極為廣泛的初級(jí)產(chǎn)品直接進(jìn)行銷售，因此實(shí)際的銷售收入指標(biāo)和投資收益指 標(biāo)將會(huì)超過上述穩(wěn)健型的計(jì)算數(shù)值。2、積極的投資建設(shè)方案一次性投資“ 30 萬噸芒硝 +10 萬噸硫酸鉀”項(xiàng)目。即同時(shí)投資 19,526.41 萬元投資建設(shè) 30 萬噸芒硝項(xiàng)目和投資 18,000.00 萬元投資建設(shè) 10 萬噸優(yōu)質(zhì)硫酸鉀項(xiàng)目，總投資額 37,526.41 萬元，資本總額 11,350.00 萬元。預(yù)計(jì) 2011 年達(dá)產(chǎn)，生產(chǎn)期年均銷售總額 42,866.35 萬元，年均凈利潤(rùn) 8,475.00 萬元。稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 59,838.3

14、3 萬元，內(nèi)部收益率 22.87%。按51%勺股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，則戰(zhàn)略投資者共需投資(20,591.85 X( 1+X% +5,788.50 )萬 元，根據(jù)達(dá)產(chǎn)年的財(cái)務(wù)狀況測(cè)算結(jié)果顯示，則該投資方案的靜態(tài)市盈率為 3.364.33 倍(10 V XV 50)。在目前股市低迷(滬指 3500點(diǎn))勺背景下，以浙江鹽化具有區(qū)域相同、產(chǎn)品相近、板塊 市盈率最低勺指標(biāo)作為參照物，參考其 53倍勺市盈率，戰(zhàn)略投資者將獲得 12.2415.77 倍 勺溢價(jià)。 按達(dá)產(chǎn)年每年年均凈利潤(rùn) 8,475.00 萬元，則曙光科技有限公司勺上市后勺市場(chǎng)價(jià)值 將不低于 44.92 億元。3、謹(jǐn)慎勺投資建設(shè)方案考慮到融資壓力，先

15、投資 30萬噸芒硝項(xiàng)目，然后再投資 10萬噸優(yōu)質(zhì)硫酸鉀項(xiàng)目。投資 年度分別為 2008年和 2010年，達(dá)產(chǎn)年度分別為 2011年和 2014年。投資額分別為 19,526.41 萬元和 18,000.00 萬元，資本金 5,850 萬元。預(yù)計(jì) 2011 年 30萬噸芒硝達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)年年均銷售收入 12,760.35 萬元，年凈利潤(rùn) 4,912.45 萬元。該投資項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率(靜態(tài)) 31.19%，所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 38,570.01 萬元， 按51%勺股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，則戰(zhàn)略投資者共需投資(20,591.85 X( 1+X% +2,983.50 )萬元， 根據(jù)達(dá)產(chǎn)年的財(cái)務(wù)狀況測(cè)算結(jié)果顯示，

16、該項(xiàng)目的靜態(tài)市盈率為5.22 6.90倍(10 v XV 50)。在目前股市低迷滬指 3500點(diǎn))勺背景下，以浙江鹽化具有區(qū)域相同、產(chǎn)品相近、板塊市盈率 最低的指標(biāo)作為參照物，參考其 53倍的市盈率，戰(zhàn)略投資者將獲得 7.6810.15 倍的溢價(jià)。 按達(dá)產(chǎn)年每年年均凈利潤(rùn) 4,912.45 萬元，則曙光科技有限公司的上市后的市場(chǎng)價(jià)值將不低于 26.04 億元。預(yù)計(jì) 2013 年 30 萬噸芒硝和 10 萬噸優(yōu)質(zhì)硫酸鉀項(xiàng)目都已經(jīng)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)年年均銷售收入42,866.35萬元，年凈利潤(rùn)8,282.47萬元。該投資項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率（靜態(tài)）23.83%,所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值54,021.75萬元，按

17、51%勺股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，則戰(zhàn)略投資者共需投資（20,591.85 X（ 1+X% +2,983.50 ）萬元，根據(jù)達(dá)產(chǎn)年的財(cái)務(wù)狀況測(cè)算結(jié)果顯示，該項(xiàng)目的 靜態(tài)市盈率為3.10 4.90倍（10 X 50）。在目前股市低迷滬指3500點(diǎn)）的背景下，以浙 江鹽化具有區(qū)域相同、產(chǎn)品相近、板塊市盈率最低的指標(biāo)作為參照物，參考其53倍的市盈率， 戰(zhàn)略投資者將獲得12.96 17.10倍的溢價(jià)。按達(dá)產(chǎn)年每年年均凈利潤(rùn) 8,282.47萬元，則曙 光科技有限公司的上市后的市場(chǎng)價(jià)值將不低于43.90億元。樂觀的投資建設(shè)方案和謹(jǐn)慎的投資建設(shè)方案的投資收益比較情況如下：項(xiàng)目樂觀方案謹(jǐn)慎方案一期二期方案內(nèi)容一次性殳資

18、“30萬噸芒硝+10萬噸硫酸鉀項(xiàng)目投資30萬噸芒硝項(xiàng)目投資10萬噸優(yōu)質(zhì)硫酸鉀項(xiàng)目項(xiàng)目投資額（萬兀）37,526.4119,526.4118,000.00戰(zhàn)略投資者投資額（萬元）20,591.85X (1+X%)+5,788.5020,591.85X(1+X%)+2,983.5020,591.85X(1+X%)+2,983.50達(dá)產(chǎn)年2011 年2011年2011 年上市后的價(jià)值（億元）44,9226.0443.09靜態(tài)市盈率3.36-4.33 倍7.68-10.15 倍3.10-4.09 倍戰(zhàn)略投資者投資溢價(jià)率倍7.3-9.6 倍2.96-17.10 倍4、中長(zhǎng)期方案在實(shí)現(xiàn)投資30萬噸芒硝項(xiàng)目

19、和10萬噸優(yōu)質(zhì)硫酸鉀項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，充分利用公司的各種 整合資源優(yōu)勢(shì)，快速推動(dòng)公司發(fā)展。根據(jù)化工行業(yè)的發(fā)展形式及周邊市場(chǎng)狀況，有步驟地在 最短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)公司的遠(yuǎn)景發(fā)展目標(biāo)。1）30萬噸優(yōu)質(zhì)硫酸鉀和20萬噸工業(yè)鹽項(xiàng)目的建設(shè)參考10萬噸硫酸鉀的項(xiàng)目可行性研究報(bào)告， 預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投資總額53,961.00萬元，達(dá)產(chǎn) 后可實(shí)現(xiàn)年收入 90,318.00 萬元，稅后利潤(rùn) 14,073.00 萬元，稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 71,486.53 萬 元，可實(shí)現(xiàn)靜態(tài)內(nèi)部收益率 23.17%。硫酸鉀作為優(yōu)質(zhì)鉀肥，特別適用于煙草、甘蔗、葡萄、柑橘、茶葉、西瓜、馬鈴薯等忌 氯的經(jīng)濟(jì)作物，也是制造三元無氯復(fù)合肥的原料之一，在工業(yè)司

20、廣泛的用于生產(chǎn)各種鉀鹽和 飼料添加劑，市場(chǎng)前景極為看好。僅浙江省目前的年需求就達(dá) 30 萬噸左右，而省內(nèi)硫酸鉀年 生產(chǎn)能力僅為 2 萬噸，且運(yùn)轉(zhuǎn)不正常，主要依靠進(jìn)口，缺口較大。隨著我省開發(fā)生產(chǎn)物資源 的“一八”工程的展開和深化，對(duì)硫酸鉀的需用量還將持續(xù)的增加。以及國(guó)內(nèi)周邊省份以及 東南亞和南亞也都是農(nóng)業(yè)大國(guó)，也普遍需要大量依靠進(jìn)口硫酸鉀。因此，在資源、市場(chǎng)、成 本、區(qū)位、物流運(yùn)輸?shù)确矫婢哂休^明顯的比較優(yōu)勢(shì)。工業(yè)鹽是硫酸鉀生產(chǎn)的附屬產(chǎn)品， 10萬噸硫酸鉀附屬生產(chǎn) 6.6 萬噸的工業(yè)鹽， 30萬噸硫 酸鉀項(xiàng)目將產(chǎn)生約 20 萬噸的工業(yè)鹽。 30 萬噸優(yōu)質(zhì)硫酸鉀和 20萬噸工業(yè)鹽項(xiàng)目的建設(shè)，其產(chǎn) 業(yè)

21、鏈的協(xié)同優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)將使項(xiàng)目的開發(fā)利潤(rùn)最大化。氯化鈉可用于染色、肥皂、陶瓷、 玻璃、氯堿、純堿等工業(yè)，還可作鋼鐵的熱介質(zhì)。國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)為純度在98.5% 以上的為工業(yè)一級(jí)氯化鈉，而我公司目前生產(chǎn)的氯化鈉純度達(dá)到 99.1%以上(國(guó)際優(yōu)級(jí)品)，最高甚至達(dá)到了 99.9%。其次，還可以依法生產(chǎn)食鹽，由于專賣制度的執(zhí)行，食鹽具有較高利潤(rùn)空間。而我公 司的芒硝轉(zhuǎn)化結(jié)晶法制造優(yōu)質(zhì)硫酸鉀生產(chǎn)工藝，每生產(chǎn) 10 萬噸硫酸鉀就會(huì)產(chǎn)出 6.6 萬噸 的氯化鈉，因此在市場(chǎng)、成本、區(qū)位、物流運(yùn)輸以及產(chǎn)業(yè)鏈和工藝技術(shù)等方面具有較明顯的 比較優(yōu)勢(shì)。2) 50 萬噸高濃度硫基復(fù)合肥建設(shè)項(xiàng)目根據(jù)中國(guó)化肥信息的報(bào)道，年初有 4

22、5%的硫基復(fù)合肥的主流出廠價(jià)格為 2850-3150 元/噸，具體為：湖北 2900-2950元/噸，河南 2850元/噸，山東 3000-3120元/噸，遼寧 3150 元/噸，江蘇 2950-3050元/噸，四川 2850-3100 元/噸，后市行情一路看漲。隨著我國(guó)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展，以及對(duì)綠色食品、有機(jī)食品、無公害農(nóng)業(yè)的日益重視，農(nóng)業(yè) 生產(chǎn)已從以前大量依靠單一肥料轉(zhuǎn)變成氮磷鉀及微量元素肥的平衡施用，特別是近幾年隨著 種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整，各種配方復(fù)合肥料的使用越來越普及，因此無公害、低殘留的高效復(fù)合肥 將會(huì)具有較為廣闊的市場(chǎng)前景。而浙江安寧市全國(guó)最重要的磷肥基地之一，在安寧設(shè)有子公 司的云天化是

23、全國(guó)最重要的氮肥制造企業(yè)之一，因此生產(chǎn)高效無公害復(fù)合肥具有較為完備產(chǎn) 業(yè)鏈和配套基礎(chǔ)等優(yōu)勢(shì)。尤其是結(jié)合到我公司具有自主核心技術(shù)的優(yōu)質(zhì)硫酸鉀產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，開 發(fā)高濃度硫基復(fù)合肥更具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)。3) PVC的開發(fā)PVC是制作塑料管道的主要材料，市場(chǎng)前景看好。據(jù)有關(guān)部門的2010年遠(yuǎn)景規(guī)劃預(yù)測(cè)，屆時(shí)全國(guó)新建、改建、擴(kuò)建工程中采用塑料管比例為：建筑排水管道85%以上（基本上淘汰傳統(tǒng)的鑄鐵管），建筑給水和采暖管道 85%以上，電線護(hù)套管 90%以上，建筑雨水管 80%以上， 城市供水管（直徑400mm以下）80%以上，村鎮(zhèn)供水管85%市政排水管50%城市燃?xì)夤埽ㄖ?低壓管） 60%以上。目前國(guó)內(nèi)的PV

24、C生產(chǎn)方法主要有兩種：電石法和乙烯法，隨著國(guó)際原油價(jià)格的飛漲，以 原油為原材料生產(chǎn)的PVC成本業(yè)大幅上漲，而公司采用的專有生產(chǎn)技術(shù)一一工業(yè)鹽電離法制 造PVC其成本約為5000元/噸；而以原油為原料生產(chǎn)PVC當(dāng)原油價(jià)格為50美元/桶時(shí)其成 本為5000元/噸，當(dāng)原油價(jià)格為100美元/桶時(shí)其成本將接近10000元/噸。因此采用NaCI電 離法生產(chǎn)工藝制作PVC具有成本低廉、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)PVC的廠家共有50余家，浙江省內(nèi)只有浙江鹽化和浙江南磷兩家企業(yè)生產(chǎn)， 產(chǎn)能各為 13 萬噸。PVC項(xiàng)目還具有較明顯的市場(chǎng)、成本、區(qū)位、物流運(yùn)輸以及產(chǎn)業(yè)鏈和工藝技術(shù)、產(chǎn)業(yè)政 策導(dǎo)向等方

25、面的比較優(yōu)勢(shì)。4）兩堿及鹽化工的生產(chǎn)開發(fā) 鹽是化工產(chǎn)業(yè)鏈的最主要原始原料，其用途廣泛，廣泛用于染色、肥皂、陶瓷、玻璃等； 純堿（學(xué)名碳酸堿納）、燒堿（學(xué)名氫氧化鈉），都易溶于水，呈強(qiáng)堿性，都能提供 Na+離子。 這些性質(zhì)使它們被廣泛地用于制造肥皂、紡織、印染、漂白、造紙、精制石油、冶金及其他 化學(xué)工業(yè)等各部門中。此外，純堿還用于食品工業(yè)和日常生活中。因此純堿和燒堿具有極為 廣泛的用途，是基礎(chǔ)性的化工原料。公司開發(fā)兩堿及鹽化工項(xiàng)目，具有產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈挖掘及延伸的比較優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)、成 本、區(qū)位、物流運(yùn)輸以及產(chǎn)業(yè)鏈等方面也具有較明顯的比較優(yōu)勢(shì)。綜上所述，公司的中長(zhǎng)期開發(fā)方案以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，符合科學(xué)

26、發(fā)展規(guī)律，具備開發(fā)的 可行性和必要性。所開發(fā)產(chǎn)品基本都具有產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈挖掘及延伸的比較優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)、 成本、區(qū)位、物流運(yùn)輸以及產(chǎn)業(yè)鏈等方面也具有較明顯的比較優(yōu)勢(shì)。第5部分財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、融資需求為適應(yīng)迅速增長(zhǎng)的市場(chǎng)形勢(shì)，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)和規(guī)模的飛躍，公司將在現(xiàn)有投入的基礎(chǔ)上，計(jì)劃募集600萬元擴(kuò)大公司規(guī)模，以滿足產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)及業(yè)務(wù)開拓的需要。1、新增投資估算本項(xiàng)目計(jì)劃總投資 600萬元人民幣，根據(jù)項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)推廣的需要，配備加工設(shè)備及其他輔助設(shè)備儀器等方面的固定資產(chǎn)和流動(dòng)資金投資。其中，固定資產(chǎn)投資200萬元，流動(dòng)資金投資 400萬元，明細(xì)情況見表5 1和表5 2:表5-1固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬

27、元名稱型號(hào)數(shù)量單價(jià)合計(jì)備注去離子水車間1套80.0080.00化學(xué)分析自控系統(tǒng)1套19.8019.80上?；瘜W(xué)精密儀器廠報(bào)價(jià)工業(yè)洗滌脫水機(jī)XGQ-100F1臺(tái)8.508.50江蘇海獅報(bào)價(jià)自動(dòng)熨平機(jī)YDI-16801輛5.505.50上同專用洗布車ZYC-A3臺(tái)0.160.48上同去離子水機(jī)IT/H1套19.8819.88北京福蘭達(dá)公司報(bào)價(jià)噴霧設(shè)備2套1.653.30北京噴霧系統(tǒng)公司報(bào)價(jià)微機(jī)1臺(tái)0.900.90網(wǎng)絡(luò)分析儀1臺(tái)8.808.80法蘭同軸傳輸線1套1.741.74電導(dǎo)率儀1臺(tái)0.250.25烘干箱1臺(tái)0.400.40電子枰1臺(tái)0.200.20PH值分析儀1臺(tái)0.250.25預(yù)備費(fèi)50.

28、00固定資產(chǎn)合計(jì)200.00表5- 2項(xiàng)目流動(dòng)資金投資估算表單位：萬元項(xiàng)目金額備注開發(fā)費(fèi)用30項(xiàng)目在研究、開發(fā)和中試中的材料費(fèi)、動(dòng)力費(fèi)、調(diào)研費(fèi)、 檢測(cè)費(fèi)以及研發(fā)人員工資等。營(yíng)銷費(fèi)用100產(chǎn)品市場(chǎng)推廣，包括：銷售人員工資及福利費(fèi)、差旅費(fèi)、 廣告費(fèi)等。管理費(fèi)用150廠房租賃費(fèi)、設(shè)備安裝、調(diào)試、生產(chǎn)人員工資及不可預(yù)見 費(fèi)用其他費(fèi)用120補(bǔ)充流動(dòng)資金及股東結(jié)構(gòu)調(diào)整合計(jì)4002、主要生產(chǎn)設(shè)備及原、輔材料的來源及供應(yīng)渠道本項(xiàng)目生產(chǎn)線系自行設(shè)計(jì)，主要設(shè)備采用外協(xié)加工及采購(gòu)方式；生產(chǎn)設(shè)備中的敏活化槽、鍍槽、清洗 槽等擬委托北京金朋電鍍器材公司根據(jù)我公司圖紙加工，工業(yè)洗滌機(jī)等前處理設(shè)備擬向江蘇海獅公司購(gòu) 買，化

29、學(xué)分析自控系統(tǒng)擬向上海精密化學(xué)儀器公司采購(gòu)，其它輔助設(shè)施及實(shí)驗(yàn)室所需儀器及檢測(cè)設(shè)備，在 國(guó)內(nèi)均可采購(gòu)。生產(chǎn)原材料主要是化學(xué)鹽，國(guó)內(nèi)各地均能采購(gòu)，我公司為保證價(jià)格的合理及原料質(zhì)量，選 擇了固定的供應(yīng)商，其它輔料及基布在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)均能買到。3、基本建設(shè)條件及新增內(nèi)容基本建設(shè)條件及新增內(nèi)容：目前我公司租賃廠房、場(chǎng)地共1000平米，生產(chǎn)廠位于海淀區(qū)半壁店雙槐樹村276號(hào)（見租賃協(xié)議）。其中廠房260平米，自建廠房 320平米，實(shí)驗(yàn)室一間，工人宿舍及附屬設(shè)施 120平米。擬擴(kuò)大生產(chǎn)能力 30萬平米/年，需租賃廠房及附屬房屋 1000平米。成衣車間：現(xiàn)有廠房 120平米，各種電動(dòng)衣車共 9套，公司不準(zhǔn)備大規(guī)

30、模擴(kuò)大成衣車間生產(chǎn)規(guī)模，主 要采用貼牌加工方式供應(yīng)市場(chǎng)，現(xiàn)有車間的主要職能將是產(chǎn)品設(shè)計(jì)、樣衣制作車間，并擔(dān)負(fù)補(bǔ)充小額產(chǎn)品 加工的任務(wù)。擬增設(shè)高性能導(dǎo)電屏蔽布車間，生產(chǎn)能力為30 萬平米 / 年，產(chǎn)能 3000 萬元 /年。增設(shè)去離子水車間，后整理車間，新增設(shè)備投入 80 萬元。4、基本技術(shù)方案1、預(yù)處理工藝：材料基體（布料）洗滌、熨平技術(shù)方案：購(gòu)置工業(yè)洗滌機(jī) 1 臺(tái)，脫水機(jī) 1 臺(tái)，布料熨平機(jī) 1 臺(tái)及輔助設(shè)施。2、化學(xué)反應(yīng)液（鍍液）配制工藝：敏化液的配制、活化劑的配制、化學(xué)鍍銅液的配制、化學(xué)鍍鎳液的配 制、化學(xué)鍍銀液的配制、防氧化保護(hù)劑的配制、穩(wěn)定劑的配制。技術(shù)方案：購(gòu)置不銹鋼攪拌器2臺(tái)，臺(tái)

31、秤1臺(tái)，過濾器5臺(tái)，PH值檢測(cè)2臺(tái)及項(xiàng)目輔助設(shè)施若干。3、 凈水制備工藝：購(gòu)置去離子制水設(shè)備1 套，生產(chǎn)能力每小時(shí) 1 噸。4、生產(chǎn)工藝：敏、活化工藝清洗自催化鍍清洗抗蝕劑保護(hù)烘干。 技術(shù)方案：設(shè)計(jì)、外協(xié)加工：織物化學(xué)鍍生產(chǎn)線 1 條，包括：敏化槽 1 個(gè)、活化噴霧設(shè)備 2 套清洗槽 6個(gè)、清洗噴淋設(shè)備 6套、鍍槽 2個(gè)、烘干設(shè)備 1套。購(gòu)置：鍍液化學(xué)分析自控設(shè)備 2套。10T/H鍍液循環(huán)過濾機(jī) 2臺(tái)、2T/H鍍液循環(huán)過濾機(jī) 2臺(tái)及其他輔 助設(shè)施。5、產(chǎn)品質(zhì)量、性能、計(jì)量檢測(cè)技術(shù)方案：產(chǎn)品質(zhì)量及性能的檢測(cè)：屏蔽織物在鍍槽出口傳動(dòng)PVC滾筒上進(jìn)行滾動(dòng)式不間斷表面電阻測(cè)試，織物表面電阻0.5 Q

32、.cm 0.05 Q .cm為合格產(chǎn)品。電磁屏衰減值的檢測(cè)采用生產(chǎn)線抽樣檢測(cè)，衰減值10kHz-12GHz頻率范圍，達(dá)到80dB,檢測(cè)設(shè)備購(gòu)置網(wǎng)絡(luò)分析儀、法蘭同軸傳輸線，測(cè)試采用 QJ2809-96 平面屏蔽材料的屏蔽效能測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)。布料計(jì)量在烘干 后卷筒時(shí)計(jì)量，設(shè)備采用紡織布料自動(dòng)計(jì)量?jī)x。二、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)1 、預(yù)測(cè)依據(jù)（1）預(yù)測(cè)年限 預(yù)測(cè)年限為新股東加入公司后的未來五年。（2）生產(chǎn)能力A、 實(shí)現(xiàn)年產(chǎn) 30 萬平方米電磁屏蔽金屬化織物的生產(chǎn)能力。B、 實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值 3000 萬元 /年服裝生產(chǎn)加工能力。（3）生產(chǎn)負(fù)荷根據(jù)市場(chǎng)需求及營(yíng)銷能力確定 2005-2009 年規(guī)模分別為 50%、80%、 100

33、%、100%、120%。（4）產(chǎn)品的售價(jià)收入根據(jù)行業(yè)慣例和同類企業(yè)的經(jīng)營(yíng)記錄，預(yù)計(jì)產(chǎn)品平均銷售價(jià)格為100 元/ 平方米。成衣平均銷售單價(jià) 300 元/ 件。（5）材料費(fèi)包括產(chǎn)品生產(chǎn)過程中所需原、輔材料等，為20元/ 平方米產(chǎn)品。成衣平均材料成本按 100 元/ 件計(jì)算。（6）人工費(fèi) 包括項(xiàng)目開發(fā)人員和生產(chǎn)工人工資和福利費(fèi)用，生產(chǎn)工資為5 元/ 平方米產(chǎn)品。（7）折舊與攤銷 固定資產(chǎn)折舊采用平均年限法，按五年計(jì)提折舊，凈殘值率為5%，年折舊費(fèi) 38 萬元。（8）管理費(fèi)用36000包括水、電、辦公地點(diǎn)租賃費(fèi) 20000元/ 月，其他管理費(fèi)用取年銷售收入的1%， 管理人員工資元 / 月。（9）銷售

34、費(fèi)用 銷售人員費(fèi)用、廣告、公關(guān)費(fèi)、合理的銷售折扣等折合為 20 元/平方米產(chǎn)品。（10）財(cái)務(wù)費(fèi)用 企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用取年銷售收入的 2%。（ 11）企業(yè)所得稅按 15%計(jì)算。（12）增殖稅按一般納稅人 17%計(jì)算。（13）基準(zhǔn)收益率以 10%作為參考。2、投資收益預(yù)測(cè) 未來五年公司的整體業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)總成本費(fèi)用表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目200520062007200820091生產(chǎn)負(fù)荷50%80%100%100%120%2外購(gòu)原輔材料80012801600160019203工資及福利費(fèi)751201501501804折舊費(fèi)與攤銷38383838385銷售費(fèi)用3004806006007206管理費(fèi)用758

35、595951207財(cái)務(wù)費(fèi)用246688總成本費(fèi)用129020072489248929869經(jīng)營(yíng)成本12521969245124512948項(xiàng)目收益估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目200520062007200820091生產(chǎn)負(fù)荷（）50%80%100%100%120%2產(chǎn)品銷售收入300048006000600072002.1電磁屏敝金屬化織物150024003000300036002.2成衣150024003000300036003應(yīng)交稅金374598.4748748897.64總成本費(fèi)用129020072489248929865利潤(rùn)總額（2-4 ）171027933511351142146所得稅2

36、56.50418.95526.65526.65632.107稅后利潤(rùn)（5-6 ）1453.502374.052984.352984.353581.903、經(jīng)濟(jì)效益分析：項(xiàng)目的效益分析及財(cái)務(wù)評(píng)估按照新增資金來測(cè)算，即將項(xiàng)目投資及項(xiàng)目收益與企業(yè)其它投資及收益分開，計(jì)算增量投資及增量收益，并以此來評(píng)估項(xiàng)目的投資收益及風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目現(xiàn)金流量估算表單位：萬元項(xiàng)目20052006200720082009一、現(xiàn)金流入3000.004800.006000.006000.007410.00產(chǎn)品銷售收入3000.004800.006000.006000.007200.00回收固定資產(chǎn)余值10回收流動(dòng)資金400二、現(xiàn)金

37、流出1743.251789.452235.252235.252672固定資產(chǎn)投資200.00流動(dòng)資金400.00經(jīng)營(yíng)成本2482.502986.353725.653725.654477.70應(yīng)交稅金374598.4748748897.6所得稅256.50418.95526.65526.65632.10三、凈現(xiàn)金流量517.501813.652274.352274.352722.30折現(xiàn)系數(shù)1=10%10.90910.82640.75130.6830財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值517.501648.791879.521708.721859.33四、累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值517.502166.294045.815754.5

38、37613.86項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)：靜態(tài)指標(biāo)分析：新增投資總額：600萬元利潤(rùn)總額：13378.15萬元投資利潤(rùn)率（平均）=凈利潤(rùn)/原始投資額*100% = 445.94%投資利稅率（平均）=銷售稅金及附加/原始投資*100% = 190.90%投資回收期=600/1453.50=0.41 年動(dòng)態(tài)指標(biāo)分析：凈現(xiàn)值（1=10%）:7613.86萬元內(nèi)部收益率（IRR）:256.45%動(dòng)態(tài)回收期：1.02年三、公司價(jià)值1、估值目的：為戰(zhàn)略投資人投資北京本科技發(fā)展有限公司，提供作價(jià)參考意見。2、估值范圍和對(duì)象：評(píng)估范圍和對(duì)象為北京本科技發(fā)展有限公司整體價(jià)值。3、基準(zhǔn)日：本項(xiàng)目公司價(jià)值預(yù)評(píng)估基準(zhǔn)日為 200

39、4 年 7 月 1 日，即價(jià)值評(píng)估中一切的取價(jià)標(biāo)準(zhǔn)均為基準(zhǔn)日有效之 標(biāo)準(zhǔn)。4、原則：在公司預(yù)估工作中，遵循獨(dú)立、客觀、公正、科學(xué)的工作原則和產(chǎn)權(quán)利益主體變動(dòng)原則，資產(chǎn)持續(xù)經(jīng) 營(yíng)原則，替代原則等操作性原則。所有的評(píng)估工作是建立在如下前提條件：1、公司所遵循的國(guó)家經(jīng)濟(jì)、政治、法律等政策不變。2、公司所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境基本不變，且國(guó)家的外匯、稅收、財(cái)務(wù)等制度平穩(wěn)不變。3、公司的資產(chǎn)如現(xiàn)狀能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，沒有因某種突發(fā)事件致使其不能持續(xù)經(jīng)營(yíng)。4、公司現(xiàn)有產(chǎn)品及 R&D項(xiàng)目、策略聯(lián)盟與幾項(xiàng)重大商業(yè)機(jī)會(huì)將順利獲按計(jì)劃進(jìn)行。5、公司的經(jīng)濟(jì)行為沒有因某種原因而不能實(shí)施或被終止。5、依據(jù)：1、國(guó)務(wù)院 91 號(hào)令國(guó)有資產(chǎn)

40、評(píng)估管理辦法 （參照）。2、 原國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局頒發(fā)的國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法實(shí)施細(xì)則（參照）。3 、 資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見（試行） 。4、財(cái)政部財(cái)評(píng)字（ 1999） 91 號(hào)“關(guān)于印發(fā)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定的通知”5、北京本科技發(fā)展有限公司商業(yè)計(jì)劃書及有關(guān)的財(cái)務(wù)測(cè)算等資料。6、有關(guān)評(píng)估的其他資料。6、評(píng)估方法： 根據(jù)本次評(píng)估的目的及性質(zhì)，根據(jù)項(xiàng)目的具體特點(diǎn)，本所對(duì)評(píng)估對(duì)象采用“現(xiàn)值法”進(jìn)行評(píng)估：7、測(cè)算過程：1、公司五年累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 7613.86 萬元，平均財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為 1522.77 萬元 /年2、公司現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值為 600 萬元3、公司價(jià)值=1522.77+600=2122.77 萬元4、擬出讓 30%股份的價(jià)值為 2122.77*30%=636.83 萬元5、600 萬元投資持有 30%股份, 其投資溢價(jià)為 6%四、融資方案項(xiàng)目對(duì)于我國(guó)材料工業(yè)進(jìn)步具有重